En Que Fondos Invertir Si Tu Perfil Acepta Riesgos y Quieres Ganar Más

¿En qué fondos
invertir si tu perfil
acepta riesgos y
quieres ganar más?
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Índice

1) Fondos de inversión de renta variable
– fondo de renta variable INVESCO PAN EUROPEAN EQUITY FUND
– fondo de renta variable AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST
2) Fondos de fondos y fondos perfilados
2.1 Fondos de fondos
2.2 Fondos perfilados
– fondo de inversión SANTANDER PB CARTERA 40 FI
3) Fondos de inversión inmobiliarios
– fondo inmobiliario IBERCAJA SECTOR INMOBILIARIO FI
4) Fondos Cotizados o Exchanged Traded Fund (ETF)
5) Fondos de inversión en valores no cotizados
6) Fondos por compartimentos
7) Fondos índice
8) Hedge funds: fondos de inversión libre (FIL)

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¿Tú perfil como inversor acepta asumir riesgos? ¿En qué fondos invertir para ser
coherente? ¿Cuánto puedes ganar/perder en fondos más arriesgados? ¿De verdad
estás preparad@ para ellos?
A todas estas preguntas te respondemos con teoría y ejemplos reales de fondos, que
te ayudarán a entender todo mejor.
¿QUÉ FONDOS DE INVERSIÓN ASUMEN MÁS RIESGOS?
En otra guía te explicamos qué fondos elegir cuando tu perfil es más conservador. ¿La
leíste?
Hoy le toca el turno a hablarte de qué fondos de inversión puedes utilizar, cuando tu
perfil como inversor tolera la asunción de riesgos a corto y medio plazo… a cambio,
claro está, de tener la opción de ganar más y que tu patrimonio crezca a largo plazo.
Lo que te contamos te ayudará a saber qué tipos fondos de inversión de más riesgo
hay, cómo invierten, en qué invierten, y qué puedes esperar de ellos.
Lo hemos ordenado en base a ocho tipos de fondos:
1. Fondos de RENTA VARIABLE
2. Fondos de FONDOS y Fondos PERFILADOS
3. Fondos de inversión INMOBILIARIOS
4. Fondos Cotizados o Exchanged Traded Fund (ETF)
5. Fondos de inversión en valores NO COTIZADOS
6. Fondos por COMPARTIMIENTOS
7. Fondos ÍNDICE
8. Heddw funds: fondos de inversión LIBRE (FIL)
Y como hacemos siempre en este tipo de artículos guía sobre qué son los fondos de
inversión, junto a la explicación más teórica, también analizamos ejemplos reales de
fondos de diversas gestoras de primer nivel, tanto nacionales como extranjeras… con
el objetivo de que entenderlo todo te sea mucho más sencillo.
1) Fondos de inversión de renta variable
Primero respondamos una cuestión básica y fundamental: ¿Qué es la Renta Variable?
Pues es algo tan sencillo y abundante como activos (acciones) que cotizan en bolsa o
mercados regulados donde oferta y demanda tienen la garantía de estar regidos por
un órgano estatal.
En el caso español, la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
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¿Por qué te hemos dicho abundante? Sencillamente porque cada país tiene una bolsa,
por tanto pueden existir tantos fondos de renta variable como mercados regulados
existan en el mundo.
Aquí los vamos a repasar por áreas geográficas donde sus mercados estén
relacionados, por ejemplo en nuestro caso, Europa.
1.1 Características comunes a todos los fondos de inversión de Renta Variable
 Han de tener como mínimo un 75% de su cartera compuesta por renta variable.
 Pueden tener como máximo un riesgo del 30% en divisa. Esto quiere decir que
pueden invertir ese porcentaje en monedas que no sean las originarias del fondo:
por ejemplo, un fondo de renta variable europea, podrá invertir un 30% de su
patrimonio en dólares estadounidenses.
Además de las características anteriores también existirán unas características propias
de cada tipo de fondo de renta variable.
Te las resumimos…
1.2 Características diferenciadoras de los Fondos de Inversión de Renta Variable
 La cartera de renta variable contendrá un mínimo del 90% en Renta Variable
nacional.
Esto será aplicable a todo fondo que se denomine como de bolsa del país de origen,
por ejemplo: Fondo de Renta Variable Española, Francesa, Alemana, Italiana,…..
 La cartera de Renta Variable contendrá un mínimo del 60% de exposición a bolsa
de la zona Euro; característica esencial de los Fondos de Inversión de Renta
Variable Zona Euro Resto.
Ahora, y para que lo veas mejor, vamos a analizar un fondo de Renta Variable Europea:

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En nuestro análisis nos fijamos para empezar en el apartado de Objetivo de la
Inversión. Aquí nos indica que como mínimo invertirán el 70% de la cartera de Renta
Variable en acciones de empresas que tengan su actividad en Europa.
Recuerda que el mínimo era del 60%.
En este apartado el fondo recuerda que puede invertir hasta un 30% en otros activos y
divisas.
Si te vas al apartado de posiciones de inversión por regiones, fíjate que:
 el 85,09% está invertido en la Unión Europea (hasta que se formalice el Brexit,
Gran Bretaña es EU),

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 el 12,66% en países del continente europeo no pertenecientes a la Unión
Europea;
 y el resto está un 1,58% en Iberoamérica y un 0,68% en Estados Unidos.
No olvides repasar los sectores y las mayores posiciones. Por sectores, este fondo
está muy posicionado en el Sector de Servicios Financieros; y si miras con
detenimiento, verás que la posición más significativa la tiene en acciones de los
Laboratorios Roche.
Lo que viene ahora es para nota: los gestores del fondo lo están llevando desde 2003,
y la rentabilidad anual media es de un 3,8%.
Esto nos indica que John Surplice y Martin Walker saben lo que hacen.
Este es el motivo por el que tantas veces en nuestros análisis hacemos referencia al
gestor. Es como un jugador de futbol dentro del equipo. El Real Madrid pone los
medios, pero CR7 aporta el arte y los goles.
En las gestoras de fondos es igual.

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Siguiendo con nuestra clasificación de fondos de Renta Variable, llegamos a los fondos
de renta variable internacionales.
TODOS deben tener una característica común para denominarse así: dentro de su
cartera de renta variable, deben tener como mínimo el 75% en valores del mercado al
que se refieren.
Por decírtelo de una forma más sencilla y con ejemplos que puedes mirar haciendo clic
en los siguientes enlaces:
 Un fondo de renta Variable internacional Japón debe tener como mínimo un
75% de su cartera de inversión en acciones de empresas japonesas;
 y lo mismo le pasa a los fondos de inversión que invierten en renta variable
China.
 Un fondo de Renta Variable Estadounidense, debe tener como mínimo un 75%
de su cartera de inversión en valores o acciones de empresas de América del
Norte.
Miremos como ejemplo un fondo clásico de Renta Variable Norteamericana:
Es muy importante que siempre mantengas una “rutina” a la hora de analizar la ficha
de los fondos de inversión.
1. Lo primero, la gestora y categoría. La gestora de fondos es AXA, una compañía
de seguros brutalmente grande y con presencia internacional.
2. En cuanto a la categoría del fondo, aquí es clara, se trata de un fondo de RV
(Renta Variable) USA.

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3. En tercer lugar, el Objetivo del Inversor nos confirma lo que anteriormente nos
han dicho: Invierte en valores de mercados regulados de EEUU.
Por último y para nosotros lo más importante, has de mirar dónde invierte y en qué
invierte.
En este caso sabemos que el 99,37% de la inversión se realiza en Estados Unidos; y la
mayor posición de la cartera de inversiones la mantiene en acciones de Apple y de
Alphabet (la empresa propietaria de Google).
El sector tecnológico representa prácticamente el 10% de la inversión del patrimonio
del fondo.
Acabas de ver las dos clases esenciales de fondos de inversión por tipo de activos, pero
existe una intermedia…

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2) Fondos de fondos y Fondos perfilados
Antes de entrar a analizar este tipo de fondos, es importante que nos paremos un
momento y te expliquemos de una forma muy fácil y sencilla, un concepto esencial en
el mundo de las inversiones: qué es la DIVERSIFICACIÓN.
Cuando hablamos de diversificación hablamos de RIESGO, y no de rentabilidad.
Diversificar quiere decir dividir lo suficiente la inversión como para conseguir una
rentabilidad teniendo el mínimo riesgo posible.
Poniendo un ejemplo que te será claro; desde un punto de vista de riesgo de una
empresa, es mejor tener 100 clientes que te compren 1.000 euros que 1 cliente de
100.000 euros.
Tu riesgo siempre será más pequeño y ganarás lo mismo. Es mucho más difícil que se
te marchen 100 clientes que se te marche 1.
Hasta aquí claro, ¿verdad?
Cuando en el mundo de los fondos de inversión hablemos de diversificar, nos
referiremos a dividir nuestra inversión para que si un activo o posición nos falla (y
pierde); afecte en lo mínimo a la rentabilidad global.
Hecha esta introducción, concentrémonos en explicarte qué son los Fondos de Fondos
y los Fondos Perfilados.
2.1 Fondos de fondos
Como su propio nombre dice, son Fondos de Inversión que invierten en otros Fondos.
La cartera está compuesta por fondos en vez de por activos de bolsa, de renta fija, o de
una mezcla de los dos, como sucede en el caso de los fondos mixtos.
Como verás, estos fondos están mucho más diversificados que un Fondo de Inversión
“normal”.
En un Fondo de Inversión de Renta Variable “normal”, puedes encontrar que su
cartera está compuesta por un número de acciones que va de 50 hasta 100 empresas
diferentes. La diversificación es importante, ¿verdad?
Ahora imagínate que contratas un Fondo de Fondos de Renta Variable que a su vez
está invertido en 6 fondos de renta variable.
La participación y el riesgo pasarán a estar dividido entre 300 y 600 empresas
diferentes.

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Por regla general, estos fondos tendrán un riesgo menor pero también una
rentabilidad más ajustada; produciéndose por 2 motivos básicamente:
 la diversificación “suaviza” los movimientos bajistas (pérdidas) a la vez que los
alcistas (ganancias);
 y porque en el entramado de fondos que componen la cartera existen más
comisiones. Y más comisiones, representa menos rentabilidad final para el
inversor.
2.2 Fondos perfilados
Los Fondos de Fondos son el inicio de una tendencia que está multiplicándose en
nuestro mercado….los Fondos de Inversión Perfilados.
Este tipo de fondos nacen debido a varias causas que vamos a intentar explicarte:
Históricamente, la Banca Privada (aquella que ofrece servicios de inversión a los
grandes patrimonios), se ha caracterizado por el hecho de que a cada cliente se le ha
confeccionado una cartera de inversión a medida.
Por este servicio se pagaban importantes comisiones; y estas carteras, llamadas
también Carteras Gestionadas, se hacían en base al perfil de riesgo del cliente.
A raíz de la normativa MIFID, a todos los inversores en Fondos o productos financieros
más complejos que una cuenta corriente o un depósito a plazo, se les realiza un test de
conocimientos y conducta ante el riesgo que genera un perfil concreto
predeterminado.
Pueden variar según el banco, pero son básicamente los siguientes:
 Conservador,
 Prudente,
 Moderado,
 Dinámico,
 y Agresivo.
Si metemos en una coctelera a los fondos de fondos, a las carteras, las comisiones y a
los perfiles de riesgo; entonces aparecen los Fondos Perfilados.
Un fondo Perfilado es una cartera de inversión “industrializada”, basada en un fondo
de fondos, donde el peso de cada uno estará ligado a un perfil inversor determinado.
Las comisiones se generaran por 2 vías:
 la propia de la gestión de la cartera;

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 más la comisión que me pagarán las otras gestoras por incorporar sus fondos
(retrocesiones).
Sobre todo, no entiendas para nada que estamos en contra de estos fondos, al revés;
consideramos que permiten que los inversores más pequeños tengan acceso a fondos
de inversión solo disponibles a clientes de Banca Privada o muy alto nivel patrimonial.
Lo que si consideramos es que tienen la misma ventaja o problema que cualquier
fondo de fondos…..suavizan los movimientos del mercado.
Si bien limitan las pérdidas por la diversificación, ésta frena los beneficios ante un
rallye alcista del mercado.
Junto al análisis de un fondo que hacemos a continuación, también te puede interesar
leer sobre los fondos perfilados del BBVA, a los que dedicamos un completísimo
artículo.
Ahora veamos un ejemplo para entender este tipo de fondos mejor. Para ello, hemos
seleccionado y analizamos el siguiente fondo: SANTANDER PB CARTERA 40 FI

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Vamos a fijarnos en varias cosas:
1. Primero el propio nombre del fondo. De cierta manera, al indicar Cartera 40
nos dice el límite de renta variable o activos de riesgo que tendrá; por tanto,
define el perfil del inversor o del riesgo que éste tiene intención de asumir.
2. Comisiones: Nos gusta este fondo porque el cobro de las comisiones es mixto.
Tiene un fijo y un variable por éxito. Nos hace pensar que el equipo gestor se
esforzará al máximo para conseguir su bonus anual.

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La inversión está diversificada en…. ¡47 fondos!
Aunque consideramos que quizás lo está demasiado, esta diversificación hará que un
cliente de perfil moderado no sufra ante caídas de los mercados debido a la
diversificación.
Al analizar la cartera de este fondo, comprobamos que los gestores buscan preservar
el capital o reducir al máximo las pérdidas para el cliente.
3) Fondos de inversión inmobiliarios
Los fondos de inversión inmobiliarios son aquellos que se invierten y mantienen en
sus carteras inmuebles.

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Estos inmuebles pueden ser:
 locales comerciales,
 oficinas,
 viviendas,
 aparcamientos….
Los inmuebles tienen que estar en posesión del fondo al menos 4 años después de
haber sido comprados.
Cada fondo debe poseer al menos 7 inmuebles, con valor individual máximo del 20%
del patrimonio del fondo.
Dentro de los fondos inmobiliarios, se distinguen las siguientes modalidades:
1. Fondos de viviendas: todo el patrimonio del fondo está constituido por
viviendas.
2. Fondos mixtos: con un mínimo de un 50% en viviendas y el resto en
otro tipo de Inmuebles.
3. Fondos libres: sin limitaciones en cuanto a las inversiones que realizan.
Sea cual sea el fondo de inversión inmobiliaria del que hablemos, los precios se fijan
una vez al mes y son tasados por sociedades independientes como mínimo una vez al
año.
Además, ningún socio del fondo podrá poseer más del 25% de su patrimonio; y el
reembolso se permite al menos una vez al año.
Al adquirir cualquier tipo de fondo de inversión inmobiliario, tendrás que pagar una
serie de comisiones y gastos a las sociedades gestoras, que pueden variar mucho entre
unas y otras.
La fiscalidad de estos fondos es igual a la fiscalidad del resto de fondos de inversión.
Un excelente ejemplo de este tipo de fondos inmobiliarios que te ayudará a ver lo que
pasa dentro, es el fondo IBERCAJA SECTOR INMOBILIARIO FI

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Sobre este buen fondo de inversión vamos a destacar varias cosas que consideramos
interesantes:
 Su inversión no es directa en inmuebles, sino que compra acciones de
empresas inmobiliarias. Diversifica riesgo.
 Plazo recomendado de la inversión es de entre 3 y 5 años.
 Rentabilidad muy elevada y consistente año a año.
4) Fondos Cotizados o Exchanged Traded Fund (ETF)
Los ETFs (Exchange Trade Fund) o Fondos Cotizados, son productos de inversión
relativamente recientes en nuestro país y que en países anglosajones gozan de una
importancia creciente.
La idea con la que nacen estos llamados fondos cotizados es muy sencilla, y han
representado un importante toque de atención para los gestores de fondos.

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Hace unos años, en Estados Unidos se publicó un estudio sobre el comportamiento de
toda la oferta de fondos de inversión de gestión activa (los que gestionan gestoras de
fondos) que existía, y se llegó a la conclusión de que pocos fondos conseguían batir
(ganar más) a los índices contra los que se comparaban (ejemplo; un fondo de bolsa
española se compara con el índice Ibex35).
Fue esto lo que llevó a algunas casas de inversión a crear los ETF, entendidos como
una cesta de acciones que cotizan en un mercado determinado.
Un ETF sobre el Ibex35 contiene los componentes del Ibex35…, y como seguro
deducirás, tendrá una rentabilidad que estará en función de la evolución del Ibex35.
Los fondos de inversión “tradicionales” cotizan a un único precio cada día que es al
que se puede vender o comprar participaciones.
En cambio, los fondos cotizados (ETF) tienen como característica que estarán
cotizando segundo a segundo, comportándose como cualquier otra acción del
mercado, y dando al cliente una mayor capacidad para vender o comprar en cualquier
momento (tienen más liquidez).
Aunque inicialmente la razón de los fondos cotizados fue el replicar a índices, en la
actualidad existen gran variedad de fondos cotizados cuyas carteras de valores ya no
solo replican índices,… sino que son carteras de valores elegidas a medida.
Podemos encontrar ETF de sectores, como de Biomédicos, Farmacéuticos,
Telecomunicaciones, Materias primas; o ETF’s de empresas de pequeña capitalización,
o incluso de acciones de países emergentes.
Principales gestoras internacionales de ETF

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Respecto a su fiscalidad, te hablaremos en un apartado especial, pues ésta es
diferente a la de los fondos de inversión.
¿Seguimos con los cuatro tipos de fondos que nos quedan por explicarte?
5) Fondos de inversión en valores no cotizados

Antes de contarte lo que son, es importante que nos paremos un segundo a explicarte
que es un mercado NO ORGANIZADO.
Muy sencillamente es aquel en el que no hay ningún organismo que lo regule (a
diferencia, por ejemplo, de lo que hace en España la CNMV).
Los compradores y vendedores establecen sus propios pactos a la hora de realizar
operaciones.
Los riesgos más evidentes que tienen son:
 la posible falta de liquidez (difícil venta de productos comprados) y, al no existir
un regulados,
 la posibilidad de incumplimiento de acuerdos entre comprador y vendedor.
Ahora vayamos al análisis de estos fondos no cotizados.
Básicamente se caracterizan por ser inversiones en valores que no cotizan en
mercados organizados.
Los Fondos en Valores No Cotizados son una excelente inversión por el alto margen de
rentabilidad que puede llegar a generar, el problema reside en que el riesgo de esta
inversión es bastante alto.
Estos fondos poseen una liquidez inestable, ya que en un momento determinado
pueden tener mucha oferta o mucha demanda, o ninguna de las dos.
No es una inversión negociable en los mercados o los principales centros bursátiles
encargados de cotizar dentro del mercado.
Los Fondos de Valores No Cotizados son conocidos popularmente como los FIME
(Fondos de Inversión Mobiliaria Especializados en valores no negociados), y
generalmente son emitidos y creados por y para invertir en el capital de PYMES, o para
prestarles dinero a pequeñas y medianas empresas, las cuales se encuentran en pleno
proceso de crecimiento y expansión.

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Este tipo de fondos pueden invertir tanto en renta fija como en variable, aspecto que
decide tanto el inversor como el gestor.
En ambos casos, los riesgos son bastante altos a la hora de vender estas inversiones,
por lo cual no se pueden esperar ganancias inmediatas o rentabilidades altas.
Hay que esperar a que el valor emitido por la PYME tome fuerza en el medio, y se vaya
transformando en un bien o valor altamente negociable.
No son fondos que los bancos vendan a particulares “corrientes como tú o nosotros”.
Si se hace, se venden a clientes de banca privada con un conocimiento financiero
importante y una capacidad de asumir riesgos muy elevados.
Un ejemplo de este tipo de fondos podrían ser los conocidos como “fondos de capital
riesgo”.
6) Fondos por compartimentos
Te los nombramos, pero no serán nada habituales y seguramente no los verás jamás.
Se trata de fondos de inversión formados por otros fondos que a su vez se dividen en
diferentes subfondos (compartimentos). Cada uno de estos compartimentos tendrá su
propia política de inversión, comisiones,…..
7) Fondos índice
No te estrujes mucho la cabeza, pues estos fondos son lo que dice su nombre……
fondos de inversión que siguen un índice determinado.
Técnicamente tendrán como objetivo exclusivo replicar un determinado índice
bursátil o de renta fija, que sea representativo de un mercado de un Estado miembro
de la OCDE, por tanto NO paraíso fiscal.
Esta nos parece la definición de OCDE más correcta: Son las siglas que corresponden a
la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, una entidad
internacional que reúne a treinta y cuatro Estados. Tiene como finalidad esencial
conseguir la coordinación de las principales políticas de los Estados miembros en lo
referente a la economía a los asuntos sociales.
8) Hedge funds: fondos de inversión libre (FIL)
Fondos de inversión libres, que vienen a ser los Hedge Funds españoles.; son la
Champions League de los Fondos de Inversión, pero solo accesibles a muy pocos
inversores.

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Sus principales características son:
 Solo se pueden comercializar para clientes profesionales.
 Las acciones y participaciones de estos fondos de inversión se podrán adquirir
desde 50.000 euros.
 Tendrán un mínimo de 25 partícipes o accionistas. Los Fondos de Inversión
“tradicionales” han de tener un mínimo de 100. (ver post normativa legal de las
IIC’S)
 No aplicarán los límites máximos de las comisiones de gestión, depósito,
suscripción y reembolso de fondos “tradicionales” que estipula la CNMV. Por
tanto, serán más caros.
 El partícipe deberá firmar un documento reconociendo que conoce los riesgos
inherentes a este tipo de inversión.
 Deberán publicar el valor liquidativo, al menos trimestralmente. En un fondo
“tradicional” se hace diariamente.
 El nivel de endeudamiento no podrá superar 5 veces el patrimonio del fondo.
Este es un término técnico, pero quiere decir que podría llegar a deber el 500%
del patrimonio. Imagínate el riesgo…..
 Tienen un registro especial en la CNMV.
Estos fondos tienen un tipo de estrategias de inversión muy concretas, que explicamos
en el post especial dedicado a Hedge Funds.
‐‐‐‐‐ xxxxx ‐‐‐‐‐
Esperamos que esta lectura haya sido de tu interés. Si tienes dudas puedes
consultárnoslas al final de cada artículo del blog.
Toda la información que leas en invertirenfondosdeinversion.com, es meramente informativa, y en ningún caso supone una
recomendación de inversión o desinversión, ni tampoco de invitación, o de oferta, solicitud, u obligación, para que realices algún
tipo de transacción financiera. Lo que exponemos son opiniones estrictamente informativas.

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