26/8/2019

Macroeconomía
Unidad 4

Recordar!!
La demanda agregada o gasto, tira de la oferta agregada o producción, que a su
vez origina renta o ingresos, que sirven para financiar la demanda. Comprenda
que el modelo planteado es una simplificación de la realidad según los
supuestos que se han establecido. No intente explicar con él más de lo posible.
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Recordar!
• Una vez que hemos comprendido el funcionamiento del modelo de
Demanda Agregada considerando que sólo operaban en él dos sectores, las
familias y las empresas, podemos pasar a dar entrada a un tercer sector
económico. La primera implicación de este cambio va a afectar a la identidad
macroeconómica básica. Se recordará que la condición de equilibrio de una
economía con dos sectores era:
C + S = Y = DA = C + I

Al dar entrada al Sector Público se producen dos importantes alteraciones en

esta identidad. Por un lado, el Estado se convierte en una unidad más de gasto;
demanda por tanto bienes y servicios por medio del Gasto Público (G). Por
otro lado, de los ingresos de las familias que se dedicaban al consumo (C) y al
ahorro (S), ahora tendrán que detraer una cantidad para pagar sus impuestos,
que consideraremos son impuestos directos que gravan la renta de las familias
(Td). La identidad sufre por tanto una transformación sustancial:
C + S + Td = Y = DA = C + I + G
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y la situación de equilibrio, que determina el nivel de renta de la economía, será

aquella que iguale la producción a la demanda, incluyendo el gasto del Sector
Público:
Y = DA = C + I + G

Gasto Público
• Supondremos que el Gasto se determina a través del presupuesto general de
estado (no en el propio modelo)
• Vamos a suponer que los impuestos son directos. Esto significa que la
función de impuestos esta relacionada con la renta por medio de la tasa
media impositiva (t que será mayor que cero y menor que 1). Por ejemplo, si t
es 0,2, significa que se paga el 20 % de impuestos sobre la renta.
T=t.Y
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Gasto Público
• Dado que al gasto publico lo consideramos exógeno al modelo G=G0
• Además, ahora debemos considerar como afecta esto al consumo. Puesto
que la renta disponible es igual a la renta nacional menos los impuestos y ya
que los impuestos son una función de la renta nacional, tenemos:
• Yd=Y-T=Y-tY=(1-t)Y
• Entonces tenemos que el consumo es C= Co+c . Yd, que es igual a:
C=Co+c(1-t)Y

No debería resultar difícil comprender al lector que, si la tasa media impositiva

sube porque el Estado decida subir los impuestos, la propensión al consumo
(considerada ahora como c (1 – t)) disminuye y, por tanto, se consume menos.
Opuestamente, una disminución de los Impuestos aumenta el nivel de consumo
para cada nivel de renta.
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Gasto Público
• Podemos ver como el gasto publico al no depender de la renta se representa como
una línea horizontal paralela al eje de abscisas
GP

GP0

Y
Con respecto a la representación del consumo (Ver cómo rota la curva de demanda)

• En la gráfica se representa una función de consumo sin impuestos (C = Co +

cY) y otra inferior en la que aparece la tasa media impositiva reduciendo la
parte de la renta que se consume (C = Co + c (1 – t) Y). Al afectar la tasa
media impositiva a la renta, hace girar la Demanda Agregada hacia abajo.
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En la figura se representa la Demanda Agregada total (DA = C + I + G), en la

que puede observarse que al intervenir el Sector Público se suma a la curva de
Consumo más Inversión, el total del Gasto Público (G). El equilibrio se
produce donde la Demanda Agregada corta a la recta de 45º

Efecto de incremento del Gasto Público

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Efecto de un incremento en los impuestos

Política fiscal
• Una vez comprendida la incidencia del Sector Público sobre la economía, se
podrá adivinar cómo, mediante los cambios del Gasto Público o los
Impuestos, el Estado tiene dos poderosos instrumentos para aumentar o
disminuir la DA y con ella la producción y el ingreso. La utilización de estas
variables constituye la esencia de la política fiscal, mediante la cual el Estado
controla directamente Gasto, e indirectamente el Consumo a través de los
Impuestos.
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• Así, una política fiscal expansiva, que aumente el gasto público o reduzca
impuestos y, por tanto, anime el consumo, aumentará la demanda, la
producción y el empleo y puede contribuir a sacar a la economía de una
recesión. En cambio, una política fiscal restrictiva de reducción de gasto
público o subida de impuestos contribuye a enfriar la economía. Pero estos
instrumentos de política fiscal no deben ser utilizados alegremente, dado que
si se aumenta el Gasto Público, será necesario financiarlo y esto es lo que
refleja el Presupuesto del Estado.

• La relación de Gastos e Ingresos del Estado de un año, constituye este

Presupuesto. Lo ortodoxo es que el Estado, al igual que cualquier agente
económico, demande bienes, según sus ingresos le permitan. Pero tanto el
Estado como una parte considerable de los agentes económicos, suelen
gastar más de lo que ingresan, endeudándose con otros agentes que gastan
menos de lo que ingresan y, por tanto, ahorran. La diferencia entre los
Gastos y los Ingresos del Estado constituye el Saldo Presupuestario, que
puede presentar una situación de déficit, equilibrio o superávit.
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Política fiscal
• Los keynesianos (socialdemócratas) piden políticas fiscales expansivas
cuando el desempleo aumenta. Uno de los principales problemas de la
política fiscales es el déficit publico y como financiarlo

Déficit
• La diferencia entre el gasto y los ingresos del estado constituyen el saldo
presupuestario que puede representar una situación de déficit, equilibrio o superávit.
• El problema del déficit es que hay que financiarlo, hay tres formas de hacerlo:
• Pidiendo prestado a los propios ciudadanos parte de sus ahorros
• Pidiendo prestado a los ciudadanos de otros países sus ahorros
• Monetizando el déficit (fabricando dinero para pagarlo)
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Déficit
• Las dos primeras formas de financiarlos requiere elevar algo el tipo de interés e
implica que el estado se endeuda y debe devolver lo prestado mas los intereses. Si el
déficit es muy fuerte, el Estado se va hipotecando para el futuro, porque tiene que
aumentar su Gasto para pagar la Deuda del Estado, y al hacerlo vuelve a tener un
nuevo déficit que tiene que financiar. Así pues, se inicia una gran «bola» que
amenaza con la «crisis fiscal del Estado».
• Si se monetiza, se inunda el mercado de billetes y por lo general se provoca una
fuerte inflación que después es muy difícil controlar (y si se logra es con un alto
costo social en términos de tasa de desempleo)

Modelo de DA
• Volviendo a la identidad macro tenemos
• C+S+T=Y=DA=C+I+G
T+S=I+G
• S=I+(G-T)
• Así, el ahorro de la economía es igual a los bienes que se demandan para la inversión y los que el
estado demanda por sobre sus ingresos
• Si el Ahorro está dado y el Estado tiene un fuerte Déficit Público, no habrá suficientes bienes
para la Inversión, que es el componente de la demanda que hace crecer la economía y genera
empleos estables y productivos. El Estado, con su mayor participación en la economía, va poco a
poco desplazando al sector productivo de la misma, que no encuentra bienes para la Inversión: el
Gasto Público va aumentando su peso en el gasto, en perjuicio de la Inversión
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Modelo de DA
• El estado, con su mayor participación en la economía, va desplazando al sector
productivo de la misma, que no encuentra bienes para la inversión .
• ¿Es siempre malo el déficit?
• Hay que distinguir del cíclico del estructural
• El déficit de naturaleza cíclica tenderá a aumentar en situaciones de recesión, pero se
reducirá cuando empiece la fase de crecimiento (los ingresos del estado empiezan a
subir por el aumento de la renta, y el seguro de desempleo tiende a bajar)
• Por ello a los impuestos y los seguros de desempleo se los denomina estabilizadores
automáticos

Modelo de DA
• Cuando estamos cerca del pleno empleo y el déficit persiste estamos ante la
presencia de déficit estructural, mas peligrosos
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• La eficiencia en la gestión pública y la administración escrupulosa de la

hacienda pública, son fundamentos imprescindibles, a los que debe seguir
una distribución del Gasto que no perjudique al sector productivo y beneficie
a los más necesitados, y un sistema impositivo que no desincentive el trabajo
ni la inversión, a la vez que contribuya a redistribuir la riqueza. Alcanzar este
deseado equilibrio es un objetivo prioritario de cualquier gobierno, de ahí la
importancia del análisis del Presupuesto y la Política Fiscal.

Es importante plantear una última cuestión al estudiar el déficit público.

Aunque en nuestro modelo hemos supuesto que el sector empresas es quien
realiza la inversión y el estado sólo realiza un gasto de bienes, la realidad es que
buena parte de las inversiones en infraestructuras, investigación y capital
humano de un país, son financiadas por el Sector Público. Por ello, si el déficit
público es inferior a la inversión pública, se entiende que este déficit puede ser
aceptable, en la medida que redundará en el crecimiento a largo plazo.
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Desempleo
• En el grafico se observa una economía con un nivel de ingreso inferior al de pleno
empleo. La diferencia entre ambos representa la existencia de factores productivos
no utilizados (y por ende desempleados) y nos indica que el mercado por si solo no
tiene ninguna tendencia para aproximarse al pleno empleo.
• En este caso, si el estado hace una política fiscal expansiva, la DA se desplaza hacia
arriba y puede acercar la economía al pleno empleo (recordar que en pleno empleo
existe una tasa natural de desempleo)
• Ver gráfico