El costo de capital es el costo del financiamiento en el que incurre una empresa; por otro lado

también se considera que es una tasa de comparativa con el rendimiento que se espera de un
proyecto; pues si el proyecto genera un valor agregado por debajo del costo de financiamiento
sin duda estamos en problemas.

El costo promedio ponderado de capital (CPPC) por su parte se puede describir como el costo
que se obtiene luego de relacionar las fuentes de financiamiento integrales de la empresa y el
costo individual de cada una de estas; por lo general las empresas obtienen un financiamiento
por capital patrimonial o financiamiento de capital por deuda; y ambos mantienen
subestructuras muy amplias como por ejemplo:

Capital patrimonial:

 Reinversión
 Acciones ordinarias
 Acciones preferentes
 Etc.

Capital por deuda:

 Préstamos a largo plazo nacionales

o Banca privada
o Banca pública
 Préstamos a largo plazo internacionales.
o ONG’s
o Banca privada internacional
 Etc.

La determinación cuantitativa del CPPC o WACC por sus siglas en ingles se puede determinar
de la siguiente forma:

WACC = Kd * (1-t) * [d/ (d+e)] + Ke * [e/ (d+e)]

WACC= Costo promedio ponderado.

Kd (1-t)= Costo de la deuda después de impuestos.

(d/(d+e)) = Ponderación de la deuda sobre el total del financiamiento.

Ke = Costo del patrimonio. (e/(d+e))= Ponderación del patrimonio sobre el total del
financiamiento.

Un ejemplo bastante práctico se puede obtener al analizar la estructura de capital de banco de

Guayaquil en Ecuador, el cual mantiene un financiamiento por deuda y un financiamiento de
capital patrimonial, cabe destacar que banco de Guayaquil participa en la bolsa de valores de
Quito y Guayaquil.

Rubros BANCO DE GUAYAQUIL

Costo de la deuda 2,70%
Porcentaje de participación 92,05%
Costo ponderado de la deuda 2,49%
Costo del patrimonio 21,52%
Porcentaje de participación 7,95%
Costo ponderado del capital 1,71%
Costo promedio ponderado CPPC 4,20%

En esta estructura podemos observar que el mayor financiamiento que mantiene Banco de
Guayaquil es mediante deuda; y el costo asociado es relativamente bajo; sin embargo
mantiene también endeudamiento por capital patrimonial en donde el costo es bastante alto
en comparación con los costos de deuda; el costo promedio ponderado de la relación entre
estos dos tipos de financiamiento es de 4,20%.

Saludos Cordiales

Bibliografía:

 Avila, A. Costos de capital para empresas privadas en Ecuador. 2017 disponible en

: https://dspace.ucuenca.edu.ec/bitstream/123456789/2716/1/tm4446.pdf
 Artículo de revista digital Gestiopolis: https://www.gestiopolis.com/costo-capital-
efectos-inversion/
 Bolsa de Valores de Quito: www.ccbvq.com