¿Qué son los bonos y cuáles son sus clases?

Un bono es un certificado de deuda, es decir una promesa de pago futura documentada en un papel,
que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de determinados pagos. Dicho de otro modo, los
bonos son una obligación que compromete al deudor a pagar una suma determinada en una fecha fija,
y al abono de intereses sobre su valor nominal al porcentaje que el documento indique.

Las cuentas de obligaciones por pagar aparecen en el balance como pasivo fijo. Es un valor de renta
fija. Su valor de vencimiento de la inversión conocido y constante. Estas son obligaciones emitidas a
plazos mayores de un año.

Normalmente, el comprador del bono obtiene pagos periódicos de intereses y cobra el valor nominal
del mismo en la fecha de vencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieros líquidos al
momento de la colocación.

¿Qué tipo de bonos se pueden encontrar?

Bonos temporales: Se registran al costo. Usualmente se venden antes de que venzan. No se tiene
intención de conservarlos hasta su vencimiento. El precio de venta será determinado por el precio
corriente. Se mantiene al costo hasta que se vendan, no hay necesidad de amortizar primas y
descuentos.

Bonos permanentes: Se registra al costo o precio de compra que es su valor en el mercado

determinado por el riesgo y la tasa de interés establecida comparada con la tasa de interés
(rendimiento) que prevalece en el mercado. O al valor nominal registrando en cuentas independientes
de prima o descuento, el exceso o defecto pagado con relación al valor de vencimiento. La prima o
descuento se amortiza entre el tiempo que media desde la fecha de adquisición y la de vencimiento.
La amortización ajusta el interés que pagan los bonos adquiridos al interés deseado (generalmente el
de mercado).

Bonos en serie: Bonos que el tenedor los adquiere completos, pero paga una parte cada año.

Bonos redimidos: Bonos devueltos antes de su vencimiento

Bonos de Tesorería: Obligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro Público, extendidos
al portador y libremente negociables, con el fin de financiar operaciones del gobierno.

Bonos de Arrendamiento Financiero: Son aquellos emitidos por un banco o empresa especializada
con la única finalidad de financiar las operaciones propias de arrendamiento financiero. Tienen un
plazo de redención no mayor de tres años.

Bonos Subordinados: Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras que pueden
ser incorporadas para el cómputo de su patrimonio efectivo (50%). Adicionalmente, su vida útil no
debe ser inferior a cinco años, deben ser emitidos por Oferta Pública, no pueden ser pagados antes de
su vencimiento, ni proceder a su rescate por sorteo. En caso de situaciones de insolvencia son
convertidos en acciones para capitalizar la empresa.

Bonos Corporativos: Aquellos que son emitidos por las empresas para captar fondos que les
permitan financiar sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal, que en la mayoría
de los casos es pagado al tenedor en la fecha de vencimiento determinada. Asimismo, el monto del
bono devenga un interés que puede ser pagado íntegramente al vencimiento o en cuotas periódicas.
¿Cómo se clasifican los bonos?
Los bonos pueden clasificarse atendiendo a:

 Forma de pago de intereses: nominativos, cuando el pago de los intereses se hace a la persona cuyo
nombre figura en el título; con cupones si se emite uno de éstos que se corta y se presenta al cobro.
 Garantía, con hipoteca o sin ella.
 Al principal, promete el pago de cierta cantidad en determinada fecha.
 Por sorteo que pueden ser convertibles en valores de cualquier otra forma, a opción de la sociedad
emisora o del tenedor.

Entender la mecánica y clases de bonos, brinda los elementos necesarios para saber utilizarlos como
una herramienta de inversión, que ayudará a la diversificación del portafolio de inversiones y la
estabilidad el patrimonio y las finanzas personales.

Cuatro tipos de bonos que usan las empresas peruanas para retener y atraer
talento

“Este sistema de bonos se aplica en todos los niveles de la empresa y se definen en

función a las tareas de cada área”, explicó Patricia Padilla de CL Selection.
Las empresas más exitosas en el mercado local saben que la buena gestión del talento repercute
positivamente en su productividad, este es el fundamento de políticas salariales cuyo fin es incentivar
a los colaboradores a lograr los mejores resultados posibles.

Patricia Padilla, gerente comercial de CL Selection, explicó que estas empresas manejan un esquema
de remuneraciones que tienen un componente fijo (el sueldo y los beneficios de ley) y otro variable
que son los bonos por lograr o superar ciertos objetivos trazados por la organización.

"Este sistema de bonos se aplica en todos los niveles de la empresa y se definen en función a las tareas
de cada área. La ventaja de ofrecerlos se asocia directa y positivamente en el nivel de eficiencia de
los colaboradores así como en el clima laboral en la organización", indicó.

Asimismo, manifestó que una compañía que ofrece incentivos es capaz de retener el talento en un
entorno donde los competidores tienen en la mira a sus colaboradores más destacados.

Según Padilla, los tipos de bonos más utilizados en el mercado peruano son:

1. Bonos de productividad. Son los de mayor uso en el mercado local y se otorgan de manera
individual o grupal según la consecución de las metas en periodos específicos. Estos adicionales a las
utilidades legales anuales.

2. Bonos por permanencia. Una manera de retener a los talentos más productivos es ofrecerles
bonificaciones para permanecer por cierto periodo en la empresa, en cuyo término se le otorgará esta
bonificación.

3. Bonos por firma de contrato. Son efectivos para atraer talento de otras organizaciones y tienen
como fin compensar los beneficios que el nuevo colaborador dejaría de percibir al renunciar a su
anterior empleo.

4. Vales mensuales de alimentos. Son muy populares y han cobrado mucha efectividad en los
últimos años.
La especialista señaló que la variabilidad de los bonos también es influida por factores externos, y
dio como ejemplo que durante el boom de los precios de los metales el principal elemento de retención
en el sector minero fueron las utilidades legales que llegaron al tope de 18 remuneraciones, lo cual
era un incentivo muy grande para que los colaboradores permanezcan en sus empresas.

"Hoy, la disminución de estos precios ha desatado una guerra entre las mineras y otros sectores
similares para retener al talento con base en compensaciones y beneficios, que consideran como
elemento importante a los bonos", comentó.

Finalmente, refirió que otorgar bonos es parte del desarrollo de la "marca empleador" que incluye,
entre otros elementos, la elaboración de políticas de compensaciones y beneficios que permitan la
posibilidad de tener niveles salariales atractivos para los trabajadores.

Bonos del Perú entre los más rentables

Demanda de inversionistas extranjeros y fortaleza del sol explican sus ganancias.

Credicorp Capital sostiene que existen factores para que el tipo de cambio se aprecie

Los bonos soberanos del Perú son la alternativa de inversión más rentable en el país
frente a las acciones y los depósitos a plazos, y se espera que continúen así en los
siguientes meses. En el último año, estos papeles rindieron 10,4%, según Credicorp
Capital.

Dos factores fueron las principales causas de la subida y se cree que estos puedan seguir influenciando
en la deuda peruana.

En ese sentido, Diego Marrero, gerente de Inversiones de AFP Habitat, explica que el año pasado
hubo una demanda muy alta por parte de los inversionistas extranjeros de los bonos soberanos de
mercados emergentes como el Perú, esto asociado a los altos retornos que ofrecían y a la solidez
macroeconómica de estos mercados.

Víctor Díaz, director de Renta Fija de Credicorp Capital, sostiene que la fortaleza del sol jugó un
papel importante en el alza de la rentabilidad de los bonos soberanos. Esto, debido al superávit
alcanzado por la balanza comercial.

De esta manera, ambos ejecutivos sostienen que dichos factores harían que la rentabilidad de la deuda
soberana peruana continúe en los próximos meses.

Diego Marrero, de Habitat, dice que, si bien buena parte de las ganancias ya se dio, el rendimiento de
los bonos peruanos sigue siendo alto en comparación con el de los países desarrollados.
“Pensamos que el comportamiento del sol será favorable, lo que contribuirá con la rentabilidad de los
bonos peruanos”, opina por su parte Díaz.
DÓLAR
Víctor Díaz comenta que hay varios factores que hacen que el dólar se deprecie o que la moneda
peruana se fortalezca de manera moderada, en este y el próximo año.

En primer lugar, detalla que la variable vinculada con la subida de tasas de interés en Estados Unidos
se va a moderar o desaparecer, debido a que los inversionistas lo han interiorizado; y en segundo
lugar, añade, podrían continuar mejorando los términos de intercambio en el país.

“Nuestra sensación es que se vienen algunos meses, en este y el próximo año, que el sol tendría
presiones hacia el alza”, comenta el ejecutivo.

Alejandro Pérez-Reyes, director de Credicorp Capital Fondos, afirma que otro factor que brinda
fortaleza a los bonos peruanos es la expectativa de que la economía tenga un mejor dinamismo el
próximo año, tal como ha señalado el Banco Central de Reserva (BCR).

Por esta razón, el ejecutivo indica que no es viable que en la industria de fondos mutuos el 80% de
las personas deje su dinero en productos que apuestan el dinero, sobre todo, en depósitos a plazo
cuando existen otros instrumentos que invierten en los bonos soberanos peruanos.

Asimismo, Pérez-Reyes resalta que en la industria de fondos mutuos, también existen otras
alternativas que permiten diversificar el portafolio como los fondos que invierten tanto en bonos como
en acciones internacionales en dólares.

Detalla que los bonos de empresas corporativas latinoamericanas han tenido un mejor rendimiento
que las empresas de grado de inversión en Estados Unidos.

Hay que indicar que en la industria existen más de 140 fondos mutuos y más de 6 gestoras de fondos
para que el público pueda elegir.

BONOS

Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidades privadas como por
entidades de gobierno. El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta
fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución pública (un Estado, un gobierno regional o un
municipio) o por una institución privada (empresa industrial, comercial o de servicios). También
pueden ser emitidos por una institución supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporación
Andina de Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados
financieros. Son títulos normalmente colocados a nombre del portador y que suelen ser negociados
en un mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con
los intereses.

El dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a instituciones por un periodo definido y a una tasa
de interés fija.

Tipos de bonos
Los principales tipos de bonos son:

 Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la
elevación del capital ni la reducción de las acciones.
  Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por acciones de
nueva emisión a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón (una rentabilidad) inferior al
que tendría sin la opción de conversión.
 Bono cupón cero: Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace íntegramente
en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono es devuelto. En
compensación, su precio es inferior a su valor nominal.
 Bonos del Estado (España): Títulos de deuda pública de España a medio plazo (2-5 años). Su
nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza anualmente. Además de los
Bonos, el Estado Español emite otros valores parecidos.
 Bono de caja: Títulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al
vencimiento fijado el préstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisión de estos bonos
se dedican a las necesidades de tesorería de la empresa.
 Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede segregarse el valor del bono en
cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo básicamente los pagos en concepto de
intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado.
 Bono de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el nominal
del bono, que generalmente coincide con la inversión inicial), sino que pagan intereses
(cupones) regularmente de forma indefinida. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de
interés.
 Bonos basura: Que se definen como títulos de alto riesgo y baja calificación, que ofrece, en
contrapartida, un alto rendimiento.
 Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa que los emite y para el
inversor con un derecho de cobro de capital e interés. El tenedor de un bono simple se
constituye en acreedor de la empresa emisora.
 Bono de prenda.

Riesgo del bono

Artículo principal: Riesgo financiero

Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado, podemos distinguir fundamentalmente entre:

 Riesgo de mercado: que varíe el precio del bono por variación en los tipos de interés del
mercado.
 Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera (en caso de repudio)
hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija.
 Riesgo de inflación: al vencimiento del bono, existe la posibilidad de que la inflación haya
hecho mella en el retorno del bonista.

También son muy comunes en los mercados emergentes los bonos amortizables, o del inglés sinking
fund. La particularidad que tiene este instrumento, es que va retornando el nominal o capital adeudado
en cuotas o mediante un programa de amortizaciones. A medida que se concretan las amortizaciones,
el nominal va disminuyendo al igual que los intereses ya que los mismos, siempre se calculan sobre
nominal o capital adeudado o residual.

Madurez
Se entiende por madurez de un bono el plazo de tiempo que falta hasta su vencimiento y para que el
mismo sea reembolsado.1
Bono de guerra
Los bonos de guerra son un instrumento financiero que emplean los Estados para financiar las
operaciones militares durante un periodo de guerra. Al igual que cualquier bono devenga intereses y
el Estado amortiza la deuda (es decir, el Estado adquiere una deuda con un particular o una institución
y tiene que devolverle al acreedor el dinero prestado y pagarle los intereses correspondientes). Estos
bonos también son objeto de clasificación por organizaciones independientes que evalúan la
seguridad del bono.

Pueden estar garantizados o no, y tener una duración de corto, mediano o largo plazo. Por supuesto,
que aún cuando los bonos sean garantizados, si el gobierno emisor queda en mal estado después de
la guerra, se corre el riesgo de perder el dinero invertido

¿Por qué bonos y no impuestos?

Los bonos son una alternativa de financiamiento de la actividad bélica. Otra alternativa de financiación son
los impuestos. Muchos gobiernos y economistas prefieren los bonos a los impuestos dado que los futuros
beneficios de una guerra los disfrutarán generaciones futuras y con los bonos la obligación queda postergada
al futuro, en cambio con los impuestos se financia la guerra con dinero de los contribuyentes del momento.