TRANSCRIPCIÓN DEL EVENTO

INFORME TRIMESTRAL: TERCER TRIMESTRE DE 2019

Muy buenos días para todos, queremos agradecerles su interés en Fabricato y su
conexión a la teleconferencia de resultados del tercer trimestre del año 2019.
En la mesa me acompañan Carlos Alberto de Jesús Presidente, Luz Bibiana Hincapié
gerente financiera, directores y gerentes de la parte ejecutiva y quien les habla
Andrés Hincapié Secretario general y relación con el inversionista.

La conexión se puede hacer por vía telefónica llamando a los números en Estados
Unidos 3053573816, en Bogotá 4896260, y en Medellín 6090126 con el código de
acceso 3227. O vía web, en el link fabricato.cardinalstream.com

Durante esta conferencia presentaremos los resultados al 30 de septiembre del
2019, que hemos publicado en nuestra página web www.fabricato.com sección
inversionistas. En horas de la tarde colocaremos también el audio de la
teleconferencia en nuestra página.

Luego de la presentación de resultados del tercer trimestre del 2019
comenzaremos la sección de preguntas y respuestas.
Las preguntas que recibamos por el webcast serán leídas de manera literal, y
aquellos que se han conectado por teleconferencia podrán realizar las preguntas
presionando la tecla número 9, vía web podrán dirigirlas al correo electrónico
irfabricato@fabricato.com o en el recuadro que aparece en la parte inferior
izquierda de la pantalla.

Así, entonces le sedo la palabra a Carlos de Jesús Presidente de la compañía.

Muy buenos días a todos, muchas gracias por acompañarnos, y vamos a iniciar
conversando sobre el tercer trimestre 2019. Recordemos que históricamente este
es un buen trimestre para la comercialización de textiles, porque las industrias
dedicadas a la confección se están preparando para el final del año y sabemos todos
que la navidad y el cierre del año es el mejor periodo para la venta de confecciones
de tal manera que hay una tendencia natural de un mayor volumen de ventas en los
negocios textiles para el tercer trimestre del año.
Es algo que el año pasado de alguna manera no se dio en 2017 peor y 2018 si ya se
recuperó hicimos su tendencia y esa tendencia se confirma ahora para el 2019.

Los ambientes de negocios siguen alineados a una mejor tendencia de la actividad
económica del país y el indicador también de la comercialización de productos
confeccionados es el que refleja esa condición sigue estando por el lado de los 5%
eso se explica por algunas razones, una de ellas y creo que la más importante es que
hay un decreto emitido cuya vigencia para los productos importados se da a partir
de noviembre en el cual se suben los aranceles para estos productos confeccionados
importados por el lado del 37,9% contra 15% que era la vigente en ese momento
para productos importados por un precio inferior a 20 dólares por kilo este umbral
era de 10 dólares por kilo, es un ajuste relevante y si bien es cierto la vigencia es
para la nacionalización a partir de noviembre las programaciones son siempre
hechas con mucha antelación especial los de origen asiático y para evitar que llegue
a esta condición pagando los nuevos aranceles las grandes empresas
comercializadoras del vestuario empezaron a buscar a outsourcing, empezaron a
buscar producción nacional para reemplazar parte de lo que hoy tienen programado
en las comercializaciones importadas y eso efectivamente se nota en el ambiente de
negocio que sumado al mejor periodo del año nos da una condición de mejor
actividad en la industria de la confección.
Sabemos también que eso llevando a los otros eslabones de la cadena la confección
requiere tela para confeccionar sus ropa este decreto está limitado a la confección y
no a los textiles y no a los hilos, de tal manera que lo que se percibe es que parte de
lo que se está consumiendo más en la industria nacional de confección es textil
nacional y parte es importado se sigue respetando la misma proporción entonces
cuando más básico el producto cuando más cercano al commodities mayor la
participación de los productos importados; De tal manera que a Fabricato lo que
percibimos si es una mejoría en la demanda de nuestros productos pero como son
productos de mayor valor agregado obviamente están orientados a un target menor
a una participación de mercado menor en relación al mercado popular y es cierto
que si se percibe una mejora también consecuencia de este decreto.

Hablando de esto, está contemplado esta en pauta en las relaciones en las
discusiones con el gobierno una revisión completa de umbrales y aranceles y que
pensamos en un futuro cercano vendrá un nuevo decreto contemplando todos los
eslabones de la cadena no solo confección, con el cual eso debería ser una nueva
condición también favorable para los textileros y los productores de hilos.

Bueno entonces como había dicho la importación de productos textiles, ahí hay que
dividirnos otra vez los segmentos en los cuales estamos tratando.

En los commodities lo que se percibe es una estabilidad en los volúmenes ya no hay
crecimiento pero no hay crecimiento por que en algunos de los segmentos ya
prácticamente el volumen que se comercializa hoy en Colombia es importado, es
muy poca la participación de la industria nacional por eso ya no hay como seguir
creciendo y lo que si se percibe es un decrecimiento en los productos de mejor valor
agregado y aquí la lectura que hacemos nosotros es que una vez se llena la capacidad
de comercialización de los productos básicos algunos importadores se lanzaron a
otros segmentos de productos con un poco más de valor agregado.
Resulta que estos productos tienen una complejidad mayor y los volúmenes no son
tan grandes, de tal manera que al importar un producto o unos productos por que
finalmente no es un solo producto para un segmento de mayor valor agregado uno
tiene que lanzarse con nuevas estructuras, nuevos colores, nuevos acabados, nuevos
diseños y el mix a ofertar es más alto para atender un volumen de mercado menor.
La lectura que hacemos nosotros es que los que se lanzaron a este segmento de
producto no les fue también con los importados por que la rotación del capital de
trabajo por el mayor nivel de inventarios, la asertividad porque uno cuando tiene
que apuntar a un producto tan especial con tanta antelación no necesariamente la
pega, entonces eso no les resulto y de alguna manera se devolvieron a la producción
nacional entonces lo que también nos ayudado, entonces da la sensación de que la
importación puede llegar hacer un negocio razonable para un importador o el
segmento de los commodities a medida en que ese valor agregado va subiendo la
dificultad en mantener outsourcing desde afuera y en el cual las decisión son de 3,
4 y hasta 5 meses de antelación se hace muy difícil entonces de ahí se percibe esa
performance de importación en general.

Cuando comparamos los trimestres y eso si es un tema de mucha relevancia los
indicadores 2019 en relación al 2018 se perciben mejoras, hay un crecimiento de
11% en las ventas y eso parte viene por precio, parte viene por volumen.
El tema del precio viene porque el dólar valorado o el peso devaluado nos impacta
obviamente los costos, parte de los costos hay que transferirlo al precio entonces
por reacomodación de precios nosotros tuvimos ahí una adecuación de los precios
a los costos tuvimos un incremento en sus precios y los precios de este trimestre en
relación al trimestre del año pasado; pero también es cierto que cuando te vas
concentrando en productos de mejor valor agregado el precio promedio también es
más alto y esas son las dos cosas que nos llevaron por el lado del precio.
Y por volumen porque fuimos creciendo en los segmentos que apuntamos como los
segmentos target, es un crecimiento un poco más lento pero finalmente hay un
crecimiento y hay una mejor participación en los segmentos que hemos decidido.

Por exportación, igualmente vamos avanzando tanto de forma combinada con los
confeccionistas locales para exportar la ropa confeccionada a mercados maduros
como los Estados Unidos como la exportación para nuevos mercados que hemos
comentado en otras ocasiones el nuevo gran mercado que se abre para las telas es
Brasil con toda la dificultad que pueda existir pero pensamos que es un mercado
que con el tiempo va a seguir creciendo.

Entonces por el tema de la volatilidad del cambio, es un tercer punto de mucha
relevancia ya hable de la afectación en curso, afectación en precio pero hay una
afectación directa a los productos importados por que finalmente esta volatilidad
cuando uno trata de proyectarla tampoco ve una tendencia muy marcada o
consensuada entre los principales economistas en el país, hay quien con muchos
elementos son capaz de explicar que la moneda Colombiana se seguirá devaluando
y otros que la moneda se va a revaluar. Entonces es muy difícil proyectar una
tendencia de la moneda de ser así o y más si hay un mayor consenso de una
devaluación no hay un consenso en cuando será y en cuando se dará, entonces de
haber esa dificultad de previsibilidad la importación se hace de mayor riesgo
entonces si bien es cierto afecta un cambio devaluado el costo de la producción
nacional afecta con mayor intensidad a los importadores de productos sean
confeccionados o sean textil lo que de alguna manera también favorece a los
productores nacionales.

Bajo este escenario este macro del trimestre, específicamente por el lado de
Fabricato lo que tenemos que decir es que nosotros venimos de procesos de
readecuación de planta luego empezamos acompañar el volumen de producción con
los volúmenes de venta proyectados y efectivamente realizados. Con el cual se
requiere un mayor capital de trabajo para ese crecimiento. Ustedes se acordaran
que lo nombramos o lo mencionamos aquí en la ves anterior un anticipo de los flujos
mobiliarios para capital de trabajo y ese anticipo ya se percibe como resultados a
partir del mes de septiembre muy poquito agosto algo en septiembre y vamos
pensando que esa es una tendencia que va a empezar arrojar resultados mejores
cuando comparamos el mismo periodo del año anterior, y eso ya se dio en el segundo
trimestre de una manera más tímida se percibe de una manera más importante y
muchas veces combinado por venta y por costo en este caso por reducción de costo
de manera incluso más importante y ya de forma anticipada podemos ver que el
cuarto trimestre va a presentar una tendencia parecida ya tuvimos obviamente el
cierre del mes de octubre en que ese tendencia que se percibe Julio, Agosto,
Septiembre de forma creciente en los resultados en que el costo va bajando en que
el margen de contribución va mejorando y eso para octubre también se percibe con
el cual uno puede percibir como tendencia que toda la eficiencia proyectada se va
dando, entonces podríamos proyectar esa condición como una condición favorable
asociada a una mejor condición de mercado por los elementos mencionados
anterior mente.

Uno puede proyectar incluso resultados anuales, así que 2019 será mejor que 2018
que fue mejor que 2017 y un 2020 mejor 2019 ósea como una tendencia natural de
todo lo que estamos viendo hoy y ya si se puede proyectar líneas de tendencia
porque hay base fundamental suficiente como para que proyectar una línea de
tendencia.

Bueno dicho eso, de los negocios inmobiliarios no hay ninguna gran novedad en
relación al segundo trimestre del año anterior tal vez por el lado, e bueno ciudad
Fabricato sigue funcionando bien dicho por obviamente de los que son encargados
de administrar todo el proyecto por Arquitectura & Concreto y Londoño Gómez
sigue siendo bueno el nivel de venta de los apartamentos sigue siendo bueno de
acuerdo al cronograma establecido la construcción del centro comercial con el cual
las ventas del centro comercial y los arrendamientos del centro comercial siguen
siendo dentro de lo que estaba proyectado incluso con alguna superación de los
presupuestos entonces de alguna manera no hay novedad sigue siendo un proyecto
exitoso con una perspectiva de valorización importante en el tiempo.

Ibagué también no hay mayor novedad, hemos terminado la primera parte en
comercialización que son las viviendas VIP ya se arranca con el proyecto para salir
a la venta me imagino inicio del próximo año para lo que es VIS y luego seguiría con
no VIS pero sigue siendo sin ninguna novedad el proyecto sigue su curso natural.

El parque industrial de Ibagué, el parque industrial perdón de Riotex en Rionegro el
parque industrial Fabricato va en su curso natural crecimos un poco crecimos como
3 puntos porcentuales en el área arrendada teníamos 68 o 69 si no estoy equivocado
en el segundo trimestre y cerramos el tercer trimestre con 72. Se percibe una oferta
un poco más amplia de bodegas para arrendamiento en Rionegro paso
efectivamente a ser una zona de interés para todas las industrias de la región con el
cual hay que competir con un poco más de oferta pero seguimos pensando que eso
va a seguir con un nivel de ocupación importante de aquí al cierre del año o al
primer semestre del próximo, no hay mayor novedad.

Y por el tema de Sibaté si se acuerdan es un tema judicial que ya salio sus últimas
instancias y estamos pendientes del registro del inmueble para poder, e para poder
registrarlo en los estados contables y financieros de la compañía. Entonces no hay
ninguna novedad por ahora seguimos muy parecido a lo que conversamos al cierre
del segundo trimestre.

Bueno dicho eso, ahí vamos con los resultados y los resultados del trimestre en
ventas 11% por encima con una mejor utilidad o una utilidad operacional menos
mala, hasta que no sea positiva no será mejor si no que será menos mala, pero insisto
si vemos eso como una tendencia es una tendencia que nos permite proyectar una
condición mejor para los periodos siguientes.

Igualmente pasa con el Ebitda y la Utilidad Neta. La utilidad neta cabe aquí una
aclaración hay como 6 mil millones de pesos de la operación que se hizo por el
archivo de flujo y que parte de eso tiene que haber una afectación en el P&G y la
utilidad neta con el cual se registró obviamente que no fuera hacer distinto por eso
se ve como un resultado peor en relación al mismo periodo del año pasado.
Pero si quitamos esa condición no recurrente no debería darse si no que debería
acompañar los resultados mejores en relación al periodo anterior.

Aquí con un margen Ebitda ya positivo, también es un tema de mucha relevancia y
hay si vale la pena incluso exceptuando abril que fue un periodo un mes atípico para
este negocio en este año. Son resultados positivos desde hace bastante ósea desde
incluso marzo hubiera sido tengo entendido si no tuviera ese mes de abril, pero
desde mayo hemos tenido resultados de Ebitda positivo pero que nos permite
proyectar una condición para el próximo año porque si estamos pensando que para
el próximo año toda la afectación en reducciones de costos que estamos
gestionando nos va permitir acceder, llegar a fingir llegar a tener un valor Ebitda
por encima de lo que estamos presentando en este momento.

Y con eso yo creo que vale la pena acompañar para que quede más claro lo que
estamos diciendo las tendencias o las curvas de tendencias o las bases que nos
permitirían proyectar una curva de tendencia.
Entonces si vemos por ejemplos las ventas las ventas salvo abril que es un punto
fuera de la curva en el mes de abril 2019, todos los demás meses.
(No sé qué paso pero pido disculpas por lo ocurrido)

Entonces lo que decía es que si vamos viendo por curva de tendencia los meses 2019
son iguales o mejores que los mismos meses 2018 con variaciones muy pequeñas
tal vez febrero, marzo pero abril un punto fuera de la curva ignorémoslo pero a
partir de ahí se permite una curva de tendencia con mejores resultados, insisto ya
octubre lo hemos visto y está por encima obviamente no se puede anticipar pero ya
sabemos que es un mes que también va a seguir la tendencia de presentar un
resultado por encima de lo que vivimos el mismo mes del año pasado y así mismo
siguen todas las curvas, y lo importante es que cuanto más cercano el mes anterior
que analicemos mejor la performance y así mismo lo estamos percibiendo porque
insisto hay un impacto importante en costos fijos incluso en costos variables que
estamos haciendo una nueva gestión por la nueva condición comercial de compras
que nos permite acceder a mejores costos y eso asociado a un menor costo
financiero por el lado de las ventas o por el lado de acceder a recursos que era una
parte importante de lo que teníamos con descuentos de carteras y ustedes ya van a
ver que la cartera de Fabricato ha crecido en relación al trimestre del año anterior.
Pero ha crecido no porque hemos entregado más plazo, ni por que se ha empeorado
la cartera bajo ningún criterio, ha crecido por que no hemos accedido al descuento
de cartera a los niveles que veníamos haciendo y eso es un tema de mucha relevancia
equivale en la afectación no aquí en la parte operativa que no se notara pero si se
notara en el estado de resultado al final.

Bueno entonces lo mismo, se percibe como tendencia y entonces julio, agosto y
septiembre y septiembre despegando como una tendencia que se va a mantener
entendemos igualmente para el mes de octubre va a estar mejor y la utilidad neta
que tiene ese pico negativo para agosto por lo ya explicado. Fueron los anticipos de
los flujos que hicimos que nos tocó reconocer ahí un valor importante de ese
anticipo como un impacto en el P&G entonces por eso se nota una utilidad neta
negativa de forma fuera de la curva pero por esa condición también atípica.

Cuando hablamos de los indicadores entonces aquí es importante dejar claro que el
indicador salta de 11,8 de deuda financiera por activo para 13,6 por ese
reconocimiento de deuda financiera por un anticipo de flujos que hicimos entonces
el número que corresponde a estos dos números casi son exactamente los 15 mil
millones de pesos que reconocimos como endeudamiento financiero, pero es solo
un anticipo de flujos futuros de la misma compañía. Pero por registro contable o
norma contable hay que reconocerlo y ahí esta no hay una condición distinta a esta

Y obviamente que nos toca por el lado de endeudamiento Financiero la relación con
el Ebitda.

El ebitda siendo aún tan bajo a pesar de que sea positivo te da esa relación muy
desproporcional que pensamos obviamente para el próximo año con un flujo natural
con la nueva condición de costos que ya tenemos establecida y estandarizada y con
los volúmenes de negocios que van creciendo siempre en relación al mes anterior
nos permite ya pensar en una relación ebitha mucho más razonable al cierre del
próximo año que es lo que estamos apuntando.

La Rotación de Capital de Trabajo, creo que de los tres que tenemos aquí es lo que
quisiera explicar se bajó mucho por el mayor nivel de inventario porque nos tocó el
principal periodo obviamente de producción julio, agosto y septiembre son meses
en que la producción todavía esta full y para eso necesitamos inventariar no solo
con producto terminado que es poco pero en productos en proceso para poder
atender a esta mayor volumen de negocios y eso es lo que nos da esta este deterioro
pequeño en relación al capital de trabajo que uno puede imaginar que obviamente
uno se recupera de aquí al cierre del año, por que deberíamos empezar de alguna
manera a producir un poco menos en noviembre y diciembre, enero y febrero y ahí
la rotación otra vez debería estar mejor.

Bueno esos son los principales indicadores, resultados y comentarios del periodo y
con mucho gusto estaremos atentos a las preguntas, inquietudes, ampliaciones lo
que necesiten para contestarles, muchísimas gracias a todos que tengan un buen día.

De nuevo entonces las indicaciones para aquellos que se han conectado a la
teleconferencia que pueden realizar sus preguntas presionando la tecla número 9,
vía web pueden dirigirlas al correo electrónico irfabricato@fabricato.com o en el
recuadro que se encuentra en la parte izquierda de la pantalla.
En este momento entonces damos inicio a la sección de preguntas y respuestas
dando paso a las preguntas que tenemos por el vía webcast y alternando con las
preguntas que nos envían vía telefónica.
Daremos un espacio de un par de minutos para la preparación de sus preguntas.


Bueno y no recibimos preguntas entonces con esto damos por concluida la sección
de presentación de resultados del tercer trimestre del año 2019, agradecemos a
todos los asistentes que se conectaron por todos los medios posibles para esta
teleconferencia de resultados, cualquier duda adicional estaremos disponibles para
atenderlos, muchísimas gracias y un feliz día para todos.