 ¿Qué es

un Fondo Mutuo?
 ¿Cómo invertir
en Fondos Mutuos?
 Recomendaciones
de Inversión
 Conoce nuestros
Fondos Mutuos
 Documentación
legal
Una excelente forma de ahorrar con la mayor liquidez, diversificación, flexibilidad y variedad.
Es una inversión mediante la cual personas naturales y jurídicas aportan sus excedentes a un fondo común con el
objeto de obtener una Rentabilidad.

Dichos aportes son gestionados por una administradora, en nuestro caso por Santander Asset Management (SAM) y
son invertidos en distintos instrumentos tales como: acciones, cuotas de fondos de inversión, bonos, pagarés, letras
hipotecarias, etc., de acuerdo a la Política de Inversión contenida en el Reglamento Interno.

El precio de mercado de los fondos, varía a diario, como consecuencia de la fluctuación de los precios de mercado.
Por lo tanto, ningún fondo mutuo puede proyectar o asegurar una rentabilidad a futuro.

Conoce las 4 verdades sobre Fondos Mutuos

Existen distintos tipos de fondos mutuos, según su política de inversión asociadas a diferentes
niveles de riesgo:
 De Deuda (renta fija): De corto, mediano y largo plazo. Son fondos que invierten en instrumentos
financieros de diferentes plazos, relacionados a la trayectoria que presentan las tasas de interés.
 De capitalización (renta variable): Son fondos que invierten principalmente en acciones (nacionales o
internacionales) y se caracterizan por tener un mayor riesgo, pero que a la vez genera mayores
ganancias en el tiempo.
 Balanceados: Son fondos que tienen un mix, ya que invierten en instrumentos de deuda (renta fija) y de
capitalización (renta variable).

 ¿Qué es
un Fondo Mutuo?
 ¿Cómo invertir
en Fondos Mutuos?
 Recomendaciones
de Inversión
 Conoce nuestros
Fondos Mutuos
 Documentación
legal
Conoce aquí las recomendaciones de inversión según tu Perfil de Inversionista.
Te invitamos a conocer nuestras carteras de productos recomendadas para este mes aquí.

1
 Portfolio Portfolio Moderado Portfolio Balanceado Portfolio Agresivo
Conservador Alternativas de Deuda Alternativas de Deuda Alternativas de Deuda
Alternativas de Deuda (90%) (65%) (25%)
(100%)
Fondo Fondo Mutuo Fondo Mutuo Fondo Mutuo
Mutuo Santander: Santander: Santander:
Santander:  Renta Mediano  Renta Mediano  Ahorro Mediano
 Money Plazo Plazo Plazo
Market  Ahorro Mediano  Ahorro Mediano  Renta Largo
 Renta Plazo Plazo Plazo UF
Mediano  Renta Largo  Renta Largo  Renta Largo
Plazo Plazo UF Plazo UF Plazo $
 Ahorro  Renta Largo  Renta Largo  Renta Selecta
Alternativas Mediano
de deudas Plazo $ Plazo $ Chile
Plazo
 Renta Selecta  Renta Selecta  Bonos
 Renta Largo Chile Chile Nacionales
Plazo UF
 Bonos  Bonos
 Renta Largo Nacionales Nacionales
Plazo $
 Renta Selecta
Chile
 Bonos
Nacionales
Alternativas de Alternativas de Alternativas de
Capitalización Capitalización Capitalización
(10%) (35%) (75%)
Fondo Mutuo Fondo Mutuo Fondo Mutuo
Santander: Santander: Santander:
Alternativas  Acciones Global  Acciones  Acciones
Renta Desarrollado Chilenas* Chilenas*
Variable  Acciones Global  Acciones Global  Acciones Global
Emergente Desarrollado Desarrollado
 Acciones Europa  Acciones Global  Acciones Global
Emergente Emergente
 Acciones Europa  Acciones Europa
*Fondo Mutuo Santander que puede ser reemplazado en el portfolio por la cartera Top Picks.

¿Cuáles son los fondos mutuos de Santander?

María Granel

21/02/2018

El banco Santander dispone de una amplia variedad de fondos

mutuos. A continuación analizaremos cada uno de ellos, en función de su política de
inversión asociadas a diferentes niveles de riesgo y por último, realizaremos una
clasificación de los fondos mutuos del banco Santander más adecuados según el
perfil de riesgo del inversionista.

2
 Tipos de fondos mutuos en función de la política de inversión asociada a niveles de
riesgo:

 De Deuda (renta fija): A corto, medio y largo plazo. Estos fondos invierten en instrumentos
financieros de diferentes plazos relacionados con las trayectorias de las tasas de interés.
 De Capitalización (renta variable): Son fondos que invierten principalmente en acciones
(nacionales o internacionales). Tienen un mayor riesgo que los anteriores, pero generan, a su
vez, mayores ganancias en el tiempo.
 Balanceados: Son fondos que combinan inversiones en instrumentos de deuda (renta fija) y de
capitalización (renta variable).

A continuación analizamos los diferentes fondos mutuos del Banco Santander:

Fondos mutuos de Deuda Corto Plazo

Todos los fondos mutos de Deuda a corto plazo del banco Santander se
caracterizan por disponer de una cartera compuesta por instrumentos de deuda a corto
y mediano plazo, de emisores nacionales que cuentan con una alta liquidez.
 Santander Monetario: Se orienta a una inversión de corto plazo, con duración máxima de la
cartera de 90 días. El monto mínimo necesario es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) de
505.150.996.
 Santander Money Market: Como el anterior, su cartera de inversiones tiene una duración
máxima de 90 días. El monto mínimo necesario es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) de
1.060.932.549.
 Santander Money Market Dólar: Se orienta a una inversión a corto plazo en dólares. Su
cartera tiene una duración máxima de la misma de 90 días. El monto mínimo necesario es de
US$100 y el Patrimonio (USD) de 545.887.751.
 Santander Renta Corto Plazo: La duración máxima de su cartera de inversiones es de 90
días. El monto mínimo necesario es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) de 242.557.875.

3
 Santander Tesorería: Su cartera se compone en su totalidad por instrumentos de deuda de
corto y medio plazo con alta liquidez y tiene una duración máxima de 45 días. El monto mínimo
necesario es de $2.000.000.000 y el Patrimonio (CLP) de 41.636.011.682.
De todos ellos, el que mayor rentabilidad ha obtenido a 1 año es el fondo Santander
Tesorería, con una rentabilidad del +2,51%.

Fondos mutuos de Deuda Mediano Plazo

Los dos fondos mutuos de deuda mediano plazo de Santander se caracterizan por
estar orientados a una inversión de corto-mediano plazo y por estar compuesta su
cartera por instrumentos de de deuda de corto, mediano y largo plazo, de emisores
nacionales. La duración de la cartera de ambos se encuentra entre 90 y 365 días.
 Santander Renta Mediano Plazo: Su monto mínimo es de $5.000 y el patrimonio (CLP) es de
2.556.580.028.
 Santander Ahorro Mediano Plazo: El monto mínimo necesario es de $5.000 y el Patrimonio
(CLP), 2.556.580.028.
Ambos tienen unas rentabilidades similares, siendo algo superiores las del fondo
Renta Mediano Plazo (+2.63% a 1 Año).

Fondos mutuos de Deuda Largo Plazo

Los fondos mutuos de Deuda a Largo Plazo de Santander son los siguientes:
 Santander Bonos Nacionales: Su cartera se compone por instrumentos de deuda a corto,
mediano y largo plazo de emisores nacionales, con una duración entre 3 y 10 años. El monto
mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) es de 1.7333.942.498.
 Santander Deuda Latam: Su cartera se compone por instrumentos de deuda a corto, mediano
y largo plazo, y de capitalización (renta variable), de emisores nacionales y extranjeros. El
fondo invierte al menos un 80% de su activo en instrumentos de deuda latinoamericana. El
monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) es de 370.750.521.
 Santander Deuda Latam Dólar: Se orienta a una inversión de largo plazo, en dólares de
EE.UU. Su cartera invierte al menos un 80% en cuotas del Fondo Mutuo Extranjero de
Santander SICAV. El monto mínimo necesario es de US $300.000 y el Patrimonio (USD) es de
16.457.789.
 Renta Largo Plazo Pesos: Se orienta a una inversión de mediano-largo plazo, en pesos. Su
cartera se compone por instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo de emisores
nacionales, estando su duración entre 1 y 10 años. El monto mínimo es de $5.000 y el
Patrimonio (CLP) de 770.775.496.
 Renta Largo Plazo UF: Se orienta a una inversión de mediano-largo plazo, en pesos. Su
cartera se compone por instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo de emisores
nacionales, siendo su duración entre 1 y 4 años. Su monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio
(CLP) es de 3.994.979.628.
 Santander Renta Selecta Chile: Se orienta a inversionistas que quieran participar en el
mercado de deuda nacional que tengan un horizonte inversión de mediano y/o largo plazo. Su
monto mínimo es de $20.000 y el Patrimonio (CLP) de 1.630.192.385.
 Santander Deuda Dólar: Está orientado a una inversión de largo plazo, en dólares. Su cartera
invierte al menos un 80% en instrumentos de deuda emitidos en Dólares de Estados Unidos. El
monto mínimo es de 70.000 USD y el Patrimonio (USD) es de 2.015.681.

4
 De entre todos los anteriores, los fondos que cuenta con una rentabilidad muy
superior al resto a 1 Año son el de Deuda Latam Dólar y el de Deuda Latam con unas
rentabilidades, respectivamente, de +6.80% y +7,89%, si bien, hay que tener en cuenta
que en el corto plazo (1 y 3 meses) ambos cuentan con rentabilidades negativas.

Fondos mutuos de Acciones Nacionales

Todos los fondos mutuos de Acciones Nacionales se caracterizan por estar
orientados a inversiones de largo plazo. Si bien, cada uno de ellos invierte
mayoritariamente en instrumentos de capitalización distintos.
 Santander Acciones Chilenas: Su cartera se invierte al menos un 90% en instrumentos de
capitalización nacional con presencia bursátil. El monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio
(CLP) es de 6.747.891.259.
 Santander Acciones Retail & Consumo Chile: Su cartera se invierte en, al menos, un 90%
en instrumentos de capitalización nacional y en un 60%, al menos, en sectores Retail,
Industrias, Utilities y Consumo. Su monto mínimo es de $5.000 y su patrimonio (CLP) es de
2.852.209.518.
 Santander Acciones Selectas Chile: Como el primero, su cartera se invierte en un 90% en
instrumentos de capitalización nacional con presencia bursátil. El monto mínimo es de $5.000 y
su patrimonio (CLP) es de 2.025.134.099.
 Santander Acciones Midcap Chile: A diferencia de los anteriores, su cartera se invierte en un
90%, al menos, en acciones de sociedades anónimas abiertas. Su monto mínimo es de $5.000
y su patrimonio (CLP) de 158.279.471.
De entre los fondos mutuos de acciones nacionales, el que
ofrece mejores rentabilidades es el Santander Acciones Selectas Chile, siendo su
rentabilidad a 1 año de +27.75%.

Fondos mutuos de Acciones Extranjeras

Todos los fondos mutuos extranjeros se caracterizan por estar orientados a una
inversión en instrumentos de renta variable a largo plazo, en pesos.
 Santander Acciones Asia Emergente: Su cartera invierte en un 90%, al menos, en
instrumentos de renta variable y en un 80%, al menos, en Asia Emergente. El monto mínimo
necesario es de $350.000.000 y el Patrimonio (CLP) es de 1.990.885.622.
 Santander Acciones Brasil: Su cartera invierte al menos un 80% en instrumentos de renta
variable de Brasil. El monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP), de 102.769.291.
 Santander Acciones Global Desarrollado: Su cartera invierte como mínimo un 90%, al
menos, en instrumentos de renta variable y en un 80% en países Desarrollados. El monto
mínimo necesario es de $350.000.000 y el Patrimonio (CLP) es de 2.096.680.622.
 Santander Acciones Global Emergente: Su cartera invierte como mínimo un 90%, al menos,
en instrumentos de renta variable y en un 80% en países Emergentes. Su monto mínimo es de
$350.000.000 y el Patrimonio (CLP) es de 3.270.933.485.
 Santander Acciones Latinoamérica: Su cartera invierte en, al menos, un 90%, al menos, en
instrumentos de renta variable y en, al menos, un 80% en países Latinoamericanos. El monto
mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) 2.230.607.480.
 Santander Acciones USA: u cartera invierte en un 90%, al menos, en instrumentos de renta
variable y en un 80%, al menos, en Norteamérica. El monto mínimo necesario es de
$350.000.000 y el Patrimonio (CLP) es de 529.714.715.

5
 Santander Acciones Europa: Su cartera se invierte en, como mínimo, un 70% en cuotas del
Fondo Mutuo Extranjero de Santander SICAV. El monto mínimo es de $350.000.000 y el
Patrimonio (CLP) es de 1.719.276.714.
Los que mayor rentabilidad a 1 Año ofrecen son el Santander Acciones Global
Emergente y el Santander Acciones Asia Emergente, con rentabilidades de +15.57% y
de +19.77%, respectivamente.

Fondos Balanceados Libre Inversión

Todos los fondos de libre inversión de los que dispone el banco Santander se
caracterizan por estar orientados a inversiones de largo plazo, en pesos. Invierten tanto
en instrumentos de capitalización (renta variable) como en instrumentos de deuda, y de
emisores nacionales y extranjeros (excepto el Santander F, que invierte en exclusiva en
emisores nacionales).
 Santander A: La inversión en instrumentos de renta variable supone entre un 60 y un 100% del
Fondo. Su monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) es de 8.523.396.381.
 Santander B: La inversión en instrumentos de renta variable se encuentra entre el 40 y el 75%
del Fondo. Su monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) es de 6.978.014.658.
 Santander C: La inversión en instrumentos de capitalización supone entre un 20 y un 55% del
Fondo. Su monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) es de 6.670.530.814.
 Santander D: En este Fondo la inversión en instrumentos de renta variable es, como máximo,
de un 35% del total. El monto mínimo necesario es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) es de
907.129.849.
 Santander E: La inversión en instrumentos de capitalización es del 15% del total del Fondo
como máximo. Su monto mínimo es de $5.000 y su Patrimonio (CLP) es de 3.659.782.324.
 Santander F: Este Fondo se caracteriza por estar compuesto por instrumentos de deuda de
corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales y con un riesgo moderado. El monto
mínimo necesario e de $20.000.000 y el Patrimonio (CLP) es de 2.919.799.452.
 Santander Private Banking Agresivo: La inversión en instrumentos de renta variable es de
entre un 50% y la totalidad del Fondo. El monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) es
de 4.575.158.508.
 Santander Private Banking Conservador: La inversión en instrumentos de capitalización
tiene como máximo un 20% del Fondo. El monto mínimo es de $5.000 y el Patrimonio (CLP) es
de 330.710.035.
 Santander Private Banking Moderado: En este Fondo, la inversión en instrumentos de
capitalización se encuentra entre el 20% y el 50% del total. Su monto mínimo es de $5.000 y el
Patrimonio (CLP) es de 945.580.171.
 Santander Select: Estos fondos se caracterizan por invertir tanto en instrumentos de deuda de
corto, mediano y largo plazo como en instrumentos de capitalización, emitidos por emisores
nacionales y extranjeros. Encontramos tres tipos:
o Dinámico: Se orienta a clientes con alta tolerancia al riesgo. Su monto mínimo es de $5.000 y
el Patrimonio (CLP) es de 1.270.821.648.
o Equilibrio: Se orienta a clientes con mediana tolerancia al riesgo. Su monto mínimo es de
$5.000 y su Patrimonio (CLP) es de 1.271.889.517.
o Prudente: Está orientado a clientes moderados y conservadores. Su monto mínimo es de
$5.000 y el Patrimonio (CLP), de 528.793.925.
Entre los fondos balanceados, aquellos que ofrecen mejores rentabilidades son el
Santander Select Dinámico, con una rentabilidad a 1 Año de +10.95% y el Santander A,
con una rentabilidad a 1 Año de +12.47%.

6
Clasificación de los fondos mutuos de Banco Santander en función de la tolerancia al
riesgo:
Por último, te ofrecemos una tabla con todos los fondos mutuos
analizados anteriormente clasificados en función de si van orientados a clientes con
una tolerancia al riesgo baja, moderada o alta. Si quieres conocer qué tipo de
inversionista eres en función del perfil de riesgo al que perteneces, puedes visitar el
siguiente post: ¿Cuáles son los perfiles de riesgo de cada fondo mutuo?

Baja Moderada Alta

Santander Monetario Santander Deuda Latam Santander Acciones Chilenas

Santander Deuda Latam Santander Acciones Retail &

Santander Money Market
Dólar Consumo Chile

Santander Money Market Santander Renta Selecta Santander acciones Selectas

Dólar Chile Chile

Santander Renta Corto Santander Acciones Midcap

Santander Deuda Dólar
Plazo Chile

Santander Acciones Asia

Santander Tesorería Santander C
Emergente

Santander Renta Mediano

Santander D Santander Acciones Brasil
Plazo

Santander Ahorro Mediano Santander Acciones Global

Santander E
Plazo Desarrollado

Santander Bonos Santander Acciones Global

Santander F
Nacionales Emergente

Santander Private Santander Acciones

Renta Largo Plazo Pesos
Banking Moderado Latinoamérica

Santander Select
Renta Largo Plazo UF Santander Acciones USA
Equilibrio

Santander Private Banking

Santander Acciones Europa
Conservador

Santander Select Prudente Santander A

7
 Santander B

Santander Private Banking

Agresivo

Santander Select Dinámico

Como puedes observar, existe una gran variedad de fondos mutuos ofertados por el
Banco Santander. Aunque hemos ido comentando aquellos que ofrecen mejores
rentabilidades, te recomendamos que elijas aquellos que más se adapten a tu horizonte
temporal de inversión y a tu perfil de tolerancia al riesgo. ¿Tienes alguna duda?
¿Requieres de más información?
No olvides comentar y estaremos prestos a responderte a la brevedad.
Si estás pensando en mejorar tu formación en fondos mutuos, puedes descargar la
Guía de fondos mutuos.

Mejores Fondos Mutuos en Chile para 2019

Andrea Broseta

Actualizado: 02/04/2019

Primera edición: 09/03/2016

2 comentarios

¿Cuáles son los mejores fondos mutuos de Chile? Para responder a esta pregunta
revisaremos el patrimonio promedio efectivo administrado por los fondos mutuos y también
tendremos en cuenta los fondos más visitados en Morningstar. Algunos de los fondos más
populares son: Fondo Mutuo Compromiso BancoEstado, Fondo Mutuo Security Gold y Fondo
Mutuo Santander Acciones USA APV. Algunas de las administradoras de fondos con mayor
patrimonio son: Banchile, antander Asset Management y Bci Asset Management.

8
 Patrimonio por administradora
 Participación de mercado
 Fondos más visitados

Mejores Fondos en Chile para 2019

A continuación explicaremos cuales son los mejores fondos de Chile para 2018, para
ello revisaremos el patrimonio administrado por cada administradora, sus respectivas
cuotas de mercado y los fondos más visitados en Morningstar.

Mejores fondos en Chile para 2019: Patrimonio por administradora

En primer lugar les mostramos el listado del patrimonio por administradora de fondos a
principios de año de los años 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018 , así como el dato más reciente,
diciembre de 2018, de forma que podemos ver su evolución. Así conoceremos las
administradoras de fondos que tienen más patrimonio en sus fondos.

Administradora Febrero 2014 Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero 2017 Enero 2018 Diciembre 2018

Banchile 4.837.603 6.171.528 6.146.413 6.890.915 7.291.269 7.934.285

9
 BancoEstado 1.216.375 1.539.200 1.932.460 2.405.186 2.824.233 2.849.756

BBVA Asset Management 800.759 1.032.144 1.062.119 1.367.592 1.169.057 1.112.575

Bci Asset Management 2.993.387 3.744.262 3.902.103 4.552.869 4.659.411 4.904.660

BICE Inversiones 1.331.374 1.584.634 1.645.482 1.931.891 1.929.701 1.866.693

BTG Pactual Chile 664.712 912.785 498.375 665.245 856.458 1.001.653

Compass Group Chile - 93.114 104.502 178.260 113.228 94.659

Credicorp Capital Asset Management 144.892 191.356 159.078 228.598 357.772 355.381

EuroAmérica 343.527 502.762 524.924 531.969 574.856 566.891

Itaú Chile 977.843 1.144.423 1.175.175 1.145.874 1.757.225 1.798.898

Larraín Vial Asset Management 1.336.114 1.586.701 1.850.897 1.892.956 2.355.867 2.521.769

Principal 542.538 745.578 846.005 1.028.722 1.225.649 1.438.685

Santander Asset Management 3.378.159 4.168.515 4.658.873 5.273.474 5.280.678 5.812.859

Scotia 1.038.599 1.097.986 1.131.315 1.185.954 1.040.912 1.147.103

Security 1.648.677 1.923.209 1.876.161 1.985.612 2.589.590 2.496.079

Sura 464.219 683.643 980.065 1.274.912 1.321.720 1.475.218

Zurich 156.441 163.971 165.757 194.506 213.786 213.183

10
AGF no asociadas (1) - - - 1.929 10.730 47.527

Total 22.388.868 27.915.528 29.190.300 33.283.460 35.571.141 37.637.881

(1) Incluye información de Toesca y Vision Advisors. Fuente: Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos.

Como podemos observar en la tabla, las administradoras con mayor patrimonio

administrado son: Banchile, Santander Asset Management y Bci Asset Management.
Mientras que las administradoras de fondos con menor patrimonio son: Compass
Group Chile, Zurich, Credicorp Capital Asset Management, y Euroamérica.

Mejores Fondos en Chile para 2019: Participación de mercado

En la siguiente tabla pueden observar la participación de mercado que tiene cada
administradora de fondos, esto también es importante para saber cuales son los mejores fondos
de Chile. Estas cifras se han actualizado a enero de 2018.
Administradora Participación de mercado

Banchile 22.7 %

BancoEstado 25.3 %

BBVA Asset Management 4,3 %

Bci Asset Management 8.4 %

BICE Inversiones 1,8 %

BTG Pactual Chile 1,6 %

Compass Group Chile 0,02 %

Credicorp Capital Asset Management 0,2 %

EuroAmérica 1,1 %

11
 Itaú Chile 2.7 %

Larraín Vial Asset Management 2.9 %

Principal 8.3 %

Santander Asset Management 11.8 %

Scotia 3,1 %

Security 2.7 %

Sura 2.6 %

Zurich 0,3 %

AGF no asociadas (1) 0,1%

(1) Incluye información de Toesca y Vision Advisors. Fuente: Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos.

Como vemos en la tabla, las administradoras de fondos con mayor participación de

mercado son: BancoEstado (25.3%), Banchile (22.7%), Santander Asset Management
(11.8%) Bci Asset Management (8.4%) y Principal (8.3%).

Mejores Fondos en Chile para 2019: Fondos más visitados

¿Cuáles son los fondos más visitados en Morningstar? Este dato es muy importante ya
que es imprescindible conocer la opinión de los usuarios. A continuación el listado de
los fondos mutuos más visitados de Morningstar, cabe destacar que estos datos son del año
2018, puesto que no se han actuaizado para este año 2019:
 Fondo Mutuo Compromiso BancoEstado: tiene como objetivo invertir en instrumentos de deuda
de corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales y de contratos de derivados de
opciones, futuros y forwards, manteniendo una duración de la cartera de inversiones del fondo
mayor a 365 días y menor o igual a 2.190 días.
 Fondo Mutuo Security Gold: tiene como objetivo optimizar la rentabilidad para los partícipes a
través de una cartera formada por instrumentos, bienes y contratos que cumplen políticas,
requisitos, condiciones y restricciones

12
 Fondo Mutuo Santander Acciones USA APV: tiene como objetivo invertir al menos un 80% de
su activo en instrumentos de capitalización que inviertan directa o indirectamente en acciones
de emisores pertenecientes a Estados Unidos de Norteamérica.
 Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Más Renta Bicentenario: tiene como objetivo invertir
en instrumentos de deuda de emisores nacionales y en contratos de derivados de opciones,
futuros y forwards sobre monedas, tasas de interés e instrumentos de renta fija. Con una
duración entre 365 y 1.095 días.
 Fondo Mutuo Solvente BancoEstado: tiene como objetivo invertir en instrumentos de deuda de
corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales y también en contratos de opciones,
futuros y forwards. Con una duración menor o igual a 90 días.
 Fondo Mutuo Banchile Estratégico: tiene como objetivo ofrecer una alternativa de inversión a
las personas interesadas en realizar operaciones financieras de mediano y largo plazo en un
fondo mutuo con una cartera compuesta por instrumentos de deuda.
 Fondo Mutuo Santander Acciones USA UNIVE: tiene como objetivo invertir un 90% de su activo
en instrumentos de capitalización y un 80% de la cartera en instrumentos de capitalización que
inviertan en acciones de emisores pertenecientes a Estados Unidos de Norteamérica o en
títulos representativos.
 Fondo Mutuo Larrain Vial Acciones Nacionales APV: tiene como objetivo invertir en
instrumentos de capitalización del mercado de valores chileno y que como mínimo un 90% de
estos tengan presencia bursátil.
 Fondo Mutuo Itaú Gestionado Agresivo A: tiene como objetivo ofrecer una alternativa de
inversión para las personas interesadas en realizar operaciones financieras de deuda de corto,
mediano y largo plazo en instrumentos de capitalización emitidos por emisores nacionales o
extranjeros.
 Fondo Mutuo BICE Extra: tiene objetivo proveer al partícipe de una rentabilidad atractiva
mediante la inversión en instrumentos de deuda nacionales.

Mejores Fondos en Chile para 2019: Conclusiones

Después de conocer los fondos más visitados de Morningstar del año 2018 y de conocer las
administradoras con mayor patrimonio y mayor participación de mercado, vamos a destacar lo
que más nos ha llamado la atención. En los fondos más visitados vemos que son los fondos de
las administradoras BancoEstado, Santander, Banchile, Itaú, BICE y Security. Las
administradoras de fondos BancoEstado y Santander tienen dos fondos entre los fondos más
visitados. Por otro lado, las administradoras de fondos con mayor patrimonio son Banchile, Bci
y Santander. Y las administradoras con mayor participación de mercado son: Banchile,
BancoEstado y Santander. Podemos concluir que las administradoras con mayor participación
y patrimonio también son las que tienen los fondos más visitados por los usuarios y por tanto,
los mejores fondos de Chile porque son los más atractivos para los usuarios.

¿Cuáles son los mejores fondos de inversión para 2018?

Samuel JR

12/03/2016

Muchos inversores Latinoamericanos se plantean cada día donde depositar su dinero para
ahorrar, y no saben cual es la respuesta a su cuestión, pues bien voy a ayudaros a tomar esta

13
decisión presentado el Ranking de mejores Fondos de Inversión de 2018, basándome en
dos de los criterios que más importan a todo inversionista, la rentabilidad y la volatilidad.

En este ranking solo voy a valorar fondos de renta variable, es decir de acciones, y solo los
fondos de Latinoamérica, que yo creo que es lo que buscan los inversores latinoamericanos
por temas de comisiones o de gastos extra por operar en mercados extranjeros.

Mejores Fondos de Inversión 2018: Rentabilidad

Antes de nada hay que destacar que las rentabilidades obtenidas hasta el momento por
los fondos, no garantizan que se vuelvan a repetir en el futuro, ya que se trata de renta
variable y el valor de las cuotas va variando. Antes de invertir en cualquier fondo es
conveniente informarse bien de los valores que estan incluidos en la cartera y de las
características y ponderaciones que presenta. Para realizar este ranking hemos elegido
los mejores fondos a 3 años.

Los mejores Fondos de Inversión en este 2018 atendiendo al criterio de rentabilidad

son:

Ranking Administradora Fondo Serie Rentabilidad

14
 Fondo Mutuo Sura Acciones
1 Sura F 26.17%
Chile Mid Cap

2 BICE Fondo Mutuo BICE Chile Mid Cap APV 18.77%

Fondo Mutuo BTG Pactual Chile

3 BTG Pactual I-APV 18.60%
Acción

Fondo Mutuo BTG Pactual Chile

4 BTG Pactual I 18.33%
Acción

5 BICE Fondo Mutuo BICE Chile Mid Cap INSTITUCIO 18.08%

Fondo Mutuo BTG Pactual Chile

6 BTG Pactual B-APV 17.46%
Acción

7 BICE Fondo Mutuo BICE Chile Mid Cap LARGOPLAZO 16.69%

Fondo Mutuo BTG Pactual

8 BTG Pactual I-APV 16.51%
Acciones Chilenas

Fondo Mutuo Santander

9 Santander APV 16.42%
Acciones Selectas Chile

10 BICE Fondo Mutuo BICE Chile Mid Cap CLASICA 16.42%

Mejores Fondos de Inversión 2018: Volatilidad

El riesgo de los fondos mutuos no depende de las gestoras o entidades financieras o bancarias del
grupo al cual pertenece, dicho esto veamos cuáles son los mejores Fondos de Inversión
2018 atendiendo al criterio de volatilidad (de nuevo, a 3 años):

Ranking Administradora Fondo Serie Volatilidad

Fondo Mutuo Principal Gestión

1 Principal A LPI 0%
Estratégica

2 Principal Fondo Mutuo Principal Lifetime 2020 LPI 0%

3 BBVA Fondo Mutuo BBVA Monetario I UNICA 0.03%

4 Scotia Fondo Mutuo Scotia Prioridad WEB 0.07%

5 BCI Fondo Mutuo BCI Depósito Efectivo CLASI 0.11%

15
 6 BCI Fondo Mutuos BCI Depósito Efectivo GAMMA 0.11%

7 BCI Fondo Mutuo BCI Rendimiento CLASI 0.11%

8 BancoEstado Fondo Mutuo Conveniencia BancoEstado I 0.11%

9 Banchile Fondo Mutuo Disponible A 0.11%

Fondo Mutuo Euroamerica Money

10 Euroamerica A 0.11%
Market

Hasta aquí el Ranking de mejores Fondos de Inversión 2018, espero que os sirva de
ayuda para saber donde invertir vuestros ahorros.
Si quieres saber más sobre los mejores fondos mutuos de Chile, puedes consultar el
siguiente artículo: Mejores Fondos Mutuos en Chile

¿Qué son los fondos mutuos y cómo funcionan?

Andrea Broseta

17/11/2016

Un Fondo Mutuo es un instrumento de inversión cuyo funcionamiento consiste en

reunir los aportes monetarios de distintas personas, naturales o jurídicas, para
invertirlos en diferentes valores de inversión. Con la unión del capital de diferentes
personas se puede acceder en condiciones ventajosas a diferentes inversiones con el
fin de obtener una rentabilidad para los participantes.

16
Al invertir en un fondo mutuo, el dinero es manejado por una sociedad
administradora especializada en la gestión de diferentes carteras de inversión, estas
pueden estar formadas por diferentes valores como: acciones, bonos corporativos y
públicos, activos inmobiliarios, valores internacionales, otros fondos de inversión, letras
hipotecarias, etc. la composición de la cartera se define en el contrato del fondo mutuo
para que el inversor pueda decidir si participa o no de acuerdo a sus preferencias.

¿Qué son los fondos mutuos y cómo funcionan?

Los fondos mutuos estan basados en un conjunto de inversiones (convirtiéndose en
una una alternativa diversificada) formado por acciones, instrumentos de deuda o
también llamados instrumentos de renta fija (bonos, pagarés, depósitos a plazo, etc.) o
puede ser una combinación de ambos (acciones + renta fija).
Además no presentan vencimientos ni requiere de renovaciones, por lo que se
presentan como una alternativa muy cómoda y permiten disponer de su dinero con
amplia facilidad (liquidez). Los fondos mutuos son administrados por una empresa
regulada por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) que es presentando
como “Administradora“.

17
 ¿Cómo elegir un fondo mutuos?

Normativa Fondos Mutuos

Los Fondos Mutuos y las gestoras que los administran están condicionados por las
normas establecidas en un cuerpo legal que regula estos instrumentos de inversión,
también debe de existir un reglamento de funcionamiento del fondo mutuo y las
disposiciones específicas que promulga la Superintendencia de Valores y Seguros. Por
lo anterior, la Superintendencia está facultada para fiscalizar sin ninguna restricción,
todos los libros, carteras y documentos de las sociedades administradoras de fondos
mutuos.

Cada fondo define su propia política de inversión que se incluye en el Reglamento

Interno del Fondo Mutuo y es aprobada por la Superintendencia de Valores y
Seguros, a partir de esta información el inversor tiene la capacidad para poder tomar
decisiones de inversión en el fondo que se ajuste a sus necesidades.

Rentabilidad Fondos Mutuos

La rentabilidad dependerá de la evolución del subyacente al que está ligado el
fondo mutuo, por norma general a mayor riesgo de la inversión obtenemos mayor
rentabilidad, un error muy común es pensar que la renta fija siempre proporciona
utilidades y esto no siempre es así, pues dependerá de los precios de mercado de la
deuda, de la evolución de los tipos de interés y de la capacidad de gestión de la
administradora del fondo. Invertir en fondos mutuos no garantiza una rentabilidad
futura (exceptuando los fondos mutuos garantizados), su rentabilidad es generada
principalmente por 2 factores:
 Ganancia o pérdida de capital: se basa cuando los activos que componen el fondo mutuo
cambian de valor (generando ganancias o pérdidas)

18
 Ingresos por dividendos e intereses: referido a las ganancias obtenidas en un fondo mutuo a
través de los intereses o dividendos pagados por los instrumentos que mantienen.

Diversificación de la inversión
La principal característica de un fondo mutuo es la diversificación de los valores
financieros en los que se invierte, por otro lado la unión de dinero aportado por los
participantes permite acceder al pequeño inversor a productos que antes no estaban a
su alcance. Es un producto sin vencimiento y con gran liquidez.

Cuotas de un Fondo Mutuo

Cuando una persona se hace partícipe de un Fondo Mutuo, sus aportes quedan
expresados en cuotas. Cuando un inveror efectúa un aporte a un Fondo Mutuo, está
adquiriendo cuotas de ese Fondo Mutuo.

De forma diaria se calcula la cuota, a través de ella podemos valorar la rentabilidad del
fondo, cuando se realiza un aporte al fondo, este se calcula en cuotas que poseen un
valor. El cálculo se realiza de la siguiente manera: si hacemos un aporte de $10.000, el
día que la cuota son $100, entonces obtenemos $10.000/$100=100 cuotas con un valor
de $100, pasado un tiempo queremos rescatar nuestro dinero, en ese momento el
fondo ha obtenido una rentabilidad del 8%, lo cual se refleja en el valor de la cuota que
será de $108, al retirar nuestro dinero obtenemos 100 cuotas * $108= $10.800. Con
rentabilidades negativas es el mismo proceso.

De esta forma, una persona puede siempre saber cuánto dinero ha acumulado en
un Fondo Mutuo simplemente multiplicando el número de cuotas que posee por el
correspondiente valor de la cuota.

Ventajas de los Fondos Mutuos

A continuación enumeramos las ventajas de los fondos mutuos:
 Puedes invertir desde montos muy bajos
 Simplicidad: es fácil invertir en ellos
 Seguridad. Los Fondos Mutuos son emitidos por Bancos y entidades fiscalizadas por la
Superintendencia de Valores y Seguros lo que ofrece seguridad en la gestión para el inversor.

19
 Liquidez. Con el cálculo diario de la cuota, el inversor puede rescatar en cualquier momento su
capital, este hecho lo diferencia de un depósito a plazo.
 Globalización, se accede a cualquier mercado
 Múltiples alternativas de inversión, que se adapta al perfil de riesgo de cada
persona.Accesibilidad. Con una pequeña inversión el inversionista puede acceder a distintos
instrumentos, a los que, por su valor o altos costos de transacción, no podría optar como
inversionista individual
 Administración profesional. A través de gestoras con profesionales de la inversión que
maximizarán la rentabilidad objetivo.
 El inversionista no necesita involucrarse en la compra y venta de los activos como lo estaría si
manejara directamente sus inversiones.
 Permiten acceder a inversiones diversificadas, desarrollando un portafolio acorde al nivel de
riesgo que a Ud. le acomode, integrando instrumentos en renta fija e instrumentos de
capitalización de difícil acceso para personas naturales.
 Se pueden realizar rescates parciales o totales, las veces que se desee, no existen plazos fijos
de permanencia ni vencimientos.
 No tienen vencimientos ni requieren renovaciones.
 Si sus necesidades o sus objetivos de inversión cambian, usted puede transferir parte o toda su
inversión a otros fondos que se ajusten mejor a sus nuevos requerimientos.
 Tributa sólo por la utilidad real que percibe al momento de rescatar sus cuotas de un Fondo
Mutuo, es decir, mientras el cliente no rescate sus inversiones, éstas no constituyen renta para
efectos tributarios.

¿Qué tipos de Fondos Mutuos existen?

En líneas generales los fondos mutuos tienen portafolios de inversión variados por
tanto podemos encontrar fondos que solo invierten en acciones (capitalización), otros
que invertirán en en títulos de deuda, y tambien fondos mutuos que invierten en
ambos tipos.

En general los fondos mutuos se invertirán en estos tipos de instrumentos:

 Instrumentos de deuda a corto plazo: valores de oferta pública representativos de deuda, cuyo
plazo hasta su total extinción no excede los 365 días a la fecha de valorización del fondo.
 Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo: valores de oferta pública representativos de
deuda cuyo plazo hasta su total extinción excede los 365 días a la fecha de valorización del
fondo.
 Instrumentos de capitalización: valores de oferta pública representativos de capital, tales como
acciones de sociedades anónimas abiertas, cuotas de fondos de inversión, cuotas de fondos
mutuos, entre otros.
 Fondos mutuos que invierten en renta variable o acciones.
 Fondos nacionales o internacionales.
 Fondos en moneda nacional o en otras divisas.

El objetivo de los fondos mutuos es la diversificación de sus inversiones, que se

logrará eligiendo diferentes activos tanto de la misma clase como activos con diferente

20
 tipo de riesgo; países, sectores industriales y plazos de inversión. También es
posible identificar los fondos mutuos según el mercado en el que invierten: nacional,
internacional o emergente, países desarrollados o multinacionales, en contratos de
derivados tanto bursátiles como extrabursátiles, entre otros.
Siguiendo lo descrito anteriormente los fondos mutuos pueden ser clasificados en 8
tipos:
 Fondos Mutuos de Inversión en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duración menor o
igual a 90 días.
 Fondos Mutuos de Inversión en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duración menor o
igual a 365 días.
 Fondos Mutuos de Inversión en Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo.
 Fondos Mutuos Mixtos.
 Fondos Mutuos de Libre Inversión
 Fondos Mutuos de Inversión en Instrumentos de Capitalización.
 Fondos Mutuos Estructurados Garantizados.
 Fondos Mutuos Dirigidos a Inversionistas Calificados.

Tiempo para recuperar la inversión en Fondos Mutuos

Se puede solicitar el rescate de la inversión de los Fondos Mutuos ajustada a la
rentabilidad que haya experimentado, o parte de ésta, en cualquier momento, la que
será pagada en un plazo no mayor al que establece el reglamento interno del fondo. Al
momento de decidir salirse se computa el valor de la cuota para el calculo de su capital.

El plazo para hacer efectivo el pago es aproximadamente 3 a 5 dias. A su vez, es

importante que conozca las comisiones de salida que posee cada fondo.

Cuestiones que se deben plantear antes de invertir en fondos mutuos

Algunas de las cuestiones que debemos plantearnos antes de invertir en fondos
mutuos son:
 Saber la razón por la cuál estás inviertiendo en fondos mutuos: ¿será una inversion a corto
plazo o largo plazo? ¿mejorar tu pensión una vez dejes de trabajar?
 Conocer cuál será la tolerancia al riesgo: ¿tener un mayor riesgo para obtener mayor
rentabilidad? o ¿sacrificar rentabilidad por tener una mayor tranquilidad?

21
 Adicinalmente sería recomendable pensar en si la inversión es una parte importante de los
ahorros o si será posible soportar la pérdida de la inversión realizada

Esperamos que con este artículo les hayamos aclarado las dudas sobre que son
los fondos mutuos, sus características y en que fijarse a la hora de invertir en ellos.
Para continuar su formación de fondos mutuos, les recomiendo: Guía de Fondos
Mutuos, para empezar a invertir en fondos mutuos desde cero. Si tienen alguna duda o
alguna informacion adicional que añadir no duden en hacerlo!

Ventajas y desventajas de invertir en fondos mutuos

Samuel JR

Actualizado: 21/05/2019

Primera edición: 02/03/2016

Vamos a ver qué son los fondos mutuos y qué tipos de fondos hay operando en el
mercado chileno ya sean de renta fija o de renta variable. Y después pasaremos al
núcleo temático del post, que es estudiar las ventajas e inconvenientes que conlleva
meter nuestro dinero en un fondo mutuo, y así ayudaros a decidir si os conviene o
renta, invertir en un fondo mutuo.

22
 ¿Qué es un fondo mutuo?
 ¿Qué tipos de fondos mutuos hay?
 ¿Qué ventajas y desventajas tiene invertir en un fondo mutuo?

¿Qué es un fondo mutuo?

Un fondo mutuo es una alternativa de inversión que se compone por aportaciones de personas
físicas y jurídicas (llamados partícipes o aportantes), para formar un patrimonio para su
inversión en acciones, instrumentos de deuda o de renta fija, o en una combinación de ambos
(acciones + renta fija). Ofrecen una alternativa de inversión diversificada ya que invierten en
numerosos instrumentos a la vez. Estos instrumentos varían según el tipo de fondo y los define la
política de inversión regulada por la Superintendencia de Valores y Seguros. Son administrados
por sociedades anónimas denominadas Administradoras Generales de Fondos (AGF) que son
elegidas por los propios partícipes. Es importante elegir bien tanto la administradora como el tipo de
fondo en base a lo que se ajuste mejor a cada situación personal.
Para continuar su formación de fondos mutuos, puedes descargarse: la Guía de
Fondos Mutuos, esta guía les ayudará a comenzar a invertir en fondos mutuos desde
cero.

¿Qué tipos de fondos mutuos hay?

Una vez visto que es un fondo mutuo vamos a ver cómo se dividen según 3 criterios
muy simples, y luego ya pasaremos a la clasificación general de los tipos de fondos
mutuos existentes ahora mismo.
Para clasificar los tipos de fondos hay varios tipos de división:

23
 La primera división es entre fondos de deuda, es decir los que invierten en instrumentos como
depósitos a plazo, bonos o letras hipotecarias, y los fondos de capitalización que invierten en
acciones. También existen los mixtos que invierten tanto en renta fija como en acciones
 La segunda división es entre los fondos nacionales e internacionales, es decir los que
invierten solo en Chile y los que invierten en el exterior.
 La tercera división tiene que ver con las divisas, es decir fondos en los que los aportes y
rescates se realizan en peso chileno o en dólar estadounidense.
Ahora una vez vistos los tipos de división veamos cómo se clasifican los fondos
mutuos:
 Deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 días: La duración de la cartera de
inversiones del fondo debe ser menor o igual a 90 días. Invierten en instrumentos de deuda de
corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.
 Deuda de corto plazo con duración menor o igual a 365 días: La duración de la cartera de
inversiones del fondo debe ser menor o igual a los 365 días. Invierten en instrumentos de
deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.
 Deuda de mediano y largo plazo: La duración mínima de la cartera debe ser superior a los 365
días. Invierte en instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y
largo plazo con una duración mínima superior a los 365 días.
 Mixto: Son aquellos que, conforme a su Reglamento Interno, pueden invertir en instrumentos
de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo e instrumentos de
capitalización. Al momento de definirse estos fondos, deberán expresar los porcentajes
máximos y mínimos de sus activos, que se invertirán en instrumentos de capitalización. En todo
caso, la diferencia entre dichos porcentajes no podrá ser superior al 50% de los activos del
fondo.
 De capitalización: Aquellos que conforme a su Reglamento Interno, pueden invertir en
instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano plazo e instrumentos
de capitalización. En todo caso, la inversión en instrumentos de capitalización debe ser a lo
menos un 90% del valor de los activos del fondo.
 De libre inversión: Su política es de libre inversión y, si bien no se encuentra normada, debe
establecerse en el reglamento interno.
 Estructurado: Corresponde a los fondos mutuos estructurados, los cuales conforme a su
política de inversión, buscan una rentabilidad previamente determinada (fija o variable) al cabo
de un período de tiempo específico. Este tipo de fondos pueden denominarse "garantizados",
"afianzado", "asegurado" u otros de similar naturaleza, siempre que cuenten con boleta de
garantía.
 Dirigido a inversionistas calificados: Pueden definir libremente su política de inversión, la que
debe describirse en el reglamento interno.

¿Qué ventajas y desventajas tiene invertir en un fondo mutuo?

Ahora que ya sabemos todos que son los fondos mutuos y que tipos de fondos hay, es
decir donde podemos invertir nuestro dinero, vamos a pasar a evaluar las ventajas y
desventajas que tiene invertir en un fondo mutuo:

24
 Ventajas de los fondos mutuos
 La rentabilidad que ofrecen los fondos mutuos es generalmente mejor y más ajustable que la
que ofrecen otros métodos de ahorro.
 Permite a los partícipes acceder a sectores económicos de inversión gracias al
aprovechamiento de las economías de escala, a los cuales no podrían acceder
individualmente, por los altos costos de transacción y a los volúmenes requeridos para generar
una cartera diversificada
 La diversificación ayuda a reducir los impactos negativos de las inversiones fallidas, gracias a
la variedad de instrumentos financieros a los que tienen acceso los fondos mutuos.
 Liquidez rápida. Cuando hay un rescate de los fondos, este será pagado en los plazos
estipulados para cada fondo.
 Flexibilidad por las amplia gama de categorías de fondos de deuda, accionarios, balanceados y
garantizados. Los partícipes pueden elegir entre distintos fondos con diferentes estrategias de
inversión.
 Gran oferta. Actualmente hay una gran cantidad tanto de administradoras como de tipos de
fondos para que los clientes puedan elegir el fondo que más se ajuste a sus necesidades. Esto
también puede ser una desventaja porque puede crear confusión.
 Accesibilidad ya que el monto mínimo para invertir en un fondo mutuo es de $5000.
 Comodidad, ya que el manejo de la inversión lo hace un tercero especialista. Además con los
avances en cuanto a tecnología podemos realizar todo tipo de operaciones vía telefónica, vía
internet, o en su defecto de forma presencial.
 Beneficios tributarios al rescatar el fondo mutuo: la normativa tributaria sobre los Fondos
Mutuos señala que solo se pagan impuestos por el “mayor valor” generado. Es decir la
diferencia entre el valor de la cuota del Fondo Mutuo a la fecha de rescate y el valor de la
misma a la fecha de inversión, ambos valores debidamente reajustados de acuerdo con el
porcentaje de la variación experimentada por el IPC.

25
 Desventajas de los fondos mutuos
 La rentabilidad de la inversión nunca está garantizada. Hasta en los fondos de renta
fija, el resultado que se obtenga al rescatar la inversión será desconocido hasta el
momento en que se haga efectivo. Pero uno es libre de elegir el nivel de riesgos que
quiere asumir.

 Existen una gran cantidad de fondos, de administradoras, de categorías de fondos

mutuos, lo que puede confundir a los partícipes.

 Todos los fondos llevan costes asociados, los cuales varían dependiendo del tipo de fondo y el
periodo de permanencia en el mismo. Cada peso destinado a pagar costos y comisiones
disminuye tu rentabilidad futura.
 Los especialistas que administran los fondos también se equivocan y cometen errores, son
personas como nosotros.
 Muchas veces la publicidad es engañosa y confunde, además los administradores acostumbran
a hablar en un lenguaje muy técnico y difícil de comprender para los ciudadanos de a pie.
 Otros tipos de costos como pueden ser los gastos de operación o gastos de amortización.
 La diversificación se puede volver en tu contra, y puede evitar las ganancias al alza que
hubieses tenido invirtiendo por tu cuenta.

En conclusión, los fondos mutuos son una muy buena opción a la hora de ahorrar
ya que generalmente la rentabilidad de estos, es mayor que la de otros métodos de
ahorro, y además si no te acaba de convencer este método de ahorro puedes retirar tu
dinero con mucha facilidad. No hay que olvidar que también conlleva algunos riesgos y
desventajas, pero se ven superadas por las ventajas que ofrecen, pues de eso se
trata. Espero que les haya gustado, un saludo!

¿Cómo elegir un fondo mutuo?

Sm.Ferro54

25/01/2018

4 comentarios

Sergio M. Ferro, CFA

Analista de Selección de Activos en BCI Asset Management.

Ahorrar es importante, pero tener muchas opciones para invertir este ahorro puede ser
una experiencia paralizante. Muchas personas no tienen el tiempo o la experiencia para
manejar sus inversiones en el día a día, por lo que los fondos mutuos, que son
conjuntos de activos que aglomeran los aportes de varios inversionistas bajo la

26
vigilancia de un equipo de profesionales de inversiones, surgen como una opción
sensata. Los fondos mutuos tienen la posibilidad de invertir en bonos, acciones e
inversiones alternativas (por ejemplo, finca raíz), al tiempo que pueden negociar
precios a un nivel que resulta difícil de alcanzar para el inversionista común.
Adicionalmente, la competencia entre diferentes profesionales de inversión garantiza la
búsqueda de un buen retorno, sujeto desde luego a los riesgos inherentes a las
acciones, bonos o activos alternativos que componen el fondo mutuo.

Los fondos mutuos también cuentan con algunos beneficios tributarios para
fomentar el ahorro, según la Ley de Impuesto a la Renta (Decreto de Ley Nº 824) y Ley
única de Fondos (Ley N° 20.712). Por ejemplo, no se constituye como renta el mayor
valor obtenido en el rescate de fondos que inviertan al menos un 90% de su cartera en
valores que cumplan ciertas condiciones (e.g. presencia bursátil). Al mismo tiempo, la
comisión cobrada por el fondo está exenta de IVA.

27
¿Cuánto quiero ganar?
La elección de un fondo mutuo tiene un componente objetivo, y un componente
subjetivo. El componente objetivo es la relación proporcional entre riesgo y retorno.
Una inversión más incierta o volátil debiese pagar más en su promedio de largo plazo.
Esta es la razón por la cual, en el último siglo, las inversiones en acciones en el
mercado estadounidense han tenido un retorno superior por año de entre 3.5 y 5.5
puntos porcentuales frente a las inversiones en bonos. Dicho esto, desde 1980 los
bonos han tenido un mejor retorno que las acciones en 10 ocasiones. En estos años en
particular, los inversionistas en acciones tuvieron retornos muy bajos, o incluso
negativos, reflejando el riesgo de invertir en acciones. No porque un activo luzca más
riesgoso será necesariamente más rentable, y existen casos en los que empresas que
cotizan en bolsa han quebrado y los inversionistas han perdido todo su dinero. Esto es,
con el tiempo cualquier activo individual puede tornarse riesgoso. Este riesgo del
mercado se compensa con un mayor retorno promedio para un conjunto de inversiones
en un horizonte de tiempo largo.

Otra forma de ver la ley de riesgo retorno corresponde a nuestras propias decisiones
sobre el futuro. Ante un panorama incierto, las personas están dispuestas a pagar más
por activos que mantienen su valor o protegen el patrimonio que por activos donde se
puede perder dinero. Esta es la razón por la cual pagamos por un seguro de auto (aquí
recibo un monto fijo en caso de pérdida), pero exigimos un pago (en dividendos o
crecimiento de la inversión) al invertir en una empresa automotriz. En el primer caso se
reduce la incertidumbre futura, mientras que en el segundo, aumenta en comparación
con mantener el dinero en efectivo.

La última pieza en el componente objetivo es la diversificación. Esto es, una

combinación de activos tiene en promedio un mejor retorno para un mismo nivel de
riesgo. En términos más simples, invertir en una combinación de bonos y acciones
puede implicar escenarios donde el buen desempeño de un tipo de inversión compensa
las pérdidas en otras inversiones del portafolio. Este descubrimiento, junto con técnicas
para encontrar el mayor rendimiento dado un nivel de riesgo, implicó la entrega del
Premio Nobel de Economía para Harry Markowitz, William Sharpe y Merton Miller en
1990.

Así, el objetivo de un equipo de profesionales que maneja fondos mutuos es

seleccionar la mezcla de activos que generará mayores retornos que la competencia, a
un riesgo mínimo según la combinación de activos. Los fondos mutuos también
compiten en términos de comisión, por lo que el inversionista debe preguntar la
estructura de costos y buscar entender porque algunos pueden cobrar comisiones más
altas. Por ejemplo, la operación de un fondo internacional es más costosa que la de un
fondo local.
Una vez definido el objetivo de retorno y riesgo, el inversionista puede hacer un

28
monitoreo de su inversión junto con su profesional de inversiones para evaluar el
cumplimiento (o incumplimiento) de dicho objetivo, ante lo cual se puede evaluar si
tomar utilidad, limitar la pérdida o cambiar a un nuevo fondo mutuo que ofrezca un
mejor perfil de retorno y riesgo.

Ante un conjunto de fondos mutuos y sus respectivos riesgos asociados, la decisión

de cual elegir se vuelve más subjetiva, es decir que cada inversionista es un caso
aparte según su capacidad e intención de tolerar riesgo para alcanzar su objetivo de
rentabilidad.

¿Cuánto puedo y estoy dispuesto a perder?

La capacidad de tolerar riesgo de una persona está determinada por su músculo

financiero y horizonte de tiempo. Esto es, una persona con mayor afluencia tiene más
recursos para aguantar la volatilidad del mercado sin que esto afecte su calidad de
vida. Al mismo tiempo, un dinero que no se necesita inmediatamente puede invertirse
en activos más rentables, pero que son más difíciles de vender llegado el momento de
rentabilizarlos, como por ejemplo un fondo inmobiliario. De hecho, existen fondos que
piden plazos mínimos antes de retornar el dinero, en cuanto se conforman de activos
que tienen menor liquidez y en los cuales desarmar una posición puede tomar más
tiempo. Estos fondos no son recomendables para personas que vayan a necesitar su
dinero rápidamente, por ejemplo para pagar a educación de sus hijos o que puedan
tener imprevistos médicos. El inversionista debe tener clara cuál va a ser la
disponibilidad de su dinero cuando invierte en un fondo mutuo.

Otro factor importante es el monto mínimo de inversión. Por ejemplo, los fondos
inmobiliarios o de capital privado requieren realizar grandes inversiones en sus
compras de activos, por lo que requieren un monto mínimo de inversión. Dicho esto, la
oferta de fondos que no piden un monto mínimo considerable es cada vez más
amplia.
Por otra parte, la intención de tomar riesgo depende de la personalidad del
inversionista. Dos personas con igual afluencia y horizontes de tiempo pueden diferir en
su personalidad. Por ejemplo, las personas que han hecho su propia fortuna tienden a
ser más arriesgados que quienes han heredado, y pueden presionar a su asesor
financiero para que les ofrezca opciones de inversión más arriesgadas, pero que en un
buen escenario pueden darles mayor rentabilidad. Por otro lado, personas cuyo trabajo
tiene ingresos y duración más estables (igual que un bono) pueden sentirse más
seguras al momento de invertir en activos riesgosos, mientras que un empleado cuyos
ingresos o duración son más inciertas, puede tratar de estabilizar sus ganancias
vitalicias invirtiendo sus ahorros en bonos o acciones de grandes compañías, que les
dan un flujo de ingresos más estable que el que logran con su trabajo.

Es una obligación de los profesionales de inversiones realizar encuestas a potenciales

inversionistas sobre su capacidad e intención de tolerar los riesgos intrínsecos a los

29
fondos mutuos. Dicho esto, cada quien es mejor jurado de sí mismo, y una evaluación
concienzuda de experiencias pasadas, como negocios o inversiones exitosas (y
fallidas) así como la reacción frente a estas situaciones es un mejor indicador sobre
nuestra posición frente al riesgo que una encuesta bien intencionada pero genérica.
Estas no son reglas escritas en piedra, y por esto vale la pena insistir en que la
asesoría del profesional de inversiones debe realizarse caso por caso. Por ejemplo, se
recomienda que las personas de mayor edad inviertan en activos menos volátiles. Sin
embargo, si esta misma persona tiene una mayor afluencia, o ya cuenta con rentas
vitalicias o inversiones en finca raíz que le generen un flujo de ingreso más estable,
nada le impide buscar invertir una parte de su portafolio en activos de mayor riesgo.
En conclusión, la amplia oferta de fondos mutuos en el mercado implica que cada
persona puede encontrar una opción que se acomoda a su horizonte de tiempo, sus
objetivos de rentabilidad y su perfil de riesgo. Entidades que ofrecen retornos inflados
bajo la ilusión de que no existe riesgo, y sin asesorar a sus clientes sobre sus
capacidades de tomar y tolerar la incertidumbre asociada al mercado de inversiones,
no pueden equipararse con un equipo profesional de inversiones que se preocupa por
mantener una relación recurrente con sus clientes. Aquí aplica la máxima de que no
hay preguntas tontas, sino tontos que no preguntan.

Mi Caso
El año pasado recibí una bonificación que no necesitaba gastar de inmediato, pero que
era posible que tuviese que usar un año después. Estimé que podía perder hasta un
10% del dinero y recuperarlo sin mayor problema ahorrando de mi salario, por lo que
en términos de perfil de riesgo podía buscar un fondo de corte arriesgado. Al mismo
tiempo, mi experiencia pasada ha implicado algunas inversiones que han ido bien, y
otras mal, con horizontes de hasta tres años invirtiendo 100% en acciones. Al ser un
horizonte más corto decidí invertir 50% en un fondo balanceado entre bonos y
acciones, y la otra mitad en un fondo más arriesgado buscando retornos en un
escenario de recuperación en Brasil. Durante el año, el fondo de Brasil perdió valor en
algunos meses pero eventualmente lo recuperó y en total obtuve un retorno cercano al
5%.

¿Cómo rescatar mi fondo mutuo?

Samuel JR

Actualizado: 22/05/2019

Primera edición: 02/03/2016

2 comentarios

30
 Vamos a ver que es un fondo mutuo y explicar que es un rescate a un fondo mutuo.
A continuación nos centraremos en ver cómo rescatar nuestro fondo mutuo y
que factores hay que tener en cuenta para rescatar un fondo mutuo.

 ¿Qué es un fondo mutuo?

 ¿Qué es un rescate en fondos mutuos?
 ¿Qué factores debo tener en cuenta a la hora de rescatar mi fondo mutuo?
 Tributación al rescatar un fondo mutuo

¿Qué es un fondo mutuo?

Un fondo mutuo es un patrimonio que se compone por aportaciones de personas físicas y jurídicas
(llamados partícipes), para su inversión en acciones, instrumentos de deuda o de renta fija, o en
una combinación de ambos (acciones + renta fija). Son administrados por sociedades anónimas
denominadas Administradoras Generales de Fondos (AGF) que son elegidas por los partícipes.
¿Qué es un rescate en fondos mutuos?
Un rescate es el retiro del dinero invertido por un partícipe en un Fondo Mutuo. Hay
tres tipos de rescate:
 Rescate total: Retiro total del dinero del fondo mutuo
 Rescate parcial: Retiro de una cierta cantidad de dinero del fondo mutuo.
 Rescate parcial en cuotas: Rescate de un cierto número de cuotas.

31
 ¿Qué factores debo tener en cuenta a la hora de rescatar mi fondo mutuo?
 Días que tardan en pagar el rescate del fondo mutuo: Los fondos de deuda de corto plazo
se pagan en un plazo máximo de 1 día hábil. Los demás fondos mutuos, en un plazo máximo
de 10 días. Aun así, cada administradora define los plazos de pago de los rescates de sus
fondos mutuos en función de la categoría elegida o de la serie.
 Comisión de salida de la AGF: Las Administradoras suelen imponer una comisión de salida
para los inversionistas que quieran retirar su dinero del fondo. Hay fondos que no tienen
comisión de salida pero todo depende de la serie de cuotas que elijas.
 Cuando puedo rescatar en forma presencial en Fondos Mutuos: En horario bancario,
hasta las 14 horas de un día hábil bancario.
 Como me lo van a devolver y donde puedo mover el dinero: Cada Administradora presenta
una política diferente para este tema, pero por lo general las AGF pagan los rescates mediante
abono en medios de pago de dicha AGF. Algunas pagan en efectivo si el monto es inferior a
una cantidad concreta. Con posterioridad el cliente es libre de efectuar el depósito del dinero en
otro banco.
 Valor de rescate de las acciones: El valor de rescate de las acciones vendidas se basa en el
valor de liquidación del día de recepción de la solicitud de reembolso de la compañía de
fondos.
 Cuota de amortización de acciones: Hay varias circunstancias por las que un inversionista
del fondo mutuo se cobrará una cuota para amortizar acciones. Hay fondos de inversión en los
que existe una comisión de reembolso (CR) de hasta seis años después de que las acciones
fueron compradas. Algunos fondos mutuos sin carga cobran una comisión de reembolso si las
acciones se venden 30 o 90 días después de la compra. Estas tarifas son para evitar que los
inversores entren y salgan del fondo, en un intento de anticiparse al mercado.

Tributación al rescatar un fondo mutuo

En todos los fondos mutuos, los participes solo deben tributar sus impuestos por las
ganancias (rentabilidad) que les ha generado el fondo cuando tenga lugar el rescate
total o parcial de sus inversiones, es decir, al rescatar el fondo. Si no rescatas el fondo
no debes pagar impuestos por dichas ganancias, aunque hayas obtenido mucha
rentabilidad.

Las inversiones en los fondos mutuos cuentan con ciertos beneficios tributarios
tratados en la Ley sobre Impuesto de la Renta. Como habia comentado en el párrafo
anterior la normativa tributaria sobre los Fondos Mutuos señala que solo se pagan
impuestos por el “mayor valor” generado. Es decir la diferencia entre el valor de la
cuota del Fondo Mutuo a la fecha de rescate y el valor de la misma a la fecha de
inversión, ambos valores debidamente reajustados de acuerdo con el porcentaje de la
variación experimentada por el IPC (Índice de Precios al consumidor).

En cuanto a los incentivos y beneficios tributarios, son los siguientes:

Artículo 57 bis: Para acceder al beneficio, el partícipe debe expresarlo al momento de realizar sus
aportes en el o los Fondos Mutuos en los que ha decidido invertir. Este beneficio premia a aquellas
personas que durante el año realizaron más aportes que rescates (ahorro neto positivo). Beneficio:
Consiste en un crédito o rebaja a los impuestos que se paga anualmente, equivalente al 15% del
ahorro neto positivo. Tiene un tope máximo de 65 UF y del 30% anual del total de ingresos que

32
 constituyen la base imponible de la persona. Si el Saldo de Ahorro Neto es negativo, es decir, si
durante el año se hicieron proporcionalmente más rescates que aportes, el 15% correspondiente se
debe sumar a los impuestos a pagar (Único de 2º Categoría o Global Complementario). No obstante
lo anterior, si la persona tiene Saldo de Ahorro Neto positivo durante cuatro años consecutivos, a
contar del quinto año puede hacer rescates hasta por 10 UTA al año, sin que estos retiros
constituyan renta para efectos tributarios.
Articulo 107 (ex 18 ter) de LIR:
Estarán exentas del impuesto a la renta el mayor valor obtenido en la enajenación de cuotas de
fondos mutuos que:
 Cuyas inversiones consistan en valores con presencia bursátil, donde a lo menos el 90% de su
cartera se destinará a la inversión en valores con presencia bursátil. Para acceder a esta
exención, junto a otros requisitos, el reglamento interno del fondo debe contemplar la obligación
de la sociedad administradora de distribuir, entre los partícipes del fondo, la totalidad de los
dividendos distribuidos por las sociedades en que hubiera invertido el fondo y un monto
equivalente a los intereses devengados por los valores a que se refiere el artículo 104.
 Dichas cuotas tengan presencia bursátil: no constituye renta el mayor valor obtenido en la
enajenación de cuotas de fondos mutuos que tengan presencia bursátil y no puedan acogerse
a la exención señalada en el punto anterior. Este beneficio contempla fondos cuyas inversiones
sean realizadas tanto en Chile como en el extranjero, para lo cual deben cumplir ciertos
requisitos y también se dispone de la obligación de la sociedad administradora de distribuir
entre los partícipes la totalidad de los dividendos e intereses percibidos, o bien, los intereses
devengados cuando se trata de inversiones en instrumentos a los que se refiere el artículo 104.
Impuesto a la Renta: En líneas generales, el conjunto de las empresas y demás personas
jurídicas que llevan a cabo actividades productivas están afectas a un impuesto de 20% sobre
las utilidades que generan anualmente, esta tributación se denomina impuesto de primera
categoría. Los trabajadores y profesionales dependientes, en cambio, tributan por las rentas
que obtienen de su trabajo mediante el impuesto único de segunda categoría. Además, si una
persona tiene más de una fuente de ingresos, por ejemplo, sueldos e intereses por ahorros
invertidos en instrumentos financieros, debe consolidar todos sus ingresos y tributar de acuerdo
al impuesto global complementario. Por último, los no residentes ni domiciliados en Chile están
afectos al llamado Impuesto Adicional.

Artículo 108 de LIR: Establece el beneficio de diferir el pago de impuesto sobre el

mayor valor obtenido hasta liquidar definitivamente sus inversiones, es decir, en la
medida que se reinvierta el rescate de un fondo en otro(s) fondo(s) de la misma u otra
sociedad administradora, no se tributará.

Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones
y que no se encuentren en la situación contemplada en los numerales 1 y 2 del artículo
anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global
complementario o adicional, según corresponda, que será del 5% del mayor valor
declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión
promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y del 3%
en aquellos fondos que dicha inversión sea entre 30% y menos del 50% del activo del
fondo. Si resultare un excedente de dicho crédito éste se devolverá al contribuyente en
la forma señalada en el artículo 97.

33
 Beneficios de APV: El ahorro previsional voluntario (APV) permite acumular capital adicional al
disponible en las AFP con el objetivo de mejorar la pensión al momento de jubilarse o bien,
incrementar el capital necesario para financiar una pensión anticipada y al mismo tiempo,
dispone de beneficios tributarios. Las personas que invierten en APV pueden optar por dos
regímenes conforme al artículo 20 L del D.L. 3.500:
 Régimen que al momento del depósito de ahorro, el trabajador no goce del beneficio
establecido en el número 1 del artículo 42 bis de la LIR, por los aportes que él efectúe como
cotizaciones voluntarias, ahorro previsional voluntario colectivo o ahorro previsional voluntario
(es decir, que el monto no se rebaja de la base imponible), y que al momento del retiro por el
trabajador de los recursos originados en sus aportes, la parte que corresponda a los aportes no
sea gravada con el impuesto único que afecta a los retiros de APV. Además, si este ahorro se
destina a incrementar o adelantar la pensión, se recibe una bonificación fiscal del 15% del
monto aportado, cuyo tope es de 6 UTM anuales.
 Régimen que al momento del depósito de ahorro, el trabajador goce del beneficio establecido
en el número 1 del artículo 42 bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta, por los aportes que él
efectúe como cotizaciones voluntarias, ahorro previsional voluntario colectivo o ahorro
previsional voluntario (es decir, el monto aportado es rebajado de la base imponible), y que al
momento del retiro por el trabajador de los recursos originados en sus aportes, éstos sean
gravados en la forma prevista para retiros de APV.

¿Cómo funcionan las series de fondos?

Samuel JR

02/03/2016

Vamos a tratar qué son las series de cuotas de los fondos mutuos y
que características tienen, veremos también las diferencias entre la diferentes
series, y los requisitos para el acceso a las diferentes series.
Cuando inviertes en un fondo mutuo, lo haces comprando cuotas de ese fondo, cada
cuota representa una parte proporcional del monto total invertido por ese fondo, y estas
cuotas varían diariamente según lo hace la cotización de los instrumentos donde
invierte cada fondo.
Los fondos mutuos siempre se rigen por las normas que estipulan las administradoras,
junto con la legislación vigente que regula el sector. Las administradoras son
supervisadas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

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La principal ventaja de los fondos mutuos es que, gracias a las economías de escala,
puedes invertir en instrumentos financieros en los que tu solo no podrías.
¿Cómo funcionan las series de fondos?- Cuotas
Veamos un ejemplo para entender el concepto de cuota:

Invertimos en un fondo cuyo objetivo de inversión, es invertir el 80% en acciones y el

20% en instrumentos de renta fija. Cada cuota tendrá exactamente esa proporción.
Los fondos mutuos van aumentando su tamaño a medida que más inversores quieren
ahorrar en el, entonces para conservar el objetivo de inversión, a medida que entran
nuevos inversores y hay más dinero en el fondo, la administradora compra
instrumentos en la proporción definida, y así el fondo emite más cuotas.
Una característica más de las cuotas es que su valor varía, dependiendo de la
variación de la cotización de los instrumentos en los que el fondo ha invertido, siendo la
administradora quien los evalúa diariamente en el mercado financiero. Por lo que
el valor de las cuotas puede aumentar o disminuir según lo haga la cotización en el
mercado de los instrumentos financieros del fondo.
Entonces si nuevos inversores ingresan en el fondo, la administradora invertirá según
la estrategia de inversión, en los distintos instrumentos financieros que componen lo
que se denomina el patrimonio del fondo. Si ha subido el valor de los instrumentos,
con una misma cantidad de dinero se comprarán menos, pero lo hará en la misma

35
 proporción. Así los nuevos inversores ingresarán con un valor de la cuota mayor que
aquellos que lo hicieron antes, y ocurre lo contrario cuando los instrumentos bajan de
precio. Para que se entienda mejor, los nuevos inversores con la misma cantidad de
dinero podrán comprar un número distinto de cuotas, ya que su valor varía.
¿Cómo funcionan las series de fondos?- Series de cuotas

Las administradoras han definido para cada fondo “series de cuotas”

Una serie es la forma en la que un fondo mutuo clasifica y agrupa las diferentes
cuotas, dentro de un mismo fondo la diferencia entre una serie y otra es el costo que
te cobrará la administradora de ese fondo, el monto mínimo necesario para invertir en
cada serie, el beneficio tributario y el horizonte de inversión.Todos los fondos mutuos
tienen más de una serie de cuotas para adaptarse así a los diferentes perfiles de
clientes. Las administradoras cobran distintos tipos de comisiones y las principales a
tener en cuenta son la remuneración fija y la comisión de salida.
En un mismo fondo mutuo todas las series invierten en los mismos instrumentos
financieros definidos para ese fondo, por ejemplo si un fondo invierte el 80% en
acciones y el 20% en depósitos a plazo de bancos, y en ese fondo hay tres series de
cuotas, todas y cada una de las series invertirán el 80% en acciones y el 20% en
depósitos. La diferencia entre las diferentes series será en costos no en los
instrumentos financieros en los que invierten.
Es decir los inversionistas del mismo fondo mutuo invertirán en los mismos
instrumentos financieros, en la misma proporción.
Los beneficios de elegir entre una serie u otra son los menores costos de
administración, que conllevan una mejor rentabilidad para la inversión.
Los requisitos para el acceso a series de menores costos de administración son:
 monto mínimo de la inversión
 plazo mínimo de permanencia

A mayor monto de inversión y mayor plazo de permanencia menor es la remuneración

fija que te cobrará la administradora. Entonces siempre que inviertas en un fondo
mutuo lo haces en alguna serie de ese fondo, la cual debes elegir con cuidado al
momento de hacer la inversión. Si quieres retirar tu inversión antes del plazo mínimo
definido en la serie, lo puedes hacer, pero la administradora te cobrará una comisión de
salida por retirar tu inversión anticipadamente. Los fondos mutuos incluyen series en
las que no te cobran comision por retirar tu inversión, pero pagaras un costo de
administración mayor.
Las administradoras son las que determinan las comisiones de salida y los periodos
mínimos de permanencia para cada serie de cada fondo mutuo.

Es importante fijarse en que serie puedes invertir teniendo en cuenta los requisitos que
tienes que cumplir, para intentar conseguir la mayor rentabilidad posible tan solo
intentando reducir los costos de administración.

36
 Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión
Álvaro Jéldrez

Actualizado: 22/05/2019

Primera edición: 31/05/2016

3 comentarios

¿Qué diferencia a un fondo mutuo de un fondo de inversión? A primera vista

ambos parecen ser formas de inversión muy parecidas: los dos son alternativas de
inversión que reúnen patrimonios de distintas personas, naturales o jurídicas, para
invertirlos en valores de oferta pública nacional e internacional. Pero pese a esto,
difieren en puntos clave. Por eso describiremos de manera general qué es un fondo
mutuo y qué un fondo de inversión, para terminar con una conclusión sobre
las diferencias entre un fondo mutuo y un fondo de inversión.

 ¿Qué es un fondo mutuo?

 ¿Qué es un fondo de inversión?
 Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión

37
Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión: ¿qué es un fondo mutuo?
Un fondo mutuo es una opción de inversión que consiste en reunir los patrimonios de
diferentes personas (naturales o jurídicas), y luego invertirlos en instrumentos
financieros. La inversión puede ser en valores de oferta pública y bienes que la ley
permita, y son administrados por una sociedad anónima por cuenta y riesgo de los
participantes o aportantes.

Dependiendo del fondo que elijas, van a variar los instrumentos en que pueden invertir,
y son definidos por su Política de Inversión, la que deber ser aprobada por
la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Así se determinan la variedad de
tipos de fondos existentes, que te permitirán seleccionar el que mejor se ajuste a tus
preferencias personales.

Los fondos mutuos son una alternativa diversificada de inversión, ya que invierten en
numerosos y variados instrumentos. Se caracterizan por no tener fecha

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 de vencimiento y no requieren de renovaciones. Adicionalmente te permiten disponer
de tu dinero con amplia facilidad (son de alta liquidez).

¿Qué tipos de fondos mutuos existen?

Como ya te hemos contado en el artículo Información de fondos mutuos, existen tres
grandes categorías de fondos mutuos:

 La primera está relacionada con aquellos fondos que invierten en deuda, o sea,
invierten en instrumentos como depósitos a plazo, bonos o letras hipotecarias, y fondos
de capitalización como las acciones.

 La segunda categoría corresponde a los fondos que sólo pueden invertir en Chile y
fondos que invierten en el exterior.

 La tercera y última categoría son aquellos fondos en que los aportes y los rescates se
realizan en moneda peso chileno (CLP) o dólar estadounidense (USD).

Para mayor información sobre fondos mutuos te aconsejamos leer Ventajas e

inconvenientes de invertir en fondos mutuos y también Mejores fondos mutuos en
Chile. Recuerda que para hacer una buena decisión de inversión, esta debe ser
una decisión informada. Aprovecha los artículos que ponemos a tu disposición antes
de decidir.

Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión: ¿qué es un fondo de inversión?

Los fondos de inversión son una alternativa de inversión que consiste en
un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas (denominadas
partícipes o aportantes), para invertirlos en los valores y bienes que permite la Ley de
Fondos de Inversión.

El fondo es administrado por una sociedad anónima especial de giro exclusivo, la que
es supervisada y visada por la SVS.

El patrimonio del fondo de inversión es conformado por los aportes realizados, en

forma de cuotas no rescatables hasta la liquidación del fondo y esas cuotas constituyen
valores de oferta privada o pública que se registran en la SVS. Como constituyen
valores de oferta pública, las cuotas de participación deben ser inscritas en el Registro
de Valores y además registrarse en por lo menos una bolsa de valores.
Los instrumentos financieros de los fondos de inversión pueden ser categorizados
en tres grupos:
 Mobiliarios
 Inmobiliarios
 Capital privado
Para aprender más sobre fondos de inversión te recomendamos leer
también Depósitos a plazo vs Fondos de Inversión. Recuerda, la información es poder.

39
 Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión: Conclusiones ¿cuáles son las
diferencias?
Hasta acá parece que los fondos mutuos y los fondos de inversión tienen más en
común que diferencias. Pero no es así. Pese a las simetrías observadas, existen varios
factores diferenciadores.

Entre las diferencias que se pueden destacar, están:

 Los fondos de inversión cuentan con un plazo de inversión determinado (los fondos mutuos no
tienen fecha de vencimiento).
 Para los fondos de inversión el número de cuotas es limitado y valor de cuota mínimo para
ingresar a este instrumento suele ser alto, por lo que en general están destinados a
inversionistas de alto patrimonio o institucionales: AFPs, Compañías de Seguro o los mismos
Fondos Mutuos.
 Poseen distintas alternativas de inversión. Los fondos de inversión pueden invertir en:
o Fondos Accionarios
o Fondos de Deuda
o Fondos Inmobiliarios
o Fondos de Private Equity o de Desarrollo de Empresas.
 A diferencia de los fondos mutuos, los fondos de inversión deben contar con un Comité de
Vigilancia, el que se compone por un número de representantes de los partícipes del fondo. El
Comité tiene la misión de comprobar que la sociedad administradora cumpla con lo dispuesto
por el reglamento del fondo; verificar que la información para los partícipes sea suficiente, veraz
y oportuna, constatar que las inversiones, variaciones de capital y operaciones del fondo se
realicen de acuerdo con la ley y más.
 Otra diferencia es que los fondos de inversión no son rescatables o, en el mejor de los casos,
sólo pueden ser rescatados en ciertos períodos de tiempo específicos, que han sido
estipulados de antemano. Por el contrario, como ya dijimos anteriormente, los fondos mutuos
son de alta liquidez.
 Por último, en los fondos de inversión privados el número de aportantes o partícipes no puede
superar las 49 personas. Si llegan a superar esta cifra, quedarán sujetos a las normas
aplicables a los Fondos de Inversión Públicos, debiendo comunicar de esto a la SVS y por lo
tanto adecuar sus reglamentos internos a la normativa establecida para los Fondos de
Inversión Públicos.
Cómo puedes apreciar existen diferencias significativas entre ambos tipos de inversión,
que los hacen atractivos a distintos perfiles de inversionistas. ¿Te han quedado claras
las diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión? ¿Quieres que te
entreguemos alguna información adicional?

No olvides comentar y estaremos prestos a responderte a la brevedad.

¿Qué compran y venden los Fondos Mutuos? Analizamos sus portafolios

Álvaro Jéldrez

40
 08/07/2016

¿Qué compran y venden los Fondos Mutuos? El día de hoy analizaremos en qué
invierten los portafolios de los principales fondos mutuos de las Administradoras
Generales de Fondos chilenas (AGF). Como hemos descrito antes, los fondos
mutuos se pueden definir como el patrimonio aportado (por personas naturales
y jurídicas) para ser invertidos en instrumentos financieros. Para saber más sobre
fondos mutuos, entra a ¿Qué son los fondos mutuos?

Dado que en Chile existen más de 500 tipos distintos de fondos mutuos, nos
centraremos en dos tipos de fondos mutuos:

 Fondos Mutuos en renta variable nacional.

 Fondos mutuos en renta variable internacional (EEUU).
Empecemos nuestro análisis de qué compran y venden los fondos mutuos.

¿Qué compran y venden los Fondos Mutuos? Tipos de fondos mutuos

En nuestro país, los fondos mutuos se diferencian básicamente según los tipos de
instrumentos en los que invierten. De acuerdo a esto, definiremos fondos mutuos de
renta variable o capitalización y de renta fija, los que también se agrupan por si son de
corto, mediano o largo plazo.

41
 Los fondos de renta variable invierten principalmente en acciones, mientras que los de
renta fija invierten en instrumentos más estables, comúnmente de deuda, como letras
hipotecarias, depósitos a plazo o bonos, entre otros.

Dada esta definición, podemos dividir los fondos mutuos en:

 Renta variable: aquellos que invierten básicamente en valores accionarios, por lo que están
asociados a un mayor riesgo, pero, por supuesto, también se espera que retornen mayores
utilidades, sobre todo en el largo plazo.
 Renta fija: estos fondos mutuos se mueven esencialmente acorde a la trayectoria de las tasas
de interés. Por esto, se suele decir que la renta fija entrega una rentabilidad conocida, aunque,
como sabemos, al invertir nunca es posible garantizar una ganancia (eso suele ser una
alerta de que podemos estar frente a una estafa piramidal).

¿Qué compran y venden los Fondos Mutuos? Fondos Mutuos de renta variable Chile
Los Fondos Mutuos de Acciones Chilenas tienen como horizonte una inversión de
largo plazo, denominada en pesos. El portafolio invertirá al menos un 90% en
instrumentos de capitalización (o renta variable) nacional, cuyas acciones tengan
presencia en la bolsa.

Este tipo de fondos mutuos estás dirigido a personas con alta tolerancia al riesgo que
buscan invertir en un fondo diversificado, específicamente en instrumentos de
capitalización nacional.

De acuerdo a un ranking elaborado por el equipo El Mercurio Inversiones, las mejores

series de fondos mutuos en la categoría Accionario Chile son:

42
 Veamos en qué invierten los mejores fondos mutuos en renta variable nacional.
Fondo Mutuo Santander Acciones Selectas Chile
Este fondo mutuo de Santander Asset Management AGF invierte preferentemente en
las acciones:
1. Cencosud (8,490% del fondo)
2. Endesa-AM (6,503%)
3. Salfacorp (6,227%)
4. BCI (6,179%)
5. CMPC (5,997%)

Estas cinco acciones representan el 33,3% del total de inversiones del fondo.

Fondo Mutuo Enfoque F de LarrainVial

El fondo mutuo Enfoque de LarrainVial tiene sus principales inversiones en estas
acciones:
1. Colbún (6,425%)
2. BCI (6,220%)
3. ECL (5,811%)
4. Endesa-AM (5,340%)
5. CMPC (5,114%)

Las cinco acciones mayoritarias del fondo corresponden prácticamente al 29% de las
inversiones del Fondo Mutuo Enfoque.

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 Fondo Mutuo Acciones Estratégicas A de Credicorp
A diferencia de los dos fondos mutuos anteriores, el fondo Acciones Estratégicas de
Credicorp se encuentra inmensamente diversificado: la mayoría de las acciones que
controla representan menos del 1% del total del fondo. Las pocas que destacan son:
1. Telefónica Chile (12,994%)
2. Concesionaria San José-Tecnocontrol S.A. (3,912%)

El resto de las acciones rondan el 1% de participación o menos. Estos 2 títulos

representan el 16,906% de la inversión total del fondo.

¿Qué compran y venden los Fondos Mutuos? Fondos Mutuos de renta variable
extranjera (Estados Unidos)
Los Fondos Mutuos de renta variable de Estados Unidos buscan ofrecer una
alternativa de inversión para personas que buscan maximizar el retorno de su
inversión, a través de un fondo con un portafolio compuesto específicamente por
instrumentos de capitalización, principalmente en los mercados de Estados Unidos de
Norteamérica.La inversión en instrumentos de capitalización deberá ser a lo menos de
un 90% del valor de los activos del fondo, además de que al menos el 60% de los
activos del fondo estarán invertidos en instrumentos financieros de emisores
pertenecientes a mercados de Estados Unidos.

Dirigido a personas con tolerancia al riesgo y con un horizonte de inversión de largo

plazo (por lo menos un año e idealmente más).

De acuerdo a un ranking elaborado por el equipo El Mercurio Inversiones, las mejores

series de fondos mutuos en la categoría Accionario Estados Unidos son:

44
 ¿En qué invierten los mejores fondos mutuos de Accionario Estados Unidos?
Fondo Mutuo Index Fund US de Security
El fondo mutuo Index Fund US del Gurpo Security centra sus inversiones en las
siguientes acciones:
1. Apple Computer Inc. (3,956%)
2. Microsoft Corp. (2,800%)
3. Exxon Mobil Corp. (2,585%)
4. Johnson & Johnson (2,065%)
5. Amazon Com (1,998%)

Sus cinco principales títulos accionarios suman solamente el 13,4% del total del fondo,
mostrando lo diversificado que se encuentra.

Fondo Mutuo Usa CLASI de BCI

El fondo mutuo BCI USA invierte en tan solo 6 acciones. Las principales son:
1. ISHARES CORE S&P 500 UCITS (19,741%)
2. SOURCE S&P 500 UCITS ETF (19,621%)
3. UBS ETF (IE) S&P 500 SF (19,545%)

A diferencia del fondo anterior de Security, que invierte en grandes y reconocidas

empresas, este fondo del Bci opta por invertir en fondos mutuos de Estados Unidos.
Los tres fondos que presentamos representan casi el 60% de la inversión del fondo.

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 Fondo Mutuo Selección Acciones Usa de Sura
Este fondo de inversión en renta variable estadounidense de Sura AGF opta por invertir
espcialmente en los siguientes títulos:
1. Fidelity Funds-America Fund (19,515%)
2. MORGAN STANLEY INVESTMENT FUND (10,994%)
3. VANGUARD CONSUMER DISCRETIONAR (6,501%)
4. Financial Select Sector SPDR (6,485%)
5. VANGUARD INFO TECH (6,465%)

Al igual que el fondo previo de Bci, este fondo mutuo de Sura opta por invertir
preferentemente en fondos mutuos del país norteamericano. Sus cinco principales
acciones representan prácticamente el 50% de la inversión total del fondo.

¿Qué compran y venden los Fondos Mutuos? Conclusiones

En base al análisis realizado podemos obtener las siguientes conclusiones:

Renta Variable Nacional

 Los fondos mutuos de renta accionaria nacional invierten de forma preferente en títulos de
empresas del rubro energético, como Endesa, Colbún o ECL.
 Otros papeles que destacan en este tipo de fondos, son los de la papelera CMPC y los del
banco Bci, con gran presencia en los fondos analizados.
 En líneas generales, las 5 principales acciones de estos fondos mutuos representan
aproximadamente un 30% del total invertido.
Renta Variable Extranjera (USA)
 Los fondos que invierten en títulos norteamericanos optan por invertir de forma clara en fondos
mutuos de ese mismo país. De esta forma, incluso invirtiendo en pocas acciones, logran un
portafolio diversificado, ya que invierten en instrumentos que ya poseen una cartera variada.
 Cuando no invierten en otros fondos mutuos, eligen acciones de grandes empresas
tecnológicas, como Apple o Microsoft.
Esperamos que este análisis te sirva para entender en qué invierten los principales
fondos mutuos chilenos, y qué acciones prefieren comprar. ¿Quieres saber más
sobre fondo mutuos? ¡Recuerda descargar nuestra Guía de Fondos Mutuos!

¿Cuáles son los costos por invertir en fondos mutuos?

Andrea Broseta

25/04/2016
¿Hay costos asociados a las inversiones en fondos mutuos? ¿Cuáles son los costos por
invertir en fondos mutuos? En el siguiente espacio vamos a conocer los costos que derivan de
la inversión en fondos mutuos.

46
 Antes de ahorrar e invertir en fondos mutuos o en cualquier instrumento de inversión, es
necesario tener claro los tipos de costos que están asociados a esta inversión o instrumento.
Ya que, conocer el monto de estos costos nos servirá para saber si es una inversión rentable o
por el contrario nos ocasionará mayores desventajas que ventajas.

¿Cuáles son los costos por invertir en fondos mutuos?

Al invertir en los fondos mutuos hay que conocer los costos a los que estamos expuestos.
Los fondos mutuos aplican una serie de costos que dependen de las características propias
del fondo. Estos costos se detallan en el reglamento interno de cada fondo, se agrupan
principalmente en remuneración fija anual y comisión de salida. También hay diferentes
comisiones que se aplican por la inversión en fondos mutuos.

Los costos que se aplican a la inversión en fondos mutuos son cobrados por las
Administradoras Generales de Fondos (AGF), estas son las empresas que administran los
fondos. Los costos de invertir en fondos mutuos son los siguientes:
 Comisión de entrada
 Remuneración variable
 Remuneración fija
 Comisión de salida
 Gastos de operación

A continuación vamos a explicar los diferentes costos que tenemos al invertir en fondos
mutuos: remuneración y comisiones.

Costos al invertir en fondos mutuos: Costos por remuneración

Los costos de los fondos mutuos de remuneración se aplican por el concepto de
administración de las inversiones. Hay que tener en cuenta que estos costos se devengan

47
 diariamente, por tanto, las rentabilidades que muestran los fondos mutuos son netas, porque ya
se encuentra descontada la remuneración fija. Hay dos tipos de costos por remuneración:
remuneración variable y remuneración fija.
 La remuneración fija es una comisión de administración, como hemos comentado se descuenta
diariamente del valor de la cuota. Esta remuneración es diferente según la administradora y
según el tipo de fondo mutuo. Normalmente, los fondos accionarios cobran una remuneración
fija mayor que los fondos de renta fija.
 La remuneración variable es un cobro que depende de la rentabilidad que obtenga el fondo
sobre las inversiones que realiza. Es un porcentaje que se aplica sobre el mayor valor que
obtuvo la cuota del fondo con respecto al máximo valor histórico alcanzado. Hay que tener en
cuenta que no todas las administradoras cobran este tipo de remuneración variable a las
distintas series de sus fondos.
Debemos tener en cuenta que en los reglamentos de los fondos, los porcentajes que aplica la
administradora (remuneración fija y remuneración variable) se definen como porcentajes
máximos de cobro.

Costos al invertir en fondos mutuos: Comisiones

Las comisiones se aplican en función del horizonte de inversión del fondo y los gastos de
cargo al fondo. Hay tres tipos de comisiones: comisión de entrada, comisión de salida y gastos
de operación.
 La comisión de entrada es un cobro que se realiza en el momento en que realizas la inversión y
se descuenta del monto inicial de la inversión.
 La comisión de salida es un costo cobrado por las administradoras en el momento en que
retiras tu inversión antes del plazo mínimo de permanencia definido en la serie que escogiste
dentro del fondo seleccionado. Hay que tener en cuenta que hay series que no cobran
comisión.
 Los gastos de operación son los que cobran las administradoras para ciertos fondos. Estos
gastos son difíciles de calcular previamente. Normalmente los cobros correspondientes a los
gastos de operación se deducen del valor de la cuota para todas las series de ese fondo.
Aunque todas las series de fondos invierten en los mismo instrumentos, se diferencian por:
 La remuneración variable y fija
 Monto mínimo de inversión necesario para acceder a cada serie del fondo
 Plazo mínimo de permanencia: exigido por cada serie para evitar el cobro de la comisión de
salida

Ahora que ya conocemos los costos que tenemos al invertir en fondos mutuos, debemos tener
en cuenta que al invertir en fondos mutuos tenemos acceso a diversos beneficios asociados,
para fomentar el ahorro a largo plazo, el ahorro previsional voluntario y la competencia en la
industria.

Todo lo que debes saber para invertir en un fondo mutuo

Andrea Broseta

10/03/2016
En el siguiente post vamos a recopilar todo lo que debemos saber para invertir en un fondo
mutuo. Empezaremos conociendo cual es el objetivo de los fondos mutuos, tipos de fondos,

48
información sobre las series de fondos, además conoceremos cómo se invierte en los fondos
mutuos y cómo tributan.

¿Qué debes saber para invertir en fondos mutuos?

Paso 1 ¿Qué son los fondos mutuos?

Paso 2 ¿Qué son las series de fondos?

Paso 3 Tipos de fondos mutuos

Paso 4 ¿Cómo se invierte en los fondos mutuos?

Paso 5 ¿Cómo tributan los fondos mutuos?

Paso 6 ¿Cuánto te cobran por invertir en fondos mutuos?

¿Qué son los fondos mutuos?

Los fondos mutuos es un patrimonio integrado por los aportes de distintas personas, este
monto es invertido en valores de oferta pública por cuenta y riesgo del partícipe. Son
instrumentos líquidos, por tanto, una vez que hemos presentado la solicitud de rescate en los

49
 fondos mutuos, podemos disponer desde un día hábil de sus recursos sin perder el mayor valor
generado a la fecha que hemos realizado el rescate.

Como ventaja principal, al invertir en fondos mutuos en conjunto con otros inversionistas,
puedes acceder a distintos instrumentos de forma diversificada, de otra forma no podrías
acceder a ellos.

¿Qué son las series de fondos?

Los fondos mutuos pueden tener distintas series. Estas series se pueden diferenciar en la
estructura de costos en base a las características de comercialización, beneficios tributarios,
servicios ofrecidos por las administradoras de fondos, en definitiva, cualquier condición que
implique una diferencia.

Es decir, para poder diferenciar la parte que le corresponde a cada inversionista, el fondo se
divide en cuotas. Cada cuota representa una idéntica proporción de las inversiones del fondo
mutuo. Por tanto, esta cuota tendrá el mismo porcentaje y cantidad de inversiones. Dicho de
otra forma cada cuota del fondo tiene idéntica proporción de instrumentos financieros que
invierte el fondo como un todo.

Hay que tener en cuenta que los fondos mutuos van aumentando su tamaño a medida que
más inversionistas van invirtiendo en él. Para poder conservar su objetivo de inversión, a
medida que van entrando más partícipes, la administradora de fondos compra instrumentos en
la proporción definida en su estrategia de inversión.

Tipos de fondos mutuos

Los fondos mutuos en los que se puede realizar inversiones pueden ser clasificados según el
destino que se le da al dinero que se entrega para ser invertido. Por tanto, podemos considerar
los siguientes tipos de fondos mutuos:
 Inversión en instrumentos de renta fija de corto plazo: el dinero es invertido en títulos estatales,
depósitos y pagarés bancarios, bonos bancarios o bonos de empresas.
 Inversión en instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo: el dinero de los inversionistas
va a títulos estatales, depósitos y pagarés bancarios, bonos bancarios o de empresas. En este
tipo de fondos mutuos no existen restricciones para invertir el total de su activo en instrumentos
de corto, mediano y largo plazo.
 Inversión en instrumentos de renta variable: el dinero es invertido en acciones, cuotas de
fondos de inversión y títulos de renta fija de corto, mediano y largo plazo.

También existe otra clasificación de fondos mutuos establecida por la Superintendencia de

Valores y Seguros. En este caso esta clasificación está orientada a la forma de comercializar

50
 los fondos mutuos por parte de las entidades que los ofrecen al mercado.Los fondos mutuos
también se pueden clasificar de la siguiente forma:
 Fondos Mutuos de Deuda Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días
 Fondos Mutuos de Deuda Corto Plazo con duración menor o igual a 365 días
 Fondos Mutuos de Deuda Mediano y Largo Plazo con duración mayor a 365 días
 Fondos Mutuos Mixtos (entre instrumentos de deuda y de capitalización).
 Fondos Mutuos de Inversión en Instrumentos de Capitalización.
 Fondos Mutuos de Libre Inversión (todo tipo de instrumentos financieros).
 Fondos Mutuos Estructurados o Garantizados (asegura la obtención de una rentabilidad
determinada previamente, fija o variable).
 Fondos Mutuos Dirigidos a Inversionistas Calificados (puede tener las características de
cualquiera de los siete anteriores).

¿Cómo se invierte en los fondos mutuos?

Para invertir en fondos mutuos es necesario hacer un aporte de dinero en la sociedad
administrada del fondo en la cual hayamos decidido invertir. No hay un monto mínimo definido,
este monto dependerá del fondo mutuo en el que hayamos decidido invertir.

El aporte que hayamos realizado en el fondo mutuos se convierte en cuotas de participación.

Estas cuotas tienen un valor que se informa diariamente y es variable, por tanto, puede
aumentar o disminuir por las fluctuaciones de precios de los instrumentos que componen la
cartera del fondo mutuo. Una vez que hayamos hecho la inversión en el fondo mutuos
podemos revisar el valor de la cuota y así conocer la rentabilidad que va alcanzando la
inversión realizada.

Cuando decidimos invertir en fondos mutuos debemos firmar un contrato de suscripción de

cuotas y la sociedad administradora del fondo debe informarnos acerca del reglamento interno
del fondo. Este reglamento debe contener la siguiente información:
 Remuneración que cobra la sociedad administradora del fondo
 Comisiones que se cobran sobre la inversión
 Plazo de pago de los rescates
 Política de inversión de los recursos
 Planes de inversión
También es importante que solicitemos la información de cómo esta conformada la cartera de
inversiones del fondo donde estamos realizando ela porte. Esto es importante para comprobar
que se adapta a nuestros intereses.

¿Cómo tributan los fondos mutuos?

Ya hemos empezado a invertir en fondos mutuos, pero tenemos que saber si debemos pagar
impuestos por esta inversión. Los participes solo deberá pagar impuestos en el momento de
retirar parcial o totalmente el capital del fondo mutuo, por el mayor valor o rentabilidad
generados en sus inversiones.

51
 Así pues, mientras no liquidemos nuestras inversiones en fondos mutuos, no será necesario
que tributemos por ellos.

Además, los fondos mutuos cuentan con beneficios tributarios al invertir en fondos mutuos.
Estos beneficios buscan fomentar el ahorro a largo plazo, el ahorro previsional voluntario y la
competencia en la industria.

¿Cuánto te cobran por invertir en los fondos mutuos?

Debes tener en cuenta una serie de cuestiones a la hora de invertir en los fondos mutuos,
sobre todo debes valorar los costos que te pueden acarrear esta inversión. Invertir en fondos
mutuos no es gratis, la administradora del fondo efectúa ciertos cobros. Estos costos están
definidos en su reglamento y dependen del tipo, categoría de cada fondo y de la serie que
escojas del fondo en el que inviertes. Los costos principales de invertir en fondos
mutuos son: remuneración fija anual y comisión de salida.

Las administradoras de fondos mutuos pueden cobrar 5 tipos distintos de costos:

 Comisión de entrada
 Remuneración variable
 Remuneración fija
 Comisión de salida
 Gastos de operación

¿Cuánto se gana en fondos mutuos?

Santiagopc

Actualizado: 05/09/2019

Primera edición: 08/07/2019

A la hora de invertir es normal que pensemos en cuánto vamos a ganar o a generar

con la inversión y en cuánto tiempo. Y uno de los mecanismos de inversión que se ha
popularizado por su facilidad de manejo y cantidad de capital requerido son los fondos
mutuos. Por eso, si piensas iniciar en el mundo de los mercados financieros a través
de este vehículo de inversión puede que te preguntes: ¿cuánto se gana en fondos
mutuos?

52
 ¿Cuánto se gana en fondos mutuos?
Para saber cuánto se gana en fondos mutuos es importante determinar qué tipos
de fondos mutuos hay ya que dependiendo de su naturaleza tendrán una ganancia
esperada. Existen fondos mutuos de corto, mediano y largo plazo; de perfil
conservador, diversificado o arriesgado; de inversión nacional o internacional; etc.
Dependiendo de la configuración del fondo mutuo será la ganancia estimada que este
proporcionará a su inversor.
Cabe destacar que la rentabilidad de los fondos mutuos se registra diariamente, y
depende de los siguientes factores:
 Los intereses y reajustes que se producen por instrumentos de renta fija, tanto los de corto
como los de largo plazo.
 Las variaciones que se producen en el mercado de instrumentos de renta variable.
 Los dividendos que pagan las empresas.
 El descuento de la comisión de la administradora.
 El plazo de la inversión.
A la hora de verificar cuánto se gana en fondos mutuos es importante recordar que
la rentabilidad o ganancia obtenida en un fondo mutuo de determinada administradora
no garantiza que la misma se repita en el futuro. Es decir, si inviertes en un fondo
mutuo considerando la historia de la administradora y sus rentabilidades esto puede ser
un buen indicativo, pero no es uno infalible. Además, los únicos fondos que tienen una
ganancia segura son los fondos mutuos garantizados.

¿Cuánto se gana en fondos mutuos conservadores?

53
Los fondos mutuos conservadores son los más seguros, pero también los
que poseen el menor margen de ganancias en cuanto a sus tasas de interés, ya
que estos fondos invierten en instrumentos de renta fija, los cuales generan
rentabilidades bajas pero conocidas con anterioridad por el inversionista, es decir, no
es un interés al azar o que dependa de movimientos del mercado.
Otro factor que determina cuanto se gana en fondos mutuos conservadores es el
plazo del fondo: a menor plazo, menor será el porcentaje de ganancia.

¿Cuánto se gana en fondos mutuos diversificados?

Los fondos mutuos diversificados están diseñados para aumentar el margen de
ganancia con respecto a los fondos mutuos conservadores pero sin ser demasiado
arriesgados. Es decir, invierten gran parte del fondo en instrumentos de renta fija, pero
una parte la destinan a instrumentos de renta variable como acciones e índices. De
esta forma pueden ofrecer una mejor ganancia, aunque es un poco más riesgosa.
Los fondos mutuos diversificados suelen estar clasificados por perfiles ya que no
todos los inversionistas moderados son iguales o desean invertir en las mismas
proporciones. En unos la relación puede ser de 90-10 (90% en instrumentos de renta
fija y 10% en renta variable), 80-20 o 70-30.

¿Cuánto se gana en fondos mutuos accionarios?

Los fondos de inversión accionarios o arriesgados son aquellos cuyo fuerte de
inversión son los instrumentos de renta variable, por lo que ofrecen un mayor
porcentaje de ganancia esperada. En este punto cabe mencionar que el riesgo es
mucho mayor, pero si eres un buen estratega en los mercados financieros, puedes
obtener buenas ganancias con estos fondos de inversión. Una vez más, estas
dependerán de la administradora y del plazo de la inversión.

En resumen, para saber cuánto se gana en fondos mutuos es importante verificar la

cartilla de información y política de inversión del fondo que se ajuste más a tu perfil de
inversor. Cada administradora se esfuerza por ofrecer las mejores ganancias por lo que
es importante que compares entre varias AGF a fin de obtener los mejores resultados.

Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión

Álvaro Jéldrez

Actualizado: 22/05/2019

54
 Primera edición: 31/05/2016

3 comentarios

¿Qué diferencia a un fondo mutuo de un fondo de inversión? A primera vista

ambos parecen ser formas de inversión muy parecidas: los dos son alternativas de
inversión que reúnen patrimonios de distintas personas, naturales o jurídicas, para
invertirlos en valores de oferta pública nacional e internacional. Pero pese a esto,
difieren en puntos clave. Por eso describiremos de manera general qué es un fondo
mutuo y qué un fondo de inversión, para terminar con una conclusión sobre
las diferencias entre un fondo mutuo y un fondo de inversión.

 ¿Qué es un fondo mutuo?

 ¿Qué es un fondo de inversión?
 Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión

Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión: ¿qué es un fondo mutuo?

Un fondo mutuo es una opción de inversión que consiste en reunir los patrimonios de
diferentes personas (naturales o jurídicas), y luego invertirlos en instrumentos
financieros. La inversión puede ser en valores de oferta pública y bienes que la ley
permita, y son administrados por una sociedad anónima por cuenta y riesgo de los
participantes o aportantes.

55
 Dependiendo del fondo que elijas, van a variar los instrumentos en que pueden invertir,
y son definidos por su Política de Inversión, la que deber ser aprobada por
la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Así se determinan la variedad de
tipos de fondos existentes, que te permitirán seleccionar el que mejor se ajuste a tus
preferencias personales.

Los fondos mutuos son una alternativa diversificada de inversión, ya que invierten en
numerosos y variados instrumentos. Se caracterizan por no tener fecha
de vencimiento y no requieren de renovaciones. Adicionalmente te permiten disponer
de tu dinero con amplia facilidad (son de alta liquidez).

¿Qué tipos de fondos mutuos existen?

Como ya te hemos contado en el artículo Información de fondos mutuos, existen tres
grandes categorías de fondos mutuos:

 La primera está relacionada con aquellos fondos que invierten en deuda, o sea,
invierten en instrumentos como depósitos a plazo, bonos o letras hipotecarias, y fondos
de capitalización como las acciones.

56
 La segunda categoría corresponde a los fondos que sólo pueden invertir en Chile y
fondos que invierten en el exterior.

 La tercera y última categoría son aquellos fondos en que los aportes y los rescates se
realizan en moneda peso chileno (CLP) o dólar estadounidense (USD).

Para mayor información sobre fondos mutuos te aconsejamos leer Ventajas e

inconvenientes de invertir en fondos mutuos y también Mejores fondos mutuos en
Chile. Recuerda que para hacer una buena decisión de inversión, esta debe ser
una decisión informada. Aprovecha los artículos que ponemos a tu disposición antes
de decidir.

Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión: ¿qué es un fondo de inversión?

Los fondos de inversión son una alternativa de inversión que consiste en
un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas (denominadas
partícipes o aportantes), para invertirlos en los valores y bienes que permite la Ley de
Fondos de Inversión.

El fondo es administrado por una sociedad anónima especial de giro exclusivo, la que
es supervisada y visada por la SVS.

El patrimonio del fondo de inversión es conformado por los aportes realizados, en

forma de cuotas no rescatables hasta la liquidación del fondo y esas cuotas constituyen
valores de oferta privada o pública que se registran en la SVS. Como constituyen
valores de oferta pública, las cuotas de participación deben ser inscritas en el Registro
de Valores y además registrarse en por lo menos una bolsa de valores.
Los instrumentos financieros de los fondos de inversión pueden ser categorizados
en tres grupos:
 Mobiliarios
 Inmobiliarios
 Capital privado
Para aprender más sobre fondos de inversión te recomendamos leer
también Depósitos a plazo vs Fondos de Inversión. Recuerda, la información es poder.

Diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión: Conclusiones ¿cuáles son las
diferencias?
Hasta acá parece que los fondos mutuos y los fondos de inversión tienen más en
común que diferencias. Pero no es así. Pese a las simetrías observadas, existen varios
factores diferenciadores.

Entre las diferencias que se pueden destacar, están:

 Los fondos de inversión cuentan con un plazo de inversión determinado (los fondos mutuos no
tienen fecha de vencimiento).

57
 Para los fondos de inversión el número de cuotas es limitado y valor de cuota mínimo para
ingresar a este instrumento suele ser alto, por lo que en general están destinados a
inversionistas de alto patrimonio o institucionales: AFPs, Compañías de Seguro o los mismos
Fondos Mutuos.
 Poseen distintas alternativas de inversión. Los fondos de inversión pueden invertir en:
o Fondos Accionarios
o Fondos de Deuda
o Fondos Inmobiliarios
o Fondos de Private Equity o de Desarrollo de Empresas.
 A diferencia de los fondos mutuos, los fondos de inversión deben contar con un Comité de
Vigilancia, el que se compone por un número de representantes de los partícipes del fondo. El
Comité tiene la misión de comprobar que la sociedad administradora cumpla con lo dispuesto
por el reglamento del fondo; verificar que la información para los partícipes sea suficiente, veraz
y oportuna, constatar que las inversiones, variaciones de capital y operaciones del fondo se
realicen de acuerdo con la ley y más.
 Otra diferencia es que los fondos de inversión no son rescatables o, en el mejor de los casos,
sólo pueden ser rescatados en ciertos períodos de tiempo específicos, que han sido
estipulados de antemano. Por el contrario, como ya dijimos anteriormente, los fondos mutuos
son de alta liquidez.
 Por último, en los fondos de inversión privados el número de aportantes o partícipes no puede
superar las 49 personas. Si llegan a superar esta cifra, quedarán sujetos a las normas
aplicables a los Fondos de Inversión Públicos, debiendo comunicar de esto a la SVS y por lo
tanto adecuar sus reglamentos internos a la normativa establecida para los Fondos de
Inversión Públicos.
Cómo puedes apreciar existen diferencias significativas entre ambos tipos de inversión,
que los hacen atractivos a distintos perfiles de inversionistas. ¿Te han quedado claras
las diferencias entre fondos mutuos y fondos de inversión? ¿Quieres que te
entreguemos alguna información adicional?

¿Cómo comparar entre diferentes fondos mutuos?

Santiagopc

Actualizado: 18/05/2019

Primera edición: 08/05/2019

Operar en fondos mutuos es una forma muy eficiente de inversión para rentabilizar el
dinero. No es necesario tener un gran conocimiento de los mercados ya que el capital
puesto como inversión es gestionado por la administradora de fondos mutuos, la cual
hará todo lo posible porque los clientes obtengan los mejores beneficios, al fin y al
cabo, si el cliente gana ellos ganan también. Pero entre los distintos fondos mutuos que
existen tal vez te preguntes, ¿cómo comparar entre diferentes fondos mutuos?

58
¿Cómo comparar entre diferentes fondos mutuos?
Saber en qué tipo de fondo mutuo invertir requiere de un conocimiento básico
acerca de qué son los fondos mutuos y cómo invertir en ellos, por lo que es lo primero
que debemos tener claro. Los fondos mutuos son una alternativa de inversión en la que
una persona, en conjunto con un grupo de otros inversionistas, coloca su capital en una
cuenta destinada a un determinado tipo de inversión, a cargo de una sociedad
administradora de fondos. Estos aportes voluntarios se unen y generan rentabilidad, la
cual es repartida luego entre las copartes que conformaron el fondo en la proporción en
la que su capital formó parte del fondo mutuo.
De manera que existen tres ventajas primordiales de los fondos mutuos:
 La primera es que el inversionista no necesita poner todo el capital para hacer una
inversión, y al unir su dinero con el de otros las ganancias son proporcionalmente
mayores.
 La segunda ventaja de los fondos mutuos es que la persona no necesariamente debe ser
un experto en el manejo de los mercados financieros, ya que la sociedad administradora
lo hará por él.
 La tercera ventaja es que existen una gran variedad de fondos mutuos para cada tipo de
perfil, por lo que cada persona puede adaptar su cartera de inversión según una gran
variedad de opciones de fondos mutuos.
Con respecto a este último punto es que se establece la necesidad de comparar los
distintos fondos, ya que de esta manera el inversionista tendrá una visión más clara

59
sobre su horizonte de inversión, qué espera obtener de cada operación, en cuánto
tiempo lo desea y cuál es el nivel de riesgo que está dispuesto a tolerar.

Por lo tanto, lo primero que necesitas para saber cómo comparar fondos mutuos es
cuáles son los tipos de fondos mutuos que existen, o cómo se clasifican. Los fondos
mutuos pueden ser:
1. De inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90
días
2. De inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 365
días
3. De inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo
4. Mixto
5. De inversión en instrumentos de capitalización
6. De libre inversión
7. Estructurado
8. Dirigido a Inversionistas Calificados

Teniendo esto presente, lo siguiente que necesitas para comparar entre los
diferentes fondos mutuos es establecer tus necesidades y perfil de inversionista.
Pregúntate:
 ¿Cuánto riesgo estoy dispuesto a tolerar en esta inversión?
 ¿Prefiero ganar poco en un fondo mutuo de renta fija, quiero arriesgarme a ganar más
con un fondo mutuo de renta variable o prefiero los fondos mixtos?
 ¿Por cuánto tiempo quiero retener mi dinero en el fondo antes de obtener la ganancia?
 ¿Es probable que deba retirar los fondos antes de que termine el tiempo?
 ¿Qué sociedad administradora de fondos tiene un mejor historial con respecto a sus
inversionistas?

Por último es importante señalar que a la hora de comparar entre los distintos
fondos mutuos deberás pasar por dos etapas: la primera es comparar entre los
fondos como tal para verificar, según tu perfil de inversionista, qué tipo de fondo
prefieres. Y segundo, teniendo claro el tipo de fondo a escoger, deberás comparar
este mismo fondo en distintas sociedades administradoras a fin de seleccionar la
mejor opción.

Saber cómo comparar entre diferentes fondos mutuos te permitirá establecer tu

horizonte de inversión, diversificar tus opciones y equilibrar tu capital en función del
rendimiento que deseas obtener. Recuerda que en los fondos mutuos la palabra
“inversión” no siempre representa un riesgo, pero todo dependerá de tu perfil y del tipo
de fondo mutuo que elijas.

60
¿Qué es una cuenta de fondos mutuos?
María Blanco Martínez

Actualizado: 26/04/2019

Primera edición: 16/04/2019

Puede que ya estés familiarizado con la inversión en fondos mutuos, pero si estás
interesado en invertir tus ahorros en un fondo, da igual de qué tipo, deberás
conocer qué son las cuentas de los fondos mutuos, pues es imprescindible para
comenzar a invertir en ellos.

¿Qué es una cuenta de fondos mutuos?

Para invertir en un fondo mutuo debemos hacerlo mediante una gestora de fondos.
Una vez la hayan elegido, la gestora les dirá que es preciso abrir una cuenta de fondos
mutuos. El objetivo de esta cuenta es depositar el dinero que quieran invertir en el

61
fondo. El monto mínimo que deberán depositar en la cuenta del fondo dependerá
de la gestora, pero los siguientes ingresos que deseen hacer los ahorradores
dependerán de ellos mismos.
La cuenta de fondos mutuos es una cuenta creada para realizar deposiciones de
dinero, que pueden ser automáticas o no, es el fondo mutuo en el que invierta.
Además, cuando desee retirar el dinero del fondo se le ingresará en ella el dinero
invertido, y las rentabilidades que vaya obteniendo el inversor.

¿Qué es un fondo mutuo?

Un fondo mutuo es un instrumento de inversión formado por un conjunto de activos
de renta variable (acciones) de distintas empresas, o por activos de deuda, o una
combinación de ambos, donde quien decide cómo formar el fondo o cuando comprar o
vender los activos no depende de quien deposita el dinero en él, sino de una gestora
especializada en la gestión de fondos. Checa los elementos que componen un fondo
mutuo para ampliar la información.

Tipos de fondos mutuos

Los fondos mutuos son muchos y muy variados, ya hemos mencionado una de las
divisiones más comunes entre los tipos de fondos, que es la clasificación entre los
fondos de acciones, de deuda o mixtos, pero hay muchos más tipos. También hay
fondos nacionales o internacionales, o bien, podemos clasificarlos por el espacio
temporal, habiendo fondos a corto y largo plazo.

¿Ya te ves preparado para comenzar a invertir en fondos? Probablemente ahora

llegue lo más costoso, encontrar la gestora de fondos más apropiada para el nivel de
riesgo y rentabilidad que quiera obtener.

¿Cuáles son los elementos que componen un fondo?

María Blanco Martínez

17/04/2019

Probablemente ya conozcas qué es un fondo mutuo y cómo funciona, pero lo que no

es tan común saber es qué elementos componen un fondo, lo que le caracteriza. En
este post vamos a explicar la cantidad de elementos que componen un fondo, y por
qué debemos tenerlos en cuenta si decidimos invertir en uno.

62
Elementos de un fondo - Gestora
Lo principal y característico de un fondo es que están dirigidos por una gestora, que
debe estar registrada en la Comisión para el Mercado Financiero para cumplir con
la legalidad. Pero, ¿qué es una gestora de fondos? Es la sociedad que se encarga de
decidir en qué va a invertirse el dinero de los aportantes y cuándo comprar y/o vender
los valores por los que está compuesto el fondo.

Elementos de un fondo - Aportantes

En un fondo, hay numerosos aportantes, personas que deciden depositar su dinero a

cambio de obtener la rentabilidad que tenga el fondo.

Elementos de un fondo - Aportes

Los aportes son los ahorros que cada inversor decide colocar en el fondo. Se
deberá realizar un aporte inicial, y después, puede seguirse invirtiendo una cantidad
fijada por cada uno, de forma mensual, trimestral, anual, lo que el ahorrador desee.

63
Elementos de un fondo - Composición
Un fondo puede estar compuesto por activos de renta variable (acciones), de renta fija
(bonos) o pueden ser compuestos por una combinación de ambos. En función del
fondo, puede componerlo empresas a nivel nacional o internacional, de distintos
sectores, etc.), puede variar mucho en función del tipo de fondo que se trate.

Elementos de un fondo - Remuneración

Como toda inversión que se hace, el objetivo de invertir dinero en un fondo es
obtener una remuneración a cambio de depositar nuestros ahorros y no poder
disponerlos para otra necesidad. Lo que debemos tener en cuenta es que la
rentabilidad del fondo puede no ser la que esperamos, para bien o para mal, pues,
siempre que haya un componente variable en él (siempre que no sea un fondo de
deuda), correremos cierto riesgo en nuestra inversión. A la hora de invertir en un fondo
debemos atender a las rentabilidades pasadas del fondo y ver, si, tienen experiencia (
llevan varios años gestionando el fondo) y si las rentabilidades nos parecen adecuadas.

Elementos de un fondo - Riesgo

Como hemos mencionado anteriormente, los fondos que no son de deuda siempre
conlleva cierto riesgo para nuestros ahorros, pero hay que destacar que los fondos
tienen una ventaja respecto a la compraventa de acciones, y es que nuestra inversión
está diversificada. Como el fondo invierte en varias compañías a la vez, juegan con la
ventaja de invertir en distintos sectores con una sola inversión, para que, lo que pueda
afectar al valor de una o dos empresas no se extienda a las demás, mientras que si
quieres diversificar tu inversión en acciones, tienes que realizar varias operaciones
(una por cada empresa en la que desee invertir).

Elementos de un fondo - Costos y comisiones

La gestora cobra unos costos y comisiones, que son las ganancias que obtienen
por gestionar el fondo. Las comisiones suele reducirse cuanto mayor es el tiempo que
los clientes mantienen sus ahorros sin hacer retiradas de dinero, pero, como podrán
suponer, los costos dependen de cada gestora, y es vital compararlos.

¿Qué es un fondo mutuo estructurado?

Santiagopc

Actualizado: 29/03/2019

64
Primera edición: 13/03/2019

2 comentarios

Los fondos mutuos son instrumentos de inversión muy versátiles que se adaptan a
todo tipo de perfil de inversionista. Existen fondos mutuos de renta fija para los
inversionistas conservadores, y de renta variable para los más agresivos. Para los
inversionistas moderados una de las opciones son los fondos mutuos estructurados.
¿Qué es un fondo mutuo estructurado?

Fondo mutuo estructurado - ¿Qué es?

Un fondo mutuo estructurado, también conocido como balanceado, es aquel que
invierte tanto en instrumentos de renta fija como en instrumentos de renta variable, de
manera que el ahorrista tenga su capital de inversión seguro con la parte del dinero que
invierte en títulos de deuda y demás instrumentos conservadores, pero que también
aspire a tener una mayor rentabilidad gracias a los instrumentos de capitalización a los
que va destinado el porcentaje restante de la inversión.

65
 Tanto la rentabilidad como el nivel de riesgo de un fondo mutuo estructurado estarán
determinados por el porcentaje de capital destinado a los instrumentos de
capitalización ya que dentro de esta categoría existen varias proporciones entre las que
el inversionista puede escoger.

Los fondos mutuos estructurados ofrecen una rentabilidad más atractiva frente a los
fondos mutuos de deuda, en los cuales se invierte únicamente en renta fija. Estos
fondos permiten al inversionista tener una mejor prospección de las ganancias que
generará su inversión, aunque esto conlleva un nivel de riesgo que la persona debe
estar dispuesta a tolerar.

Sin embargo, en el peor de los casos, es decir, aquel en el que los instrumentos de
renta variable caigan, el fondo mutuo estructurado devolverá al inversionista el capital
invertido gracias a que este estaba protegido en instrumentos de deuda. Pero en caso
de ser exitosos, los instrumentos de capitalización reportarán una mejor rentabilidad.

La mayor parte de los fondos mutuos estructurados buscan aprovechar las

coyunturas de mercados volátiles puntuales, por ejemplo los fondos mutuos
estructurados que invierten en acciones europeas, los que invierten en acciones
norteamericanas, etc. Por esta razón es recomendable analizar qué moneda escoger
en un momento determinado para invertir en dicho fondo.

Fondos mutuos estructurados – Características

Algunas de las características de un fondo mutuo estructurado son:
 Son menos organizados en cuanto a la rentabilidad. Los fondos mutuos estructurados tienen
una rentabilidad promedio esperada pero, a diferencia de los fondos garantizados, no se
comprometen a generar dicha rentabilidad.
 Requieren asesoría financiera. Debido a que existen diferentes proporciones de inversión en
renta variable, para contratar un fondo mutuo estructurado el inversionista debe asesorarse son
un experto que le ayude a escoger el que mejor se adapte a sus necesidades, perfil de
inversionista, proyección de ganancias, riesgo tolerable, etc.
 También pueden invertir en derivados financieros. Los fondos mutuos estructurados son
flexibles en cuanto a los instrumentos y valores en los que invierten, abarcando también los
derivados financieros, para así aprovechar la volatilidad de ciertos mercados.
 Rentabilidad fija y variable. Incluso si los instrumentos de capitalización no generan
rentabilidad, siempre se puede contar con un mínimo de rendimiento gracias a la rentabilidad
de los instrumentos de renta fija como la venta de dólares en el mercado forward.

Un fondo mutuo estructurado es la opción acertada para los inversionistas que están
dispuestos a tolerar un riesgo de pérdida moderado a cambio de una mejor rentabilidad
pero manteniendo el capital de inversión asegurado. Sin embargo, requieren de una
correcta asesoría para que cada inversionista pueda escoger el que mejor se adapte a
sus necesidades.

66
¿Cómo operan los fondos mutuos?
Santiagopc

20/03/2019

Los fondos mutuos son vehículos de inversión que agrupan el capital de varios
ahorradores, personas físicas y jurídicas, y lo invierten en otros instrumentos, tanto de
renta fija como variable, a fin de ofrecer una rentabilidad estimada. Para muchas
personas los fondos mutuos son una excelente opción para invertir parte de su capital.
Pero para hacerlo debes saber cómo operan los fondos mutuos.

¿Cómo operan los fondos mutuos?

Los fondos mutuos operan con los aportes colectivos de varios inversionistas que
los colocan en una cartera de inversión diseñada por una sociedad administradora
autorizada que utiliza dichos fondos para reportar rentabilidad a cada inversionista en la
proporción de su aporte de capital dentro del fondo y de acuerdo a los instrumentos en
los que invierta. A esto se le denomina cuotas de participación.

67
A través de los fondos mutuos las administradoras gestionan el patrimonio colectivo de
un determinado número de personas que invierten en un determinado fondo en
búsqueda de rentabilidad de acuerdo al prospecto del mismo. De esta manera, cada
inversionista tiene parte en cada instrumento en los que invierta el fondo mutuo según
el porcentaje de dinero que represente su aporte en el patrimonio.

Los fondos mutuos cuentan con una cartilla de información en la que establecen
detalladamente las condiciones del fondo mutuo en cuestión y la política de inversión
que aplicará la administradora en cada caso a fin de que cada inversionista conozca
cómo operará cada cartera de inversión y determine cuál es el fondo mutuo que le
acomoda más según su perfil, horizonte de inversión, capital de aporte, nivel de riesgo
que está dispuesto a tolerar, etc.

Tipos de Fondos Mutuos

Dependiendo del tipo de fondo mutuo en el que se invierta, la rentabilidad puede no
estar garantizada debido a la configuración de la cartera de inversión. Aun
así, existen fondos mutuos de renta fija que operan de manera similar a los
depósitos a plazo, ofreciendo una rentabilidad baja pero estable al inversionista.

Otra característica de la forma cómo operan los fondos mutuos es el plazo. Existen una
gran variedad de fondos mutuos que se clasifican no solo por los instrumentos en los
que invierte sino también por el plazo de la inversión. Así, puede haber fondos mutuos
de corto, mediano y largo plazo, cada uno con su nivel de riesgo inherente.

Invertir en fondos mutuos es una manera para acercar a las personas al mercado de
valores y a instrumentos de diversa naturaleza sin que sea necesario que tengan
conocimiento extenso sobre el funcionamiento del mismo, delegando las decisiones
sobre las inversiones a la sociedad administradora. Además, como el patrimonio a
invertir proviene de varias personas es mucho más accesible para quienes cuentan con
un capital de inversión modesto.
Cuando inviertes en un fondo, la sociedad administradora cobra una comisión
correspondiente al trabajo de gestión de tu capital, la cual se encuentra establecida en
la cartilla de información del fondo. A su vez, la administradora de fondos hace lo
posible por reportar a los inversionistas la rentabilidad promedio estimada del fondo en
el que colocan su capital. Después de todo, de esto depende la cantidad de personas
que inviertan en sus fondos mutuos y, por ende, la cantidad de dinero que obtengan
para operar.

La forma en que operan los fondos mutuos permite a los clientes diversificar sus
inversiones en varios instrumentos y tener una rentabilidad promedio más alta que con
otras formas de ahorro tradicional. Si deseas invertir en un fondo mutuo por primera
vez recuerda solicitar asesoría en la administradora en la que desees invertir, donde

68
evaluarán las alternativas entre las que podrás elegir de acuerdo a tus características
particulares.

¿Cómo se genera rentabilidad en los fondos?

Santiagopc

17/03/2019

Al momento de elegir como herramienta de inversión los fondos mutuos y los fondos de
inversión, se puede generar la duda acerca de cómo se genera rentabilidad en los
fondos, ya que, al ser una herramienta en la cual el dinero aportado será invertido por
terceros, es importante conocer la manera en que esa inversión pueda ser beneficiosa.

69
 ¿Cómo se genera rentabilidad en los fondos?
Al conocer cómo se genera rentabilidad en los fondos, el inversionista podrá elegir a
qué método de inversión aplicar dentro de los fondos, considerando las ventajas y
desventajas de cada herramienta. Cabe destacar que hay dos tipos de fondos, los
fondos mutuos y los fondos de inversión, y la manera en que se
genera rentabilidad en ellos, varia, pues hay diferentes factores que influyen en cada
uno.

Rentabilidad en los fondos mutuos

Los fondos mutuos son un tipo de inversión manejado por una Sociedad
Administradora General de Fondos, también conocida con sus siglas SAF, en la cual
varios inversores aportan fondos monetarios para que la institución los administre e
invierta en instrumentos financieros nacionales o extranjeros, según el perfil del cliente
lo indique y según el tipo de fondo escogido.
 Se genera rentabilidad en los fondos mutuos en la cuota de interés impuesta sobre el
capital aportado por el cliente, tomando en consideración el instrumento o activo financiero en
el que se gire ese dinero. Es decir, si el saldo aportado es invertido en instrumentos de alto
riesgo, el interés sobre el capital será alto. También hay que tomar en consideración que, en
dicha cuota se descuenta la comisión por uso de la Administradora de Fondos.
 El Fondo es calculado diariamente, y se ve afectado por comisiones de entrada y salida, lo cual
se convierte en un factor de análisis al momento de medir cómo se genera rentabilidad en los
fondos mutuos. Esto se debe a que, el valor de las cuotas varía constantemente por las
ganancias y/o pérdidas que influya en los aportes.
 Sólo en los fondos mutuos con inversiones conservadoras, la Administradora de Fondos puede
establecer una rentabilidad final fija.

Rentabilidad en los fondos de inversión

Los fondos de inversión son un tipo de herramienta financiera, administrados por una
sociedad anónima especial, la cual es regulada en la Superintendencia de Valores y
Seguros o SVS. En un fondo de inversión se establece un patrimonio integrado por los
aportes de varias personas, los cuales serán invertidos en bienes y valores autorizados
por la Ley de Fondos de Inversión.

Cuando se habla de fondos de inversión, se genera rentabilidad por medio de las

cuotas requeridas para mantener el patrimonio y el tiempo límite estipulado para
liquidación del mismo. Al ser inversiones de bienes y valores, la rentabilidad que
generen los mismos variara de acuerdo a la demanda del mercado.

Antes de decidir en cuál fondo invertir es pertinente entender cómo se genera

rentabilidad en los fondos y de esta forma estar consciente de los beneficios y

70
desventajas que conlleva cada uno, así como analizar en qué instrumentos financieros
convendría aplicar para obtener una buena rentabilidad.

¿Características de los fondos mutuos?

Santiagopc

Actualizado: 18/03/2019

Primera edición: 18/02/2019

Los fondos mutuos son herramientas financieras ideales para realizar inversiones con
un capital inicial moderado y con diferentes medidas de riesgos, de manera legal en
una entidad financiera privada. Por ello, si quieres invertir, pero no te sientes con la
capacidad o el tiempo de hacerlo en instrumentos o acciones por cuenta propia, recurrir
a los fondos mutuos es la mejor opción. En este artículo te explicaremos
las características de los fondos mutuos, así tendrás las herramientas y
conocimientos para adentrarte en este tipo de inversión.

Características de los fondos mutuos

Los fondos mutuos se constituyen con los aportes realizados de parte de personas
naturales y jurídicas a una empresa financiera privada, entidad bancaria o
administradora, con la finalidad de que los mismos realicen inversiones en diferentes
productos, con esos aportes y así generen rentabilidad.
Las características de los fondos mutuos son:

71
 Los aportes realizados por terceros en los fondos mutuos son gestionado por una
Administradora General de Fondos, la cual se encuentra regulada en la Superintendencia de
Valores y Seguros
 Las inversiones realizadas con los aportes se administran por profesionales en el área,
capacitados para aprovechar las mejores oportunidades dentro del mercado bursátil.
 Con los fondos mutuos, los clientes tienen la opción de retirar su inversión total o parcialmente,
realizando la solicitud se le devuelve en un plazo aproximado de 10 días hábiles.
 Hay diversidad de fondos mutuos adaptados al perfil del inversor que ofrecen inversiones en
instrumentos de renta fija y combinaciones entre renta fija y variable en diversas proporciones.
 Debido a su funcionamiento, la rentabilidad de los aportes existentes en los fondos mutuos no
está garantizada, pudiendo ser alta, baja o inexistente.
 Según el tipo de fondo elegido, y el nivel de riesgo, los fondos mutuos invierten en diferentes
instrumentos, pudiendo ser, acciones, títulos de deuda, pagarés, bonos de reconocimientos, y
afines.
 Según el perfil del cliente, los fondos mutuos ofrecen:
o Instrumentos de deuda de corto plazo: invierten en Valores Representativos de Deuda, que no
exceden los 365 días desde su apertura a su finalización.
o Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo: invierten en Valores Representativos de
Deuda, los cuales exceden los 365 días desde su apertura a su finalización.
o Instrumentos de capitalización: invierten en Valores Representativos de Capital, es decir,
acciones, fondos de inversión, fondos mutuos y afines.
 Con fin de incentivar la inversión, utilizar los fondos mutuos como herramienta financiera, le
ofrece al cliente beneficios tributarios.
 A pesar de ser una vía de inversión más estable, los fondos mutuos no se eximen de los
riesgos del mercado al que aplican en su cartera de inversión, ya sean en instrumentos del
Estado, o del mercado bursátil.
 Para solicitar participación dentro de un fondo mutuo, la Administradora cobra costos por
comisión de gastos operacionales y su propia remuneración.
 Cada Fondo Mutuo deberá contar permanentemente con 5 partícipes, a excepción de que haya
un inversionista institucional.
 Los fondos mutuos deben mantener un patrimonio equivalente a 10.000 unidades de fomento.

Conocer las características de los fondos mutuos es un factor importante al

momento de decidir si esa herramienta de inversión es adecuada a nuestras propias
expectativas. Teniendo en consideración los riesgos ligados a cada tipo de inversión y
mercado, riesgo que se toma como responsabilidad única del inversor que realiza sus
aportes en los fondos mutuos.

Santander Inversiones: acciones, fondos mutuos y depósitos a plazo

Santiagopc

Actualizado: 06/03/2019

Primera edición: 02/02/2019

72
El Banco Santander Chile te presenta los productos Santander Inversiones, donde
puedes conocer sus ofertas de Fondos Mutuos, Depósitos a Plazo y Acciones para
elegir el que mejor se adapte a tus necesidades de inversión. A través de Santander
Inversiones puedes conocer y optar por alternativas que hacen que invertir sea más
fácil, conociendo todos los riesgos que tu perfil de inversor es capaz de sustentar.

Santander Inversiones: Acciones

Al invertir en acciones, Santander Inversiones te otorga un título de propiedad, el cual
representa una fracción sobre la propiedad o patrimonio de una empresa, pasando así
a convertiré en accionista propietario de dicha fracción.
En el portal web de Santander Chile puedes encontrar información actualizada sobre
el Mercado Local donde se cotizan las acciones, también conocidas como valores de
renta variable.

73
 Santander Inversiones: Fondos mutuos
Como persona natural o jurídica puedes invertir y hacer aportes en los fondos mutuos,
los cuales son un fondo común gestionado por una administradora, la Santander
Asset Management (SAM), que utiliza dichos fondos en diversas inversiones como:
compra de acciones, cobra de cuotas, pagarés, bonos, entre otros instrumentos, con la
finalidad de obtener una rentabilidad para el cliente que realizo dichos aportes.

Sin embargo, el porcentaje de esta rentabilidad es inestable, pues el precio de los

fondos varía a diario, según lo que indique el mercado. Por esto, existen diversas
clasificaciones de fondos mutuos para ajustarlos al perfil de cada inversionista, que
invierten en instrumentos de renta fija y variable en diversas proporciones:

Tipos de fondos mutuos en Santander Inversiones

 De deuda o renta fija: Las inversiones de estos fondos mutuos se realiza en instrumentos
financieros de diferentes plazos, pudiendo ser de corto, mediano o largo plazo. Tienen en
cuenta la trayectoria que presentan las tasas de interés.
 De capitalización o renta variable: Realizan inversiones de alto riesgo, enfocándose
principalmente en la compra de acciones nacionales e internacionales. Estos fondos mutuos
son los que presentan mayores ganancias a largo plazo.
 Balanceados: invierten en instrumentos de renta fija y de renta variable.

Santander Inversiones: Depósitos a plazo

Los depósitos a plazo son inversiones de renta fija, pues, según el dinero invertido en
el Banco Santander Chile y el plazo escogido, puedes saber cuántos intereses serán
generados y el dinero que recibirás como ganancia. Puedes realizar tu depósito a
plazo en Santander Inversiones en Pesos y/o UF. Esta es la mejor opción para
aumentar tu dinero de manera segura.

Tipos de Depósitos a plazo en Santander Inversiones

 Fijo: El dinero invertido sumado a los intereses que genere, se cobra una vez haya terminado
el plazo escogido anteriormente.
 Renovable: Cuando quieres invertir tu dinero por un tiempo indefinido, con esta opción, una
vez hayan pasado 3 días del vencimiento del plazo, si no se retira el dinero, se renovará
automáticamente con el plazo inicial.

Para tomar una decisión asertiva al elegir una alternativa es importante tener
conciencia del riesgo que cada una conlleva, y los objetivos que se desea alcanzar con
esa inversión, tomando en cuenta la rentabilidad generada en cada una, los períodos
de cobranza y cambios del mercado.

74
También, hay que tener en cuenta el perfil de inversor, ya sea conservador, moderado,
balanceado o agresivo, pues cada alternativa: acciones, fondos mutuos y depósitos
a plazo, constituye un riesgo a pérdida y a ganancia, y cada cliente deberá escoger el
que más le conviene.

¿Qué son los fondos mutuos de renta fija?

Santiagopc

Actualizado: 28/01/2019

Primera edición: 11/01/2019

Los Fondos Mutuos son inversiones en las que un grupo de personas coloca su
capital de inversión a disposición del banco o entidad financiera que ofrezca el fondo
mutuo y los invierten un portafolio de instrumentos de renta fija y/o variable, de acuerdo
al estilo del fondo escogido, a fin de generar ganancias a un plazo determinado. En el
siguiente post veremos qué son los fondos mutuos de renta fija a fin de conocer un
poco más sobre este tipo de inversiones.

75
 ¿Qué son los Fondos Mutuos de renta fija?
Los fondos mutuos son inversiones formadas por más de un instrumento por
portafolio en el que intervienen varias personas, cada una aportando su capital por
separado. Al final del plazo, cada inversionista obtiene la parte de los dividendos que le
corresponde según la cantidad de dinero que haya invertido y la tasa de interés del
fondo mutuo.
Los fondos mutuos son alternativas diversificadas que buscan una mejor rentabilidad
por la inversión de los clientes. Al igual que otras inversiones, la selección del fondo
mutuo dependerá del perfil de inversionista de la persona. Mientras más conservador
sea el inversor menos riesgos querrá tomar por lo que su horizonte de inversión serán
los fondos mutuos de renta fija.
Los fondos mutuos de renta fija son aquellos que invierten en instrumentos de deuda
emitidos por el estado y entes corporativos con gran capacidad financiera. Los
instrumentos de renta fija ofrecen una rentabilidad segura y conocida desde el
momento en que se invierte, por lo que no existen pérdidas de dinero.

Tipos de fondos mutuos de renta fija

La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) es el organismo que se encarga de
regular y fiscalizar las Administradoras de Fondos Mutuos en Chile, el cual clasifica los
tipos de fondos mutuos ofrecidos por los emisores. Entre los fondos mutuos de renta
fija está:
 Fondos Mutuos de Renta Fija de Corto Plazo: Es un tipo de portafolio en el que la sociedad
administradora invierte en títulos de deuda, depósitos a plazo, pagarés bancarios y bonos
bancarios o de empresas con una duración menor o igual a 365 días a la fecha de valorización
del fondo.
 Fondos Mutuos de Renta Fija de Mediano y Largo Plazo: En este tipo de portafolio la
sociedad emisora invierte en títulos de deuda, depósitos a plazo, pagarés bancarios y bonos
bancarios o de empresas con una duración que excede los 365 días a la fecha de valorización
del fondo.
De acuerdo con estas características, los fondos mutuos de renta fija se subdividen
en:
 Fondos mutuos de Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a
90 días.
 Fondos mutuos de Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a
365 días.
 Fondos mutuos de Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo: Su duración mínima
debe ser superior a 365 días.
 Fondos mutuos de Instrumentos de Deuda Mixtos: Invierte en instrumentos de deuda de
corto, mediano y largo plazo e instrumentos de capitalización, o renta variable. En este tipo de
fondos existen diferentes opciones de porcentajes máximos y mínimos de activos que se
invertirán en instrumentos de renta variable, siendo el porcentaje máximo 50% en instrumentos
de capitalización.
 Fondos mutuos de Libre inversión: Invierte tanto en instrumentos de renta fija como variable.

76
 Fondo mutuo Estructurado o Garantizado: Asegura la rentabilidad de la inversión
previamente determinada, fija (nominal o real) y/o variable.

Los fondos mutuos de renta fija son una excelente opción de inversión para quienes
desean obtener rentabilidad por su dinero y que tienen una tolerancia mínima a los
riesgos de inversión. Invertir en instrumentos de renta fija asegura una ganancia
conocida, aunque está sea más pequeña que con los instrumentos de renta variable.

¿Existen beneficios tributarios por invertir en fondos mutuos?

Santiagopc

Actualizado: 14/12/2018

Primera edición: 06/12/2018

Los fondos mutuos son un instrumento de inversión en el que varios ahorristas ponen
sus depósitos en una cuenta de fondos mutuos de inversión y cada parte recibe la
compensación en intereses correspondiente a su depósito. Lo que no muchos saben es
que existen beneficios tributarios por invertir en fondos comunes. Te invitamos a
conocer cuáles son en el siguiente post.

77
Beneficios tributarios por invertir en fondos mutuos
Los fondos mutuos cuentan con diversos beneficios tributarios los cuales están
expresados en la Ley de Impuesto a la Renta y sirven como incentivo para fomentar la
inversión en este instrumento.

Entre los beneficios tributarios por invertir en fondos mutuos establecidos en la ley se
encuentran los enunciados en los artículos: 57 Bis, 107 y 108 de la Ley del Impuesto a
la Renta. Analicemos cada uno de ellos.

Beneficios tributarios por invertir en fondos mutuos: Artículo 57 Bis

Este artículo de la Ley del Impuesto a la Renta establece que las personas gravadas
con los impuestos establecidos en los artículos 43, Nº 1 o 52 de esta ley (es decir, los
pequeños contribuyentes, trabajadores dependientes y pensionados), tendrán derecho
a deducciones y créditos al invertir en fondos mutuos bajo las condiciones establecidas
por la ley.
Es decir que para estos contribuyentes, los fondos mutuos en los que inviertan estarán
exentos de IGC mientras estos no sean retirados por el contribuyente y permanezcan
ahorrados en el instrumento.

78
 El monto total de la inversión sujeta a este beneficio no puede superar las 100 UTA, de
manera que una vez superado, el contribuyente deberá declarar los dividendos o
intereses que genere y pagar el impuesto correspondiente. Los instrumentos sujetos a
este beneficio no pueden someterse a ninguna otra disposición de la LIR que les
otorgue algún otro beneficio tributario.

 Es un mecanismo para incentivar la inversión en fondos mutuos por parte de los

contribuyentes que serán exentos.

 El incentivo consiste en un crédito directo al impuesto (rebaja o devolución) por un

monto equivalente al 15% del Saldo de Ahorro Neto Anual (Inversiones menos
rescates).

 El Saldo de Ahorro Neto máximo a utilizar en un año es el menor valor entre 65 UTA y
30% de la Renta Tributable del contribuyente.

 Si el Saldo de Ahorro Neto Anual es negativo (los montos rescatados superan a los
invertidos), el contribuyente deberá restituir al fisco el 15% de dicho saldo.

 Si durante 4 años consecutivos el contribuyente genera Saldo de Ahorro Positivo, y por

tanto, recibe anualmente el beneficio correspondiente, a partir del quinto año, si genera
un Saldo de Ahorro Neto Negativo, pagará un impuesto del 15% calculado sobre
aquella parte que excede de 10 UTA.

Beneficios tributarios por invertir en fondos mutuos: Artículo 107

Este artículo exime del pago de impuesto a las rentas provenientes de la
enajenación de acciones con presencia bursátil o de la enajenación de cuotas de
fondos mutuos accionarios, cuyo patrimonio invierte al menos el 90% en acciones con
presencia bursátil.
Esta disposición constituye el segundo beneficio tributario para quienes invierten en
fondos mutuos y valores de oferta emitidos en el país y valores de oferta pública
emitidos en el extranjero.

Beneficios tributarios por invertir en fondos mutuos: Artículo 108

Este artículo establece el beneficio de postergar el pago de los impuestos hasta liquidar
definitivamente las inversiones, pudiendo reinvertir en el mismo o en otro fondo mutuo
de la misma sociedad administradora. Básicamente establece las siguientes dos
premisas:

 Permite diferir el pago de impuesto sobre el mayor valor obtenido hasta liquidar
definitivamente sus inversiones, es decir, en la medida el producto del rescate de
cuotas de fondos mutuos se reinvierta en otro(s) fondo(s) mutuo(s) de la misma
sociedad o administrado(s) por otra(s) sociedad(es), no se tributará. Para ello, al
momento de solicitar el rescate desde el fondo mutuo de origen, deberá manifestar

79
 expresamente y por escrito, su intención de reinvertir el producto de éste, especificando
el fondo mutuo y administradora de destino.

 Establece que los partícipes de fondos mutuos que invierten en renta variable y no se
encuentren en las situaciones el artículo 107, tendrán derecho a un crédito contra el
impuesto de primera categoría, global complementario, o adicional, según corresponda,
que será de:

o Un 5% del mayor valor obtenido al rescate, si el fondo mutuo mantuvo en el año un

promedio igual o superior al 50% de su cartera invertida en acciones.

o Un 3% del mayor valor obtenido al rescate, si el fondo mutuo mantuvo en el año un

promedio entre 30% y menos del 50% de sus activos invertidos en acciones.

En conclusión, invertir en fondos mutuos no solo te permite obtener ganancias seguras

y rentables con tu inversión sino que además te ofrece beneficios tributarios que te
serán de mucha utilidad como contribuyente.

Errores que debes evitar si inviertes en Fondos Mutuos

Santiagopc

Actualizado: 10/12/2018

Primera edición: 01/12/2018

El invertir en Fondos Mutuos es una interesante inversión pero como toda inversión
se pueden cometer errores, por eso les ofrecemos una serie de consejos sobre
los errores que debes evitar si inviertes en Fondos Mutuos.

80
Errores que debes evitar si inviertes en Fondos Mutuos
Los fondos mutuos son una de las formas de inversión más que hay al alcance
de inversionistas, y que les permite obtener ganancias. Aunque hay que saber
que existen fondos mutuos para diferentes tipos de inversores, ya que se trata de un
grupo o pool de inversiones conformado por acciones e instrumentos de deuda como:
bonos, pagarés, depósitos a plazo, y otros, instrumentos de renta fija y también
combinadamente, administrados por una empresa -Administradora de los fondos e
inversiones- que a su vez está regulada por la Superintendencia de Valores y
Seguros (SVS).

Ventaja de los Fondos Mutuos:

Una de las principales ventajas de los fondos mutuos, es la diversificación; al invertir
en un fondo mutuo diversificado sin ser expertos ni grandes inversionistas les
permite acceder a mercados financieros globales, y diversos, interesantes y rendidores
activos, además de sectores y regiones sin invertir un gran monto, como exigen otras
tipos de inversiones. Así a través del fondo mutuo podrán obtener beneficios atados al
ahorro a largo plazo y del ahorro previsional voluntario.

¿Qué errores debo evitar al invertir en Fondos Mutuos?

Como toda inversión hay que acertar desde el inicio, y en este caso el elegir el fondo
correcto o no, es la diferencia entre poder alcanzar las rentabilidades esperadas o
no. Por lo que es importante y más cuánto menos expertos somos en ser asesorados y

81
saber lo suficiente en lo que pondrán su dinero. Para esperar obtener ganancias, hay
que saber en qué se invierte y cuánto les puede rendir, todo eso parte del conocimiento
y de una serie de consejos a tener en cuenta:

Tener en cuenta su perfil de riesgo

El perfil de riesgo como inversionista, es lo que los define como inversores, cómo
invierten, qué riesgos de inversión están dispuestos a correr con sus inversiones, el
tipo de cartera de inversión que disponen. Un inversor conservador suele elegir un
riesgo bajo en sus inversiones, invirtiendo en instrumentos que no ofrecen altos riesgos
y las ganancias no son las más altas.
Mientras que, los inversores más arriesgados suelen invertir en instrumentos de alto
riesgo y altas ganancias, como activos o instrumentos financieros que ofrecen alto
potencial de retorno con alto riesgo como son los fondos mutuos de acciones de
mercados emergentes o acciones de compañías tecnológicas, entre otros.

Conoce todo sobre el fondo mutuo en que invertirás

El fondo mutuo correcto, no es el fondo mutuo que más genera ganancias, sino el
fondo mutuo que corresponde a su perfil de riesgo y tipo de inversionista que son.
Si tienen un perfil de inversionista conservador, no les conviene invertir en un fondo
mutuo a todo riesgo, por así decirlo.
Un error de inversión que pueden cometer y debe evitar, es el de elegir el fondo
mutuo a nivel superficial, y no ver más allá en cuanto a en qué activos
financieros invierte el fondo mutuo elegido, por lo que deben estudiar a fondo todo lo
referido en el reglamento interno. Pueden hacerlo en la Comisión para el Mercado
Financiero (CMF) que disponen de los reglamentos de los Fondos Mutuos disponibles
en Chile.

Como dicen saber demás no mata a nadie, pero no saber algo o todo puede que los
perjudique y elegir entre los mejores fondos mutuos. A medida que se informen sobre
el fondo mutuo verán si les es conveniente como pensaban o no. Además podrán
conocer la estrategia de inversión que la sociedad administradora del fondo aplica al
invertir.

Saber que no todo es el rendimiento inmediato

Los inversionistas, suelen fijarse por demás en los retornos de corto plazo y no el
contexto general. Hay que saber enfocarse cuando evalúan a por ejemplo los fondos
de mejor rendimiento no siempre van a rendir tan bien, hay que saber mirar el horizonte
a 6 meses, 12 meses, o 2 años.

No hay que ser corto de vista y tener en cuenta el horizonte de inversión, ya que va de
la mano de la estrategia de inversión y del fondo elegido. Una opción es evaluar el
historial de rentabilidad del fondo mutuo que debería refleja su futuro rendimiento en

82
 diferentes plazos. Si bien depende del tipo de fondo y del contexto actual de los
mercados.

Saber que les cobran las Administradoras

Las comisiones, Tasa Anual de Costos (TAC), también pueden formar parte de la lista
de errores, ya que las administradoras de fondos mutuos aplican cobros de
administración que varían según el tipo de fondo mutuo en el que invertirán.

Los costos figuran en el reglamento interno de cada fondo, figurando como

remuneración fija anual y comisión de salida. Dichos costos devengan a diario, las
rentabilidades de los fondos mutuos son netas al descontarles la remuneración fija. Los
costos al invertir en fondos mutuos que les cobran pueden ser:

 Remuneración fija
 Remuneración variable
 Comisión de salida
 Gastos de operación

Estos son los errores que no deben cometer al invertir en fondos mutuos, y que van en
contra de sus deseos de invertir y obtener rentabilidades, y en ciertos aspectos los
errores se pueden corregir pero a la hora de invertir no todos se pueden solucionar y
esos errores de inversión impiden obtener ganancias. En este caso queda no
cometerlos.

¿Qué es la cuota en un fondo mutuo?

Matias Torres

Actualizado: 28/08/2018

Primera edición: 13/03/2018

Un fondo mutuo es una alternativa de inversión que consiste en agrupar los aportes
monetarios de diferentes personas, naturales y/o jurídicas, para invertirlos en diferentes
instrumentos financieros, en condiciones más favorables a las que se darían si cada
participante lo hiciera por sí solo. En pocas palabras, se trata de una inversión
colectiva. Hoy conoceremos la importancia de las cuotas en los fondos mutuos.
¿Qué son? ¿Cómo se calculan?

83
Son manejados por una Sociedad Administradora, especialista en gestionar diferentes
carteras de inversión, conformadas por distintos valores: acciones, activos
inmobiliarios, valores internacionales, bonos corporativos y públicos, letras
hipotecarias, etc.

En un fondo mutuo, la cuota juega un papel preponderante. Por esta razón debemos
tener muy claro qué es, cómo se calcula y cuál es su rentabilidad. De ello depende, en
gran medida, nuestra posibilidad de participar o no en la inversión y de obtener
rentabilidad.

¿Qué es una cuota en un fondo mutuo?

Básicamente se trata del título que representa la inversión que hacemos en el fondo.
Pueden expresarse en moneda corriente nacional o en moneda extranjera. El valor de
la cuota en un fondo mutuo es único e igual para todos los participantes. Si
poseemos mayor capital de inversión, simplemente adquirimos más cuotas.

Por ejemplo, si poseemos 10.000.000 de pesos para invertir en un fondo mutuo cuya
cuota vale 1.000.000, lo que hacemos es adquirir 10 cuotas o títulos que representan
dicha inversión.

Lo que sí sucede con el valor de las cuotas es que se valoriza o deprecia a diario
debido al rendimiento de los activos en los que la sociedad administradora pone el
capital. Es decir que es variable. Siguiendo el ejemplo anterior, imaginemos que luego
de 9 meses el fondo renta 10%; en consecuencia, cada una de nuestras cuotas pasará
a valer 1.100.000 pesos.

84
¿Cómo se calcula el valor cuota de un fondo mutuo?
El valor de la cuota resulta de dividir el valor contable del patrimonio del fondo mutuo,
por el número de participaciones inscritas y pagadas al momento de efectuar el
cálculo. Para determinarlo, las administradoras utilizan el valor patrimonial del fondo al
momento de realizar su valorización, acción que es determinada por la comisión y varía
de acuerdo con el tipo de fondo.

Es importante saber que el valor cuota tiene que estar disponible al público en general.

¿Cómo calcular la rentabilidad de un fondo mutuo?

Antes que nada, debemos tener claro que un fondo mutuo no puede asegurar
utilidades, a excepción de aquellos que son garantizados y pueden certificar la
obtención de una rentabilidad fija o variable, previamente determinada. Por lo demás,
son una inversión que tiene sus riesgos ya que pude generar pérdidas.

Los beneficios que percibimos de un fondo mutuo son los incrementos que se producen
en el valor de la cuota, producto del rendimiento de los activos en los que la
administradora invierte el capital. La rentabilidad de este instrumento depende,
principalmente, de dos factores:

85
 Ganancia o pérdida de capital: momento en que los activos mantenidos por el fondo cambian
de valor.
 Dividendos e intereses: ganancias que genera el fondo a sus participantes, mediante los
intereses o dividendos derivados de los activos que mantiene.
En cualquier caso, para calcular la rentabilidad de este instrumento de inversión es
necesario restar de las utilidades brutas el valor de las remuneraciones cobradas por la
sociedad administradora y las comisiones de entrada o salida a las que puede estar
afecta la inversión o rescate.
La ventaja principal de participar en un fondo mutuo radica en que nos permite
acceder, con un capital moderado, a mercados reservados sólo a los inversionistas
institucionales o con gran poderío económico, mientras dejamos la administración de la
inversión en manos de expertos.

Mejores Administradoras Generales de Fondos - AGF 2019

Samuel JR

Actualizado: 02/04/2018

Primera edición: 23/02/2016

2 comentarios

Las Administradoras Generales de Fondos más conocidas por su tamaño y por su

afiliación son Banchile, Santander Asset Management, BCI Asset Management
y BancoEstado. ¿Pero son estas realmente las mejores AGF que operan en Chile?

86
 ¿Qué son las Administradoras Generales de Fondos?
Las Administradoras Generales de Fondos son sociedades anónimas especiales,
constituidas para la administración de recursos de terceros, para la administración de
Fondos Mutuos, Fondos de inversión, Fondos de Inversion de Capital Extranjero,
Fondos para la Vivienda, y cualquier otro tipo de fondo fiscalizado por la
Superintendencia. Son demandantes de valores a través de los fondos y carteras que
administran y pueden desarrollar actividades complementarias autorizadas por la
Superintendencia. Las administradoras tienen derecho a ser remuneradas por la
administración de cada fondo, de acuerdo a lo que establece en la ley especial que rige
al fondo que se trate.

Mejores Administradoras Generales de Fondos - AGF Activas

Empezaremos viendo cuales son las Administradoras Generales de Fondos activas actualmente
según los datos presentados por la Superintendencia de Valores y Seguros:
 Administradora General de Fondos Security S.A.
 Administradora General de Fondos Sura S.A.
 Administradora General de Fondos Vision Advisor S.A.

87
 Altamar S.A. Administradora General de Fondos
 Altis S.A. Administradora General de Fondos
 Ameris Capital Administradora General de Fondos S.A.
 Asset Administradora General de Fondos S.A.
 Banchile Administradora General de Fondos S.A.
 Banco Internacional Administradora General de Fondos S.A.
 BancoEstado S.A. Administradora General de Fondos
 BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A.
 BICE Inversiones Administradora General de Fondos S.A.
 BTG Pactual Chile S.A. Administradora General de Fondos
 Capital Advisors Administradora General de Fondos S.A.
 Cimenta S.A. Administradora General de Fondos
 CMB-PRIME Administradora General de Fondos S.A.
 CompassGroup Chile S.A. Administradora General de Fondos
 Credicorp Capital Asset Management S.A. Administradora General de Fondos
 Econsult Administradora General de Fondos S.A.
 ECUS Administradora General de Fondos S.A.
 Euroamerica Administradora General de Fondos S.A.
 Falcom Administradora General de Fondos S.A.
 Fintual Administradora General de Fondos S.A.
 Frontal Trust Administradora General de Fondos S.A.
 Fynsa Administradora General de Fondos S.A.
 Independencia Administradora General de Fondos S.A.
 Independencia Internacional Administradora General de Fondos S.A.
 Iverlink Administradora General de Fondos S.A.
 Itau Administradora General de Fondos S.A.
 Larrain Vital Activos S.A. Administradora General de Fondos
 Larrain Vital Asset Management Administradora General de Fondos S.A.
 Link Capital Partners Administradora General de Fondos S.A.
 MBI Administradora General de Fondos S.A.
 Moneda S.A. Administradora General de Fondos
 Neorentas S.A. Administradora General de Fondos
 Nevasa HMC S.A. Administradora General de Fondos
 Penta las Americas Administradora General de Fondos S.A.
 Picton Administradora General de Fondos S.A.
 Principal Administradora General de Fondos S.A.
 Quest Administradora General de Fondos S.A.
 Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos
 Sartor Administradora General de Fondos S.A.
 Scotia Administradora General de Fondos Chile S.A.
 Scotia Azul Asset Management Administradora General de Fondos S.A.
 Sensor Capital S.A. Administradora General de Fondos
 Singular Asset Management Administradora General de Fondos S.A.
 SRM Administradora General de Fondos S.A.
 Tanner Administradora General de Fondos S.A.
 Toesca S.A. Administradora General de Fondos
 Vantrust Capital Administradora General de Fondos S.A.
 Volcomcapital Administradora General de Fondos S.A.
 Web Administradora General de Fondos S.A.
 XLC Administradora General de Fondos S.A.
 ZurichAdministradora General de Fondos S.A

88
 Mejores Administradoras Generales de Fondos - Patrimonio
El gráfico muestra el porcentaje que representa el patrimonio administrado por cada
sociedad administradora con fondos en operación con respecto al patrimonio total del
sistema.

Fuente: Comisión para el Mercado Financiero Chile

En los últimos años los patrimonios de las AGF han variado, algunas administradoras han
incrementado su patrimonio, mientras que otras has visto como su patrimonio se reduce en el
2016. A continuación la gráfica que muestra estas variaciones patrimoniales en los últimos
años de las administradoras mas grandes:

Administradora Febrero 2014 Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero 2017 Enero 2018 Diciembre 2018

Banchile 4.837.603 6.171.528 6.146.413 6.890.915 7.291.269 7.934.285

BancoEstado 1.216.375 1.539.200 1.932.460 2.405.186 2.824.233 2.849.756

89
 BBVA Asset Management 800.759 1.032.144 1.062.119 1.367.592 1.169.057 1.112.575

Bci Asset Management 2.993.387 3.744.262 3.902.103 4.552.869 4.659.411 4.904.660

BICE Inversiones 1.331.374 1.584.634 1.645.482 1.931.891 1.929.701 1.866.693

BTG Pactual Chile 664.712 912.785 498.375 665.245 856.458 1.001.653

Compass Group Chile - 93.114 104.502 178.260 113.228 94.659

Credicorp Capital Asset Management 144.892 191.356 159.078 228.598 357.772 355.381

EuroAmérica 343.527 502.762 524.924 531.969 574.856 566.891

Itaú Chile 977.843 1.144.423 1.175.175 1.145.874 1.757.225 1.798.898

Larraín Vial Asset Management 1.336.114 1.586.701 1.850.897 1.892.956 2.355.867 2.521.769

Principal 542.538 745.578 846.005 1.028.722 1.225.649 1.438.685

Santander Asset Management 3.378.159 4.168.515 4.658.873 5.273.474 5.280.678 5.812.859

Scotia 1.038.599 1.097.986 1.131.315 1.185.954 1.040.912 1.147.103

Security 1.648.677 1.923.209 1.876.161 1.985.612 2.589.590 2.496.079

Sura 464.219 683.643 980.065 1.274.912 1.321.720 1.475.218

Zurich 156.441 163.971 165.757 194.506 213.786 213.183

AGF no asociadas (1) - - - 1.929 10.730 47.527

90
 Total 22.388.868 27.915.528 29.190.300 33.283.460 35.571.141 37.637.881

Si analizamos esta gráfica podemos observar que en cuanto a patrimonio las AGF más
grandes que operan en Chile son:
 En primer lugar y con una diferencia bastante notable sobre el resto Banchile Administradora
General de Fondos S.A. que alcanzó en 2018 su máximo valor con 7.934.285.
 El segundo lugar lo ocupa Santander Asset Management S.A. Administradora General de
Fondos la cual ha aumentado mucho en los últimos años, especialmente de 2014 a 2017, en
que pasó de un patrimonio de 3.389.876 a 5.224.851. En el año 2018 tambiçen podeos
observar un aumento de su patrimonio, aunque no tan significativo como el de los años
anteriores.
 En tercer lugar encontramos BCI Asset Management Administradora General de Fondos
S.A. que también ha experimentado un buen crecimiento desde 2014 hasta ahora, situándose
en enero de 2018 en 4.904.660.
 El cuarto lugar lo ocupa Bancoestado S.A. Administradora General de Fondos con una cifra
de 2.849.756, seguido de Administradora General de Fondos Security S.A. con 2.496.079 y
LarrainVial Asset Management Administradora General de Fondos S.A. que presenta un valor
patrimonial de 2.521.769.

Mejores Administradoras Generales de Fondos - Costos

Vamos a analizar ahora los costos y comisiones de las distintas AGFs y para ello
debemos introducir un concepto nuevo, la TAC.

¿Qué es la TAC?
La TAC es la Tasa anual de costos. Es el mecanismo con el que se comparan los
costos y las comisiones cobradas por las Administradoras Generales de Fondos. En la
TAC se incluyen los gastos operacionales, la remuneración variable y la remuneración
fija que se ha hecho durante el último año de operación. Se expresa en porcentaje
como una tasa anual que se descuenta del patrimonio gestionado.

La fórmula que se utiliza para calcularla es la siguiente:

91
A continuación pasaremos a analizar los diferentes costos y comisiones de las AGFs según
sus TAC.
Tabla de TAC actualizada a diciembre de 2018:

Fuente: Mercurio Inversiones

Como podemos ver en la tabla el que menor TAC presenta es BancoEstado el cual
se sitúa en 0.92%, bastante por debajo de la media general 1.52%.

Si nos fijamos en la Tasa anual de costos ponderado por el patrimonio de los fondos de
la AGF pertenecientes a Accionario Nacional se ve que Itaú Chile es la que menor TAC
presenta con un 0.8%, cifra mucho menor que el promedio de 2.09% de las series de
este negocio, seguido de Security, que presenta un costo anual del 1.17%.

En cuanto a la Tasa anual de costos ponderados por el patrimonio de los fondos de la

AGF pertenecientes a Accionario Internacional, la que menor TAC presenta es
CrediCorp, con un 1.33%, seguido de Security, con 1.94%, lejos de la media de la
categoría, que se ecuentra en 2.85%.

92
Ahora analizaremos la tasa anual de costos ponderada por el patrimonio de los fondos de la
AGF pertenecientes a Deuda Nacional e Internacional. En el ámbito nacional observamos que
BancoEstado es la que menos TAC presenta con un 0.9% siendo el promedio de esta
categoría de 1.22%. Y en el ámbito internacional observamos que Security es la que menor
TAC presenta con 0.58%, situándose la media para esta categoría en 1.13%.

Mejores Administradoras Generales de Fondos 2018 - Conclusión

Atendiendo a los criterios estudiados de patrimonio y costos vemos que los resultados
son bastante diferentes. En cuanto a patrimonio, Banchile Administradora General de
Fondos S.A., Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos,
BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A., BancoEstado S.A.
Administradora General de Fondos, Larraín Vial Asset Management Administradora
General de Fondos S.A. y Administradora General de Fondos Security S.A. son las
administradoras más grandes que operan en Chile, pero si nos fijamos en los costos
vemos que el ranking cambia situándose Bancoestado S.A. Administradora General de
Fondos en la primera posición, seguido de Compass Group Chile S.A. Administradora
General de Fondos. También presenta un TAC bajo en distintas categorías de costos
Banchile Administradora General de Fondos S.A.

Atendiendo a los dos criterios planteados vemos que BancoEstado y Banchile

aparecen en la parte superior de los dos rankings, tanto en el de tamaño medido por
patrimonio, como en el de menor TAC, por lo que las consideramos como las mejores
Administradoras Generales de Fondos.

¿Qué nos preocupa a los chilenos en el momento de invertir?

Andrea Broseta

22/12/2017

Tenemos el placer de entrevistar a Andrés de Goyeneche, Country Head de

BlackRock lanzamiento de la encuesta Global Investor Pulse 2017 que realizó
BlackRock, en la cual se presentan las principales preocupaciones de los chilenos en
relación a su futuro financiero.

93
¿Cuál es la principal preocupación de los chilenos en el momento de invertir?
De acuerdo a la encuesta Global Investor Pulse 2017 de BlackRock, los chilenos que
están considerando invertir alegan falta de tiempo para tomar una decisión y
volatilidad de mercado como principales barreras. Los chilenos reacios a invertir
temen perder su inversión inicial y mencionan además que prefieren tener un acceso
rápido a su dinero. Por otro lado, sienten que les falta comprensión sobre inversiones
en general lo cual refleja la falta de mayor educación financiera.

¿Las preocupaciones de los chilenos son similares al resto de inversores de otros países?
Las principales preocupaciones de los chilenos en relación a su futuro
financiero tienen relación con el costo de vida (59%), la economía interna (48%) y los
gastos en salud (44%). Éstas no se diferencian tanto de otros mercados-; en el caso
de Brasil, por ejemplo, las tres principales preocupaciones de los ciudadanos son la
situación económica interna (58%), el alto costo de vida (47%) y la inestabilidad política
(44%). En México, las principales preocupaciones se refieren a el estado de la
economía interna (58%), los cambios en la inflación y aumento de precios (44%) así
como al alto costo de vida (41%).

94
¿Qué impulsa a los chilenos a invertir?
Tomando en consideración los resultados del sondeo 2017 de BlackRock, los chilenos
consideran las siguientes razones a la hora de invertir parte de su dinero en
efectivo: mayor interés en sus inversiones (34%), evitar el gasto de sus ahorros (27%),
prepararse para la vejez (26%), porque la rentabilidad a largo plazo es mejor (19%) y
por los cambios en la situación personal de cada uno (19%).

¿Se debería mejorar la formación financiera en Chile?

En los resultados de la encuesta podemos apreciar que los chilenos manejan parte
de su cartera en efectivo, en la que gran parte de ella está destinada a gastos
mensuales (31%), urgencias (14%) y ahorros de largo plazo o para una futura inversión
(12%).

Para BlackRock, es clave poder avanzar en la educación financiera en Chile, para

elevar el nivel de comprensión de potenciales riesgos y beneficios que se toman al
momento de invertir. Asimismo, vemos una oportunidad para que los inversionistas
logren una mayor diversificación en sus portafolios, con la intención de alcanzar sus
metas financieras de largo plazo por la vía de incrementar las fuentes de retorno, así
como bajar los riesgos financieros.

Según el estudio Global Investor Pulse 2017 de BlackRock, los chilenos son los menos
arriesgados de la región. ¿A qué cree que se debería esto?

Se aprecia que una variable clara en este sentido es que los chilenos, en general, son
más adversos al riesgo que quienes buscan invertir en los otros países que participaron
en la encuesta.

Mientras en Chile sólo un 14% está dispuesto a asumir un riesgo significativo en una
inversión, para el promedio de los latinoamericanos esta disposición alcanza un 19%.
Es importante destacar que en el segmento de jóvenes existe un mayor apetito por
asumir riesgos financieros, llegando a un 30% de preferencias.

¿Es rentable invertir en fondos mutuos?

Francisco León

30/10/2017

La otra vez hablando con un amigo, este me comentaba que los FF.MM ya tuvieron
su Boom, que antes rentaban más del 10%, sin embargo ahora rentabilizan menos
que la tasa de inflación y ya no es tan atractivo como antes. En el desarrollo de este

95
blog explicaremos o más bien emitiré una opinión personal acerca de que si los
Fondos Mutuos son o no rentables.

¿Es rentable invertir en fondos mutuos?

Es importante enfatizar que las cuotas de FF.MM no son más que un trozo de un gran
saco que diversificando diversos activos, por esta misma base que los activos se
diversifican es que se piensan que los FF.MM son instrumentos de renta fija y esta es
una de las primeras premisas para evaluar si realmente son rentables o no, dado que
es importante recordar los principios de finanzas que a mayor riesgo, mayor
rentabilidad y viceversa. Si los Fondos Mutuos están compuestos por activos riesgosos,
esta premisa que por defecto se piensa ya no sería tan así. Por lo cual es importante
enfatizar que los Fondos Mutuos pueden ser de Renta variable o de Renta Fija, y de
este concepto dependerá la respuesta.

Primero, para poder buscar información que avale o rechace la premisa, es importante
conocer cómo se componen estos fondos, y la composición uno la puede ver
públicamente en la página de la asociación de Fondos Mutuos de Chile. En esta se
puede observar, la composición, el valor de la cuota y la proporción porcentual. Una
vez viendo esto, uno puede comparar con otros fondos mutuos para tener una
presunción de si debería tener una rentabilidad o un posible riesgo.

También, para saber las rentabilidades pasadas de cada FF.MM, los puede ver en las
corredoras de bolsa, y sobre esto poder pronosticar antecedentes futuros en base a
hechos pasados.

96
 ¿Es rentable invertir en fondos mutuos? Ejemplos.
Algunos Fondos Mutuos para evaluar rentabilidades son las siguientes:
1. Ahorro Serie A Banchileinversiones: Fondo Mutuo de mediano y largo plazo enfocado a la
Renta Fija, en el transcurso del año 2017 ha rentado un 0,77%
2. Banchile Acciones serie C: Fondo Mutuo compuesto por acciones chilenas, es de corto plazo y
es totalmente de Renta Variable, la rentabilidad durante el año 2017 ha sido del 32,24%.
3. US Mid Cap Serie A: Es un Fondo Mutuo que busca la capitalización de Estados Unidos de
mediano plazo en instrumentos de Renta Fija, durante el año 2017 ha presentado pérdidas del
0,87%.

Entonces hasta ahora dependerá la perspectiva del inversionista si los instrumentos

han presentado rentabilidades o pérdidas, lo que es importante es evaluar el riesgo,
donde cada folleto de cada institución bancaria que comercializa con fondos entrega
dicha información, por lo cual la respuesta es que depende del enfoque si son o no
rentables los fondos mutuos.

¿Cómo invertir en fondos mutuos?

Andrea Broseta

Actualizado: 10/05/2017

Primera edición: 03/06/2016

2 comentarios

Antes de proponernos invertir en fondos mutuos, debemos saber los pasos

necesarios para hacerlo. Para empezar a invertir en fondos mutuos es necesario
hacer un aporte en dinero a la sociedad administradora del fondo que nos haya
parecido más interesante para depositar nuestro dinero.

97
Además, antes de invertir en un fondo mutuo debemos solicitar información reciente
sobre cómo está formada la cartera de inversiones del fondo donde queremos hacer,
para verificar que se adecua a nuestros intereses. Tampoco debemos dejarnos influir
solo por la rentabilidad obtenida en el pasado, porque está es variable y no se
garantiza la misma rentabilidad en su futuro.

¿Cómo invertir en fondos mutuos?

Como hemos comentado el primer paso para invertir en fondos mutuos es realizar
un aporte a la sociedad administradora del fondo. Este aporte que hemos realizado, se
convierte en cuotas de participación.

Las cuotas de participación tienen un valor variable, que se informa diariamente. Por
tanto, este valor puede aumentar o disminuir por las fluctuaciones de precios de los
instrumentos que componen la cartera de inversión del fondo mutuo.

Cuando ya hemos hecho la inversión, podemos revisar de forma frecuente el valor de

la cuota, para conocer la rentabilidad que vamos alcanzando con nuestra inversión en
ese fondo mutuo.

¿Cómo invertir en fondos mutuos? Contrato de suscripción de cuotas

98
 Para poder invertir en un fondo mutuo también debemos de firmar un contrato de
suscripción de cuotas. Y por otro lado, la sociedad administradora debe darnos
información acerca del reglamento interno del fondo, con la siguiente información:
 Remuneración que cobra la sociedad por la administración del fondo.
 Comisiones que se cobran sobre la inversión.
 Plazo de pago de los rescates (en cuanto tiempo se devuelve el dinero que se haya invertido
en el fondo).
 Política de inversión de los recursos.
 Planes de inversión.

El contrato de suscripción de cuotas que debemos firmar, debe contener los datos de la
inversión realizada y la información mínima del reglamento interno que nos han
explicado.

¿Cómo elegir un buen fondo mutuo?

Para invertir en fondos mutuos y elegir un buen fondo mutuo debemos saber y
tener en cuenta que habrán unos mejores que otros, dependiendo de nuestras
necesidades y nuestra razón de ahorrar o invertir nuestro dinero. Por tanto, primero
debemos identificar el objetivo del ahorro, así podremos buscar y filtrar los fondos
mutuos que se adaptan a nuestra situación.

También debemos conocer nuestro perfil inversionista, es decir, nuestro perfil de

riesgo. Y también el tiempo que queremos mantener nuestro dinero en ese u otros
fondos. Nuestro perfil de inversión suele ir cambiando con los años, porque no es lo

99
 mismo si queremos ahorrar a los 25 años, que a los 50 años, seguramente tendremos
necesidades distintas.

Ahora que estamos hablando de nuestros objetivos, perfil y horizonte de inversión,

vamos a indicar que hay diferentes tipos y categorías de fondos. De esta forma
podemos elegir fondos más conservadores con una menor volatilidad y otros más
agresivos con mayor exposición al riesgo.

¿Invertir en fondos mutuos, si o no?

Ahora que ya hemos visto los pasos que debemos seguir para invertir en fondos
mutuos, vamos a revisar si invertir en fondos mutuos es una buena opción. Primero
vamos a saber y conocer algunas de las ventajas que proporciona invertir en fondos
mutuos:
 Los fondos mutuos están regulados y supervisados por la ley y la SVS.
 Montos bajos: podemos invertir desde cantidades muy bajas de dinero, por tanto, es más fácil
probar y ver si es una inversión con la que nos sentimos cómodos o si nos reporta los
rendimientos esperados.
 Retiro del dinero: podemos retirar el dinero en el momento que lo necesitemos, ya que, los
fondos mutuos no tienen plazo de vencimiento.
 Puedes acceder a distintos tipos de instrumentos: acciones, bonos, depósitos, etc.
 Puedes invertir en instrumentos de todo el mundo.
 Nos permite diversificar nuestra inversión, por tanto, podemos disminuir el riesgo.

También vamos a ver algunas desventajas al invertir en fondos mutuos:

 Nuestra rentabilidad no está garantizada.

 Todos los fondos mutuos llevan costes asociados.
 También podemos tener gastos de operación o gastos de amortización.
Aquí pueden revisar más ventajas y desventajas de los fondos mutuos.

Comparativa fondos mutuos: BBVA, BancoEstado, Scotiabank y

Santander
Álvaro Jéldrez

17/06/2016

¿Cuáles son los mejores Fondos Mutuos? ¿Y cuáles las mejores

Administradoras Generales de Fondos (AGF)? En este artículo analizaremos cuatro
de las AGF más populares del país: las de los
bancos BBVA, BancoEstado, Scotiabank y Santander. Anteriormente ya hemos escrito
sobre las Mejores Administradoras Generales de Fondos - AGF 2016, hoy nos
concentraremos en la comparativa de las cuatro Administradoras mencionadas.

100
 Comparativa fondos mutuos: BBVA AGF
La administradora BBVA AGF ofrece 5 alternativas de Fondos Mutuos en los que
invertir:
 Fondos Balanceados.
 Deuda corto plazo menor a 90 días.
 Deuda mediano largo plazo.
 Capitalización.
 Garantizados.

Analicemos cada una de las opciones:

101
 Fondos Balanceados
Los Fondos Mutuos Balanceados corresponden a aquellos que combinan inversiones
en instrumentos de deuda e inversiones en acciones con el propósito de equilibrar dos
objetivos:
 La Preservación de Capital.
 La Capitalización.

Dependiendo de la orientación hacia uno u otro tipo de instrumento, se clasifican en

tres categorías:

 Fondo Balanceado Conservador.

 Fondo Balanceado Moderado.
 Fondo Balanceado Agresivo.
El BBVA ofrece 8 opciones de Fondos Mutuos Balanceados:
 Renta Balanceada: El Fondo está orientado a personas naturales, jurídicas y aquellas
autorizadas para mantener cuentas de ahorro para el arrendamiento de viviendas con promesa
de compraventa.

102
 Renta Futura: El Fondo está orientado a personas jurídicas autorizadas para mantener cuentas
de ahorro para el arrendamiento de viviendas con promesa de compraventa.

 Renta Chilena: El fondo está orientado a personas naturales, cuyo interés sea invertir en cuotas
de fondos mutuos con un portfolio diversificado en instrumentos de deuda nacionales.
REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA DE RESCATE (IVA MONTO MÍNIMO
SERIE
INCLUIDO) INCLUIDO) ($)

APV Hasta 1,0% (Exento IVA) Sin comisión Sin monto mínimo

De 0-90 días: 1%
E Hasta 1,20% Sin monto mínimo
Desde 91 días: 0%

Persona Hasta 1,5% Sin comisión Sin monto mínimo

 Balanceado Conservador América: Fondo de Riesgo acotado. Este fondo invierte máximo un
30% en renta variable en las principales economías de América.

REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE (IVA MON

SERIE
INCLUIDO) INCLUIDO) ($)

20% del monto original de

la inversión rescatada: 0%

Sobre 20%: 0-30 días: 1,5%

A Hasta 2,5% 100.0

De 31-90 días: 1,00%

Sobre 90 días: Sin comisión

Persona Hasta 2,98% Sin Comisión Sin m

103
 APV Hasta 2,5% (Exento IVA) Sin Comisión Sin m

De 0-90 días: 1,5% Sin m

InversionistaHasta 2,4% De 91-180 días: 1,0%

Sobre 180 días: Sin comisión

De 0-90 días: 1,5% 10.00

De 91-180 días: 1,0%

Patrimonial Hasta 2,3%
De 181-365 días: 0,5%

Sobre 365 días: Sin comisión

Global Hasta 2,0% De 0-180 días: 2,0% 20.00

De 181-365 días: 1,5%

Sobre 365 días: Sin comisión

 Activa A: El Fondo está orientado a personas naturales, Personas Jurídicas y Comunidades

que tengan un horizonte de inversión de mediano y largo plazo.
REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE MONTO
SERIE
INCLUIDO) (IVA INCLUIDO) MÍNIMO ($)

20% Sin comisión

Sobre 20%: 0-30 días: 1,5%

A Hasta 3,50% 100.000
31-90 días: 1,0%

Desde 91 días: 0%

E Hasta 2,40% 20% Sin comisión 20.000.000

104
 REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE MONTO
SERIE
INCLUIDO) (IVA INCLUIDO) MÍNIMO ($)

Sobre 20%: 0-30 días: 1,0%

31-90 días: 0,5%

Desde 91 días: 0%

Sin monto
Persona Hasta 6,545% Sin comisión
mínimo

0-90 días: 1,5%

91-180 días: 1,0%

Patrimonial Hasta 2,5% 10.000.000
181-365 días: 0,5%

Desde 366 días: 0%

0-90 días: 1,5%

Sin monto
Inversionista Hasta 3,0% 91-180 días: 1,0%
mínimo
Desde 181 días: 0%

0-180 días: 2,0%

Global Hasta 2,0% 181-365 días: 1,5% 20.000.000

Desde 366 días: 0%

Sin monto
APV Hasta 2,50% (Exento IVA) Sin comisión
mínimo

Este Fondo posee gastos de cargo hasta 0,4%. Pago de rescates 3 días hábiles.

 Activa C: El Fondo está orientado a público en general, con un nivel de riesgo moderado y un
horizonte de inversión de mediano y largo plazo.

105
 REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE MONTO
SERIE
INCLUIDO) (IVA INCLUIDO) MÍNIMO ($)

20% sin comisión

Sobre 20%: 0-30 días: 1,5%

A Hasta 3,5% 100.000
De 31-90 días: 1,00%

Desde 91 días: 0%

20% sin comisión

Sobre 20%: 0-30 días: 1,00%

E Hasta 2,4% 20.000.000
De 31-90 días: 0,5%

Desde 91 días: 0%

Sin monto
Persona Hasta 4,64% Sin Comisión
mínimo

Sin monto
APV Hasta 2,5% (Exento IVA) Sin Comisión
mínimo

De 0-90 días: 1,5%

Sin monto
Inversionista Hasta 3,0% De 91-180 días: 1,0%
mínimo
Desde 181 días: 0%

De 0-90 días: 1,5%

De 91-180 días: 1,0%

Patrimonial Hasta 2,5% 10.000.000
De 181-365 días: 0,5%

Desde 366 días: 0%

Global Hasta 2,0% De 0-180 días: 2,0% 20.000.000

106
 REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE MONTO
SERIE
INCLUIDO) (IVA INCLUIDO) MÍNIMO ($)

De 181-365 días: 1,5%

Desde 366 días: 0%

Este Fondo posee gastos de cargo hasta 0.4%. Pago de rescates 3 días hábiles.

 Activa D: El Fondo está orientado a público en general, con un nivel de riesgo moderado y un
horizonte de inversión de mediano y largo plazo.
REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE MONTO
SERIE
INCLUIDO) (IVA INCLUIDO) MÍNIMO ($)

20% Sin comisión

Sobre 20%: 0-30 días: 1,5%

A Hasta 2,5% 100.000
31-90 días: 1,0%

Desde 91 días: 0%

20% Sin comisión

Sobre 20%: 0-30 días: 0,5%

E Hasta 2,2% 20.000.000
31-90 días: 0,5%

Desde 91 días: 0%

Sin monto
V Hasta 2,98% Sin comisión
mínimo

0-90 días: 1,5%

Sin monto
Inversionista Hasta 2,4% 91-180 días: 1,0%
mínimo
Desde 181 días: 0%

0-180 días: 2,0%

Global Hasta 2,0% 20.000.000
181-365 días: 1,5%

107
 REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE MONTO
SERIE
INCLUIDO) (IVA INCLUIDO) MÍNIMO ($)

Desde 366 días: 0%

0-90 días: 1,5%

91-180 días: 1,0%

Patrimonial Hasta 2,3% 10.000.000
181-365 días: 0,5%

Desde 366 días: 0%

Sin monto
APV Hasta 2,50% (Exento IVA) Sin comisión
mínimo

Este Fondo posee gastos de cargo hasta 0,4%. Pago de rescates 3 días hábiles.

 Activa E: El fondo está orientado a público en general, con baja tolerancia al riesgo y un
horizonte de inversión de mediano y largo plazo.
REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE MONTO
SERIE
INCLUIDO) (IVA INCLUIDO) MÍNIMO ($)

20% Sin comisión

Sobre 20%: 0-30 días: 1,5%

A Hasta 2,5% 100.000
31-90 días: 1,0%

Desde 91 días: 0%

20% Sin comisión

Sobre 20%: 0-30 días: 1,0%

E Hasta 2,2% 20.000.000
31-90 días: 0,5%

Desde 91 días: 0%

Sin monto
Persona Hasta 2,98% Sin comisión
mínimo

108
 REMUNERACIÓN ANUAL (IVA COMISIÓN DIFERIDA RESCATE MONTO
SERIE
INCLUIDO) (IVA INCLUIDO) MÍNIMO ($)

0-90 días: 1,5%

91-180 días: 1,0% Sin monto

Inversionista Hasta 2,4%
mínimo
Sobre 180 días: Sin comisión

Desde 181 días: 0%

0-180 días: 2,0%

Global Hasta 2,0% 181-365 días: 0,5% 20.000.000

Desde 366 días: 0%

0-90 días: 1,5%

91-180 días: 1,0%

Patrimonial Hasta 2,3% 10.000.000
181-365 días: 0,5%

Desde 366 días: 0%

Sin monto
APV Hasta 2,50% (Exento IVA) Sin comisión
mínimo

Este Fondo posee gastos de cargo hasta 0.4%. Permite acogerse al beneficio tributario
del Artículo 57 Bis.

Deuda corto plazo menor a 90 días

El fondo de Deuda corto plazo menor a 90 días corresponde a un Fondo Mutuo con
rentabilidad con alta liquidez y bajo riesgo.

Las opciones que nos ofrece BBVA son:

109
Deudas mediano largo plazo
Este fondo presenta distintas alternativas para el manejo de tus excedentes a un muy
bajo riesgo. Consta de 6 alternativas:

110
Capitalización
Este fondo corresponde a una inversión en acciones. Se dividen dependiendo del
mercado en el que quieras apostar:

Garantizados

111
 Este fondo corresponde a aquellos que garantizan el capital inicial invertido o parte de
él al vencimiento del fondo y ofrecen la posibilidad de obtener una rentabilidad adicional
no garantizada.

Se dividen en las siguientes categorías:

Comparativa fondos mutuos: BancoEstado

El BancoEstado posee una de las más amplias ofertas en Fondos Mutuos del
mercado. Las opciones son:

 Fondos Mutuos de Corto Plazo moneda Nacional

o Fondo Mutuo Conveniencia:
 Invierte tu dinero en instrumentos de deuda nominal de corto plazo de emisoras
nacionales, manteniendo una duración de la cartera de inversiones del Fondo menor o
igual a 90 días. Orientado para personas con perfil de ahorro muy conservador, que buscan
minimizar las fluctuaciones de la UF dado que la composición de la cartera es 100% nominal.
El plazo mínimo de inversión es desde 1 día.
o Fondo Mutuo Corporativo:
 Invierte desde un plazo mínimo de 7 días en instrumentos de deuda de corto plazo,
principalmente en Pagarés y Depósitos a Plazo, manteniendo una duración de la cartera de
inversiones del Fondo menor o igual a 90 días.
o Fondo Mutuo Solvente:

112
 Es un Fondo Mutuo que invierte en instrumentos de deuda de corto plazo de emisores
nacionales, con duración menor o igual a 90 días, que considera Depósitos a Plazo en
pesos y UF. Orientado principalmente a personas naturales que deseen invertir en
instrumentos de alta liquidez con un horizonte de inversión y ahorro en el corto plazo.
Además, puedes invertir desde un plazo mínimo de 1 día.
 Fondos Mutuos de Corto Plazo moneda Extranjera
o Fondo Mutuo Dólar disponible:
 Fondo Mutuo diseñado para obtener un rendimiento estable en dólares, ya que invierte
en instrumentos de corta duración, para mantener altos niveles de liquidez. El Fondo
mantendrá al menos el 60% de la inversión sobre el activo del fondo, en dólares de
Estados Unidos. Orientado a instituciones, corporaciones, empresas y personas
naturales que buscan invertir a corto plazo, en moneda dólar con un horizonte de
inversión de corto plazo.
 Fondos Mutuos de Deuda de Mediano y Largo Plazo
o Fondo Mutuo Protección:
 Especialmente recomendado para invertir el dinero destinado a proyectos que se esperan
materializar en plazo inferiores a un año. Puedes invertir desde un plazo mínimo de 6 meses en
instrumentos de deuda nominal y UF, acotando la volatilidad del fondo ante fluctuaciones de las
tasas de interés de mercado.
o Fondo Mutuo Ahorro Corto Plazo:

 Especialmente recomendado para invertir el dinero destinado a proyectos que se

espera materializar en plazos inferiores a un año. Sugerido para inversiones con un
plazo mínimo de 6 meses. El fondo invierte con una mayor ponderación en
instrumentos de deuda denominados en UF.

o Fondo Mutuo Más Renta Bicentenario:

 Invierte en instrumentos de deuda con una duración de cartera superior a un 1 año,
accediendo a atractivas rentabilidades, propias de los instrumentos de mediano y largo
plazo. Su cartera se concentra principalmente en Bonos emitidos por el Banco
Central de Chile y las más sólidas instituciones financieras
nacionales. Especialmente recomendado para invertir con objetivos y plazos
definidos, idealmente superiores a 6 meses. A su vez, su acotada exposición a
instrumentos en UF le otorgan una mayor estabilidad a los retornos.
o Fondo Mutuo Compromiso:
 Fondo destinado a inversiones en plazos superiores a 1 año, sin correr los riesgos bursátiles
que se viven en el mercado y con rentabilidad favorecida por los efectos inflacionarios al
destinar los fondos en los mejores instrumentos de deuda emitidos por el Banco Central,
Instituciones Financieras y sólidas empresas nacionales, con una fuerte ponderación en
instrumentos denominados en UF.
o Fondo Mutuo Renta Futura:

 Orientado a invertir en instrumentos de deuda de emisores nacionales tanto en el

sector público como privado, como Bonos, Letras de Crédito Hipotecario, Depósitos y
Pagarés emitidos por el Banco Central y la Tesorería General de la República, entre
otros. Con una duración de la cartera de inversiones del Fondo mayor a 3 y 5 años,

113
 mantendrá al menos el 60% de la inversión sobre el activo en instrumentos de deuda
denominados en UF.

 Fondos Mutuos Diversificados

o Fondo Mutuo Perfil E:
 Fondo Mutuo que invierte mayoritariamente en instrumentos de deuda, principalmente
del mercado nacional, combinado con pequeña porción en acciones para obtener un
retorno muy estable en el largo plazo, con un nivel de volatilidad acotado. Es una gran
alternativa de inversión de mediano y largo plazo, con diferentes combinaciones de
acciones y renta fija.
o Fondo Mutuo Perfil C:

 Es un Fondo Mutuo que invierte en un portafolio diversificado de acciones, combinado

con instrumentos de deuda en un rango de 30% a 70%, emitidos por emisores
nacionales y extranjeros. Orientado a quienes están dispuestos a asumir algunas
variaciones de mercado en sus ahorros, privilegiando instrumentos de inversión que
entregan mayor rentabilidad esperada a los entregados por instrumentos tradicionales.

o Fondo Mutuo Perfil A:

 Combina en forma eficiente las inversiones en acciones con instrumentos de deuda
emitidos por emisores nacionales y extranjeros, con un porcentaje en instrumentos de
capitalización entre un 70% y 100%. Orientado a quienes buscan un significativo
crecimiento de sus ahorros e inversiones, asumiendo mayor variabilidad de
mercado y privilegiando una mayor rentabilidad esperada en el largo plazo.
 Fondos Mutuos Estructurados
o Fondo Mutuo Empresas Europeas:

 Este fondo busca preservar el capital invertido al inicio del período de inversión, para
aquellos clientes que permanezcan en el fondo durante 30 meses. Dicho capital no se
garantiza. Además, tendrás la posibilidad de percibir una rentabilidad adicional (no
garantizada) que estará dada por una participación en la variación que experimente el
índice accionario europeo SOLEEE*, compuesto por acciones de empresas europeas
destacadas por sus buenas prácticas en temas ambientales, de responsabilidad social
empresarial y gobierno corporativo.

Período de comercialización: 62 días corridos, a contar del 01 de julio de 2015.

Monto mínimo de inversión: $ 250.000 (doscientos cincuenta mil pesos)

Período de inversión: 30 meses (2,5 años a contar del último día del período de
comercialización)

Remuneración anual: Hasta 2,38% anual (IVA incluido).

Comisiones de rescate:

 Durante período de comercialización: 0,50% (IVA incluido)

114
 Durante período de inversión: 3,57% (IVA incluido), a excepción del primer día hábil de cada
trimestre, o el último día del período de inversión, en los que no existe cobro de comisión.
o Fondo Mutuo Renta Mensual:

 El fondo buscará entregar beneficios mensuales a las cuentas de los clientes

BancoEstado durante 12 meses, a través de la implementación de una política de
inversión conservadora, compuesta por instrumentos de deuda nacionales con las
mejores clasificaciones de riesgo de mercado.

Monto Mínimo de Inversión : $250.000.- (doscientos cincuenta mil)

Periodo de Comercialización: 41 días corridos, a contar del 11 de abril de 2016.

Periodo de Inversión: 1 año (12 meses a contar del último día del periodo de
comercialización)

Remuneración del fondo: 1,19% anual (IVA incluido).

Comisiones de rescates
 Durante el periodo de comercialización : 0,595% (IVA incluido)
 Durante el periodo de inversión: 3,570% (IVA incluido)
 Fondos Mutuos de Libre Inversión en Renta Fija
o Fondo Mutuo Renta Emergente
 Es un tipo de Fondo Mutuo de libre inversión extranjera, con el objetivo de invertir en
instrumentos de deuda Nacional o Extranjera emitidos por el Estado y empresas
de las economías emergentes más importantes del mundo (Asia, Europa
Emergente, Latinoamérica, etc.). Estos instrumentos reportan un atractivo retorno en el
mediano y largo plazo, con riesgo menor al de los mercados accionarios. Al invertir en
el mercado internacional este fondo además fluctúa en función de las variaciones del
valor de las monedas internacionales.
 Fondos Mutuos Accionarios
o Fondo Mutuo Acciones Nacionales:
 Fondo Accionario que accede al mercado bursátil Chileno a través de un portafolio accionario
nacional que considera aspectos de diversificación, liquidez e inversión de a lo menos el 90%
de su cartera en acciones chilenas con presencia bursátil, principalmente del índice IPSA.
o Fondo Mutuo Acciones Desarrolladas:

 Recomendado para personas que desean invertir su dinero en un portafolio

ampliamente diversificado de acciones a nivel mundial, de países desarrollados y
empresas sólidas. Obtén las mejores rentabilidades que te pueden entregar
las variaciones de precios de los instrumentos de capitalización nacionales y
extranjeros, el tipo de cambio y el valor de las monedas internacionales.

Comparativa fondos mutuos: Scotiabank

Para invertir en el portafolio de Fondos Mutuos de Scotiabank, debes pertener a
algunas de sus cuentas premium. Los fondos a los que puedes acceder se dividen 5
grande opciones:

115
 Fondos deuda corto plazo
 Fondo Mutuo Scotia Clipper:
o Para maximizar el retorno de tus inversiones, Scotiabank pone a tu disposición el Fondo Mutuo
Scotia Clipper, que canaliza los excedentes de caja con un horizonte de corto plazo, a través
de un portafolio no mayor a 90 días.
 Fondo Mutuo Scotia Valoriza:
o Fondo de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90
días.
 Fondo Mutuo Scotia Proximidad
 Fondo Mutuo Scotia Prioridad
 Fondo Mutuo Scotia Dólar
 Fondo Mutuo Scotia Retail Dólar
Fondos deuda mediano y largo plazo
 Fondo Mutuo Scotia Confianza:
 Fondo Mutuo Scotia Mediano Plazo
 Fondo Mutuo Scotia Leader
o Fondo Mutuo de Renta Fija de mediano y largo plazo.
 Fondo Mutuo Scotia Óptimo
Fondos Mixtos
 Fondo Mutuo Scotia Mixto:
o Este fondo mutuo está dirigido, principalmente, a clientes personas naturales con necesidades
de inversión de largo plazo, con cierto grado de conocimiento del mercado accionario local y
que puedan llegar a tener entre sus prioridades el incrementar su fondo de retiro o jubilarse
anticipadamente. Además, permite ofrecer un equilibrio en las inversiones de los activos del
fondo al poder diversificar en instrumentos de renta fija e instrumentos de capitalización
(acciones), aprovechando oportunidades en ambos mercados.
Fondos de capitalización
 Fondo Mutuo Scotia Patrimonio Acciones:
o Fondo Mutuo de Capitalización. Este fondo está orientado a cubrir las necesidades de inversión
de personas que poseen algún grado de conocimiento del mercado, mayor sofisticación y nivel
de ahorro de largo plazo, que buscan invertir en acciones nacionales y que son menos
adversos al riesgo. Estas inversiones están acogidas a lo dispuesto en el artículo 107 numeral
3.1 de la Ley sobre Impuesto a la Renta.
 Fondo Mutuo Scotia Acciones Nacionales:
o Orientado a satisfacer las necesidades de inversión de personas que poseen un alto nivel de
sofisticación y riesgo. El Fondo procura el crecimiento a Largo Plazo. Estas inversiones están
acogidas a lo dispuesto en el artículo 107 numeral 3.1 de la Ley sobre Impuesto a la Renta.
 Fondo Mutuo Scotia Global Acciones:
o Fondo Mutuo de Capitalización Internacional y Nacional.

116
 Fondos libre inversión
 Fondo Mutuo Scotia Progreso
 Fondo Mutuo Scotia Permanencia
 Fondo Mutuo Scotia Activo
 Fondo Mutuo Scotia Global Retail:
o Este fondo está orientado a cubrir las necesidades de inversión de personas naturales que
invierten a mediano y largo plazo en renta variable de empresas que operan en los mercados
de ventas minoristas en grandes volúmenes o retail, principalmente internacional.
 Fondo Mutuo Scotia EEUU:

o Este fondo está orientado a cubrir las necesidades de inversión de personas naturales
que invierten a mediano y largo plazo en renta variable de empresas que operan en los
mercados de materias primas o commodities, principalmente internacional.

 Fondo Mutuo Scotia Asia

 Fondo Mutuo Scotia Latinoamérica
 Fondo Mutuo Scotia Mercados Desarrollados
Comparativa fondos mutuos: Santander
El Banco Santander ofrece una amplia gama de alternativas para invertir en Fondos
Mutuos: hasta 8 tipos distintos de grupos de portafolios. Veamos la oferta de que
dispone el banco español en Chile:

Fondos Deuda Corto Plazo

 Santander Monetario:

117
 o El Fondo Mutuo Santander Monetario está orientado a una inversión de corto plazo,
denominado en pesos y su cartera está compuesta en un 100% por instrumentos de
deuda (renta fija) de corto y mediano plazo, de emisores nacionales, que cuenten con
una alta liquidez. La cartera de inversiones tendrá una duración máxima de 90 días.
 Santander Money Market:

o El Fondo Mutuo Santander Money Market está orientado a una inversión de

corto plazo, denominado en pesos y su cartera está compuesta en un 100% por
instrumentos de deuda (renta fija) de corto y mediano plazo, de emisores
nacionales, que cuenten con una alta liquidez. La cartera de inversiones tendrá
una duración máxima de 90 días.

 Santander Money Market Dólar:

o El Fondo Mutuo Santander Money Market Dolar está orientado a una inversión de corto
plazo, denominado en dólares y su cartera está compuesta en un 100% por
instrumentos de deuda (renta fija) de corto y mediano plazo, de emisores nacionales,
que cuenten con una alta liquidez. La cartera de inversiones tendrá una duración
máxima de 90 días. El fondo mantendrá al menos el 60% de la inversión sobre el activo
del fondo, dólares de Estados Unidos.
 Santander Renta Corto Plazo:
o El Fondo Mutuo Santander Renta Corto Plazo está orientado a una inversión de corto
plazo, denominado en pesos y su cartera está compuesta en un 100% por instrumentos
de deuda (renta fija) de corto y mediano plazo, de emisores nacionales, que cuenten
con una alta liquidez. La cartera de inversiones tendrá una duración máxima de 90 días.
 Santander Tesorería:
o El Fondo Mutuo Santander Tesorería está orientado a una inversión de corto plazo,
denominado en pesos y su cartera está compuesta en un 100% por instrumentos de
deuda (renta fija) de corto y mediano plazo, de emisores nacionales, que cuenten con
una alta liquidez. La cartera de inversiones tendrá una duración máxima de 90 días.
Fondos Deuda Mediano Plazo
 Santander Renta Mediano Plazo:
o El Fondo Mutuo Santander Renta Mediano Plazo está orientado a una inversión de
corto plazo, denominado en pesos y su cartera está compuesta en un 100% por
instrumentos de deuda (renta fija) de corto y mediano plazo, de emisores nacionales. La
cartera de inversiones tendrá una duración de la cartera de inversiones estará entre 90
y 365 días
 Santander Ahorro Mediano Plazo:
o El Fondo Mutuo Santander Ahorro Mediano Plazo está orientado a una inversión de
deuda de corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales, con una duración de la
cartera de inversiones de entre 90 y 365 días. Al menos el 60% de los instrumentos en
los que invierta directa o indirectamente el fondo deberán estar denominados en UF.
Fondos Deuda Largo Plazo
 Santander Bonos Nacionales:
o El Fondo Mutuo Santander Bonos Nacionales está orientado a una inversión de
mediano - largo plazo, denominado en pesos. Su cartera está compuesta por
instrumentos de deuda (renta fija) de corto, mediano y largo plazo, de emisores
nacionales. La duración de la cartera de inversiones estará entre 3 y 10 años. El fondo
invertirá al menos un 60% de la cartera en Bonos Nacionales.
 Santander Deuda Latam:

118
 o El Fondo Mutuo Santander Deuda Latam está orientado a una inversión en
instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo emitidos por emisores
nacionales y extranjeros e instrumentos de capitalización, emitidos por emisores
nacionales y extranjeros. El fondo invertirá al menos un 80% de su activo en
instrumentos de deuda latinoamericana, cuotas de fondos con subyacente en títulos de
deuda o índices representativos de títulos de deuda, emitidos por emisores nacionales y
extranjeros.
 Santander Renta Largo Plazo Pesos:
o El Fondo Mutuo Santander Renta Largo Plazo Pesos está orientado a una inversión de
mediano - largo plazo, denominado en pesos. Su cartera está compuesta por
instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales. La
duración de la cartera de inversiones estará entre 1 y 10 años. Al menos del 60% de los
instrumentos en los que invierta el fondo deberán ser nominales.
 Santander Renta Largo Plazo UF:
o El Fondo Mutuo Santander Renta Largo Plazo UF está orientado a una inversión de
mediano - largo plazo, denominado en pesos. Su cartera está compuesta por
instrumentos de deuda (renta fija) de corto, mediano y largo plazo, de emisores
nacionales. La duración de la cartera de inversiones estará entre 1 y 4 años. Al menos
el 60% de los instrumentos en los que invierta el fondo deberán estar denominados en
UF.
 Santander Renta Selecta Chile:
o El Fondo Mutuo Santander Renta Selecta Chile está orientado a una inversión de
mediano - largo plazo y denominado en pesos. Su cartera está compuesta por
instrumentos de deuda (renta fija) de emisores nacionales y derivados.
Fondos Acciones Nacionales
 Santander Acciones Chilenas:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas está orientado a una inversión de largo
plazo, denominado en pesos. Su cartera está invertida al menos un 90% en
instrumentos de capitalización (renta variable) nacional, cuyas acciones tengan
presencia bursátil.
 Santander Acciones Retail & Consumo Chile:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones Retail & Consumo Chile está orientado a una
inversión de largo plazo, denominado en pesos. Su cartera está invertida al menos un
90% en instrumentos de capitalización (renta variable) nacional, cuyas acciones tengan
presencia bursátil.
 Santander Acciones Selectas Chile:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones Selectas Chile está orientado a una inversión de
largo plazo denominado en pesos. Su cartera esta invertida al menos un 90% de su
activo en instrumentos de capitalización de emisores nacionales cuyas acciones tengan
presencia bursátil. Para estos efectos el fondo tendrá una cartera de inversión
compuesta de un mínimo de 7 y un máximo de 20 acciones de Sociedades Anónimas
abiertas nacionales.
Fondos Acciones Extranjeras
 Santander Acciones Asia Emergente:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones Asia Emergente está orientado a una inversión de
largo plazo, denominado en pesos. Su cartera invertirá al menos un 90% en
instrumentos de capitalización (renta variable) y al menos un 80% estará invertida en
Asia Emergente.
 Santander Acciones Brasil:

119
 o El Fondo Mutuo Santander Acciones Brasil está orientado a una inversión de largo
plazo, denominado en pesos. Su cartera invertirá al menos un 80% en instrumentos de
capitalización (renta variable), de Brasil.
 Santander Acciones Europa:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones Europa está orientado a una inversión de largo
plazo, denominado en pesos. Su cartera está invertida al menos un 70% en cuotas del
fondo mutuo extranjero de Santander SICAV, Santander AM European Equity
Opportunities, el cual invierte mayoritariamente en acciones de emisores pertenecientes
a países europeos.
 Santander Acciones Global Desarrollado:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones Global Desarrollado está orientado a una inversión
de largo plazo, denominado en pesos. Su cartera está compuesta al menos un 90% por
instrumentos de capitalización (renta variable) y al menos un 80% estará invertida en
países desarrollados.
 Santander Acciones Global Emergente:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones Global Emergente está orientado a una inversión
de largo plazo, denominado en pesos. Su cartera invertirá al menos un 90% en
instrumentos de capitalización (renta variable) y al menos un 80% estará invertida en
países emergentes.
 Santander Acciones Latinoamérica:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones Latinoamérica estó orientado a una inversión de
largo plazo, denominado en pesos. Su cartera está compuesta al menos un 90% en
instrumentos de capitalización (renta variable) y al menos un 80% estará invertida en
países Latinoamericanos.
 Santander Acciones USA:
o El Fondo Mutuo Santander Acciones USA estó orientado a una inversión de largo plazo,
denominado en pesos. Su cartera está compuesta al menos un 90% por instrumentos
de capitalización (renta variable) y al menos un 80% estará invertida en Norteamérica.
Fondos Balanceados
 Santander A:
o El Fondo Mutuo Santander A está orientado a una inversión de largo plazo, denominado
en pesos. Invierte en instrumentos de capitalización (renta variable) e instrumentos de
deuda (renta fija), ambos de emisores nacionales y extranjeros. En todo caso, la
inversión en instrumentos de capitalización tiene un mínimo del 60% y máximo del
100% del total del Fondo.
 Santander B:
o El Fondo Mutuo Santander B está orientado a una inversión de largo plazo, denominado
en pesos. Invierte en instrumentos de capitalización (renta variable) e instrumentos de
deuda (renta fija), ambos de emisores nacionales y extranjeros. En todo caso, la
inversión en instrumentos de capitalización tiene un mínimo del 40% y un máximo del
75% del total del Fondo.
 Santander C:
o El Fondo Mutuo Santander C está orientado a una inversión de largo plazo, denominado
en pesos. Invierte en instrumentos de capitalización (renta variable) e instrumentos de
deuda (renta fija), ambos de emisores nacionales y extranjeros. En todo caso, la
inversión en instrumentos de capitalización tiene un mínimo del 20% y un máximo del
55% del total del Fondo.
 Santander D:
o El Fondo Mutuo Santander D está orientado a una inversión de largo plazo, denominado
en pesos. Invierte en instrumentos de capitalización (renta variable) e instrumentos de

120
 deuda (renta fija), ambos de emisores nacionales y extranjeros. En todo caso, la
inversión en instrumentos de capitalización tiene un máximo del 35% del total del
Fondo.
 Santander E:
o El Fondo Mutuo Santander E está orientado a una inversión de largo plazo, denominado
en pesos. Invierte en instrumentos de capitalización (renta variable) e instrumentos de
deuda (renta fija), ambos de emisores nacionales y extranjeros. En todo caso, la
inversión en instrumentos de capitalización tiene un máximo del 15% del total del
Fondo.
 Santander Private Banking Agresivo:
o El Fondo Mutuo Santander Private Banking Agresivo está orientado a una inversión de
largo plazo, denominado en pesos. Invierte en instrumentos de capitalización (renta
variable) e instrumentos de deuda (renta fija), ambos de emisores nacionales y
extranjeros. En todo caso, la inversión en instrumentos de capitalización tiene un
mínimo de 50% y máximo del 100% del total del Fondo.
 Santander Private Banking Conservador:
o El Fondo Mutuo Santander Private Banking Conservador está orientado a una inversión
de largo plazo, denominado en pesos. Invierte en instrumentos de capitalización (renta
variable) e instrumentos de deuda (renta fija), ambos de emisores nacionales y
extranjeros. En todo caso, la inversión en instrumentos de capitalización tiene un
máximo del 20% del total del Fondo.
 Santander Private Banking Moderado:
o El Fondo Mutuo Santander Private Banking Moderado, está orientado a una inversión
de largo plazo, denominado en pesos. Su cartera está compuesta por instrumentos de
deuda (renta fija) de corto, mediano y largo plazo, y de capitalización (renta variable), de
emisores nacionales y extranjeros. El fondo invertirá al menos un 80% de su activo en
instrumentos de deuda.
 Santander Select Dinámico:
o El Fondo Mutuo Santander Select Dinámico está orientado a una inversión de largo
plazo, denominado en pesos. Invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y
largo plazo emitidos por emisores nacionales y extranjeros, e instrumentos de
capitalización, emitidos por emisores nacionales y extranjeros. La inversión en
instrumentos de capitalización tendrá un mínimo de 50% y un máximo de un 70% del
total del Fondo.
 Santander Select Equilibrio:
o El Fondo Mutuo Santander Select Equilibrio está orientado a una inversión de largo
plazo, denominado en pesos. Invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y
largo plazo emitidos por emisores nacionales y extranjeros, e instrumentos de
capitalización, emitidos por emisores nacionales y extranjeros. La inversión en
instrumentos de capitalización tendrá un mínimo de 20% y un máximo de un 40% del
total del Fondo.
 Santander Select Prudente:
o El Fondo Mutuo Santander Select Prudente está orientado a una inversión de largo
plazo, denominado en pesos. Invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y
largo plazo emitidos por emisores nacionales y extranjeros, e instrumentos de
capitalización, emitidos por emisores nacionales y extranjeros. La inversión en
instrumentos de capitalización tendrá un máximo de un 20% del total del Fondo.
Fondos Estructurados
 Santander Garantizado USA:

121
 o El Fondo Mutuo Santander Garantizado USA está orientado a inversionistas que tengan
un horizonte de inversión de mediano y/o largo plazo, que buscan participar del
potencial crecimiento del Índice Standard and Poors 500, que se compone de las 500
compañías con mayor capitalización bursátil del mercado de Estados Unidos de
Norteamérica, conservando la totalidad de su capital nominal inicialmente invertido. Es
un Fondo Mutuo estructurado que garantiza el 100% del capital inicial invertido más
entre un 90-100% de la apreciación que experimente el índice.
 Santander Objetivo Europa 2017 I:
o El Fondo Mutuo Santander Estructurado Objetivo Europa 2017 I está orientado a
inversionistas que tengan un horizonte de inversión de mediano y/o largo plazo, que
buscan participar del potencial crecimiento del Índice Euro Stoxx 50 ®, que se compone
por las 50 acciones más grandes y más líquidas de la eurozona. Busca preservar una
proporción del capital inicialmente invertido, el cual se estima en un 90%, que no estará
garantizado y que se valorizará al valor cuota más alto alcanzado durante el "Período de
Comercialización". El fondo podrá obtener una rentabilidad asociada a la potencial
apreciación del Índice, no garantizada, que corresponderá a un porcentaje del retorno
que experimente el Índice, con un máximo de 30% de apreciación del Índice, en caso
que sea positiva. Este porcentaje nunca será menor que cero, estimándose que dicho
porcentaje fluctuará entre un 150% y 180%. Esta rentabilidad no se verá afectada por la
variación de la moneda Euro a pesos chilenos, ya que la opción contempla mecanismo
de cobertura frente al tipo de cambio, y se valorizará en pesos chilenos.
 Santander Objetivo Europa 2017 II:
o El Fondo Mutuo Santander Estructurado Objetivo Europa 2017 II está orientado a
inversionistas que tengan un horizonte de inversión de mediano y/o largo plazo, que
buscan participar del potencial crecimiento del Índice Euro Stoxx 50 ®, que se compone
por las 50 acciones más grandes y más líquidas de la eurozona. Busca preservar el
capital inicialmente invertido, el cual no estará garantizado y que se valorizará al valor
cuota más alto alcanzado durante el "Período de Comercialización". El fondo podrá
obtener una rentabilidad asociada a la potencial apreciación del Índice, no garantizada,
que corresponderá a un porcentaje del retorno que experimente el Índice, con un
máximo de 30% de apreciación del Índice, en caso que sea positiva. Este porcentaje
nunca será menor que cero, estimándose que dicho porcentaje fluctuará entre un 40% y
60%. Esta rentabilidad no se verá afectada por la variación de la moneda Euro a pesos
chilenos, ya que la opción contempla mecanismo de cobertura frente al tipo de cambio,
y se valorizará en pesos chilenos.
Fondos Santander SICAV
 Santander AM Brazilian Equity
 Santander AM Euro Corporate Bond
 Santander AM Euro Equity
 Santander AM European Equity Opportunities
 Santander AM Latin American Corporate Bond
 Santander AM Latin American Equity Opportunities
Estos son los Fondos Mutuos ofrecidos por los portafolios de los bancos BBVA,
BancoEstado, Scotiabank y Santander. ¿Tienes alguna duda? ¿Requieres de más
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