En el año 2004 el empresario boliviano Germán Efromovich, asumió el control de Avianca a través

Synergy Aerospace Corp, cuando ésta estaba al borde de la liquidación debido a que atravesaba
por difíciles problemas financieros y laborales, por lo que la adquirió al bajo precio de US$64
millones. Para ese momento contaba solo con 37 aviones viejos y transportaba 6 millones de
pasajeros. Posteriormente durante los los años 2007 y 2010 logró renovar y actualizar su flota de
aviones.

En el año 2016, Efromovich incumplió un pago millonario en dólares, garantizado con sus acciones
en la empresa. Para ese entonces Avianca afrontaba difíciles problemas financieros por lo que era
imprescindible acudir al endeudamiento. A finales del 2018 United Continental Holdings otorgó a
Efromovich un crédito por US$456 millones, con el fin de cubrir las deudas personales con diversos
acreedores garantizándolo con el 51,5% de sus acciones de Avianca.

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Muy prontamente estaremos evidenciando la quiebra de una nueva aerolínea en Colombia, todo por los malos
manejos, las malas decisiones, y en especial, al MAL TRATO dado a sus trabajadores. Por otro lado, está la
deuda que tienen con United: Más de 400 millones de dólares, los cuales, Avianca tiene que pagar en 5
contados en 5 años. Malos augurios…..

Debido a la buena racha por la que Avianca holding estaba pasando entre el 2007 y 2010 German
efromovich se tomó como estrategia corporativa el modelo de crecimiento y expansión, por ello
decidieron renovar la flota y aperturar nuevas rutas y la compra de otras empresas a nivel
latinoamericano, para poner en practica la nueva estrategia y seguir consolidándose en el
mercado; pero no tuvo presente el contexto por el que estaba atravesando la economía y los
cambios que traía todo el tema de transporte a nivel mundial y en especial Latinoamérica; por
consiguiente no genero la rentabilidad y crecimiento que se había proyectado para Avianca
holding durante estos años; esto llevo a acudir a apalancamiento financiero para poder suplir los
gasto que implico el realizar una inversión de esa magnitud.
Aunque Avianca Holding " venia haciendo bien la tarea " para reducir su alto apalancamiento,
donde su buen desempeño operacional le permitió llevar la relación deuda neta/ Ebitdar desde
6,8 x en el año 2015 a un mínimo de 5,6 x en el tercer trimestre de 2017, esta volvió a coger
vuelo en el primer semestre del año hasta un 6,2 x.

La huelga de pilotos y el posterior despido de un porcentaje importante de los involucrados al ser

declarada ilegal, ha impedido que Avianca alcance una recuperación total de sus operación.

Aunado a lo anterior se suman mayores precios de combustible, los cuales tienen un peso superior
al 20 % en la estructura de costos, lo que ha golpeado la generación de caja y los margenes de la
aerolínea.

Entre las estrategias a tomar desde el punto de vista de la estructura financiera están:

- Negociar con Airbus para cancelar la entrega de algunas aeronaves y/o patear la pelota para que
esta sea postergada, con el objetivo de reducir la presion sobre el flujo de efectivo que esto
requiere.

- Que Synergy Space realice una capitalización por 200 millones de dolares con el objetivo de
mejorar la estructura de capital de la compañía.

- Teniendo en cuenta los altos niveles de endeudamiento de la aerolínea y el impacto moderado

de la capitalización por 200 millones de dolares, es fundamental la normalización total de la
operación, una mayor optimizacion de costos y gastos y el aplazamiento del programa de entrega
de aviones con Airbus a partir del año 2020.

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Aun Avianca holding tiene un buen reconocimiento y posicionamiento dentro del mercado latino y
a nivel mundial por lo tanto considero que las estrategias que se deben tomar serian:

1. En el área de mercadeo trataría de generar nuevamente confianza en la marca, junto con

las empresas aliadas para que vuelvan a creer en la marca.
2. En la parte de estrategia corporativa para mejorar la rentabilidad y eficiencia operacional,
para así disminuir en algunos gastos y lograr operar de forma mas eficiente.
3. Financieramente para disminuir un poco el nivel de endeudamiento que se tiene se puede
negociar la entregar de una parte de la flota de aeronaves que son relativamente nuevas
en parte de pago de las obligaciones, permitir que alguna de nuestras empresas aliadas
realicen una inyección de dinero esta vez para poder tener un flujo de caja para operar.

buen día compañero, su aporte es muy válido y más cuando habla de mejorar la imagen
de la organización, porque así se genera más confianza dentro de los clientes y va a
incrementar la utilización de la empresa, también considero que entorno a esto se ha
realizado toda una cortina de humo quien sabe para ocultar que cosas, debemos entender
que es una empresa de casi 100 años y que es probable que no se ha innovado de forma
operacional y eso es lo que ha generado la poca eficiencia en su operación.