DICCIONARIO DINAMICO DE VOCABLOS

Por 2008 Leopoldo Abadia

A
AUTOMATRICULACIN
Matriculacin de coches que hacen algunos concesionarios para cubrir objetivos de ventas.

ASSET ALLOCATION
Anlisis de inversiones y perspectivas de rentabilidad.

ASSESMENT CENTER
Simulacin de situaciones de trabajo para evaluar las competencias y capacidades de los participantes. La evaluacin
se suele hacer por observadores externos.

ASPECTISMO
Se practica en las entrevistas para obtener un puesto de trabajo. Parece que, con frecuencia, se rechaza, sin decirlo, a
los que no casan con los cnones de ms o menos belleza que ahora se llevan: gordos/as, calvos/as, bajitos/as, etc.

ASOCIACIONES DE ACCIONISTAS
Agrupan a los accionistas minoritarios de Sociedades cotizadas con el fin de defender sus intereses y facilitar sus
relaciones con los administradores. Acumulan el poder disperso de los accionistas minoritarios constituyendo un nuevo
sujeto del mercado.

ASEGURADORAS DE DEUDA Ver CRISIS 2007-2008.

APPCC
Anlisis de peligros y puntos de control crtico en higiene alimentaria.

APATA RACIONAL
Actitud de los pequeos accionistas que no se preocupan ms que de cobrar dividendos.

APALANCAMIENTO
Deuda sobre recursos propios.

NGEL CADO
Compaa cuyo rating cae por debajo del BBB-. V. RATING EN CRISIS 2007-2008.

AMPLIACIN EXPRESS
Ampliacin de Capital de la que se ha excluido el derecho preferente de suscripcin para los actuales accionistas, con
el fin de realizar una colocacin rpida de ttulos entre los inversores institucionales.

ALCA
rea de Libre Comercio de las Amricas. Hay 34 pases implicados en el proyecto

ALC
Acuerdo para la negociacin colectiva de convenios salariales.

ALBA
ALTERNATIVA BOLIVARIANA PARA AMRICA LATINA. Asociacin estratgica econmica impulsada por Hugo
Chvez (Venezuela) y cuyos socios son Nicaragua (Daniel Ortega), Bolivia (Evo Morales) y Cuba (Fidel/Ral Castro.)

AGUA VIRTUAL
Litros de agua que se gastan en otros productos y usos que no incluyen ni la bebida ni el aseo personal. Por ejemplo: el
agua que se utiliza para hacer una hamburguesa o un caf. Concepto desarrollado por John Anthony Allan, de la
Universidad de Londres. Este seor dice que para hacer una hamburguesa se utilizan 2.400 litros de agua y para un
caf, 140. Detrs de esas cantidades tan exageradas estara todo el proceso de produccin y comercializacin. En el
caso del caf, el agua que se utiliza para hacer crecer la planta del caf, manufacturar el fruto, empaquetarlo y hacer
que llegue al consumidor.

AGRUPADOR Ver PROVEEDOR AGRUPADOR.

AGGREGATOR Ver RSS.
AGFLATION
Aumento de precio de la comida y de la bebida atribuido a una mayor demanda de productos agrcolas para la
fabricacin de bioetanol. V. BIODIESEL Y BIOETANOL.

AGENTE URBANIZADOR
Una empresa se presenta en el Ayuntamiento de un pueblo o ciudad con un plan para urbanizar una propiedad que no
es suya. Si al poltico de turno le gusta la propuesta, ordena en su planeamiento esta actuacin. En este momento, al
propietario se le da la opcin de participar en el desarrollo del agente urbanizador. Si le fuerzan a participar al
propietario, el agente se queda con gran parte de los terrenos porque los ha descubierto l. Si el propietario no quiere
participar o no puede, el agente lleva a cabo el desarrollo y al propietario se le expropia.
Como consecuencia de estas operaciones, el Parlamento Europeo ha adoptado una resolucin en la que declara que
los principales problemas que surgen de la aplicacin de la Ley Reguladora de la Actividad Urbanstica de la
Comunidad Valenciana hacen referencia al cometido del agente urbanizador. Qu cosas pasan!!

AGENTES DE INFORMACIN GLOBAL

Funcionan como puente entre una Sociedad cotizada y sus inversores. Identifican a los inversores, les informan y
analizan su forma de actuar y su disposicin al voto en las Juntas de Accionistas.

B
BUSINESS PLAN
Plan de Empresa. Documento que refleja el proyecto empresarial que se pretende poner en marcha.

BUSINESS ANGELS
Inversores que ayudan a emprendedores en el comienzo de sus actividades.

BUNDLING
Dinero que los lobbies recogen para los polticos.

BUILDING SOCIETY
Sociedad britnica de crdito hipotecario.

BUILD UP
Fusin de Compaas del mismo sector con la participacin de capital externo.

Una operacin de este tipo es la que Catalana dIniciatives impuls en Julio 06, para la concentracin de las
cuatro principales empresas espaolas de la industria del doblaje de pelculas.
En Noviembre 07, estn siguiendo la misma estrategia:
- Vista Capital, en el sector juguetero, con la compra de Famosa, Feber y Play By Play.
- El Fondo MCH, con la adquisicin de Sun Planet y Masvisin con el objetivo de crear una cadena de pticas
lder en el mercado.

BRENT
Precio de petrleo del barril Brent, referencia de los precios de petrleo.

BOYCOTT
Definido en la Ley Antitrust de la Unin Europea como agreements with competitors not to do business with certain
suppliers or customers.

BOTE DE SUS SEORAS

Partida de gasto, incluida en los Presupuestos Generales del Estado, recogida en la seccin para los gastos de
diversos Ministerios, como fondo de contingencia para atender necesidades que puedan presentarse en los diferentes
Departamentos del Gobierno. En la prctica, se utiliza como colchn en las negociaciones y otros imprevistos. Es decir:
necesito tus votos para tal proyecto de Ley y te doy tantos euros para que hagas una carretera en tu pueblo.
Enero 08. Para que los nacionalistas catalanes, vascos y gallegos hayan votado favorablemente a los Presupuestos de
2008, Zapatero ha tenido que pagar 400 millones de euros, que era todo lo que haba en el bote. En dichos
presupuestos, habr otra cuenta para el nuevo bote, pero del antiguo, ya no queda nada.

BOOKRUNNER
Coordinador global de una salida a Bolsa.

BOOK BUILDING Ver INITIAL PUBLIC OFFERING.

BONOS ISLMICOS (SUKUK)
Bonos que cumplen con las leyes islmicas, que prohiben el inters o la especulacin.

BONOS HIGH YIELD

Bonos emitidos por empresas de menor solvencia y que ofrecen dividendos ms altos para facilitar su colocacin entre
los inversores.

BONO POR DESEMPEO Ver RETRIBUCIN VARIABLE.

BONO DIFERIDO Ver RETRIBUCIN VARIABLE.
BONO DE MXIMOS Ver RETRIBUCIN VARIABLE.
BOLSA DE DIXIDO DE CARBONO Ver PROTOCOLO DE KIOTO.
BOLKESTEIN
Directiva europea de liberalizacin de servicios.

BLOG
O CUADERNO DE BITCORA. Diario online. Se calcula que cada segundo surge uno nuevo en el mundo.

BLINK
(Parpadeo.) Segundos en los que el inconsciente ayuda a tomar una decisin. (Ver Inteligencia intuitiva, de Malcolm
Gladwell,)

BLENDED LEARNING
Combinacin de formacin presencial y on-line.

C
CONSEJO ASESOR DE CLIENTES
Creado en Abril 08 por Chrysler, siguiendo los pasos de Apple. Formado por voluntarios ajenos a la empresa y que
pretende que los ejecutivos reciban comentarios directamente de los usuarios.

CAVEAT
Excepciones que, en el caso de la OTAN, estn complicando su eficacia en Afganistn. Dos ejemplos de caveat:

Las tropas alemanas no pueden luchar de noche

Las tropas turcas slo pueden disparar para defenderse

CURVA DE LAFFER
Teora: si se bajan los impuestos, la gente tiene ms incentivos para ganar ms dinero, con lo que se recudan ms
impuestos.

CUOTAS PARTICIPATIVAS
Instrumentos similares a acciones, sin derecho a voto, que cotizan en Bolsa y que sirven para que las Cajas de Ahorros
puedan obtener recursos en el mercado. No confieren derechos polticos a sus poseedores.

CUOTA LITIS
Acuerdo por el que los abogados se comprometen con sus clientes a cobrarles un porcentaje slo en el caso de que
ganen el asunto.

CUENTAS AGREGADAS Y CONSOLIDADAS

Agregadas = la suma. Consolidadas = la suma, descontando las operaciones interempresas. Ejemplo de consolidacin:
Ingresos del Grupo Salvat en 2003. (En M de ).
Salvat Editores 41,74
Grupo Editorial Bruo 22,84
Sociedades de Latinoamrica y Port. 5,8
Venta entre Sociedades del Grupo: (2,8) CONSOLIDACIN
Total 67,37

CTC
COSTES DE TRANSICIN A LA COMPETENCIA. Indemnizaciones concedidas por el Gobierno en 1998 a las
centrales generadoras de electricidad como compensacin por la liberalizacin del sector.

CROSS SELLING
Venta a clientes que pueden comprar nuevos productos y servicios, adems de los que ya estn comprando.

CRONY CAPITALISM
Capitalismo de amiguetes entre Bancos y empresas. Yo te presto el dinero, t haces grandes negocios, t me pagas un
inters ms alto o me das participacin en ese negocio, etc. Hasta que al final, algo no anda y se estropea el invento.

CRM
CUSTOMER RELATIONSHIP MANAGEMENT. Sistema que permite un mayor acercamiento al cliente, un conocimiento
ms profundo del mismo y que el cliente tenga un interlocutor nico.

CRDITOS BLANDOS
Financiacin privilegiada para ayudar a un sector o a un pas. Ahora (Febrero 08), el Gobierno est pensando ayudar a
las empresas inmobiliarias en sus apuros mediante la concesin de crditos blandos (inters bajo, largo plazo de
amortizacin) a travs del ICO (Instituto de Crdito Oficial.)

CRDITO DOCUMENTARIO
Medio de cobro utilizado en las operaciones de comercio internacional, que permite:

Que el vendedor se asegure el cobro de la mercanca contra la presentacin a una entidad bancaria de la
documentacin necesaria.
Que el comprador se asegure de que recibir la mercanca adquirida de acuerdo con los plazos y condiciones
estipuladas.

CREDIT CRUNCH
Restriccin del crdito por parte de las entidades financieras. (Enero 08. Lo que est sucediendo ahora. Ver CRISIS
2007-2008.)

CRECIMIENTO ORGNICO Ver LIKE-TO-LIKE

CREADORES DE MERCADO (MARKET MAKERS)
Empresas que aseguran el desarrollo ordenado de las rdenes de compra y venta y una fijacin sin sobresaltos de las
cotizaciones de las acciones. Las 7 creadoras de mercado de la Bolsa de N.Y. supervisan las transacciones de 2.800
ttulos, pero tambin pueden actuar por cuenta propia.
En el caso del FRONT RUNNING, el creador de mercado aprovecha su conocimiento de la orden de compra o de venta
que le ha dado su cliente y de su efecto sobre el mercado para realizar antes la operacin por cuenta propia.

CRB
ndice que mide la evolucin de 17 materias primas.

CPM
CORPORATE PERFORMANCE MANAGEMEMT. Mtodo para la evaluacin del rendimiento empresarial. Se apoya
sobre 3 pilares:

Gestin estratgica. Cmo alinear la organizacin con la estrategia.

Gestin operativa. Cmo hacer que las operaciones apoyen la estrategia.
Gestin financiera. Cmo garantizar que la estrategia cuente con los recursos adecuados.

COVER UP
Obstruccin a la Justicia.

COVENANTS
Requisitos impuestos a las entidades financieras.

COSTE DE CAPITAL
En Inglaterra, la CAA (organismo que regula el control de los aeropuertos) fija el llamado coste de Capital de la entidad
que gestiona el aeropuerto. Cuanto ms alto el coste de capital, mayores tarifas le permiten cobrar para rentabilizar sus
inversiones.
Noviembre 07. La CAA ha bajado el coste de capital del 7.75 % al 6.2 %, obligando a BAA, la empresa que gestiona
Heathrow, y que es propiedad de Ferrovial, a bajar sus tarifas.

D
DUE DILIGENCE
Auditora financiera y de Activos y Pasivos, previa a la compra-venta de una empresa.

DUDOSIDAD
Paso previo a la morosidad.

DOWNSTREAM
Colaboracin entre fabricantes y distribuidores.

DOWNSHIFTING
Pasar a un puesto de menor responsabilidad, con el consiguiente ajuste de sueldo, para, a cambio, ganar en calidad de
vida.

DOBLE ESCALA SALARIAL

Los trabajadores recin incorporados a una empresa a partir de una determinada fecha perciben una retribucin inferior
a la de sus colegas veteranos. No existe una clara regulacin legal y muchos casos acaban en los tribunales.

DIVIDENDO DIGITAL
Cuando la televisin analgica pase a ser digital -o sea, cuando se produzca el apagn analgico- quedarn
frecuencias libres, que podrn ser utilizadas para prestar nuevos servicios en comunicaciones. En El Reino Unido,
calculan que el 30 % de las frecuencias (o sea, lo que se llama el 30 % del ESPECTRO) pasar a otros servicios.
Puede haber alguna cadena de TV que tenga una frecuencia y que le resulte ms entable alquilarla (alquilar el
Espectro) que explotarla.

DIFERENCIAL DE CLIENTES
En los Bancos, diferencia entre el coste del pasivo (depsitos de los clientes) y el rendimiento del activo (crditos a los
clientes.)

DEVELOPMENT CENTER
Simulacin de trabajo para apreciar el potencial de desarrollo de los participantes, a travs de ejercicios que
representan situaciones de trabajo de mayor responsabilidad que las que realizan habitualmente.

DEUDA SIN RECURSO

En dicho informe, Ferrovial pone aparte la deuda de sus filiales, que no cuenta con el aval directo de la matriz, y que
asciende a 30 M . Le llama Deuda sin recurso. Por tanto, la DEUDA DE VERDAD, que llaman DEUDA NETA TOTAL,
es la con recurso + la sin recurso, o sea, 33 M .

DEUDA CON RECURSO

En las cuentas de 2006 que present Ferrovial a la CNMV, slo incluye la deuda de la que responde directamente, y le
llama Deuda con recurso. Asciende a 3 M .

DESPACHO AMIGO
Una manera de crecer los despachos profesionales, dando un servicio homogneo en trabajos que dependen de varias
jurisdicciones o que estn en ciudades o pases distintos. Generalmente, son firmas afines en tipo de clientes,
reputacin y estrategias. Tienen relaciones de lealtad muy cercanas, que se potencian con frecuentes encuentros.

DESMUTUALIZACIN DE LAS BOLSAS

Proceso de privatizacin de las bolsas, convirtindolas en sociedades cotizadas.

DESCARGA LEGAL DE PELCULAS Y OTROS CONTENIDOS VIODEGRFICOS VA INTERNET.

Puede ser:

Down to own. Descarga en propiedad.

Video on demand. Descarga en alquiler de 24 horas.
Download to burn. Descarga con derecho a copia fsica en DVD.

DESARROLLO SOSTENIBLE
Trmino acuado por Hanns Carl von Carlowitz en 1713 en Sajonia, Alemania. Se define como el desarrollo que cubre
las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de generaciones futuras de cubrir sus necesidades.

DESACOPLAMIENTO Ver DECOUPLING.

DERIVADOS
Productos financieros cuyo valor procede de la evolucin de otros activos, que se llaman activos subyacentes. Son un
pacto: hoy compra usted un derivado por 100. Este derivado est vinculado a una accin de Telefnica (el activo
subyacente.) Si la accin de Telefnica sube un 10 % en un ao, usted podr venderme el derivado por 110. El activo
subyacente pueden ser acciones, cestas de acciones (un conjunto de acciones de distintas Compaas), divisas, etc.
Hay dos tipos de Derivados: los Futuros y las Opciones.

FUTUROS: Contrato que obliga a comprar o vender un activo subyacente en una fecha determinada y a un
precio convenido previamente por ambas partes.
OPCIONES: Contrato que otorga el derecho a comprar o vender un activo subyacenteen una fecha
determinada y a un precio convenido previamente por ambas partes.
A continuacin indico tres tipos de Opciones: el Warrant, el Put y el Call.
WARRANT. Opcin emitida por una entidad financiera por un ttulo (una accin, que acta como Activo
Subyacente.) Es decir, el Banco tiene una accin de Telefnica y, sin venderla, quiere tener ms dinero. Emite
una Opcin sobre esa accin y me la vende. Firmamos un contrato por el que yo tengo la opcin de vender al
Banco ese Warrant al cabo de un tiempo. Durante ese tiempo, yo he podido hacer negocio con el Warrant,
porque pueden cotizar en Bolsa. (Tambin he podido perder, por supuesto.)
Supongo que yo tengo la opcin de vender, porque quiz no necesito ese dinero y puedo esperar. No s si el
Banco tiene la opcin de no comprarme, aunque yo quiera vender. Cuando me entere, os lo dir.
PUT. Es una Opcin, por la que adquiero un derecho de venta sobre un Activo Subyacente a un precio
determinado y a un plazo determinado. Es decir, yo compro un Put, Opcin ligada a una accin de Telefnica.
Estoy convencido de que las acciones de Telefnica van a bajar y adquiero por 100 el derecho de vender esa
accin por 110 dentro de un ao. El que me vende el Put dispone de ese dinero durante un ao, sin tener que
vender la accin de Telefnica. Si, por ejemplo, dentro de un ao la accin baja a 90, l me la tiene que
comprar por 110.

CALL. Igual, pero al revs. Copio la definicin de Put, cambiando las palabras y ponindolas en cursiva.
Es una Opcin, por la que adquiero un derecho de compra sobre un Activo Subyacente a un precio
determinado y a un plazo determinado. Es decir, yo compro un Call, Opcin ligada a una accin de Telefnica.
Estoy convencido de que las acciones de Telefnica van a subir y adquiero por 100 el derecho de comprar esa
accin por 90 dentro de un ao. El que me vende el Call dispone de ese dinero durante un ao, sin tener que
vender la accin de Telefnica. Si, por ejemplo, dentro de un ao la accin sube a 110, l me la tiene que
vender a 90.
En las definiciones anteriores, he sealado el precio al que estar la accin cuando se ejecute la Opcin o el
Futuro. A ese precio se le llama PRECIO DE EJERCICIO O STRIKE.

DFICIT DE TARIFA
La diferencia entre lo que cuesta generar la energa y el precio que pagan los consumidores sujetos a una tarifa
decretada por el Gobierno. El escaso aumento de la tarifa hizo que las elctricas protestaran. El Gobierno reconoci el
hecho y les autoriz a que en sus cuentas apuntaran este dficit como ingreso. Por tanto, cuando las elctricas dicen
que han facturado X, en ese X est algo que no han facturado, sino que irn cobrando poco a poco, porque en las
facturas de la luz se incluir un porcentaje para subsanar ese dficit, que en 2005 fue de 3.810 M . Se calcula que el
dficit de 2005 se acabar de pagar el 2020. Lo que pasa es que, adems, se necesita que suban un 30 % las tarifas
para no crear nuevos dficits. **Lo que pasa es que al Gobierno le da miedo subir mucho las tarifas, pero, mientras
tanto, la bola crece.

DERECHOS DEL FTBOL

Los clubs de ftbol ceden los derechos de explotacin de las imgenes de los partidos que disputan a empresas
especializadas en la gestin de estos activos. Estas empresas las venden a operadores audiovisuales para que las
emitan.

DEFLACTACIN
Medida que tiene en cuenta la inflacin. Por ejemplo, en el actual Proyecto de Ley de Presupuestos se prev la
deflactacin de la tarifa del IRPF. Esto supone que los tramos de la base imponible a los que se aplican los distintos
tipos impositivos sern actualizados por la inflacin experimentada cada ao.

DFICIT EXTERIOR
Cuando las Importaciones superan a las Exportaciones. El dinero para pagar el Dficit proviene de Crditos del
extranjero, que acuden si los tipos de inters son altos. Estos tipos altos traen consigo reduccin de la actividad
econmica y moneda ms alta.

E-VERIFY.
Programa de la Secretara del Interior de USA que liga los datos de un pasaporte a una gran base de datos, con el fin
de detectar personas relacionadas con el terrorismo, narcotrfico u otros delitos.

EXTERNALIZACIN Ver OUTSOURCING.

EURO TIGERS
Pases donde es ms barato invertir que en Europa Occidental y en los que, con desembolsos menos significativos, se
pueden alcanzar cuotas de mercado relevantes. Irlanda, Turqua y Polonia son hoy los ms apetecibles.

EUROSTAT
Oficina estadstica de la UE.

EURIBOR (Ver CRISIS 2007-2008)

A) EURIBOR A 3 MESES
Tipo de inters al que los Bancos se prestan dinero entre s en el mercado interbancario. Es un indicador que
seala la tendencia.

Agosto 07. 4,399 %

Noviembre 07. Est subiendo, lo que quiere decir que, a 3 meses, no se ve mejora de la situacin, y los
Bancos seguirn pasando tensiones de liquidez, no se prestarn dinero porque no se fan del impacto que las
hipotecas subprime han tenido en los Balances de los dems y, como consecuencia, no darn crditos al
consumidor y harn menos hipotecas. (Ver CRISIS 2007-2008)
4.12.07. El euribor a tres meses ha subido a 4,839 %, el mximo en 6 aos.
5.12.07. 4,858 %, el mximo en 7 aos.
11.1207. 4,902 %, el mximo desde Diciembre de 2000
13.12.07. 4,953 %.
14.12.07. 4,948 %, despus de la intervencin de los Bancos Centrales para inyectar liquidez al sistema
31.12.07. 4,684 %
02.01.08. 4,665 %
03.01.08. 4,616 %
05.01.08. 4,598 %
10.01.08. 4,591 %
20.01.08. 4,411 %
22.01.08. 4,393 %
23.01.08. 4,288 %
15.02.08. 4,355 %
08.03.08. 4,479 %
17.03.08. 4,617 %
28.03.08. 4,731
05.04.08. 4,741 %
12.04.08. 4,747 % (Me parece que los Bancos siguen sin fiarse unos de otros)
26.04.08. 4,847 %
Ver MI COMENTARIO DE NOVIEMBRE 07, UN POCO MS ARRIBA

B) FUTURO DEL EURIBOR A 3 MESES

Contrato en el que los agentes del mercado negocian el nivel a que cotizar el Euribor a tres meses
C) EURIBOR A 12 MESES

ETNOGRAFA
En Investigacin de Mercados, el mtodo que estudia el comportamiento de los consumidores en su mbito natural.

ESTRATEGIA DE OCANO AZUL

Las mejores Compaas abren nuevos nichos en lugar de destrozarse en mercados conocidos (ocanos rojos.) Por
ejemplo: Zara, el Circo del Sol, CNN, Grupo Sonnenfeld con las Escuelas.

ESTANFLACIN Ver STAGFLATION.

ESTADO DE BIENESTAR
Conjunto de polticas dirigidas a proporcionar servicios bsicos a los ciudadanos (pensiones, seguro de paro, salud,
dependencia, etc.), evitar situaciones de pobreza y ponerles en condiciones de llevar una vida tranquila y segura. (Es el
llamado Welfare State, que cuida al ciudadano from the cradle to the grave, que, como todos sabis, quiere decir
desde la cuna hasta la tumba.)

EEES
ESPACIO EUROPEO DE ENSEANZA SUPERIOR. Ver PROCESO DE BOLONIA. Ver PROCESO DE BOLONIA.

ERE
Expediente de regulacin de empleo.

EQUITY SWAP
El tenedor de unas acciones contrata a un Banco de Inversin con el que acuerda la venta de esas acciones a un precio
fijo. A su vez, el Banco acuerda con otros inversores venderles esas acciones a otros precios. Hasta que el tenedor de
las acciones no decide venderlas -no decide ejecutar el equity swap-, no se produce el resto de compraventas. En la
Memoria del BBVA de 2005, para calcular el valor de la cartera de acciones, el Banco dice: incluidos los equity swaps.
En el tema Endesa-E.ON, Caja Madrid vender a E.ON sus acciones, a 40 /accin, dentro de dos aos. Mientras
tanto, conservar los derechos polticos (voto en las Juntas.)

EPC
Cdigo electrnico de producto, nuevo standard de codificacin, que representa el siguiente paso del cdigo de barras.

EONIA
Inters a un da en el mercado interbancario.

ENERGY BILL
Norma firmada por Bush el 6.12.07, en donde se establecen los principios dirigidos a incrementar la eficiencia y la
produccin de combustibles renovables. Pretende multiplicar por 5 el uso del bioetanol de aqu a 2022, llegando a una
cifra que supone entre el 20 y el 25 % del consumo estadounidense de combustible en el transporte.

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO
Deuda neta s/ Fondos propios.

EMPRESA HUECA
Empresa que subcontrata la produccin y se centra en el diseo, la marca y el marketing. Por ej., Nike.

EMPLOYER BRANDING
Hacer marca de buen empleador o marketing de Recursos Humanos. Por ejemplo: Banesto enva un mensaje de nimo
antes de la entrevista de trabajo.

EMPRESAS GACELA
Las que crecen un 20 % al menos durante 3 aos, amplan plantilla o exportan ms de la mitad de la produccin.

EWYK
EAT WHAT YOU KILL. Los ingresos de los profesionales que trabajan en un despacho (lo que eat) estn basados en la
facturacin que cada uno trae (lo que kills.)

F
FOLLOWER
SEGUIDOR. Ver TWITTER.

FUTUROS Ver DERIVADOS.

FRONT RUNNING Ver CREADORES DE MERCADO.
FRIKI
Negocio que utiliza un tipo de marketing diferente que slo es adecuado para esa situacin. Por ejemplo, el lanzamiento
de Rodolfo Chikilicuatre para el Festival de Eurovisin, basado en comunidades de Internet.

FREE FLOW Ver OASIS.

FREE FLOAT
Porcentaje del Capital que cotiza en el mercado.

FORTRESS BRITAIN
Plan del primer ministro ingls Gordon Brown para establecer medidas de seguridad importantes en lugares pblicos.

FONDOS VAR
VALUE AT RISK. Fondos de Inversin en los que el nivel de riesgo est acotado y es conocido de antemano por el
inversor. Por ejemplo, un Fondo VAR 2 escoger valores con los que, si las cosas van mal, el inversor no perder ms
de un 2 % de la inversin.

FONDOS SOBERANOS Ver CRISIS 2007-2008

FONDOS DE INVERSIN LIBRE Ver HEDGE FUNDS.
FONDOS CONCEPTO
Fondos de Inversin de distintas caractersticas. Por ejemplo:

Fondos con carteras concentradas. Pocos valores, pero muy atractivos.

Fondos apalancados. Invierten todo en renta variable. Para inversores intrpidos.
Fondos de beneficios. Fondos que invierten slo en valores de crecimiento fuerte.
Fondos BRICT (Brasil, Rusia, India, China, Turqua.) Para los que tengan confianza en esas posibles futuras
potencias.
Fondos dividendo. Fondos que invierten en valores de alto dividendo.

FONDO DE RESERVA DE LA SEGURIDAD SOCIAL

Hucha en la que el Gobierno mete ahorros para cubrir las pensiones, si alguna vez las cosas se estropean mucho. El
8.2.08, el Gobierno aprob una aportacin de 4.500 millones de , con lo que en el Fondo ahora hay 50.890,43
millones, suficientes para cubrir la nmina de los pensionistas durante nueve meses.

Esta cantidad estn invertida en:

Deuda Pblica de Espaa: 51 %
Deuda Pblica de Alemania, Francia y Pases Bajos: 49 %
Lo del 51 % en Deuda Pblica espaola quiere decir que la familia ha ahorrado unos euros y se los ha prestado al
cabeza de familia, por un inters fijo.
En el caso de la Deuda Pblica de Alemania, Francia y Pases Bajos quiere decir que la familia ha ahorrado y se lo ha
prestado a unos amigos de los que se fa, que tambin le pagan intereses.

FONDO MNIBUS
Fondo en el que las aportaciones de los inversores no son nominales. La participacin no est a nombre del inversor A,
sino de la cuenta XYZ. As, cuando el gestor del Fondo vende o compra participaciones para un inversor, no tiene que
dar los datos de la persona, sino de la cuenta.

FONDO ESPAOL DE CARBONO Ver PROTOCOLO DE KIOTO.

FONDO BRIC
Fondo que invierte en empresas de los mercados emergentes: Brasil, Rusia, India y China.

FOLKSONOMY Ver TAGGING.

FLAT TAX
Tipo nico de impuesto.

FRMACO HURFANO
Compuestos con valor teraputico en el tratamiento de enfermedades poco frecuentes.

FINANCIACIN MEZZANINE
Cuando el nivel de endeudamiento exigido para realizar una adquisicin excede los lmites de la financiacin tradicional
(financiacin senior), se busca la financiacin mezzanine. Esta financiacin est subordinada a la senior
correspondiente, o sea, el crdito senior tiene prelacin en su amortizacin sobre el mezzanine subordinado a l. En
cuanto a su amortizacin, suele tener fecha posterior a la del senior al que est subordinado.

FORMA JURDICA DE LA EMPRESA

Tipos de Sociedad:
EMPRESARIO INDIVIDUAL

Sin trmites previos para constituirse como empresario.

Se tributa a travs del Impuesto de la Renta de las Personas Fsicas (IRPF.)
El Empresario responde de las deudas con todos sus bienes.

SOCIEDAD ANNIMA (S.A.)

El Capital Social se divide en acciones que pueden ser transmitidas libremente.

Los socios no responden personalmente de las deudas frente a terceros.
El Capital mnimo exigido por la Ley es de 60.102 .
El Capital Social tiene que estar ntegramente suscrito y desembolsado antes de su constitucin.

SOCIEDAD LIMITADA (S.L.)

El Capital Social no puede ser inferior a 3.006 .

Los socios no responden personalmente de las deudas con sus bienes personales.
El Capital Social debe estar desembolsado ntegramente desde el origen de la Sociedad.
La transmisin de las participaciones sociales (aqu son participaciones, no acciones) no puede realizarse
libremente. ESTO LO TENGO QUE CONSULTAR.

SOCIEDAD LIMITADA NUEVA EMPRESA (S.L.N.E.)

Rgimen Societario ms sencillo (NO S EN QU CONSISTE LA SENCILLEZ) y reduccin del tiempo

necesario para su constitucin.
El Capital Social no puede ser superior a 120.202 , y el nmero de socios iniciales est limitado a 5.

SOCIEDAD LABORAL (S.A.L.)

El Capital Social pertenece a los trabajadores.

Ninguno de los socios podr poseer acciones que representen ms de la tercera parte del total.

SOCIEDAD COLECTIVA

Los socios intervienen directamente en la gestin de la Compaa.

No es obligatorio auditar las Cuentas anuales ni depositarlas en el Registro Mercantil.
Los socios responden de forma personal, ilimitada y solidariamente de las deudas.

SOCIEDAD COMANDITARIA

Los socios comanditarios no responden personalmente de las deudas.

Los socios colectivos responden de forma ilimitada de las deudas.
TENGO QUE ACLARAR QU DIFERENCIA HAY ENTRE UNOS SOCIOS Y OTROS.

SOCIEDAD COOPERATIVA

El objeto es facilitar a los socios determinados bienes al precio mnimo posible o retribuir sus prestaciones al
mximo posible.
Los resultados econmicos de la Sociedad se imputan a los socios despus de atender los fondos
comunitarios.

ESTATUTOS: tengo los Estatutos de todos los tipos de Sociedades.

GNH
GROSS NATIONAL HAPPINESS. Trmino acuado por el Rey de Bhutan, que pretende medir, no slo la riqueza, sino,
adems, el grado de satisfaccin, el nivel de salud, de educacin y de entorno saludable y la fuerza de su cultura.

GARANTA DE INDEMNIDAD
Un alto directivo no puede ser sancionado, despedido o perjudicado en sus intereses como respuesta a una accin
judicial que haya entablado contra su empresa.

GRP
(GROSS RATING POINT). Indicador de la presin publicitaria de una campaa, que relaciona el porcentaje de pblico
objetivo que ha visto un anuncio con el nmero de veces que ste se emite.

GRANULARIDAD
Atencin al detalle, que se da fundamentalmente en las pequeas y medianas empresas, dado que los mximos
responsables, normalmente propietarios de la empresa, bajan al detalle y dirigen y controlan todas las decisiones. Lucy
Kellaway, en un artculo reciente en el Financial Times, recomienda la implantacin de este concepto en las grandes
organizaciones.

GRAN RIESGO
El de un Banco cuando los crditos concedidos a un cliente superan el 10 % de los recursos propios del Banco.
(Definicin del Banco de Espaa en la Circular de aplicacin de las nuevas Normas Internacionales de Contabilidad,
NIC.)

GOOGLE ZEITGEIST
Un informe que hace Google a final de ao sobre las bsquedas ms realizadas durante ese ao.

GLOCAL
Adjetivo inventado para indicar que, en un mundo globalizado, la cercana sigue siendo clave para la confianza del
pblico en las Instituciones.

GESTOR DE RIESGOS
Ejecutivo cuya labor consiste en mantener a salvo de los vaivenes negativos del mercado la actividad de su Compaa.
Los Gestores de Riesgos de Ryanair se protegieron de la futura subida del crudo. En el primer semestre de 2006,
Ryanair pag el 75 % de su consumo de crudo a 47 dlares por barril.

GOOGLE
Mecanismo de bsqueda en la Red. En EEUU, el trmino google se ha empezado a utilizar como verbo, para describir
la accin de utilizar el buscador para indagar antecedentes de una persona o cosa. Viene de googol, trmino que
invent en 1938 un chaval de 9 aos, sobrino del matemtico Edward Krasner, para referirse a un uno seguido por 100
ceros.

GOLDILOCKS
Escenario ideal, con:

Baja inflacin
Bajos intereses
Mucha liquidez
Fuerte crecimiento

(Lo que hemos tenido en Espaa hasta ahora.)

GOLDEN SHARE
(ACTION SPECIFIQUE) (ACCIN DE ORO). Acciones en poder del Estado que le dan voto de calidad (veto) en
decisiones estratgicas. They allow governments to block takeovers of companies formerly owned by the state.

GLOBISH
Chapurreo de ingls (Globalization + English) con el que se entienden los que no son ingleses.

GENERACIN Y
Generacin, nacida entre 1982 y 1993, a la que, segn Deloitte, le interesa:

Permitir descubrir a cada uno el sentido de su trabajo

Tener contacto con mentores en la empresa
Un entorno laboral rodeado de las ltimas tecnologas (o sea, son Tekis. Han crecido entre ordenadores y
mviles y no entienden el mundo sin ellos.)
Un mayor equilibrio entre trabajo y vida personal
Las redes sociales abiertas en las que hay una comunicacin honesta (No s qu quiere decir)

Hay quien aade que los de la Generacin Y son:

Flexibles: prefieren el trabajo en grupo y las estructuras horizontales, informales y flexibles.

Poco leales: para ellos no existe la fidelidad eterna a una empresa

GENERACIN WE
Generacin de 0 a 10 aos, con un poder de compra estimado en ms de 18.000 M $. Utilizan mvil a los 5 aos,
quieren TV interactiva, llevan MP3, etc.

GAV
Gross Asset Value. Valor tasado de los inmuebles de una empresa inmobiliaria. (Ver NAV y NNAV.)

GATE-KEEPERS
Profesionales que previenen el fraude en las empresas, como los analistas, los auditores, las agencias de calificacin y
la prensa independiente.

H
HOT MONEY
Dinero especulativo y clandestino inyectado en la economa china, con la esperanza de realizar beneficios cuando el
yuan suba de valor por el aumento de los tipos de inters en ese pas. Se habla de 125.000 millones de

HOAX
Bulo. Se suele utilizar para dar nombre a los mensajes que llegan por Internet, amenazando con sucesos terribles que
van a suceder. (El da en que el mensaje no sea un HOAX, sino que sea real, saltaremos por los aires.)

HUERTO SOLAR
Instalacin de energa solar con varios propietarios.

HUELLA ECOLGICA
Superficie de tierra productiva y agua necesaria para producir los recursos que la sociedad consume y asimilar los
residuos que produce. En 1999 la huella ecolgica de un habitante medio del planeta era de 2.3 hectreas.

HOTSPOT
Punto de acceso inalmbrico a Internet.

HOME ZONE
El mvil adopta unas tarifas similares a las del telfono fijo cuando el usuario entra en su casa, o, al menos, en un radio
cercano. Esas llamadas son ms baratas. Febrero 08. Lo lanza Vodafone para arrebatar centenares de miles de
clientes a Telefnica.

HIPOTECA SUPRIME Ver CRISIS 2007-2008.

HIPOTECA PRIME Ver CRISIS 2007-2008.
HIPOTECA MULTIDIVISA
Contratadas en monedas diferentes del euro. A lo largo del perodo de amortizacin se puede cambiar de moneda de
pago, segn las fluctuaciones en los mercados.

HIPOTECA INVERSA
Prstamo hipotecario para personas mayores de 65 aos, por el que una entidad financiera paga una renta vitalicia con
la vivienda como garanta. La renta depende del valor de la vivienda y de la edad del que hipoteca. A mayor valor y ms
edad, ms renta. No hay que amortizar el dinero prestado en cuotas mensuales. Los herederos son los encargados de
liquidar la deuda. Sus opciones son:

Vender la vivienda, pagar la deuda y quedarse con la diferencia

Quedarse con la hipoteca
Suscribir una nueva hipoteca
Liquidar la deuda para quedarse con la propiedad

HEDGE FUNDS
Fondos que utilizan el endeudamiento para tomar posiciones financieras agresivas. Pueden ganar dinero (y, por
supuesto, tambin perderlo) an en mercados a la baja. Tambin son llamados FONDOS DE INVERSIN LIBRE.
Tambin se les puede definir como fondos muy especulativos basados en el apalancamiento.

I
IRPF
Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas.

INSIDER
Tcnico de una empresa suministradora de productos industriales o de servicios (por ejemplo, un consultor),
desplazado a tiempo completo en el despacho del cliente, que asegura una atencin permanente a las necesidades del
mismo. En Sonnenfeld lo hemos hecho bastantes veces y los clientes se han quedado muy contentos.

ITER
Reactor nuclear de fusin, el proyecto cientfico y tecnolgico ms importante de la historia por su coste econmico.

ITC
ndice de tendencia de la competitividad. Mide la capacidad de competir de las exportaciones con los precios
internacionales.

INTERPROVEEDOR
Elaborador de marcas propias para una cadena de distribucin.

31.1.06. Hasta hace poco, Garca Carrin elaboraba las marcas Hacendado, Deliplus y Bosque Verde para
Mercadona.
2.11.07. Dulcesol, fabricante de bollera industrial, tambin haca Hacendado, hasta ahora.
Mercadona ha decidido crecer en bollera fresca y no en bollera industrial, con lo que Dulcesol se ha quedado
sin un cliente que representaba el 30 % de su facturacin.

INTELIGENCIA DE 1 CLASE
La que es capaz de mantener dos ideas a la vez y seguir funcionando.

INTELIGENCIA CONTEXTUAL
Lo que tienen en comn Walt Disney, Bill Gates y Hewlett Packard: que supieron leer entre lneas las necesidades de
su poca.

INSIDER TRADING
Informacin privilegiada.

INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO)

Salida a Bolsa. Procedimiento tradicional: un grupo o SINDICATO de entidades financieras asegura la colocacin y, tras
pulsar la demanda de los inversionistas (BOOK BUILDING), pacta con el oferente el precio de salida de las acciones. Si
el precio es bajo, se dice que la accin tiene RECORRIDO, o sea, que puede subir. Esa infravaloracin no siempre es
casual.
Permite a alguna entidad financiera la prctica del SPINNING, o sea, de dar informacin privilegiada a algn amigo de
las buenas perspectivas de revalorizacin.

INFORME ZERP
(Siglas en alemn del CENTRO DE DERECHO Y POLTICA EUROPEOS DE LA UNIVERSIDAD DE BREMEN).
Recomienda liberalizar los servicios jurdicos ligados al mbito inmobiliario, como el contrato de compra-venta o la
escritura pblica que garantiza la propiedad de un inmueble. Pretende eliminar la exclusividad que tienen los Notarios
en estas gestiones y que, adems, se rijan por las leyes del mercado y compitan en precios.

INFLACIN SUBYACENTE
(CORE INFLATION). Excluye los elementos ms voltiles, como la energa y los alimentos frescos.

Diciembre 06. Est en el 3 %, porcentaje que el Ministro Solbes ha calificado de excesivo.

Diciembre 07. 3.2 %

INDICADORES DE LA MARCHA DE LA ECONOMA Y DE LA SITUACIN EN GENERAL

NDICE DE SENTIMIENTO ECONMICO (ISE). Mide la confianza en la coyuntura econmica. Est bajando
en la UE.
INDICADOR DE CLIMA EMPRESARIAL. Mide la previsin futura que hacen los empresarios sobre la situacin
empresarial (pedidos, precios, stocks, paro, etc.) Est bajando.
NDICE DE MALESTAR. Combina el ndice de paro con la inflacin. (V. STAGFLATION.)

INDICADOR DE PARIDAD DE PODER DE COMPRA (PPC)

O PURCHASING POWER PARITY (PPP). Mide el poder adquisitivo real, teniendo en cuenta el nivel de precios de cada
pas. Como ahora el dlar est muy bajo respecto al euro, nuestro PPC es superior al de los americanos. Es decir, lo
que nosotros podemos comprar con un dlar es ms que lo que ellos pueden comprar con el mismo dlar. Un PPC muy
usado es el precio de una hamburguesa Big Mac en distintos pases.
Este indicador ya lo haba descubierto el escritor Julio Camba, que, en 1920-21, en su libro Aventuras de una peseta
deca: Un duro (5 pesetas) espaol pude valer 10 duros alemanes, pero un bistec espaol vale exactamente lo mismo
que un bistec alemn. Usted vende en Madrid un bistec por un duro; cambia este duro por 50 marcos, y cuando llega a
Berln, tiene usted lo justo para comprar un bistec alemn de la misma categora que el bistec espaol.

ICO
INSTITUTO DE CRDITO OFICIAL. V. CRDITOS BLANDOS.

I+D+i
Investigacin, Desarrollo e Innovacin.

J
JUEGO DEL GOOGOL
Problema clsico referente a los procesos de bsqueda: cmo determinar el momento ideal para dar una bsqueda por
concluida (OPTIMAL STOPPING). El juego consiste en: varias personas (100, por ejemplo), escriben cada una, en
secreto, un nmero en una papeleta, sin lmite en cuanto al valor del nmero escogido. Las papeletas se revuelven y se
inicia su extraccin y lectura pblica, una a una. La gracia est en seleccionar la papeleta con el nmero ms alto. El
jugador se puede plantar en cualquier momento. Para tener la mxima probabilidad de acierto debe seguirse la
REGLA DEL 37 %, es decir, recordar el nmero ms alto de los 37 primeros y, a partir de ese momento, plantarse en el
primero que lo supere.

K
KNOWLEDGE MANAGER
Le un anuncio en Expansin que peda una persona para ocupar este puesto. Su contenido es:

Diseo de estrategias de gestin de conocimientos.

Planificacin de proyectos.
Anlisis y creacin de contenidos, research, formacin, adaptacin a las herramientas.
Colaboracin en los proyectos desarrollados por los equipos de I+D+i, Nuevas Tecnologas,
Desarrollo de Negocio, etc.
Definicin de parmetros de usabilidad.
Gestin documental.

KAIZEN COSTING Ver TARGET COSTING.

L
LPI - LEY DE PROPIEDAD INTELECTUAL Ver CANON DIGITAL.
LOVEWORK
En un libro reciente, En busca del Lovework, Joan y David Elas dicen que el directivo no tiene que motivar al
empleado, que el empleado tiene que venir motivado de casa y el directivo tiene que centrarse en la gestin del negocio
y limitarse a no desmotivar al personal.

LOCK-UP
Perodo, normalmente, de 6 meses, en el que determinados accionistas se comprometen a no vender acciones en el
mercado.

LOS CUATRO MOTORES

Organizacin regional, creada por Jordi Pujol en 1988, que rene a las cuatro regiones ms dinmicas de Europa que
no son sedes de capital de Estado: Catalua, Lombarda, Baden-Wurttemberg y Rdano-Alpes.

LOCKSTEP Ver LATERAL HIRE.

LOAN TO VALUE (LTV)
Valor de un prstamo hipotecario con respecto al valor de tasacin, una forma de calibrar el nivel de riesgo que asume
una entidad con un cliente hipotecario.
En la concesin de las hipotecas subprime, los Bancos daban un loan to value de ms del 100 %. (Ver CRISIS 20072008)

LLAMADAS SILENCIOSAS
Llamadas telefnicas que realizan los servicios de telemarketing para vender un producto o servicio y que, cuando
responde el cliente, nadie habla desde la empresa por estar todos los operadores ocupados. La regulacin del Reino
Unido establece que el nmero de ese tipo de llamadas no puede superar el 3 % de las que realiza una Compaa.
Entre Octubre 2006 y Abril 2007, se ha acusado al Banco Abbey, propiedad del Santander, de exceder repetidamente
ese lmite.

LISTING Ver SERVICIOS QUE PRESTAN LAS BOLSAS.

LIKE-TO-LIKE
Comparacin de datos homogneos. Por ejemplo, la comparacin que hacen en una cadena de tiendas de las ventas
de un ao con las del ao anterior, sin tener en cuenta las nuevas tiendas. Da lugar a lo que se llama CRECIMIENTO
ORGNICO

LDER RESONANTE
Segn el libro Resonant leadership, de Richard Boyatzis y Annie McKee, el lder resonante rene las siguientes
caractersticas:

Despierto
Consciente

En sintona consigo mismo y con el mundo que le rodea

Emptico
Emocionalmente inteligente
Obtiene resultados

LICENSING
Obtencin y gestin de los derechos para la explotacin comercial de marcas y productos a terceros. Ejemplo: la
Sociedad Biplano gestiona la marca de las pelculas de El seor de los anillos en Espaa y Portugal. La Sociedad
BRB controla la licencia del Real Madrid (debe ser la que vende las camisetas.)

LICENCIA MUNICIPAL DE APERTURA

Mediante ella se comprueba si los establecimientos industriales y mercantiles renen las condiciones de tranquilidad,
sanidad y salubridad exigidas por las Ordenanzas y Reglamentos municipales. Las actividades se clasifican en dos
grandes grupos:

Actividades inocuas, no incluidas en el Reglamento de Actividades molestas, insalubres, nocivas y peligrosas.

Actividades clasificadas, s incluidas en el Reglamento.

LEY DE GRESHAM
Debe su nombre a sir Thomas Gresham, alto funcionario de la Inglaterra del siglo XVI. Dice que, cuando coexisten en
circulacin dos monedas de calidad que se intercambian a un tipo fijo, la moneda mala es la que circula y la buena es
atesorada.

LEY VOLKSWAGEN
Ley alemana que protege al accionariado de Volkswagen ante posibles OPAS hostiles por parte de compradores
extranjeros. Llevada al Tribunal de Luxemburgo por la Comisin Europea.

LEY DE SAY
En 1803 el economista francs Jean-Baptiste Say (1767-1832) expuso la polmica ley que lleva su nombre: la oferta
crea su propia demanda.

LEY DE GOODHART
Explica que la adopcin de un indicador puede hacer que ese indicador se convierta en un fin en s mismo. Por ejemplo,
si se considera que el nmero de medallas en alta competicin es un indicador de la vitalidad del deporte nacional, se
puede acabar en la poltica de dopaje o en el fichaje de extranjeros que, previamente nacionalizados, proporcionan
esas medallas. (Si, adems, se dopan, ms medallas.)

LEY DE ACOMPAAMIENTO DE LOS PRESUPUESTOS

Tramitacin rpida (y opaca) de cambios normativos. Recientemente eliminada. Agilizaba trmites demasiado rgidos.
Parece que la han vuelto a poner en funcionamiento.

LEVERAGED BUY-OUT (LBO)

Compra de una empresa, endeudndose fuertemente y esperando pagar la deuda con la buena marcha de la empresa
y/o con la venta de la misma o de partes de la misma.

LEVERAGE Endeudamiento. (Ver APALANCAMIENTO)

LED
(LIGHT-EMITTING DIODES) Bombillas que consumen menos que las incandescentes.

M
MOSQUITO
Aparato que produce un molesto zumbido a una frecuencia tan alta (entre 17.5 y 18.5 KHz, Kilo-hertzios) que slo lo
pueden or los muy jvenes. (Los mayores somos capaces de or slo hasta 10 o 12 KHz y ni nos enteramos.) Lo estn
comercializando en Francia con el nombre Beethoven (supongo que porque era sordo) para ahuyentar a los amantes
del botelln.

MURALLAS CHINAS
Medidas que tratan de evitar que la informacin privilegiada circule, incluso entre distintas Divisiones de una misma
empresa.

MULTIPOSESIN
En el negocio de ptica, sucede este fenmeno: antes se tenan unas gafas y se asociaban a la imagen profesional.
Hoy la gente tiene varias: unas por necesidad, otras por esttica, otras especficas, para nadar o esquiar o jugar al
ftbol, adems de las gafas de sol normales. Esto sucede en muchos otros terrenos, por ejemplo, con los relojes.

MULTIFAMILY OFFICE
Sociedad que se dedica a gestionar el patrimonio de otras familias que no tienen estructura propia para hacerlo, o sea,
para crear su propio brazo inversor.

MOVIMIENTO
En aeropuertos, despegues y aterrizajes.

MONOLINE Ver CRISIS 2007-2008

MODELO ALEMN (ABONO TOTAL DE PRECIO)
Las constructoras corren con los gastos de financiacin de las obras, y el Estado paga al final de la obra.

MiFID
Directiva europea sobre instrumentos financieros. Pretende principalmente dos fines:

Mejorar la proteccin de los inversores

Fomentar la equidad, la transparencia, la eficacia y la integracin d los mercados financieros

MERCADO INTERBANCARIO
Mercado en el que los Bancos negocian sus sobrantes y sus necesidades de liquidez. Ver CRISIS 2007-2008.

MERCADO DE RESTRICCIONES
En las Elctricas, este mercado se activa automticamente cuando el mercado habitual (el pool, en trminos tcnicos),
no consigue casar la oferta (la electricidad que generan las Compaas) con la demanda (la previsin de demanda del
da siguiente), porque sta excede a la primera.

La mecnica de funcionamiento es sencilla: en el pool, las Elctricas ofertan, en competencia, su producto (la
electricidad que van a generar) a modo de subasta, indicando el precio al que estn dispuestas a venderlo, para que, a
su vez, lo compren otras distribuidoras.

MERCADO ASIMTRICO
Aquel en el que el comprador y el vendedor tiene diferentes niveles de informacin.

MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL

Dirigido a dos segmentos: las Sociedades de Inversin (sicav) y las pequeas Compaas que ahora no se plantean
cotizar en Bolsa porque consideran que es demasiado caro.

MEMORIA DE SOSTENIBILIDAD
Memoria anual de una Sociedad con informacin econmica, ambiental y social.

MEFF
Mercado oficial de opciones y futuros en Espaa. V. OPCIONES. V. FUTUROS.

MBI, MANAGEMENT BUY IN.

Compra por parte de una firma de capital riesgo en la que se cambia al equipo gestor y se pone alguien de confianza de
la sociedad de capital riesgo.

MAT
Interconexin elctrica de muy alta tensin entre Francia y Espaa, cuya construccin se est discutiendo ahora.

MAYUTICA
Arte de partear. sase desde Scrates para nombrar el arte con que el maestro, mediante su palabra, va alumbrando
en el alma del discpulo nociones que ste tena en s, sin saberlo.

MASSTIGE
Bsqueda de nuevo negocio para el lujo en sectores sociales menos pudientes, en contraposicin al prestige.

MASHUP
En espaol, remezcla, que es lo que hacen los disc-jockeys. Herramienta que permite combinar los datos y servicios
de webs que originalmente estaban desconectadas entre s. El servicio de mashup ms conocido en Espaa es
Panoramio, que aade al servicio de mapas de Google fotos de los lugares a los que se hace referencia.

MASDAR CITY
Una ciudad que se est construyendo en Abu Dhabi totalmente basada en energas renovables.

N
NCLEO DURO
Cuando una empresa sale a cotizar a bolsa o ampla capital, ha venido siendo tradicional que se constituya un ncleo
duro - llamado tambin estable - cuya finalidad es que una parte importante de las acciones de la Compaa las posean
titulares dispuestos a no negociarlas en los mercados y evitar as su posible venta a extraos.

NORMAS DE COPENHAGUE
Standards polticos, econmicos y legales para que un pas pueda ingresar en la UE.

NNAV
NET NET ASSET VALUE. NAV (Net Asset Value) menos impuestos a pagar al Fisco en caso de liquidar los inmuebles.
Comprar por encima del NNAV es una imprudencia. Una forma de calcular el NNAV es sumar el valor contable + la
diferencia entre tasacin y valor en libros de los activos inmobiliarios los impuestos.

NINJA Ver CRISIS 2007-2008.

NIC
Normas Internacionales de Contabilidad.

NEURONAS ESPEJO
Se activan al observar lo que hacen otros. En El viaje a la felicidad, Eduardo Punset dice que es imprescindible un
tercero de quien aprender o con quien competir.

NET LEASE
Contrato en el que los costes que ordinariamente corren a cargo del arrendador, se trasladan mediante pacto al
arrendatario. El arrendamiento tpico, triple net lease, incluye el pago por el arrendatario de los gastos de
mantenimiento, seguros e impuestos.

NAV
Net Asset Value. GAV (Gross Asset Value) menos Deudas Financieras. O sea, valor neto de los activos.

O
OASIS
OPERACIN DE AUTOPISTAS SEGURAS, INTELIGENTES Y SOSTENIBLES. Iniciativa pilotada por OHL, Abertis,
Iridium, Dragados, Indra, Sice y Geocisa, para desarrollar un nuevo concepto de autopista que ofrecer el sistema
FREE FLOW (FLUJO LIBRE). Bsicamente, consiste en una tcnica de peaje en la que no existen barreras fsicas
gracias a una lectura de la tarjeta de identificacin (TAG) del vehculo, al pasar bajo un prtico.

OUTSOURCING (EXTERNALIZACIN)
Encargo a una Compaa externa de un determinado trabajo que podra hacer un Departamento de la empresa. Por
ejemplo, Formacin, Administracin, Informtica.

ORGANIZACIONES, TIPOS DE
Desde el punto de vista estructural:

ORGANIZACIN TRBOL. Formada por:

- Un ncleo duro de profesionales con know how y experiencia en algn negocio.
- Una red de empresas o profesionales que son subcontratados para proyectos concretos.
- Un staff de personal administrativo.

Desde el punto de vista de su esencia:

NOT FOR PROFIT: Con nimo de lucro, pero sin reparto de dividendos.
Todo el beneficio se reinvierte.
NON PROFIT: Benfica, sin nimo de lucro.
PUBLIC: Con cotizacin pblica de sus acciones.

OPV
Oferta pblica de venta de acciones.

OPTIMAL STOPPING Ver JUEGO DEL GOOGOL.

OPERADOR MVIL VIRTUAL (OMV)
Empresas sin red propia que alquilan capacidad a las operadoras con infraestructuras. Por ejemplo:

Eroski, que lleva a Vodafone de Operador Anfitrin

El Corte Ingls, que va con Telefnica Movistar
Carrefour, que va con Orange

OPERADOR DOMINANTE EN EL MERCADO DE ENERGA

El que tiene una cuota de mercado superior al 10 %.

OPERADOR ANFITRIN
Compaa telefnica que da el servicio a los Operadores Mviles Virtuales. V. OPERADOR MVIL VIRTUAL

OPERACIONES VINCULADAS
Operaciones econmicas que realizan las Sociedades con sus accionistas, administradores y directivos. Pueden ser de
naturaleza financiera (prstamos, avales, etc.) o, simplemente, compraventa de productos y prestacin de servicios.

OPERACIN BIMBO
Mezcla de MBO y MBI. Parte del equipo directivo toma una parte del capital y, adems, se sustituye a parte de la
Direccin de la empresa adquirida.

OPCIONES SOBRE ACCIONES (STOCK OPTIONS) Ver RETRIBUCIN VARIABLE.

OPCIONES Ver DERIVADOS.
ONBOARDING
Nueva modalidad de consultora, que consiste en ayudar a un nuevo ejecutivo a incorporarse con xito en los puestos
directivos de una empresa. Ya hay Compaas de consultora que lo ofrecen en su catlogo de servicios.

OIBDA
Operating income before depreciation and amortization. Comparndolo con el EBITDA, en el OIBDA se incluyen los
resultados por enajenacin de activos.

OFICINA MULTI
Centro piloto que el BBVA ha puesto en marcha en Septiembre 07: Oficinas bancarias donde, adems, se vendern
viajes, estancias en hoteles, seguros, servicios inmobiliarios, coches, motos y aparatos de electrnica. Habr tambin
cafetera con la ensea Juan Valdez.

OFF-SHORE
Pases donde el control fiscal y regulatorio es ms relajado.

OEA OPERADOR ECONMICO AUTORIZADO. Ver C-TPAT.

OCDE
ORGANIZACIN PARA LA COOPERACIN Y DESARROLLO ECONMICO.

OBLIGACIONES CONVERTIBLES
Bonos con rentabilidad fija anual a un plazo determinado, y promesa de conversin en acciones de la empresa al
vencimiento.

P
PANGLOSS
Personaje de la obra Candide, de Voltaire, eterno optimista sin sentido. Se llama Visin Panglossiana a aquella que
ignora los peligros que hay alrededor.

PADRE
Programa informtico para presentar la declaracin del IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS
(IRPF)

PUT Ver DERIVADOS

PUSH TO TALK
Pulsa y habla, un servicio de llamadas de voz que funciona de manera parecida a los walkie-talkie.

PUNTO BSICO
Las Letras del Tesoro en Espaa daban en Agosto 07 un 4.45 %. Hace un ao, daban un 3.356 %. La diferencia 4.453.356 = 1.09 puntos porcentuales = 109 puntos bsicos. (100 puntos bsicos = 1 punto porcentual.)

PUERTO SECO
Superficie de 300-500 Hectreas, que permite redistribuir las mercancas que llegan en contenedores a un puerto. Debe
estar conectado por va frrea con el puerto y tener conexin de salida con ancho de va europeo. (Ejemplo. Puerto
seco de Zaragoza.)

PtoP
(PUBLIC TO PRIVATE) Compra, por parte de un inversor de Capital riesgo, de una Sociedad cotizada que lleva
aparejada la simultnea exclusin de cotizacin de sus acciones.

PROYECTO LNEA DE VIDA. Ver CRISIS 2007-2008.

PROVEEDOR AGRUPADOR
Empresa que, previa adjudicacin, gestiona el sector de proveedores de su especialidad. De este modo, posibilita
comprar al mejor precio y mejora el circuito administrativo. Por ejemplo: un amigo mo es proveedor agrupador de
SEAT. Esto quiere decir que l se ocupa de una serie de proveedores que antes negociaban directamente con SEAT.
Ahora, SEAT le encarga a l esos productos y l se los factura directamente, comprndoselos a los proveedores que
SEAT le ha indicado. Si mi amigo encuentra un proveedor mejor, se lo propone a SEAT.

PROTOCOLO DE KIOTO
Acuerdo que pretende garantizar un compromiso internacional para la lucha contra el fenmeno del cambio climtico, a
travs de la reduccin de las emisiones de gases.
Cada pas y cada empresa en cada pas tiene una cuota asignada de derechos de emisin de CO2. Si la empresa
supera esa cuota, tiene que adquirir derechos de emisin en el mercado. Estados Unidos no ha firmado el Protocolo.
Rusia lo acaba de firmar, y, para animarle, le han dado una cantidad muy generosa de derechos.

Las empresas estn buscando frmulas para abaratar la adquisicin de derechos de emisin. Una de ellas es el
FONDO ESPAOL DE CARBONO, instrumento de inversin diseado por el Gobierno espaol y el Banco Mundial
para cumplir el Protocolo de Kyoto, que destinar su patrimonio a proyectos limpios en pases en desarrollo, que
generarn crditos de CO2. El precio de estos derechos estar entre 5 y 10 euros la tonelada, mientras que el derecho
de CO2 cotiza a 29,50 euros.

PROSUMER
Mercado de mviles para clientes que los usan para otras aplicaciones distintas del simple contacto telefnico, como
ocio, e-mails, etc.

PROJECT FINANCE INITIATIVE (PFI)

Un operador privado asume la gestin y los riesgos de un servicio pblico a cambio de un pago de la Administracin.

Noviembre 07. Gallardn estudia privatizar de este modo el alumbrado de Madrid.

PROFIT WARNING
Revisin a la baja de la previsin de resultados. Suele traer, con frecuencia, una bajada en la cotizacin de la empresa.

150108. El Banco Santander ha hecho un profit warning sobre el Banco Sovereign, banco americano en el que
tiene una participacin importante, debido a la crisis de las hipotecas subprime. Al da siguiente, las acciones
del Santander han bajado un 1.39 %.
A Renta Corporacin le ha sucedido lo mismo. Haba previsto unos beneficios de 80 M y ha rebajado la
previsin a slo 30 M (que no est mal). Las acciones han cado mucho.

PROFESOR SOMBRA
Profesor que durante un par de semanas ve trabajar a los empleados de una empresa, enterndose a fondo del
funcionamiento de la misma. Esto le sirve para llevar sus conocimientos al aula y redactar casos.

PRODUCTO INDUSTRIAL BRUTO (PIB)

Total de bienes y servicios producidos en un ao en una nacin.

PRODUCT PLACEMENT
Productos que se colocan en una pelcula, de manera que el espectador los vea, a modo de publicidad de pasada. Por
ej.:

Omega paga 10 M de $ para que James Bond utilice sus relojes

Repsol afirma que no paga nada por que el Dr. House lleve la Honda CB 1000 Fireblade con los colores de la
empresa.

PROCESO DE BOLONIA
Plan para crear el Espacio Europeo de Enseanza Superior (EEES), que permitir armonizar los sistemas de
educacin, y har posible comparar las titulaciones universitarias, analizando el peso de unas frente a otras, con el fin
de favorecer la movilidad de profesionales entre pases.

PROCESO DE BARCELONA
Proyecto lanzado en 1995 con el objetivo de crear mecanismos polticos y econmicos que impulsen el desarrollo del
Norte de frica.

PRIVATE FINANCE INITIATIVE (PFI)

Las empresas se adjudican los proyectos de la Administracin pblica, asumiendo ntegramente el coste de
construccin a cambio de cobrar un canon o alquiler anual. La Generalitat va a hacer esto ahora en Catalua con las
crceles.

PRIVATE EQUITY Ver CAPITAL RIESGO.

Q
QUOTATION Ver SERVICIOS QUE PRESTAN LAS BOLSAS.
Q10
Programa de Calidad interna para medir la satisfaccin de los empleados. Lo est utilizando Banesto.

R
RESULTADO RECURRENTE
El que proviene de la marcha normal del negocio y que no tiene en cuenta los beneficios atpicos, o sea, aquellos que
provienen de una buena operacin, pero que, normalmente, no se repetirn en los aos prximos.

RATIO DE SERVICIO
Cociente Plazo de entrega real / Plazo de entrega acordado.

RAINMAKER
Ejecutivos que logran que sucedan cosas. (Supongo que son los que consiguen sus objetivos.) Ver STARMAKER.

RUTAS TRANSVERSALES
En las lneas areas espaolas, las que no pasan por Madrid-Barajas.

RSS
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RSC
Responsabilidad Social Corporativa.

ROGUE TRADERS Ver CRISIS 2007-2008

ROE
Rentabilidad sobre Recursos propios.

ROAMING
Itinerancia de los servicios de telefona mvil, que permiten utilizar el telfono fuera de su red original.

RIESGO DE LONGEVIDAD
Cmo financiar unas pensiones durante un mayor tiempo por longevidad (los viejecitos no se mueren) con unos
recursos limitados. Cuando los viejecitos se compraban viviendas, el Gobierno les transfera el riesgo de longevidad,
porque se supona que la vivienda que haban comprado seguira subiendo de precio y el viejecito cada vez seria ms
rico, aunque las pensiones fallaran algn da.

RFID
Soluciones orientadas a la mejora de la gestin logstica, que se espera que, a un plazo ms largo, se extienda a la
gestin comercial. En un principio se van a utilizar etiquetas electrnicas a nivel de palet y de caja, pero se espera que
evolucione hasta llegar al control unitario del producto. Uno de los que sabe ms de esto es Leopoldo Abada Jr.

REVPAR
Rentabilidad por habitacin en un hotel.

REUNIFICADORES DE CRDITOS
Compaas que ofrecen unificar todas las deudas en un solo crdito hipotecario.

RETRIBUCIN VARIABLE
La que complementa la fija. Puede ser de distintos tipos:

BONO POR DESEMPEO. El ms frecuente. Se cobra en funcin de unos resultados individuales y colectivos
previamente marcados.
BONO DIFERIDO. Se cobra a un plazo ms largo que el habitual. Por ej., tres aos.
BONO DE MXIMOS. Bono adicional que se paga en el caso de superar los objetivos necesarios para
conseguir el Bono normal.
OPCIONES SOBRE ACCIONES (STOCK OPTIONS). Contrato que reconoce el derecho a comprar
determinado nmero de acciones de la empresa a un precio fijo en un plazo de tiempo previamente pactado. Si
en ese perodo la accin sube, el poseedor de las acciones gana y puede venderlas con un beneficio.
PAGO EN ACCIONES. Es como el bono, pero pagado en acciones de la empresa en lugar de en efectivo.

RETRIBUCIN FLEXIBLE
Combinan el pago monetario con otras frmulas de compensacin en especie, que tienen que ver con la calidad de
vida. Se le llama tambin RETRIBUCIN EMOCIONAL.
El Santander contempla un men de 7 productos y servicios que el directivo puede recibir a cambio de una parte de su
salario monetario. Son los siguientes:

Seguro mdico
Seguro de vida
Renting para un primer vehculo
Renting para un segundo vehculo
Seguro de ahorro
Ordenador
Cursos de formacin

La Retribucin flexible no es obligatoria. Es una opcin al salario fijo habitual. Sustituye, como mximo, al 25 % de ste.

RETRIBUCIN FLEXIBLE
Combinan el pago monetario con otras frmulas de compensacin en especie, que tienen que ver con la calidad de
vida. Se le llama tambin RETRIBUCIN EMOCIONAL.

RFP
REQUEST FOR PROPOSAL. Solicitud de propuesta de servicios.

REPO
Inversin financiera a corto plazo.

RENTA BSICA
(Una de las mejores ideas que ha tenido la izquierda). Una cantidad que el Estado pagara a cada ciudadano, sin
tener en cuenta el nivel de ingresos y si trabaja o no, para cubrir sus necesidades bsicas de vida, y que se financiara
con impuestos o por otros medios.

RENADE
Registro Nacional de Derechos de Emisin de CO2.

S
STARMAKER
Ejecutivo que sabe formar equipos de trabajo brillantes. Dicen que ahora se llevan ms los starmakers que los
rainmakers. Ver RAINMAKER.

SLEEPING PARTNER
(Socio durmiente.) El inversor que pone dinero en una empresa sin afn de participar en su gobierno.

SWOT Ver DAFO.

SWEETHEART DEALS
Acuerdos entre entidades financieras y otros organismos para la condonacin de las deudas. Por ejemplo, el perdn de
la deuda del PSC con la Caixa.

SUPERMAJORS
Las grandes petroleras.

SUPERDELEGADOS Ver ELECCIONES NORTEAMERICANAS 2008.

SUNRISE PERIOD
Perodo de registro preferencial de un dominio en Internet.

SUKUK Ver BONOS ISLMICOS.

SUELDOS LIBRES DE IMPUESTOS Ver REMUNERACIONES.
SUDOKU
Nombre que dio el ministro Solbes al sistema de financiacin espaol, en el que las peticiones particulares de las
Comunidades autnomas llegan a sumar ms que el dinero disponible.

SUBASTA DE ENERGA
Venta de capacidad a la que estn obligadas por ley las Compaas elctricas para permitir la incorporacin de nuevos
competidores en el mercado.

STOCK OPTIONS (OPCIONES SOBRE ACCIONES.) Ver RETRIBUCIN VARIABLE.

START UP
Lanzamiento de un negocio.

STAGFLATION
(ESTANFLACIN). Estancamiento con inflacin.

SPREAD.
Diferencia entre los intereses de bonos emitidos por pases diferentes.

19.3.03 el spread entre el bund (bono) alemn y el bono espaol era de 2 puntos bsicos y ha llegado a estar a
favor de la deuda espaola. (O sea, que, para captar fondos, Espaa hoy ofrece un inters de 2 puntos ms
que Alemania y ha habido temporadas en que no necesitaba ofrecer ms.)
150108. Hoy el spread es de 13 puntos bsicos, o sea, que el Bono alemn ofrece un 3.76 % de rendimiento y
el espaol, un 3.89 %. En otras palabras, si quieres que los inversores compren bonos garantizados por el
Estado espaol, ste ha de pagar ms que si estn garantizados por el Estado alemn. Esto es porque los
inversores perciben mayor riesgo en los Bonos espaoles y, a mayor riesgo, mayor inters.
280308. El bono alemn a 10 aos est al 3,950 %. No se a cunto est el espaol.

SPR
Sistema de precios de referencia, para frmacos de marca que han perdido su patente y para genricos.

SPLIT
Disminucin del valor nominal de una accin con un aumento proporcional del nmero de acciones en circulacin. O
sea, si una accin est a 20 euros y hago un split o desdoblamiento, la cambio por 2 acciones de 10 euros. Sigo
teniendo lo mismo, en valor absoluto y en porcentaje del capital social. El split se realiza para que cualquier persona
pueda tener ttulos de la Compaa que lo hace y para dar liquidez a las acciones. Al ser de menos precio, hay ms
gente que se anima a comprarlas.

SPIN-OFF
Empresa nacida de otra y separada de la original.

SPINNING Ver INITIAL PUBLIC OFFERING.

SPIN DOCTOR
Especialista en marketing poltico.

T
TWITTER
Servicio en Internet que permite que los usuarios informen de modo permanente, y, en principio, pblico, de lo que
estn haciendo o pensando en ese momento.
Hay una persona de alto nivel intelectual que tiene un Twitter con ms de 2.000 FOLLOWERS (SEGUIDORES)
A veces se ponen tambin reflexiones. He copiado algunas, para que lo entendis mejor:

Qu hago en la oficina viendo videos de mi hija en vez de irme a verla?

El pan no engorda, el que engordo soy yo
No s si cortarme las venas o pintarme las uas
Creo que mi hija de mayor va a ser argentina, porque tiene una labia...

Comentario: Como deca mi abuelo, no s dnde vamos a llegar. (l lo deca de un modo mucho ms claro y
contundente)

TRUST ECONOMY Ver SHARED ECONOMY.

TRIPLE NET LEASE Ver Net Lease.
TRIPLE BALANCE
Balance econmico, Balance medioambiental y Balance social.

TRENDSETTER
Aquel que se considera un icono en cualquier aspecto de la vida (msica, ropa, cine, etc.) y que hace cosas que acaban
ponindose de moda. (V. EARLY ADOPTER.)

TRAZABILIDAD
Proceso que va desde que un producto sale de la fbrica o del campo hasta que llega a manos de un consumidor. Una
directiva europea de 1.1.05 obliga a las empresas de alimentacin a garantizar la trazabilidad de todos los productos
que fabrican o distribuyen.

TRANSFORMATIONAL OUTSOURCING
Utilizacin de la Externalizacin como herramienta para un cambio radical en una empresa.

TRADING Ver SERVICIOS QUE PRESTAN LAS BOLSAS.

TRAC
Miedo escnico.

TITULIZACIN Ver CRISIS 2007-2008.

TIPO DE INTERS TEASER

Crditos que se dan a inters cero durante los primeros meses, para enganchar al cliente.

THIER 1
Recursos propios de buena calidad que comprenden el Capital bsico ms las Acciones preferentes.

TETRA
TERRESTRIAL TRUNKED RADIO. Infraestructura creada por la Unin Europea para unificar las distintas radios
digitales empleadas por policas, bomberos, ambulancias, entidades financieras, etc.

TERAVATIO HORA
Mil millones de kilovatios hora.

TEORA DE LOS JUEGOS

Consiste en analizar una situacin concreta en la que se estudian las posibilidades y repercusiones de una decisin,
teniendo en cuenta las posibilidades de los rivales o competidores para as elaborar la estrategia ms conveniente. El
concepto de suma cero est ligado con esta teora. Consiste en entender que muy frecuentemente, los jugadores -los
competidores- tienen intereses diferentes, pero no contradictorios y, en consecuencia, se puede llegar a situaciones
ganar-ganar (ganan los dos), dndose cuenta que, a veces, cooperar es mejor que competir.
Si, en un sector, hay una guerra de precios, la situacin es perder-perder. Es un juego de suma negativa. Si, en vez
de competir en precios, se compite en servicios, se puede salir de la suma negativa.
Hay quien opina que la Teora de los Juegos es ms una herramienta de carcter analtico en situaciones especficas,
que de decisin y estrategia a largo plazo.
En 1994 dieron el Premio Nobel de Economa a tres tericos de los juegos: John C. Harsayi, Reinhard Selten y John F.
Nash (Una mente maravillosa.)
En 2005 se lo han vuelto a dar a otros dos: Thomas Shelling y Robert Aumann.

TAXONOMY Ver TAGGING.

TASA TOBIN
Propuesta para implantar un impuesto sobre todas las operaciones de compra-venta de acciones y de cambo de
divisas, con destino a ayudar a los pases en vas de desarrollo.

TASA DE REPOSICIN
Diferencia entre barriles de petrleo extrados y nuevos descubrimientos. Repsol YPF est en el 17 %. Shell, en el 70
%. Exxon Mobil, BP y Total se acercan al 100 %.

TASA DE REEMPLAZO
Mide el nmero de jubilados y el de trabajadores que sostienen los beneficios sociales. Es una variable importante para
medir el grado de solidez del sistema de pensiones.

TARJETAS CONTACTLESS
Tarjetas de crdito con tecnologa de radio frecuencia. No necesitan pasar por un lector de banda magntica.

U
UPSTREAM
Colaboracin entre fabricantes y proveedores de materias primas

UE
Unin Europea.

V
VPO
Vivienda de proteccin oficial.

VoIP
Transmisin de las llamadas telefnicas utilizando el standard tecnolgico que utiliza Internet, es decir, la norma IP
(Internet Protocol.)

VLJ
VERY LIGHT JETS. Aviones ligeros y ms baratos , de pocas plazas (5-8) y poco consumo, para aviacin ejecutiva
(alquiler y venta de aviones particulares).

VIX
EXCHANGE VOLATILITY INDEX. ndice de volatilidad de las acciones estadounidenses. Es el ndice que mide el miedo
de los inversores. Seguido con mucha atencin en el resto del mundo.

VIDEO SNACKING
La prctica de ver videos o peliculillas en el ordenador, mvil o PDA. Se da (no s si mucho o poco) a la hora de comer,
en las oficinas. La gente se lleva un snack para ir picando y, mientras se quita el hambre, se entretiene.

VENTURE CAPITAL
Actividad de inversin de las entidades de capital riesgo en empresas que estn en sus primeras fases de desarrollo
(semilla y arranque.)

VALORACIN DE EMPRESAS PARA SU VENTA

Diciembre 06. El valor de una cadena de distribucin tipo Caprabo oscila entre el 35 % y el 50 % de su cifra de
ventas. Caprabo factur 2.300 M en 2005.
Enero 07. El valor de venta de una cadena de pticas est entre 1-1.5 veces el valor de las ventas anuales.
Marzo 07. En 2006, Altadis factur 3.970 M, con un EBITDA de 1.148 M. En 2005 haba facturado 4.112 M,
con un EBITDA de 1.148 M. Imperial Tobacco ofrece 11.500 M, o sea, casi 4 veces la cifra de ventas y
exactamente 10 veces el EBITDA.
Marzo 07. ACS ha comprado el 25 % de Hochtief, constructora alemana, valorando la empresa en 5.500 M .
Hochtief factura 15.000 M. ACS ofrece, por tanto, el 37 % de la cifra de ventas.
Abril 07. Nestl compra Gerber por $ 5.500 M, lo que representa 3.43 veces la cifra de ventas y 18 veces el
EBITDA.
Abril 07. RCS Media Group compra Recoletos por 1.383 M .
Abril 07. El Corte Ingls es valorado en 15.000 M , cifra igual a la de sus ventas. Esta cifra incluye una
valoracin de la marca en 1.600 M y la de los edificios a precio de mercado.
Junio 07. Eroski compra Caprabo, valorndolo en una horquilla comprendida entre 1.500 y 2.000 M . Las
ventas de 2006 fueron de 2.194 M , con prdidas.
Julio 07. Amplifon, fabricante de audfonos, ha comprado una tienda por 2.5 veces la cifra de ventas.

W
WI-MAX
Worldwide Interoperability for Microwave Access. Tecnologa que permite desplegar redes inalmbricas de banda ancha
en zonas metropolitanas o rurales, a las que se puede acceder desde terminales fijos y, en un futuro, tambin mviles.

WIKIPEDIA
Enciclopedia de libre entrada, en la que el que quiera puede escribir, aadiendo voces.
Septiembre 05. Tena 1.5 millones de entradas en 76 idiomas.

WIKILENGUA
Herramienta informtica para compartir dudas, opiniones e informacin sobre el uso del espaol.

WIKI
Software simple que se puede descargar gratuitamente y que permite hacer una web en la que puede intervenir
cualquiera que lo desee y al que el dueo se lo permita. Fue creado por Ward Cunningham, programador, en 1995.
CONCEPTO WIKI. Participacin libre, inmediata y gratuita de los internautas en la creacin de los contenidos en la red.

WHISTLEBLOWER
Alguien que denuncia alguna mala prctica empresarial.

WET LEASE
En Compaas areas, alquiler de flota y tripulacin. Por ejemplo, a veces se vuela en Iberia, pero la tripulacin y el
avin es de Girjet.

WELFARE STATE Ver ESTADO DE BIENESTAR.

WARRANT Ver DERIVADOS.
W@VO
WORKING AT VIRTUAL OFFICE. Sistema de teletrabajo puesto en marcha por Indra en Barcelona, para empleados
que puedan realizar su trabajo a distancia y que tengan disposicin de funcionar (y cobrar) por objetivos.

Z
ZERP Ver INFORME ZERP.
ZAL
Zona de Actividades Logsticas del Puerto de Barcelona.