FORMATIVA NUMERO 2

PRESENTADA POR: SALAZAR KEVIN

FINANZAS COORPORATIVAS

Explique brevemente el concepto de escudo fiscal en el cálculo del costo de capital de una inversión.
El escudo fiscal es todo aquel gasto que debe descontarse en la cuenta de resultados de la empresa par
impuestos (BAT). Por lo tanto, cuanto mayor sea el escudo fiscal, menor será el BAT y se pagará un Impu
Por ejemplo, los gastos financieros, que son los intereses pagados por las deudas adquiridas, son un es

En muchas ocasiones, debido a que el interés de la deuda es un gasto deducible, las empresas asumen
de escudo fiscal.

¿En qué caso el costo promedio ponderado del capital es equivalente al costo del capital propio o de

Cuando el proyecto se financia con deuda y con aportes propios, la tasa de

descuento se debe calcular como un costo ponderado del capital entre ambas fuentes de financiamien
cambia la estructura de capital, por lo que se deberá calcular la tasa ponderada individualmente para c
costo de la deuda y del patrimonio se mantenga en el tiempo

3.
PARTIDA MONTO ESTRUCTURA COSTO
Credito bancario de largo plazo $ 150,000.00 5% 15%
Bonos $ 320,000.00 11% 6%
patrimonio $ 2,500,000.00 84% 37%
TOTAL $ 2,970,000.00 100%

4.
C P  TL   ( RM  TL )
¿A qué tasa deberán descontarse los flujos de un proy

CP = COSTO DE PATRIMONIO TL 3%
TL= TASA LIBRE DE RIESGO RM 11%
B= BETA BETA 1.4
RM= RENTABILIDAD DEL MERCADO
CP 14%

B. Si el coeficiente beta fuera de 0.80, ¿cuál sería la n

proyecto?
 B. Si el coeficiente beta fuera de 0.80, ¿cuál sería la n
proyecto?

TL 3%
RM 11%
BETA 0.8

CP 9%

Si el proyecto generara los siguientes flujos netos de c

¿A cuál de las dos tasas le convendría al inversionista d

De acuerdo con los porcentajes obtenidos del CK, para

de analisis financiero,si el porcentaje de capital propio
alto, este equivale a un alto riesgo para el inversionist
no seria atractivo. escenario aplicable para el CK 14%.
menor porque la participacion de los pasivos financier
propio, disminuyendo el riesgo por la diversificacion d
financieros y capital propio. Por lo anterior al inversion
l costo de capital de una inversión.
nta de resultados de la empresa para obtener el beneficio antes de
enor será el BAT y se pagará un Impuesto de Sociedades (IS) más bajo.
or las deudas adquiridas, son un escudo fisca

to deducible, las empresas asumen deuda para que les haga las veces

nte al costo del capital propio o del patrimonio?

tasa de
ntre ambas fuentes de financiamiento. Al ir amortizándose la deuda,
a ponderada individualmente para cada uno de los periodos, aunque el

COSTO DESPUES DE IMPUESTO PONDERACION

10% 1%
4% 0%
37% 31%
COSTO PONDERADO 32%

0.33
1

án descontarse los flujos de un proyecto financiado con recursos propios?

beta fuera de 0.80, ¿cuál sería la nueva tasa de descuento del

 beta fuera de 0.80, ¿cuál sería la nueva tasa de descuento del

erara los siguientes flujos netos de caja (FNC):

tasas le convendría al inversionista descontar el proyecto y por qué?

s porcentajes obtenidos del CK, para ambos casos, de aucerdo con las reglas
ero,si el porcentaje de capital propio dentro del capital de trabajo es muy
a un alto riesgo para el inversionista, ocacionando una alza para el CK que
escenario aplicable para el CK 14%. Caso contrario para el CK 9%, Este en
articipacion de los pasivos financieros es mas alta que la inversion de capital
ndo el riesgo por la diversificacion de su estructura financiera entre pasivos
al propio. Por lo anterior al inversionista le convendria el del 9%.