Práctica nº1

Tema 1
Objetivo: Identificar las posiciones de riesgo y
su tipología en diferentes situaciones de riesgo:
Aplicación a operaciones financieras básicas de
los agentes económicos.

Gestión de Riesgos Financieros 3ºGADE-

Universidad de Zaragoza Autor/es: Portillo, P.
 Metodología:
• 1ª parte: Trabajo individual:
• 1) A partir de las situaciones planteadas el estudiante deberá identificar si
hay abierta una posición de riesgo.
– 1.1) En tal caso justificar el riesgo al que se encuentran expuestos y
proponer alternativas de gestión la posición enfocadas a limitación o
eliminación del riesgo.
• 2ª parte: Se forman equipos de estudiantes que deberán:
– 1) Proponer varios escenarios en los que hay abiertas posiciones en diferentes
riesgos financieros.
– 2) Los casos propuestos se pasarán a otro grupo para que lo resuelva,
como en la primera parte.
– 3)Puesta en común.

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Universidad de Zaragoza Autor/es: Portillo, P.
 Situación: Empresa española que …
• 1) Importa esporádicamente artículos de China.
• 2) Tiene como política de financiación no utilizar recursos
ajenos.
• 3) Desea invertir en deuda del Tesoro Americano (USA).
• 4) Consigue incrementar las ventas del trimestre ofreciendo
financiación estructurada del siguiente modo: “2/0 Neto 90”.
• 5) Invierte en participaciones preferentes en una entidad
solvente.
• 6) Utiliza el comercio electrónico como medio de expansión.
• 7) Se dedica a fundición de aluminio.

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 Situación:
• 8) El departamento encargado de la realización de
operaciones para la gestión de riesgos de una empresa… :
– 8.1)Está dirigido por la misma persona coordinadora y responsable de
confirmar y verificar que todas las operaciones se realicen conforma a
las directrices de la empresa.
– 8.2) Tiene como objetivo convertirlo en un centro de beneficios ¿Le
parece adecuado?
• 9) Por diversos motivos hay compañías que optan por no
cubrir determinados riesgos a los que se encuentran
expuestos ¿Cuál cree que sería el perfil de riesgo
positivamente valorado por parte de los bancos, trabajadores
y clientes de una empresa?

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Universidad de Zaragoza Autor/es: Portillo, P.
 Solución:
• 1) Abierta, corta en dólares, riesgo de apreciación del dólar respecto al
euro (además: (1)riesgo de suministro si el proveedor no atendiese
nuestro pedido en plazo, por ejemplo).
• 2) Cerrada en riesgo de interés. Los flujos de caja derivados de
operaciones de pasivo no se verían afectadas por una variación en los
tipos de interés.
• 3) Momento de valoración del riesgo antes de la inversión: Corta en
divisas y abierta en tipos de interés, riesgo de descenso en tipos de
interés.
• 4) En caso de que el cliente decida utilizar la financiación ofrecida riesgo
de crédito, compensado en el propio coste de la financiación.
• 5)Riesgo de liquidez, si deseamos venderlo en el mercado (también riesgo
de crédito).
• 6) Riesgo tecnológico (por acceso no autorizado en el sistema), suele
incluirse dentro del riesgo operacional.
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Universidad de Zaragoza Autor/es: Portillo, P.
 Solución:
• 7) Actividad intensiva en la utilización de energía eléctrica: Riesgo de
mercado derivado del incremento precio suministro eléctrico.
• 8.1) Riesgo operacional (Se puede comentar el caso Barings y la falta de
control de la entidad sobre el operador, sin límites a sus operaciones ni
supervisión estrecha de la actividad, unido a que las bolsas en las que
tenía abiertas posiciones tampoco establecieron alerta por el tamaño de
las mismas).
• 8.2) Si la obtención de beneficios se basa en posiciones especulativas en
los mercados a plazo pensando que se dispone de información
completa/confidencial no es adecuado.
• 9) Cobertura, dado que la estabilidad de los flujos de caja que es lo que
finalmente perseguiría la gestión mediante cobertura estaría bien valorada
por los agentes mencionados: Flujos estables capaces de atender préstamos,
pagar nóminas, por ejemplo.

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