Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad (Fase Tres) .OK

UNIDAD 2: FASE 3.
EVALUACIÓN FINANCIERA Y ANALISIS DE SENSIBILIDAD
HEMRY LEON
DANIEL JOSE CARDONA
CARMEN ANDREA ACEVEDO OSORIO
SANDRA MILENA NAVARRO
GRUPO
102059_28
Nombre del Curso:

EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Código: 102059
GONZALO JIMENEZ MENDOZA

Tutor del Curso
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA

ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONOMICAS Y DE
NEGOCIOS
PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
JUNIO DEL 2017
EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTR
Proyecto para el montaje de una empresa de FABRICACIÓN DE CALZADO que p

zapatos al año donde se toma en arriendo un local comercial y se instalan los so
de los zapatos.
UNIDADES A PRODUCIR 2,400

PRECIO DE VENTA 125,000
INFLACIÓN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 80%
VENTAS A CREDITO 20%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

COSTO
DETALLE DE INVERSION CANTIDAD UNITARIO
Puntos o tomas eléctricos con polo a tierra 12 30,000
Bombillo led 15w Marca Silvania 8 16,700
Pintura Blanca Tipo 1 Marca Ico 3 35,000
Mano de obra día (cuatro tareas día) 6 28,000
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

DETALLE DE INVERSIÓN COSTO
INVERSIONES CANTIDAD UNITARIO
Maquina pegadora de suelas 1 1,000,000
Clavadora de Tacon Movil 1 423,000
Horno 1 150,000
Prearmadora 1 1,300,000
Debastadora de pieles 1 3,500,000
Pulidora de Calzado 1 750,000
Troqueladora manual 1 240,000
Guarnecedora Marca Singer 2 1,200,000
Burros metalicos 1 250,000
Total
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

COSTO
DETALLE DE INVERSIÓN CANTIDAD UNITARIO
Tijera 4 42,000
Matillo Goma 3 27,000
Alicate 4 15,000
Bisturi 4 4,500
Total
No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

COSTO
DETALLE DE INVERSION CANTIDAD UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia 1 560,000
Escritorio Tipo secretaria 1 460,000
Archivador 2 160,000
Sillas operarias 6 65,000
Silla Ergonomica 1 150,000
Extintor 2 150,000
Mesa Trabajo 2 85,000
Botiquin 2 70,000
Vitrinas 2 850,000
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIÓN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
PUBLICIDAD
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIÓN REMUNERACIÓ
CARGO MENSUAL N ANUAL
Cortador 737,717 8,852,604
Armador 737,717 8,852,604
Guarnecedor 737,717 8,852,604
Montador 737,717 8,852,604
Emplantillador 737,717 8,852,604
Total 44,263,020
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
9 DOTACIÒN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

UNIDAD DE
MATERIAL MEDIDA CANTIDAD
A. MATERIALES DIRECTOS
Espuma metros metros 300
Contrafuerte unidades 300
Empaque unidades 3000
Puntera unidades 3000
Pegante litros litros 75
Cordones metros 3000
Plantilla unidades 3000
Suela unidades 3000
Marquilla metros 3000
Forros metros 3000
Hilos metros metros 300
Sinteticos unidades 3000
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Papel Pliego 1620

Lápiz Caja 2
Marcador caja 3
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

Energía Eléctrica Kw_ hora 8,400
Alumbrado público Cargo fijo 16
Aseo Cargo fijo 12
Acueducto Mts3 240
Teléfono Promedio 12
Mantenimiento Equipo Bimensual 6
Arrendamiento Mensual 12
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS D
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Maquina pegadora de suelas 10 1,000,000

Clavadora de Tacon Movil 10 423,000
Horno 10 150,000
Prearmadora 10 1,300,000
Debastadora de pieles 10 3,500,000
Pulidora de Calzado 10 750,000
Troqueladora manual 10 240,000
Guarnecedora Marca Singer 5 1,200,000
Burros metalicos 5 250,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Escritorio Tipo gerencia 10 560,000

Escritorio Tipo secretaria 10 460,000
Archivador 10 160,000
Sillas operarias 10 65,000
Silla Ergonomica 10 150,000
Extintor 10 150,000
Mesa Trabajo 10 85,000
Botiquin 10 70,000
Vitrinas 10 850,000
Total activos de administración 2,550,000
No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓ
CARGO MENSUAL N ANUAL
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 2,500,000 30,000,000
SECRETARIA RECEPCIONISTA 800,000 9,600,000
CONTADOR (HONORARIOS) 700,000 8,400,000
OFICIOS VARIOS 737,717 8,852,604
subtotal 4,737,717 56,852,604
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS
UNIDAD DE
Útiles y papelería año 1
Servicios públicos año 1
Cafetería año 1
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en años) COSTO DEL
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN ACTIVO
Gastos preoperativos 5 22,000,000

AMORTIZAR
PLAZO (en años) COSTO DEL

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN ACTIVO
Amortización en cifras físicas 5 766,600

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 22,766,600
No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).

UNIDAD DE
Publicidad MES 12
Transporte MES 12
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
COSTO COSTO FIJO VARIABLE
Costo de Producción
Mano de Obra directa $ 68,109,722
Mano de obra indirecta -
Materiales directos $ 23,850,000
Materiales indirectos $ 201,000
Depreciación $ 1,026,301
Servicios $ 13,199,200
Mantenimiento - $ -
Subtotal $ 1,026,301 $ 105,359,922
Gastos de Administración
Sueldos y prestaciones $ 82,956,444
Otros gastos $ 550,000
Pre operativos $ 4,553,320
Depreciación $ 255,000
Subtotal $ 88,314,764
Gastos de Ventas
Publicidad, promoción, transportes $ 2,844,000
Sueldos y prestaciones -
Depreciación -
Subtotal $ 2,844,000
TOTAL $ 92,185,065 $ 105,359,922

COSTOS TOTALES $ 197,544,987
PRECIO DE VENTA $ 125,000

unidades a producir 2,400
Costo fijo 92,185,065
Costo variable total 105,359,922
Costo variable unitario $ 43,899.97
Qo (pto equilibrio) $ 1,137
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
0 $ 92,185,065 $ -
400 $ 92,185,065 $ 17,559,987
800 $ 92,185,065 $ 35,119,974
1200 $ 92,185,065 $ 52,679,961
$ 1,137 $ 92,185,065 $ 49,900,367
1600 $ 92,185,065 $ 70,239,948
1650 $ 92,185,065 $ 72,434,946
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un único producto, continúe con el cuadro 23
No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.

ACTIVIDADES A B
PARTICIPACION 40% 35%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700
COSTOS FIJOS SON:
$ 92,185,065
Margen de contribución promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribución promedio ponderado 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribución
Qo= 160.000.600/2055= $ 44,859 Este valor se relaciona con los porcentaj
Linea A $ 44,859 0.4

Linea B $ 44,859 0.35
Linea C $ 44,859 0.25
TOTAL
No 19 Comprobación del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B
VENTAS 71,774,260 47,101,858
COSTOS VARIABLES 28,709,704 20,410,805
MARGEN DE CONTRIBUCION 43,064,556 26,691,053
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS A B
Unidades 17,944 15,701
Ingresos 71,774,260 47,101,858
Costo Variable por unidad 1,600 1,300
% en pesos 41% 27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribución marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769230769
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 196,138,436
No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS A B
Ingresos 71,774,260 47,101,858
Costos variables 28,709,704 20,410,805
Contribución Marginal en Pesos 43,064,556 26,691,053
Contribución Marginal en % 60% 57%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribución
Total de Porcentaje
No 22 Distribución en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS A B
Mezcla Conformada 41% 27%
Ingresos 80,467,051 52,806,502
Hasta aquí ejemplo de punto de equilibrio en varios líneas
No 23 Programa de inversión fija del proyecto.
CONCEPTOS 0 1
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 10,013,000
Mobiliario y decoración $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 4,190,000
SUBTOTAL $ 14,203,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras físicas $ 766,600
Gastos preoperativos $ 22,000,000
SUBTOTAL $ 22,766,600
TOTAL INVERSION FIJA $ 36,969,600
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO AÑO
1
Gastos de producción $ 87,036,223

Gastos Administrativos $ 88,314,764
Gastos de venta $ 2,844,000
Total Costos
Operacionales $ 178,194,987
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 178,194,987
(-) depreciación ($ 1,281,301) se resta 1 para igualar al resultado del m
(-) amort diferidos ($ 4,553,320)
(=) Costo operacional anual $ 172,360,366 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 478,779
Capital de trabajo $ 14,363,364
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 14,363,364
i 0.0645 la inflación
n 1 un año
P $ 13,493,061
Diferencia $ 870,302
N0 25 Capital de trabajo términos constantes

Sin incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 14,363,364 $ 870,302
TOTAL INVERSION $ 14,363,364 $ 870,302
No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Con incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1
Incremento Valor en la producción
TOTAL INVERSION $ 14,363,364 $ 870,302
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflación $ 0.0645
Incremento año 2 $ 926,437
incremento año 3 $ 986,192
incremento año 4 $ 1,049,802
incremento año 5 $ 1,117,514
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AÑOS
0 1
Incremento de producción anual $ 348,121

Incremento capital trabajo1 $ 1,297,012 Diferencia
Incremento capital trabajo2 $ 1,380,669
No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

DETALLE AÑOS
0 1
Incremento En Capital de trabajo $ 370,575
TOTAL INVERSION $ 14,363,364 $ 1,297,012
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABL

(Terminos constantes) con incremento de producción
CONCEPTO 0 1
Activos
Corrientes de caja y bancos 6,830,334 7,270,891
Cuentas por cobrar inventarios 5,000,000 5,322,500
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 11,830,334 12,593,391
Pasivos 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0
Capital de Trabajo 11,830,334 12,593,391
Incremento de capital de trabajo 11,830,334 763,057
programa de inversión terminos constantes

Inversión obras fisicas 766,600
inversión en maquinaria y equipo 10,013,000
inversión mueble y enseres equipos 4,190,000
inversion intangibles 22,000,000
total inversión 36,969,600
Capital de trabajo $ 14,363,364

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (términos constantes)
CONCEPTO 0 1
Inversión fija -36,969,600
Capital de trabajo -14,363,364 -870,302
TOTAL DE INVERSIONES -21,123,832 -870,302
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN
CONCEPTO 0 1
Otros activos producción
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribución
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AÑOS 1 2
Total ingresos Operacionales 300,000,000 319,350,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos cons

AÑOS
CONCEPTO 0 1
1. Costos Directos
Materiales Directos 23,850,000 25,388,325
Mano de Obra Directa 68,109,722 68,109,722
Depreciación 1,026,301 1,026,301
Subtotal Costos Directos 92,986,023 94,524,348
2. Gastos Generales de producción
Materiales Indirectos 201,000 213,965
Mano de obra indirecta 0 0
Servicios y otros $ 13,199,200 $ 14,050,548
Subtotal Gastos generales de producción 13,400,200 14,264,513
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIÓN 106,386,223 108,788,861
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constant

AÑOS
CONCEPTO 1 2
Sueldos y prestaciones 82,956,444 82,956,444
Pagos de servicios varios 550,000 550,000
Otros egresos _ _
Depreciación 255,000 255,000
Amortización diferidos 4,553,320 4,553,320
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 88,314,764 88,314,764
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AÑOS
CONCEPTO
CONCEPTO 1 2
Publicidad 2,400,000 2,400,000
Transporte 444,000 444,000
TOTAL GASTOS VENTA 2,844,000 2,844,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constante

AÑOS
CONCEPTO 1 2
Costos de produccion 106,386,223 108,788,861
Gastos administrativos 88,314,764 88,314,764
Gastos de venta 2,844,000 2,844,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 197,544,987 199,947,625
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos c

AÑOS
CONCEPTO 0 1
Inversión Fija -36,969,600
Valor Residual
Flujo Neto de Inversión -51,332,964 -870,302
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMI

AÑO
CONCEPTO FUENTES 0
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -10,013,000
Mobiliario y decoración Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -4,190,000
-14,203,000
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -22,000,000
Obras físicas instalación Pr -766,600
Capital de trabajo Cr y Pr -14,363,364
TOTAL INVERSIONES -51,332,964
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)
INTERESES
SOBRE SALDOS
PERIODO PAGO ANUAL A 0,2387
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 51,332,964
Financiamiento -$ 30,799,778
DATOS
I= 23.87% EA
P= -30,799,778 Para este proyecto, el créd
N= 5 AÑOS ordinario de libre inversión
A= 11,188,439
TABLA DE AMORTIZACION
CUOTA SALDO INICIAL

1 30,799,778
2 26,963,246
3 22,210,934
4 16,324,246
5 9,032,404
Deflactación de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflación 0.0645
n= Número de años transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 6,906,442 Año 1

3.709.208/(1+0,0645)^2 5,679,803 Año 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 4,395,237 Año 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 3,034,610 Año 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 1,577,348 Año 5
Deflactación de amortización de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 3,604,069 Año 1

P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 4,193,857 Año 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 4,880,160 Año 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 5,678,774 Año 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 6,608,076 Año 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortización de capital

Datos deflactados de intereses y amortización de capital
Años 1 2
Intereses 6,906,442 5,679,803
Capital 3,604,069 4,193,857
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constan

AÑOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 300,000,000 319,350,000
Total costos operacionales 178,194,987 189,688,564
Utilidad operacional 121,805,013 129,661,436

Menos impuestos 40,195,654 42,788,274
Utilidad Neta 81,609,358 86,873,162

Más depreciación 1,281,301 1,281,301
Más Amortización de Diferidos 4,553,320 4,553,320
FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN
FINANCIAMIENTO 87,443,979 92,707,783
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Térm

AÑOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversión -51,332,964 -870,302
Flujo neto de opéración 87,443,979
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -21,123,832 86,573,677
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Términos

AÑOS
CONCEPTO 0 1
Inversión fija -36,969,600
Intereses durante la implementación _
Valor residual
Flujo Neto de Inversión -51,332,964 -870,302
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos

AÑOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos Operacionales 300,000,000 319,350,000
Menos costos operacionales 178,194,987 189,688,564

Menos Gastos Financieros 6,906,442 5,679,803
Utilidad Gravable 114,898,571 123,981,633
Menos impuestos 37,916,528 40,913,939
Utilidad Neta 76,982,043 83,067,694

Más depreciación 1,281,301 1,281,301
Flujo Neto de Operación 82,816,664 88,902,315
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Té

AÑOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversión -51,332,964 -870,302
Flujo neto de operación 82,816,664
Flujo financiero neto del proyecto del proyecto con

financiamiento -51,332,964 81,946,361
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos

AÑOS
CONCEPTO 0 1
Inversion fija -36,969,600
Interes durante la implementación _
Valor residual
Crédito 30,799,778
Amortización Crédito -3,604,069
Flujo Neto de inversión -20,533,186 -4,474,372
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos cons

AÑOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 300,000,000 319,350,000
Menos costos operacionales 178,194,987 189,688,564

Menos gastos financieros 6,906,442 5,679,803
Utilidad Gravable 114,898,571 123,981,633

Menos impuestos 37,916,528 40,913,939
Utilidad Neta 76,982,043 83,067,694

Más Depreciación 1,281,301 1,281,301
FLUJO NETO DE OPERACIÓN 82,816,664 88,902,315
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Términos c

AÑOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversión -20,533,186 -4,474,372
Flujo financiero neto del proyecto -20,533,186 78,342,292
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Términos cons
IMPLEMENTACION OPERAC
INVERSIONES 0 1
Activos fijos tangibles -14,203,000
Gastos preoperativos -22,000,000
Intereses implementación -766,600
Inversión Total -51,332,964 -870,302

Créditos para inversión en activos fijos 30,799,778
Inversión Neta -20,533,186 -870,302

Amortización créditos -3,604,069
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -20,533,186 -4,474,372

OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas 300,000,000
Total ingresos 300,000,000
Costos
Costo de Producción 87,036,223
Gastos de Administración 88,314,764
Gastos de Venta 2,844,000
Total costos operacionales 178,194,987
Utilidad Operacional 121,805,013
Gastos financieros 6,906,442
Utilidad Gravable 114,898,571
Impuestos -37,916,528
Utilidad Neta 76,982,043
Depreciaciones 1,281,301
Amortización diferidos 4,553,320
FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA -20,533,186 78,342,292
DE EMPRESA INDUSTRIAL
ÓN DE CALZADO que produce 2.400 pares de

ercial y se instalan los soportes de exhibición
os.
COSTO TOTAL
360,000
133,600
105,000
168,000
766,600
DE PRODUCCIÓN
VIDA UTIL
Vida útil
COSTO TOTAL (años)
Construcciones y edificaciones: 20 años
1,000,000 10 Maquinaria y equipo: 10 años
423,000 10 Vehículos: 5 años
150,000 10 Equipo de computación, herramientas: 5 años
1,300,000 10
3,500,000 10
750,000 10
240,000 10
2,400,000 5
250,000 5
10,013,000
VIDA UTIL
COSTO TOTAL (años)
168,000 5
81,000 5
60,000 5
18,000 5
327,000
S DE ADMINISTRACIÓN
VIDA UTIL
COSTO TOTAL (años)
560,000 10
460,000 10
320,000 10
390,000 10
150,000 10
300,000 10
170,000 10
140,000 10
1,700,000 10
4,190,000
COSTO
1,200,000
1,000,000
12,000,000
2,000,000
3,000,000
1,800,000
1,000,000
22,000,000
PRESTACIONES
SOCIALES PRIMER AÑO
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
23,846,702 68,109,722
ES SOCIALES Y APORTES
Estudio Técnico: Tener en cuenta los
materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el
de operaciones) proceso productivo.
COSTO
UNITARIO TOTAL AÑO
$2,500.00 750,000
$1,500.00 450,000
$350.00 1,050,000
$200.00 600,000
$4,800.00 360,000
$300.00 900,000
$350.00 1,050,000
$3,800.00 11,400,000
$400.00 1,200,000
$500.00 1,500,000
$300.00 90,000
$1,500.00 4,500,000
23,850,000
100 162,000
6,000 12,000
9000 27,000
0
201,000
24,051,000
año)
COSTO
UNITARIO TOTAL AÑO
430 3,612,000
9,400 150,400
33,900 406,800
2,500 600,000
80,000 960,000
45,000 270,000
600,000 7,200,000
13,199,200
OR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓN

VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
1 2 3 4 5
100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 500,000
42,300 42,300 42,300 42,300 42,300 211,500
15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 75,000
130,000 130,000 130,000 130,000 130,000 650,000
350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 1,750,000
75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 375,000
24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 120,000
240,000 240,000 240,000 240,000 240,000 0
50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 0
1,026,301 1,026,301 1,026,301 1,026,301 1,026,301 3,681,500
DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN

VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
1 2 3 4 5
56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 280,000
46,000 46,000 46,000 46,000 46,000 230,000
16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 80,000
6,500 6,500 6,500 6,500 6,500 32,500
15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 75,000
15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 75,000
8,500 8,500 8,500 8,500 8,500 42,500
7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 35,000
85,000 85,000 85,000 85,000 85,000 425,000
255,000 255,000 255,000 255,000 255,000 1,275,000
MINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES AÑOS
16,162,500 46,162,500
5,172,000 14,772,000
0 8,400,000
4,769,340 13,621,944
26,103,840 82,956,444
ATIVOS
COSTO
UNITARIO TOTAL AÑO
200,000 200,000
250,000 250,000
100,000 100,000
550,000
CION A GASTOS DIFERIDOS
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4 5
4,400,000 4,400,000 4,400,000 4,400,000 4,400,000
4,400,000 4,400,000 4,400,000 4,400,000 4,400,000
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4 5
153,320 153,320 153,320 153,320 153,320
153,320 153,320 153,320 153,320 153,320
4,553,320 4,553,320 4,553,320 4,553,320 4,553,320
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto,

ej. Pagos al personal de ventas, gastos de
operaciones). distribución, gastos publicitarios y de promoción.
COSTO
UNITARIO AÑO 1
$ 200,000 $ 2,400,000
$ 37,000 $ 444,000
$ 2,844,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los
costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su cálculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de

producción de la empresa. Ej. Depreciación, Gastos de Administración como
arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan variación ante cambios en los niveles de producción. Ej.

Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de producción,
Mano de obra directa (operarios, supervisores de producción)
Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
1. Las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
unto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 92,185,065 $0
$ 109,745,052 $ 50,000,000
$ 127,305,039 $ 100,000,000
$ 144,865,026 $ 150,000,000
$ 142,085,432 $ 142,085,432 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 162,425,013 $ 200,000,000
$ 164,620,012 $ 206,250,000
ARIAS LINEAS
3 referencias de productos
as líneas.
C
25%
5,000
3,000
2,000
or se relaciona con los porcentajes de participación de cada línea
$ 17,944
$ 15,701
$ 11,215
$ 44,859
e equilibrio
C
56,073,641
33,644,184
22,429,456
174,949,758
82,764,693
92,185,065
$ 92,185,065
$0
ilibrio en pesos
C TOTALES
11,215 44,859
56,073,641 174,949,758
3,000 5,900
32% 100%
47%
librio en pesos.
C TOTALES
56,073,641 174,949,758
33,644,184
22,429,456
40%
174,949,758
82,764,693
92,185,065
47%
o de equilibrio.
C TOTALES
32% 100%
62,864,883 196,138,436
n varios líneas
ersión fija del proyecto.

AÑOS
2 3 4 5
gastos de producción gastos administrativos

materias primas 4,500,000 Sueldos y prestaciones
Mano de obra directa 68,109,722 Servicios varios
Ctos indirectos de fabricación 14,426,501 Depreciación
Total 87,036,223 Amort diferidos
Total
1 para igualar al resultado del módulo, la diferencia es por decimales
inos constantes
oducción En este caso se deja la producción en
AÑOS
2 3 4
$ 870,302 $ 870,302 $ 870,302
$ -
$ 870,302 $ 870,302 $ 870,302
(términos constantes).
AÑOS
2 3 4
$ 870,302 $ 870,302 $ 870,302
$ 348,121 $ 348,121 $ 348,121 En este caso se da un icremento de
$ 1,218,423 $ 1,218,423 $ 1,218,423
n incremento en produccion
AÑOS
2 3 4
$ 986,192 $ 1,049,802 $ 1,117,514
$ 370,575
$ 394,477
$ 419,921
$ 447,005
incremento en producción
AÑOS
2 3 4
$ 986,192 $ 1,049,802 $ 1,117,514
$ 394,477 $ 419,921 $ 447,005
$ 1,380,669 $ 1,469,722 $ 1,564,519
JO PUNTO DE VISTA CONTABLE

ento de producción
AÑOS
2 3 4
7,739,863 8,239,084 8,770,505 Corriente Caja y Bancos

5,665,801 6,031,245 6,420,261 Cuentas por cobrar
13,405,664 14,270,330 15,190,766
0.0 0.0 0.0

0 0 0
13,405,664 14,270,330 15,190,766
812,274 864,665 920,436
(términos constantes)
AÑOS
2 3 4
-870,302 -870,302 -870,302

-870,302 -870,302 -870,302
DEL PERIODO DE EVALUACIÓN (Términos constantes)
AÑOS
2 3 4 5
3,681,500
280,000
_
_
3,961,500
17,844,574
21,806,074
DUAL 21,806,074
DE INGRESOS
3 4 5
319,350,000 319,350,000 319,350,000
PRODUCCION (términos constantes)

AÑOS
2 3 4 5
25,388,325 25,388,325 25,388,325 25,388,325

68,109,722 68,109,722 68,109,722 68,109,722
1,026,301 1,026,301 1,026,301 1,026,301
94,524,348 94,524,348 94,524,348 94,524,348
213,965 213,965 213,965 213,965

0 0 0 0
$ 14,050,548 $ 14,050,548 $ 14,050,548 $ 14,050,548
14,264,513 14,264,513 14,264,513 14,264,513
108,788,861 108,788,861 108,788,861 108,788,861
STRACIÓN (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
82,956,444 82,956,444 82,956,444
550,000 550,000 550,000
_ _ _
255,000 255,000 255,000
4,553,320 4,553,320 4,553,320
88,314,764 88,314,764 88,314,764
TOS DE VENTAS
AÑOS
3 4 5
2,400,000 2,400,000 2,400,000
444,000 444,000 444,000
2,844,000 2,844,000 2,844,000
IONALES (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
108,788,861 108,788,861 108,788,861
88,314,764 88,314,764 88,314,764
2,844,000 2,844,000 2,844,000
199,947,625 199,947,625 199,947,625
FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
2 3 4 5
-870,302 -870,302 -870,302 -17,844,574

21,806,074
-870,302 -870,302 -870,302 3,961,500
VERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AÑOS
1 2 3 4 5
-870,302 -870,302 -870,302 -870,302

-870,302 -870,302 -870,302 -870,302
(Términos Constantes)
VALOR
DISPONIBLE
PARA SALDOS A
AMORTIZAR FINAL DEL AÑO
Para este proyecto, el crédito es a través de un banco mendiante la modalidad de crédito
ordinario de libre inversión a 5 años con una tasa anual de 23,87%
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO
INTERES ABONO CAPITAL VALOR CUOTA SALDO FINAL

7,351,907 3,836,532 11,188,439 26,963,246
6,436,127 4,752,312 11,188,439 22,210,934
5,301,750 5,886,689 11,188,439 16,324,246
3,896,597 7,291,842 11,188,439 9,032,404
2,156,035 9,032,404 11,188,439 0
amortización de capital
mortización de capital
3 4 5
4,395,237 3,034,610 1,577,348
4,880,160 5,678,774 6,608,076
CIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
319,350,000 319,350,000 319,350,000
189,688,564 189,688,564 189,688,564
129,661,436 129,661,436 129,661,436

42,788,274 42,788,274 42,788,274
86,873,162 86,873,162 86,873,162

1,281,301 1,281,301 1,281,301
4,553,320 4,553,320 4,553,320
92,707,783 92,707,783 92,707,783
O SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes) Remitase al modulo para verificar calculo de

AÑOS
2 3 4 5
-870,302 -870,302 -870,302 3,961,500
92,707,783 92,707,783 92,707,783 92,707,783
91,837,481 91,837,481 91,837,481 96,669,283
N FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
2 3 4 5
_
-870,302 -870,302 -870,302 -17,844,574
-870,302 -870,302 -870,302 -17,844,574
N FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
319,350,000 319,350,000 319,350,000
189,688,564 189,688,564 189,688,564
129,661,436 129,661,436 129,661,436

4,395,237 3,034,610 1,577,348
125,266,199 126,626,826 128,084,088
41,337,846 41,786,853 42,267,749
83,928,354 84,839,973 85,816,339

1,281,301 1,281,301 1,281,301
4,553,320 4,553,320 4,553,320
89,762,975 90,674,594 91,650,960
RO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
2 3 4 5
-870,302 -870,302 -870,302 17,844,574
88,902,315 89,762,975 90,674,594 91,650,960
88,032,013 88,892,672 89,804,292 109,495,534
A EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
2 3 4 5
-870,302 -870,302 -870,302 17,844,574

21,806,074
-4,193,857 -4,880,160 -5,678,774 -6,608,076

-5,064,159 -5,750,463 -6,549,076 33,042,571
VERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
319,350,000 319,350,000 319,350,000
189,688,564 189,688,564 189,688,564
129,661,436 129,661,436 129,661,436

4,880,160 3,034,610 1,577,348
124,781,276 126,626,826 128,084,088

41,177,821 41,786,853 42,267,749
83,603,455 84,839,973 85,816,339

1,281,301 1,281,301 1,281,301
4,553,320 4,553,320 4,553,320
89,438,076 90,674,594 91,650,960
L INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
2 3 4 5
-5,064,159 -5,750,463 -6,549,076 33,042,571
88,902,315 89,438,076 90,674,594 91,650,960
83,838,156 83,687,613 84,125,518 124,693,531
NVERSIONISTA (Términos constantes)
OPERACIÓN (AÑOS)
2 3 4 5
-870,302 -870,302 -870,302 _
-870,302 -870,302 -870,302 _
-870,302 -870,302 -870,302 0

-4,193,857 -4,880,160 -5,678,774 -6,608,076
_
17,844,574
21,806,074
-5,064,159 -5,750,463 -6,549,076 33,042,571
319,350,000 319,350,000 319,350,000 319,350,000

319,350,000 319,350,000 319,350,000 319,350,000
108,788,861 108,788,861 108,788,861 108,788,861

88,314,764 88,314,764 88,314,764 88,314,764
2,844,000 2,844,000 2,844,000 2,844,000
199,947,625 199,947,625 199,947,625 199,947,625
119,402,375 119,402,375 119,402,375 119,402,375
5,679,803 4,395,237 3,034,610 1,577,348
113,722,572 115,007,138 116,367,765 117,825,027
-37,528,449 -37,952,356 -38,401,362 -38,882,259
76,194,123 77,054,783 77,966,402 78,942,768
1,281,301 1,281,301 1,281,301 1,281,301
4,553,320 4,553,320 4,553,320 4,553,320
82,028,744 82,889,404 83,801,023 84,777,389
76,964,585 77,138,941 77,251,947 117,819,960
nocer el producto,
astos de
y de promoción.
dministrativos
82,956,444
550,000
255,000
4,553,320
88,314,764
2,400 unidades al año
40% sobre capital del trabajo

Año 1 Costos y Gastos neto Mes
240,000,000 $ 158,035,990 $ 81,964,010 $ 6,830,334
60,000,000 5,000,000
para verificar calculo de valores
Tabla 17
Datos Agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 92,185,065 $ - $ 92,185,065
$ 400 $ 92,185,065 $ 17,559,987 $ 109,745,052
$ 800 $ 92,185,065 $ 35,119,974 $ 127,305,039
$ 1,200 $ 92,185,065 $ 52,679,961 $ 144,865,026
$ 1,137 $ 92,185,065 $ 49,900,367 $ 142,085,432
$ 1,600 $ 92,185,065 $ 70,239,948 $ 162,425,013
$ 1,650 $ 92,185,065 $ 72,434,946 $ 164,620,012
$ - $ - $ - $ -
PE=Cf/(PV−CVU)
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 125,000

Costo variable 43,900
costo fijo 92,185,065
Punto de equilibrio 1,137

Punto de equilibrio en ventas 142,085,432
precio de venta $ 125,000

unidades a producir $ 2,400
Costo fijo $ 92,185,065
Costo variable total $ 105,359,922
Costo variable unitario $ 43,900
Qo (pto equilibrio) $ 1,137
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. Las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir El punto de equilibrio se d
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario igualan el valor total de los
caso en particular se tendría e
ve
Por debajo de 918 unidades
que los ingresos se
Por encima de 1.218 unidade

los ingresos so
El punto de equlibrio es corr

las unidades a pr
EL precio de venta es de $13

Por encima de 1.218 unidade
los ingresos so
El punto de equlibrio es corr

las unidades a pr
EL precio de venta es de $13
Se cumplen todas las condici

PUNTO DE EQUILIBRIO
$200,000,000
equilibrio.
INGRESO TOTAL $180,000,000
$ -
$ 50,000,000 $160,000,000
$ 100,000,000
$ 150,000,000 $140,000,000
$ 142,085,432
$ 200,000,000 $120,000,000
$ 206,250,000
$ - $100,000,000
$$
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400 $600 $800
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGR
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas

igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este
aso en particular se tendría el punto de equilibrio en 1.218 unidades y unas
ventas de 160.723.081
Por debajo de 918 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado
que los ingresos serían menores que los costos y gastos
Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que

los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099

Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que
los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
O DE EQUILIBRIO
$600 $800 $1,000 $1,200 $1,400
Cantidades
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 14,363,364
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 14,363,364
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 4,190,000
Vehículos 0
Maquinaria y Equipo 10,013,000
Mobiliario y Decoración 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 14,203,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuación Física 766,600
Gastos Preoperativos 22,000,000
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 22,766,600
TOTAL ACTIVOS $ 51,332,964
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 30,799,778
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 30,799,778
PATRIMONIO
Capital 20,533,186
TOTAL PATRIMONIO 20,533,186
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 51,332,964
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 300,000,000
Costos de Producción $ 87,036,223
Utilidad Bruta en Ventas $ 212,963,777
Gastos de Administración $ 88,314,764
Gastos de Ventas $ 2,844,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 91,158,764
UTILIDAD OPERACIONAL $ 121,805,013
Gastos Financieros 6,906,442
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 114,898,571
Provisión para impuestos 37,916,528
UTILIDAD NETA $ 76,982,043
EVALUACION DE PROYECT
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de inversió $ -51,332,964 $ -870,302 $ -870,302 $ -870,302
Flujo neto de
opéración $ - $ 87,443,979 $ 92,707,783 $ 92,707,783
Flujo financiero
neto del proyecto
sin financiamiento $ -51,332,964 $ 86,573,677 $ 91,837,481 $ 91,837,481
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de ce
AÑO 1 2 3 4
VALOR PRESENTE $ 70,720,017 $ 61,282,003 $ 50,059,838 $ 40,892,714
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -51,332,964
Valor Presente
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 51,332,964 Egresos
Valor Presente Valor Presente

VPN = Ingresos MENOS Egresos
$ 258,116,361 MENOS $ 51,332,964
VPN $ 206,783,398
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 206,783,398
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -51,332,964
Flujo año 1 $ 86,573,677 VPN $ 206,783,398
Flujo año 2 $ 91,837,481
Flujo año 3 $ 91,837,481
Flujo año 4 $ 91,837,481
Flujo año 5 $ 96,669,283
n (años) 5
i (TIO) 22.4175%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento $ 86,573,677 $ 91,837,481 $ 91,837,481 $ 91,837,481
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 86,573,677 $ 91,837,481 $ 91,837,481 $ 91,837,481
i= 75% -1.75
n= # de años
potencia -1.75 3.0625 -5.359375 9.37890625
$ (49,470,673) $ 29,987,749 $ (17,135,856) $ 9,791,918
Valor presente egresos -$ 51,332,964

$ (32,716,631.16)
VPN -$ 84,049,595 Nos da Negativo
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 86,573,677 $ 91,837,481 $ 91,837,481 $ 91,837,481
i= 74% 1.74
n= # de años
potencia 1.74 3.03 5.268024 9.16636176
$ 49,754,987 $ 30,333,426 $ 17,433,003 $ 10,018,968

$ 113,601,355.42
VPN $ 62,268,392
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
DIFERENCIA SUMA DEL VPN AJUSTE AL TASAS

ENTRE TASAS EN VALORES PORCENTAJE DE AJUSTADAS
UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
75% -$ 84,049,595 -64% -0.64 75.64
74% $ 62,268,392 164% 1.64 72.36
1% $ 21,781,203 100% 1.00 146.45
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 51,332,964
Flujo Año 1 $ 86,573,677
Flujo Año 2 $ 91,837,481 TIR 1.71 171.324%
Flujo Año 3 $ 91,837,481
Flujo Año 4 $ 91,837,481
Flujo Año 5 $ 96,669,283
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 30,799,778 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 20,533,186 22.4175% 22.42% 0.4000
Total 51,332,964 1.0000
Costo Después de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.11379
ir= 0.11379
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 51,332,964
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 81,946,361 88,032,013 88,892,672 89,804,292
i= 11.3788% 1.1137880695162
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695162 1.24052386379663 1.38168067944684 1.538899456649
73,574,465 70,963,579 64,336,625 58,356,179
VPN Egresos $ -51,332,964

331,113,596
VPN $ 279,780,633 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 81,946,361 VPN $ 279,780,633
Flujo año 2 $ 88,032,013
Flujo año 3 $ 88,892,672
Flujo año 4 $ 89,804,292
Flujo año 5 $ 109,495,534
n (años) 5
i (TIO) 11.3788%
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 30,799,778 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 20,533,186 22.4175% 22.42% 0.4000
Total 51,332,964 1.0000
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 81,946,361 $ 88,032,013 $ 88,892,672 $ 89,804,292
i= 70% -1.70
n= # de años
potencia -1.70 2.890 -4.913 8.3521
$ (48,203,742) $ 30,460,904 $ (18,093,359) $ 10,752,301

$ (32,795,625.50)
VPN -$ 84,128,589
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 81,946,361 $ 88,032,013 $ 88,892,672 $ 89,804,292
i= 69% 1.69
n= # de años
potencia 1.69 2.8561 4.826809 8.15730721
$ 48,488,971 $ 30,822,455 $ 18,416,447 $ 11,009,061

$ 116,679,537.05
VPN $ 95,555,705
DIFERENCIA SUMA DEL VPN AJUSTE AL TASAS
ENTRE TASAS EN VALORES PORCENTAJE DE AJUSTADAS
UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
70% $ 84,128,589 -64% -0.64 69.36
69% $ 95,555,705 164% 1.64 70.64
1% -$ 179,684,294 100% 1.00 139
Inversión -$ 51,332,964
Flujo Año 1 $ 81,946,361
Flujo Año 2 $ 88,032,013 TIR 1.64 163.591%
Flujo Año 3 $ 88,892,672
Flujo Año 4 $ 89,804,292
Flujo Año 5 $ 109,495,534
VPN Con Financiamiento Inversionista

AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 78,342,292 83,838,156 83,687,613 84,125,518
i= 11.3788% 1.1137880695162
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695162 1.24052386379663 1.38168067944684 1.538899456649
70,338,598 67,582,864 60,569,431 54,666,026
VPN Egresos $ -51,332,964

325,906,605
VPN $ 274,573,641 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 78,342,292 VPN $ 274,573,641
Flujo año 2 $ 83,838,156
Flujo año 3 $ 83,687,613
Flujo año 4 $ 84,125,518
Flujo año 5 $ 124,693,531
n (años) 5
i (TIO) 11.3788%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación
Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 206,783,398
VPN para el inversionista $ 206,783,398
Como el VPN es mayor a 1, el
Situación con Financiamiento proyecto es viable
VPN para el proyecto $ 279,780,633
VPN para el inversionista $ 274,573,641
TIR 70.64 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es vi
Cálculo de la TIR para el Inversionista

Inversión -$ 51,332,964
Flujo Año 1 $ 78,342,292
Flujo Año 2 $ 83,838,156 TIR 1.56 156.434%
Flujo Año 3 $ 83,687,613
Flujo Año 4 $ 84,125,518
Flujo Año 5 $ 124,693,531
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 2.847382517318
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 51,332,964
DE PROYECTO
TE NETO VPN
CIAMIENTO (Términos constantes)
4 5
$ -870,302 $ 3,961,500
$ 92,707,783 $ 92,707,783
$ 91,837,481 $ 96,669,283
ESOS
nscurridos a partir de cero
Valor Presente
5 Ingresos
$ 35,161,789 $ 258,116,361
ESOS
EXCEL
D -TIR-
miento
$ 96,669,283
tantes
5
$ 96,669,283
-16.4130859375
$ (5,889,769) $ (32,716,631)
5
$ 96,669,283
15.9494694624
$ 6,060,972 $ 113,601,355
EXCEL
amiento
Ponderación
0.096
0.090
18.56%
18.56%
5
109,495,534
1.714007855001
63,882,749 331,113,596
EXCEL
Ponderación
0.096
0.090
18.56%
18.56%
5
$ 109,495,534
-14.19857
$ (7,711,730) $ (32,795,626)
5
$ 109,495,534
13.7858491849
$ 7,942,603 $ 116,679,537
EXCEL
5
124,693,531
1.714007855001
72,749,685 325,906,605
EXCEL
2,41%) el proyecto es viable
EXCEL
veces al costo variable unitario

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2 3 4
VALOR 87,443,979 92,707,783 92,707,783 92,707,783
VALOR PRESENTE 82,145,589 81,813,480 76,856,251 72,199,391
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AÑO 0 1 2 3 4
VALOR 51,332,964 -870,302 -870,302 -870,302 -870,302
VALOR PRESEN 51,332,964 -817,569 -768,031 -721,495 -677,778
RBC 7.431547870189 Interpretación: Es mayor a uno, es viable el proyecto

5 TOTAL
92,707,783
67,824,698 380,839,408 i= 0.0645
5 TOTAL
3,961,500
2,898,220 51,246,310
es viable el proyecto
AN
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQU

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuad
EVALUACIÓN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener máximo rendimi

inversión (Activos, Pasivos, Patrimon
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervienen difer
promedio ponderado, que
El costo del aporte del inversionista se ha tomado
La ponderación se obtiene del producto entre el co

la tasa
Cuando se trabaja con
Para el proyecto con financiam
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , qu

rendimiento con financiamiento (ver cuadro a conti
Tasa mínima de rendimiento

Una vez realizada la evaluación del proyecto, c
incidencia en el proyecto,
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: O

2. Control por parte de la Empresa (Haci
El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las va

las cantidades demandadas y disminución o increm
en el precio de ventas o incrementos en los costos
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Po
potenciales
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminución o incremento va de
Elementos que intervienen en el Análisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta

5. Interpretación de los resultados (Comparar con
El análisis de sensib
En proyectos de tamaño pequeño no es aco
A manera de ejemplo se desarrolla un análisi

Simulamos en el Análisis de
El análisis de sensibilidad consiste en

variaciones
Pregunta a r
INVERSIÓN REA
El proyecto e
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro
En el módulo de Luz Marina Dávila (2009, pp. 112-116)
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR

PRODUCTOS
Términos Corrientes
Producto
Unidades
Unidades
Año
1 2,400
2 2,400
3 2,400
4 2,400
5 2,400
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR

PRODUCTOS
Términos Constantes
Producto
Unidades
Año
1 2,184
2 2,184
3 2,184
4 2,184
5 2,184
Observar que al aumentar o disminuir el número de un
operaciones porque los ingresos aumentan o disminuy
aumentar las unidades hasta la capacidad instalada; de
modificándose el flujo de inversiones.
Cuadro 61. Flujo Neto Operacione

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos

Flujo Neto de Operaciones sf
Cu
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
CALCU
Inversión - 21,123,832
Flujo Año 1 155,927,656
Flujo Año 2 158,414,888

Flujo Año 3 158,414,888
Flujo Año 4 158,414,888
Flujo Año 5 163,246,690
TIO 0.224175
CALCUL
Flujo Año 1 155,927,656
Flujo Año 2 158,414,888
Flujo Año 3 158,414,888
Flujo Año 4 158,414,888
Flujo Año 5 163,246,690
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

Producto
Unidades
Año
1 2,616
2 2,616
3 2,616
4 2,616
5 2,616
Flujo Neto Operaciones sin

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
Cu
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
CALC
Flujo Año 1 181,362,499
Flujo Año 2 192,363,848

Flujo Año 3 192,363,848
Flujo Año 4 192,363,848
Flujo Año 5 197,195,651
CALC
Flujo Año 1 181,362,499
Flujo Año 2 192,363,848
Flujo Año 3 192,363,848
Flujo Año 4 192,363,848
Flujo Año 5 197,195,651
ANÁLISIS DE SENS
AMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer

CIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interés al ev

ALUACIÓN PRIVADA
uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
ma VPN, TIR, B/C (individual)
ara obtener máximo rendimiento sobre la

(Activos, Pasivos, Patrimonio)
VIENEN
nciamiento intervienen diferentes fuentes como inversionistas e
promedio ponderado, que es la tasa mínima de oportunidad q
inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en términos

no causa gastos financie
ene del producto entre el costo después de impuestos y la parti

la tasa mínima de rendimiento para el proye
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiami
ra el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corr
na Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del c

amiento (ver cuadro a continuación):
18.56%
a evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de sensib
incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer l
dumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad

e de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
ad se debe aplicar en las variables que tengan mayor incertidum

adas y disminución o incrementos en el nivel de financiamiento
o incrementos en los costos de insumo.
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Pr
ucto
ento
o
mos
nución o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidumbr

suelen estar en el intervalo de
rvienen en el Análisis de Sensibilidad
cidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

izar las modificaciones
modificados
sente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nu

resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u ori
El análisis de sensibilidad se puede realizar en una va
amaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones sim

interpretación)
o se desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyect

incidencia es "cantidades v
mulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de
ensibilidad consiste en identificar las variables que

variaciones y establecer los efectos prod
Pregunta a resolver en cada situación de
NVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GE

El proyecto es viable de acuerdo a los
e debe elaborar un cuadro resumen, como el siguiente:
ina Dávila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias del
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Términos Corrientes
Precio Unitario Valor
125,000 300,000,000
133,063 319,350,000
141,645 339,948,075
150,781 361,874,726
160,507 385,215,646
ESCENARIO P
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
125,000 273,000,000
133,063 290,608,500
141,645 309,352,748
150,781 329,306,001
160,507 350,546,238
r o disminuir el número de unidades de producción o venta o el preci
ngresos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valor aumenta
asta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar
inversiones.
1. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
1 2
273,000,000 290,608,500
178,194,987 199,947,625
94,805,013 90,660,875
31,285,654 29,918,089
63,519,358 60,742,786
1,281,301 1,281,301
4,553,320 4,553,320
69,353,979 66,577,407
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin
0 1
-21,123,832 86,573,677
69,353,979
- 21,123,832 155,927,656
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIM

VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESI
TIR
Es mayor a laTIO 22,4%
ESCENARIO O
INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

125,000 327,000,000
133,063 348,091,500
141,645 370,543,402
150,781 394,443,451
160,507 419,885,054
o Neto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
1 2
327,000,000 348,091,500
194,232,536 206,760,535
132,767,464 141,330,965
43,813,263 46,639,218
88,954,201 94,691,747
1,281,301 1,281,301
4,553,320 4,553,320
94,788,822 100,526,368
Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin
0 1
-21,123,832 86,573,677
94,788,822
- 21,123,832 181,362,499
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPT
VPN
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPT
TIR
Es mayor a laTIO 22,4%

SIS DE SENSIBILIDAD
PRESA: Permanecer en el tiempo
jetivos de interés al evaluar un proyecto.

EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comun

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan d

tes como inversionistas e instituciones financieras, lo cual implic
mínima de oportunidad que acepta el proyecto con financiamie
e oportunidad en términos corriente y es la misma después de im

no causa gastos financieros.
és de impuestos y la participación de la fuente. El total del costo

rendimiento para el proyecto con financiamiento
onstantes y sin financiamiento se asume una tasa de interés rea
sa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equ
rte de la bibliografía del curso, se tiene el siguiente ejemplo pa

alizar el análisis de sensibilidad, que consiste en identificar las v
variaciones y establecer los efectos producidos en el VPN y la
Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

uerzas del Mercado)
e tengan mayor incertidumbre y menos control por la empresa,

el nivel de financiamiento. También se realiza el análisis de sen
o.
): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Compet

on el nivel de incertidumbre, entre mayor sea ésta mayor será el
en estar en el intervalo de 5% a 20%
lidad
rado de incertidumbre
de Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto

de evaluación inicial u original)
puede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo
realizar variaciones simultáneas en distintas variables (el a

interpretación)
ibilidad para un proyecto de ventas de productos textiles d

dencia es "cantidades vendidas".
ad con un porcentaje de disminución del 9% en ventas (Cu
car las variables que tienen mayor incidencia en e

ecer los efectos producidos en el VPN y laTIR
en cada situación de modificación planteada:
A < LO QUE GENERA LA OPERACIÓ

e de acuerdo a los indicadores financieros?
, como el siguiente:
parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO 0.224175
Inflación 0.06450
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificación porcentual
Unidades modificadas
roducción o venta o el precio de venta, automáticamente se modifica
onalmente al valor aumentado o disminuido. Mirar también, que solo
o, tendriamos que aumentar también las inversiones en la planta de pr
nanciamiento
AÑO
3 4
290,608,500 290,608,500
199,947,625 199,947,625
90,660,875 90,660,875
29,918,089 29,918,089
60,742,786 60,742,786
1,281,301 1,281,301
4,553,320 4,553,320
66,577,407 66,577,407
Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
2 3
91,837,481 91,837,481
66,577,407 66,577,407
158,414,888 158,414,888
N CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9%

$ 428,224,716 Es mayor a 0, disminuir las cantida
TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9%
7.40 739.548%
Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificación porcentual
Unidades modificadas
miento
AÑO
3 4
348,091,500 348,091,500
206,760,535 206,760,535
141,330,965 141,330,965
46,639,218 46,639,218
94,691,747 94,691,747
1,281,301 1,281,301
4,553,320 4,553,320
100,526,368 100,526,368
Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
2 3
91,837,481 91,837,481
100,526,368 100,526,368
192,363,848 192,363,848
VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
Es mayor a 0, aumentar las can

$ 934,525,862 viab
VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
8.64 863.962%
Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

D
o.
CIÓN SOCIAL
estar de la comunidad
escuento)
jetivos del plan de desarrollo

ras, lo cual implica calcular el costo de capital
o con financiamiento.
ma después de impuestos ya que legalmente
El total del costo ponderado se constituye en

to
asa de interés real.
a realizar la equivalencia
iente ejemplo para calcular la tasa mínima de

n identificar las variables que tienen mayor
s en el VPN y la TIR
por la empresa, como son la disminución en

el análisis de sensibilidad en la disminución
utos, 4) Competidores, 5) Rivales

sta mayor será el porcentaje. Las variaciones
o neto
l mismo tiempo.
as variables (el análisis individual facilita
ductos textiles donde la variable de mayor

% en ventas (Cuadro 59)
cidencia en el proyecto, aplicarles

N y laTIR
anteada:
OPERACIÓN ?
ancieros?
-5% y -5%
ente ejemplo:
O)
2,400
-9%
2,184
mente se modifica el flujo de
también, que solo podemos
s en la planta de producción,
5
290,608,500 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el
199,947,625
operacionales
90,660,875
29,918,089
60,742,786
1,281,301 Tasa impositiva

4,553,320
66,577,407
4 5
91,837,481 96,669,283
66,577,407 66,577,407
158,414,888 163,246,690
9%
isminuir las cantidades vendidas en 9% es viable
9%
2,400
9%
2,616
5
348,091,500 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el
206,760,535
operacionales
141,330,965
46,639,218
94,691,747
1,281,301 Tasa impositiva
4,553,320
100,526,368
4 5
91,837,481 96,669,283
100,526,368 100,526,368
192,363,848 197,195,651
aumentar las cantidades vendidas en 9% si es

viable
%
- 12,037,850 1.60%
ro 60
ro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33
ro 60
ro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33

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UNIDAD 2: FASE 3.

EVALUACIÓN FINANCIERA Y ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Nombre del Curso:

GONZALO JIMENEZ MENDOZA

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA

Proyecto para el montaje de una empresa de FABRICACIÓN DE CALZADO que p

UNIDADES A PRODUCIR 2,400

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

Papel Pliego 1620

Subtotal Materiales Indirectos

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS D

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Maquina pegadora de suelas 10 1,000,000

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Escritorio Tipo gerencia 10 560,000

Total activos de administración 2,550,000

No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

Gastos preoperativos 5 22,000,000

PLAZO (en años) COSTO DEL

Amortización en cifras físicas 5 766,600

No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

TOTAL $ 92,185,065 $ 105,359,922

PRECIO DE VENTA $ 125,000

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.

Linea A $ 44,859 0.4

No 19 Comprobación del punto de equilibrio

No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.

No 22 Distribución en pesos del punto de equilibrio.

No 23 Programa de inversión fija del proyecto.

Gastos de producción $ 87,036,223

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo términos constantes

TOTAL INVERSION $ 14,363,364 $ 870,302

No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de producción anual $ 348,121

No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABL

Pasivos 0.0 0.0

Incremento de capital de trabajo 11,830,334 763,057

programa de inversión terminos constantes

Capital de trabajo $ 14,363,364

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos cons