Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

CRÉDITOS índice
Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.
Prólogo4

Francisco N. González Díaz

Director General
Las energías renovables transforman a méxico y el mundo
Cambio climático y la COP 21 9
Carlos Lerma Cotera La revolución de las energías renovables 10
Director de Financiamieno de Energía Las nuevas tecnologías 13
Coordinador General La Reforma Energética trajo energía competitiva y sustentable 16
Reforma Energética, el catalizador 18
Nueva matriz energética contra emisiones 21
Arturo Sojo Quiroz Alto potencial en México 28
Director de Gestión de Negocios Economía verde 30

RECUADROS:
César Ariel Carrizo Zuma Energía, Adrián Katzew / Entrevista 31
Director de Comunicación Social

Neidy Espíndola Moreno

Subdirectora de Mercadotecnia, Publicidad Financiamiento y proyectos de renovables
e Imagen Institucional Sector energético impulsa inversión en México 36
Los actores financieros en proyectos renovables  37
¿Cómo estructurar un proyecto bancable? 39
Pedro Mentado Contreras Financiando la sustentabilidad 43
Coordinador Editorial Instrumentos financieros aplicables a los proyectos 44
Editorial Engrane
Bancomext: El Banco Verde 46
Retos del financiamiento en México 49
Adalberto Padilla Limón Recuadros:
Iliana Chávez Montes BlackRock México, Juan Alberto Leautaud / Entrevista 51
David García Lara KfW, Helge Jahn / Artículo 54
Guadalupe Hernández Espinosa
Shaila Rosagel Carranza
Investigación y Redacción
Impacto Social y en medio ambiente de los proyectos
Regulación asociada y la gestión social y ambiental 59
Omar D. Vargas Rodríguez
Bancomext, el modelo a seguir 62
Diseño
Sistemas de Gestión de Riesgos Ambientales y Sociales (SARAS)  63
Principios de Ecuador y Estándares IFC 65
Corrección de estilo
Marco legal y su ruta de financiamiento 68
Adriana Islas Reyes Recuadros:

Secretaría de Energía, Víctor Luque / Artículo 72

GIZ, Joscha Rosenbusch, Ángel Azamar / Artículo  73
Luis Manuel Franco Martínez
Fotografía y edición de fotos

Perspectiva de las ENERGÍAS renovables

Agradecimientos
Mercado de electricidad 77
Ana Sofía Rangel
Melissa Rubí Ramírez Morales
Futuro de los precios de la electricidad 79
Marian Esperanza Aguirre Nienau La Cuarta Revolución Industrial 82
Enrique Lara Di Lauro Mercado laboral de las renovables 83
Gleb Kouznetsov Prudnikov Oportunidades de negocio en México y el mundo 85
Mariana Victoria Morales Rodríguez
Recuadros:
Enrique Martínez Hernández
CENACE, Eduardo Meraz Ateca / Entrevista 89
Marco Antonio Núñez Yurén
Poyry, Carlos Gómez Mont / Artículo 94
Armando Hernández Garrido
CFE, Jaime Hernández Martínez / Entrevista 95

2 3
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

Prólogo

La Reforma Energética ha sido un parteaguas para el sector generando oportu-

nidades de inversión superiores a los 100,000 millones de dólares de EE.UU. para
los próximos 15 años que permitirán continuar con el crecimiento y calidad en el
Sistema Eléctrico que requiere nuestro país. Así mismo, ha sentado las bases para
transformar nuestra matriz energética a una de generación más limpia que permita
proveer energía eficiente y con menor impacto al medio ambiente.
Las energías renovables surgieron en México como una opción lejana para generar
electricidad, sin embargo, gracias a la Reforma Energética y a la baja de precios en la tec-
nología, ahora son una opción de electricidad limpia, de bajo costo y un atractivo negocio.
El objetivo es usar al menos 35% de energías limpias para 2024, lo que implica
llegar a una capacidad de renovables de 25,000 MW. Hoy, con los resultados que
tenemos, podemos pensar que esa meta se puede cumplir antes y que inclusive su
participación puede ser mayor. Adicionalmente, es un sector que se proyecta como
un generador de empleo, una industria de valor agregado y un imán de la inversión.
La generación eólica y la solar se perfilan como los segmentos eje de la produc-
ción de energías renovables. Sin embargo, la biomasa, la geotérmica y la cogene-
ración, van apenas atrás como opciones de energía limpia a bajo precio.
Hoy la participación de las energías limpias en la generación de electricidad es
del 21% y están en proceso otros 6,500 MW de renovables para el cierre de 2019.
Para apoyar el interés de las empresas e inversionistas, el financiamiento debe
fluir con oportunidad y en los montos requeridos, un reto no menor cuando se par-
ticipa en un mercado en fases iniciales, donde todos ven que es un excelente negocio,
pero donde se desconocen en la práctica los impactos de las principales variables.
La banca de desarrollo, encabezada por Bancomext, junto con la banca multila-
teral y la banca privada extranjera, se ha encargado de impulsar estos proyectos. En
virtud de las necesidades de inversión y la experiencia local, es importante que la
banca privada nacional también participe en su financiamiento. Los riesgos como
en todo negocio están ahí, se requiere identificarlos y mitigarlos. Bancomext, junto
con otras instituciones, ha explorado esquemas para tratar de reducir el riesgo y
hacer más factibles los proyectos.
Las nuevas tecnologías serán también un factor disruptivo en el sector eléctrico,
el almacenamiento se está perfilando como un factor que pudiera cambiar la matriz
energética en un mediano plazo; el internet de las cosas ya es una realidad; el block-
chain es otra tecnología que tendrá un impacto en el modelo de negocios. Estos cam-
bios traerán nuevos retos, no solo para el sistema, sino también para las entidades
financieras que deberán adaptarse rápidamente al entorno, para acompañar y apoyar Francisco N. González Díaz | Director General
los nuevos esquemas de negocios que se generen. del Banco Nacional de Comercio Exterior
Las energías renovables son parte de esa llamada Cuarta Revolución Industrial
que puede llevar al mundo a lugares todavía no explorados. La inteligencia artificial,
el análisis del Big Data y el internet de las cosas todavía nos tienen sorpresas reser-
vadas que van a cambiar la realidad. Una realidad que tendrá en la energía limpia, el
motor que sustente la transformación del entorno mundial.

4 5
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

Equipo de Financiamiento al Sector

Energía de Bancomext 2018
Nombres de Izquierda a Derecha Carlos Lerma (Director de Energía), Jonathan López, Carlos Trejo,
Rafael Zárate, María Elena Aguinaga, Marian Aguirre, Paola Melchor, Alejandra Rojas, Ariadne García,
Susana Sandoval, César Sánchez, Enrique Lara, Ricardo Fernández, Gleb Kouznetzov y Moisés Sandoval

6 7
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde
Las energías renovables están cambiando el mundo que
conocíamos. Hoy, gracias a la reducción de costos de las
nuevas tecnologías y la revolución de la Generación 4.0
en la industria, las energías sustentables han dejado de ser
CApítulo 1 solo un asunto de nicho, y se han convertido en un tema
que involucra a gobiernos, industria, centros de investi-
Las Energías gación y desarrollo y al sector financiero.
Renovables
Transforman Cambio climático y la COP 21
a México E
El auge de las energías renovables durante los
últimos años no podría entenderse sin la XXI
Conferencia Internacional sobre Cambio Cli-
mático (COP21) de las Naciones Unidas cele-
brada en París, Francia, entre el 30 de noviembre y
y el Mundo
el 11 el diciembre de 2015.
Para llegar al Acuerdo, que se firmó en no-
viembre de 2016, tuvieron que pasar siete Con-
ferencias de las Partes (Bali COP-13, Copenhague
COP-15, Cancún COP-16, Durban COP-17, Doha
COP-18, Varsovia COP-19, Lima COP-20), en las
que se analizaron los avances y los compromisos
para llegar a un consenso para reducir los gases
de efecto invernadero.
El objetivo principal es limitar el aumento de la
temperatura media global por debajo de 2 grados
centígrados (ºC). Para lograr la meta se estableció
8 9
reducir sustancialmente el uso de combustibles fó-
siles por el uso de energías limpias y/o renovables.
Los primeros compromisos se establecieron con
el Protocolo de Kioto -se firma el 11 de diciembre en
Kioto, Japón y entró en vigor hasta febrero de 2005-,
un acuerdo internacional que tiene por objetivo re-
ducir las emisiones de seis gases de efecto inverna-
dero que causan el calentamiento global. Los gases
son: el dióxido de carbono (CO2), el metano (CH4),
el óxido nitroso (N2O), los hidrofluorocarbonos
(HFC), los perfluorocarbonos (PFC) y el hexafluo-
ruro de azufre (SF6). En el Protocolo se acordó una
reducción de al menos un 5% global, de las emisiones
de estos gases en 2008-2012 en comparación con las
emisiones de 1990. El Procolo sigue vigente.
El Acuerdo de París destaca la “urgencia de ace-
lerar la aplicación de la Convención y su Protocolo
de Kyoto a fin de aumentar el objetivo en el perío-
do anterior a 2020”, con un reconocimiento de la
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable
necesidad “urgente” de que los países desarrollados
“aumenten la prestación de un apoyo previsible a
las Partes, que son los países en desarrollo, en forma
de financiamiento, tecnología y fomento de la capa-
cidad, poniendo de relieve los beneficios duraderos
de una acción pronta y ambiciosa, como las impor-
tantes reducciones del costo de las futuras medidas
de mitigación y adaptación”1.
El Acuerdo de París indica que los niveles esti-
mados de las emisiones agregadas (emisiones de
CO2 que se suman a atmósfera) de gases de efecto
invernadero en 2025 y 2030 resultantes de las con-
tribuciones previstas determinadas a nivel nacional,
no son compatibles con los escenarios de menos de
2 ºC, “sino que conducen a un nivel proyectado de
55 gigatoneladas en 2030 (de emisiones de CO2)”.
Para mantener la temperatura media mundial por
debajo de 2 ºC se requiere bajar la emisión a 40 gi-
gatoneladas respecto a los niveles preindustriales.
Entre algunos de los compromisos previos al
Acuerdo de París que firmaron los países partici-
pantes, que es jurídicamente vinculante e incluye
fondos cercanos a los 100 mil millones de dólares
para los países en vías de desarrollo a partir de
2020, está el fijar cada cinco años objetivos nacio-
nales para reducir los gases de efecto invernadero
y el que los países desarrollados ofrezcan apoyo
financiero a los países en desarrollo para ayudar a
conseguir sus metas.
El Acuerdo de París establece en el párrafo 53 que
“en el marco de la aplicación del Acuerdo, los recur-
sos financieros que se proporcionen a los países en
desarrollo deberían reforzar la puesta en práctica
de sus políticas, estrategias, reglamentos y planes
de acción y medidas para hacer frente al cambio
climático en lo que respecta tanto a la mitigación
como a la adaptación y contribuir así al logro del
propósito del Acuerdo, definido en el artículo 2 (en
donde se observa con preocupación que los gases
efecto invernadero para 2025 y 2030 no son compa-
tibles con los escenarios de 2 grados centígrados) 2.
México se comprometió a reducir en 22% los
gases de efecto invernadero y 51% las emisiones de
carbono negro durante 2030.
10
Francisco N. González Díaz, Director General de
Bancomext, indica que de acuerdo a las metas estable-
cidas por México, para 2024 al menos 35% de la gene-
ración de electricidad deberá ser con energía limpia y
existen las condiciones para hacerlo. (Gráfica 1)
Israel Hurtado Acosta, Secretario Ejecutivo de la
Asociación Mexicana de Energía Solar (Asolmex),
en ese sentido explica que “no solo se alcanzará,
sino se superará antes de la fecha establecida, de
manera que para 2024 se alcanzará un 40% de ge-
neración con energías limpias. También se estima
para 2050 generar electricidad con 50% de energía
limpia, lo cual significará un ambiente menos con-
taminado, con precios más accesibles y cerrando un
ciclo de sustentabilidad con vehículos eléctricos,
instalación de paneles en techos y finalmente utili-
zando menos gasolina y menos combustibles fósiles
para la generación de electricidad”.
La revolución de las
energías renovables
D
e acuerdo con el informe “Tendencias glo-
bales en la inversión en energías renovables
2018” 3, uno de los más recientes, publicado
por el Programa para el Medio Ambiente de la Orga-
nización de las Naciones Unidas (ONU), la Escuela
de Fráncfort y Bloomberg New Energy Finance, en
2017 se logró llegar a una capacidad instalada de 157
Gigavatios (GW) de energías renovables sin conside-
rar grandes hidros, cifra récord si se comparan con
los 143 GW instalados en el mundo en 2016. En con-
traste, con combustibles fósiles se instalaron 70 GW.
El informe revela que desde 2004 se han in-
vertido en el mundo 2.9 trillones de dólares, in-
versión impulsada principalmente por la reduc-
ción de los costos de producción de energía solar
y eólica. (Gráfica 2)
La mayor parte de la inversión (2.7 trillones de
dólares) se dio entre 2007 y 2017 con un aumento
de 5.2% al 12.1% de inversión en ese lapso de tiempo
Bancomext: El Banco Verde
gráfica 1
metas y generación de energías limpias
Fuente: Ley de Transición Energética
% de energía LIMPIAS
2018 2021
25 30 35
Certificados de
energías limpias
2018
5%
en la proporción de electricidad generada por ener-
gía eólica, solar, geotérmica, biomasa o por conver-
sión de residuos a energía, y de pequeñas centrales
hidroeléctricas.
El estudio indica que la energía generada a través
de fuentes renovables en el mundo ha evitado 1.8
gigatoneladas de emisiones de dióxido de carbono
(equivalente a las emisiones producidas por todo el
sistema de transporte de Estados Unidos).
El mundo lleva los últimos ocho años invirtien-
do en energías renovables más de 200 mil millones
de dólares, sin contar los proyectos hidroeléctricos.
“El aumento extraordinario en la inversión en
energías renovables muestra cómo el mapa de ener-
gía global está cambiando y, lo que es más impor-
tante, cuáles son los beneficios económicos de ese
cambio”4, plantea Erik Solheim, Director Ejecutivo
de ONU Medio Ambiente.
El directivo asegura que las inversiones en
energías renovables permiten que se generen
2024 2030 2050
37.7 50
Generación de
energía limpia
2016-2030 2031-2050
1.90% 3.70%
empleos, plazas de mejor calidad y mejor re-
munerados.
El año pasado, de acuerdo con el mismo informe,
China fue el país que más invirtió en energías renova-
bles acumulando 45% de la inversión global.
“China ha iniciado 13 proyectos eólicos en alta
mar, que además de reducir las emisiones generará
empleos en la cadena de valor. Esto demuestra el
potencial de la energía renovable para luchar con-
tra el cambio climático y estimular el crecimiento
económico” 5, dice el documento.
Los países ricos en combustibles fósiles también
muestran un fuerte progreso, como los Emiratos
Árabes Unidos que incrementaron 29 veces la in-
versión en energía renovable en 2017.
Sin embargo, a pesar de los avances, el año
pasado solo el 12.1% de la energía mundial pro-
vino de fuentes limpias, un incremento de 1.1%
frente a 2016. Los expertos afirman que el cam-
bio climático se está moviendo más rápido que
11
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

los esfuerzos del mundo por generar energías mos años, las energías renovables “todavía están le- En cuanto a las tecnologías, la energía solar fo- Las nuevas tecnologías
renovables. jos de proporcionar la mayoría de las necesidades tovoltaica es la que incorpora el mayor número

México es uno de los países con mayor inversión
en el sector de las energías renovables con un au-
mento de 810% respecto a 2016 para llegar a un to-
tal de 6 mil mdd, y Suecia incrementó su inversión
127% para cerrar el año con 3 mil 700 mdd.
Con estas cifras, México y Suecia se posiciona-
ron en el Top 10 de la inversión en 2017.
Angus McCrone, Editor Jefe de Bloomberg New
Energy Finance y autor principal del informe de
la ONU, explica que los países que registraron una
mayor inversión tuvieron una mezcla de cambios
en el respaldo de políticas, calendario de financia-
mientos de grandes proyectos como de offshore y
menores costos de capital por megavatio.
Nils Stieglitz, Presidente de la Escuela de Finan-
zas y Administración de Fráncfort, asegura que, a
pesar de los avances conseguidos durante los últi-
eléctricas, pero esto significa que todavía tenemos
un largo camino por recorrer” 6.
Las energías renovables también han aportado
empleos al mundo. La Agencia Internacional de
Energías Renovables (IRENA) indica que en 2017
se crearon 500 mil nuevos empleos en el sector, es
decir 5.3% más que en 2016. (Gráfica 3)
El informe Energías Renovables y Empleos – Ba-
lance Anual 7, precisa que el número total de em-
pleos en el mundo creados por el sector de ener-
gías renovables, incluidas las grandes centrales
hidroeléctricas, asciende a 10.3 millones.
China, Brasil, Estados Unidos, India, Alemania y
Japón representan el 70% de todos los empleos, el
60% de los trabajos se encuentran en Asia. La meta,
indica el documento, es crear hasta 28 millones de
empleos para 2050.
de empleos con 3.4 millones a nivel mundial hasta
el año pasado. China representa dos tercios de los
empleos en solar fotovoltaico con 2.2 millones.
En cuanto a la industria eólica, el número de em-
pleos se redujo ligeramente en 2017 a 1.15 millones
en el mundo, con un grado de concentración menor
que en la energía solar fotovoltaica. El documento
indica que cinco de los diez países con mayor capa-
cidad instalada de energía eólica en el mundo son
europeos -Alemania, España, Francia, Italia y Reino
Unido-. (Gráfica 4)
Las grandes centrales hidroeléctricas emplearon
directamente a 1.5 millones de personas, de las cua-
les el 63% trabajan en operación y mantenimiento.
Los principales mercados laborales fueron China,
India y Brasil, seguido de la Federación Rusa, Pakis-
tán, Indonesia, Irán y Vietnam.
L
os avances tecnológicos en el sector de las
renovables han permitido una baja de los
precios de la energía para producir ener-
gía renovable y limpia a nivel mundial, incluso
costos más baratos que la producción de energía
convencional. Esto ha permitido que el sector se
desarrolle velozmente y que el sector financiero
participe más intensamente, de acuerdo con es-
tudios y análisis de gobiernos, como el de Estados
Unidos y de empresas, de gestión de activos de
energía renovable como la alemana Kaiserwetter.
En 2016 el Departamento de Energía de los Es-
tados Unidos de Norteamérica publicó el informe
“La revolución… ahora: el futuro llega para cinco
tecnologías de energía limpia” 8 en el que analizó la
baja de costos de las nuevas tecnologías en el sector
de las energías renovables en el país anglosajón. De

12 13
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

acuerdo con ese informe, desde 2008 los costos de
la tecnología eólica terrestre, la solar fotovoltaica
a gran escala, la solar fotovoltaica distribuida, las
lámparas LED y los vehículos eléctricos cayeron
entre 41% y un 94%.
Entre 2008 y 2016 la energía eólica se triplicó en
Estados Unidos gracias entre otras cosas a los cos-
tos de producción que llegaron a sus mínimos his-
tóricos, al pasar de un promedio de 7 centavos por
kilowatt-hora (kWh) en 2009 a un promedio de 2
centavos por kWh en 2016.
La energía solar fotovoltaica a gran escala expe-
rimentó “un ritmo frenético” de crecimiento, indica
el informe, gracias a la caída del 68% de los costos
de producción desde 2008.
Los costos de las instalaciones solares fotovoltai-
cas a gran escala cayeron en 2016 a un mínimo de
2.08 dólares por watt. Y en 2018, en México ya hay
algunos proyectos que rompieron la barrera de un
dólar por watt.
El informe indica que en 2011 el costo promedio
para producir un kWh era de 10 centavos, para 2015
se encontraba por debajo de los 5 centavos por kWh.
En cuanto a las instalaciones de energía solar
distribuida, los costos cayeron 54% en ocho años en
Estados Unidos.
De acuerdo con el informe, la iluminación LED
experimentó una drástica caída en los costos de
producción de 94% entre 2008 y 2016.
Pero el estudio de Kaiserwetter publicado en
2018 es contundente: plantea que el costo de pro-
ducción de energías renovables ya es menor que el
de las energías convencionales en el mundo.
El análisis, que se basa en los datos del Renewable
Cost Database de la Agencia Internacional de Ener-
gía Renovable (IRENA, por sus siglas en inglés) y
que agrupa los costos de 15,000 proyectos comer-
ciales distribuidos en todo el mundo, establece que
los combustibles fósiles presentaron costos de entre
49 y 174 dólares por Megawatt hora (MWh) en 2017,
mientras que los costos de las energías renovables
oscilaron entre los 35 y 54 dólares por MWh.
El análisis calcula los riesgos para los inverso-
res en 54 países en 2020, 2025 y 2030, y establece
que el costo medio internacional de los proyectos
hidroeléctricos fue de alrededor de 50 dólares por
MWh, los eólicos en 51 dólares por MWh y los sola-
res fotovoltaicos en 54 dólares por MWh.
Las subastas más recientes de energía solar foto-
voltaica en Dubai, México, Perú, Chile, Abu Dhabi
y Arabia Saudita, en el 2016 y el 2017, indican que
el costo nivelado de la energía se puede reducir a
30 dólares por MWh a partir del 2018 y, para 2020,
podrían llegar hasta los 20 dólares por MWh.
En cuanto a la energía eólica en tierra, sus
costos de producción se sitúan en 30 dólares por
MWh en Brasil, Canadá, Alemania, India, México
o Marruecos.
En el decremento de los costos, la tecnología ha
jugado un papel importante. Para Héctor Olea, Pre-
sidente de la Asociación Mexicana de Energía Solar
(Asolmex), el desarrollo de nuevas tecnologías para
impulsar a las energías renovables tiene su princi-
pal reto en el almacenamiento para lograr un siste-
ma eléctrico más robusto.
“El costo de las soluciones de almacenamiento
antes era muy elevado, ahora ya empiezan a ser
competitivos. En un par de años estarán en plenitud
y se podrá potenciar el desarrollo de los proyectos
de las energías renovables en general. En los pro-
yectos de gran escala, el almacenamiento también
será de gran escala; en el caso de techos solares ya
se habla de contar con una batería en los hogares,
todo esto va a revolucionar completamente la for-
ma hacer negocios en México y en el mundo, una
vez que los costos de almacenamiento sean compe-
titivos”, señala Héctor Olea.
El almacenamiento jugará el rol de sustituto de
la transmisión al usar tecnologías como la energía
solar, en donde se pueden ubicar plantas para elimi-
nar congestiones; cada vez más cerca de los centros
de consumo y de las plantas generadoras.
Olea explica que “la tecnología evoluciona cons-
tantemente, no se queda estancada por 50 años, lo
hemos visto en toda la cadena solar, la electrónica
de potencia, la capacidad de absorción de los mó-
dulos, las turbinas eólicas están cambiando mucho”.
Los planes a largo plazo del gobierno no in-
corporan ese cambio tecnológico que se da a una
gran velocidad. Por ejemplo, agrega, las obras
de irrupción en el pasado eran cada 5 o 10 años,
mientras que en la actualidad se dan cada dos
años o cada mes.
“Las capacidades de los paneles fotovoltaicos
se multiplican año tras año, ahora ya hay paneles
que capturan la irradiación por ambos lados, llama-
dos bifaciales, hace seis meses eso era impensable.
En los próximos 20 o 25 años contaremos con una
mezcla de energía convencional y energía renova-
ble a partes iguales. Los pronósticos de las auto-
ridades son a 30-35 años, pero eso se dará mucho
antes”, dice.
Rafael Alcalde-Navarro, líder comercial para las
Américas de Renewable Energy de General Electric
(GE), considera que en cuanto a la tecnología eólica,
el sector en el que se han especializado en México, se
ha dado una evolución importante para su segmento
de mercado. Hay motores más grandes, basados en las
mismas plataformas de turbinas que han permitido
ofertar los precios que se han logrado en las subastas.
Las compañías participantes en el mercado
mexicano han dejado de buscar tecnología antigua,
debido a que México se ha convertido en receptor
de tecnología de punta en aerogeneradores.

14 15
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

“Cuando se lanza una turbina en el mundo,
hay proyectos en México donde se están insta-
lando. México está en la primera línea de mer-
cados donde nos interesa a nosotros como tec-
nólogos”, dice Jorge Landa, líder comercial para
México de GE.
Landa explica que uno de los sectores más favo-
recido por la tecnología es el eólico. El reto para los
generadores de energías renovables sigue siendo el
almacenamiento. “Hay muchas cosas que se están
viendo, hay también ya muchos grupos buscando
alternativas para almacenar energía en baterías. En
la eólica y la solar, en ambas tecnologías son prede-
cibles en la cantidad de energía que van a producir y
el almacenamiento es importante para la estabilidad
de los sistemas y el manejo económico”. El recurso
renovable, ya sea eólico o solar, no sucede al mismo
momento de la demanda eléctrica más alta, pero hay
muchas empresas que están pensando en eso. Vamos
a ver muchos avances en los próximos años en mate-
ria de storage”, dice.
La Reforma Energética
trajo energía competitiva
y sustentable
sición Energética y en la Estrategia de Transición
para Promover el Uso de Tecnologías y Combusti-
bles más Limpios, son:
El fomento a la competencia y transparencia, al
crear un Mercado Eléctrico Mayorista, el cual inició
operaciones en 2016, permitiendo a los consumido-
res elegir y comprar a los mejores precios, calidad y
servicio. De tener un solo operador principal, hoy
existen 55 que participan como suministradores,
comercializadores y generadores.
La realización de subastas eléctricas de largo
plazo que buscan promover el desarrollo de infraes-
tructura de generación verde en el país.
La creación de Certificados de Energías Limpias,
que mandatan a los participantes del mercado con-
sumir un mínimo de energía limpia, lo que provee
certeza del aumento de la demanda y origina incen-
tivos a los generadores para percibir ingresos adi-
cionales. La meta de estos instrumentos financieros
es progresiva: 5.0% en 2018, 5.8% en 2019, 7.4% en
2020, 10.9% en 2021, y 13.9% en 2022.
Se brinda certeza a los inversionistas al fortale-
cer a la Comisión Reguladora de Energía (CRE), al
dotarla de independencia técnica, financiera y ope-
rativa para impulsar la competitividad y se cumpla
con el portafolio de generación limpia.
Se asegura el libre acceso y la correcta operación
del mercado al crear el Centro Nacional de Control
de Energía (CENACE), como operador indepen-
diente del sistema eléctrico.
una matriz energética más amigable con el medio
ambiente, principalmente.
Explica que el nuevo modelo de la industria ha
permitido adquirir energía barata en beneficio de
todos, derivado de “las tres Subastas de Energías
Limpias de Largo Plazo, un mecanismo exitoso
que hace a México una economía atractiva para
la inversión”.
A la fecha han comprometido 8.6 mil millones de
dólares para adicionar cerca de 7,000 MW de capa-
cidad de generación limpia en el mediano y corto
plazo, con la construcción de 65 nuevas centrales
eléctricas solares y eólicas, en 17 entidades federa-
tivas del país.
Los precios competitivos que se han alcanzado
en las subastas son referentes a nivel internacional
para las energías renovables; incluso más bajos que
los de las tecnologías fósiles, al registrar: 48.78 dó-
lares por MWh (USD/MWh), en la primera subas-
ta; 33.47 USD/MWh, en la segunda subasta, y 20.57
USD/MWh, en la tercera subasta.
Financiamiento, clave para
desarrollar proyectos
La implementación de la Reforma Energética ha
diseñado un mercado competitivo a lo largo de la

E
l Secretario de Energía, Pedro Joaquín Cold-
well, uno de los principales impulsores de la
Reforma Energética, ofrece su visión sobre
el cambio del modelo energético en las energías re-
novables del país.
Uno de los objetivos clave es promover el desa-
rrollo sustentable en la industria eléctrica y para
ello se establecieron metas para garantizar que al
2018, 2024 y 2050, se incremente de manera pro-
gresiva la participación de las fuentes limpias en la
matriz energética en un 25%, 35% y 50%, respecti-
vamente. (Gráfica 5)
Los mecanismos que hoy contribuyen a los re-
sultados y que están establecidos en la Ley de Tran-
Así como la creación de las plataformas digitales
(AZEL e INEL) para identificar recursos y proyec-
tos con alto potencial de generación de energías re-
novables.
Impacto de las energías
renovables en México
El encargado de la política energética en el país
comenta que las energías renovables han genera-
do múltiples transformaciones para transitar hacia
cadena de valor, que junto con políticas y regula-
ciones públicas innovadoras están impulsando las
inversiones en tecnologías limpias.
Para el caso de energía geotérmica, la Secreta-
ría de Energía, con apoyo del Banco Interamerica-
no de Desarrollo (BID), ha diseñado un Programa
Financiero Geotérmico Mexicano (PGM), a partir
del cual se busca reducir los riesgos en la explora-
ción geotérmica.
A través de este mecanismo financiero se prevé
que los pozos exploratorios exitosos sean pagados
por el desarrollador en un periodo de gracia de seis
años; y, en caso de que no sean exitosos, se activa
el donativo a fondo perdido. En generación distri-
Pedro Jaoquín Coldwell | Secretario de Energía (Sener)
buida, a través del Financiamiento para Acceder
a Tecnologías de Energías Renovables de Genera-
ción Eléctrica Distribuida, también conocido como
Bono Solar para Generación Distribuida, se estable-
ció un Fondo de Garantía hasta por 96 millones de
pesos (mdp), para financiar hasta 960 mdp, con el
objetivo de impulsar el crédito para la adquisición
de sistemas solares FV interconectados menores a
<500kW, focalizado a usuarios no subsidiados (co-
mercial e industrial).

16 17
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

Plataforma de inversión una expansión eficiente de la generación, así como

México cuenta con un alto potencial en las ener-
gías renovables, para ello, la Sener desarrolló pla-
taformas informáticas en línea, con el objetivo de
poner a disposición, información y datos para la
toma de decisiones e inversiones:
Inventario Nacional de Energías Limpias (INEL).
Plataforma que muestra el aprovechamiento
actual de estos recursos naturales para la gene-
ración de energía eléctrica, y el potencial de la
energía del sol, del océano, el viento, el calor de
la tierra, la biomasa y el calor residual para la co-
generación.
Atlas de Zonas con Alto Potencial de Energías
Limpias (AZEL). Esta plataforma complementa al
INEL, y muestra las zonas con mayor potencial
para las tecnologías solar fotovoltaica, eólica, geo-
térmica y de biomasa. “Es un mecanismo que apoya
a los inversionistas en la planificación de proyec-
tos de generación de energía limpia y sirve como
insumo para la elaboración de planes indicativos
de ampliación y modernización de la Red Nacional
de Transmisión (RNT) y de las Redes Generales de
Distribución (RGD)”.
Ambas plataformas reconocen un potencial
probado de generación de energías renovables de
73,250 GWh/a, y un potencial probable de 86,004
GWh/a por año. (Gráfica 5)
Programa de Ampliación
de redes de transmisión
la reducción de costos de prestación del servicio y
de congestión.
En materia de simplificación de procedimien-
tos para obtener permisos y trámites, la Secretaría
de Energía ha desarrollado la plataforma Energías
Renovables en Línea, la cual se facilita a los inver-
sionistas la gestión y seguimiento de los trámites
para la puesta en operación de una nueva central
de generación eléctrica con fuentes renovables, y
reduce el tiempo promedio de ejecución de los trá-
mites del proyecto.
En materia de desarrollo tecnológico, uno de
los retos es acelerar el desarrollo de nuevos ma-
teriales de alto rendimiento, para su aplicación e
innovación de las tecnologías de energía limpia.
Para este efecto, México en conjunto con Estados
Unidos son colíderes del reto “Descubrimiento
avanzado de materiales”, de la iniciativa Misión
Innovación.
En el marco de esta iniciativa, los países miem-
bros se comprometieron a “al menos, duplicar entre
2013 y 2018 la inversión pública en investigación y
desarrollo tecnológico de energías limpias y a in-
centivar a la iniciativa privada”. que ha emitido la Comisión Reguladora de Energía Israel Hurtado Acosta recordó que en el caso de
El compromiso de esta iniciativa culmina en di- (CRE) y el Centro Nacional de Control de Energía la energía solar, la Reforma Energética abrió la po-
ciembre de 2020, para lo cual, México ha autori- (CENACE) tenemos una industria al alza, una de las sibilidad de desarrollar centrales solares a gran es-
zado recursos por 5,882 millones de pesos para la más dinámicas en el mundo y que ahora le toca a la cala, como de generación distribuida.
conformación de los Centros Mexicanos de Innova- nueva administración continuar con esta transfor- “La energía fotovoltaica ha tenido un crecimien-
ción en Energía y diversos proyectos de innovación mación en el sector”. to dinámico: en cuatro años de 70 MW se incremen-
y desarrollo tecnológico. Para Olea, las energías renovables fueron las tó a 2,000 MW de generación, y están en proceso de
más beneficiadas y, en particular la energía solar, construcción y de entrar en operación otros 3,000
pues en cinco años es la que más se ha incremen- MW. Esto representa una historia de éxito. En ge-
tado, de cero proyectos en 2013 a más de 30 ya neración distribuida y/o paneles en techos ha cre-
Reforma Energética, funcionando en 2018, con más de 2 GW de capa- cido de un modo exponencial, de los primeros con-
cidad instalada. tratos en 2008: ahora se tienen 82 mil contratos y
el catalizador “La Reforma Energética dio la posibilidad a la alrededor de 700 MW de generación. Este ritmo de
inversión privada para complementar los esfuer- crecimiento en generación distribuida hace prever

Para avanzar en el rubro de infraestructura de
transmisión y distribución, que permita desahogar
la energía generada en los sitios con potencial de
energías renovables, en el PRODESEN se considera
el Programa de Ampliación y Modernización en la
Red Nacional de Transmisión, que busca incentivar
L
a Reforma Energética, para los jugadores del
sector de las renovables, se convirtió en un
catalizador de las tecnologías limpias en la
generación eléctrica.
Héctor Olea explica que gracias a la reforma “to-
dos los esfuerzos de política pública y la regulación
zos del gobierno sin sustituir ni desplazar, pues es
una industria que requiere grandes inversiones de
capital para seguir desarrollándose. Se empiezan a
ver los resultados, si esto lo hemos logrado en dos
años, imagínate lo que se puede lograr en diez o 15
años”, dice.
que se alcanzarán más de 1,000 MW en los próxi-
mos meses y llegar a aproximadamente a unos 100
mil contratos de interconexión”, explica.
Para el sexenio 2018-2024 se espera, que se ins-
trumenten políticas públicas para impulsar este
sector, como darle continuidad a la Reforma Ener-

18 19
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

ración distribuida con paneles en techos 6,000 “En la discusión con los industriales había una Nueva matriz energética
MW, a un ritmo de crecimiento estimado por año reflexión de cómo eso será una desventaja para contra emisiones
de unos 1,000 MW. Esto nos va a poner entre el México [los precios elevados de la generación], hoy
top ten de países con generación solar en el mun- es el otro lado de la moneda. La pregunta es, ¿cuá-

Héctor Olea | Presidente de Asolmex
gética y a las subastas que “han sido un excelente
mecanismo para el desarrollo de la energía reno-
vable en el país”.
“De mantenerse estos procesos, se pasaría de
6,000 MW con los que cerrará 2018, a 18,000
MW al terminar el sexenio en el 2024, es decir,
se triplicará la capacidad de generación, tanto en
centrales solares de gran escala como generación
distribuida. De este total, las centrales solares
de gran escala generarán 12,000 MW y la gene-
do”, concluye.
Adrián Katzew, Director de Zuma Energía, consi-
dera que las subastas generadas a partir de la Refor-
ma Energética han sido un éxito y que tanto juga-
dores como gobierno deben pensar en replantearse
las metas para las renovables en un corto plazo.
“Todos coincidimos en que las subastas son un
gran éxito desde la perspectiva de atracción de
inversión y desde la perspectiva de suministro de
energías renovables a un costo sumamente compe-
titivo. Me toca participar en conversaciones acerca
de la comparación de costos entre México y Estados
Unidos, y una de las preguntas que surge es: por qué
somos capaces de comprar y ejecutar a costos más
bajos en México. La explicación es por el esquema
de mercado”, explica.
El generador independiente de energía renova-
ble en México asegura que el bajo costo de produc-
ción de la energía llevará a que la contribución en
el sistema energético en su conjunto de estas tecno-
logías a largo plazo, sea de un “calado brutal” para
toda la cadena de valor energética, asegura el em-
presario.
“Cuando puedes vender energía limpia entre 20
y 30 dólares el MW/h y en el mercado eléctrico el
precio está en 100 dólares el MW/h, pues ¿cuál es el
modelo futuro?, ¿es un 35 por ciento en 2024 o de-
beríamos de acelerar más esa curva por la compe-
titividad económica de las energías limpias?, ¿qué
significa eso para la agenda de sustentabilidad?, que
al final del día es una agenda que nos mueve a mu-
chos en ese sentido”, dice.
En lo inmediato, indica el empresario, se verá la
maximización de las energías renovables. Uno de
los retos que trae consigo el futuro es que la confi-
guración del sistema eléctrico tenga un alto grado
de confiabilidad ante la gestión de la intermitencia
de otros fenómenos, como el ocurrido con los pre-
cios. Algo inimaginable cuando surgió la Reforma
Energética.
les son esas metas que nos debemos de fijar para
el país?, ¿hasta dónde podemos llegar con el diseño
que tenemos de la red eléctrica y de nuestra capaci-
dad?, ¿qué tipo de mejoras hay que hacer a nuestro
portafolio de generación a nivel nacional para po-
der llegar a un nivel de incorporación de renova-
bles más alto? La siguiente reflexión para el sistema
eléctrico y el sector energético es la aceleración de
la transición energética a fuentes renovables”, ar-
gumenta.
Rafael Alcalde-Navarro, líder comercial para
las Américas de la división Renewable Energy de
General Electric, afirma que la Reforma Energé-
tica trajo sustentabilidad al crecimiento de las re-
novables en México y un orden a la concreción
de proyectos.
“El crecimiento de la economía en México está
haciendo que crezca la demanda, es un punto muy
atractivo para desarrolladores y proveedores de
equipo un crecimiento orgánico, local. Hay dos co-
sas que puede hacer el nuevo gobierno: si llega y
toma lo que hay y lo mejora, será muy importante;
si llega y trata de rehacer todo, sería malo para lo
que ya se lleva avanzado”, dice.
Alcalde señala que otro reto es hacer bancables
a otros participantes como los suministradores ca-
lificados.
Jorge Landa, líder comercial para México de GE,
explica que el sumar a más participantes a lo largo
de la cadena de valor de la generación eléctrica, es
una de las principales virtudes de la reforma.
“Hay que crear un mercado con más partici-
pantes; estamos en la primera etapa, en el desa-
rrollo de nuevos proyectos. Ahora hay que pasar
a una segunda etapa, y es cómo hacer para que
los precios de electricidad más bajos del mundo,
empiecen a fluir a los consumidores. Las bases
están puestas, falta afinar algunos puntos para
empezar a capturar los beneficios y que el país
se beneficie”, dice.
M
éxico es uno de los países en desarrollo
que ha mostrado un avance considerable
respecto a otras naciones. De acuerdo
con los expertos y autoridades en la materia, en el
país ese crecimiento obedece a la combinación de
varios factores.
Efraín Villanueva, Director General de Energías
Limpias de la Secretaría de Energía (Sener) 9, ex-
plicó que el compromiso de México en la COP21
fue reducir las emisiones de Gases de Efecto In-
vernadero a un 22% para 2030. Las estimaciones
del Programa de Desarrollo del Sistema Eléctrico
Nacional 2018-2032 (PRODESEN) indican que las
emisiones contaminantes por la generación eléc-
trica mostrarán un nivel de emisiones de 138.6
MtCO2e, cifra inferior respecto al nivel definido
en las Contribuciones Previstas y Determinadas a
Nivel Nacional (INDC, por sus siglas en inglés), de
139 MtCO2e para el 2030.
Esa reducción se dará a través de la incorpora-
ción de 36.7 GW de energías limpias y renovables,
reconversión de centrales térmicas a duales, la im-
plementación de tecnologías de punta y la mejora
de la eficiencia de las centrales eléctricas.
Es importante recordar que la Ley de Tran-
sición Energética, aprobada en 2015, excluyó al
gas natural como fuente de energía limpia. La
ley señala en la fracción IV del artículo 16 que
la generación eléctrica mediante ciclos combi-
nados (con gas natural) no podrá considerarse
como cogeneración eficiente. “En el caso de co-
generación solamente se considerará energía
limpia a la generación neta de electricidad por
encima de la mínima requerida para que la cen-
tral califique como cogeneración eficiente en
términos de la regulación que al efecto expida la
CRE”, dice el transitorio.
El PRODESEN 2018-2032 indica que se requie-
ren de 66,912 MW de capacidad adicional para al-
canzar un total de 130,292 MW y una inversión de

20 21
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

1.7 billones de pesos. La capacidad adicional se inte-
grará por 45% de tecnologías convencionales y 55%
de energías limpias.
En cuanto a la generación eléctrica para 2032
será de 484,788 GWh, con una participación en la
generación de 60% de energías convencionales y
40% de energías limpias.
De acuerdo con el Programa Especial de Tran-
sición Energética (PETE), para 2018 deberá cerrar
con 2,142 GwH año de generación de biocombusti-
bles, avanzar en la digitalización de trámites y al-
canzar un crecimiento de las cadenas de valor.
Al cierre de 2017 la capacidad total instalada
fue de 75,685 MW, de los cuales el 29.5% (22,327.40
MW) correspondió a energías limpias (25.68% ener-
gías renovables y 3.82% otras limpias). (Gráfica 6)
Del total de energías limpias en México la parti-
cipación de las hidroeléctricas es de 16.70%, la eóli-
ca 5.55%, la geotérmica 1.22%, bagazo 1.09%, la solar
0.89% y el biogás 0.22%. En cuanto a la generación,
en 2017 cerró con 329,162 GWh, de las cuales el
21.08% corresponde a las energías limpias (69,396.16
GWh), con un incremento de 6.98% respecto a 2016.
De ese total el 15.66% corresponde a energías
renovables y 5.42% a otras limpias, con una parti-
cipación de las hidroeléctricas de 9.68%, la eólica
de 3.23%, la geotérmica de 1.84%, la de bagazo de
0.46%, la solar de 0.35% y el biogás de 0.11%.

22 23
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

La Prospectiva de Energías Renovables 2017-
2031 10 de la Sener indica que se espera que las
energías renovables crezcan a una tasa media anual
de 7.4%, para ubicarse al final del período en 135,027
GW/h, según lo reportado por el PRODESEN 2017-
2031. (Gráfica 8)
El documento destaca que la energía solar foto-
voltaica tendrá una mayor participación dentro de
la matriz energética y crecerá aproximadamente
3,543%, pasando de 368 GWh en 2017 a 13,396 GWh
en 2031.
En la prospectiva se realiza una evaluación del
potencial probable de las energías renovables en
México, que toma en consideración factores técni-
cos como la disponibilidad del recurso, temperatu-
ra, latitud, altitud, entre otros, así como restriccio-
nes territoriales relacionadas con el uso del suelo.
“De las zonas identificadas se asume que solo una
fracción del territorio es aprovechable, por lo tanto
se considera un factor de utilización de un 25% del
área disponible para la energía eólica, mientras que
para la solar es de un 3.5%”, se establece en el do-
cumento.
Y plantea cuatro escenarios:
El escenario 1 identifica zonas de alto potencial
para el desarrollo de proyectos de generación eléc-
trica con base en energías limpias sin considerar la
cercanía a las redes generales de transmisión. Este
escenario arroja una capacidad instalable probable
de 2,593,889 MW y un potencial de generación pro-
bable de 5,695,580 GWh/a.
El escenario 2 identifica zonas de alto poten-
cial para el desarrollo de proyectos de generación
eléctrica tomando en consideración una cercanía a
las redes generales de transmisión menor o igual a
20 kilómetros. Este escenario arroja una capacidad
instalable probable de 1,381,945 MW y un potencial
de generación de 3,024,235 GWh/a.
El escenario 3, de manera análoga al anterior,
identifica zonas de alto potencial para el desarrollo
de proyectos de generación eléctrica tomando en
consideración la cercanía con las redes generales
de transmisión. Este escenario, cuyo criterio es una
distancia menor o igual a 10 kilómetros, arroja una
capacidad instalable probable de 397,020 MW y un
potencial de generación de 912,913 GWh/a.
Y el escenario 4 identifica zonas de alto poten-
cial para el desarrollo de proyectos de generación
eléctrica lejanos a las redes generales de transmi-
sión (>20 Km). Este escenario arroja una capacidad
instalable probable de 1,093,979 MW y un potencial
de generación de 2,424,762 GWh/a.
El potencial de las energías renovables se pudo
poner a prueba en las subastas de largo plazo, que
hicieron que se detonaran en los tres procesos.
En los próximos años, el potencial crecimiento de
las energías renovables está limitado por las líneas de
transmisión y solo con la inversión y construcción
de nuevas líneas será posible aprovechar el alto po-
tencial de las energías verdes. Para el periodo pros-
pectivo, indica, se estima una adición de capacidad
de 13,498 MW de energía eólica, de la cual el 39.4%
(5,313 MW) son proyectos que están en construcción
o por iniciar obras. Como resultado de los proyectos
ganadores solo de la tercera subasta, se adicionarán
2,452,547 MWh/año. Estos proyectos entrarán en
operación entre julio de 2019 y junio de 2020.
La generación eléctrica con tecnología solar se
incrementará a una tasa media anual de 29.3% para
ubicarse en 150,618 GWh en el 2031 y tener una par-
ticipación de 2.9% dentro de la matriz energética”,
indica la prospectiva de la Sener.
“Los proyectos ganadores de la tercera subasta en
solar fotovoltaica, se adicionarán 3,040,029 MWh/
año adicionales. Estos proyectos también entrarán
en operación entre julio de 2019 y junio de 2020.

24 25
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

“Por su alta competitividad derivada en gran me-
dida por la reducción de sus costos y el alto potencial
con el que se cuenta en el país, se prevé que la energía
eólica incremente su generación de energía eléctrica
en 387.5% entre 2017 y 2031”, establece la perspectiva.
En materia de energía solar fotovoltaica, la Sener
reconoce que es la fuente “con mayor crecimiento a
nivel mundial y en México ha tenido una creciente
participación”.
Entre 2017 y 2031 se prevé un crecimiento pro-
medio anual de 21.1% de la capacidad de generación
a instalar, pasando de 539 MW en 2017 a 7,830 MW
en 2031. Entre 2017 y 2020 se estima se instalen
5,820 MW de capacidad.
Efraín Villanueva 11 explica que aunque la ener-
gía solar aún representa un porcentaje reducido
en relación con otro tipo de tecnología, es la que
presenta un crecimiento dinámico, junto con la eó-
lica. Entre los proyectos de energías renovables más
importantes destacan: el parque Reynosa (eólico) y
el parque Villanueva (solar), que se han convertido
en los símbolos de las nuevas plantas de generación
“Las plantas solares representan un reto logístico
importante. En el proceso de instalación se tienen zonas con alto potencial de generación solar
que utilizar miles de contenedores que llegan por
Fuente: NREL
diferentes puertos y carreteras. El costo logístico es
elevado, por lo que, se busca desarrollar toda la ca- Irradiación en el país (KWh/m2/día)
dena de suministro de tal forma que los únicos que
se tenga que importar se los inversores, una pieza < - 4.0
electrónica muy sofisticada y los paneles solares
que se importan de China”, dijo Olea 12. 4.0 - 4.5
El empresario explicó que países como España,
Alemania, Estados Unidos y China cuentan con ca- 4.5 - 5.0
denas de proveeduría a un kilómetro a la redonda.
En cuanto al potencial en México para crecer 5.0 - 5.5
en energía fotovoltaica están, además de Baja Ca-
lifornia, los estados de la franja fronteriza con Es-
5.5 - 6.0
tados Unidos.
6.0 - 6.5
6.5 - 7.0
Alto potencial en México
7.0 - 7.5

eléctrica en México.
El parque eólico Reynosa I es considerado el
parque eólico más grande México y uno de los más
grandes de América Latina, cuenta con una capaci-
dad para producir 424 megawatt. El proyecto pro-
piedad de Zuma Energía es uno de los asignados en
la segunda subasta eléctrica de largo plazo y cuenta
con un financiamiento de 600 millones de dólares.
Con este proyecto se evitará la emisión de 739 mil
toneladas de CO2 al año.
El otro gran proyecto, la planta fotovoltaica Villa-
nueva, que podrá producir más de 1,700 MWh al año
en su totalidad, y que es considerada la planta opera-
tiva más grande de América Latina y el proyecto solar
más grande de Enel en el mundo. En la primera etapa
de han invertido 650 millones de dólares. El proyecto
consta de tres etapas: Villanueva 1 con 427 MW; Villa-
nueva II con 754 MW y Villanueva III con 327 MW.
Héctor Olea explicó que el porcentaje de inte-
gración nacional de los parques solares a gran esca-
la es de 10%, pero hay una meta de alcanzar 60% en
proyectos futuros.
E
l Laboratorio Nacional de Sistemas de
Concentración y Química Solar de la
UNAM realiza desde hace años diversos
estudios para determinar la radiación solar pro-
medio en el país.
Los estudios concluyeron que la radiación solar
diaria en México es de 5.5 kilowatts hora (kWh) por
cada metro cuadrado. En zonas desérticas de Baja
California, Sonora, Chihuahua, Durango, Zacatecas
e Hidalgo la radiación es mayor. (Mapa1)
En particular la radiación en Sonora es una de las
más altas a nivel mundial, pues con el 1% del territo-
rio sonorense sembrado de paneles solares, podrían
generarse 430,520 Gigavatios hora (GWh) al año,
casi el doble de lo que requiere el país anualmente
(234,219 GWh). Entonces, la producción de energía
solar tendría un excedente para México.
Uno de los estudios de la Universidad Nacional
Autónoma de México (UNAM) concluyó que en
Sonora se han llegado a alcanzar entre 7 y 8 kWh
por metro cuadrado diarios, dependiendo de la
época del año.
México tiene un potencial superior a los líderes
en generación de energía fotovoltaica como España
y Alemania.
Alemania, por ejemplo, tiene una captación solar
de 2.7 kWh por metro cuadrado al día, muy por de-
bajo del potencial de cualquier estado del país.
Pero, el crecimiento mayor de la energía fotovol-
taica se observa en los estados del norte: Aguasca-
lientes, Chihuahua, Coahuila, Durango y Sonora.
(Gráfica 9) Pero no solo la energía fotovoltaica tie-
ne futuro en México, sino también la eólica. Según
Sven Teske, especialista y autor del estudio “Re-
volución Energética: una perspectiva sustentable
sobre la energía en México”, para 2050 las fuentes
> - 7.5
renovables de energía como la eólica, solar, térmica
y fotovoltaica, podrían contribuir con 81% de la ge-
neración eléctrica.
El especialista afirmó que en México el poten-
cial para los próximos ocho años en generación de
energía eólica era de 12 mil Megawatts, es decir una
inversión de 12 billones de euros (un billón y medio
de euros al año).
“México tiene mucho potencial y si los políticos
se dan cuenta de cómo pueden beneficiarlo, esto
puede suceder. Una cosa de las energías renovables
es que necesitas a muchas personas que las trabajen
y en un país como México eso no sería ningún pro-
blema. Cuando produces energía con combustibles,

26 27
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

gastas el dinero en combustibles, pero cuando son

renovables, gastas en la gente” 13, dijo. Zonas con alto potencial de generación eólica
Ron Norman, experto en energía y servicios
Fuente: NREL
públicos en PA Consulting Group, considera que
el segmento de las energías renovables crecerá en Velocidad del vienTo Hub Height 120 metros (m/s)
el país a un ritmo más acelerado que otros, pues
significan una verdadera oportunidad para los in- < 2.00
versionistas.
“Claramente es una oportunidad para desarro-
ESTADO CIUDAD PROMEDIO llar renovables, el mercado es fundamentalmente
2.00 - 4.00
atractivo y continuará creciendo; hay varios seg-
Sonora Hermosillo 6.0 mentos en las energías renovables: eólico a grande
escala, fábricas de gran tamaño, paneles solares,
Sonora Guaymas 5.9 tanto comercial como residencial y todos estos 4.00 - 6.00
segmentos tienen diferentes conductores y patro-
Chihuahua Chihuahua 5.9
nes económicos pero soy muy optimista con las
Jalisco Colotlán 5.9 renovables”, dice.
6.00 - 8.00
Tanto la eólica como la fotovoltaica crecerán de
Querétaro Querétaro 5.9 manera muy significativa, así como la generación
térmica, debido a los precios “sorprendentemente
Zacatecas Zacatecas 5.8 bajos”. “En algunos casos más bajos de lo espera- 8.00 - 10.00
do e incluso más bajos que lo que los inversores
Oaxaca Salina Cruz 5.8
creían”, precisa.
Durango Durango 5.7 Héctor Olea Hernández indica que, en el caso de
> 10.00
la energía solar, el 85% del territorio nacional tiene
Baja California La Paz 5.7 condiciones propicias para este tipo de generación.
“El sol es un recurso muy importante, el costo de
Guanajuato Guanajuato 5.6 la construcción de estas centrales es muy económi-
co y eso hace que una gran oportunidad en el mer-
Aguascalientes Aguascalientes 5.6 cado existe al poderse entregar tecnología y energía
a un costo muy bajo. La CFE nunca había conse- En México el potencial se concentra en 18 estados, El impacto económico de las energías limpias en
Jalisco Guadalajara 5.6
guido energía tan barata como ahora como resul- principalmente en el noroeste del país: Coahuila, Nue- su conjunto al 2031, expone, será en la generación
Baja California San Javier 5.5 tado de las subastas donde los proyectos eólicos y vo León, Tamaulipas, Chihuahua, Baja California y de 200 mil empleos en toda la cadena de valor.
solares están a la orden del día; entonces, seguir Baja California Sur; en varios de los estados del centro “La generación de empleos en proyectos reno-
Baja California Mexicali 5.5 promoviendo y aprovechando este recurso renova- estamos viendo proyectos en Zacatecas, Durango, San vables, parte de dos vertientes fundamentales: una
ble necesariamente bajará el costo de la generación Luis Potosí, Querétaro, Guanajuato, Oaxaca, Chiapas, es la construcción y operación, la creación de mu-
Puebla Puebla 5.5 para la CFE. El segundo proyecto más grande en el Veracruz y la península sur, Yucatán, en general son chos puestos de trabajo temporales durante la cons-
mundo está en Coahuila y ya está operando en Mé- las zonas con mejor viento, abunda. trucción. La otra gran vertiente de generación de
SLP SLP 5.4
xico”, explica. Rodríguez Olivé habla de las ventajas de los pro- empleos está en la tendencia de incorporar nuevos
Hidalgo Pachuca 5.4 Leopoldo Rodríguez Olivé, Presidente de la yectos renovables, una de ellas el dar certidumbre de proyectos y la expectativa triplicar la capacidad ins-
Asociación Mexicana de Energía Eólica (AMDEE), energía y precio durante 25 a 30 años. El precio se talada, donde empieza a ser atractivo manufacturar
Oaxaca Oaxaca 5.3 explica que actualmente hay proyectos eólicos en define desde el inicio de los proyectos, lo que genera ciertos componentes en el país con el aprovecha-
11 estados del país y que el potencial para los próxi- que la inversión no se exponga a la volatilidad de los miento de las capacidades desarrolladas en los sec-
mos cinco años es alcanzar 18 entidades. (Mapa 2) combustibles fósiles como el gas y el petróleo. tores automotriz y aeroespacial, quizá no esperaría-

28 29
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable
mos producir máquinas completas, pero sí muchos
componentes para refacciones y eventualmente
para partes mayores de los equipos”, dice.
La Economía Verde
D
e acuerdo con el estudio “Economía Ver-
de: beneficios e impactos” del Centro de
Estudios Sociales y de Opinión Pública
de la Cámara de Diputados, en México el mundo
empresarial “no ha asumido a plenitud el discur-
so ambiental proveniente de las esferas públicas.
Las nuevas formas de hacer negocios que van im-
plícitas en el compromiso con el medio ambien-
te conllevan fuertes inversiones y riesgos que no
siempre se está dispuesto a asumir, ya que, si bien
la reconversión productiva es algo indispensable
para el logro de una mayor productividad basada
en la eficiencia en el uso de recursos, ésta no en
todos los casos puede compensar los crecientes
costos ambientales derivados de regulaciones am-
bientales cada vez más estrictas” 14.
El documento plantea la necesidad de emitir un
marco de políticas públicas sistémico para promo-
ver la transición ordenada a una economía verde en
México.
Entre los puntos que se plantean destacan los si-
guientes: el establecimiento de marcos regulatorios
sólidos, la priorización de la inversión y gasto públi-
cos para impulsar los sectores económicos verdes,
la limitación del gasto en áreas que agotan el capital
natural, la aplicación de impuestos e instrumentos
basados en el mercado para modificar las preferen-
cias de los consumidores y estimular la inversión
verde y la innovación, inversión en desarrollo de
capacidades y formación, el fortalecimiento de la
gobernabilidad en materia de cuidado ambiental,
la formación de un marco institucional que favo-
rezca las compras gubernamentales en sectores de
economía verde, recortes a subsidios al consumo de
energía basada en combustibles fósiles, la creación
30
y fortalecimiento de un marco de financiación a
proyectos verdes.
El análisis indica que si se plantea un escenario
de inversiones verdes equivalentes al 2% del PIB
mundial por año, se posibilitaría un crecimiento a
largo plazo mayor al esperado si se adopta el mode-
lo de crecimiento económico convencional.
“El mayor beneficio que arroja el postulado de la
economía verde no solamente estriba en un acele-
ramiento en el ritmo de crecimiento del PIB mun-
dial, sino en el desacoplamiento de las economías
de los impactos ambientales”, dice.
En materia energética, Ricardo Moreno Díaz,
como Director General de General Electric (GE)
Industrial Solutions, dijo que las fábricas inteligen-
tes permiten ahorros de hasta 35% en el consumo
energético y 50% en costos por tiempos muertos
y salidas de producción. Se trata de una tendencia
mundial, donde México no está al margen, para au-
tomatizar y optimizar los procesos productivos de
la industria en general, en donde la disminución del
consumo de energía es clave.
“La tendencia en el manejo de energía eléctrica
va alrededor de eficiencias operativas, la utilización
de procesos productivos y una iniciativa muy impor-
tante y nueva, es la que tiene que ver con uso del in-
ternet para hacer que las máquinas y las personas se
pueden comunicar constantemente y tener un mun-
do eficiente. En México estamos analizando todos
esos procesos para hacer un esquema conectado, que
pueda servir para tener un proceso de optimización
que se traducirá en ahorros en consumo de energía,
en evitar tiempos muertos, en mantenimiento, incre-
mentar la seguridad en las áreas de trabajo” 15, dijo.
Los ahorros de energía que se pueden generar en
una planta inteligente que utilice sistemas de ilumi-
nación y la cantidad de energía adecuada para mo-
ver bandas y motores puede llegar a disminuir entre
30% y 35% en una forma casi inmediata.
A los ahorros directos de energía en las plantas
se le suma también las plantas de energía renovable
que pueden suministrar la demanda energética y
así contribuir directamente a la lucha en contra del
cambio climático.
Bancomext: El Banco Verde
México puede tener una
meta mayor en renovables
A
drián Katzew, director de Zuma Energía, es un
empresario mexicano que apostó por lo hecho
en México y construyó una compañía para
participar en el mercado energético como generador
independiente de energía eólica y luego solar.
El empresario con una experiencia de más de 1,000
MW, que incluye los primeros proyectos eólicos en
México y otros países –Guatemala y República Do-
minicana- y su paso por la empresa Vestas, logró con-
vencer a otros empresarios para entrar al proyecto que
hoy cuenta con una cartera de parques eólicos y sola-
res fotovoltaicos que generan más de 800 Megawatts,
pero el camino para llegar a la meta no fue fácil.
En el camino que emprendió en 2014 enfrentó el
reto de obtener financiamiento, convencer a otros in-
versionistas de apostarle a una empresa que iniciaba,
y conseguir el talento humano en México.
Empezó con un primer proyecto en Oaxaca, Par-
que Eólico Ingenio de 50 Megas, que fue el activo
semilla que dio pie a lo que es Zuma Energía, hoy.
Los inversionistas se dieron cuenta que en México
había una gran oportunidad, pero también una gran
necesidad de talento y buscando áreas de oportuni-
dad cómo invertir en alguna empresa dedicada a la
generación eléctrica. Frente al reto y dada la falta
de madurez del sector, decidió crear una iniciativa
emprendedora. “Ahí me invitaron a unirme a crear
Zuma. Se comprometieron alrededor de 300 millo-
nes de dólares de capital, la idea era crear a un gene-
rador independiente de renovables en el mercado”,
narra el empresario. Adrián Katzew | Director de Zuma Energía
El equipo de Zuma Energía, dice, buscó ser el me-
jor aliado de un desarrollador, pues existen una serie
de habilidades de estructuración que son complejas.
“Buscamos los mejores proyectos, que fueran los
más competitivos, en el ínter ocurrió la Reforma Ener-
gética y nos tocó estar cerca del proceso”, indica.
31
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable
Pronto, Zuma Energía participó de las subastas a
largo plazo y en la segunda logró ser uno de los prin-
cipales ganadores. En esa ocasión adquirió el 26.5% del
volumen de la energía contratada y el 25.4% de CEL’s.
En 2017 se dio el cierre financiero para el Parque Eó-
lico Reynosa otorgado por Bancomext, Nafin, Banco
Santander y con apoyo de EKF. Ese mismo año se dio
el cierre financiero para el portafolio solar otorgado
por Bancomext, Banobras, Nafin y Nadbank, e inició
la construcción de ambos portafolios, solar y eólico, en
Tamaulipas, Sonora y Chihuahua, ese mismo año año
comenzó la construcción simultánea del Parque Eólico
Reynosa y dos proyectos solares: Santa María y Orejana.
“Nuestro proyecto estrella es el Parque Eólico Rey-
nosa, que es el parque más grande de México”, que
tiene apoyo de empresarios de Monterrey, que espe-
ran tener alta rentabilidad. En los siguientes dos años
(2016-2017) Zuma Energía fue la compañía que levan-
tó más deuda para proyectos de energía en toda Lati-
noamérica y con esos recursos se inició la construc-
ción de parque en Tamaulipas, dice.
¿Dónde estuvieron las complicaciones?
Si fuera en orden cronológico, más por ser una inicia-
tiva emprendedora que por ser en el sector energético,
la atracción de talento con experiencia correcta fue un
tema que tomó bastante tiempo. Gestionar riesgos va-
riados y complejos es un reto y si no se crea un equipo
con gente experta de reconocida trayectoria, no se po-
drán gestionar esos riesgos. El primer reto fue la atrac-
ción de talento y no fue fácil. La verdad es que una
de las mayores contribuciones que tendrá la reforma
es que puso una base de talento más amplia, pero de
incio se tuvo que importar talento..
¿Tuvieron que traer gente de otro lado?
Sí, el talento local en muchos casos era gente del extran-
jero. Situación diferente con otros jugadores estableci-
dos en nuestro país, que pueden ser las grandes eléc-
tricas europeas, que tienen apoyos de sus corporativos.
Nuestros competidores tienen la ventaja de contar con
personal con mucho expertise en sus casas matrices, noso-
tros hemos tenido que construir ese expertise a través de
32
Bancomext: El Banco Verde
involucrar en el equipo directivo a gente con experiencia
internacional. El CEO de Zuma Energía agrega que otro
de los retos que se tuvieron que sortear en un inicio fue la
maduración del marco regulatorio, pues cuando nació la
compañía el esquema de autoabasto mantenía una trayec-
toria de crecimiento, pero se requería de un esquema más
transparente de mercado en general.
“Nació una reforma y la reforma trajo a la mesa una
conversación de cómo contratar energía de la manera
más eficiente, hacer proyectos a largo plazo para que
fueran bancables. Hubo que explicarles que no solo
era que fueran contratos a largo plazo, sino que tuvie-
ran ciertas características. Otro reto fue convencer a
los desarrolladores de convertimos en sus aliados para
ir juntos en sus subastas”, dice.
En México, ¿qué tan lento o tan rápido está cre-
ciendo la cadena de proveeduría?
Desde el punto de vista de la construcción, los proyectos
tienen dos grandes componentes distintos: uno es traer
equipos, fabricar grandes turbinas, eso viene siendo una
cuestión global, que son grandes jugadores internacio- El almacenamiento y las líneas de transmisión serán los factores que impulsen a las energías eólica y solar
nales que optimizan desde donde es más eficiente traer
cada uno de lo componentes, traer paneles. Ese segmento
lo tiene dominado China por completo, traer a inversores
y transformadores, esos son mercados globales. Algunos economía nacional inversiones de entre cuatro a seis establecer estos mecanismos que hagan obligatorio que
han pensando en venir a instalarse en México, por eso mil millones de dólares al año. se contraten esos volúmenes, ahí que es clave la Ley de
Vestas anunció la creación de una gran fábrica de palas Para el directivo, las energías renovables ya supera- Transición y el esquema de subastas”, explica.
en Matamoros. Nosotros en los trabajos de las subesta- ron las expectativas y las metas que se plantearon para Las previsiones que se hicieron para México, agre-
ciones hay proveeduría mexicana y estamos utilizando México. La baja de los costos de la tecnología hacen ne- ga, se realizaron con un esquema de precios muy dis-
equipos mexicanos en algunos de los casos. cesaria la reflexión sobre la Ley de Transición Energé- tinto al que se tiene actualmente, por lo que hay que
Del lado de las obras, los bancos quieren ver contra- tica que marcó metas no vinculantes a partir de 2024. actualizar la ley en la parte económica y técnica.
tistas fuertes, muy grandes. En ese sentido la experien- “Los proyectos tienen características diferentes al “El mayor reto es determinar cuál es esa visión de
cia de los contratistas tiene que ver más con un perfil mercado, requieren de contratos a largo plazo para política energética en esta administración y a qué tipo
más internacional que han estado trabajando a nivel poderlos hacer bancables. Cuando uno construye una de modelo energético se quiere apostar”, añade.
global, pero todos ellos subcontratan a firmas locales y planta térmica, el mercado tiene una buena correlación Y luego, indica, hay que hablar sobre la transmi-
al final hay una dispersión de trabajo por los proyectos. con tus ingresos, y permite generar un margen razona- sión, pues los grandes volúmenes eléctricos que se ge-
ble, si se es un generador muy eficiente, se tendrá algo nerarán con las tecnologías de generación de energía
¿Cuál será el impacto económico de las energías de margen contra quien fije el precio. Es un esquema renovable “no cabrán en ningún lado”, si no se cons-
renovables? que puede atraer inversión y cierto riesgo en el merca- truyen líneas de transmisión en el país.
Uno puede ver que las renovables traen un enorme do. En el escenario de las energías renovables: se crea “Una reflexión legislativa y en paralelo asegurarnos
monto de inversión. Si te pones a pensar que las su- un proyecto y a pagarle al banco, ese costo es fijo o in- que la transmisión crece de manera acelerada. Lo que tie-
bastas han comprometido entre 3 mil a 4 mil Megas, dexado al mercado. Porque es un perfil de riesgo dife- ne sentido es desplazar las fuentes caras y contaminantes
te das cuenta que es un sector que le está trayendo a la rente, se requieren de contratos a largo plazo: hay que y modernizar el sistema”, concluye el empresario.
33
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde
Los proyectos de energías renovables necesitan al financia-
miento como variable clave en la ecuación para que avance y
detone el sector de la generación de electricidad, y a su vez,
para que sea un negocio de alta rentabilidad y un factor de
mitigación de emisiones de gases de efecto invernadero.
CApítulo 2
Financiamiento
de Proyectos
M
éxico tiene como meta alcanzar para
de Energías
2024 producir el 35% de su energía
con fuentes limpias, por lo que es fun-
damental que los recursos financieros
fluyan en los montos y con la oportunidad que re-
quieren los proyectos.
Renovables
De acuerdo con el estudio Financiación de Ener-
gías Limpias en México, realizado por MIREC
WEEK, 15% de los proyectos debería ser financia-
dos por el sector público, m ientras que la iniciativa
privada debería ofrecer una mayor inversión y acti-
vos en materia de energías renovables.
En los primeros dos años de la Reforma Energé-
tica, que abrió la oportunidad para que la iniciativa
privada pudiera entrar en la generación de electrici-
dad y se pudieran impulsar las energías renovables,
fue la banca de desarrollo junto con los organismos
multilaterales y la banca privada internacional, los
que financiaron los proyectos.
Lo anterior se explica por el papel que juegan la
banca de desarrollo y los organismos multilaterales
34 35
en las primeras etapas de desarrollo de un modelo
de negocio o sector nuevo, cuando se prepara el te-
rreno para la inversión y se demuestra la viabilidad
técnica de proyectos que en México son relativa-
mente nuevos. Asimismo, la experiencia de la ban-
ca internacional financiando proyectos renovables
en otros países ha sido fundamental y ha permitido
que en México se estructuren créditos de forma si-
milar a la de otros países apoyando la competitivi-
dad de los proyectos en nuestro país.
Francisco N. González Díaz, Director Gene-
ral del Banco Nacional de Comercio Exterior
(Bancomext), explica que en esta primera etapa de
financiamiento ha funcionado muy bien el esquema
de préstamos sindicados, ya que el intercambio de
conocimientos entre los diferentes financiadores ha
permitido mitigar y reducir los riesgos.
En la medida que maduran los mercados y au-
menta la experiencia en la elaboración de proyec-
tos en energías limpias, es posible evaluar mejor
los riesgos y establecer mecanismos de mitigación
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable
La inversión en energías reno- sas, sectores económicos y regiones consideradas
vables sigue creciendo, en el como prioritarias.
Rebeca Pizano, Directora General Adjunta de
período 2015-2017 se ubi- Banca de Empresas de Bancomext, dice que para
can en el 16% de la lED total poder llevar a cabo esta tarea es necesario recono-
cer que el proceso de crecimiento en cualquier país
en América Latina y el Caribe. debe ser estructurado en forma equilibrada, bus-
México atrajo el 30% de esa cando potenciar las vocaciones económicas de las
distintas zonas o regiones, identificar las fortalezas
inversión generando un im- con las que se cuenta: recursos naturales, capital
pacto positivo en el desarrollo humano y habilidades de producción. Con base en
un análisis detallado de estas fortalezas el Estado
económico de nuestro país. debe diseñar las políticas y programas de fomento
sectorial y regional.
Esto implica que se elaboren planes de creci-
miento que identifiquen a aquellos sectores priori-
tarios para que se conviertan en “motores del creci-
miento” nacional, con el propósito de que arrastren
al conjunto de la economía hacia mayores niveles
de desarrollo.
En México la política económica siempre ha pri-
vilegiado el desarrollo sectorial, buscando que los
apoyos se dirijan al fomento de sectores considera-
dos como estratégicos. Se ha dado prioridad a las
actividades económicas que favorecen los encade-
namientos productivos y son capaces de detonar el
crecimiento o desarrollo de otras actividades.
En ese sentido, el sector energético tiene un lu-
que incrementan el interés por parte de los agentes
gar preponderante como dinamizador e impulsor
de la inversión productiva en México, además de
financieros nacionales e internacionales con expe- promover la atracción de inversión extranjera di-
riencia en estas energías. recta (IED) a nuestro país.
México es uno de los países de América Lati-
na con mayor índice de crecimiento de inversión
extranjera.
Sector energético impulsa Dicho crecimiento depende en gran medida de la
perspectiva económica de nuestro país y de factores
la inversión en México como la existencia de recursos naturales y el poten-
cial de su economía.
A estos aspectos debe agregarse el impacto que
E
n nuestro país la banca de desarrollo cons- para la atracción de capitales externos han tenido
tituye un instrumento fundamental del las reformas estructurales, particularmente la Re-
Estado para apoyar con recursos finan- forma Energética y de Telecomunicaciones, que
cieros, capacitación y asistencia técnica a empre- han favorecido la entrada de capitales privados en
36
Bancomext: El Banco Verde
sectores económicos considerados como estratégi-
cos y que tradicionalmente habían permanecido en
manos del Estado.
De acuerdo con información de la CEPAL, la
IED mundial en 2017 disminuyó 23%, sin embar-
go los flujos hacia las economías en desarrollo
fueron estables.
Adicionalmente, se observa que la estructura
sectorial de las inversiones que recibe la región
está aumentando en el sector manufacturero,
particularmente los proyectos de inversión en
energías renovables, telecomunicaciones y la in-
dustria automotriz.
La inversión en energías renovables sigue cre-
ciendo, en el período 2015-2017 se ubican en el
16% de la IED total en América Latina y el Caribe.
México atrajo el 30% de esa inversión generando
un impacto positivo en el desarrollo económico
de nuestro país.
Considerando que este sector es estratégico para el
desarrollo nacional y reconociendo que el mercado no
ha logrado estructurar una oferta crediticia adecuada,
la banca de desarrollo, particularmente Bancomext, se
ha posicionado como banco líder en el financiamiento
de las energías renovables en nuestro país.
Los actores financieros
en proyectos renovables Rebeca Pizano Navarro | Directora General Adjunta
de Banca de Empresas de Bancomext
E
n ese escenario, los especialistas de
Bancomext, Carlos Lerma Cotera, Director
de Financiamiento al Sector Energía y Ma-
rian Aguirre Nienau, Subdirectora de Proyectos de
Energía, explican cómo ha evolucionado el finan-
Los fondos de inversión que invierten en este
tipo de proyectos esperan retornos de alrededor
ciamiento del sector en México y lo que viene en el del 10%. Una de las funciones de un financiamiento
futuro inmediato. bien estructurado es potenciar ese rendimiento. Por
En el sector de las energías renovables el finan- su propia naturaleza y estructura los financiamien-
ciamiento es parte esencial para que los proyectos tos tienen tasas de interés con costos menores al del
de este tipo se lleven a cabo en México o en cual- costo de capital, lo que permite al inversionista un
quier parte del mundo. Todos los inversionistas rendimiento adecuado y, a los proyectos, competiti-
buscan maximizar el retorno del capital. vidad financiera.
37
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

Las inversiones realizadas durante las prime-
ras etapas del financiamiento son los más rele-
vantes. Los equipos principales como son los
paneles, inversores y estructuras en el caso de
proyectos solares, así como los aerogeneradores
y el sistema eléctrico en los eólicos, represen-
tan la parte mas relevante de los costos. Por otro
lado, durante la etapa de operación del proyec-
to, los costos operativos son marginales, ya que
el insumo principal, el recurso renovable (sol o
viento) no tiene costos, en esta etapa los gastos
del financiamiento son los más representativos.
Generalmente, los presupuestos de operación y
mantenimiento son bastante reducidos, lo que
es relevante al financiamiento para darle renta-
bilidad a los proyectos.
La competitividad tiene que ver con el nivel de
deuda y los ingresos que genera el proyecto, es de-
cir, un proyecto con un contrato a 20 años en gene-
ral tiene mayores ingresos contratados y por lo tan-
to tendrá mejores condiciones de financiamiento;
un proyecto con mayores precios sigue exactamen-
te la misma lógica, tiene mayores ingresos y, por lo
tanto, tiene una capacidad de deuda mayor; entre
más deuda se considere, al inversionista le resultará
más rentable, pero para poder hacer que los bancos
asignen mayor deuda se necesitan contratos mucho
más sólidos y con mayores ingresos vía mayor plazo
o mayor ingreso.
Una práctica en proyectos de energía es que de-
pendiendo de la estructura de los proyectos el apa-
lancamiento alcance hasta un 80%, es decir que los
bancos participan con el 80% de los recursos reque-
ridos por el proyecto y el 20% es aportado por los
inversionistas.
México es uno de los últimos mercados en el
mundo que abrió el sector de la energía y, por con-
secuencia, a los renovables. Derivado de eso, Méxi-
co pudo observar la forma en que este tipo de pro-
yectos fueron ejecutados y en ese sentido adoptar
donde Bancomext y la banca de desarrollo han
acompañado para apuntalar estas iniciativas. Los
bancos internacionales siempre prefieren que,
adicional a ellos, participe un banco mexicano de
desarrollo con conocimiento del mercado mexi-
cano y de las implicaciones de gestión financiera
con las diferentes autoridades nacionales y, en
general, que los soporte en el entendimiento del
contexto nacional.
La mayor parte de los desarrolladores que entra-
ron en la primera ola en México son extranjeros:
fondos de pensiones o fondos de inversión extran-
jera, que son manejados con una mentalidad de in-
dependencia regional, es decir no distinguen pre-
ferencias en realizar proyectos en México que en
Chile siempre y cuando se cumplan las premisas de
mayor retorno y seguridad.
En muchos casos, los financiamientos son sindi-
cados, lo que resulta positivo en el desarrollo de los
mismos, dado que se vigila desde diferentes pers-
pectivas y políticas el cumplimiento de los ofreci-
mientos de un proyecto determinado.
Uno de los temas más relevantes en el finan-
ciamiento, y que repercute de manera directa en
la competitividad de los proyectos, es su costo, es
decir la tasa de interés. Esta variable se define esen-
cialmente por el riesgo del proyecto, por lo que
se vuelve vital la sociedad entre el desarrollador y
el financiador para poder identificar y evaluar los
riesgos y encontrar la forma de gestionarlos en las
diferentes etapas del crédito. El plazo del crédito
también juega un papel relevante ya que a mayor
plazo se percibe un mayor riesgo. El riesgo-país es
otro factor influenciando el costo. Los países que
tienen una mayor calificación de riesgos tienen
como consecuencia mejores tasas de interés que
les permiten trasladar menores costos financieros
a los proyectos y que estos tengan mayor viabilidad
financiera.
Se trata de proyectos de energías renovables
les dé a los desarrolladores un mayor poder de Una práctica en proyectos de
negociación y les permite adquirir sus principa-
les insumos a un menor costo. En el caso del fi-
energía es que dependiendo
nanciamiento le permite distribuir los costos de de la estructura de los proyec-
estructuración entre una mayor inversión y una
mayor generación de ingresos. tos el apalancamiento alcance
Los primeros financiamientos en donde se ha
hasta un 80%, es decir que los
dado este fenómeno de gran escala y largo plazo son
aquellos que la Comisión Federal de Electricidad ha bancos participan con el 80%
subastado y en donde se han colocado precios muy
atractivos en contratos de largo plazo. de los recursos requeridos por
Los sponsors que han ganado los proyectos en el proyecto y el 20% es apor-
las tres licitaciones efectuadas han sido los más
competitivos, con mucha experiencia interna- tado por los inversionistas.
cional y en donde aprovechan sus capacidades
de negociación internacional. Por ejemplo, una
compañía con presencia en México, Australia,
Chile y España compra en bloque sus equipos
sumando las necesidades parciales por país y
al consolidarlas le permite tener economías de
escala importantes. Esta consolidación, en con-
junto con un descenso real en el costo de la tec-
nología y un aumento en la productividad deri-
vado de los avances tecnológicos, crea un círculo
virtuoso.
Los bancos financian este tipo de proyectos des-
de la perspectiva de que tienen una fuente de pago
independiente, garantías aisladas o una fuente de
pago especial, estos elementos son lo que le da a
cualquier tipo de proyecto la capacidad de ser finan- cumpliendo algunas condiciones clave para conver-
ciado por sus propios méritos y los requerimientos tir un proyecto en bancable.
de lo que deben de cumplir varían en función de En primera instancia se requiere un desarro-
qué es lo que se trata de financiar. llador o sponsor con potencial y experiencia. En
México no hay mucha experiencia en la parte de
energías renovables. La mayor parte de desarrolla-
dores que han venido a emprender al país son in-
¿Cómo estructurar versionistas extranjeros, en particular europeos y
estadounidenses, que ya tienen experiencia en otra
un proyecto bancable? parte del mundo. Cabe destacar que el 80% de la
participación en el sector renovable está constitui-

las mejores prácticas internacionales de los princi-
pales mercados del mundo.
Los primeros bancos que han financiado este
tipo de proyectos han sido internacionales y en
de al menos 30 megas, lo que permite a los in-
versionistas ofertar energía muy competitiva. Las
economías de escala también son muy importan-
tes para que un proyecto sea más competitivo,
U
n proyecto bien estructurado garantiza
el pago a los bancos y hace que los inver-
sionistas recuperen sus inversiones con
el rendimiento esperado. Lo anterior se garantiza
da por desarrolladores europeos que ya tienen ma-
durez importante.
En segunda instancia es importante que los
proyectos tengan una fuente de pago bien identi-

38 39
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

La institución que administra el
mercado analiza a los com-
pradores y a los vendedores
en el proceso de análisis de
crédito y, en el mejor escena-
rio, todos comparten el riesgo,
lo que permite utilizar las ga-
rantías en beneficio de todos
de manera proporcional.
ficada, es decir, una fuente de ingresos contratada
con un consumidor de buena calidad crediticia.
En un contrato esas dos características, el largo
plazo y la calidad del consumidor, le van a permi-
tir al desarrollador obtener mejores condiciones
de financiamiento.
El tercer ingrediente es la parte técnica, pues
es importante tener presente que el proyecto y el
sponsor van a utilizar las mejores tecnologías que
existen en el mercado para producir la energía que
está contratada con el consumidor.
Con estos tres elementos se pueden estruc-
turar los proyectos, hacerlos viables y permitir
que obtengan los mejores términos y condicio-
nes crediticias que le permitan al inversionista
lograr el rendimiento que busca. Una vez resuel-
tos estos tres aspectos, la institución crediticia
lleva a cabo un análisis de temas relacionados
a la ubicación del proyecto. Se trata de un fac-
tor clave para poder establecer la capacidad de
recurso renovable que tiene la zona y la produc-
ción que pueda obtenerse.
Una vez autorizado un proyecto, se inicia la
etapa de financiamiento que cumpliendo todas las
condiciones para la formalización se podrá obtener
la primera disposición en un periodo de entre seis
y ocho semanas, durante las que se analiza la infor-
mación. El proceso de mandato a firma puede tar-
dar de cuatro a seis meses.
Para que un proyecto de energía renovable sea
financiable, el proceso consta de la verificación de
experiencia de los patrocinadores o sponsors. Esto
mismo se realizará con los constructores y operado-
res de los parques.
En el caso de las operaciones que se han realiza-
do con riesgo de mercado, existen muchos niveles
de seguridad que permite a los bancos minimizar
los riesgos existentes, otorgando garantías al ente
que opera el mercado.
La institución que administra el mercado ana-
liza a los compradores y a los vendedores en el
proceso de análisis de crédito y, en el mejor esce-
nario, todos comparten el riesgo, lo que permite
utilizar las garantías en beneficio de todos de ma-
nera proporcional.
Bancomext ha desarrollado un mecanismo in-
novador para que, desde el punto de vista finan-
ciero, se apoye a las empresas que están entrando
con riesgo mercado. Desde el punto de vista jurí-
dico, la fortaleza que se da a estas transacciones
es la integración del mercado, las garantías, las
sesiones de derecho que pueden existir en favor
de los bancos, respecto de los beneficios que exis-
ten. Básicamente se descansa en el análisis finan-
ciero de los contratos en la expectativa de lo que
pueden obtener de ingresos y de los análisis de las
posibles tarifas en el futuro.
Desde el punto de vista normativo, no hay una
limitación para que los proyectos sean financia-
bles. Se trata de políticas internas y de riesgos
de los bancos en términos de hasta dónde están
dispuestos a asumir riesgos y bajo qué términos.
No es solo desembolsar el dinero y dejar que el
crédito viva por sí solo. Una correcta práctica es
dar seguimiento a todas las obligaciones que tie-
nen los clientes, obligándoles a verificarlas cons-
tantemente, evitando en el futuro problemas al
respecto.
Hoy en día, los primeros proyectos poseen
las mejores ubicaciones geográficas, por la va-
riación del viento, principalmente. Todos los
proyectos eólicos están en Oaxaca y en Reynosa,
Tamaulipas. En un siguiente nivel de eficiencia
se ubican los proyectos de Los Altos de Jalisco y
Zacatecas. Las dos primeras entidades registran
viento más fuerte y más estable. Lo mismo pasa
con los proyectos solares que están buscando
mayor producción.
En todo el norte del país, el MW tiene un
costo de 1.2 millones de dólares. Actualmente,
Bancomext financia un proyecto en Los Altos de
Jalisco donde el proyecto está en una orografía
irregular, por lo que llevar la maquinaria y hacer
las cimentaciones hace que el MW cueste 1.5 mi-
llones de dólares. No obstante este costo, la in-
versión se compensa porque la producción se va
a entregar a un mejor precio.
El análisis que deben de realizar las instituciones
para ser precisas en términos de los costos de un pro-
yecto van en función del tamaño de la inversión, cuán-
to se recuperará en el tiempo y si la rentabilidad es
adecuada con las expectativas. Con estas premisas se
toma la decisión de realizar el proyecto o cancelarlo.
Al final la decisión de invertir en un proyecto es
una relación de costo y riesgo, siguiendo una de las
principales leyes económicas: a mayor riesgo, ma-
yor rendimiento.
Es importante reconocer las tendencias de cos-
tos: en el 2010, un proyecto solar costaba cinco mi-
llones de dólares por MW y hoy cuesta un millón
de dólares; es decir, cuesta 20% de lo que costaba
hace ocho años y probablemente produzca alrede-
dor de 20% más.
En los proyectos eólicos, la reducción de cos-
tos no ha sido tan dramática. Por ejemplo, en
2010 probablemente un proyecto costaba tres
millones de dólares y ahora cuesta 1.2 millones,
pero las eficiencias han sido más significativas
que los solares. La energía renovable ha llegado
a un nivel en donde es competitiva por sí sola y
no requiere de subsidios como sucedió en otras
partes del mundo, específicamente, Europa. En
el pasado todas las inversiones que se hicieron
en Europa tuvieron subsidios, porque al Estado
le interesaba el tema del medio ambiente que
era un argumento significativo en el mundo en
ese momento. Hoy en día los proyectos renova-
bles son rentables por sí solos y no requieren
subsidios de ningún tipo. La tecnología se ha
abaratado significativamente.
Los proyectos solares están requiriendo una in-
versión de un millón de dólares por MW producido.
Un proyecto eólico es ligeramente más costoso: 1.2
millones, incluyendo maquinaria, gastos financie-
ros de los bancos, estructuración y asesores. Con
ese costo se proyecta la recuperación de la inver-
sión durante la vida del proyecto. Por lo regular, los
financiamientos en caso de tener contratos de largo
plazo se estructuran a 20 años, aunque la vida útil
de la tecnología es superior, pues hay proyectos de
hasta 40 años, como sucede en España. Proyectos
con esta antigüedad, aunque no operan con la mis-
ma eficiencia que los nuevos, son rentables al no te-
ner ya la carga del financiamiento.
Respecto a la recuperación de la inversión, esta
se logra cuando se inicia la producción de ener-
gía. El periodo de construcción de un proyecto
solar de 100 MW es de aproximadamente nueve
meses. Una vez que el proyecto se concluye y se
conecta a la Red Eléctrica Nacional, empieza a
generar energía. Desde ese momento se inicia la
recuperación tanto del préstamo como del capital
de los inversionistas.
Es importante reconocer que desde la planea-
ción de un proyecto, éste se debe estructurar con
todos los elementos necesarios, para incrementar
la probabilidad de que los bancos y los inversio-

40 41
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable
Para que un proyecto de ener-
gía renovable sea financiable,
el proceso es que se verifica
a los patrocinadores o spon-
sors, que tengan experiencia
al igual que los constructores y
operadores de los parques.
nistas recuperen sus inversiones con el rendi-
miento que están esperando. Es importante tener
en cuenta que la producción de un proyecto se
da, también, en función del lugar en donde esté
ubicado. Por otro lado, el precio de la producción
dependerá del nodo al que el productor va a en-
tregar la energía.
Las plantas de ciclo combinado tienen un cos-
to de inversión por MW todavía más bajo que las
energías renovables, aproximadamente 750 mil
dólares por MW, sin embargo, el costo de ope-
ración es sustancialmente mayor al requerir de
gas como insumo de generación y tiene un ma-
yor gasto por personal y mantenimiento al ser su
operación más compleja.
42
No obstante, los proyectos de energías reno-
vables tienen un problema: su intermitencia.
Por ejemplo, la solar solo produce en la maña-
na y la eólica en la tarde y noche. En contras-
te a este fenómeno, la demanda de energía se
requiere en forma constante todo el día. En la
actualidad esta disponibilidad se logra con las
energías fósiles (gas, carbón, combustóleo) las
cuales siempre tienen reservas y se usan cuan-
do se les requiera. Esa es una de las problemá-
ticas de los proyectos solares y eólicos, lo cual
limita su crecimiento. Pero por supuesto tienen
la capacidad de hacerle frente a la demanda
más estabilizada que puede planearse muy bien
cuando se ocupa, pero los picos deben ser cu-
biertos con los tradicionales.
Financiando la sustentabilidad
S
e contempla que para 2024, México tendrá en
operación capacidad de 25,000 MW de pro-
yectos eólicos y fotovoltaicos lo que deman-
dará gran cantidad de recursos. Esto requiere que
todo el ecosistema financiero participe de forma
activa. Por la parte de deuda se requiere la partici-
pación de banca comercial (nacional y extranjera),
banca multilateral, banca de desarrollo, agencias de
crédito a la exportación, así como los mercados pú-
blicos.
Al igual que los paneles o aerogeneradores en
un proyecto de energía renovable, el crédito es uno
de los insumos críticos. Los términos del financia-
miento (plazo, apalancamiento, costos etc.) inciden
de manera determinante en la factibilidad de los
proyectos.
Dentro de los aspectos fundamentales a evaluar
en la estructura de estos proyectos derivado de su
complejidad, está la experiencia y capacidad de los
desarrolladores para gestionar proyectos similares.
La experiencia adquirida en otros países y la inte-
gración de equipos locales que permitan su correcta
ejecución es vital.
Bancomext: El Banco Verde
Estos proyectos se sustentan en una demanda de
energía, siendo una preferencia que se encuentre
respaldada con contratos de largo plazo con con-
trapartes solventes que garantice el cumplimiento
de los acuerdos. La exposición de la producción al
mercado eléctrico representa un reto, ya que si en
mercados maduros es complejo estimar una ten-
dencia, en un mercado relativamente nuevo como
el mexicano esta complejidad es aún mayor.
La ubicación es otro punto relevante que incide
de diferentes formas; determina la calidad y can-
tidad del recurso (viento, sol, agua) para generar
energía; de la distancia con la infraestructura eléc-
trica dependerán inversiones adicionales; la tenen-
cia de la tierra incide en la gestión para el asegura-
miento de los derechos inmobiliarios, y la demanda
del nodo influye en los precios de la energía y con-
gestionamiento.
Por su constante evolución la tecnología es otra
variable clave, los equipos principales han incre-
mentado su rendimiento y disminuido sus precios
significativamente. Por otro lado los operadores del
proyecto juegan un papel importante para el cum-
plimiento de las variables de desempeño durante la
vida del proyecto.
Es indudable que todos los proyectos de infraes-
tructura tienen un impacto social y ambiental don-
de se desarrollan, siendo México un país tan diver-
so en esos aspectos, es fundamental identificar esas
afectaciones para generar planes de mitigación y de
beneficios a las comunidades y dar un seguimiento Carlos Lerma Cotera | Director de Financiamiento al
estrecho para evitar eventos que afecten su opera- Sector Energía de Bancomext
ción.
El tema regulatorio es trascendental, este sec-
tor requiere de un cumplimiento estricto y ex- La estructuración de los financiamientos tiene
tenso de leyes, reglamentos y procedimientos que ser vista como una asociación entre el inver-
que implican interactuar con autoridades de los sionista y los acreedores, la valoración conjunta
diferentes ámbitos (federal, estatal y municipal). de los riesgos será fundamental para identificar y
La Reforma Energética originó un cambio sus- construir los esquemas más eficientes y en ese sen-
tancial no solo en regulaciones sino también en tido maximizar las probabilidades de éxito que per-
las instituciones y participantes del sector, siendo mitan de manera continua la implementación de
importante señalar que estos cambios se han im- más proyectos que redunden en beneficios para los
plementado de forma rápida y cada vez operan inversionistas, los financiadores y las comunidades
con mayor eficacia. donde se desarrollan.
43
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

La ubicación es otro punto construyó el proyecto se aseguran los beneficios

de largo plazo.
relevante que incide de dife- En los mercados financieros no es lo mismo fi-
rentes formas; determina la nanciar un proyecto ya construido que un proyecto
que apenas va a comenzar, resulta más sencillo refi-
calidad y cantidad del recur- nanciar un proyecto que ya está avanzado, esquema
so (viento, sol, agua) para que le gusta a la banca comercial y en el cual es muy
competitiva. Donde se necesita a la banca de desa-
generar energía; de la distan- rrollo es en el inicio y en el largo plazo.
Un tercer esquema que existe son los bonos es-
cia con la infraestructura eléc- tructurados, donde el proyecto ya tiene un esquema
trica dependerán inversiones armado: el fideicomiso, el contrato de construcción,
las tierras, todo el paquete y con eso el banco sale a
adicionales; la tenencia de los mercados internacionales y vende su posición.
Es un esquema que se está utilizando últimamente,
la tierra incide en la gestión pero no todos los programas lo pueden hacer por-
para el aseguramiento de los que a los inversionistas no les gusta mucho el riesgo
de construcción ni el riesgo mercado.
derechos inmobiliarios, y la En lo que se refiere a los instrumentos especia-
demanda del nodo influye en lizados de Bancomext (Cuadro 2), con una voca-
ción de comercio exterior, apoyan a proyectos que
los precios de la energía y están fuera del país, siempre que tengan contenido
nacional. Se cuenta con la experiencia de un caso
congestionamiento. en Honduras que se logró apoyar ya que el 50% del
capital es mexicano, lo que permite internaciona-
lizar empresas.
El financiamiento a las importaciones es otro ni-
cho para Bancomext. Las necesidades en el sector
son tan grandes que la banca de desarrollo en su
Instrumentos financieros totalidad está participando en este tipo de financia-
aplicables a los proyectos mientos de valor agregado. Los proyectos tienen un
alto componente de comercio exterior, por ejemplo, Otro producto de financiamiento es por medio La tesorería del fiduciario hace una proyección
las turbinas de una empresa reconocida provienen de Export Credit Agency (ECA) en donde se garan- del tipo de cambio de la fuente de financiamiento

L
a gama instrumentos para financiar este tipo
de proyectos es muy grande, conforme el
sector vaya madurando, primero se empie-
zan con créditos tradicionales y conforme se madu-
ra hay muchos instrumentos, bonos como ya se han
emitido dos, CKDs, Fibras E, como la emitida por la
CFE, activos, entre otros. (Cuadro 1)
Hay un esquema que se empieza a utilizar con
frecuencia, el Mini-perm que es de corto plazo
(6 a 7 años) y que consiste en el refinanciamien-
to del proyecto al quinto año. Una vez que ya se
de una parte de Dinamarca, otra de Brasil y otros
lugares, que son importaciones que se apoyan con
ese tipo de programas.
En otro caso de apoyos, hay algunas piezas en
la reparación de las turbinas donde, por ejem-
plo, en Oaxaca donde existen varios parques eó-
licos, se construyeron algunos talleres para que
la gente local fabrique componentes simples y
no se tengan que importar; además de que gene-
ra una fuente de empleo, que es muy importante
para el país.
tiza un porcentaje elevado del equipamiento y en
donde se toma un porcentaje alto del riesgo de la
ECA en consecuencia.
En la lista de productos también están las ta-
sas fijas y los swaps, que es la proveeduría de
coberturas de mercado. Estos instrumentos son
pertinentes cuando existe un riesgo cambiario
como por ejemplo en la construcción de un par-
que eólico va a tardar dos años, su fuente de re-
pago es en pesos y las turbinas fueron adquiridas
en dólares o euros.
y hace una cobertura para asegurar que durante la
etapa de construcción, cuando tiene que comprar
esos dólares, ya sepa cuál es el precio máximo del
dólar que va a pagar. Esto se establece en el modelo
financiero que elabora Bancomext y con ello prote-
ge al banco y mitiga así el riesgo cambiario.
Las cartas de crédito son instrumentos para
los proyectos de energía, que pueden llegar a re-
querir cartas para garantizar el cumplimiento de
algunos de sus contratos como pudieran ser el de
interconexión o el PPA. Además, se requieren para

44 45
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

corporativo que representa pide una garantía de-

terminada. Una tercera modalidad es con riesgo al
proyecto: se dimesionan entre los usos del proyecto
en caso de que se ejecute tiene un lugar en la casaca
de pagos del proyecto.

Bancomext, el Banco Verde

Marian Aguirre Nienau | Subdirectora de Proyectos
de Energía de Bancomext
establecer algún tipo de fondo para cubrir even-
tualidad, como pudieran ser desbalances o el servi-
cio de la deuda. En este sentido Bancomext puede
emitirla en diferentes modalidades, puede hacer el
fronting a un banco emisor que respalda a la em-
presa solicitante.
Otra modalidad es cuando el banco que está fi-
nanciando el proyecto emite una carta de crédito
con base en el balance de una empresa. La entidad
que está financiando analiza y con base al riesgo
A
portar siete de cada diez pesos del finan-
ciamiento que canalizó la banca de desa-
rrollo mexicana a los proyectos de energías
limpias de las tres subastas de largo plazo, hace a
Bancomext un Banco Verde por derecho. Pero to-
davía más cuando uno de los ejes de la política de
financiamiento se apega a las normas internacio-
nales sustentables. Bancomext, el Banco Verde o el
banco de las energías limpias, es una definición que
se gana en el día a día, con acciones e iniciativas que
le ratifican en este papel.
La historia inició en el 2006 con la administración
un fideicomiso del Fondo Mexicano del Carbono,
que concentraba todos los fondos y apoyos interna-
cionales por un valor de 350 millones de dólares, que
se canalizaban a las empresas que querían contar con
bonos de carbono con las Naciones Unidas.
Bancomext tenía la encomienda de implementar
el Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL), una ini-
ciativa que solo aplicaba para los proyectos de ener-
gías renovables y que fue la semilla de los proyectos
de ese tipo en México. Esta fue una práctica que se
agotó por la entrada masiva de proyectos a nivel
mundial, lo que hizo que los precios de los bonos se
desplomaran y dejaran de ser atractivos.
Pero es en 2009 cuando Bancomext financia su
primer proyecto eólico (en Oaxaca), que en aquel
entonces era el proyecto más grande de su tipo en
América Latina, lo que permitió a este banco de de-
sarrollo identificar el interés en la materia. Era una
nueva oportunidad de negocios; así que comenzó a
capacitar a su personal y se especializó en el sector.
Los proyectos en esa etapa no eran muchos, se
trataban más bien de iniciativas de empresas que
querían llegar a México a invertir pero que no se
materializaban por diversas razones: falta de com-
pradores, terrenos, permisos, conocimiento del sec-
tor, principalmente. El mercado comenzaba a mo-
verse poco a poco y en menos de tres años (2012)
ya había presencia importante de proyectos eólicos,
sobre todo en Oaxaca y Nuevo León. En ese pe-
riodo, antes de la Reforma Energética, Bancomext
comenzó a posicionarse como líder en el financia-
miento de proyectos de energía renovable.
De cara al reto que representaba, Bancomext,
una institución con experiencia en la estructura-
ción financiera de grandes proyectos bajo la figura
de Project Finance, ajusta sus modelos al financia-
miento de proyectos de energía renovable.
En el 2013 se anuncia la Reforma Energética y
todo el esquema de financiamiento de los proyec-
tos cambia radicalmente, lo mismo que la forma de
estructurarlos. En ese momento Bancomext, como
cualquier otra institución se plantea el dilema: cómo
financiar proyectos de las subastas y los Certificados
de Energía Limpia aprobados por la reforma, que
eran largo plazo (15, 20 años), y en donde ni la banca
comercial estaba tomando ese riesgo de mercado.
Bancomext comienza a armar estructuras y bus-
ca la manera de cómo hacer este tipo de proyectos.
De igual forma, empieza a buscar a otras institucio-
nes que puedan acompañarlo en esta aventura. Los
bancos que pueden participar en estos casos son la
banca de desarrollo nacional y multilateral (Banco
Mundial, NADBank, Banobras, Nafin). Asimismo,
se acerca a bancos extranjeros que hayan apoyado
proyectos de este tipo en Europa, Sudamérica y
otras partes del mundo y con los que Bancomext ya
tenía relaciones por haber trabajado juntos en pro-
yectos de otros sectores.
Las primeras subastas se dieron en octubre de
2016 y, con las primeras asignaciones, las autoridades
en la materia asignaron alrededor de 3,000 MW. En
la segunda subasta asignaron otros 2,800, y para la
tercera (septiembre de 2018), 2,500 MW. Los proyec-
tos tuvieron que pasar por un proceso de gestión de
permisos y estructuración del proyecto financiero. El
cierre financiero para el primer proyecto luego de la
Reforma Energética fue en agosto de 2017.

46 47
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

La eficiencia energética tam- eólicos que acumulados en los de la primera etapa

bién puede tener impacto en
la demanda; si se implemen-
ta, disminuirá la necesidad
de proyectos de generación
y tendrá impacto en la pla-
neación de largo plazo.
De esa fecha a noviembre de 2018, Bancomext
ha autorizado y/o estructurado proyectos con una
capacidad de generación de 7,450 MW de energía.
Puesto en contexto, la capacidad de la Red Nacio-
nal es de 70,000 MW. Esto significa más del 10% de
toda la capacidad actual.
Dentro de los proyectos de generación financia-
dos se encuentran también plantas de ciclo combi-
resultan en una capacidad de 5,702 MW, que signi-
fican de acuerdo al Prodesen, aproximadamente
el 60% de la capacidad de renovables que estará en
operación al finalizar 2019, y particularmente esta-
rá participando en el financiamiento del 85% de la
capacidad solar a esa fecha. (Cuadro 3 y 4)
Los primeros proyectos de subastas financiados
ya entraron en operación en agosto y septiembre de
2018 y el resto se irán incorporando a la red antes
de finalizar 2019.
Hablando de proyectos de las subastas realiza-
das por la CFE y CENACE, Bancomext ha jugado
un rol importante participando en proyectos con
una capacidad de 4,686 MW, más de un 60% de la
capacidad asignada.
La mecánica del Centro Nacional de Control
de Energía (CENACE) para seleccionar proyec-
tos se basa en difundir las necesidades de ener-
gía que la CFE tendrá en los siguientes años en
determinadas zonas. Por ejemplo, en la primera
subasta la CFE anunció que compraría 3,000 MW
y la asignación fue para quien ofreció menor pre-
cio. Hubo aproximadamente 20 ganadores y el
CENACE discriminó con base en el precio más
bajo, hasta que completó sus 3,000 MW. Quienes
no quedaron asignados en la lista de proveedo-
res para esa primera subasta continuaron en la proyectos un ingreso adicional respecto a tecnologías y menores costos, lo que incidiría en el precio de la
segunda subasta que ocupó 2,800 MW (a 20 años) de combustibles fósiles. Bancomext ha sido un actor energía de manera importante.
y hubo 14 ganadores. En la tercera subasta solo importante en el desarrollo de las energías limpias. En el escenario se proyecta que los créditos de lar-
hubo seis propuestas competitivas. go plazo pudieran verse afectados de manera signifi-
La mayoría de los ganadores en estas tres pri- cativa por la baja en el costo de las tecnologías y su
meras subastas por lo menos han hecho 3 o 4 pro- mayor eficiencia. Existen diferentes modelos de ne-
gocio que en México han empezado a desarrollarse:
yectos de 300 o 400 MW. En las primeras subastas Retos del financiamiento por ejemplo, los proyectos de generación de gran es-
hubo proyectos de 30 a 40 MW, pero se observa una
tendencia a incrementar su tamaño y que manejan renovable en México cala y aquellos orientados a la generación distribuida
economías de escala muy importantes. en casas residenciales e industria.

nado que si bien no son proyectos de energía limpia,
son proyectos complementarios a los renovables, ya
que le aportan al sistema la estabilidad necesaria
para hacer frente a las necesidades.
Hablando especificamente de proyectos renova-
bles en los últimos dos años, Bancomext ha apro-
bado su participación en 30 proyectos solares o
La Reforma Energética puso las bases para el de-
sarrollo de más proyectos de generación y da un im-
pulso muy particular a las energías limpias a través de
mecanismos que incentivan su desarrollo como son
las propias subastas al ofertar solo la compra de ener-
gía limpias, y además a través de los Certificados de
Energías Limpias que permiten generar a este tipo de
D
e cara al futuro inmediato, los retos del fi-
nanciamiento están relacionados con las
tecnologías, donde los cambios son muy fre-
cuentes y las herramientas son más evolucionadas, lo
cual puede afectar de manera importante los costos
de los proyectos que son financiados. La tecnología
podría traer dos beneficios: mejores producciones
La eficiencia energética también puede tener
impacto en la demanda; si se implementa, dismi-
nuirá la necesidad de proyectos de generación y
tendrá impacto en la planeación de largo plazo.
Los cambios disruptivos de la tecnología del al-
macenamiento pudieran traer un cambio radical en
los precios, que al final de cuentas repercuten en la

48 49
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

México, una plataforma

para la inversión

recuperación de los proyectos que hoy se constru-
yen. La banca tiene que estar atenta a los nuevos
modelos de negocio para en su momento migrar a
ellos casi inmediatamente.
Un elemento crítico por superar es la inesta-
bilidad de las tarifas reguladas ya que no per-
miten que algunos consumidores tomen el ries-
go de establecer contratos de largo plazo. Los
especialistas señalan que es importante que la
Comisión Reguladora de Energía (CRE) cuide la
forma en que se diseñan las fórmulas de las tari-
fas, porque hay que crear confianza en el merca-
do, tiene que haber más transparencia y claridad
en el método de cálculo.
Uno de los principales retos es incentivar la parti-
cipación de la banca comercial en grandes proyectos
renovables donde hoy la banca de desarrollo ha de-
mostrado proyectos costo-benéficos.
M
éxico cuenta con todas las condiciones
para desplegar la industria de las ener-
gías renovables, ha logrado posicionarse
en los mercados internacionales, con todo un anda-
miaje, más allá de la propia Reforma Energética, el
grado de inversión, finanzas públicas balanceadas,
y su política de informar con transparencia las co-
sas buenas y hasta las malas que suceden, propician
un apetito por invertir en el sector.
Todo esto habla de la credibilidad del país y de su
capacidad de crear políticas públicas ante el mun-
do. Hay naciones que pueden intentar un esquema
de esta naturaleza, pero no lograrían materializar-
lo como en México, explica Juan Alberto Leautaud
Sunderland, director general de BlackRock México.
El desarrollo de las energías renovables no es
un capricho, la transición energética tampoco es
producto de una política arbitraria o de una deci-
sión unilateral, sino de una decisión racional del
país de sumarse a una tendencia mundial de tres
factores: descarbonización, descentralización y
desaceleración (DDD).
La tendencia de la descarbonización tiene que
ver por supuesto con el Acuerdo de París, con un
tema de economía y de desarrollo tecnológico, por-
que el rol de las tecnologías más sucias va de salida.
El desarrollo tecnológico permite tener un uso
y una composición de la matriz energética que
ya no implica flujos unidireccionales de energía,
sino flujos mucho más distribuidos. Hoy se puede
hacer generación a menor escala y estar más cer- Juan Alberto Leautaud Sunderland | Director
ca de los nodos. general de BlackRock México

50 51
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

El mercado de energías reno-
vables en México tiene ries-
gos como cualquier otro en
el mundo, pero desde nuestro
punto de vista, “se cuenta
con mecanismos de mitiga-
ción muy robustos que, si lo
sabes usar, te permiten ha-
cer inversiones muy exitosas
desde el punto de vista de
emparejar el riesgo-retorno”.
Eso cambia totalmente la dinámica de los mer-
cados eléctricos y energéticos en un país. En Mé-
xico vamos en esa dirección y esa es una tenden-
cia mundial.
La tercera y es donde probablemente vamos más
atrasados, pero que no estamos exentos de ningu-
na manera, es la desaceleración de la demanda de
combustibles fósiles, relacionada con la llegada de
vehículos eléctricos y asociada con la penetración
de vehículos híbridos, y a la eficiencia por consumo
de combustible de la flota vehicular.
México tiene un papel activo que jugar y que
está jugando en cada una de las tres.
En este entorno mundial es donde se encua-
dra una acción de México hacia desarrollar su
mercado de energías renovables en general. Y,
en particular, tenemos un compromiso de tran-
sitar hacia una matriz energética dominada por
energías limpias, ya sea de gas o de ciclo com-
binado.
Un ejemplo de ello son los precios bajos de las
subastas realizadas en este sector, “te indican que
México tiene la plataforma alineada para que se
den las inversiones”, de manera que te permiten su-
bastar a ese nivel de precio, implantar ese tipo de
récord, significa que las condiciones del mercado
están dadas.
Y luego además la escala, México es un mercado
donde caben 15,000 megawatts, ya no somos un pe-
queño mercado, los grandes pueden venir, sin pro-
blemas caben y caben bien.
Esto “a nosotros nos entusiasma muchísimo, te-
nemos mucho apetito por participar y seguir par-
ticipando, además como inversionistas fiduciarios
en este mercado, estamos convencidos de que hay
oportunidades, quizá hoy en una parte más intensas
de las tecnologías (solar) y quizá mañana el viento
dé un brinco”.
Como país, tenemos las cuatro mejores zonas de
presencia, continuidad y magnitud de viento en el
mundo y, un lugar de irradiación número 2-3 a nivel
mundial, en un porcentaje altísimo de territorio.
Y como inversores, tenemos un apetito de buscar
oportunidades para esas inversiones, a través de apor-
taciones de capital, a un nivel más próximo a la ejecu-
ción, en la cancha y, sin duda, un nivel de riesgo y de
retorno aparejado de eso.
La velocidad a la cual está sucediendo todo esto
es vertiginosa, el tema es mantener el momentum.
Tenemos autorizaciones por 5,500 megawatts de
renovables en un año. Quizá donde se debe ace-
lerar el paso para darle un efecto cualitativo de
velocidad, es en el tema de la intermitencia y el
almacenamiento.  táneamente proporcione certeza de que es un proceso
“En términos generales México tiene un marco
jurídico equiparable con el de casi cualquiera de los
demás países con experiencia en la materia, si hubiera
una desventaja estructural frente al resto, nadie ven-
dría a México. Cierto es que nuestra industria está en
una etapa más temprana en su desarrollo, nos falta vi-
vir algunas cosas”.
Hoy todavía registramos precios de energía más
altos de los esperados a estas alturas. Eso no se puede
resolver de la noche a la mañana, aunque sí apun-
ta hacia el éxito de la Reforma Energética, permite
interactuar y leer la realidad del mercado. “Hay que
tener un poco de paciencia y empujar para que siga
sucediendo. Lo peor que podemos hacer es que estas
cosas de política pública, de regresión de mercado y
el análisis de las líneas de transmisión, sería dismi-
nuir la actividad de política pública en cualquiera de
estos y otros temas, sería un error garrafal, porque
debemos ayudar a esta industria a madurar para que
todo esto termine de suceder”.
Faltan cosas por profundizar, el mercado eléctri-
co todavía tiene jugadores cuya hoja de balance no
es todo lo robusta que uno quisiera, todavía no está
aprobada con la profundidad ideal y la certidumbre
de demanda todavía no es toda la que el mercado fi-
nanciero desearía.
Sin duda hay factores que pueden facilitar el pro-
greso de los proyectos, uno de ellos es la seguridad,
como muchas otras realidades del país. Incluyendo
la certeza jurídica. Por un lado, la criminalidad con el
robo de cables y refacciones, situación que se presta
por la extensión de los parques y a veces prevenirlo
tiene impactos importantes en el costo estén o no con-
templados.
Otro factor es agilizar trámites, dar certeza am-
biental y social. Y aquí destaca la consulta previa
informada y el respeto a los derechos indígenas, sin
embargo, se nos olvidó regularla, y eso da lugar a un
limbo que afecta tanto a las comunidades como a los
desarrolladores porque terminas en un lugar indesea-
ble para todos.
Se puede encontrar un equilibrio jurídico que pro-
teja los derechos indígenas y sus tradiciones, y simul-
viable, incluido el tiempo que toma realizarlo. Estos
cambios se llevan mucho tiempo, y tenemos que ser
claros que esto apenas está comenzando.
El mercado de energías renovables en México tiene
riesgos como cualquier otro en el mundo, pero desde
nuestro punto de vista, “se cuenta con mecanismos de
mitigación muy robustos que, si lo sabes usar, te per-
miten hacer inversiones muy exitosas desde el punto
de vista de emparejar el riesgo-retorno”.
El tema del riesgo depende de los parámetros que
utilizas. Cuando evaluamos en qué condiciones apor-
tar capital a un proyecto, pensamos primero en la di-
mensión de los riesgos y las medidas de mitigación que
se pueden construir alrededor de ellos.
Riesgos como el tiempo y costo de la producción,
si te tardas por la parte de temas sociales o permi-
sos. Aquí, hay mecanismos contractuales muy razo-
nables, entidades mejor preparadas para comerse ese
riesgo y tratamos contractualmente de mitigarlos a
través de resignarlos.
Hay riesgos tecnológicos en función de si estás
usando paneles solares de la última generación o de
anteriores, algunos tienen más productividad, pero
menos años allá afuera, lo que les da menos historia de
dónde apuntar. Ese es un tema de si tienes alguna otra
parte que está dispuesta a comerse ese riesgo o ayudar
a mitigarlo a través de una garantía de desempeño o
de degradación.
También están los riesgos de mercado, típica-
mente tomamos una posición de buscar proyectos
que tengan un porcentaje alto de su capacidad de
generación ya contratada, porque somos un fondo
que busca hacer inversiones en el espacio energé-
tico que tengan.
En términos comparativos, perfiles de riesgo-retor-
no medios o medios-bajos, no queremos hacer cosas
tremendamente riesgosas, sino proyectos surgidos de
una subasta o con un off taker de 02 o 03 de alta cali-
dad crediticia, con un compromiso de largo plazo, de
consumo o con un buen contrato y esos son los meca-
nismos de mitigación de riesgo.
Hay quien tiene una vocación de un poco más de
posicionamiento, de más riesgo, por lo tanto, de más
retorno. Con disposición para ir corriendo el riesgo,
de ir vendiéndole spot o de tener contratos de más
corto plazo, entonces voy complementándolo con
unos clientes.

52 53
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable Bancomext: El Banco Verde

KfW y Bancomext impulsan

las renovables
Helge Jahn | Director de KfW México

E
l KfW es un inversionista clave para el de- esta tarea es lograr mitigar tanto los riesgos tecno-
sarrollo de la transformación energética en lógicos como ambientales y sociales para realmente
Alemania. Como parte de esta tarea se han fomentar un desarrollo sustentable. Para el caso de
otorgado financiamientos en los últimos diez años tecnologías más desarrolladas, un reto importante
para las energías renovables por más de 56 mil mi- es lograr que la banca privada vaya tomando un rol
llones de euros. Estos recursos se han usado para más activo. Sin embargo, creemos que las condicio-
apalancar inversiones del sector privado y estimu- nes están ahí para lograr una transformación de la
lar la innovación en el desarrollo de tecnologías matriz energética en los próximos años. Solamente
como energía eólica off-shore y almacenamiento hacen falta que se potencie la participación de to-
de energía. dos los actores para lograrlo.
Como brazo internacional, el KfW Banco de Un ejemplo de lo que se puede lograr para promo-
Desarrollo financia proyectos de energía renova- ver las energías renovables es la cooperación entre
ble en más de 30 países en todos los continentes el KfW Banco de Desarrollo y Bancomext, donde se
del planeta y ha comprometido en los últimos diez tiene ya una relación de varios años con programas
años aproximadamente siete mil millones de euros de financiamiento y cooperación técnica. Derivado
para el financiamiento de estos proyectos fuera de esta cooperación se ha apoyado la construcción de
de Alemania. Los compromisos del banco en este múltiples parques eólicos y solares fotovoltaicos con
sentido han contribuido a la instalación de varias una capacidad instalada de casi 2 GW (equivalente a
tecnologías renovables como lo son la geotérmica, 41% de la capacidad instalada eólica y solar en el país
eólica, solar fotovoltaica, centrales hidroeléctri- a inicios del 2018). Estas dos tecnologías tienen un
cas, entre otras. En la mayor parte de los casos el amplio potencial en México, el cual podría llegar a
banco ha apoyado con recursos de crédito al igual casi duplicar la capacidad instalada actual al 2030 si
que con cooperación técnica asociada a los pro- se cuenta con los incentivos, financiamiento y marco
yectos financiados. Adicionalmente, se han movi- apropiado para su desarrollo.
lizado recursos para apoyar con garantías y recur-
sos no reembolsables el desarrollo de tecnologías
como la solar térmica de concentración en Chile,
por ejemplo, y la geotérmica en varios países de
Latinoamérica, Asia y África.
La visión del KfW como banco de desarrollo es-
tatal es fungir como catalizador de este tipo de tec- Helge Jahn | Director de KfW México y
nologías para escalar su desarrollo comercial inicial Francisco N. González Díaz |
tanto en Alemania como en el mundo. El reto de Director General de Bancomext

54 55
 Energías Renovables: Construyendo un México Sustentable
CITAS CAPÍTULO 1
1 y 2. Naciones Unidas (2015). Convención Marco Sobre
el Cambio Climático. FCCC/CP/2015/L.9. Consultado en
septiembre de 2018, disponible en línea en: https://unfccc.int/
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3, 4, 5 y 6. FS-UNEP (2018). Global Trends in Renewable
Energy Investment. Frankfurt School-UNEP, pág. 5-6.
7. IRENA (2018). Renewable Energy and Jobs Anual
Review. International Renewable Energy Agency.
8. U.S. Department of Energy (2016). Revolution… now.
The future arrives for five clean energy technologies.
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https://www.energy.gov/sites/prod/files/2017/05/f34/Revo-
lution%20Now%202016%20Report_2.pdf
9 y 11. Cátedra Naturgy realizada en la Ciudad de
México el 23 de julio de 2018 con la participación de
Efraín Villanueva Arcos, Director General de Energías
Limpias de la Sener; Ángel Larraga Palacios, presidente
de la Asociación Mexicana de Energía, y Héctor Olea
Hernández, presidente de la Asociación Mexicana de
Energía Solar (Asolmex).
10. Secretaría de Energía (2017). Prospectiva de Ener-
gías Renovables 2017-2031. Consultado en septiembre
de 2018, disponible en línea en: https://www.gob.mx/
cms/uploads/attachment/file/284342/Prospectiva_de_
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12. Energía Hoy (septiembre 2013). La planta solar más
grande de Latinoamérica Aura Solar I.
13. Energía Hoy (mayo 2014). Inicia Guerra por el Ta-
lento. Núm. 122, pág. 44-47.
14. CESOP (2017). Economía Verde: Beneficios e impac-
tos. Documento de trabajo. Núm. 268, pág. 19, 24.
15. Energía Hoy ( junio 2015). Núm. 135.
CITAS CAPÍTULO 2
1. Financiación de Energías Limpias en México reali-
98
zado por MIREC. WEEK. https://www.filepicker.io/api/
file/u2O4IdKgTmW3ayQT4uHB
CITAS CAPÍTULO 3
1 y 2. Marco jurídico de las energías renovables en
México – Cemda https://www.cemda.org.mx/wp-
content/uploads/2016/06/Marco-jur%C3%ADdico-
de-las-energ%C3%ADas-renovables-en-
M%C3%A9xico.final_.pdf
CITAS CAPÍTULO 4
1. KPMG Oportunidades del Sector Eléctrico (2018).
2. Secretaría de Energía (2018). Más de la mitad de los
estados de la República contarán al menos con un pro-
yecto de generación verde: PJC. Consultado en septiem-
bre de 2018, disponible en línea en: https://www.gob.
mx/sener/es/articulos/mas-de-la-mitad-de-losestados-
de-la-republica-contaran-al-menoscon-un-proyecto-de-
generacion-verde-pjc?idiom=es
3 y 4. Secretaría de Energía (2018). México se en-
cuentra entre los primeros diez países del mundo más
atractivos y con mayor inversión en energías renovables.
Consultado en septiembre de 2018, disponible en línea
en: https://www.gob.mx/sener/es/articulos/mexico-se-
encuentra-entre-los-primeros-diez-paises-del-mundo-
mas-atractivos-y-con-mayor-inversion-en-energias-
renovables?idiom=es
5, 6 y 7. Valenzuela Parcero, Pedro (2016). Impulso a
la electromovilidad en México. Presentación consultada
en septiembre de 2018, disponible en línea en: https://
www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/158756/
CFE_presentaci_n_CONUEE_PVP_1.pdf
8. Comisión de Estudios del Sector Privados para el
Desarrollo Sustentable (CESPEDES) del Consejo Coor-
dinador Empresarial (CCE) (2018). Estudio de Energías
Limpias en México 2018-2032.
9. Comisión Reguladora de Energía (2016). Preguntas
Frecuentes sobre los Certificados de Energías Limpias.
Consultado en septiembre de 2018, disponible en línea en:
https://www.gob.mx/cre/articulos/preguntas-frecuentes-
sobre-los-certificados-de-energias-limpias
BIBLIOGRAFÍA Y FUENTES DE CONSULTA
ENTREVISTAS
• Francisco N. González Díaz, Director General de
Bancomext.
• Rebeca Pizano Navarro, Directora General Adjunta de
Banca de Empresas de Bancomext.
• Carlos Lerma Cotera, Director de Financiamiento al
Sector Energía de Bancomext.
• Marian Aguirre Nienau, Subdirectora de Proyectos de
Energía de Bancomext.
• Paulina Graciela Coronel Arias, Subdirectora de Uni-
dad de Gestión Social y Ambiental de Bancomext.
• Paola Melchor González, Directora Jurídica de Con-
tratación y Operaciones de Bancomext.
• Pedro Joaquín Coldwell, Titular de la Secretaría de
Energía (Sener).
• Jaime Hernández Martínez, Director General de la
Comisión Federal de Electricidad (CFE).
• Eduardo Meraz Ateca, Director General de Centro
Nacional de Control de Energía (CENACE).
• Víctor Luque Salcedo, Director de Supervisión de
Empresas del Estado de la Subsecretaría de Electricidad
de la Sener.
• Adrián Katzew, director de Zuma Energía.
• Juan Alberto Leautaud Sunderland, director General
de BlackRock México.
• Helge Jahn, director de KfW México.
• Jorge Landa, líder comercial para México de GE.
• Rafael Alcalde-Navarro, líder comercial para las Amé-
ricas de Renewable Energy GE.
• Héctor Olea Hernández, presidente de la Asociación
Mexicana de Energía Solar (Asolmex).
• Israel Hurtado Acosta, secretario ejecutivo de la Aso-
ciación Mexicana de Energía Solar (Asolmex).
• Leopoldo Rodríguez Olivé, presidente de la Asociación
Mexicana de Energía Eólica (AMDEE).
• Joscha Rosenbusch, GIZ México.
• Ángel Azamar, GIZ México.
99
Bancomext: El Banco Verde
BIBLIOGRAFÍA
• Financiación de Energías Limpias en México realizado
por MIREC. WEEK.
• Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos.
• Ley de la Industria Eléctrica.
• Ley de Transición Energética.
• Programa Estratégico de Formación de Recursos Hu-
manos en Materia Energética (PEFRHME) (2014).
• Prospectivas y Herramientas para el Desarrollo de
Capital Humano en Materia Energética.
• Prospectiva de Talento del Sector Energía. Volumen 5:
Análisis de las Cadenas de Valor de las Energías Sus-
tentables y la Eficiencia Energética. Recurso Humano.
Escenarios a 2, 5 y 10 años para el subsector de sustenta-
bilidad energética. Sener (2015).
• Prospectiva de Talento del Sector Energía. Volumen 6:
Análisis de las Cadenas de Valor de las Energías Sus-
tentables y la Eficiencia Energética. Recurso Humano.
Escenarios a 2, 5 y 10 años para el subsector de sustenta-
bilidad energética. Sener (2015).
• Estrategia de Transición para Promover el Uso de Tec-
nologías y Combustibles más Limpios 2014-2018.
• Programa Especial de la Transición Energética 2017-
2018 (PETE).
• CEMDA (2016). Marco jurídico de las energías renova-
bles en México. Consultado en septiembre de 2018.
Banco de Imágenes
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Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.
INSTITUCIÓN DE BANCA DE DESARROLLO

Este libro de terminó de imprimir en Deval Impresos

S.A. de C.V. en diciembre de 2018,
en la Ciudad de México.
Para su formación se utilizaron las familias tipográficas
Mercury Text y Futura Std. Consta de 100 ejemplares.
ISBN en trámite.