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Nombre: Matrícula:
Martin Puente Resendez 2892789
Cesar Clark Cantú 2891738
Ricardo López López 2891761

Nombre del curso: Nombre del profesor:

Análisis de Información Financiera Jennifer Paola Cantú Báez

Módulo: 1 y 2 Evidencia: 1 Análisis del caso- Un caso

para no dormir

Fecha: 22 / Noviembre / 2018

Bibliografía
Roldan, P. (2017, 1 mayo). Análisis Financiero - Definición, qué es y concepto.
Recuperado 27 noviembre, 2018, de
https://economipedia.com/definiciones/analisis-financiero.html

Leonel Jaime Moreno Mejía, L. J. (2013, 25 noviembre). Cómo aumentar las

ventas, las utilidades y la rentabilidad. Recuperado 27 noviembre, 2018, de
https://www.gestiopolis.com/como-aumentar-las-ventas-las-utilidades-y-la-
rentabilidad/

Toma de decisiones a través del análisis financiero

1. Introducción

En noviembre del 2002, Enrique Covalde quien tenía 31 años de experiencia

laboral, había trabajado como Gerente de producción de una importante fábrica de
colchones en Guadalajara, Jalisco; y estaba por recibir $2, 650,000 pesos por
concepto de su jubilación. Quería mantenerse en la misma industria, invirtiendo el
dinero de dicha indemnización. Se le presentó la disyuntiva de comparar dos
diferentes empresas (Colchoneras Leas y Arlequín), pero tenía que analizar la
información que le presentaron ambas compañías para decidir en un plazo no

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mayor a dos semanas para reunirse con los accionistas vendedores, ya que había
otras personas también interesadas en comprar las empresas.

Empresa Colchonera Leas, S.A. de C.V. era una empresa familiar fundada en
Guadalajara en 1988, su participación en el mercado era de aproximadamente
2%. Su inversión en activos fijos fue importante e inicio manejandose con 8
trabajadores y 2 secretarias, siempre estuvo actualizado en cuanto a procesos y
maquinarias de producción, fabricando principalmente los colchones de resorte y
hule espuma. Para la comercialización de los colchones se utilizaron dos
camionetas adaptadas para su transportación, y tenían 3 vendedores los cuales
en ocasiones se encargaban del servicio de fletes para llevar el producto al
consumidor. Por el fallecimiento de Don Rubén, su esposa se vio obligada a tratar
de vender la compañía, la cual con la ausencia de su esposo sería muy difícil
sacarla a flote.

Colchones Arlequín, S.A. de C.V., Fundada en 1982 con recursos provenientes del
ahorro acumulado por 28 años por Luis Montero, el desarrollo de esta empresa fue
muy rápido debido a la inyección de capital de $3,000,000 millones de pesos y al
impulso promocional que se le dio. Su participación en el mercado local era de
aproximadamente 4%, con 10.6 millones de ventas al inicio. La empresa tenía 12
trabajadores, 2 secretarias y un almacenista, para la comercialización de los
colchones contaba con 3 camionetas, y cuando los pedidos eran muy voluminosos
se contratan fletes locales, contaba con un gerente de ventas y 5 vendedores.

A finales del 2002 comenzó una escasez de acero, debido a compras excesivas
del mismo, y esto ocasionó que se incrementaran los precios en el mercado
nacional. Ante estas situaciones los dueños de las empresas dudaban de poder
competir con las marcas locales y nacionales que existían, y eran de prestigio.

2. Comparativa

Nuestra 1. soluciones en base al análisis Financiero

Revisar el equilibrio en los estados financieros, es decir, que tu
facturación sea mayor a tus gastos; los indicadores de liquidez,
endeudamientos, rentabilidad y la actividad de la empresa; el
crecimiento que ha tenido la empresa y su historial, adquisición de
bienes y valores reales.

2. Alternativa de compra
La mejor compra sería la empresa de Leas, debido a que esta
presenta el menor índice de pérdidas y tiene un menor costo de
venta.

Es importante antes de realizar la compra el verificar los factores

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como: responsabilidad-riesgo, volumen de inversión, coste capital,

estabilidad y cotizaciones; así como también analizar estrategias
para maximizar las utilidades

3. Incremento en el acero
El incremento del acero afectará a las empresas en este giro por lo
que se tendría que buscar un material sustituto al acero como los
colchones fabricados de espuma.

Carlos 1. soluciones en base al análisis Financiero

Cepeda El equipo se basó en tomar la decisión en base al capital con el que
cuenta el sr Enrique Covalde quien contando el dinero ahorrado y el
Luis que obtendrá de su jubilación llega a los 3,500,000 de pesos, por lo
Cepeda que la opción de Leas es la mejor opción siendo que esta tiene un
costo de venta de 2,600,000, la cual puede comprar únicamente con
Mario el dinero de su jubilación y aún le quedarían 50,000pesos más sus
Villarreal ahorros para inyectarlos de capital

2. Alternativa de compra
Como se mencionó anteriormente la mejor empresa es Leas debido
a que tiene menor costo y tiene áreas de oportunidad como por
ejemplo, Leas no a invertido en publicidad, a diferencia de Arlequín
que ha invertido 1,200,000 en este rubro.

También consideraron importante revisar la cantidad de empleados y

los plazos que cada uno tiene con sus proveedores, en la cual Leas
tiene menor personal.

3. Incremento en el acero
Si afectaría a la empresa pero no solo a ellos sino a todo el giro por
lo que se deberá buscar importar acero desde China

Lorena 1. soluciones en base al análisis Financiero

Hernand Consideramos que es de vital importancia analizar los flujos de
ez operación, identificando el resultado de los ejercicios anteriores
(2001 y 2002) de esta forma podremos evaluar el comportamiento
Alan histórico que nos permita conocer cuál es la tendencia de empresa y
Escobar analizar el nivel de riesgo de cada empresa.

Roberto También mencionan que es importante Identificar gastos de

Bahena operación y evitar los pasivos. Otro factor clave para el desarrollo del
negocio son las negociaciones con los proveedores, ya que al
Dalia conseguir buenas tarifas menor será el gasto y mayor la utilidad; por
Montem último analizar si el costo de venta es real
ayor
2. Alternativa de compra

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El equipo realizó una comparativa entre las dos empresas

El precio de venta de Leas es de 2,600,000 cuando debería de ser

de 2,061,000, siendo un 20.73% más alto, mientras que el de
Arlequín tiene el precio de venta en 5,500,000 cuando debería ser
3,311,000, siendo un 39.8% más alto de su valor real.

3. Incremento en el acero
El equipo hace mención de que el incremento del acero influirá en la
decisión de Enrique Covalde debido que las unidades de resorte que
se utilizan para el colchón son de este material e impacta a ambas
empresas colchoneras sin embargo los efectos serían distintos en

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ambas empresas.

Colchones Arlequín siendo una empresa de mayor prestigio y con

mayor participación en el mercado por su cartera de clientes
podríamos deducir que este tiene mayor estabilidad en una situación
de incremento del acero con sus clientes, sin embargo, considerando
los números negativos que aparecen en el estado de resultados de
esta empresa tomar la decisión en función de la participación y
cartera de clientes de la empresa sería de alto riesgo.

Colchoneras Lea, siendo una empresa que depende de una menor

cartera de clientes existe la incertidumbre de la estabilidad del
negocio en la situación de un incremento, debido a que si un cliente
llegase a tomar una decisión de romper la relación por incremento de
precio de parte de Colchoneras Lea sería de alto impacto para la
empresa, sin embargo considerando el capital con el que cuenta
Enrique Covalde para comprar e invertir consideramos que es
suficiente para elaborar una estrategia de ventas para tener más
participación en el mercado consiguiendo estabilidad.

Cómo podemos ver en la tabla anterior nosotros en conjunto con los otros dos
equipos que analizamos llegamos a la misma solución de que la empresa leas es
la mejor opción para el señor Enrique Covalde. Los tres equipos teníamos la
misma información y realizamos el análisis financiero de ambas empresas sin
embargo todos nos enfocamos en criterios diferentes para llegar a esta solución.

Paula Nicole Roldán (2017) nos define el análisis financiero como el estudio e
interpretación de la información contable de una empresa u organización con el fin
de diagnosticar su situación actual y proyectar su desenvolvimiento futuro.

La primera pregunta está enfocada a que soluciones podemos obtener tras hacer
el análisis financiero. Nosotros nos enfocamos en distintos indicadores que nos
ayudan a saber cómo está la empresa de salud, es decir, que tan rentable es la
empresa y cómo la ven en el mercado; el equipo 2 se enfocó en el capital que
tiene el señor Covalde, mientras que el equipo 3 fijo la mirada en los gastos de
operación, utilidades y relación con proveedores.

Leonel Jaime Moreno Mejía, escritor de Gestiopolis (2013) nos dice 10 pasos para
aumentar la rentabilidad:
1. Aumente las ventas
2. Aumente las utilidades
3. Disminuya activos inútiles
4. Reemplace activos por otros más productivos
5. Mejore su tecnología
6. Incremente la rotación de inventarios
7. Incremente la rotación de cartera, (C x C)

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8. Disminuya la rotación de cuentas por pagar, (C x P)

9. Aplique la matiz Du Pont
10. Elabore un Plan Financiero
La segunda pregunta hace referencia a la toma de decisiones acerca de qué
empresa comprar, los tres equipos decidimos comprar la empresa Leas, sin
embargo, nosotros nos enfocamos a eta debido que tiene menor índice de
pérdidas y analizar las estrategias para maximizar las utilidades, al igual que el
equipo dos, ellos también se enfocaron en las áreas de oportunidad que tenía esta
empresa por ejemplo, el millón doscientos que le invirtió la otra empresa en
publicidad; el equipo 3 hizo una tabla comparativa entre las dos empresas con la
información que tenían y calcularon el valor real de la empresa, lo cual les ayudó a
tomar la decisión.

Leonel (2013) ahora nos aconseja 10 pasos para aumentar las utilidades:
1. Incremente el volumen de ventas
2. Incremente el margen de ganancia
3. Disminuya costos
4. Disminuya gastos
5. Compre con efectividad
6. Reemplace productos poco rentables
7. Aplique la ley de Pareto, (para productos, costos, ventas, utilidad)
8. Maneje adecuadamente su estructura de capital
9. Cambie costos fijos por variables cuando sea pequeña o mediana empresa
10. Elabore un Plan de Mercadeo

En la última pregunta, todos los equipos nos encontramos de acuerdo en que el

acero afectará a todas las empresas de este giro, nosotros y el equipo 3
concordamos en enfatizar hacia la rama de los colchones fabricados de espuma,
mientras que el equipo 2 buscaría importar acero de otro lado.

Es importante poder ver que gracias al análisis Financiero podemos conocer cómo
se encuentra una empresa y poder llegar a tomar la mejor decisión gracias a esto
pudimos determinar Cómo están las ventas, los gastos que hacen la empresa, el
valor real de la misma y la utilidad que obtiene anualmente.

Relacionamos este caso con una nota publicada por Bloomberg que trata sobre la
compra de la empresa Spin a manos de la empresa automotriz Ford. Spin es una
empresa que se dedica a la renta de scooters eléctricos en Estados Unidos, en la
ciudad de San Francisco específicamente. Este tipo de empresas han tenido un
crecimiento interesante en los últimos años, hecho que logro atraer la atención de
una empresa como Ford. Entre las principales similitudes encontramos que Ford
debió hacer una buena investigación financiera, ya que hay otras empresas
posicionadas en este ámbito de la renta de transportes personales, pero se
decidió por Spin, seguramente porque requería una mejor inversión y las
posibilidades de crecimiento podían ser más grandes. Las principales diferencias
entre el caso y la nota son que en esta noticia, son empresas las que se adquieren
una a otra, no como en el caso, además de que la magnitud de la transacción es
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diferente, además es posible que Spin no tuviera contemplado la venta de la

empresa, pero al ver el interés de una empresa como Ford en adquirirlos hizo que
no pensaran 2 veces para vender la compañía. Desde nuestro punto de vista,
ambas soluciones realizadas en el caso y en la nota, son correctas, ya que por un
lado tenemos la compra de la Empresa Leas que tiene una oportunidad de crecer
con una administración nueva liderada por el seños Enrique y por el otro lado
tenemos a Ford, una empresa mundial que apuesta por la diversificación de sus
productos ofreciendo ahora una nueva alternativa a sus clientes, en un área que
apenas está empezando a crecer en diferentes países.

Bibliografía de la nota:
Brustein, J. (7 de Noviembre de 2018). Ford Acquires Electric Scooter Startup
Spin. Recuperado el 26 de Noviembre de 2018, de Bloomberg:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-11-07/ford-is-said-to-buy-
scooter-startup-spin

En cuanto a una experiencia personal que se relacione, el año pasado el padre de

Ricardo del equipo, recibió una cantidad de dinero por la venta de una casa, una
parte de ese dinero no era contemplada para ningún gasto y se planeaba invertir
en algo que incrementara su valor, por ejemplo en un terreno o en una casa de
bolsa. Se comenzaron a ver las diferentes opciones que se tenían al alcance,
tomando en cuenta la disponibilidad en la que iba a estar ese dinero, la duración
que iba a tener esa inversión, el rendimiento promedio por mes que se iba a
generar. Finalmente se encontró la forma de pagar un terreno a meses (Ya que
con esto se generaba un descuento en mantenimientos), y mientras se iba a pagar
el terreno, el dinero se iba a invertir en una casa de bolsa, que iba a generar
rendimientos mensuales y se podía tener el dinero disponible en unos días cuando
se necesitara.

Problemática
Similitudes
 Se tiene un dinero disponible
para invertir.
 Hay opciones diferentes para
invertir.
 La inversión se quiere realizar en
algo que ya es conocido por la
persona.
 La inversión es a largo plazo
Diferencias
 Uno planea invertir en una
empresa el otro en otro tipo de
inversiones.
 En el caso se requiere que se
trabaje esa inversión.

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Soluciones
Similitudes
 Se optó por la opción que para la
persona es más conveniente en
el momento.
 Se tomó en cuenta datos
financieros para la toma de la
decisión.
Diferencias
 La solución en el caso es un
poco más complicada por lo que
implica la administración de un
negocio.
 En nuestro caso, el éxito se
puede ver afectado por el
manejo del dinero en la casa de
bolsa, aunque al final la
ganancia mayor la va a dar el
terreno.

Sobre los conocimientos previos con los que contábamos previo a la realización
de este trabajo, los enumeraremos a continuación:

1. La interpretación de un análisis financiero de una empresa, ya que en

materias anteriores habíamos visto, tal vez no desde el mismo ángulo, pero
si una forma similar de evaluar las opciones que tenemos antes nosotros
para invertir en algo.
2. El proceso de una toma de decisión, además de las materias anteriores
como mencionamos en el punto anterior, día a día nos encontramos con
decisiones que afectan nuestra vida, la compra de alimentos en nuestra
hora de comida, hasta por ejemplo la adquisición de un nuevo automóvil.
Siempre estamos tomando decisiones constantemente, analizando pros y
contras de las alternativas.
3. Por último, la problemática de adquirir un negocio que ya está establecido,
que ya ha operado por cierto tiempo, es algo se sabíamos era complicado
de analizar, pero que con la información financiera se volvía más sencillo de
evaluar.

Conclusiones.

Esta actividad la vimos de mucho provecho para nuestra vida personal, ya que nos
dio una perspectiva diferente de analizar un proyecto de inversión, sobre todo
cuando la inversión es un producto o servicio que ya ha estado operando por
cierto tiempo. De momento todo el equipo trabajamos con empleados de una
empresa pero en un futuro si decidimos invertir y adquirir una empresa para
administrarla por nuestra cuenta ya sabemos qué puntos son importantes para
analizar y que debemos enfocarnos en las diferentes alternativas que tengamos
en su momento.

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Analisis Vertical

Cuenta Valor Analisis Vertical

Caja
Bancos
Inversiones
Inventarios
Activos Fijos
Diferidos
Total Activos
Obligaciones Financeras
Proveedores
Cuentas por Pagar
Total Pasivos
Aportes Sociales
Utilidad del Ejercicio
Total Patrimonio

Analisis Horizontal

Cuenta-Ano 2016 2017 2018 Absoluta Relativa

Activos 45,185,043 45,887,914 45,474,243
Pasivos 14,233,518 15,368,164 12,368,177
Ingresos 47,593,847 49,768,427