FUNCION DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

de CESARPAYA el septiembre 27, 2007

El administrador financiero desempeña un papel de crucial importancia en la

operación y éxito de las empresas.
El papel del financiero va desde la presupuestación, la predicción y el manejo
de efectivo, hasta la administración crediticia, el análisis de inversiones y el
procuramiento de fondos.
Dado que que la mayor parte de las decisiones empresariales se miden en
términos financieros, el papel del administrador financiero en la operación de
la empresas resulta de vital importancia, asi pues todas aquéllas áreas que
constituyen la organización de negocios -contabilidad, manufactura, mercado,
personal, investigación y otras, requieren de un conocimiento minimo de la
función administrativa financiera.

La importancia de la función financiera depende en gran medida del tamaño

de la empresa. En las empresas pequeñas, la función financiera suele
encomendarse al departamento de contabilidad, pero a medida que la empresa
crece, es necesario crear un departamento especial para trabajar el área
financiera.
El administrador financiero debe dominar los fundamentos tanto de la
Economía como de la contabilidad. Se debe conocer el marco de referencia
económico imperante, los niveles cambiantes de la actividad económica y los
cambios en la politica, por mecionar algunos.

Existen dos diferencias básicas entre las finanzas y la contabilidad: Una se

refiere al tratamiento que se da a los fondos, y la otra a la toma de decisiones.
El contador dedica su atención, principalmente al metodo de acumulaciones,
la recopilación y presentación de la información; el administrador financiero
por su parte, se concentra en los metodos de flujo de efectivo y en la toma de
decisiones.

Las funciones del administrador financiero pueden evaluarse con respecto a

los estados financieros de la entidad, sus funciones primarias son:

• Análisis de la información financiera,

• Estructura de activos de la empresa (en que se debe invertir), y

• Estructura Financiera o de Capital (como se van a financiar las

inversiones)

• Como se deben combinar esas dos funciones con el fin de maximizar los

objetivos de la empresa

Por lo que podemos decir que el administrador financiero debe:

• Analizar y planear la situación financiera de la empresa

• Administrar el capital de trabajo

• Administrar los activos fijos y presupuestos de capital

• Administrar el costo, estructura y valuación del capital

• Evaluar las fuentes de financiamiento a corto y largo plazo

• Evaluar la expansión por medio de consolidaciones o fusiones

• Analizar las alternativas disponibles para un negocio en quiebra.

El administrador financiero juega un papel importante en la operación de la empresa. Para

entender la razón de esto, debemos examinar detenidamente el papel de la función financiera
dentro de la empresa, las funciones claves del administrador financiero y su objetivo general.
La condición real y la importancia de la función financiera dependen en gran parte del tamaño
del negocio. Inicialmente la función financiera puede ocuparse de las funciones de crédito es
decir, evaluar, seleccionar y mantenerse al corriente de los clientes a quienes se haya
concedido crédito. A medida que crece la organización, se presta atención a la evaluación de la
posición financiera de la empresa y a la adquisición de financiamiento a corto plazo.

La creación del valor El objetivo de una compañía debe ser crear el valor para sus accionistas.
El valor se representa por el precio en el mercado de las acciones comunes de la empresa, lo
cual, a su vez, es una función de las decisiones sobre inversiones, financiamiento y dividendos
de la organización. La idea es adquirir activos e invertir en nuevos productos y servicios, donde
la rentabilidad esperada excede su costo, financiarlos con aquellos instrumentos donde hay
una ventaja especifica, de impuestos o de otra manera, y emprender una política significativa
de dividendos para los accionistas. La maximización de las utilidades en comparación con la
creación del valor. Con frecuencia se toma la maximización de utilidades como el objetivo
correcto de la compañía pero esto no es tan exclusivo como meta, como el de maximizar el
valor del accionista. Por una parte, el total de las utilidades no es tan importante como las
ganancias por acción. Una organización siempre puede elevar el total de sus utilidades
mediante la emisión de acciones y utilizar su captación para invertirla en bonos de la tesorería.
Sin embargo, hasta la maximización de ganancias por acción no es un objetivo completamente
apropiado, en parte porque no especifica el momento oportuno o la duración de las ganancias
o recuperaciones esperadas. ¿Es el proyecto de inversión que producirá una rentabilidad de
$100,000.00 de aquí a cinco años mas valioso que el proyecto que redituara recuperaciones
anuales de $ 15,000.00 durante cada uno de los siguientes cinco años? Una respuesta a esta
pregunta depende del valor del dinero en el tiempo. Pocos accionistas pensarían
favorablemente de un proyecto que prometiera suprimera captación en 100 años, no importa
cuán grande fuera esa captación. Debemos tomar en cuenta el patrón de tiempo de la
recuperación en nuestro análisis

Las funciones de las finanzas involucran tres grandes decisiones que debe tomar una empresa:
• La decisión sobre las inversiones (adquisición de activos). • La decisión sobre los
financiamientos (obtención de fondos para financiar activos), y • La decisión sobre los
dividendos (distribución de utilidades entre los dueños). La decisión sobre las inversiones La
decisión sobre las inversiones es la más importante de las tres decisiones cuando se trata de la
creación del valor. La inversión del capital es la asignación del capital a las propuestas de
inversión cuyos beneficios se obtendrán en el futuro. Puesto que no se conocen con certeza
los beneficios futuros, las proposiciones de inversión necesariamente involucran riesgo. En
consecuencia, se deben evaluar en relación con su rendimiento y riesgo esperados, porque
estos son los factores que afectan la evaluación de la organización en el mercado. También se
incluye bajo la decisión sobre las inversiones, la de readjudicar capital cuando un activo ya no
justifica económicamente el capital comprometido con el mismo. Por tanto, la decisión sobre
la inversión determina la cantidad total de activos que retiene la empresa, la composición de
estos activos y la naturaleza negocio-riesgo de la organización, según lo perciben los
proveedores de capital. El uso de un criterio de aceptación apropiado, o tasa requerida de
retorno, es básica para la decisión de inversión. Además de seleccionar las nuevas inversiones,
una organización debe manejar los activos existentes en forma eficiente. Los
administrativosfinancieros tienen diversos grados de responsabilidad operacional por los
activos existentes; tienen una mayor relación con la administración de los activos circulantes
que con los activos fijos. La decisión sobre financiamiento En la segunda gran decisión de la
compañía, la decisión sobre financiamiento, el administrador financiero se ocupa en
determinar la mejor mezcla financiera o estructura de capital. Si una empresa puede cambiar
su evaluación total al variar su estructura de capital, existiría una mezcla financiera óptima, en
la cual se podría maximizar el precio por acción del mercado. La decisión sobre dividendos La
tercera decisión importante de la corporación es su política de dividendos. La decisión sobre
dividendos incluye el porcentaje de ganancias que se paga a los accionistas en dividendos en
efectivo, los dividendos y divisiones de acciones y la recompra de las acciones. La relación
dividendopago determina la cantidad de ganancias retenida en la compañía y se deben evaluar
a la luz del objetivo de maximizar la riqueza del accionista. Se debe balancear el valor, si existe,
de cualquier dividendo a los inversionistas contra el costo de oportunidad de las ganancias
retenidas perdidas como un medio de financiamiento por capital. De esta manera vemos que
la decisión sobre los dividendos debe analizarse en relación con la decisión sobre el
financiamiento Estas decisiones tienen un efecto duradero sobre la rentabilidad a largo plazo;
y por lo tanto, requiere de una seria consideración por parte de la alta administración. Así que
la función financiera se encuentra generalmente muy cerca del área superior de la estructura
organizacional.

LA ADMINISTRACION FINANCIERA involucra la solución de las tres grandes decisiones. Juntas,

determinan el valor de una empresa para sus accionistas. ADMINISTRACION FINANCIERA
“Aplicación de la Administración general, mediante la cual se recopilan datos significativos, se
analizan, planean y controlan, para tomar decisiones y alcanzar objetivos de: • Maximizar el
capital contable a largo plazo, • Pagar el mejor salario al trabajador, conforme al poder
adquisitivo del consumidor, • Estrategias de la competencia, • Preservación ecológica, y • Las
necesidades del estado para proporcionar los servicios públicos a la colectividad” (Perdomo
Moreno Abraham)

DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO Y SU OBJETIVO

Analicemos el objetivo de finanzas y la manera de alcanzarlo. Erróneamente se ha

pensado que el objetivo básico financiero es incrementar utilidades, esto no es cierto,
en muchas circunstancias generar utilidades va en detrimento del valor de la
compañía, por ejemplo se incrementan utilidades en el corto plazo disminuyendo la
inversión publicitaria, empleando materias primas sustitutas de menor calidad o
suprimiendo programas de desarrollo de personal, este tipo de políticas son nocivas
en el largo plazo implicando pérdida en la participación y deterioro en la posición
competitiva reflejándose en menor rentabilidad.

Con el cumplimiento del objetivo básico financiero, se proyecta el negocio, por tanto
hay que mantener un criterio de largo plazo aprovechando oportunidades existentes
en el corto plazo que se adecuen a las condiciones propias de cada unidad
empresarial.

El objetivo básico financiero es maximizar el valor de la empresa, para garantizar la

permanencia en el largo plazo.

El objetivo señala que la función financiera vela por el crecimiento satisfaciendo los
inversionistas y los grupos relacionados con la empresa como trabajadores, clientes,
proveedores, instituciones financieras, gobierno y comunidad.

Para alcanzar el objetivo básico financiero, es imprescindible la contribución de todas

las áreas, la unidad económica es un sistema de partes relacionadas entre sí y lo que
suceda en cada una de ellas afecta a las demás y al conjunto en su totalidad.

DE LAS TRES FUNCIONES PRINCIPALES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

El diagnóstico, la planeación y el control financiero, son actividades que

incuestionablemente desarrolla el gerente financiero, el diagnóstico implica la
utilización de diferentes técnicas de análisis que permitan dar claridad acerca del
comportamiento financiero y faciliten la toma de decisiones.

Algunas de las herramientas más utilizadas son:

El estado de cambios en la posición financiera, analiza la procedencia de los

recursos y su utilización evaluando la calidad de las decisiones, que deben tener
consistencia con el principio de equidad financiera, es decir fondos de corto plazo
financian aplicaciones de corto plazo y fondos de largo plazo financian aplicaciones a
largo plazo.

La elaboración del flujo de caja, confrontación entre ingresos y egresos de

efectivo, es de gran importancia en la determinación del potencial de la empresa para
generar efectivo, su capacidad de pago y las futuras posibilidades de endeudamiento y
con base en el, proyectar el flujo de caja libre de gran relevancia cuando se pretende
valorar una empresa o evaluar nuevas posibilidades de inversión.
El empleo de ingeniería económica, en la evaluación de alternativas de inversión,
mediante la aplicación de técnicas de valor descontado, como tasa interna de retorno y
valor presente neto, se constituye en un fundamento del administrador financiero
moderno y cada vez tienen mayores aplicaciones.

El análisis de la productividad del capital de trabajo neto operativo, del EBITDA

(Utilidad Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización), rentabilidad del
activo neto, palanca de crecimiento, EVA (Estado de Valor Agregado), son claves en la
administración financiera moderna. Razones financieras, Análisis Horizontal y Vertical,
etc.

FACTORES A TENER EN CUENTA POR EL ADMINISTRADOR FINANCIERO

El contacto con el medio ambiente externo, es relevante en la toma de decisiones

financieras, los aspectos económicos, políticos, sociales, tecnológicos, ecológicos,
culturales, tienen fuerte impacto sobre el desarrollo de la actividad empresarial.

Factores económicos, como las tendencias de las tasas de interés, dan pautas para
determinar las posibilidades de endeudamiento; con el comportamiento actual de los
intereses y las trabas a la concesión de créditos.

Los vaivenes en la tasa de cambio, no pueden pasar desapercibidos a los ojos del
gerente financiero, pues inciden en las finanzas de organizaciones comprometidas
con negocios internacionales.

El desempleo y subempleo crecientes, en la economía colombiana, inciden

negativamente en los ingresos, es importante tener claridad respecto a la sensibilidad
de las ventas de la empresa ante los cambios que presentan estas variables.

Los aspectos tributarios, afectan cualquier análisis financiero y más si se considera la

gran cantidad de cargas impositivas que recaen sobre las empresas colombianas y las
continuas reformas tributarias.

El devenir político afecta el desarrollo de la empresa, es así como el gobierno de turno

lleva a cabo planes que favorecen ciertos sectores pero que inciden negativamente en
otros sectores de la economía.

Hay que estar alerta para prevenir o evitar problemas financieros, contrarrestando las
medidas que desfavorezcan el sector en el cual se actúa y aprovechando las
oportunidades que puedan derivarse de una decisión macroeconómica de las
autoridades gubernamentales.

Los problemas sociales, como la inseguridad en los campos, con el consecuente

encarecimiento de los productos.

No se puede descuidar el medio ambiente ecológico, se está acabando con las

riquezas naturales y solo por pensar en utilidades, si bien es cierto la utilidad es la
razón de ser en el sistema capitalista, también es cierto que hay que pensar en función
de la sociedad y del futuro de las nuevas generaciones de lo contrario el criterio
empresarial carece de sentido.
En resumen, el gerente financiero actual, considera factores internos y se proyecta al
entorno, tiene que ser un gran lector de revistas, diarios y documentos que lo ilustren
con relación a esos aspectos básicos en la vida empresarial.

DECISIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Para concluir, la actividad del gerente financiero está enmarcada en tres tipos de
decisiones: Inversión, financiación y reparto de utilidades.

Las decisiones de inversión se relacionan con el lado izquierdo del balance general y
es allí donde las podemos analizar claramente.

Adquiere gran relevancia la determinación del tamaño de la empresa, es decir el

volumen de activos necesarios para desarrollar las actividades operacionales sin
ningún tropiezo y que genere rentabilidad.

Las decisiones de financiación se analizan en el lado derecho del balance y

determinan la estructura financiera de la empresa, cuya importancia en la dinámica
empresarial ya fue tratada.

Un ejemplo puede ser determinación de la proporción entre deuda y patrimonio, que

garantice el más bajo costo de capital ponderado, combinación entre deuda de corto y
largo plazo, que depende de la cantidad de activos corrientes y fijos que se tengan.

Las decisiones de reparto de utilidades, son básicas en la determinación del valor de

mercado de la empresa y en la configuración de utilidades retenidas como fuente de
financiación interna.