INTRODUCCIÓN

La inflación es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios

de bienes y servicios. Se define también como la caída en el valor de mercado o
del poder adquisitivo de una moneda en una economía en particular, lo que se
diferencia de la devaluación, dado que esta última se refiere a la caída en el valor
de la moneda de un país en relación a otra moneda cotizada en los mercados
internacionales, como el dólar estadounidense, el euro o el yen.

La inflación supone que existe un aumento sostenido (ya que se

incrementa a medida que pasa el tiempo) del precio de los bienes en general.
Para poder medir ese aumento, se crean diferentes índices que miden el
crecimiento medio porcentual de una cesta de bienes ponderada en función de
lo que se quiera medir.

La inflación no necesariamente es perjudicial para la economía de un país,

siempre que sea moderada, es decir que no exceda digamos entre un 3 o 5%.
La inflación moderada se considera como el elemento que engrasa las ruedas
de la industria y comercio.

La inflación no moderada, sin embargo, se considera perjudicial, por

cuanto es el equivalente a un impuesto oculto por la tenencia de moneda. A
medida que la inflación crece, se incrementa el impuesto sobre la tenencia de
moneda, lo cual a su vez promueve el gasto y el crédito, factores que influyen en
el incremento de la velocidad del dinero, creando un círculo vicioso de inflación.
 CAPÍTULO I
INFLACIÓN
1.1. DEFINICIÓN
Es el incremento generalizado y sostenido de los precios de bienes y servicios
con relación a una moneda durante un período de tiempo determinado, asociado
a una economía en la que exista la propiedad privada.
El término inflación se refiere a los aumentos en la cantidad de dinero en
circulación. Se utilizaba para afirmar que la emisión de moneda había sido inflada
artificialmente por encima de las reservas que la respaldaban. Algunos
economistas siguen utilizando la palabra de esta manera. Sin embargo, el uso
término inflación cambió gradualmente hasta terminar usándose de forma
general para referirse al aumento en el nivel de precios que aparecía como
consecuencia de esa emisión, y finalmente para referirse al aumento de precios
en general.
Para diferenciar los usos del término, un aumento en la oferta de dinero es
ocasionalmente llamado inflación monetaria. La subida de precios puede ser
designada por el término general inflación o, para diferenciar con mayor claridad
los dos usos, inflación de los precios. Los economistas generalmente están de
acuerdo que en el largo plazo, la inflación de precios elevada es causada por la
inflación monetaria (aumento de la oferta de dinero).

1.2. ÍNDICE DE PRECIOS

Un índice de precios es un número índice calculado a partir de los precios y
cantidades de un período. El más utilizado es el Índice de precios al consumo,
que mide cómo evoluciona el gasto de una familia media.
Cálculo de los índices de precios
Existen dos métodos principales para calcular índices de precios: el índice
Paasche (del economista alemán Hermann Paasche) y el índice de Laspeyres
(del economista alemán Ernst Louis Étienne Laspeyres).
Índice Paasche
El índice Paasche tiene como fórmula:
 siendo el índice de precios, y los precios y cantidades del artículo en
el período inicial o periodo base, y y los mismos en el período posterior
que estemos analizando.
Se podría resumir de esta manera

Este índice también se conoce como deflactor del PIB.

Índice Laspeyres
El índice de Laspeyres se calcula mediante la siguiente fórmula:

siendo el índice de precios, y los precios y cantidades en el periodo

inicial o periodo base, y y los mismos en el periodo posterior que estemos
analizando.
Se podría resumir de este modo:

El índice de Laspeyres sobrevalora sistemáticamente la inflación, mientras que

el índice de Paasche la infravalora. Un dato importante es que este índice se
utiliza para calcular el IPC( índice de precios del consumo).

Índice de Fisher
Un tercer índice, el índice de Fisher (del economista estadounidense Irving
Fisher), intenta mitigar este problema, siendo una especie de resultado
intermedio de los dos anteriores; calcula el Promedio Geométrico de los dos
anteriores:

1.3. MONEDA
La moneda es una pieza de un material resistente, de peso y composición
uniforme, normalmente de metal acuñado en forma de disco y con los distintivos
elegidos por la autoridad emisora, que se emplea como medida de cambio
(dinero) por su valor legal o intrínseco y como unidad de cuenta.
Su nombre en lenguas romances proviene del latín “moneta”, debido a que la
casa en donde se acuñaban en Roma estaba anexa al templo de Juno Moneta
diosa de la Memoria, encontrándose esta actividad bajo su protección. 2 La
ciencia que estudia las monedas físicas, metálicas, se denomina numismática.
Características de las monedas
Nombre: Las monedas toman su nombre de diversas procedencias.
Autor: Por ejemplo, los estateros cresios de Creso; los dáricos, medallas persas
de Darío, los filipos, de Filipo de Macedonia. Del mismo modo, se mencionan los
Filippeos los Antoninos, Aurelianos, Valerianos, Constantinos, etc., como las
más modernas Felipes, Luises, Carlinos, Julios
Imagen que llevan impresa: bos, noctua o mochuelo, la moneda ateniense;
testudo la del Peloponeso; homéreos la de Esmirna con la efigie de Homero; ratiti
que tienen la barca; victoriati las romanas con la imagen de la victoria; bigati,
quadrigati, de la biga o cuadriga. Y entre los modernos, las columnarias, los
florines, los ducados, los ambrosinos, los escudos. En los cistóforos aparecen
magistrados o sacerdotes de Baco, de Ceres, de Proserpina con la cesta de
Baco: se dio luego este nombre a todas las que llevaban tipos báquicos o
eleusinos, coronas de yedra, serpientes en la cesta o fuera y se encuentran
también en algunas familias romanas como la Antonia y la Claudia
Lugar: las de Egina, etc.; lo mismo sucede a los besantes de la Edad Media a
las colombias y a las genovinas italianas.
Modo de fabricarlas: es grave las de mucho volumen y peso; serrati o ientati,
las que tienen los bordes figurando escaques. De esta clase se encuentran
muchos dineros de familia suponiéndose hechos para impedir la falsificación. En
tal caso ¿por qué se elegía el denario y no el quinario? Además, los reyes de
Siria hicieron las monedas de cobre recortadas, no existiendo por tanto ningún
peligro de falsificación. Algunos magistrados tienen recortadas las monedas de
un tipo y no recortadas las de otro.
 CAPITULO II

2.1. CAUSA DE LA INFLACIÓN

La inflación ocurre cuando el poder adquisitivo de una moneda disminuye, a tal
punto que la cantidad de moneda circulante se sitúa por encima de la demanda
real existente.
En otras palabras, cuando la oferta del dinero crece a una tasa superior a la tasa
de crecimiento de la demanda del dinero.
Cuando la demanda excede considerablemente a la oferta de bienes o servicios,
los precios tienden a subir. Por ejemplo, si la gente empieza a demandar más
pan, y los panaderos por algún motivo no pueden aumentar su oferta, el precio
del pan subirá.
Si los costos de las materias primas o salarios aumentan, los productores tienden
a transferir los nuevos costos al precio del producto final. Esto quiere decir que
si el precio del trigo aumenta, el pan será más caro.
El tercer factor a considerar es la expansión de la oferta monetaria. Cuando el
banco central adopta una política monetaria expansiva, el nuevo dinero creado
entra en circulación en la economía a través de un aumento del crédito bancario
y gasto gubernamental. A medida que el dinero va llegando a la población, ésta
va aumentando el gasto de consumo, o sea, que aumenta la demanda. Si la
producción no aumenta al mismo ritmo de la demanda, la inflación se dispara.
Las causas de la inflación suelen ser múltiples, y algunas de ellas pueden ser:
 Una monetización del déficit del gobierno: Cuando un gobierno tiene déficit
fiscal, suele recurrir a la financiación de su déficit mediante un
endeudamiento o bien mediante la emisión de moneda.
 Una política monetaria expansiva: El banco central de un país puede decidir
aumentar la oferta monetaria para estimular la producción. Sin embargo, si
la demanda de dinero o la producción no crecen junto con la oferta, se puede
generar inflación.
 Una inflación de demanda: La demanda de bienes y servicios de una
economía es mayor a la oferta de los mismos. La capacidad productiva no
puede aumentar al mismo ritmo con la que crece la demanda de bienes, y
se crea una presión inflacionaria.
  Inflación de costes: Los precios de los productos finales aumentan por los
costes incurridos en su producción, ya sean costes derivados de mano de
obra, materias primas, maquinarias, servicios, etc.
 Una inflación estructural: La estructura productiva de un país puede producir
un aumento de los precios. Un sector determinado, por ejemplo, puede
desencadenar el aumento de precios al resto de la economía.

 Una inflación inercial: En este caso, los mecanismos de propagación de la

inflación ya se han instalado y son la principal causa de que la inflación
perdure en el tiempo.

2.2. EFECTOS DE LA INFLACIÓN:

 El primer efecto es la pérdida de poder adquisitivo de los consumidores. Con
la misma cantidad de dinero se pueden comprar menos productos que en un
contexto no inflacionista. Si la subida de los precios no se ve compensada
por un incremento en los salarios tendremos más dificultades para llegar a
fin de mes. Pero si los salarios suben se puede entrar en un círculo vicioso,
ya que los empresarios para compensar este aumento venderán más caros
sus productos, con lo que la inflación seguirá existiendo. Como vemos, la
subida salarial no es la única solución ya que en realidad se está aumentando
la cantidad de dinero en circulación.
 Los préstamos, en cambio, bajarán su precio real. Si no hay un reajuste de
los intereses, al reducirse el valor del dinero éstos resultarán más asequibles
para los deudores. Sin embargo no hay que olvidar que nuestro poder
adquisitivo baja también. Pagar el préstamo nos supone un menor esfuerzo
económico pero con el aumento de los precios este beneficio no redunda de
forma decisiva en nuestra economía.
 Los consumidores no pueden ahorrar tanto como antes. Se ven obligados a
dedicar más dinero que antes a la adquisición de productos y servicios, ya
que su precio ha aumentado. La capacidad de ahorro disminuye.
 Los productos que más suben en épocas de inflación son los de mayor
consumo, con lo que este aumento de los precios lo sufren todos los
 consumidores. Como podemos suponer los productos más demandados
suelen ser los de primera necesidad y en estos casos resulta más difícil
prescindir de ellos. Si la comida o la ropa suben de precio las economías
familiares se resienten.
 La inflación puede afectar de diferentes maneras si eres ahorrista,
inversionista, prestamista, o consumidor.
 Si eres ahorrista y la tasa de interés que recibes por el dinero que tienes
guardado en el banco es del 2% anual mientras la tasa se inflación es del
5%, quiere decir que la tasa real es de -3%. Una tasa de ahorro negativa.
 Si como inversionista obtienes un rendimiento del 5% anual y la inflación es
del 6%, tu rendimiento real será -1%. Por lo tanto, una de tus metas como
inversionista o ahorrista será obtener un rendimiento mayor que la inflación.
 Es muy conocido los efectos de la inflación en los consumidores. La gente
siente que ya no les alcanza el sueldo para mantener su nivel de vida y
procurará aumentar sus ingresos o recurrir al endeudamiento, de lo contrario
tendrá que experimentar una baja en su nivel de vida.
 También cuando el poder de compra disminuye, los empleados tienden a
demandar un aumento en los salarios y si lo consiguen las empresas
trasladarán el aumento de costos al precio final del producto, creándose una
espiral inflacionaria.
 CAPITULO III
3.1. CARACTERISTICAS DE INFLACIÓN
 Alza de Precios: El fenómeno inflacionario tiene como síntoma mas
aparente el alza generalizada de los precios.

 Depreciación de la Unidad Monetaria: La Inflación refleja en realidad una

depreciación de la unidad monetaria, esta depreciación crea una tensión
entre el valor oficial de la moneda y su valor real, estableciéndose una
corriente de perdida del poder adquisitivo de la moneda.

 Desequilibrio de la Oferta y Demanda de Bienes y Servicios: Se presenta

cuando la demanda supera a la oferta de bienes y servicios.

 Aumento del Nivel del Costo de Vida: Si consideramos que los que sufren
directamente el aumento de los precios son los trabajadores cuyos sueldos
y salarios se ven devaluados, estos exigen alzas en sus remuneraciones,
pero por la situación económica que atraviesan las empresas no les son
otorgados; para ellos, el costo de vida representa un nivel elevado que
muchas veces no satisface sus principales necesarias de consumo.
 CAPITULO IV
4.1. TIPOS DE INFLACIÓN:
1. Inflación Monetaria: La inflación Monetaria se caracteriza porque la oferta de
los medios de pago crece con mayor rapidez que la oferta de bienes y
servicios, lo que provoca un desajuste, dando lugar a la elevación en el nivel
de los precios.
Su origen se registra con el incremento de los gastos públicos y los gastos
militares, pero no necesariamente incrementa la producción, esto quiere decir,
que la creación del dinero obedece a otros factores ajenos a la necesidad
nacional.

2. Inflación de Precios: La inflación de Precios se presenta generalmente en

una economía de crecimiento, fundamentalmente a causa del excesivo
optimismo de los pronósticos que presentan los agentes económicos que se
adelantan con respecto a los resultados efectivos.
En este sentido, la Inflación de Precios es propia de las épocas de auge o
prosperidad económica de los países desarrollados, como consecuencia del
incremento del consumo o inversión; en otras palabras, es el costo que la
comunidad de estos países tiene que pagar para mantener asegurados el alto
nivel del empleo y de los ingresos.

3. Inflación de Créditos: El concepto de moneda no solamente comprende el

medio circulante (billetes y monedas metálicas), sino también el dinero
estructural o giral (depósitos en cuenta corriente). Muchas veces se
confunden y se piensa que la inflación de Créditos está involucrada en el
concepto de Inflación Monetaria, pero si consideramos que la noción de
moneda comprende los billetes y monedas metálicas, la inflación de créditos
viene a ser el otorgamiento excesivo de créditos (descuentos, préstamos y
sobregiros) con relación al volumen de inversión, que a su vez repercute en
el incremento de los depósitos en cuenta corriente.

4. Inflación del Oro: La inflación del oro no se requiere a la elevación del precio
del metal precioso propiamente dicho, sino a la inflación de las monedas
acuñadas en oro. La inflación del oro se origina cuando había un saldo positivo
en la balanza comercial de los países en que operaba el patrón de Oro Puro,
hacían incrementar las reservas de oro y divisas de estos países,
incrementando a su vez el volumen de crédito requerido para la financiación
de las nuevas inversiones y, por ende, el volumen de los medios de pago
constituidos por monedas de oro.

5. Inflación de Beneficios: Esta clase de inflación se presenta en épocas de

prosperidad de los negocios o épocas de guerra o postguerra de los países
beligerantes. Se caracterizan por el incremento del margen de ganancia o
utilidades en relación con el capital invertido. Keynes decía que la inflación de
Beneficios “es la situación en que los precios aumentan más rápidamente que
los costos o que los precios bajan menos que los costos”.
 6. La Stagflación: La Stagflacion es una palabra de origen ingles que significa
inflación con desocupación o estancamiento. Es un fenómeno socio-
económico que manifiesta en las economías altamente industrializadas.

7. Inflación Importada: Es aquella inflación que se genera como consecuencia

de que los países que tienen una situación de dependencia económica
importan productos de países exportadores que están sufriendo un proceso
inflacionario.

8. De lo anteriormente expuesto se establece que la inflación Importada puede

ser de dos clases, así tenemos: Inflación Importada.

a) Inflación Importada de Demanda: Esta se produce por un saldo positivo

en la balanza de pagos, que a su vez tiene el efecto de poseer un exceso de
divisas sobre el mercado de cambios; por otro lado, el Banco Central de
Reserva se ve obligado a introducir mayor liquidez en el mercado interno, con
la finalidad de mantener el tipo de cambio y evitar la devaluación de la
moneda.

b) Inflación Importada de Costos: Esta es la provocada por el aumento de

los costos, originando una elevación de producción al interior del país.

4.2. MEDICIÓN DE LA INFLACIÓN:

1. Índice de Precios: Siendo la Inflación un fenómeno económico muy

complejo, que a la par con el incremento de precios origina confusión, las
unidades monetarias se siguen llamando “soles” a pesar de tener distinto
poder de compra.
Con la finalidad de que la unidad de medida sea constante y tenga el valor
igual de reexpresión en el tiempo, debe hacerse uso de los índices de precios
que sirven para ajustar los valores y obtener cifras homogéneas.

2. Costo de Vida: Esta representado por el valor monetario de los bienes y

servicios que una familia media consume en un periodo de tiempo.

3. Nivel de Vida: El nivel de vida está dado por el consumo de bienes y servicios,
determinando el estado de satisfacción de sus necesidades.

4. Índice Real del Costo de Vida: Se obtiene dividiendo el costo de mantener

un nivel de satisfacción dado en un periodo con relación a otro periodo.

5. Efecto Ingreso: Es el cambio que se presenta en el patrón de consumo de

bienes y servicios debido a las variaciones en el ingreso.
 6. Efecto Sustitución: Como consecuencia de los cambios en el nivel de
precios, la población tiende a sustituir sus hábitos de consumo por los bienes
que no variaron de precio o por los que lo hicieron en menor grado.

4.3. GRADOS:
La inflación tiene diversas formas de manifestarse en la economía de un país,
sobre todo en la intensidad de la elevación de los precios. La teoría económica
plantea la siguiente clasificación:

1. Inflación Rampante (“Creeping Inflation”): Se caracteriza por tener una

marcha lenta, constante y cautelosa, va acompañada de algún trastorno
económico y refleja una devaluación monetaria lenta y progresiva. No
supera el ritmo del 3 al 4% anual, es una situación típica de los países
industrializados, en crecimiento o en desarrollo. Algunos economistas
opinan que un alza moderada en los precios puede ser favorable en la
economía, porque así estimula la producción y por ende se genera el
empleo.

2. Inflación Abierta (“Open Inflation”):

Constituye un fenómeno inflacionario declarado, con todos sus síntomas
y consecuencias en la estructura económica. El alza de los precios se
presenta en un orden del 5 al 8 – 10%.

3. Inflación Galopante o Hiperinflación:

Está caracterizada por la emisión inorgánica de billetes y por la
inestabilidad en el nivel de los precios en constante incremento, inclusive
en lapsos inferiores a los mensuales. El Perú, en los últimos años, ha
venido padeciendo una de las peores crisis económicas que se recuerde
en la historia, debido a los altos índices de inflación han descendido a
niveles que están por debajo del 1% mensual, pero el peligro del rebrote
de la hiperinflación se mantiene constante; a la fecha se esta sufriendo
una grave recesión que afecta a las empresas y a los trabajadores de las
mismas, debido a que estas no venden y por lo tanto no pueden cumplir
con sus obligaciones normales; entre ellas el pago de planillas, y por lo
tanto el trabajador se ve afectado, porque adicionalmente a ganar poco
no se le paga puntual por la recesión antes señalada.

4.4. INFLACIÓN EN EL PERÚ:

Perú registró una inflación del 0,54 por ciento en agosto, una tasa mensual mayor
a la estimada por analistas, ante un alza de los precios de los alimentos y
combustibles y de las tarifas eléctricas, informó el domingo el Gobierno.
Los analistas encuestados por Reuters habían anticipado para agosto un avance
del 0,39 por ciento del Indice de Precios al Consumidor (IPC) en Lima
Metropolitana, la medición referencial para el mercado y el Banco Central.
Con esta alza, la inflación anualizada se aceleró a un 3,28 por ciento, desde el
3,24 por ciento en los últimos 12 meses a julio, superando el rango meta fijado
por el Banco Central en entre un 1 y un 3 por ciento por segundo mes
consecutivo.
 La cifra de agosto estuvo en línea con el 0,55 por ciento del mes previo y superó
levemente el 0,51 por ciento del mismo mes del año pasado.

La inflación en Lima Metropolitana ascendió a 0,11% este mes, resultado que

permite el retorno al rango meta anual del “Banco Central de
reserva”_http://elcomercio.pe/tag/40834/bcr (BCR), de entre 1% y 3%.

ALZA POR GRUPOS:

El grupo Alquiler de Vivienda, Combustible y Electricidad registró la mayor
variación promedio de precios (0,39%), como consecuencia del aumento en las
cotizaciones de los combustibles gaseosos para el hogar, como el gas propano
doméstico (1,6%) y el gas natural por red (0,7%).
Influyó, asimismo, el alza de las tarifas del servicio de electricidad residencial
(0,5%), en base al pliego tarifario del Organismo Supervisor de la Inversión en
Energía y Minería (Osinergmin), aplicado desde el 4 de setiembre.
De igual forma, se observó un encarecimiento en el rubro Cuidados y
Conservación de la Salud (0,35%), debido al aumento de precios que
registraron principalmente los servicios médicos (0,6%) y los productos
medicinales (0,5%).
Por su parte, el grupo Vestido y Calzado registró una inflación promedio de
1,23%, por los mayores precios en los servicios de reparación de calzado y
confección de ropa (0,4% cada uno).
El grupo Otros Bienes y Servicios registró una elevación promedio de precios de
0,20%, por los mayores gastos en turismo (1,3%), artículos de joyería (0,8%),
servicio de cuidado personal (0,6%), como corte de cabello para hombres y
mujeres, y teñido de cabello para mujeres, además de los servicios de
alojamientos y hoteles (0,3%).
En tanto, los grupos Muebles y Enseres, Enseñanza y Cultura, Alimentos y
Bebidas, y Transportes y Comunicaciones registraron aumentos promedio de
precios de 0,13%. 0,08%, 0,04% y 0,01%, respectivamente.

4.5. INFLACIÓN EN AMÉRICA LATINA:

La inflación ha vuelto a América Latina. Según los últimos informes, los precios
al consumidor aumentaron siete por ciento en base anual en el mes de abril,
después de haberlo hecho sólo 4.7 por ciento en mayo de 2006. Una buena parte
del alza de precios se explica por Argentina y Venezuela, que no tienen un
compromiso explícito con metas de inflación. Pero, aun si tomamos los cuatro
países con mayor compromiso –Brasil, Chile, México y Perú– la inflación en base
anual llegó a cinco por ciento en abril después de haber registrado sólo 3.5 por
ciento en mayo de 2006. Teniendo en cuenta la historia de América Latina, estos
niveles aún parecen bajos y poco preocupantes. Sin embargo, hay dos hechos
que nos hacen pensar que no es un mal tan benigno como parece. Por una parte,
la historia nos muestra que una vez que se da el rebote de inflación, la dinámica
adquiere vida propia, y en algunos países ya hay evidencia de aumentos de
salarios mínimos que rebasan la inflación. Segundo, la inflación de alimentos es
aún mayor, lo que afecta más que proporcionalmente a los sectores de menores
ingresos.
Otro grupo de países ha recurrido al encaje bancario. El ejemplo es Perú, que
ha usado el encaje para inducir la desaceleración del crédito y, por tanto, de la
demanda interna. También ha introducido un encaje marginal sobre los
depósitos en moneda extranjera provenientes del extranjero. Esta medida,
aunque heterodoxa, ha servido para evitar el arbitraje de tasas, la atracción de
flujos de capitales de corto plazo y, en consecuencia, la excesiva apreciación del
tipo de cambio. También ha habido países como Colombia y Brasil que han
recurrido a los impuestos a las transacciones financieras con el propósito de
lograr un efecto parecido al encaje.

Conforme la inflación se ha hecho más evidente, los bancos centrales han

recurrido crecientemente al aumento de tasas, y han dejado de lado la respuesta
heterodoxa. Chile es el país con mayor aumento: desde agosto del año pasado
subió 125 puntos básicos (pbs) sus tasas de interés. Le siguen Perú, con 100
pbs, Brasil y México con 75 pbs, y finalmente Colombia con 50 pbs. Lo irónico
es que la magnitud del ajuste no guarda proporción con la desviación de la
inflación respecto a su meta. Chile, Colombia y Perú son los países con las
mayores desviaciones; les sigue México y finalmente está Brasil. Lo que podría
explicar la respuesta son dos factores: la desviación del crecimiento económico
de su potencial y la desviación de las expectativas de inflación en referencia a la
meta. Estos factores muestran la capacidad que tienen las empresas para fijar
precios y el deseo de aumentar sus precios respectivamente.
Hay dos hechos que hacen de este un proceso inflacionario particularmente
problemático. Por una parte está el hecho de que gran parte de la inflación es
importada y responde poco a las medidas de política internas. Más aún, los
bancos centrales que podrían afectarla –los de Estados Unidos, Europa y Japón–
se encuentran en un ciclo de relajamiento monetario, lo cual podría aumentar la
inflación en el corto plazo. El segundo es la poca coordinación con la política
fiscal. Aun cuando los gobiernos publican posiciones fiscales en balance o
superavitarias, lo cierto es que las cifras están distorsionadas por los precios de
las materias primas o el ciclo económico. De ajustarse por estos factores, sería
evidente el relajamiento fiscal. Queda poca duda de que los bancos centrales
necesitan un poco de ayuda de los países desarrollados y de los gobiernos.
 CAPITULO V
5.1. DEFLACIÓN:
La deflación es el fenómeno contrario a la Inflación y consiste en la caída
generalizada del nivel de los precios de bienes y servicios que conforman la
canasta familiar.
Por lo general, la deflación es causada por la disminución de la demanda, lo cual
representa un problema mucho mas grave que la inflación, toda vez que una
caída de la demanda significa una caída general de la economía.
Medidas contra la deflación: Para enfrentar la deflación se puede recurrir a la
política monetaria y fiscal.
Política monetaria. Una de las formas de hacer frente a la deflación es disminuir
el valor del dinero, para lo cual se debe colocar más dinero (Moneda) en
circulación, complementado con la disminución de la tasa de interés, lo cual
incentiva el crédito de consumo y de inversión, reactivando de esta forma la
demanda. Al disminuir la tasa de interés, ya no es rentable tener la plata en las
entidades financieras, por lo que la gente preferirá invertirla o gastarla.
Política fiscal. La política fiscal supone un aumento del gasto público, una
reducción de los impuestos y aumento de las transferencias. En el primer caso,
se intenta suplir la ausencia de demanda del sector privado con la del sector
público, quien a la vez se convierte en un generador importante de empleo, lo
cual resulta muy atractivo, puesto que el desempleo es una de las causas
directas de la deflación.
Causas de la deflación: La deflación se produce cuando la oferta de bienes y
servicios en una economía es superior a la demanda: el sector empresarial se
ve obligado a reducir los precios para poder vender la producción y no verse
obligado a acumular stocks. Este desajuste entre oferta y demanda puede venir
por dos motivos.
Insuficiencia de la demanda: Por ejemplo, en la Gran Depresión ocurrida en
los Estados Unidos a finales de los años 20, el derrumbe de los mercados
bursátiles y el colapso del sistema financiero redujo drásticamente la capacidad
de gasto de las familias induciendo una espiral deflacionista: el IPC se redujo un
24% entre agosto de 1929 y marzo de 1933.
Exceso de la oferta: El mejor ejemplo es la coyuntura actual. En los últimos
años del fuerte ciclo expansivo de los noventa, las empresas acometieron
cuantiosos proyectos de inversión seducidas por la "nueva economía". La no
cristalización de estas expectativas dejó al sector productivo (sobre todo en
EE.UU.) con un fuerte exceso de capacidad que todavía no ha sido purgado: en
Estados Unidos el uso de capacidad estaba (abril de 2003) en el 74%, siete
puntos por debajo de la medía 1972-2002.
Casos de deflación: En realidad, la deflación ha sido un fenómeno muy poco
frecuente en el siglo XX, donde sólo se han registrado dos casos relevantes. El
primero, ya citado, fue la Gran Depresión norteamericana que se reproduciría en
Japón y Suecia (-25% y -20% en precios). El segundo se observa en Japón
desde mediados de los 90 hasta la actualidad.

5.2. DEVALUACIÓN:
La devaluación es la pérdida del valor nominal de una moneda corriente frente
a otras monedas extranjeras. La devaluación de una moneda puede tener
muchas causas, entre éstas una falta de demanda de la moneda local o una
mayor demanda de la moneda extranjera. Lo anterior puede ocurrir por falta de
confianza en la economía local, en su estabilidad, en la misma moneda, entre
otros. El proceso contrario a una devaluación se conoce como revaluación.
Ejemplo: Si todos los bienes que alguien tiene (imaginemos que estos son todos
los bienes existentes) se valoraran en 100€ se podrían emitir 100 monedas de
un euro para representar el valor de dichos bienes; pero si en un momento dado
se emiten 100 monedas más de 1€ (ahora hay 200€ en total) sin aumentar el
número de bienes que existen, las monedas que están en circulación no
representan el valor real de los bienes, por lo que existen tres opciones:
1. Hacer modificaciones a los bienes existentes para incrementar su valor a
200€.
2. Sacar de circulación 100 monedas de un euro.
3. Darle un menor valor (real) a la moneda (50 céntimos). Esto es
exactamente devaluar la moneda.

CAPÍTULO VI
6.1. DEFINICIÓN DE DEFLACTAR E INDEXAR:
Deflactar: Se llama así, el proceso a través del cual a los precios -o a cualquier
suma estimada en dinero- se les elimina el efecto de crecimiento, producido por
la inflación.
Entonces es transformar una magnitud económica expresada en términos
monetarios a precios corrientes en otra magnitud expresada también en términos
monetarios, pero a precios del año cero o año base, al objeto de eliminar del
valor de dicha magnitud el efecto de la inflación o subida de precios. (Véase
Deflación.)

Indexar: Es el procedimiento por el cual se aplica la modalidad de mantener

constante en el tiempo el valor de compra en toda transacción,
compensándola a la misma de manera directa o indirecta. Generalmente se
aplica a instancias de la corrección de los precios de determinados productos de
consumo, salarios, tipos de interés, entre otros, con la misión de equilibrarlos y
acercarlos al alza general de precios. La indexación a aplicar será el resultado
de la medición de un índice como por ejemplo del costo de vida, o en su defecto
el precio del oro o la devaluación de la moneda. Por otra parte, en el ámbito de
la informática, se llamará indexación al proceso por el cual el buscador va
rastreando el sitió en cuestión y a su vez va incorporando a su base de
datos el contenido de esas URLs, es decir, se registra ordenadamente
información para elaborar un índice. Este procedimiento es de suma
importancia para las páginas web ya que es el que permite que la página web
aparezca en alguno de los buscadores más importantes; aquella página que no
se haya indexado como debería no aparecerá entre los resultados de una
búsqueda. Es importante tener en cuenta que los buscadores no indexan todo
aquello que recorren, sino que solo indexarán cuando aparezca algo que
consideren oportuno. Con el objetivo de ayudar a la indexación lo aconsejable
es recibir muchas visitas, ya que a más pasadas habrá más posibilidades de
indexación. Para que esa frecuencia de paso aumente será necesario conseguir
links entrantes para nuestra web y actualizarla muy a menudo.

6.2. CALCULO DE LA TASA DE INFLACIÓN:

El incremento de precio de los bienes y servicios en una economía es conocido
como inflación. La tasa de inflación puede estimular el crecimiento o causar el
estancamiento en una región o país. Las tasas altas de inflación pueden debilitar
la moneda, los mercados de capitales y el poder de compra de los consumidores.
En contraste, los niveles de inflación bajos pueden estimular la inversión de
capital y pueden contribuir al crecimiento. La inflación negativa puede reducir las
inversiones de capital y llevar al estancamiento económico. Dado que la tasa de
inflación puede tener ese impacto tan significativo, es importante conocer cuál
es la tasa de inflación anual, sin importar si eres el dueño de una compañía o un
inversor individual.
CAPITULO VII
7.1. TASAS DE INTERÉS REAL
Es el tipo de interés esperado teniendo en cuenta la pérdida de valor del dinero
a causa de la inflación. Su valor aproximado puede obtenerse restando al tipo de
interés nominal la tasa de inflación (ecuación de Fisher).
El tipo de interés real para un inversor coincide con la rentabilidad que un
inversor espera extraer de su inversión, aunque conviene recordar que diferentes
tipos de inversiones tendrán diferentes intereses nominales y diferentes tasas de
inflación esperada, por lo que para una economía no existe un único tipo de
interés real, sino uno diferente para cada inversión. Así si en un caso concreto el
banco ofrece un interés nominal del 5% por un depósito bancario, y la tasa
esperada de inflación es del 2% el tipo de interés real esperado es de 3% (=5%
-2%).
Puesto que la tasa de inflación no se conoce de antemano, el tipo de interés real
depende de la volatilidad financiera y por tanto esta incertidumbre sobre su valor
comporta un riesgo tanto para el prestamista como para el tomador del préstamo.

7.2. CALCULO DE TASA DE INTERÉS REAL:

Antes de empezar a hacer los cálculos es necesario introducir alguna notación:
Notación
i : es la tasa de inflación.
n : es la tasa de interés nominal.
r : es la tasa de interés real.
Para calcular la tasa de interés real, es necesario conocer la tasa de inflación (o
la tasa de inflación esperada, si estamos haciendo una predicción sobre el
futuro). Con los datos disponibles no tenemos la tasa de inflación, pero podemos
calcular a partir de los datos del IPC:

Cálculo de la Tasa de Inflación

Tenemos que utilizar la siguiente fórmula:
i = [IPC (este año) - IPC (último año)] / IPC (último año) .
Así que la tasa de inflación en el año 2 es [110-100] / 100 = 0,1 = 10%. Hacemos
esto para los tres años y obtener el texto siguiente:

Los datos Tasa de Inflación:

Año 1: -
Año 2: 10.0%
3 años: 9,1%

Año 4: -4,2%
Ahora podemos calcular la tasa de interés real. La relación entre la tasa de
inflación y las tasas de interés nominales y reales está dada por la expresión: (1
+ r) = (1 + n) / (1 + i).Sin embargo, para los bajos niveles de inflación que puede
utilizar la más simple ecuación de Fisher para calcular la tasa de interés real:

Ecuación de Fisher: r = n - i
Usando esta fórmula simple, podemos calcular la tasa de interés real para los
años 2 a 4:
Tasa de interés real (r = n - i)

Año 1: -

Año 2: 15% - 10.0% = 5,0%

Año 3: 13% - 9,1% = 3,9%

Año 4: 8% - (-4,2%) = 12,2%
Así que la tasa de interés real es del 5% en el año 2, 3.9% en el año 3, y la
friolera de 12,2% en el año 4.

7.3. CORRECCIÓN MONETARIA POR INFLACIÓN

La corrección monetaria es el reflejo de la inflación en el ejercicio comercial
contable de una empresa; expresado en términos sencillos es una revalorización
de los bienes económicos considerando la inflación.
En general, más allá de las variaciones locales que pueda tener el concepto, lo
que busca en términos contables son dos cosas:
1- El tributar sobre las utilidades reales, es decir corregidas por la inflación.
2- Poder reflejar de manera adecuada los cambios que se dan en el patrimonio
considerando esta inflación.

Te recuerdo que la inflación es el alza en los precios de bienes y servicios que

se da de manera sistemática, lo que lleva a una pérdida en el poder o valor
adquisitivo para una moneda.

Entonces por dar finalmente un ejemplo muy sencillo para ilustrar el concepto:
mi empresa partió con 100, y durante el año gano nominalmente 10, o sea quedo
con 110, pero la inflación este año fue de un 10% - esto me lleva a que en
términos reales no haya ganado nada, y las utilidades sólo me sirvieron para
mantener el poder adquisitivo de mi capital, por lo que aplicando la corrección
monetaria no debiera tributar por esa "ganancia" (no tendría mucho sentido).

ANEXOS
EJEMPLO DEFLACTAR:
Demos un ejemplo. Si don Pedro tiene un producto unico en su empresa y el año
pasado vendio 100 unidades a 10 pesos cada una, el total de sus ventas fue de
1.000 pesos.
Ahora bien. Supongamos que para el año 2.009, don Pedro decidio aumentar el
precio en un 10,0%, con lo cual este paso de 10 a 11 pesos.
Si en el año 2.009, don Pedro vende las mismas 100 unidades a 11 pesos, sus
ventas totales serian de 11.000 pesos. Sin embargo, en este caso, diriamos que
no hubo crecimiento real en ventas, puesto que el aumento del 10.0% en las
ventas totales -al pasar de 1.000 pesos a 11.000- fue causado unicamente por
el incremento en el precio de venta. En otras palabras, el negocio no ha crecido
realmente, sino nominalmente.
Tomemos ahora el caso de la inflacion. Se define esta como el aumento,
importante y regular en los precios de los productos basicos de una economia.
Si por ejemplo, en un pais cualquiera, la inflacion de los tres ultimos años -2.006,
2.007 y 2.008- ha sido del 8,0%, 6,0% y 12,0%, podemos construir un deflactor
de la siguiente forma:
(1,08)*(1,06)*(1,12)=(1,2821)
Esto significa que durante los tres años del ejemplo, la inflacion acumulada ha
llegado al 28,21%. Note el lector, que las inflaciones no se suman, como
infortunadamente muchas personas creen, sino que se acumulan por
multiplicacion.
¿Para que sirve este deflactor?
Supongamos ahora que las ventas de una empresa del año 2.005, al año 2.008
fueron:
AÑO VENTAS VARIACION
2.005 $450,8
2.006 496,0 10,02%
2.007 523,5 5,54%
2.008 564,9 7,91%
Esto significfa que las ventas, del año 2.005 al 2.008, crecieron en un 25,31%.
Sin embargo, como el deflactor nos indica 1,2821 quiere ello decir que en
terminos reales, las ventas de esa empresa no crecieron, sino que disminuyeron.
Si el lecor divide los $564,9 del año 2,008 entre el deflactor -1,2821-, el resultado
es $440,58. Es decir, en el año 2.008, en pesos del año 2.005, la empresa no
logro vender ni siquiera los $450, 8 que vendio en el 2.005, sino tan solo $440,
58.
Lo que hemos hecho es deflactar.
El lector podra sacar mucho mas provecho de estos sencillos ejemplos, a la hora
de entrar a analizar las cifras de su empresa.
Ejercicio 1

1.1 La inflación se define como el aumento sostenido y continuo del nivel general
de precios de los bienes de una economía en un período de tiempo.
Indicadores: Índice de Precios al Consumidor (IPC), Índice de Precios
Mayorista (IPM), Deflactor Implícito del PBI

1.2
Indice de
% en Contribución al
Rubro precios del
el gasto índice general
rubro
Vivienda 30 107 32,1
Alimentos 50 105 52,5
Vestimenta 20 103 20,6
Índice general 105,2

La inflación del período es igual al 5,2%.

Ejercicio 2

2.1 Indexar es el proceso de ajustar la evolución de una variable (salarios,

jubilaciones, préstamos, etc.) con la evolución de un índice de precios.

Meses enero febrero marzo abril mayo junio

IPC 100 100,6 102 103 104 105
Inflación 0,6% 1,39% 0,98% 0,97% 0,96%
Salario
6.000 6.000 6.036 6.120 6.180 6.240
indexado

2.2 Si en el semestre el salario nominal se incrementara un 10%, el trabajador

ganaría poder adquisitivo puesto que los precios aumentaron un 5% en el
mismo período.

Salario nominal en junio = 6000*1.10 = 6600

Salario real en junio = 6600/105*100 = 6285,7
Tasa de variación del salario real = (6285,7 / 6000 - 1) * 100 =
4,8%

En enero el trabajador podía adquirir el equivalente (en bienes y servicios) a

$6000. En junio su capacidad de compra es de $6285,7 (dado el aumento en
su salario del 10%). Por tanto tuvo una ganancia de poder adquisitivo de 4,8%
en el semestre.
2.2 Puede graficarse la evolución del IPC o la evolución de la inflación:
IPC

300
250
200
150
100
50
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Inflación
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
2003 2004 2005 2006 2007 2008