Monografia Gerencia

UNIVERSIDAD PRIVADA
SAN PEDRO
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Y ADMINISTRATIVAS
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO Y DEL
CAPITAL DEL TRABAJO
CURSO : GERENCIA FINANCIERA

CICLO :X
DOCENTE :
INTEGRANTES :

HUACHO PERU
2017
UNIVERSIDAD PRIVADA SAN PEDRO
.
DEDICATORIA
A nuestros padres
Por su apoyo incondicional,
quienes fueron una base sólida en
nuestra formación personal y
profesional creando nosotras el
deseo de superación.
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INTRODUCCIÓN
La administración financiera contemporánea establece tres importantes áreas de decisiones,

presentes en toda empresa: inversión, financiación y distribución de utilidades. La política
de inversión es la más importante de estas políticas financieras; dado a que en toda
empresa, los recursos son invertidos (activos) con el propósito de obtener los más altos
rendimientos, lo que expresado de una manera más conceptual significa que la
administración de activos debe generar utilidades y esas utilidades deben convertirse en
dinero.
Tales decisiones determinan la adquisición de equipos, maquinarias, inmuebles, terrenos y

otros activos de larga duración; la explotación de las capacidades instaladas generan la
necesidad de adquirir activos para las operaciones corrientes, o sea, adquirir materiales,
consumir energía, utilizar mano de obra y realizar otras erogaciones relacionadas con el
negocio, así como conceder créditos a sus clientes, realizar pagos anticipados y otras
operaciones, dentro del ciclo operativo.
La empresa también contrae deudas con sus proveedores, con los empleados, con el
gobierno y con otros acreedores con diferentes niveles de exigibilidad, que para sufragarlas
necesita suficiente liquidez.
La inversión en efectivo y sus equivalentes, debe estar en condiciones de mantener la

capacidad de pago necesaria para el negocio, por lo tanto, la administración del efectivo
debe ser objeto de atención, proyección y control.
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ÍNDICE
INTRODUCCIÓN…………………………………………………………..…..
CAPÍTULO I
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
1.1. El Efectivo…………………………………………………………………..
1.1.1. Administración del efectivo…………………………………………...
1.1.2. Función de la administración del efectivo……………………………
1.1.3. Importancia de la administración del efectivo………………………...
1.1.4. Aspectos fundamentales que debe considerar la administración
del efectivo………………………………………………………………
1.2. Motivos para mantener un saldo óptimo de efectivo………………………...
1.3. Razones que justifican el hecho de que los negocios y las personas mantengan
efectivo y valores equivalentes a efectivo…………………………………….
1.4. Las ventajas de mantener un saldo adecuado de efectivo…………………..
1.5. Las estrategias para la administración del efectivo…………………………
1.6. Los cuatro principios básicos para la administración de efectivo…………..
1.7. Operaciones que producen entradas y salidas de efectivo………………….
1.8. Técnicas de la administración del efectivo…………………………………
1.9. El presupuesto de efectivo………………………………………………….
CAPÍTULO II
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
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CAPÍTULO I
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
1.1. El Efectivo
Los activos Circulantes se pueden definir como el dinero efectivo y otros activos o
recursos, que se espera convertir en dinero, o consumir, durante el ciclo económico del
negocio. Y entre los más importantes tenemos:
a) Efectivo en Caja
b) Efectivo en bancos
1.1.1. Administración del efectivo
La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio,

porque es el medio para obtener mercancías y servicios.
Se requiere una cuidadosa contabilización de las operaciones del efectivo debido a

que este rubro puede ser rápidamente invertido.
La administración del efectivo generalmente se centra alrededor de dos áreas:
 El presupuesto de efectivo, y
 El control interno de contabilidad.
La administración es responsable del control interno es decir de la protección de

todos los activos de la empresa. El efectivo es el activo más líquido de un negocio y
se necesita un sistema de control interno adecuado para prevenir robos y evitar que
los empleados utilicen el dinero de la compañía para uso personal.
En forma colateral, estos activos líquidos pueden funcionar también como una
reserva de fondos para cubrir los desembolsos inesperados, reduciendo así el riesgo
de una "crisis de solvencia".
Dado que los otros activos circulantes (cuentas por cobrar e inventarios) se
convertirán finalmente en efectivo mediante la cobranza y las ventas, el dinero
efectivo es el común denominador al que pueden reducirse todos los activos
líquidos.
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La administración eficiente del efectivo es de gran importancia para el éxito de

cualquier compañía. Se debe tener cuidado de garantizar que se disponga de
efectivo suficiente para pagar el pasivo circulante y al mismo tiempo evitar que
haya saldos excesivos en las cuentas de cheques.
Las empresas necesitan invertir en efectivo, o sea, requieren mantener fondos en

efectivo (que incluyen billetes y monedas, depósitos a la vista y cheques no
depositados). Como toda inversión debe devolver los más altos rendimientos, sin
embargo, en este caso los saldos de efectivo generalmente no producen beneficios
para la empresa, pero existen poderosas razones para mantener dichos saldos, como
son las obligaciones de pago de bienes y servicios, el pago de salarios a los
trabajadores y otras obligaciones.
Dentro de la administración financiera a corto plazo, la gestión del efectivo es vital;

su propósito fundamental es mantener las inversiones en efectivo al nivel más bajo
posible, de manera tal que la empresa pueda realizar las actividades de forma
eficiente y eficaz.
Actualmente la administración del efectivo se realiza en muchas empresas en un

departamento de tesorería separado del departamento de contabilidad; la tesorería
depende de la dirección financiera y tiene como objetivo asegurar la liquidez de la
empresa y reducir sus gastos financieros.
Las responsabilidades de la tesorería de una empresa deben incluir la gestión de los

flujos de efectivo, o sea, gestionar los cobros y los pagos, estableciendo para los
clientes políticas que incluyan el establecimiento de instrumentos de cobro para
asegurar las entradas de dinero con mayor seguridad y el estudio de la situación
financiera de los clientes, medidas que permitan el otorgamiento de créditos de
manera casuística. Lo mismo sucede con los pagos, lo que implica negociar con los
proveedores las mejores condiciones de pago en cuanto a tiempo y costo, evaluar
los descuentos por pronto pago, etcétera.
Otro aspecto en la gestión de tesorería es conocer con exactitud las transacciones

bancarias en tiempo real o en un corto período de tiempo. Para lograr esta
estrategia, las empresas establecen sistemas informáticos de administración de
efectivo, los cuales tuvieron un desarrollo muy importante en la década de los años
noventa del siglo XX. Estos sistemas permiten conocer la posición diaria de la
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tesorería, establecer liquidaciones automáticas de intereses cuando se cumplan los

plazos acordados, realizar de forma automatizada las conciliaciones bancarias,
controlar las condiciones acordadas con los bancos y compararlas con las aplicadas
y, llevar a efecto proyecciones sobre la futura posición de la tesorería.
Estos sistemas se complementan con la banca electrónica, la cual permite tener

información en tiempo real o al día siguiente, de los movimientos de las cuentas sin
moverse de la empresa. Esta técnica agiliza notablemente la gestión de tesorería,
comunicando la posición diaria con la proyección futura y prevé las mejores
alternativas de inversión o financiación.
En todo este proceso no se puede olvidar la evaluación del riesgo implícito en

todas las decisiones. La empresa necesita gestionar los riesgos, tanto de tipo de
interés como de tipo de cambio, para evitar pérdidas elevadas. Dicha gestión debe
incluir la evaluación de los posibles cobros o pagos en otras monedas diferentes a la
moneda con que opera la empresa; además, evaluar las futuras ventas o compras,
según la cotización de la divisa.
Puede suceder que las importaciones sean más caras en una moneda que en otra, o
que las exportaciones generen ingresos más altos que los previstos, por tanto, es
necesario evaluar cuál va a ser el impacto que distintas cotizaciones puedan tener
en los resultados de la empresa. Evaluar el importe que supone cada tipo de riesgo
permite definir la actitud de la dirección de la empresa frente a este.
1.1.2. La función de la administración de efectivo
La administración del efectivo comprende el manejo del dinero de la organización y

obtener así la mayor disponibilidad de efectivo y el máximo de ingresos por
intereses sobre cualquier fondo que no se esté utilizando. En el extremo la función
comienza cuando un cliente extiende su cheque para pagarle a la organización una
cuenta por cobrar; la función termina cuando un proveedor, un empleado o
el gobierno obtiene fondos cobrados por la organización para el pago de una cuenta
por pagar o una acumulación. Todos los activos entre estos dos puntos caen dentro
de la esfera de la administración del efectivo. Los esfuerzos de la organización para
hacer que los clientes paguen sus cuentas en tiempo determinado caen dentro de la
administración de las cuentas por cobrar. Por otra parte, su decisión sobre cuando
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pagar las cuentas incluye la administración de las cuentas por pagar y las
acumulaciones.
Por lo general la tesorería o la gerencia financiera de una organización administra el

efectivo. El presupuesto de efectivo, útil para el proceso, suele ser una proyección
mensual de los ingresos y las deudas. El presupuesto de efectivo indica la posible
disponibilidad del mismo en relación tanto como el momento como la magnitud. En
otras palabras, dice cuanto efectivo es probable que se tenga, cuando y durante
cuánto tiempo. Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y, para hacerlo, se
preparan presupuestos de efectivo múltiples bajo supuestos alternos. En esta forma
el presupuesto de efectivo sirve de base a la planeación y control del mismo.
Además del presupuesto de efectivo la organización necesita contar

con información sistemática sobre el efectivo, así como cualquier tipo de sistema de
control. Casi siempre la información se maneja por computadora, a diferencia de
otros sistemas manuales. En cualquier caso, es necesario
obtener informes frecuentes, de preferencia de forma diaria o incluso con mas
frecuencia, sobre los saldos de efectivo en cada cuenta de banco, sobre el efectivo
pagado, sobre los saldos diarios promedios y sobre la situación en valores
realizables de la organización, así como un informe detallado de los cambios en
esta posición. Numerosos bancos proporcionan esta información
vía Internet también es útil disponer de información relativa a los ingresos y
desembolsos de efectivo más importantes que se esperan. Toda la información es
esencial si la empresa desea administrar su efectivo de modo eficiente.
1.1.3. Importancia de la administración del efectivo
La administración del efectivo y los valores negociables es una de las áreas más
importantes de la administración del capital de trabajo. Como ambos son los activos
más líquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar
las cuentas en el momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos
líquidos pueden funcionar también como una reserva de fondos para cubrir los
desembolsos inesperados, reduciendo así el riesgo de una "crisis de solvencia".
Dado que los otros activos circulantes (cuentas por cobrar e inventarios) se
convertirán finalmente en activo mediante la cobranza y las ventas, el
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dinero efectivo es el común denominador al que pueden reducirse todos los activos
líquidos.
Los "valores negociables" son instrumentos de inversión a corto plazo que la

empresa utiliza para obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos.
Cuando una empresa experimenta una acumulación excesiva de efectivo, utilizará
una parte de él como un instrumento generador de intereses. Aun cuando
los bancos comerciales pueden pagar intereses sobre los depósitos a la vista, los
clientes perciben generalmente tal compensación por los saldos en sus cuentas, en
forma de honorarios reducidos por servicio o tasas menores de interés sobre
préstamos, o bien ambas cosas. Ciertos sistemas de obtención de intereses
altamente líquidos permiten a la empresa percibir utilidades sobre el efectivo
ocioso, sin que por ello sacrifiquen parte de su liquidez.
Las estrategias básicas que deberán seguir las empresas en lo referente a la
administración del efectivo son las siguientes:
1. Cubrir las cuentas por pagar lo más tarde posible sin ganar la posición crediticia de
la empresa, pero aprovechando cualesquiera descuentos en efectivo que resulten
favorables.
2. Utilizar el inventario lo más rápido posible, a fin de evitar existencias que podrían
resultar en el cierre de la línea de producción o en una pérdida de ventas.
3. Cobrar las cuentas pendientes lo más rápido posible sin perder ventas futuras
debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes. Pueden emplearse los
descuentos por pronto pago, de ser económicamente justificables, para alcanzar
este objetivo.
La dificultad principal de la administración del efectivo proviene de la falta

de coordinación entre las entradas por concepto de ingresos y salidas por concepto
de costos.
El administrador financiero debe proyectar sus necesidades y excedentes de

efectivo durante el año. Por ejemplo, una empresa que tiene muchas ventas en una
época del año, debe tener en cuenta que tendrá gastos durante todo el año, en
consecuencia el gerente financiero tiene que buscar la forma de tener efectivo
durante la época de pocas ventas y de invertir los fondos excedentes en época de
muchas ventas.
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Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del presupuesto de flujo de

caja se exponen a continuación:
1.1.4. Aspectos fundamentales que debe considerar la administración del efectivo
 La determinación del saldo óptimo de efectivo.

 La ejecución de cobros y pagos de efectivo de manera eficiente.
 La inversión de los excesos de efectivo, así como la financiación del déficit.
La determinación del saldo óptimo de efectivo implica una evaluación de las
ventajas y desventajas que se presentan con la liquidez. Para lograr que una
empresa tenga facilidad de liquidez disponible, ella debe tener efectivo en cuenta.
Sin embargo, esta decisión tiene un costo asociado que sería la pérdida de
oportunidad de obtener determinados ingresos por intereses si la empresa hubiese
invertido ese efectivo en determinadas inversiones financieras. El saldo óptimo de
efectivo es la disponibilidad de efectivo que debe poseer la empresa en caja y banco
para operar (ni más, ni menos).
La empresa debe lograr un saldo óptimo de efectivo en el cual el valor que obtenga
de la capacidad de pago que él proporciona, sea igual al valor renunciado de
obtener intereses si se hubiera generado una inversión equivalente en productos
financieros (costo de oportunidad).
Después de determinar un monto óptimo de efectivo, la empresa debe establecer

procedimientos para los cobros y los pagos de manera eficiente, de modo que fluya
el dinero de acuerdo con lo proyectado, para poder cumplir con los compromisos de
pago en los periodos de tiempo previstos y mantener una imagen "saludable".
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Cuando la empresa no es capaz de mantener el saldo óptimo, presenta déficit de

efectivo, para lo cual requiere financiación; si por lo contrario, mantiene saldos
superiores al saldo óptimo, presenta exceso de efectivo (recursos líquidos ociosos).
El saldo óptimo de efectivo es una medida máxima y mínima de efectivo disponible
que sirve de referencia para la planeación, ejecución y control del presupuesto de
efectivo.
La actividad empresarial debe ser capaz de generar flujos financieros positivos; la

capacidad de autofinanciación debe ser la principal fuente que permita cubrir las
necesidades financieras asociadas al desarrollo de la empresa. Otra fuente es el
endeudamiento, el cual debe ser una estrategia que permita financiar el crecimiento
de la empresa a un ritmo más acelerado, que lo que permite hacerlo la financiación
interna.
Una débil gestión del efectivo puede ocasionar carencia de efectivo para pagar
deudas y obligaciones, o por lo contrario, excesos de efectivos. Tales excesos
afectan la rentabilidad debido a las pérdidas económicas por costos de oportunidad
que generan las inmovilizaciones financieras. El déficit trae incumplimientos de
pagos, afectaciones de la imagen crediticia, endurecimiento de las condiciones de
los proveedores, incremento de los costos financieros, sobregiros de las cuentas
bancarias o de tesorería, así como dificultades para la obtención de nuevos
proveedores.
DÉFICIT SUPERÁVIT
Obtener financiación Realizar inversiones
De fuentes internas. Invertir dentro de la

Factorización de cuentas empresa.
por cobrar. Inversiones en valores
Descuentos de documentos. negociables.
Obtención de préstamos y Realizar préstamos a otras
créditos. entidades
Diversificar la empresa.
Otras alternativas.
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1.2. Motivos para mantener un saldo óptimo de efectivo
Ciclo operativo Ciclo de caja
SALDO
Incertidumbre ÓPTIMO DE Oportunidades
EFECTIVO
Cobertura crediticia Margen de seguridad
Ciclo operativo
El ciclo operativo o ciclo de explotación, permite definir con cierta exactitud el capital de
trabajo que debe operar una empresa. En él se observa el periodo que media entre la
adquisición de materia prima y el cobro por las ventas efectuadas a los clientes, periodo en
el que se produce todo un conjunto de salidas de efectivo que generalmente no armonizan
o no coinciden en el tiempo con las entradas de caja, razón que define la necesidad de
poseer cierta cantidad de efectivo para hacerle frente o poder liquidar las deudas que llegan
a su fecha de vencimiento.
Todas las líneas de negocios no tienen el mismo ciclo operativo; el patrón o ciclo de flujo
de efectivo no es igual para todos los casos, deberá ser estudiado y definido con vista a
mantener un saldo promedio de su cuenta de banco suficiente, pero no excesivo.
El carácter cíclico de muchas empresas influye de forma determinante en los

requerimientos cíclicos de efectivo para enfrentar altos volúmenes de compras en
determinados periodos, sobre todo los relacionados con el procesamiento de productos
agrícolas. También, pueden generar grandes volúmenes de salida del efectivo en labores de
reparación y mantenimiento.
Estas características ocasionan que los requerimientos más altos de efectivo se produzcan
en determinadas épocas del año, así como los excesos de efectivo en otras épocas del año.
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Por tanto, el saldo óptimo de efectivo no puede ser un indicador estático, debe definirse
según cada negocio y para cada época del periodo de planeación.
Ciclo de caja
El ciclo de caja puede definirse como el tiempo que media entre los pagos efectuados a
proveedores y empleados, y las entradas de efectivo que se producen por los cobros de las
ventas a clientes.
Se considera que este tiempo puede ser más largo o más corto, según el tipo de negocio, la
habilidad y el poder que se tiene para acortar el ciclo de cobro y alargar el ciclo de pago.
Las políticas y la forma de administrar el inventario pueden hacer más largo o más corto el
ciclo de caja. En la medida en que el ciclo de caja demore más tiempo en cerrarse, serán
más altos los requerimientos financieros para cubrir las necesidades de capital de trabajo,
de lo que resulta una necesidad mayor de saldo de efectivo en banco para liquidar las
deudas que van creciendo a lo largo de dicho periodo.
Incertidumbre de entradas de efectivo
La mayoría de las empresas no pueden conocer con exactitud en qué momento se

producirán las entradas de efectivo por las ventas que ejecutarán o por las ya efectuadas.
Incluso cuando las ventas ya han sido ejecutadas, si estas son a crédito se corre el riesgo de
que el cliente no pague en la fecha de vencimiento. Para cubrirse del riesgo de tal
incertidumbre, la empresa debe crear capacidades de pago que, aun cuando no reciba las
entradas por ventas programadas o efectuadas, ella esté en condiciones de pagar las deudas
contraídas en sus fechas de vencimiento.
Existen empresas que prefieren satisfacer las necesidades de saldo óptimo provocadas por
la incertidumbre de entradas de caja, invirtiendo en activos equivalentes a efectivo. Otras
empresas, por lo contrario, tienen flujos de efectivo predecibles con gran exactitud, pero
aun así necesitan mantener pequeñas cantidades de efectivo para cubrir imprevistos y
contingencias.
Oportunidades de nuevos negocios lucrativos
Las oportunidades de nuevos negocios se pueden vincular al carácter especulativo que

pudiera tener una alternativa entre el efectivo y su utilización más eficiente en la compra
de valores negociables que ofrecen un rendimiento, contra el costo que supone mantener el
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efectivo en cuenta bancaria corriente. Aprovechar las rebajas en precio que se ofrecen por
diversas causas y que es común encontrar en el mercado, es otra alternativa lucrativa para
la que se debe crear capacidad de respuesta, así como aprovechar los descuentos
comerciales que ofrecen los proveedores cuando se ejecuta el pronto pago. Tanto el
descuento por pronto pago como las rebajas en precio, constituyen rendimientos obtenidos
al hacer uso de la alternativa ofrecida, contra el costo que supone no hacer uso de ellas. No
dejar escapar oportunidades de nuevos negocios que retribuyen a la empresa con
rendimientos superiores al costo de capital, significa la creación de capacidades de
tesorería con que poder aceptar o hacer uso de tales alternativas lucrativas.
Cobertura o posición de crédito
La posición de crédito favorable de una empresa puede lograrse, entre otros factores,
cuando se es capaz de poseer buena liquidez general e inmediata (prueba ácida), pero la
razón de disponibilidad determina la solidez de la capacidad que se tiene para pagar a corto
plazo. Es primordial respetar los promedios ramales si se espera mantener una posición
crediticia favorable. Por tanto, las razones de liquidez brindan mayor cobertura crediticia
cuando el efectivo y su equivalente aumentan su participación con respecto al resto de los
componentes del activo circulante. Esta es una buena razón para mantener el saldo óptimo.
Margen de seguridad para emergencias
Las emergencias no pueden planearse, no se pueden predecir, lo que hace extremadamente

difícil definir un monto para cubrir posibles imprevistos o eventos de emergencias, pero es
recomendable, en materia de negocios, estar preparados para enfrentarlas. Las emergencias
que demandan liquidez suelen ser frecuentes en muchos negocios, por tanto no es
desacertado aconsejar la inclusión de un por ciento de efectivo en cuenta corriente para
hacerles frente.
1.3. Razones que justifican el hecho de que los negocios y las personas mantengan
efectivo y valores equivalentes a efectivo
El efectivo se define a menudo como "un activo que no genera utilidades".
Es necesario para pagar la mano de obra y la materia prima, para comprar activos fijos,
para pagar los impuestos, los dividendos, etc.
Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y cuasi efectivo (valores
negociables). Cada uno de ellos se basa en dos preguntas fundamentales:
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1- Qué grado de liquidez es conveniente mantener, y
2- Cuál es la distribución de la liquidez optima entre efectivo y valores negociables.
Las empresas mantienen efectivo por las siguientes razones fundamentales:
 Transacciones
 Precaución o de seguridad
 Especulativo
Motivo de transacciones
Este sirve para hacer frente a los pagos que se presentan en el curso normal de los negocios
(pagos por compras, mano de obra, inventarios etc.) es decir la empresa mantiene saldos de
efectivo para satisfacer sus transacciones.
Si las entradas y salidas de efectivo coinciden entre si, los saldos de efectivo de transacción
pueden ser de escasas proporciones.
Las empresas deben de cumplir con los motivos de transacción; en cambio, en el caso de
los dos siguientes motivos, por lo general solo tratan de llevarlos a cabo.
Motivos de Seguridad
Los saldos mantenidos para satisfacer los motivos de seguridad son invertidos en valores
negociables altamente líquidos que puedan ser transferidos de inmediato a efectivo.
Dichos valores protegen a la empresa contra la incapacidad de poder satisfacer las

demandas inesperadas de efectivo.
Es decir se relaciona con mantener un colchón o amortiguador para hacer frente a

eventualidades inesperadas.
Cuanto más proyectables sean los flujos de efectivo del negocio, menores cantidades por
precaución se necesitarán.
La posibilidad de obtener préstamos de inmediato para afrontar este tipo de egresos de

efectivo también reduce la necesidad de este tipo de recursos.
Motivo especulativo
En ocasiones, las empresas invierten en valores negociables, así como en instrumentos a

largo plazo, más de lo que necesitan para satisfacer sus motivos de seguridad.
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Proceden de este modo ya sea porque en determinado momento no tiene otro uso que darle
a ciertos fondos, o bien, porque quieren tener la capacidad inmediata para aprovechar las
oportunidades inesperadas que les permita obtener ganancias.
Estos fondos satisfacen sus motivos especulativos, los cuales son menos comunes que los
otros dos géneros de motivo.
También se relacionan con mantener efectivo a fin de aprovechar los cambios estimados en
los precios de los valores.
Cuando se espera que las tasas de interés aumenten y que disminuyan los precios de los
valores, este motivo sugiere que la organización debe conservar efectivo hasta que se
termine el incremento en las tasas de interés.
Cuando se espera que las tasas de interés desciendan, el efectivo se puede invertir en
valores; la organización se beneficiará con cualquier descenso futuro en las tasas de interés
y aumentos en los precios de los valores, aunque la mayor parte no mantiene efectivo a fin
de aprovecharse de los cambios esperados en las tasas de interés.
Por lo tanto este desarrollo de materia se centrara en los motivos de transacción y

precaución de la organización, conservando estas cantidades en efectivo y en valores
realizables.
1.4. Las ventajas de mantener un saldo adecuado de efectivo
Administrar eficientemente el efectivo u otros activos líquidos (llamado capital de trabajo)

es un factor vital para el éxito de un negocio.
Un aspecto negativo de mantener efectivo es el costo del bajo rendimiento que produce, sin
embargo su tenencia reduce los riesgos para hacer frente a obligaciones de compra-venta
de sus operaciones ordinarias.
Por tanto, una empresa debe buscar mantener un saldo adecuado de efectivo que se adapte
a la naturaleza de su negocio.
Dentro de las ventajas de mantener un saldo adecuado de efectivo están las siguientes:
 Aprovechar los descuentos que los proveedores dan por compras en efectivo.
 Mantener ratios de liquidez que satisfagan los estándares de los bancos para
mantener su posición crediticia.
 Aprovechar oportunidades de negocios.
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 Satisfacer emergencias. (Huelgas, paros, incendios)
 Ayuda a la empresa a conservar su reputación de crédito y para poder mantener con

las instituciones de crédito y proveedores términos favorables, por la capacidad de
negociación.
 Lo importante es planificar e intentar sincronizar los ingresos y egresos del

negocio.
 Para ello se requiere pronosticar adecuadamente los flujos, y esto depende de la

naturaleza del negocio.
 Hay negocios cuyos flujos mantienen un patrón específico, lo cual facilita su

control.
1.5. Las estrategias para la administración del efectivo
Las estrategias básicas que deberán seguir las empresas en lo referente a la Administración
del efectivo son las siguientes:
1. Cubrir las cuentas por pagar lo más tarde posible sin afectar la posición crediticia de la
empresa, pero aprovechando cualquiera de los descuentos en efectivo que resulten
favorables.
2. Utilizar el inventario lo más rápido posible, a fin de evitar existencias que podrían
resultar en el cierre de la línea de producción o en una pérdida de ventas.
3. Cobrar las cuentas pendientes lo más rápido posible sin perder ventas futuras debido a
procedimientos de cobranza demasiado apremiantes.
Pueden emplearse los descuentos por pronto pago, de ser económicamente justificables,
para alcanzar este objetivo.
La dificultad principal de la administración del efectivo proviene de la falta de

coordinación entre las entradas por concepto de ingresos y salidas por concepto de egresos.
El administrador financiero debe proyectar sus necesidades y excedentes de efectivo

durante el año.
Por ejemplo, una empresa que tiene muchas ventas en una época del año, debe tener en
cuenta que tendrá gastos durante todo el año, en consecuencia el gerente financiero tiene
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que buscar la forma de tener efectivo durante la época de pocas ventas y de invertir los
fondos excedentes en época de muchas ventas.
1.6. Los cuatro principios básicos para la administración de efectivo
Existen cuatro principios básicos cuya aplicación en la práctica conducen a

una administración correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada, Estos
principios están orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos (entradas
de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que la empresa pueda,
conscientemente, influir sobre ellos para lograr el máximo provecho.
Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las
erogaciones de dinero.
PRIMER PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo"
Ejemplo:
 Incrementar el volumen de ventas.
 Incrementar el precio de ventas.
 Mejorar la mezcla de ventas (impulsando las de mayor margen de contribución).
 Eliminar descuentos.
SEGUNDO PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo"
Ejemplo:
 Incrementar las ventas al contado
 Pedir anticipos a clientes
 Reducir plazos de crédito.
TERCER PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero"
Ejemplo:
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 Negociar mejores condiciones (reducción de precios ) con los proveedores).

 Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa.
 Hacer bien las cosas desde la primera vez (Disminuir los costos de no
Tener Calidad).
CUATRO PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero"
Ejemplo:
 Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.
 Adquirir los inventarios y otros activos en el momento más próximo a cuando se

van a necesitar.
Hay que hacer notar que la aplicación de un principio puede contradecir a otro, por
ejemplo: Si se vende sólo al contado (cancelando ventas a crédito) se logra acelerar las
entradas de dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de venta. Como se
puede ver, existe un conflicto entre la aplicación del segundo principio con el primero.
En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no sólo el efecto directo de la
aplicación de un principio, sino también las consecuencias adicionales que pueden incidir
sobre el flujo del efectivo.
1.7. Operaciones que producen entradas y salidas de efectivo
Las operaciones que producen entradas y salidas de efectivo se relacionan

fundamentalmente con las operaciones de la empresa, pero existen otras transacciones no
menos importantes, que producen flujos de efectivo y que se relacionan con las inversiones
y la financiación.
OPERACIÓN
EFECTIVO
INVERSIÓN
FINANCIACIÓN
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Transacciones que producen entradas:
 Cobros a clientes por ventas al contado de productos,
mercancías y servicios.
 Cobro a clientes por ventas a crédito de productos, ACTIVIDADES DE
mercancías y servicios. OPERACIÓN
 Cobros anticipados.
 Cobro de intereses ganados.
 Cobro de dividendos.
 Producto de la venta de certificados de
depósitos y valores negociables (no incluye
los valores que se consideran equivalentes

ACTIVIDADES DE
a efectivo. Incluye acciones y bonos de otras
INVERSIÓN
empresas).
 Producto de la venta de activos fijos.
 Producto de la venta de inversiones financieras.
 Producto del recaudo o cobro de préstamos
 Producto de préstamos a corto plazo obtenidos.

ACTIVIDADES DE
 Producto de préstamos a largo plazo obtenidos.
FINANCIACIÓN
 Efectivo recibido de los propietarios
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Transacciones que producen salidas:

 Pagos a proveedores por compras al contado
de materiales, mercancías y servicios.
 Pagos a proveedores por compras a crédito de
productos, mercancías y servicios. ACTIVIDADES DE
 Pagos anticipados. OPERACIÓN
 Pagos a empleados.
 Pagos de intereses causados.
 Pagos de impuestos.
 Pagos por compras de certificados de depósitos

y valores negociables ( no incluye los valores que se
consideran equivalentes a efectivo. Incluye acciones
ACTIVIDADES DE
y bonos de otras empresas).
INVERSIÓN
 Pagos por compras de activos fijos
 Desembolsos en inversiones financieras.
 Préstamos hechos.
 Pagos de los préstamos a corto plazo (solo el principal)

 Pagos de los préstamos a largo plazo (solo el principal)
ACTIVIDADES DE
 Pagos de dividendos a los propietarios.
FINANCIACIÓN
 Pagos por compras de acciones emitidas por la propia
compañía (readquisiciones).
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1.8. Técnicas de la administración del efectivo
Cada vez más los encargados de las finanzas de las empresas deben tomar en cuenta
algunos aspectos importantes en el manejo del efectivo, con el objetivo de disminuir o
minimizar las necesidades de financiamiento externo de la empresa. Por lo que se deben
aprovechar ciertos mecanismos de los sistemas de cobro y pago, para no recurrir
inmediatamente a la solicitud de crédito que tenga algún costo.
Primero deberán conocerse las técnicas básicas, que permitirán hacer posible el objetivo
anteriormente mencionado en el medio guatemalteco, estas son:
a) Planificación del flujo de caja
Uno de los principales objetivos de la administración del efectivo es lograr que los
pronósticos sean lo más apegado a la realidad de la empresa. A través de los presupuestos
financieros se logra la debida organización de los flujos tanto de entrada como de las
salidas y los saldos que se obtendrán durante el periodo que se trabaje.
b) Manejo de la flotación (Float)
“La flotación se define como la diferencia que existe entre el saldo que aparece en la
chequera de una empresa (o de un individuo) y el saldo que arrojan los registros
bancarios.”
Entonces se puede decir que financieramente esa diferencia está a nuestro favor y debe ser
considerado así mismo como un riesgo controlado, pues podrá ser utilizada siempre y
cuando no se caiga en sobregiros bancarios o que provoquen problemas con los
proveedores. La flotación es de doble vía o sea sirve tanto para el pago como para el cobro.
Como técnica consiste en pronosticar en forma consciente, la flotación resultante(o

demora), relacionada con el proceso de pago, y usarla para mantener sus fondos en una
forma que gane intereses tanto tiempo como sea posible. Las empresas manejan la
flotación al extender cheques con fondos que aún no se encuentran en sus cuentas de
cheques.
En la actualidad todavía se cuenta con esta técnica a pesar de los medios electrónicos de
pagos hacen que la oportunidad de tener por más tiempo la disponibilidad del efectivo se
reduzca.
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c) Disponibilidad de los cobros
Una empresa no sólo desea que a sus clientes paguen pronto, sino también lograr
convertirlo en dinero disponible para poder gastar e invertir.
Contar con un banco que le brinda la mayor cantidad de agencias para lograr concentrar los
fondos de las ventas realizadas, que en gran parte son efectivo, al ser depositadas lo más
pronto posible.
 Solicitar anticipos de ventas futuras ya sea la totalidad o bien un porcentaje.
 La puesta en práctica de algunos mecanismos de cobro inmediato como por ejemplo la

apertura de cuentas en los bancos en los que los clientes tienen sus fondos.
 Cuando se realizan las primeras ventas a clientes nuevos sin crédito, tratar que nos
paguen con cheques de caja del banco en el que se concentran los fondos.
 Aceptación de tarjetas de crédito, ya que incrementan las ventas a pesar del costo que
conlleva y que el periodo de pago de los montos es relativamente corto.
 Recolección de valores a través de empresas especializadas, para su traslado al banco

donde se concentran los fondos.
d) Retraso de los desembolsos
Las empresas tienen que pagar sus cuentas, pero esto deberá hacerse tan tarde como sea
posible o sea demorar la disponibilidad de fondos para los proveedores y empleados, una
vez se ha expedido el pago. El establecimiento y comunicación de las políticas de pago
serán la base para lograr este punto.
 Que los pagos se realicen regularmente con cheques, ya que no necesariamente son
retirados los fondos el mismo día de pago.
 Que los pagos se efectúen una sola vez en la semana, quincena o mes, y que las
personas que no tuvieron la posibilidad de cobrar lo hagan en fecha posterior.
 Depositar cierta proporción de una planilla, nómina, o pago, en la cuenta de cheques

de la empresa durante varios días sucesivos después de la emisión real de un conjunto
de cheques o bien conforme se hayan entregado.
e) Utilización de las cuentas y servicios bancarios
23
Hay que tener claro que lograr una relación de beneficio mutuo con las entidades bancarias
permite crear un sistema eficaz de administración del efectivo. Los productos financieros
que se ofrecen en la actualidad están muy relacionados a las necesidades de los clientes,
por lo que los bancos ya no son lugares donde solamente se aperturan cuentas de cheques o
lugares donde se otorgan créditos, poco a poco se han convertido en una fuente que brinda
diferentes servicios de administración del efectivo.
• Utilización en algún momento de cuentas con traslado automático, que son cuentas de
cheques que mantienen saldos bajos y que no generan intereses.
Los cheques serán pagados pero los fondos serán transferidos de una cuenta de ahorro que
en este caso sería la cuenta centralizadora de los fondos depositados. Pagados los cheques
de las cuentas correspondientes, la cuenta vuelve al saldo mínimo. El banco recibe una
compensación por este servicio, regularmente se pagan tasas más bajas de interés en la
cuenta de ahorro.
• Manejar cuentas de depósitos monetarios que paguen una tasa de interés por los fondos
depositados.
• La utilización de cuentas con sobre giros autorizados que tendrán fondos para pagos de
todos los cheques presentados contra la cuenta de la empresa, sin importar el saldo de la
cuenta, es decir, si no es suficiente el saldo de la cuenta de cheques, el banco prestará
automáticamente el dinero necesario para pagar la cantidad de sobregiro y el banco cobrará
intereses a la empresa por la cantidad prestada y limitará la cantidad de sobregiro. Esta
opción es buena para empresas comerciales, por la estacionalidad de las ventas y flujos de
efectivo.
• El servicio de banca electrónica es una de las herramientas más utilizadas en la

actualidad, ya que permite visualizar en tiempo real las operaciones realizadas y poder
tomar decisiones con bases firmes.
• Negociar tasas preferenciales para ahorro, inversión, compra-venta de divisas y crédito.
• Evaluar la utilización de las operaciones de inversión a corto plazo que ofrezcan los
bancos.
• Uso de líneas de crédito pactadas para corto y largo plazo.
• Uso de documentos comerciales para respaldar compras con proveedores del exterior,
tales como pagarés, cartas de crédito y cobranzas.
24
• Uso de la venta de cartera o factoraje, para obtener fondos anticipados.
• Uso de préstamos de acuerdo a las necesidades de efectivo que se tenga.
• Uso de las operaciones de leasing financiero.
• Uso de operaciones de comercio internacional con proveedores.
Algo muy importante es que, no siempre es bueno mantener nuestros fondos relacionados
con un solo banco, por lo que se recomienda tener otras opciones para diversificar la
tenencia de fondos y solicitud de crédito. Esto da más poder de negociación para lograr
mejores beneficios.
1.9. El presupuesto de efectivo
El presupuesto de efectivo proporciona una proyección de las entradas y salidas de efectivo

que se producirán durante un periodo de tiempo futuro. Permite conocer de forma
anticipada los requerimientos de efectivo, así como los excesos de efectivo.
El conocimiento de ambos eventos es necesario con vista a la planeación del

financiamiento a corto plazo que deberá usarse para cubrir el déficit, teniendo en cuenta la
premisa fundamental de la política de financiamiento –menor riesgo y más barato–, y
colocar convenientemente los excesos temporales de recursos monetarios. Toda esta
información es de alto valor en la administración del efectivo y por lo general se elabora
para un periodo de un año, aunque es común aceptar como correcto cualquier periodo
futuro: un mes, un trimestre, un semestre, más de un año, etcétera. Si un presupuesto de
efectivo es elaborado para un periodo de un año, es recomendable hacerlo con una base
mensual, para que quede bien diferenciado el flujo estacional de entradas y salidas de
efectivo. Para la preparación del presupuesto de efectivo hay que elaborar previamente el
resto de los presupuestos que le sirven de insumo, tales como: presupuestos del área de
producción, presupuestos del área comercial y mercadotecnia, presupuestos del área de
investigación y desarrollo, presupuestos del área de administración, y otros presupuestos
que sirven de base para el presupuesto de efectivo. El pronóstico de ventas constituye el
insumo fundamental de este presupuesto y se considera que es la base principal en la
cimentación de todo el proceso de planeación financiera.
Las entradas y salidas de dinero proyectadas se pueden estructurar en tres niveles de

actividades: a) actividades de operación; b) actividades de inversión; y c) actividades de
financiamiento, las que posibilitan el análisis por separado de los diferentes flujos netos de
25
efectivo, de manera tal que se facilite la proyección de la capacidad de la empresa para

generar flujos positivos a partir de sus operaciones de negocio, su capacidad futura para
enfrentar los pagos de las obligaciones con los suministradores y otros acreedores, el pago
de los intereses e impuestos, así como los dividendos del periodo; proyectar las entradas y
salidas por actividades de inversión, compra y venta de activos fijos, de inversiones
financieras, así como la capacidad de captar efectivo proveniente del financiamiento
externo, préstamos bancarios, emisiones de acciones, emisiones de bonos, etcétera.
26
CAPÍTULO II
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
27

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UNIVERSIDAD PRIVADA

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO Y DEL

CAPITAL DEL TRABAJO

CURSO : GERENCIA FINANCIERA

La administración financiera contemporánea establece tres importantes áreas de decisiones,

Tales decisiones determinan la adquisición de equipos, maquinarias, inmuebles, terrenos y

La inversión en efectivo y sus equivalentes, debe estar en condiciones de mantener la

1.1.1. Administración del efectivo…………………………………………...

1.1.2. Función de la administración del efectivo……………………………

1.1.3. Importancia de la administración del efectivo………………………...

1.1.4. Aspectos fundamentales que debe considerar la administración

1.2. Motivos para mantener un saldo óptimo de efectivo………………………...

1.4. Las ventajas de mantener un saldo adecuado de efectivo…………………..

1.5. Las estrategias para la administración del efectivo…………………………

1.6. Los cuatro principios básicos para la administración de efectivo…………..

1.7. Operaciones que producen entradas y salidas de efectivo………………….

1.8. Técnicas de la administración del efectivo…………………………………

1.9. El presupuesto de efectivo………………………………………………….

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

1.1.1. Administración del efectivo

La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio,

Se requiere una cuidadosa contabilización de las operaciones del efectivo debido a

La administración del efectivo generalmente se centra alrededor de dos áreas:

 El control interno de contabilidad.

La administración es responsable del control interno es decir de la protección de

La administración eficiente del efectivo es de gran importancia para el éxito de

Las empresas necesitan invertir en efectivo, o sea, requieren mantener fondos en

Dentro de la administración financiera a corto plazo, la gestión del efectivo es vital;

Actualmente la administración del efectivo se realiza en muchas empresas en un

Las responsabilidades de la tesorería de una empresa deben incluir la gestión de los

Otro aspecto en la gestión de tesorería es conocer con exactitud las transacciones

tesorería, establecer liquidaciones automáticas de intereses cuando se cumplan los

Estos sistemas se complementan con la banca electrónica, la cual permite tener

En todo este proceso no se puede olvidar la evaluación del riesgo implícito en

1.1.2. La función de la administración de efectivo

La administración del efectivo comprende el manejo del dinero de la organización y

Por lo general la tesorería o la gerencia financiera de una organización administra el

Además del presupuesto de efectivo la organización necesita contar

1.1.3. Importancia de la administración del efectivo

Los "valores negociables" son instrumentos de inversión a corto plazo que la

La dificultad principal de la administración del efectivo proviene de la falta

El administrador financiero debe proyectar sus necesidades y excedentes de

Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del presupuesto de flujo de

1.1.4. Aspectos fundamentales que debe considerar la administración del efectivo

 La determinación del saldo óptimo de efectivo.

Después de determinar un monto óptimo de efectivo, la empresa debe establecer

Cuando la empresa no es capaz de mantener el saldo óptimo, presenta déficit de

La actividad empresarial debe ser capaz de generar flujos financieros positivos; la

Obtener financiación Realizar inversiones

De fuentes internas. Invertir dentro de la

1.2. Motivos para mantener un saldo óptimo de efectivo

Ciclo operativo Ciclo de caja

Cobertura crediticia Margen de seguridad

El carácter cíclico de muchas empresas influye de forma determinante en los

Incertidumbre de entradas de efectivo

La mayoría de las empresas no pueden conocer con exactitud en qué momento se

Oportunidades de nuevos negocios lucrativos

Las oportunidades de nuevos negocios se pueden vincular al carácter especulativo que

Cobertura o posición de crédito

Margen de seguridad para emergencias

Las emergencias no pueden planearse, no se pueden predecir, lo que hace extremadamente

El efectivo se define a menudo como "un activo que no genera utilidades".