Trabajo de Investigacion Individual

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
LAS EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO, LOS TÍTULOS

VALORES, INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN, EMPRESAS DE
SEGUROS.
SANDRA LEÓN LUYO
IX
 AMOROTO GUEVARA, JOHANA MARILÚ

“UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO” ADMINISTRACIÒN FINANCIERA
Dedicatoria
Dedico este trabajo a Dios y a mis padres.
A Dios porque ha estado conmigo a
cada paso que he dado, cuidándome y
dándome la fortaleza para continuar,
a mis padres, quienes a lo largo de
mis vidas han velado por mi bienestar
y educación siendo mi apoyo en
todo momento. Depositando su entera
confianza
en cada reto que se me presentaba
sin dudar ni un solo momento en
mi inteligencia y capacidad.
Agradecimiento
Quiero agradecer a todos mis maestros
ya que ellos me enseñaron valorar los estudios y
a superarme cada día, también agradezco a mis
padres porque ellos estuvieron en los días
más difíciles de mi vida como estudiante.
Y agradezco a Dios por todas las bendiciones que me da
para continuar con mi viva profesional
estoy segura que mis metas planteadas
darán fruto en el futuro y por ende me debo
esforzar cada día para ser mejor en la Universidad
y en todo lugar sin olvidar el respeto que
engrandece a la persona.
Índice
Introducción.......................................................................................................................... 2
......................................................................... 3
1. DEFINICIÓN: ........................................................................................................................ 3
2. tipos: .................................................................................................................................. 3
3. IMPORTANCIA:................................................................................................................... 5
4. fin de EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGOS dentro de las finanzas: ..... 6
5. COMO SIRVE EN EL MUNDO DE LOS NEGOCIOS LAS EMPRESAS CLASIFICADORAS
DE RIESGOS ............................................................................................................................. 7
.......................................................................................................... 9
........................................................................................................................ 9
.................................................................................................................................. 9
2.1.1. LA LETRA DE CAMBIO. ................................................................................. 10
2.1.2. EL CHEQUE........................................................................................................ 12
2.1.3. EL PAGARÉ. ....................................................................................................... 13
2.1.4. BONO DE PRENDA .......................................................................................... 14
2.1.5. FACTURA CAMBIARIA DE COMPRA-VENTA ..................................... 15
2.1.6. CONOCIMIENTO DE EMBARQUE .............................................................. 16
2.1.7. CERTIFICADO DE DEPÓSITO ..................................................................... 16
............................................................... 16
3.1. SEGÚN LA INFLUENCIA QUE TENGA EL NEGOCIO JURÍDICO
CAUSAL ........................................................................................................................... 16
3.2. SEGÚN EL MODO EN QUE SEAN EMITIDOS ............................................. 17
3.3. EN FUNCIÓN DEL SUJETO QUE LOS EMITE ............................................ 17
3.4. TÍTULOS VALORES A LA ORDEN:................................................................ 18
3.5. TÍTULOS VALORES AL PORTADOR: ........................................................... 18
3.6. TÍTULOS VALORES NOMINATIVOS: ........................................................... 18
................................................................................................................ 19
4.1. IMPORTANCIA ECONÓMICA .......................................................................... 19
4.2. IMPORTANCIA JURÍDICA ............................................................................... 19
...................................................................... 20
5.1. INCORPORACIÓN ............................................................................................... 20
5.2. LITERALIDAD....................................................................................................... 20
5.3. AUTONOMÍA ......................................................................................................... 20
5.4. LEGITIMACIÓN .................................................................................................... 20
.................................... 21
................ 21
......................................................................................... 23
...................................................................................................................... 23
................................................................................................................................ 23
2.1. TIPOS DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN: “CONSERVADORES”23
2.1.1. INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA ....................................................................................... 23
2.1.2. BIENES RAÍCES ............................................................................................................. 24
2.2. TIPOS DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN: “MODERADOS” .......... 24
2.2.1. DÓLARES....................................................................................................................... 24
2.2.2. METALES ...................................................................................................................... 25
2.3. TIPOS DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN: AGRESIVOS ................. 25
2.3.1. ACCIONES..................................................................................................................... 25
2.3.2. DERIVADOS .................................................................................................................. 26
......................................................................................................... 26
................................................................................................................ 26
..................... 27
............................................................................................................................ 27
...................................................................................................... 28
...................................................................................................................... 28
................................................................................................................................ 28
2.1. POR CONSTITUCIÓN SOCIETARIA...................................................................................... 28
2.2. POR NACIONALIDAD......................................................................................................... 29
2.3. POR SU FAMA O GRADO DE CONOCIMIENTO ...................................................................... 29
2.4. POR TAMAÑO Y VOLUMEN................................................................................................. 29
2.5. CORREDORES DE SEGUROS .............................................................................................. 30
................................................................................................................. 30
.................................. 31
...... 31
Conclusiones ......................................................................................................................... 32
bibliografía ......................................................................................................................... 34
“EMPRESAS
CLASIFICADORAS DE
RIESGOS”
“LOS TÍTULOS
VALORES”
“INSTRUMENTOS
DE INVERSIÓN”
“EMPRESAS DE
SEGUROS”
1
Introducción
El presente informe tiene como objetivo dar a conocer los siguientes temas:
LAS EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO, LOS TÍTULOS VALORES,

INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN, EMPRESAS DE SEGUROS.
Como primer punto se explicará detalladamente el tema: “las empresas

clasificadoras de riesgo” en donde daré a conocer un pequeño concepto para
tener referencia de lo que se hablará, así como también se explicará los tipos, la
importancia, fin que tienen las empresas clasificadoras de riesgos dentro de las
finanzas y como sirve en el mundo de los negocios las empresas clasificadoras
de riesgos.
Como segundo punto se hablará del tema “los títulos valores” en donde se
explicará la definición, tipos, Clasificación de los Títulos Valores, importancia,
fin que tienen dentro de las finanzas y como sirve en el mundo de los negocios.
Como tercer punto se hablará de los instrumentos de inversión y por último de

las empresas de seguros; en ambas se hablará de sus conceptos tipos,
Clasificación, importancia, fin que tienen dentro de las finanzas y como sirve en
el mundo de los negocios.
Estos temas son de suma importancia dentro de los estados financieros.
2
Las clasificadoras de riesgo son entidades que se

encargan de clasificar el riesgo de créditos, valores
de oferta pública y demás actividades
exclusivamente autorizadas por la Superintendencia
de Valores y Seguros (SVS), de las obligaciones
financieras y determinar qué grado de
incumplimiento tienen las empresas y países.
 Autorizadas para organización y funcionamiento por la SMV.

 Deben tener actividad exclusiva (Clasificación de Valores) salvo autorización
para actividades complementarias (Clasificación de personas jurídicas).
 Deben difundir su metodología de clasificación en el Portal del Mercado de

Valores (www.smv.Gob.pe).
3
 Deben contar con un comité de clasificación independiente (03 miembros

mínimo), con formación y experiencia acreditada e integrado por personal
permanente de la clasificadora.
Entre las clasificadoras más importantes a nivel mundial se destacan:
o MOODY’S: Es la sociedad matriz de Moody's Investors Service,

una agencia de calificación de riesgo que realiza la investigación financiera
internacional y el análisis de las entidades comerciales y gubernamentales.
La empresa también califica la solvencia de los prestatarios mediante una
escala de calificaciones estandarizadas. La compañía tiene una participación
del 40 % en el mercado mundial de calificación crediticia.
o STANDARD & POOR’S: Es una agencia de calificación de riesgo

estadounidense en servicios financieros. Es una división de S&P Global que
publica informes sobre investigación financiera y análisis de acciones y
bonos. S&P es conocida por sus índices bursátiles como el estadounidense
S&P 500, el canadiense S&P/TSX, y el australiano S&P/ASX 200.
o FITCH RATINGS: Es una corporación financiera cuyas divisiones

incluyen Fitch Solutions, Fitch learning y BMI Research. Fitch Ratings es
una agencia internacional de calificación crediticia de doble sede en Nueva
York y Londres. Fue una de las tres NRSRO (Nationally Recognized
Statistical Rating Organizations), designado por la Securities and Exchange
Commission de EE.UU.
o EQUILIBRIUM: Clasificadora de Riesgo S.A. fue autorizada y registrada

para constituirse como empresa clasificadora de riesgo en el Perú por la
SMV (antes CONASEV) el 24 de abril de 1996.
Equilibrium ha complementado la experiencia recogida a través de los años

en campos tales como Auditoría, Consultoría, Banca y Finanzas,
4
incorporando además criterios, técnicas y métodos en el campo de la

clasificación de riesgo.
o CLASS Y ASOCIADOS S.A: Es

una empresa constituida de acuerdo a
la legislación peruana sobre mercado
de capitales, sistema bancario y
sistema de seguros y con el fin
exclusivo de efectuar todo tipo de
actividades de clasificación de riesgo
relacionada con instrumentos
financieros de oferta pública y empresas en general.
o PACIFIC CREDIT RATING (P.C.R): Determinamos el riesgo de

crédito futuro de cada institución, para lo cual vinculamos datos cuantitativos
con información cualitativa, permitiéndonos establecer la probabilidad de que
la deuda o sus intereses se paguen según los montos y plazos pactados.
o MICRORATE LATIN AMÉRICA S.A: MicroRate es la primera

calificadora especializada en microfinanzas reconocida por la entidad
reguladora del sistema financiero peruano (Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP). MicroRate logra la autorización para realizar calificaciones
de riesgo crediticio a entidades financieras locales.
Es de suma importancia para el inversionista, ya que puede tomar decisiones

más rápidas, sintetizando el proceso de búsqueda y la evaluación de las distintas
alternativas de negocio. Asimismo, las calificadoras de riesgo son utilizadas
5
para entidades financieras, ayudándolas a fijar los precios y fluctuaciones de los

valores ofrecidos.
La clasificación sobre empresas del sistema financiero y de seguros realizada

por las siguientes empresas clasificadoras de riesgos aquí disponible, no
constituye publicidad de ningún tipo por parte de esta SBS. En este sentido, la
SBS no provee, ni podrá presumirse que brinda asesoría financiera, contable o
de inversiones a ninguna persona natural, jurídica o institución que acceda a su
contenido en base a la información que a continuación se presenta. Asimismo,
no se responsabiliza ni garantiza la veracidad de la información aquí presentada.
La referencia a cualquier empresa del sistema financiero o de seguros, cualquier
producto, nombre, proceso, etc., que aparezca a continuación no constituye ni
deberá presumirse que constituya confirmación o recomendación alguna a favor
por parte de esta Superintendencia.
El fin principal de las clasificadoras de riesgo dentro de las finanzas es

determinar la viabilidad, oportunidad y sobre todo la seguridad de comenzar
algún tipo de negocio o acuerdo, en el caso de los países tiene que ver mapas
con la capacidad de estos para cumplir con las deudas y obligaciones
financieras.
De acuerdo con Pérez (p.393), las calificadoras de riesgo ofrecen dos tipos de
servicios:
 la evaluación independiente de la capacidad de los emisores para cumplir

con sus obligaciones de deuda, proporcionando servicios de información.
Sirve para reducir los costos de información, aumentar el número de
prestatarios potenciales, y promover la liquidez de los mercados.
6
 Servicios de vigilancia que influyen en que los emisores adopten medidas

correctivas para evitar disminuciones en el valor de sus carteras
Con el fin de fomentar la credibilidad de las entidades calificadoras de riesgo se

han establecido los siguientes parámetros de cumplimiento:
 Independencia.
 Viabilidad financiera.
 Confidencialidad.
 Transparencia.
 Coordinación con el ente supervisor.
Las empresas clasificadoras de riesgos sirven en el mundo de los negocios para

evaluar tanto los aspectos cuantitativos (como los
estados financieros y sus proyecciones) como
cualitativos (estrategias, administración, etc.)
EL objetivo principal de las clasificadoras de riesgo

es que se clasifiquen los valores de la oferta pública,
de este modo los inversionistas pueden tomar
decisiones de inversión de forma concreta, sintetiza
el proceso de búsqueda y la evaluación de las distintas alternativas de negocio,
esto porque gracias a una escala de riesgos, pueden determinar de manera
aproximada cuál es el riesgo de los valores ofrecidos en el mercado financiero.
 Si bien la clasificación de riesgo de los títulos representativos de deuda tiene

carácter obligatorio – dos clasificaciones para bonos y una para efectos de
7
comercio – la de los títulos representativos de capital -acciones, cuotas de

fondos mutuos, cuotas de fondos de inversión- es de carácter voluntario. SVS
 Sin embargo, no toda clasificación de riesgo sirve sólo al inversionista, sino
que también a los entes participantes del mercado financiero, ayudando a
fijar los precios y fluctuaciones de los valores ofrecidos, proporciona un
beneficio al manejo de la cartera de inversiones, dado que uno de los
principios de un inversionista es la diversificación, todos los activos tienen
distintas correlaciones, por lo tanto, las rentabilidades de cada una varían
entre ellas
5.1. COMO SIRVE PARA LOS INVERSIONISTAS:
o para la toma de decisiones de inversión.

o cotizaciones y precios de compra.
o diversificación de riesgos.
o estructuración de portafolios.
8
Un Título Valor es un documento mercantil en el que está incorporado un

derecho privado patrimonial, por lo que el
ejercicio del derecho está vinculado
jurídicamente a la posesión del documento.
En las compraventas que se realizan dentro

del tráfico mercantil está muy extendida la
utilización de algunos títulos valores como
medio de pago y, en ocasiones, como
instrumento de crédito.
Los títulos valores pueden ser de tres tipos:
Nominativos, a la Orden, al Portador: Los títulos nominativos se

caracterizan porque en él o en la norma que rige su creación se exige la
inscripción del tenedor en el registro que llevará el creador del título. Sólo será
reconocido como tenedor legitimo quien figure, a la vez, en el texto del
documento y en el registro de éste. Los títulos valores expedidos a favor de
determinadas personas, en los cuales se agregue la cláusula “a la Orden” o se
9
exprese que son transferibles por endoso o que son negociables, serán a la
orden y se tramitarán a por endoso y entrega del título. Son títulos al portador los
que no expidan a favor de personas determinadas, aunque no incluyan la
cláusula “al portador”, y los que contengan dicha cláusula. La simple exhibición
del título legitimará al portador y su tradición se producirá por la sola entrega.
2.1. DENTRO DE LOS TÍPOS DE

VALOR SE ENCUENTRAN
2.1.1. LA LETRA DE CAMBIO.

2.1.1. 1. Concepto:
Es un título valor que se extiende por una persona (acreedor - librador) y recoge
una obligación de pago aceptada por otra persona (deudor - librado) de una
cantidad determinada en la fecha de su vencimiento.
En el caso de transmisión de la letra de cambio, mediante la fórmula del endoso,

el pago deberá realizarse al endosatario (acreedor actual). Debiendo responder
el endosante (acreedor original o posteriores) frente al endosatario (acreedor
actual) de la solvencia económica de la persona obligada al pago (deudor).
2.1.1.2. Funciones:
En el tráfico mercantil la letra de cambio puede cumplir las siguientes funciones:
o Medio de pago, sustituyendo el pago en moneda.
o Instrumento de crédito, garantizando un pago aplazado.
o Medio para obtener un crédito, mediante el descuento bancario.
10
2.1.1.3. Elementos personales:

o Librador: Persona que emite la letra de cambio (acreedor) dando la orden
de pago a otra persona (deudor).
o Librado: Persona a la que va dirigida la orden de pago (deudor).
o Endosante: Acreedor (original o posteriores) que transmite su derecho de

cobro.
o Endosatario: Persona (acreedor actual) a quien se ha transmitido el
derecho de cobro.
o Tenedor: Persona poseedora del título en cada momento.
o Avalista: Persona que garantiza, en todo o parte, el pago.
2.1.1.4. Elementos formales:

o Denominación de letra de cambio en el texto del título valor.
o Orden de pago, estableciéndose el importe concreto.
o Nombre y domicilio de la persona que emite o libra la letra de cambio
(librador).
o Lugar y fecha del libramiento.
o Vencimiento, momento del pago.
o Lugar de pago.
o Nombre y domicilio de la persona a la que va dirigida la orden de pago
(deudor).
o Aceptación de la orden de pago por el librado.
o Cláusulas añadidas (relativas al protesto principalmente), en su caso.
2.1.1.5. Vencimiento:
El vencimiento, o momento del pago, puede ser:
o A la vista: debiendo pagarse en el momento de su presentación.
o A un plazo contado desde la fecha del libramiento.
o A un plazo contado desde la vista.
11
2.1.2. EL CHEQUE.
2.1.2.1. Concepto:
Es un título valor emitido por una persona (librador) en el que se contiene una
orden de pago a cargo de otra (librado) a favor del tenedor legítimo del
documento (librador o tercero).
La emisión del cheque debe librarse necesariamente contra un banco o entidad
de crédito que tenga fondos existentes a disposición del librador.
2.1.2.2. Funciones:
El cheque nos permite disponer de nuestros fondos en un banco o entidad de
crédito y utilizarlo como medio de pago.
o Librador: Persona que emite el cheque, dando la orden de pago.
o Librado: Banco o entidad de crédito al que va dirigido la orden de pago.
o Tenedor: Persona poseedora del título en cada momento y, por tanto,

destinataria del pago.
o Endosante: Tenedor que transmite el cheque.
o Endosatario: Persona a cuyo favor se realiza el endoso.
o Avalista: Persona que garantiza, en todo o parte, el pago.

o Denominación de cheque en el texto del título valor.
o Orden de pago, estableciéndose el importe concreto.
o Firma del librador.
12
o Lugar y fecha de la emisión del cheque.

o Nombre y domicilio del librado (banco o entidad de crédito).
o Lugar de pago.
2.1.2.5. Tipos de Cheque:

A) Cheque al portador: Deben abonarse al tenedor, el cual no está
determinado en el título valor.
B) Cheque nominativo: Deben abonarse a la persona concreta
designada en el título valor.
C) Cheque cruzado: En este tipo de cheques el librador o el tenedor
pueden cruzar el cheque por medio de dos barras paralelas sobre el anverso,
con lo cual el librado sólo puede pagarlo a determinadas personas.
D) Cruzado General: Contendrá dentro de las barras la mención “Banco o
compañía”.
E) Cruzado Especial: Contendrá dentro de las barras la mención de un
Banco concreto.
F) Cheque para abonar en cuenta: En este tipo de cheques el librado
no puede abonar el importe en efectivo, sólo puede abonarlo mediante ingreso
en cuenta.
2.1.3. EL PAGARÉ.
2.1.3.1. Concepto:
Es un título valor que contiene una promesa de pago de una cantidad
determinada por una persona (firmante) a favor de una persona determinada
(tenedor).
El firmante de un pagaré queda obligado de igual manera que el aceptante de

una letra de cambio.
13
Es el título valor menos conocido, guardando grandes similitudes con la letra de

cambio.

 Firmante o emisor: persona que realiza la promesa de pago y emite el
pagaré.
 Tenedor: persona a quien se debe realizar el pago.

 Endosante: tenedor que transmite el pagaré.
 Endosatario: persona a cuyo favor se realiza el endoso.

o Denominación de pagaré en el texto del título valor.
o Promesa de pago, estableciéndose el importe concreto.
o Vencimiento, momento del pago.
o Lugar y fecha de la emisión del pagaré.
o Nombre y firma del firmante.
o Nombre y domicilio del tenedor.
o Lugar de pago.
2.1.4. BONO DE PRENDA

Sirve para comprobar la constitución de un crédito prendario sobre las
mercancías o bienes indicados en el certificado de depósito correspondiente. El
certificado de depósito acredita la propiedad de las mercancías o los bienes
depositados en el almacén general de depósito que lo emite; por su parte el bono
de prenda, acredita la existencia de un crédito prendario constituido sobre las
mercancías o los bienes indicados en el certificado depósito al que esté adherido.
14
El bono de prenda incorpora un crédito prendario sobre las mercancías

amparadas por el certificado de depósito y confiere por sí mismo los derechos y
privilegios de la prenda.
2.1.4.1 DERECHO QUE INCOPORA

El bono de prenda se relaciona con el depósito de mercancías en almacenes de
depósito. En cuanto al tema de cómo debe realizarse el cobro de un bono de
prenda teniendo en cuenta lo anteriormente mencionado, este debe hacerse,
presentado el bono de prenda al almacén de depósito correspondiente.
Si al presentar el bono de prenda al almacén para el cobro, el almacén alega que

no se le ha pagado, deberá hacer esta anotación en el bono de prenda, anotación
de falta de pago, la cual generará efectos de protesto en el bono de prenda.
2.1.5. FACTURA CAMBIARIA DE

COMPRA-VENTA
La factura cambiaria de compraventa es
un título valor expedido por el vendedor
o prestador de un servicio hacia el
comprador, o beneficiario del servicio,
en la cual se estipula el valor que el
comprador debe pagar al vendedor y el
plazo para realizar dicho pago.
2.1.5.1. Requisitos
La factura cambiaria debe contener los requisitos de conformidad con lo
establecido en el artículo 774 del Código de Comercio:
15
 Fecha de vencimiento. si se omite este requisito se entenderá que debe

ser pagada dentro de los treinta días siguientes a los de su emisión.
 Fecha de recibo de la factura: también debe indicarse el nombre,

identificación o firma de quien sea el indicado de recibirla.
 El vendedor debe dejar constancia en el original de la factura, el precio del

servicio prestado y las condiciones de pago.
2.1.6. CONOCIMIENTO DE EMBARQUE

Es un documento propio del transporte marítimo que se utiliza en el marco de
un contrato de transporte de las mercancías en un buque en línea regular. La
finalidad de este documento es establecer las reglas de la relación contractual
entre el cargador, el consignatario (o destinatario) y el transportista, dando
confianza a cada parte respecto al comportamiento de las otras.
2.1.7. CERTIFICADO DE DEPÓSITO

Un certificado de depósito (CD) es un tipo especial de cuenta de ahorros,
ofrecida por bancos o cooperativas de crédito. Al CD se lo denomina también
“depósito a plazo”. Por lo general, usted debe mantener los fondos en el CD por
un período específico de tiempo para evitar penalidades.
3.1. SEGÚN LA INFLUENCIA QUE TENGA EL

NEGOCIO JURÍDICO CAUSAL
16
Según la influencia que tenga el negocio jurídico causal sobre la obligación

contenida en el título se puede distinguir entre títulos causales y títulos
abstractos. En los causales el negocio causal influye sobre el funcionamiento de
la obligación documental contenida en el título, de modo que se liga el
documento al negocio anterior que le sirve de causa, haciendo que transciendan
las vicisitudes de éste al título. Los títulos abstractos tratan de desconectar el
documento del negocio causal.
3.2. SEGÚN EL MODO EN QUE SEAN EMITIDOS

Según el modo en que sean emitidos, los títulos- valores pueden ser singulares
o emitidos en serie. Los singulares se emiten de forma separada y aislada como
consecuencia de una relación subyacente con unos rasgos concretos, de modo
tal que el contenido del título se adapta perfectamente a los requerimientos de la
relación causal. Es el caso típico de los pagarés, los cheques y las letras de
cambio, que representan el importe de la deuda contraída entre los sujetos de la
relación causal. En cambio, los títulos en serie se emiten de forma conjunta, en
masa o serie, teniendo un contenido uniforme dentro de cada serie. Es el caso
de las acciones y obligaciones de las sociedades, los títulos de deuda pública,
las letras y pagarés del Tesoro, etc.
Históricamente, según la nomenclatura gala, se distinguía entre efectos de

comercio y valores mobiliarios.
3.3. EN FUNCIÓN DEL SUJETO QUE LOS

EMITE
En función del sujeto que los emite, se distinguen los títulos públicos [los emitidos
por entidades públicas] y los títulos privados [los emitidos por particulares o
entidades privadas].
17
3.4. TÍTULOS VALORES A LA ORDEN:

Son aquellos que se extienden a favor de una persona determinada, pudiendo
ésta transmitirlos a otra persona por medio de la fórmula del endoso.
No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor) la transmisión
efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor original o posteriores)
frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia económica de la persona
obligada al pago.
A este tipo de título valor pertenece la letra de cambio.
3.5. TÍTULOS VALORES AL PORTADOR:

Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la persona indeterminada
que posea el documento.
Se pueden transmitir estos títulos valores por la mera entrega del documento a
otra persona. Debiendo abonar el crédito el emitente (deudor) en la fecha del
vencimiento a cualquier poseedor legítimo.
A este tipo de título valor pertenece el cheque al portador.
3.6. TÍTULOS VALORES NOMINATIVOS:

Son aquellos que reconocen un derecho a favor de una persona determinada.
Para la transmisión de estos títulos valores, además de la entrega del

documento, es necesaria notificación al emitente (deudor) para la inscripción de
la misma en su libro registro de títulos.
A este tipo de título valor pertenece el pagaré y el cheque nominativo.
18
Su principal importancia radica en que los títulos valores posibilitan y simplifican

la circulación de bienes con valor económico.
4.1. IMPORTANCIA ECONÓMICA
Un vistazo a la realidad nos muestra que en el tráfico los títulos valores tienen
igual o más importancia que los contratos pues cumplen las más variadas
funciones.
Los títulos valores tienen una importancia vital dentro del sistema económico y
dentro del manejo del mismo de manera constante y efectiva. Según esto, uno
de los elementos que se destaca es el hecho que, como tal, los títulos valores
permiten la circulación de riquezas en la economía y el manejo efectivo de la
misma para crear condiciones que permitan no sólo su intercambio, sino,
además, su transformación, evolución y desarrollo efectivo.
4.2. IMPORTANCIA JURÍDICA
los títulos valores son un fenómeno exclusivamente mercantil. Como ha dicho

Ascarelli, en una frase que se ha hecho célebre, “si nos preguntasen cuál es la
contribución del derecho comercial en la formación de la economía moderna, tal
vez no podríamos apuntar otra que haya influido más típicamente en esa
economía que la institución de los títulos de crédito”. De ahí que los
mercantilistas hayan volcado sus ansias dogmáticas en el estudio de la
estructura de la institución.
19
5.1. INCORPORACIÓN
En el título valor, está incorporado todo lo que se necesita saber acerca del título,
lo que dice es lo que es.
5.2. LITERALIDAD
Hace referencia al contenido impreso en el título valor.es decir, es lo que

textualmente reza el documento y tiene una sola interpretación.
5.3. AUTONOMÍA
Es el derecho independiente y legítimo que posee el tenedor del título para

hacerlo circular.
5.4. LEGITIMACIÓN
Únicamente el poseedor del título puede transmitir y exigir los derechos

contenidos en el documento.
20
El fin principal de los títulos valores dentro de las finanzas es la de circulación de

las riquezas y su posibilidad de especulación en el mercado público de valores,
lo cual se hace más rápido, más seguro y más eficaz con la utilización de varios
documentos creados por el derecho denominados títulos valores.
Estos documentos, surgieron por la necesidad de facilitar el paso de bienes de

unas manos a otras, la prestación de más y mejores servicios, pero todo
encubierto bajo un modelo de seguridad, certeza, rapidez y eficacia, al igual que
la posibilidad de negociabilidad en beneficio no solo de quienes los negocian,
sino de toda la sociedad.
En este punto, el ordenamiento jurídico ha permitido que a través de los tiempos

y por medio de varios instrumentos se den condiciones que permiten asegurar y
garantizar la circulación económica como son la tradición, prescripción, sucesión
por causa de muerte, entre otros, los cuales facilitan el desplazamiento y
movilización de los bienes. Pero en este punto, los títulos valores representan
una etapa nueva y moderna, que permite la seguridad, certeza, rapidez y eficacia
que, como tal, facilitan la circulación económica, facilitando la obtención de la
rentabilidad económica en el mercado público de valores.
21
Sirve para realizar negocios cuando no es posible contar con dinero en efectivo
o se involucran grandes cantidades de dinero, en donde estos documentos
suplen transitoriamente dichas cantidades que se espera conseguir o hacer
efectivas en un plazo determinado. También se puede emplear para venderlo a
un tercero ajeno al compromiso, a quien debe entregarse el título.
 Sirven para el pago de deudas a través de los bancos.

 Mejoran el flujo de las relaciones comerciales en la sociedad.
 Formalizan las obligaciones de pago y facilitan u transferencia.
 Documentan la cualidad de socio en una sociedad.
 Facilitan la transmisión de bienes de manera segura y efectiva.
 Permite la exigibilidad del valor consignado en él.
22
Un instrumento de inversión es una herramienta que

se utiliza para hacer efectiva la capitalización de un
proyecto determinado. Estos se pueden dividir en:
Instrumentos de renta variable e instrumentos de
renta fija. Mientras que en el segundo (rentabilidad
variable) está sujeto a lo que suceda en el mercado.
2.1. TIPOS DE INSTRUMENTOS DE

INVERSIÓN: “CONSERVADORES”
2.1.1. INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

¿Por qué invierten los conservadores en Pagarés o bonos emitidos por
gobiernos? Por la aparente seguridad que brinda el banco. La historia reciente
nos ha mostrado que los bancos (incluso los más grandes del mundo)
pueden quebrar. Pero, un rendimiento pactado a una fecha delimitada desde
un inicio (aunque sea un rendimiento bajo) generan certidumbre entre una gran
cantidad de inversionistas. En el caso de Bonos gubernamentales, durante los
últimos años los intermediarios financieros han puesto al alance de más
23
inversionistas este tipo de instrumentos que por ser emitidos por el Banco central
de un país les dan a los inversionistas una mayor certidumbre.
2.1.2. BIENES RAÍCES

Tener el dinero sembrado en tierra o verlo respaldado en tabiques y varillas
genera una sensación de certidumbre. En algunas
zonas geográficas de México la inversión en
bienes raíces sigue siendo rentable, pero no es
así en todo el país, existen zonas de México donde
la vivienda empezó a desinflarse, sobre oferta y
viviendas mal diseñadas en zonas alejadas de
centros de trabajo o en lugares inseguros han
destruido el patrimonio de miles de personas.

INVERSIÓN: “MODERADOS”
2.2.1. DÓLARES
¿Por qué invertir en dólares? Las historias de frecuentes depreciaciones del peso
volvieron a los mexicanos en fervorosos creyentes de los dólares. Los sexenios
Lopez portillistas y Salinistas sembraron una duda entre los mexicanos que se
respalda en patrimonios que se aniquilaron por inflaciones galopantes que iban
de la mano de ciclos devaluatorios. Esa sería la explicación porque en
números concretos los dólares han pagado apenas un poco más que los CETES
y Pagarés bancarios en los últimos 10 años. Como cualquier divisa sus
fluctuaciones vuelven a esta una inversión más sofisticada.
24
2.2.2. METALES
El hecho de que una moneda de oro o plata sea un valor tangible permite a sus
tenedores asumir un nivel de seguridad que otros activos raramente tienen,
además, la liquidez para comprar o vender algún metal precioso vuelve a esta
forma de invertir un mecanismo de cobertura fácil de hacer y deshacer en
cualquier momento, aunque es importante entender que estos instrumentos de
inversión son volátiles y en periodos de intensa volatilidad pueden ser muy
atractivos pero en periodos donde la tranquilidad impera en los mercados, los
metales amonedados suelen presentar fuertes minusvalías.

INVERSIÓN: AGRESIVOS
2.3.1. ACCIONES
El “coco” de muchos inversionistas. Los polos se dividen entre los que
argumentan que les fue mal invirtiendo en acciones y se sienten timados, o bien,
existen quienes de forma disciplinada formaron patrimonios cuantiosos poniendo
su dinero en títulos emitidos por empresas, es decir, se volvieron socios de
compañías que a lo largo de varios años potenciaron el patrimonio de muchos
mexicanos que decidieron sofisticarse.
25
2.3.2. DERIVADOS
Es lo nuevo. Principalmente las empresas ocupan los derivados como
instrumentos de cobertura, pero también pueden usarse para generar
rendimientos. Estos instrumentos son muy volátiles y los rendimientos pueden
ser muy altos, pero las perdidas también. Para invertir en este mercado lo
recomendable es hacerlo a través de especialistas y sólo diversificar una
pequeña parte del patrimonio total.
Principales características de los instrumentos de inversión.

o Instrumento
o Vigencia
o Valor nominal
o Amortización.
o Emisor
o Garantía
o Plazo
o Rendimiento
o Liquidez
o Liquidación
Es importante que, al momento de elegir una inversión, de cualquier tipo que

esta sea, tomes en cuenta el instrumento de inversión en el que tu dinero será
utilizado ya que, del tipo de instrumento financiero dependen cuestiones como:
 Rendimiento promedio
 Nivel de riesgo
26
 Horizonte
El fin de los instrumentos de inversión dentro de las

finanzas es crear un vínculo entre dos (empresas,
personas, bancos, etc) y generar una relación de,
digamos, interdependencia entre ellos.
Hace efectiva la capitalización de un proyecto determinado. Estos se pueden

dividir en: Instrumentos de renta variable e instrumentos de renta fija.
Los instrumentos de inversión sirven en el mundo delos negocios de la siguiente

manera.
Por ejemplo:
La Bolsa de Valores es un mercado de capitales que se maneja por

instrumentos de inversión. En donde empresas y proyectos, que están
buscando la financiación, hacen ofertas para que las personas, grupo de ellas y
empresas especializadas; que buscan obtener beneficios de dichas
capitalizaciones, aporten las sumas de dinero necesarias para llevar a cabo el
proyecto de inversión que le proponen al mercado.
27
Una compañía de seguros o aseguradora es la

empresa especializada en el seguro, cuya actividad
económica consiste en producir el servicio de
seguridad, cubriendo determinados riesgos
económicos (riesgos asegurables) a las unidades
económicas de producción y consumo.
2.1. POR CONSTITUCIÓN SOCIETARIA

Las compañías de seguros no dejan de ser de empresas y como tales deben
elegir un modelo de constitución. La ley limita el tipo de sociedad bajo el que se
pueden constituir. Éste afectará al pago de impuestos y obligaciones
administrativas más que al cliente final.
o Sociedad anónima. Es una compañía al uso con el claro objetivo de

conseguir beneficios. La relación entre el asegurado y la empresa se
formaliza mediante el contrato de seguro, que es lo que les vincula.
o Mutua. Son aseguradoras privadas sin ánimo que cubren a sus socios
asegurados. Por eso, por ejemplo, Mutua Madrileña habla de socios y no de
asegurados.
28
o Cooperativas. Están sujetas a la ley de sociedades. Su objetivo es dar

cobertura a sus socios cooperativistas. Las cooperativas pueden ser de prima
fija o variable y se les aplicarán básicamente las mismas normas que para
las mutuas de seguros.
o Mutualidad de previsión social. Son entidades de seguros privadas sin
ánimo de lucro que operan al margen del régimen de cobertura de la
Seguridad Social a prima fija o variable. Ejercen una modalidad aseguradora
de carácter voluntario y tienen limitaciones en su actividad
2.2. POR NACIONALIDAD

También es posible diferenciar los tipos de aseguradoras en función de su
procedencia. En España confluyen aseguradoras nacionales, que se crearon en
España y siguen ofreciendo sus servicios en el país y otras compañías que han
llegado desde el extranjero y que se han establecido como empresas en el país
y quienes prestan servicios sin establecimiento permanente.
2.3. POR SU FAMA O GRADO DE CONOCIMIENTO

Las empresas se gastan millones en su imagen de marca y las aseguradoras no
son menos. De hecho, se puede distinguir entre las que salen en la televisión y
las que no lo hacen. Hay compañías más conocidas que otras y eso tiene que
ver tanto con el presupuesto como por el modelo de negocio, de ahí que
podamos distinguir los tipos de aseguradas también por cómo llegan a su
público.
2.4. POR TAMAÑO Y VOLUMEN

2.4.1. ASEGURADORAS GRANDES
Las aseguradoras grandes son en muchos casos, las de toda la vida. Disponen
de grandes estructuras con una matriz, centros regionales, oficinas locales y un
amplio canal de distribución que también suele incluir corredores de seguros. En
el caso de las multinacional funcionan con una matriz en el país de origen y
distintas filiales en todo el mundo.
29
2.4.2. ASEGURADORAS PEQUEÑAS
Las aseguradoras pequeñas son las que trabajan mediante acuerdos con
bancos y corredores. Sus recursos son limitados y en ocasiones su área de
influencia se limita a una zona geográfica determinada.
También en este punto figuran las LPS con una estructura muy básica y que
suelen trabajar a través de redes de corredores de seguros.
2.5. CORREDORES DE SEGUROS

No podemos dejar de hablar de los corredores de seguros, que pese a no ser un
tipo de aseguradora en sí mismos, sí que son una parte importante e
imprescindible para el sector y un aliado del cliente del seguro.
Un corredor es un especialista independiente que trabaja con varias
aseguradoras pero para el que su cliente es el asegurado, no la aseguradora.
Todos sabemos que las familias, sus propiedades y pertenencias están siempre
expuestas a diferentes tipos de riesgos, los cuales podrían comprender una
pérdida. Los seguros nos pueden ayudar a reducir el costo o efecto de una
pérdida causada por una variedad de riesgos.
Es importante que una empresa escoja bien a su corredor de seguros, en un

corredor de seguros no sólo encontrará independencia de las compañías
aseguradoras (obligatoria legalmente), sino que además la elección debería
centrarse en una correduría con la experiencia necesaria, con la formación
adecuada, con la estructura adecuada, pues un corredor no es sólo alguien que
contrata su póliza de seguro, un corredor de seguros debe ser aquella figura que
se encargue de mantenerla viva y actualizada durante toda su duración, y lo más
importante, un corredor de seguros debe ser aquel que represente y defienda
adecuadamente al asegurado en caso de siniestro, ahí es donde se encuentra
el verdadero valor de un corredor de seguros, cuando existe un siniestro.
30
Las empresas aseguradoras son intermediarios financieros y a la vez realizan

contratos de seguros obteniendo financiación mediante el cobro del precio de
seguro. Y constituyen las oportunas reservas o provisiones técnicas.
En el mundo de los negocios la empresa de seguros sirve para cubrir el riesgo

de pérdida o deterioro en las cosas o en el patrimonio. En forma excepcional,
también cubren los riesgos de accidentes personales y los seguros de salud.
También pueden dedicarse a la intermediación y liquidación de seguros.
Las familias, propiedades, empresas están propensas a sufrir algún tipo de daño,
pues los seguros pueden ayudar a reducir el costo o efecto de una pérdida
causada por una variedad de riesgos.
Nos ayudan a reducir la incertidumbre económica sobre el futuro, ya que

firmando un contrato (póliza) con una Compañía de Seguros (ya sea de Vida o
Generales) en la cual yo me comprometo a pagar una determinada cantidad de
dinero (prima) estoy garantizando cierto pago futuro.
31
Conclusiones
 Las Clasificadoras de Riesgo cumplen un rol importante en los Mercados
Financieros del Perú, ya que los inversionistas siempre necesitan la máxima
información; ya sea para comprar Renta Fija o Renta Variable. Para así
obtener el máximo rendimiento de las mismas.• Los valores que
principalmente necesitan una clasificación de riesgo son los instrumentos de
deuda (Bonos, Certificados de Depósito, Papeles Comerciales), y también
aquellos instrumentos financieros de propiedad como las acciones y Los
Fondos Mutuos.• Si hablamos de empresas las Instituciones Financieras
están tienen que tener una Clasificación de Riesgo Buenas, ya que manejan
fondos públicos y por ende siempre las Empresas Clasificadoras siempre les
hacen un seguimiento y poniéndoles una clasificación anualmente.
 Un Título Valor es un documento mercantil en el que está incorporado un

derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho está vinculado
jurídicamente a la posesión del documento. En las compraventas que se
realizan dentro del tráfico mercantil está muy extendida la utilización de
algunos títulos valores como medio de pago y, en ocasiones, como
instrumento de crédito. En concreto los títulos valores más utilizados en el
tráfico mercantil son la letra de cambio, el cheque y el pagaré.
 Se puede concluir diciendo que toda inversión es necesaria en nuestra vida

ya sea en modo financiero o monetario, es decir, podemos invertir desde una
casa hasta dinero en efectivo, el fin de la página es ayudar a los pequeños y
nuevos inversionistas a saber cómo invertir mejor, conociendo cómo se
maneja el mercado de valores, y los diferentes mercados, instruyendo paso
a paso al usuario de esta página a la utilización de medios o instrumentos de
32
inversión ya sea por la bolsa de valores o por algún concepto externo como
los son los instrumentos.
 Las empresas aseguradoras son una identidad muy importante tanto en

nuestra sociedad como en nuestro país, pues las empresas aseguradoras
son intermediarios financieros y a la vez realizan contratos de seguros
obteniendo financiación mediante el cobro del precio de seguro. Y
constituyen las oportunas reservas o provisiones técnicas.
33
Bibliografía
 http://www.sbs.gob.pe/directorios/otros-directorios-de-interes/sistema-de-
seguros/empresas-clasificadoras-de-riesgo
 https://www.aicapitals.com/clasificadoras-de-riesgo/
 https://www.ipe.org.pe/portal/clasificadoras-de-riesgo/
 https://es.wikipedia.org/wiki/Moody%27s
 https://www.equilibrium.com.pe/quienes.htm
 http://www.classrating.com/
 https://www.ratingspcr.com/index.php/servicios
 https://www.gestiopolis.com/que-son-y-que-hacen-las-calificadoras-de-riesgo/
 https://www.mundofinanzas.es/calificadoras-de-riesgo
 https://ciberconta.unizar.es/leccion/der021/100.HTM
 https://prezi.com/hcilonhoajy2/los-titulos-valores/
 https://www.rankia.mx/blog/como-comenzar-invertir-bolsa/3337304-que-tipos-
instrumentos-inversion-existen
 https://es.wikipedia.org/wiki/Compa%C3%B1%C3%ADa_de_seguros
 https://es.slideshare.net/jose8791/clasificacin-de-riesgos-22021505
34

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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

LAS EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO, LOS TÍTULOS

SANDRA LEÓN LUYO

 AMOROTO GUEVARA, JOHANA MARILÚ

Dedico este trabajo a Dios y a mis padres.

A Dios porque ha estado conmigo a

cada paso que he dado, cuidándome y

dándome la fortaleza para continuar,

a mis padres, quienes a lo largo de

mis vidas han velado por mi bienestar

y educación siendo mi apoyo en

todo momento. Depositando su entera

en cada reto que se me presentaba

sin dudar ni un solo momento en

Quiero agradecer a todos mis maestros

ya que ellos me enseñaron valorar los estudios y

a superarme cada día, también agradezco a mis

padres porque ellos estuvieron en los días

más difíciles de mi vida como estudiante.

Y agradezco a Dios por todas las bendiciones que me da

para continuar con mi viva profesional

estoy segura que mis metas planteadas

darán fruto en el futuro y por ende me debo

esforzar cada día para ser mejor en la Universidad

y en todo lugar sin olvidar el respeto que

LAS EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO, LOS TÍTULOS VALORES,

Como primer punto se explicará detalladamente el tema: “las empresas

Como tercer punto se hablará de los instrumentos de inversión y por último de

Estos temas son de suma importancia dentro de los estados financieros.

Las clasificadoras de riesgo son entidades que se

 Autorizadas para organización y funcionamiento por la SMV.

 Deben difundir su metodología de clasificación en el Portal del Mercado de

 Deben contar con un comité de clasificación independiente (03 miembros

Entre las clasificadoras más importantes a nivel mundial se destacan:

o MOODY’S: Es la sociedad matriz de Moody's Investors Service,

o STANDARD & POOR’S: Es una agencia de calificación de riesgo

o FITCH RATINGS: Es una corporación financiera cuyas divisiones

o EQUILIBRIUM: Clasificadora de Riesgo S.A. fue autorizada y registrada

Equilibrium ha complementado la experiencia recogida a través de los años

incorporando además criterios, técnicas y métodos en el campo de la

o CLASS Y ASOCIADOS S.A: Es

o PACIFIC CREDIT RATING (P.C.R): Determinamos el riesgo de

o MICRORATE LATIN AMÉRICA S.A: MicroRate es la primera

Es de suma importancia para el inversionista, ya que puede tomar decisiones

para entidades financieras, ayudándolas a fijar los precios y fluctuaciones de los

La clasificación sobre empresas del sistema financiero y de seguros realizada

El fin principal de las clasificadoras de riesgo dentro de las finanzas es

 la evaluación independiente de la capacidad de los emisores para cumplir

 Servicios de vigilancia que influyen en que los emisores adopten medidas

Con el fin de fomentar la credibilidad de las entidades calificadoras de riesgo se

Las empresas clasificadoras de riesgos sirven en el mundo de los negocios para

EL objetivo principal de las clasificadoras de riesgo

 Si bien la clasificación de riesgo de los títulos representativos de deuda tiene

comercio – la de los títulos representativos de capital -acciones, cuotas de

5.1. COMO SIRVE PARA LOS INVERSIONISTAS:

o para la toma de decisiones de inversión.

Un Título Valor es un documento mercantil en el que está incorporado un

En las compraventas que se realizan dentro

Los títulos valores pueden ser de tres tipos:

Nominativos, a la Orden, al Portador: Los títulos nominativos se

2.1. DENTRO DE LOS TÍPOS DE

2.1.1. LA LETRA DE CAMBIO.

En el caso de transmisión de la letra de cambio, mediante la fórmula del endoso,