Trabajo Final Matemáticas Financieras

PROYECTO DE INVERSIÓN EN CAPITAL SEMILLA PARA CREACIÒN DE
MICROEMPRESA PRODUCTORA Y COMERCIALIZADORA
DE HELADO
TAIDE BOTELLO VELASCO
KARINA MARCELA GUARÍN ARDILA
UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BUCARAMANGA
FALCULTAD DE ADMINISTRACIÓN
ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS
BUCARAMANGA
2013
MATEMÁTICAS FINANCIERAS 2
RESUMEN
El siguiente trabajo pretende determinar la mejor alternativa de financiación en la creacion de

una idea de negocio basada en la producción y comercialización de un producto de consumo
masivo, en la ciudad de Bucaramanga. Para ello se analizarán diversas modalidades y entidades
que ofrecen créditos a microempresarios, que permitan evaluar financieramente la mejor opción.
PALABRAS CLAVE:
Crédito, microempresa, empredimiento, financiación.
ABSTRACT
The following paper aims to determine the best alternative for funding the creation of a
business idea based on the production and marketing of a consumer product, in the city of
Bucaramanga. For this purpose different modalities and institutions, that offer loans to
microentrepreneurs, will be analized to finally evaluate the best financial option.
KEYWORDS:
Credit, microenterprise, entrepreneurship, finance.

TABLA DE CONTENIDO
1. MARCO TEÓRICO ......................................................................................................6
2. ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN .....................................................................8
2.1. CRÉDITOS BANCARIOS .......................................................................................8
2.2. CRÉDITOS CON FAMILIARES Y PARTICULARES ............................................ 10
2.3. CRÉDITOS CON BANCOS DE SEGUNDO PISO ............................................... 12
2.4. CRÉDITOS CON ANGELES INVERSIONISTAS .................................................. 15
3. GENERALIDADES ................................................................................................... 16
3.1. OBJETIVO GENERAL ......................................................................................... 16
3.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS ................................................................................ 16
3.3. HIPÓTESIS.......................................................................................................... 16
4. DESARROLLO .......................................................................................................... 17
4.1. DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO ..................................................................... 17
4.2. COSTOS DE CREACIÓN EMPRESA A 4 AÑOS .................................................. 18
4.3. NECESIDADES DE FINANCIACIÓN.................................................................. 19
4.4. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO .................................. 21

4.5. EVALUACIÓN DEL PROYECTO ........................................................................ 22
5. CONCLUSIONES ...................................................................................................... 23
6. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ......................................................................... 24

INTRODUCCIÓN
El acceso al crédito es una de las limitaciones más importantes para las empresas
colombianas. Dada la importancia de los sectores de microempresa y de Pyme para la economía
de nuestro país, han existido varias iniciativas en años recientes para promover su desarrollo
empleando instrumentos de políticas financieras y no financieras.
El presente trabajo pretende dar a conocer al lector diferentes alternativas de financiación de
micro y pequeñas empresas en la ciudad de Bucaramanga, acompañado de un ejercicio
académico de emprendimiento para dar aplicación a lo mencionado anteriormente.
La primera sección contiene el marco teórico con generalidades sobre las diferentes
alternativas ofrecidas por entidades financieras y no financieras a empresarios, posteriormente se
prueba la hipótesis formulada a través de un ejercicio de creación de empresa con análisis
financiero de la opción crediticia, para concluir con las respectivas recomendaciones.

1. MARCO TEÓRICO
¿Qué es una Pyme?
La definición legal de Pyme en Colombia se basa en los activos y en el número de empleados
de una empresa. De acuerdo con la llamada Ley MiPyme (Ley 590/2000) enmendada mediante
la Ley 905/2004, las pequeñas empresas se definen como aquellas con activos de 501 a 5.000
salarios mínimos legales mensuales (alrededor de USD 0,1 a 1,1 millones) y que tengan entre 11
y 50 empleados, mientras que las medianas empresas son aquellas con activos de 5.001 a 30.000
salarios mínimos legales mensuales (alrededor de USD 1,1 a 6,7 millones) y que tengan entre 51
y 200 empleados (Banco Mundial, 2008)
La falta de acceso al financiamiento se ha mencionado como un problema importante
para las Pyme.
Aunque la información sobre el desempeño financiero y la estructura de capital de las Pyme
generalmente no está disponible, encuestas existentes de Fundes, Fedesarrollo y ANIF, indican
que el crédito a proveedores y los préstamos bancarios (lo que incluye el leasing) son las
principales fuentes de financiamiento externo para las Pyme. Con base en una encuesta de
Fundes de 2003, de 687 Pyme cuyos resultados se resumen en Rodríguez (2003), el acceso al
financiamiento se clasificó como la segunda limitación más importante (particularmente para
empresas más pequeñas, industriales y más jóvenes) en la creación, desarrollo o diversificación
de sus actividades económicas. Dentro de la categoría del acceso al financiamiento, las
condiciones de crédito, relacionadas principalmente con tasa de interés, plazo, requerimientos de
garantía y procedimientos para otorgar préstamos, se percibieron como los factores limitantes
más significativos. La percepción de un acceso inferior al crédito por parte de las pequeñas
empresas también está documentada en encuestas sobre condiciones crediticias que fueron
organizadas por el BdlR entre el año 2001 y el año 2005. De acuerdo con un reciente documento
del gobierno sobre este sector (Conpes 3484 de agosto de 2007 – ver a continuación), las Pyme
no logran tener acceso a préstamos de largo plazo que sean suficientes para permitirles
modernizar sus operaciones y no cuentan con fuentes de financiamiento no bancario alternativas.
Aunque el potencial emprendedor en Colombia es alto, comparado con el de otros países, la
mayoría de empresas recién creadas en Santander no llegan a los cinco empleados, es decir, son
micro y pequeñas empresas que no alcanzan a generar un impacto real en el crecimiento
económico. De esta forma, el acceso a fuentes de financiación se convierte en uno de los factores
más importantes para crear un entorno adecuado de emprendimiento, por ello se pretende
considerar diversas alternativas para la financiación de empresas en etapa temprana, ya que,
desafortunadamente, las fuentes de financiación constituyen una de las dimensiones más
limitadas dentro del marco de condiciones para la creación de empresas en Colombia (Global
Entrepreneurship Monitor, 2010).
En parte, como resultado de las limitaciones en el acceso al crédito formal, algunas Pyme
recurren a fuentes de financiamiento informales, bien sea a la familia del propietario o al llamado
mercado extrabancario, para financiar sus actividades. Según la encuesta de Acopi, este último
mecanismo de financiamiento es utilizado por alrededor de 1/4 de las Pyme.

2. ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN
2.1. CRÉDITOS BANCARIOS
Créditos comerciales, son los que los bancos conceden a otros para financiar la producción y
distribución de bienes; créditos a la inversión, demandados por las empresas para financiar la
adquisición de bienes de equipo, las cuales también pueden financiar estas inversiones emitiendo
bonos, pagarés de empresas y otros instrumentos financieros que, por lo tanto, constituyen un
crédito que recibe la empresa. Así pues, los créditos pueden solicitarse a través de una cuenta de
crédito o bien de una tarjeta de crédito.
Créditos a las MIPyME: Son aquellos créditos destinados al financiamiento de actividades de
producción, comercio o prestación de servicios de las micro, pequeñas y medianas empresas.
Las modalidades de crédito comercial según Patricia Salgar del Banco de la República son:
 Tarjeta de Crédito Empresarial Visa y/o Mastercard
La Tarjeta de Crédito Visa Empresarial es un medio de pago y financiación que le permite
controlar los gastos de viaje o de representación de su empresa y empleados, así como realizar el
pago de sus impuestos.
 Tarjeta Negocios
La Tarjeta Negocios es una tarjeta exclusiva que le permite: Adquirir insumos comprando con
crédito a precios de contado, Adquirir inventarios, enseres, refacciones y todo aquello que su
negocio necesita para su funcionamiento, Disponer de un crédito máximo de $100.000.000.

 Credipyme
Línea de crédito especialmente creada para atender necesidades de capital de trabajo o
inversión a corto, mediano y largo plazo para pequeñas y medianas empresas.
Destino capital de trabajo Destino proyectos de inversión
Compra de inventarios Compra de equipos y maquinaria
Pago a proveedores Ampliación y adecuación de planta
Investigación y desarrollo tecnológico

Compra de materia prima
Compra de activos fijos
 Microcrédito
Línea de crédito especialmente diseñada para atender las necesidades de financiación de las
microempresas. Con plazo: De 1 a 60 meses, de acuerdo con el flujo de caja del proyecto y montos
desde $1.000.000 y hasta $11.537.000.
 Credifast
Línea de crédito para el financiamiento de las necesidades de liquidez o capital de trabajo de
la empresa a corto plazo.
 Crédito Líquido
Cupo rotativo para capital de trabajo, con disposición inmediata. Dirigido exclusivamente a
personas jurídicas.
 Créditos Comercio
Línea de crédito destinada para el financiamiento a corto, mediano y largo
plazo de las necesidades de inversión.
 Leasing de maquinaria y equipo
Es una modalidad de leasing financiero, en el cual los bienes objeto del contrato son
maquinaria especializada y equipos para Sectores Económicos Especializados.
 Leasing Otros Activos
Es una modalidad de leasing financiero, en el cual los bienes objeto del contrato son activos
considerados de alta obsolescencia, es decir que su vida útil es muy corta debido a que la tasa de
reemplazo tecnológico es elevada
 Leasing de Infraestructura
El Banco adquiere los activos que se requieren para desarrollar Proyectos de Infraestructura
por solicitud del cliente. Aplica para proyectos en los siguientes Sectores: transporte, energía,
telecomunicaciones, agua potable, saneamiento básico.
2.2. CRÉDITOS CON FAMILIARES Y PARTICULARES
Se entiende por créditos a particulares aquellos en que las personas u empresas consiguen los
recursos necesarios para su financiación; tales como adquisición de bienes y servicios a través de
sus familiares, amigos o conocidos, sin acceder a entidades bancarias.

En un artículo publicado por el periódico El tiempo, denominado Familias logran más crédito
con amigos que con la Banca, se menciona un estudio divulgado por el banco Mundial
informando que asegura que “pese al auge del crecimiento del crédito que da el sistema
financiero, en Colombia más gente obtiene préstamos de amigos y familiares que de entidades
crediticias (…), en cuanto a quienes en el país obtienen préstamos de amigos o parientes, son el
18 por ciento de los adultos, mientras solo el 12 por ciento obtuvo en el último año un crédito de
una entidad del sistema financiero.” (Economía y Finanzas, 2012, 21 de Abril)
En un estudio denominado “Estructura de financiación de las pequeñas y medianas empresas
en Bucaramanga”, efectuado a 233 pymes de Bucaramanga de los sectores Industrial, comercial
y de servicios, se identificó que el 64 por ciento de las pymes encuestadas poseen deuda, de las
cuales el 7,60 por ciento señaló utilizar créditos con particulares y 89 por ciento restante señaló
como fuente de financiación las entidades financieras. Así mismo, se identificó que los motivos
para adquirir deuda son en su mayoría la ampliación de la capacidad de producción y la
ampliación de la participación en el mercado (Arrollo, Mendoza & Villalba, 2006)
En una presentación sobre los programas de apoyo del Banco Interamericano de Desarrollo,
se señala que una de las diez principales fortalezas de las microempresas en América latina es
“Que el capital para iniciar una microempresa no tiene un origen importante en el financiamiento
sino en el ahorro y préstamo de familiares y amigos” (Bucardo, 2007)
La financiación de nuevas empresas en Colombia, una mirada desde la demanda y tomando
como base los resultados de su estudio realizado a emprendedores Colombianos (vinculados a
programas y entidades de apoyo a emprendedores), en edades comprendidas entre los 18 y 34
años identificaron que el 30 por ciento de la población encuestada no tiene conocimiento de

cómo acceder a mecanismos de financiación para emprendedores, y dicho desconocimiento se
respalda con otro aspecto identificado en la encuesta en donde se observó que 79 por ciento de
los emprendedores utiliza como financiación los recursos propios y el financiamiento a través de
familiares y amigos (Matíz & Fracica, 2011).
Para efectos de este trabajo, se realizó un pequeño sondeo a 10 personas entre familiares y
amigos de Bucaramanga que realizan préstamos a amigos y se identificó que en promedio se está
cobrando para este tipo de préstamos el 4% de interés mensual.
2.3. CRÉDITOS CON BANCOS DE SEGUNDO PISO – LÍNEAS DE REDESCUENTO
En Colombia existen varias líneas de crédito para apoyar a las pymes, respaldadas por el
Gobierno por intermedio del fondo nacional de garantías, algunas de ellas son:
 Innpulsa mipyme
“Fondo de modernización e innovación para las micro, pequeñas y medianas empresas”,
denominado “INNpulsa Mipymes”, que asumió la operación del anterior fondo denominado
FOMIPYME. El nuevo fondo es administrado por Bancoldex para lo cual el Ministerio de
Comercio, Industria y Turismo y Bancóldex celebraron el Convenio Interadministrativo de
Administración No. 199 del 30 de septiembre de 2011”.
Los principales servicios ofrecidos son: creación de empresas, apoyo a minicadenas
productivas, desarrollo tecnológico y productivo, acceso a mercados y comercialización,
innovación en Pyme (Vaquiro, 2009).

 Fondo Emprender
“Es un Fondo de Capital Semilla, creado por el Gobierno Nacional y opera como una cuenta
independiente y especial adscrita al Servicio Nacional de Aprendizaje - SENA, para financiar
iniciativas empresariales que provengan de emprendedores que cumplan con el perfil de
beneficiarios.
Para participar en las convocatorias del Fondo Emprender, solo se exige presentar un Plan de
Negocio que sea viable a través de una Unidad de Emprendimiento. Una vez aprobado el
proyecto, la nueva empresa recibe los desembolsos para el desarrollo del proyecto aprobado.
Todo el proceso de convocatoria, presentación, aprobación, ejecución y demás se realiza a través
de la plataforma tecnológica” (Montes, 2012)
 Findeter
“La Financiera de Desarrollo Territorial S..A – FINDETER, la Asociación Colombiana
de Medianas y Pequeñas Industrias - ACOPI y el Fondo Nacional de Garantías –
FNG suscribieron el 18 de marzo de 2004, un Convenio de Alianza Estratégica con el fin
de incentivar la generación de iniciativas de inversión relacionadas con el sector
empresarial PYME” que otorga créditos a las pymes en diferentes sectores de la economía
nacional (Vaquiro, 2009).
 Bancoldex
“Bancóldex es el banco de desarrollo empresarial colombiano. Diseña y ofrece nuevos
instrumentos, financieros y no financieros, para impulsar la competitividad, la productividad, el

crecimiento y el desarrollo de las micro, pequeñas, medianas y grandes empresas colombianas,
ya sean exportadoras o del mercado nacional.
Con el fin de promover el desarrollo empresarial, Bancóldex cuenta con diferentes
instrumentos de apoyo para atender de forma integral a los empresarios colombianos en cada una
de sus etapas de crecimiento. Para ello, además de ofrecer crédito tradicional, cuenta con
programas especiales como iNNpulsa Colombia e iNNpulsa Mipyme; la Banca de las
Oportunidades y el Programa de Transformación Productiva” (Bancoldex, 2012)
 Fondo Nacional de Garantías
El Fondo Nacional de Garantías S.A. es la entidad a través de la cual el Gobierno Nacional
busca facilitar el acceso al crédito para las micro, pequeñas y medianas empresas, mediante el
otorgamiento de garantías. Adicionalmente, el FNG respalda préstamos destinados a financiar la
adquisición de viviendas de interés social. El FNG no garantiza créditos destinados al sector
agropecuario, por cuanto para éstos existe el respaldo del Fondo Agropecuario de Garantías,
administrado por Finagro.
Para acceder a la garantía del FNG, la empresa o persona interesada debe acudir al
intermediario financiero ante el cual vaya a solicitar el crédito, donde se le brindará la
información requerida y se atenderán todos los trámites relacionados con la garantía. Para
información adicional, puede acudir al FNG o a los Fondos Regionales de Garantías.

2.4. CRÉDITOS CON ANGELES INVERSIONISTAS
Los Ángeles inversionistas son personas que poseen un capital, y están dispuestas a asumir el
riesgo de invertir en un proyecto que tiene un alto potencial, recibiendo en contraprestación un
alto retorno sobre la inversión en el mediano plazo. La inversión inicial en empresas en etapa
temprana o starts up no supera habitualmente los 1000 millones de pesos, y se conoce como
capital semilla. La participación de estos ángeles inversionistas es a menudo directa a través de la
adquisición de acciones, por lo que se involucran también en la toma de decisiones de la
compañía. “Es por eso que a esta fuente se le conoce como „dinero inteligente‟ o Smart Money y
es la disposición al riesgo, precisamente, la característica que define y diferencia a los ángeles de
otro tipo de inversionistas” (Salgar, 2012).
La diferencia más notoria que tienen con los inversionistas de riesgo está en que los "ángeles"
utilizan fondos propios y no de terceros, para definir estas inversiones. Además, normalmente
llegan a las empresas en las que invierten a través de contactos directos o redes especializadas en
esta modalidad y su decisión de participar o no en un proyecto se define por los planes de
negocio de las nacientes empresas.
Dado lo anterior, surge La Red Nacional de Ángeles Inversionistas (RNAI) como una
iniciativa impulsada por la Fundación Bavaria, con el apoyo de la Fundación Bolívar,
Davivienda, la Universidad Javeriana de Cali y la Universidad del Norte. Dicha iniciativa se
encarga de agrupar inversionistas ángeles para evaluar e invertir en compañías pequeñas y
medianas con requerimientos de capital para fortalecerse o expandirse (Red Emprendedores
Bavaria, 2013). Técnicamente la RNAI conecta a los proyectos con los inversionistas a través de
diferentes dinámicas como eventos, presentaciones privadas, fichas técnicas, entre otros, y una
vez que el inversionista detecta aquellas empresas en las cuales le interesa ahondar, la RNAI
ofrece ayuda en el establecimiento de diálogos con la empresas e ideas de negocio para que
posteriormente tenga total libertad de profundizar de modo que pueda tomar una decisión de
inversión.
3. GENERALIDADES
3.1. OBJETIVO GENERAL
Definir la alternativa de financiación que mejor se adapte a las necesidades de la empresa
productora y comercializadora de helado “Doggie Brownie”.
3.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Identificar las fortalezas y debilidades de cada una de las alternativas disponibles para
microempresarios en Santander.
 Definir las necesidades de capital operativo y costos de la empresa “Doggie Brownie” para
determinar la inversión total requerida por la misma.
 Evaluar financieramente las alternativas disponibles y elegir la más adecuada.
3.3. HIPÓTESIS
El crédito bancario de libre destino es una alternativa de financiación viable para aquellos
emprendedores que desean desarrollar una idea de negocio y no reúnen los requisitos
establecidos para acceder a otras alternativas de crédito ofrecidas por los mismos.
4. DESARROLLO
Se decide poner en marcha una idea de negocio en la ciudad de Bucaramanga con las
siguientes características:
4.1. DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO
Doggie Brownie es un delicioso postre elaborado con un bizcochuelo de Brownie (30 g),
helado de diversos sabores, ya sea de agua o cremoso (15 g), acompañado de una salsa de fresa,
mora o durazno (5 g) y un Topping compuesto por una goma trululú (5 g) y grajeas de colores (5
g). El producto se encuentra en una caja de telgopor, que permite que nuestro producto se
conserve de manera natural en refrigeración normal mientras es dirigido a los colegios de
destino, pues impide el paso del aire y con ello evita el deterioro de sus componentes. En las
caras, delantera, superior y laterales lleva grabada la imagen y los toppings, el nombre del
producto y el sabor del helado que contiene respectivamente. En la cara inferior se encuentran las
especificaciones nutricionales del producto en calorías, grasas, proteínas y carbohidratos, así
como quien la manufactura. Su consistencia es estable, blanda y suave pero resistente, debido a
sus componentes, Doggie Brownie tendrá una vida útil de aproximadamente 3 semanas, siempre
y cuando permanezca almacenado a una temperatura de refrigeración de entre -10o C a -18O C.

4.2. COSTOS DE CREACIÓN EMPRESA A 4 AÑOS
AÑO 1 2 3 4
DESCRIPCION 2.013 2.014 2.015 2.016
COSTOS FIJOS:
MANO DE OBRA DIRECTA 71.556.472 82.031.463 94.077.702 107.930.878
DEP. MAQ Y EQUIPO 390.000 390.000 390.000 390.000
DEP. MUEBLES Y ENSERES 200.000 200.000 200.000 200.000
ARRENDAMIENTOS 4.800.000 4.917.120 5.037.098 5.160.002,9
GASTOS GLES. DE OFICINA 3.009.600 3.083.034 3.158.260 3.235.322
TOTAL COSTOS FIJOS: 79.956.072 90.621.617 102.863.060 116.916.202
COSTOS VARIABLES:
Para una producción de: m3 6.000

MATERIA PRIMA: 86.400.000 92.048.486 101.474.251 111.865.215
TOTAL COSTOS VARIABLES: 86.400.000 92.048.486 101.474.251 111.865.215
Para una producción de: en n° de Brownies 6.000 6.240 6.490 6.749

MATERIA PRIMA: 86.400.000 92.048.486 101.474.251 111.865.215
TOTAL COSTOS VARIABLES: 86.400.000 92.048.486 101.474.251 111.865.215
COSTOS TOTALES: 166.356.072 182.670.103 204.337.312 228.781.417
VENTAS BRUTAS 191.980.800 211.639.634 233.311.532 259.675.736

% COSTO VARIABLE / VENTAS 45,0% 43,5% 43,5% 43,1%
APORTES DE SOCIOS: 12.438.039

INVERSIÓN EN EQUIPOS
DESCRIPCION VALOR VIDA UTIL POR AÑO VALOR EN LIBROS

Muebles y Enseres 1.000.000 5 200.000 0
MAQUINARIA Y EQUIPO 2.700.000 10 390.000
INVERSION MAQ Y EQUP. TOTAL: 3.700.000 590.000 1.340.000
CAPITAL DE TRABAJO:
KT: 13.738.039
INVERSION TOTAL: TOTAL INVERSION MAQ Y EQUP. 3.700.000

CAPITAL DE TRABAJO: 13.738.039
17.438.039
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
MANO DE OBRA DIRECTA 71.556.472 82.031.463 94.077.702 107.930.878
PRETACIONES (72%) 52763355,03 60.677.858 69779537,03 80246467,58
SUELDO DIRECTO 18.793.117 21.353.605 24.298.165 27.684.410
PAGO EFECTIVO PRESTACION 35.175.570 40.451.906 46.519.691 53.497.645
PAGO EFECTIVO MANO DE OBRA 53.968.687 61.805.510 70.817.857 81.182.055
TOTALES 71.556.472 82.031.463 94.077.702 107.930.878
4.3. NECESIDADES DE FINANCIACIÓN
Teniendo en cuenta que los socios aportarán $13‟738.039 del total de la inversión requerida, es necesario solicitar financiación con
terceros por un monto de $5‟000.000.
Como se trata de una empresa en conformación no se cuenta con los soportes necesarios para acceder a un microcrédito, y teniendo
en cuenta que el Banco de Bogotá ofrece créditos de libre destino a una tasa inferior que la ofrecida por particulares, la cual asciende a
4% en promedio, se determina que la mejor opción para la empresa es contratar dicho crédito a 36 meses, con el Banco en mención,
el cual ofrece una tasa de interés del 2,4% mensual.
Los cálculos se relacionan a continuación:
CRÉDITO
Monto $5.000.000 Millones
Tasa Interés 32,9% E.A.
Plazo 36 Cuotas
Tasa de Interés 2,40% Mensual
Pago de cuota $ 208.985 Por mes
TOTAL $ 2.507.819 Por año
TABLA RESUMEN CRÉDITO

AÑO CUOTA A INTERESES A CAPITAL SALDO
1 $ 2.507.819 $ 1.287.139 $ 1.220.681 $ 3.779.319
2 $ 2.507.819 $ 885.256 $ 1.622.563 $ 2.156.756
3 $ 2.507.819 $ 351.063 $ 2.156.756 $ 0
TOTAL $ 7.523.458 $ 2.523.458 $ 5.000.000
4.4. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO
2013 2014 2015 2016
VENTAS NETAS $ 191.980.800 $ 211.639.634 $ 233.311.532 $ 259.675.736

COSTO DE VENTAS
INV. INICIAL MAT. PRIMAS $ - $ 3.600.000 $ 3.835.354 $ 4.228.094
COMPRA DE MATERIAS PRIMAS $ 86.400.000 $ 92.048.486 $ 101.474.251 $ 111.865.215
(-) INV. FINAL DE MATERIAS PRIMAS $ 3.600.000 $ 3.835.354 $ 4.228.094 $ -
COSTO TOTAL MATERIA PRIMA $ 82.800.000 $ 91.813.133 $ 101.081.511 $ 116.093.309
COSTO MANO DE OBRA: $ 71.556.472 $ 82.031.463 $ 94.077.702 $ 107.930.878
GASTOS DE FABRICACION:
DEPRECIACIONES $ 590.000 $ 590.000 $ 590.000 $ 590.000
ARRENDAMIENTOS $ 4.800.000 $ 4.917.120 $ 5.037.098 $ 5.160.003
OTROS GASTOS DE FABRICACION $ - $ - $ - $ -
TOTAL GASTOS DE FABRICACIÓN $ 5.390.000 $ 5.507.120 $ 5.627.098 $ 5.750.003
TOTAL COSTO DE PRODUCCION:: $ 159.746.472 $ 179.351.716 $ 200.786.311 $ 229.774.189
UTILIDAD BRUTA: $ 32.234.328 $ 32.287.918 $ 32.525.221 $ 29.901.547
GASTOS DE ADMINISTRACION $ 11.282.015 $ 11.300.771 $ 11.383.827 $ 10.465.541
$ - $ - $ - $ -
GASTOS GENERALES OFICINA $ 3.009.600 $ 3.083.034 $ 3.158.260 $ 3.235.322
TOTAL GASTOS ADMINISTRACION $ 14.291.615 $ 14.383.806 $ 14.542.088 $ 13.700.863
UTILIDADES OPERACIONAL: $ 17.942.713 $ 17.904.113 $ 17.983.134 $ 16.200.683
GASTOS FINANCIEROS $ 1.287.139 $ 885.256 $ 351.063 $ -
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 16.655.574 $ 17.018.856 $ 17.632.070 $ 16.200.683
(-) IMPUESTOS $ 5.662.895 $ 5.786.411 $ 5.994.904 $ 5.508.232
UTILIDAD NETA $ 10.992.679 $ 11.232.445 $ 11.637.166 $ 10.692.451
4.5. EVALUACIÓN DEL PROYECTO
Escenario:MODERADO
Aporte socios 12.438.039
año: 2013 2014 2015 2016

Flujo de Caja Neto: 17.438.039 26.312.679 12.726.212 12.920.056
VPN(io) ( en
TASA OPORTUNIDAD millones
20% 40,646
25% 35,635
30% 31,380
35% 27,735
40% 24,586
45% 21,846
50% 19,444
55% 17,327
FLUJO DE CAJA
PERIODO MONTO
0 -17.438.039
1 43.750.718
2 56.476.930
3 69.396.986
4 87.909.836
TASA DE OPORTUNIDAD DEL INVERSIONISTA

35%
VALOR PRESENTE NETO ( io)= 27,735
SE CONCLUYE:
COMO EL VPN(io) : ES MAYOR QUE CERO EL PROYECTO ES VIABLE
5. CONCLUSIONES
De acuerdo con el desarrollo del proyecto anterior se concluye que, a pesar de la existencia de
diversas alternativas de financiación, no todos los empresarios pueden acceder fácilmente a ellas,
es por esta razón que el crédito de libre destino es la alternativa más viable y con menos
exigencias al que la empresa puede acceder.
Sin embargo, se recomienda indagar en diferentes establecimientos una vez se determine el
monto a financiar dado que cada empresa tiene necesidades y características diferentes que
pueden influir en la elección de la entidad financiera con la cual se contrata la financiación.
Adicionalmente, después de cumplir con las obligaciones financieras generadas por el crédito, de
darse una nueva necesidad de financiación es importante replantear la entidad con la cual se
contratará el futuro crédito porque las condiciones varían de periodo a periodo.

6. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
 Corredor Waldron, A. (2009, 9 de Septiembre) BANCO DE LA REPÚBLICA: El mercado de
crédito comercial y las restricciones de endeudamiento en Colombia. Disponible web en:
http://www.banrep.org/documentos/publicaciones/report_estab_finan/2009/septiembre_merca
do.pdf
 Global Entrepreneurship Monitor. (2010). Reporte GEM Colombia 2010. Recuperado del sitio
de internet del Departamento Nacional de Planeación:
https://www.dnp.gov.co/LinkClick.aspx?fileticket=eQ4Bq-h2Mxk%3D&tabid=809
 Salgar, P. (2012, 30 de Mayo). Ángeles Inversionistas. Portafolio. Recuperado de:
http://www.portafolio.co/opinion/analisis-angeles-inversionistas
 Red de Emprendedores. (2013) ¿Qué es la red Nacional de ángeles inversionistas?.
Recuperado de: http://www.redemprendedoresbavaria.net/redangeles/
 Economía y negocios. (2012, 21 de Abril). Familias logran más créditos con amigos que con
la banca. El Tiempo. Recuperado de: http://www.eltiempo.com/archivo/documento/CMS-
11620463
 Arrollo, Y., Mendoza, M. & Villalba, M. (2006), Estructura de financiación de las pequeñas y
medianas empresas en Bucaramanga. Universidad Industrial de Santander, Bucaramanga,
Colombia. Recuperado de:
http://repositorio .uis.edu.co/jspui/bitstream/123456789/4785/2/121085.pdf
 Bucardo, A. (2007). Programas de Apoyo (Banco Interamericano de Desarrollo). Recuperado
de: http://www.microseguros.info/uploads/media/3_Alberto_Bucardo.pdf
 Matiz, F., & Fracica, G. (2011). La financiación de nuevas empresas en Colombia, una
mirada desde la demanda. Revista escuela de administración de negocios, 70, 126.
 Ministerio de Industria, Comercio y Turismo (2011). Convocatorias Fomipyme.
Recuperado de:
https://www.mincomercio.gov.co/minindustria/publicaciones.php?id=10171
 Vaquiro, J. (2009). Pymes Futuro: Fuentes de Financiamiento. Recuperado de:
http://www.pymesfuturo.com/Fuentes_financiamiento.htm
 Montes, C. (2012). Fondo Emprender: Consideraciones si se quiere aplicar al Fondo
Emprender en Colombia. WordPress. Recuperado de:
http://jcmontesp.wordpress.com/2012/01/04/sobreelFondoEmprender/
 Bancoldex. (2012). Acerca de nosotros: ¿Qué es Bancoldex? Recuperado de:
http://www.bancoldex.com/acerca-de-nosotros92/Que-es-Bancoldex.aspx

Trabajo Final Matemáticas Financieras

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Trabajo Final Matemáticas Financieras

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

PROYECTO DE INVERSIÓN EN CAPITAL SEMILLA PARA CREACIÒN DE

MICROEMPRESA PRODUCTORA Y COMERCIALIZADORA

TAIDE BOTELLO VELASCO

KARINA MARCELA GUARÍN ARDILA

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BUCARAMANGA

El siguiente trabajo pretende determinar la mejor alternativa de financiación en la creacion de

Crédito, microempresa, empredimiento, financiación.

microentrepreneurs, will be analized to finally evaluate the best financial option.

Credit, microenterprise, entrepreneurship, finance.

1. MARCO TEÓRICO ......................................................................................................6

2. ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN .....................................................................8

2.1. CRÉDITOS BANCARIOS .......................................................................................8

2.2. CRÉDITOS CON FAMILIARES Y PARTICULARES ............................................ 10

2.3. CRÉDITOS CON BANCOS DE SEGUNDO PISO ............................................... 12

2.4. CRÉDITOS CON ANGELES INVERSIONISTAS .................................................. 15

3.1. OBJETIVO GENERAL ......................................................................................... 16

3.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS ................................................................................ 16

4.1. DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO ..................................................................... 17

4.2. COSTOS DE CREACIÓN EMPRESA A 4 AÑOS .................................................. 18

4.3. NECESIDADES DE FINANCIACIÓN.................................................................. 19

4.4. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO .................................. 21

4.5. EVALUACIÓN DEL PROYECTO ........................................................................ 22

6. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ......................................................................... 24

colombianas. Dada la importancia de los sectores de microempresa y de Pyme para la economía

empleando instrumentos de políticas financieras y no financieras.

El presente trabajo pretende dar a conocer al lector diferentes alternativas de financiación de

micro y pequeñas empresas en la ciudad de Bucaramanga, acompañado de un ejercicio

académico de emprendimiento para dar aplicación a lo mencionado anteriormente.

alternativas ofrecidas por entidades financieras y no financieras a empresarios, posteriormente se

prueba la hipótesis formulada a través de un ejercicio de creación de empresa con análisis

financiero de la opción crediticia, para concluir con las respectivas recomendaciones.

¿Qué es una Pyme?

La definición legal de Pyme en Colombia se basa en los activos y en el número de empleados

y 200 empleados (Banco Mundial, 2008)

La falta de acceso al financiamiento se ha mencionado como un problema importante

para las Pyme.

Aunque la información sobre el desempeño financiero y la estructura de capital de las Pyme

generalmente no está disponible, encuestas existentes de Fundes, Fedesarrollo y ANIF, indican

financiamiento se clasificó como la segunda limitación más importante (particularmente para

empresas más pequeñas, industriales y más jóvenes) en la creación, desarrollo o diversificación

de sus actividades económicas. Dentro de la categoría del acceso al financiamiento, las

condiciones de crédito, relacionadas principalmente con tasa de interés, plazo, requerimientos de

modernizar sus operaciones y no cuentan con fuentes de financiamiento no bancario alternativas.

Aunque el potencial emprendedor en Colombia es alto, comparado con el de otros países, la

micro y pequeñas empresas que no alcanzan a generar un impacto real en el crecimiento

considerar diversas alternativas para la financiación de empresas en etapa temprana, ya que,

desafortunadamente, las fuentes de financiación constituyen una de las dimensiones más

Entrepreneurship Monitor, 2010).

mecanismo de financiamiento es utilizado por alrededor de 1/4 de las Pyme.

2.1. CRÉDITOS BANCARIOS

crédito o bien de una tarjeta de crédito.

Créditos a las MIPyME: Son aquellos créditos destinados al financiamiento de actividades de

producción, comercio o prestación de servicios de las micro, pequeñas y medianas empresas.

 Tarjeta de Crédito Empresarial Visa y/o Mastercard

La Tarjeta de Crédito Visa Empresarial es un medio de pago y financiación que le permite

pago de sus impuestos.

negocio necesita para su funcionamiento, Disponer de un crédito máximo de $100.000.000.

Línea de crédito especialmente creada para atender necesidades de capital de trabajo o

inversión a corto, mediano y largo plazo para pequeñas y medianas empresas.

Destino capital de trabajo Destino proyectos de inversión

Compra de inventarios Compra de equipos y maquinaria

Pago a proveedores Ampliación y adecuación de planta

Investigación y desarrollo tecnológico