VOLATIBILIDAD FINANCIERA, GLOBALIZACION FINANCIERA Y LA

TECNOLOGIA FINANCIERA.

JHOSETH ALEXANDER VALECILLO OÑATE

MARZO 2020.

INFOTEP.
PROCESOS CONTABLES
 INTRODUCCION. ii

En los últimos años, la economía mundial ha experimentado profundos cambios. Estos se han
convertido un comercio nacional en un comercio Global, es decir, un comercio en el que
el mercado es todo el mundo, definiéndose esto como globalización.

la “globalización financiera”, es una de las manifestaciones más evidentes del proceso de

globalización actual y con mayor impacto en la economía mundial, de ahí la necesidad de
profundizar en su análisis particular. La globalización de los mercados financieros ha tenido
lugar a partir de una serie de circunstancias que han permitido la integración de los mercados
financieros. uno de los factores más relevantes en este cambio ha sido el avance tecnológico
relativo a la conexión entre mercados, facilitando y unificando sistemas de liquidación y
compensación de operaciones, agilizando la negociación con servicios integrados de varios
mercados, y mejorando el riesgo-rendimiento para los inversores.

Como resultado de este gran cambio en el entorno económico, en el sistema financiero y su

dinámica de comunicación, ha sido inevitable la evolución y aparición de nuevos productos
financieros caracterizados por la innovación financiera. La finalidad de estos nuevos productos
no es más que cubrirse ante el inevitable incremento de la volatilidad y el mayor riesgo en el
conjunto de operaciones financieras.

VOLATIBILIDAD FINANCIERA.
En nuestros días el término volatilidad ha adquirido una gran importancia para cualquieriii
persona relacionada con los mercados financieros, aunque sólo sea como espectador. Para la
mayoría la volatilidad es sinónimo de riesgo, pero para los operadores financieros este término
adquiere diferentes significados según sea el papel que desempeña en el mercado; es por tanto
conveniente entender la volatilidad no como un único parámetro, sino como un conjunto de
conceptos relacionados entre sí.

Si la volatilidad puede ser entendida de diferentes maneras, es necesario que explicitemos el tipo
de riesgo que estudiamos y de manera consecuente optemos por el estimador más adecuado. Una
vez medida la volatilidad podemos observar en ella algunas características que la hacen
predecible y, por tanto, susceptible de modelizar.

Definición:” La volatilidad es una medida de la intensidad de los cambios aleatorios o

impredecibles en la rentabilidad o en el precio de un título; en la representación gráfica de una
serie histórica de rendimientos se asocia la volatilidad con la amplitud de las fluctuaciones del
rendimiento tanto es que se consideren en valor absoluto como en desviaciones alrededor de un
valor medio”.

Repasando la literatura financiera podemos ver que la volatilidad se caracteriza por:

1. Exceso de curtosis en la mayoría de series financieras (Mandebrolt 1963 y Fama 1963 y 21

1965 son los primeros en mencionar esta característica).

2. Existencia de períodos de alta y baja volatilidad denominados conglomerados de volatilidad”

volatility clusters”. Si la volatilidad es elevada en un período, tiende a seguir siéndolo; si es baja
en un período tiende a seguir siendo baja en el período siguiente (Mandelbrot 1963, Engle
1982).

3. De manera ocasional se pueden producir valores altos de volatilidad en momentos concretos,

este comportamiento se conoce como” discontinous price jump” y podemos traducirlo como
discontinuidades de salto en los precios (Figlewski 1997).

4. Los períodos de alta o baja volatilidad acostumbran a venir seguidos de períodos en los que la
volatilidad es más moderada a largo plazo (Hsieh 1995, Figlewski 1997).

5. El comportamiento de las series de volatilidades es diferente según lleguen al mercado buenas

o malas noticias, ésta es una evidencia del comportamiento asimétrico de la serie (Campbell y
Hentschel, 1992).

6. Movimientos conjuntos de la volatilidad: Cuando se estudian en diferentes mercados series

distintas, pero del mismo concepto (tipos de interés, cotizaciones, etc.), se observa como los
movimientos importantes en un mercado están relacionados con movimientos importantes en
otro mercado. Esto pone en evidencia la utilidad de los modelos multivalentes para series
temporales, pues permiten analizar estas relaciones cruzadas (Aydemir, 1998).
 Estas características muestran la existencia de regularidades en el comportamiento queiv
posibilitan la modelización de la volatilidad y por tanto su predicción. Conocer la volatilidad
actual y predecir la volatilidad futura es vital para la gestión del riesgo y consecuentemente para
el éxito del inversor.

 TIPOS DE VOLATILIDAD.

1. Histórica: Variabilidad relativa (en porcentaje) de rentabilidad de un activo respecto al

promedio en un periodo dado
2. Implícita: Se refiere a la volatilidad de un activo financiero en el futuro, es decir, por el propio
activo, por su propia naturaleza
3. Estocástica: Cambios en cierto tiempo de forma incierta
4. Determinista: No se producen cambios en la volatilidad, y si se producen son predecibles
5. Volatilidad en el mercado: muchas veces vista como negativa puede llegar a ser beneficiosa a
corto plazo. Es posible operar con la volatilidad directamente con instrumentos
denominados opciones.

MEDIDAS DE VOLATILIDAD.

La volatilidad asociada a una serie temporal de rentabilidades no es observable; por tanto, definir
como se debe construir la serie de volatilidades es un proceso previo a la modelización y en
algunos casos ligado a la elección del modelo. La existencia de distintos estimadores de la
volatilidad con características diferentes tanto a nivel de estructura, como a nivel de capacidad
predictiva hace necesario un estudio comparado que nos permita elegir en cada caso el estimador
que proporcione la mejor estimación y predicción de la volatilidad en un mercado determinado.

 Volatilidad puntual o serial: La forma más simple de medir la volatilidad se basa en el

cálculo de la desviación típica asociada a un conjunto de rentabilidades observadas. De
esta manera se obtiene un único valor que representa la dispersión global de los datos,
pero no la evolución de esta dispersión a lo largo del tiempo. Si queremos recoger la
dinámica de la volatilidad es necesario elegir una medida de la volatilidad que dote a ésta
de una estructura temporal, es decir, una medida serial.

 Estimación no paramétrica o paramétrica: Asumida la estructura temporal de la

volatilidad, podemos realizar la estimación de la volatilidad desde un enfoque
paramétrico o no paramétrico. La estimación no paramétrica tiene como principal ventaja
que necesita muy pocas hipótesis para obtener las estimaciones de la volatilidad. En
cambio, requiere una gran cantidad de datos para poder asegurar el funcionamiento
correcto del modelo (este será un inconveniente considerable en nuestro caso pues, si
consideramos datos mensuales, no disponemos de muchas observaciones).

o Modelos estadísticos o medidas basadas en medias móviles: Dentro de los

métodos paramétricos de estimación podemos distinguir entre los que se basan en
 el cálculo de medias móviles y los que asumen un modelo para estimar la v
volatilidad.

o Modelos de Volatilidad Estocástica: Los modelos de volatilidad estocástica, al

igual que los modelos GARCH, son utilizados para modelizar series de volatilidad
no constante, pero se diferencian de ellos porque consideran que la varianza
condicionada es en sí misma un proceso aleatorio.

o Medidas basadas en medias móviles: Los métodos basados en las medias

móviles calculan la volatilidad a partir de las observaciones de la rentabilidad en
el período considerado, para este período la volatilidad se mantiene constante
produciéndose una discretización de la volatilidad.

 Volatilidad implícita: El concepto de volatilidad implícita fue introducido por primera

vez en Latané y Rendleman (1976); la estimación de la volatilidad implícita se obtiene
como el valor de volatilidad que iguala el valor de mercado de la opción (valor
observado), al valor teórico de dicha opción obtenido mediante un modelo de valoración.

¿DE QUÉ DEPENDE LA VOLATILIDAD? ¿CÓMO PUEDE AFECTAR?

La volatilidad depende de muchos factores. los más importantes:

 Riesgo de crédito: Es un riesgo de impago, con todo lo que conlleva, como la quiebra o
la liquidación de los negocios.

 Riesgo de mercado: Conduce a un cambio de tendencia en la compra y venta en el

mercado por parte de los inversores. Dentro de este tipo de riesgo se encuentran múltiples
factores más. Uno básico a destacar seria el riesgo de liquidez, el cual provocaría el no
poder vender la acción cuando el inversor desee

 Riesgos internos: Esto tiene relación con el entorno de la dirección, la solvencia, etc. Un
ejemplo claro lo podemos observar en cómo bajan las acciones cuando hay incertidumbre
dentro de la dirección de una empresa, o cómo suben cuando se efectúan cambios bien
vistos por los inversores

 Riesgos externos: Suelen ser dados principalmente por la incertidumbre política y

económica, aunque también influyen determinadas regulaciones y cambios en el sector
afectado.

GLOBALIZACION FINANCIERA.

Es importante definir en primer lugar dicho término. Al respecto, BUSTELO(48) conceptualiza

a la globalización financiera como “la creciente dependencia financiera mutua entre los países
del mundo ocasionada por el cada vez mayor volumen y variedad de las transaccionesvi
transfronterizas de flujos de capital”.

PARA AGLIETTA(49) la globalización financiera “es el nombre que se atribuye a las

transformaciones que han afectado los principios de funcionamiento de las finanzas. Se trata de
profundas transformaciones que asocian de manera muy estrecha la liberalización de los sistemas
financieros nacionales y la integración internacional”.

CAFIERO(50) define a la globalización financiera como “la intensificación de las

interconexiones entre los sistemas bancarios y los mercados financieros nacionales, que
conducen a la aparición de un espacio financiero mundial”.

FRENKEL(51) dice que la globalización financiera “es un proceso histórico en dos

dimensiones. En una, la globalización está representada por el creciente volumen de
transacciones financieras a través de las fronteras. En la otra, por la secuencia de reformas
institucionales y legales que se fueron realizando para liberalizar y desregular los movimientos
internacionales de capital y los sistemas financieros nacionales”.

FACTORES QUE IMPULSAN SU DESARROLLO:

 Apertura de mercados nacionales: Libre comercio.
 Fusiones entre empresas: Multinacionales.
 Eliminación de empresas públicas: Privatizaciones.
 Desregulación financiera internacional a favor del libre comercio: los TLC.
BENEFICIOS POTENCIALES:
 Mayor eficiencia del mercado que aumenta su competencia disminuyendo el poder
monopolista.
 Mejoras en la comunicación y cooperación internacional que puede llevar a un mejor
aprovechamiento de los recursos.
 Impulso desarrollo científico-técnico al ser lucrativo.
 Mayor capacidad de maniobra frente a las fluctuaciones de las economías nacionales.
 Eliminación de las barreras de entrada del mercado laboral, financiero y de bienes y servicios.
RIESGOS:
 Irresponsabilidad de empresas y multinacionales.
 Aumento de desequilibrios económicos, sociales y territoriales.
 Descuido sobre los índices de desarrollo humano: aumento de la pobreza.

TECNOLOGIA FINANCIERA.
Se trata de empresas que ofertan a sus clientes productos y servicios financieros innovadores, vii
mediante la utilización de las tecnologías de las TIC’s. Estas startups utilizan la tecnología
financiera como medio para abaratar costes y simplificar procesos, dando como resultado un
servicio eficiente en internet para el usuario, a la vez que generan menores comisiones en
relación a los sistemas tradicionales.

TIPOS DE TECNOLOGIA FINANCIERA.

 Financiación de particulares y empresas: Se trata de una serie de empresas cuyo

trabajo primordial se basa en la asesoría y el apoyo financiero a pequeñas y medianas
empresas mediante páginas web especializadas.

 Transferencia de fondos: Se trata de empresas que consiguieron romper el monopolio

de las entidades bancarias, creando mejores mecanismos de transacción de dinero con
menores costos.

 Asesoramiento financiero y en inversiones: También conocido como el Robo Advisor.

La tecnología utilizada por diversas Fintech en este área, ha permitido automatizar los
procesos de asesoramiento financiero a PYMES, startups, usuarios privados, etc. La
reducción de costes y la eliminación de comisiones por asesoramiento, ha abierto un
campo extenso a inversores con menos recursos. En otras palabras, no pierdes tiempo y
sólo pagas cuando contratas un servicio.

 Pagos y cobros a través de Smartphone y dispositivos móviles: La utilización de

aplicaciones móviles para transferir y recibir dinero de forma más rápida y sencilla, sin
necesidad de ir a algún establecimiento bancario es una práctica que se ha extendido en
los últimos años.

 Inversión: Plataforma donde cualquier individuo puede invertir recursos económicos en

negocios o empresas que hagan uso de este medio para financiarse.

 Finanzas Personales: Suelen funcionar a través de apps y su misión es facilitar el

entendimiento de las cuentas por parte de los usuarios: Ingresos y gastos, tesorería,
domiciliaciones, etc. Información actualizada de las cuentas y los movimientos
realizados.

 Distribución de Productos Financieros: estas Fintech se basan en agregar la oferta que

se encuentran en internet. Su función consiste en presentar la información de manera
simple, para examinar de una forma más intuitiva los pros y los contras de la oferta que
se encuentra en el mercado en función de una serie de parámetros comunes:

o Comparadores Financieros: En el caso de las utilidades con atributos muy

estandarizados y escasa diferenciación (lo que en inglés se denominan
commodities). La comparación puede suponer grandes ahorros, ya que el objetivo
 del cliente en estos casos es sencillamente obtener el mejor precio. Losviii
productos y servicios financieros más básicos podrían entrar en esta categoría si
obviamos posibles dudas sobre la reputación o solvencia de alguna entidad. Sin
embargo, dichas dudas quedan disipadas en buena medida por las autoridades
supervisoras y por esquemas como el Fondo de Garantía de Depósitos.

o Comparadores de Lending: Utilizan algoritmos que permiten diferenciar de

forma directa los pros y los contras de la oferta de plataformas de lending.

o Comparadores de Depósito: Un comparador de depósitos tiene un objetivo

básico que es el de servir de utilidad al usuario cuando éste busca un servicio
financiero. En este caso, un depósito a plazo fijo. Con la numerosa cantidad de
depósitos y tipos un problema importante que sufren los ahorradores es que no
saben qué depósito elegir. No saben hacia dónde deben ir cuando están buscando
rentabilidad para sus ahorros. Este tipo de comparadores facilita esa tarea.

o Agregadores de Oferta Inmobiliaria: Son buscadores que crean una cartera de

activos inmobiliarios procedentes de las mejores plataformas de crowdfunding. Su
idea es democratizar las inversiones en inmuebles aplicando los principios de la
economía colaborativa en el sector del real estate.

 Préstamos: Tras la crisis, acceder al crédito se convirtió en una tarea muy complicada
para muchos privados y PYMES. El sistema bancario se auto protegió endureciendo las
condiciones a sus clientes, sin tomar en cuenta que la liquidez es uno de los pilares del
sistema de mercado en el que vivimos. El resultado fue un gran freno a la actividad
económica debido a la dificultad para acceder al crédito de muchas empresas.

 Financiación en Venta: Se trata de financiar a un cliente para comprar un activo.

Supone un importante argumento de compra, ya que el comprador no tiene que hacer el
desembolso de una vez. Algo que, a su vez, es una carga para la entidad que financia a su
cliente, sobre todo si lo hace a un 0% de interés.

 Minicrédito y Microcrédito: Un minicrédito o minipréstamo es un tipo de préstamo de

carácter personal de cantidades no muy grandes y de las que se puede disponer
rápidamente; concebido para devoluciones en el corto plazo. Por otra parte, tenemos los
microcréditos, que son un préstamo que se hace a una persona o un colectivo para que
puedan desarrollar algún proyecto.

 Divisas: Una divisa es la moneda que se utiliza en países ajenos al lugar geográfico del
que procede. La principal función con la que deben de lidiar estas monedas es la de
fluctuar entre sí para poder determinar la fuerza que irán adquiriendo en el mercado. En
la actualidad el cambio de divisas es uno de los métodos de inversión más utilizados en
los mercados financieros. Este se rige por las situaciones económicas que vive cada
estado del que son originarias las divisas y de acuerdo a éstas serán las alzas o bajas de
cotización que vivan las divisas.
 Bitcoin/Blockchain: es una moneda virtual e intangible. Es decir, que no se puedeix
tocar en ninguna de sus formas como ocurre con las monedas o billetes, pero que puede
utilizarse como medio de pago. Al igual que ocurre con el dinero que tenemos en nuestro
banco los Bitcoin aumentan o disminuyen de nuestra cuenta personal según realicemos
ingresos o gastos.

 Equity Finance: El Equity Finance (Financiamiento de Capital traducido al español) es

el proceso de obtener capital a través de la venta de acciones en una compañía. El
financiamiento de capital se refiere esencialmente a la venta de un interés de propiedad
para recaudar fondos con fines comerciales.

 Desembolsos:

o Domiciliación de Pagos: Se trata de un mecanismo bancario utilizado con el fin de

facilitar a los usuarios el pago de las facturas del agua, electricidad, etc.

o Plataformas de Pago: Son los distintos medios por los cuales se pueden realizar
transacciones de dinero, abonos y compras, bien sea por aplicaciones de teléfono o
páginas web. La más conocida es sin duda PAYPAL.

o Pagos Colectivos: Son desembolsos realizados a un conjunto de entidades o personas

determinadas en un documento bancario, bien sea para términos de beneficencia u
otro asunto en particular. Se trata de un tipo de pago que se puede considerar como
donativo en ciertos puntos, ya que cumple con características que se basan en los
conceptos y definiciones que se tienen de la recolección de fondos.

 Infraestructura Financiera: Las fintech de infraestructura financiera se encargan de dar

soporte a entidades en su operativa y servicios. Normalmente suele tratarse de
procedimientos complejos que necesitan de software especializado.

 Asesorías: Son la serie de herramientas que ofrecen expertos en materia fiscal o

financiera con el fin de documentar a interesados sobre las actividades que se llevan a
cabo en gran parte de estas áreas económicas.

BIBLIOGRAFIA.
 x
 https://economiatic.com/fintech/
 http://www.eumed.net/libros-gratis/2008b/389/globalizacion%20financiera.htm
 http://oikonomics.uoc.edu/divulgacio/oikonomics/es/numero02/dossier/eruiz.html
 https://www.master-finanzas-cuantitativas.com/volatilidad/
xi