Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3

Rentabilidad de mercado 6.5% 6.5% 6.5%

β 1.9% 1.9% 1.9%
Rentabilidad bonos 10 años 2.5% 2.5% 2.5%

Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3

Cifra de negocios 3,000,000 2,800,000 5,300,000
Consumo de existencias - 900,000 - 800,000 - 2,500,000
Gastos de personal - 590,000 - 600,000 - 1,250,000
Otros Gastos de explotacion - 250,000 - 250,000 - 350,000
EBITDA 1,260,000 1,150,000 1,200,000
Amortizaciones - 180,000 - 250,000 - 300,000
EBIT 1,080,000 900,000 900,000
Gastos financieros - 300,000 - 250,000 - 600,000
BAT 780,000 650,000 300,000
Impuesto 30 % - 234,000 - 195,000 - 90,000
BDI 546,000 455,000 210,000

activos corrientes 2,500,000 1,700,000 3,650,000

activos fijos 4,500,000 5,000,000 7,000,000
total activo 7,000,000 6,700,000 10,650,000

Con coste 1,000,000 600,000 500,000

sin coste 500,000 200,000 150,000
Pasivo Corriente 1,500,000 800,000 650,000
Pasivo NO corriente 4,000,000 3,400,000 7,000,000
Fondos propios 1,500,000 2,500,000 3,000,000
total pasivo 7,000,000 6,700,000 10,650,000
IR= Margen de proyecto - (tasa objetiva x inversión)

IR= Margen de proyecto X (Total activos X 12% rentabilidad tasa objetiva )

Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3

IR= Margen de proyecto 1,260,000 1,150,000 1,200,000 X

Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3

IR= 720,000 550,000 360,000
OK por ser mayor Rechazado Rechazado por ser menor

EVA= Margen de proyecto X ( WACC * Capital)

 RENTABILIDAD EXIGIDA
COSTE DEUDA FINANCIER

4,500,000 5,000,000 7,000,000 Coste recursos ajenos +

WACC=
12% 12% 12% recursos totales
540,000 600,000 840,000

Coste deuda (8%) x deuda (pasivo lp)

=
coste recursos propios (12%)

recursos totales (pasivos lp + fondos propios)

WACC=

MARGEN DEL PROYECTO

WACC x CAPITAL
EVA
RENTABILIDAD EXIGIDA 12%
COSTE DEUDA FINANCIER 8

costes recursos propios - recursos propios

recursos totales

Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3

1,080,000 900,000 900,000
7% 7% 7%
70,200 58,500 58,500
1,500,000 800,000 650,000
12% 12% 12%
180,000 96,000 78,000

2,580,000 800,000 650,000

11% 12% 11%

2,580,000 1,700,000 1,550,000

1,260,000 1,150,000 1,200,000

289,476 201,280 174,065
970,524 948,720 1,025,935