EJEMPLOS SESION 09

01. En una planta que exporta espárragos enlatados, el capital de trabajo debe garantizar la
disponibilidad de recursos suficientes para:
• Adquirir la materia prima y cubrir los costos de operación durante los cuatro meses
que dura la siembra, cosecha y elaboración.
• A esto, se debe añadir los dos meses que demora, en promedio, la exportación y la
recuperación de los fondos para ser utilizados nuevamente en este proceso.

02. Una empresa demora dos meses en transformar la materia prima en producto terminado.
Además, tiene un periodo de comercialización de otro mes y las ventas las hace contra pago
a 30 días.
Entonces, la empresa debe tener un capital de trabajo equivalente a la cuantía de los
recursos que le permita cubrir los gastos en que tendrá que incurrir durante los 120 días
que demora en recuperar los recursos que desembolsó.

03. Una empresa ha estimado las inversiones mostradas en la siguiente tabla. Además,
considera una reserva de 5% para imprevistos. Calcule el capital de trabajo.
Inversión Monto (S/.)
Caja y bancos 25,000
Cuentas por cobrar 20,000
Inventarios 8,000
Sub total
Imprevistos (5%)
Capital de trabajo

04. Los registros históricos de una clínica muestran que los pacientes tienen una permanencia
promedio de tres días. El tiempo promedio de facturación es cinco días. La cobranza se
realiza: al contado (30%), a 30 días (50%), a 60 días (20%).
• El promedio de cobranza es:
• Periodo a financiar:
• Si el costo anual de la clínica es de $ 365,000, la inversión en capital de trabajo sería:
𝐶𝐴𝑖
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑒𝑛 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 𝑥𝑛
365
o CAi = Costo anual proyectado para el primer año de operación
o n = número de días de desfase entre la ocurrencia de los egresos y la generación
de ingresos

05. Suponiendo que se tiene una situación como la mostrada en la tabla siguiente, los ingresos
empiezan a percibirse en el cuarto mes y los egresos ocurren desde el principio. El máximo
déficit acumulado asciende a 370 que ocurre en el mes 6, por lo que será la inversión que
deberá efectuarse en capital de trabajo para financiar la operación normal del proyecto.
Mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Ingresos 40 50 80 150 180 200 200 200 200
Egresos -60 -60 -60 -120 -120 -120 -60 -60 -60 -150 -150 -150
Saldos
S. Acum.
06. Una empresa que obtiene una ganancia del 5% anual en un banco no pondría su dinero en
otro que le ofrezca menos de ese 5%. De igual manera, si esa misma empresa obtuviera una
ganancia del 10% en una inversión con un determinado riesgo, esta no aceptaría invertir en
otro negocio del mismo riesgo que no tuviera como mínimo el mismo porcentaje de
rendimiento. De ahí se entiende el concepto de costo de oportunidad, pues al elegir invertir
los fondos en un negocio en particular se deja de lado la oportunidad de invertir esos mismos
fondos en un negocio distinto.

07. Si usted tiene S/. 10,000 y los quiere invertir en el proyecto A, el cual le rinde al 10%, ante la
propuesta de invertir ese dinero en el proyecto B, ¿Qué sería lo mínimo que le exigiría al
proyecto B como para dejar de invertir en el proyecto A?

08. En un proyecto que tiene dos años de vida (un año de inversión y un año de operación) el
total de la inversión es de S/. 100,000 y será financiado en un 60% por acreedores
(préstamos bancarios) y 40% por accionistas (aporte propio). La tasa de interés que cobra el
banco es del 10%, el COK (la rentabilidad mínima que los accionistas exigen) es del 15% y la
tasa de impuesto a la renta es del 30%. ¿Cuál es el costo de los recursos que se utilizará en
financiar el proyecto?
𝐶𝑃𝑃𝐶 = 𝑊𝐴𝐶𝐶 = % 𝑎𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜 ∗ 𝐶𝑂𝐾 + % 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 ∗ 𝐶𝐷 ∗ (1 − 𝑇)
Donde:
• % aporte propio = Porcentaje de capital aportado por los socios
• COK = Costo de oportunidad de capital
• % deuda = Porcentaje de la deuda bancaria
• CD = Costo del capital financiado por el banco
• T = Tasa de impuesto a la renta

09. Una empresa planea producir 1000 caramelos por periodo y calcula que debe vender cada
uno a S/. 2.36 (incluido el IGV) para obtener una rentabilidad razonable. Para la producción
necesitan 80 kg de azúcar con un valor total de S/. 1,180 (incluido el IGV de 18%). De estos,
S/. 180 corresponden al pago de IGV que el vendedor de azúcar debe pagar al fisco. ¿Cuánto
es el pago del IGV neto que debe realizar?

10. El estudio de un proyecto proporciona la siguiente información:

• Unidades vendidas a un nivel de producción del 100% = 500
• Precio de venta = S/. 820
• Costos variables a un nivel de producción del 100% = S/. 200,000
• Costos fijos = S/. 100,000
Determinar el correspondiente punto de equilibrio. Efectuar un análisis de sensibilidad
sobre el punto de equilibrio para los siguientes casos:
I. El precio de venta unitario es variable.
II. Los costos de operación variables se incrementan o disminuyen, mientras los costos
fijos permanecen constantes.
III. Los costos de operación fijos, con excepción de la depreciación, se incrementan o
disminuyen, mientras permanecen fijos la depreciación y los costos de operación
variables.