ULISES MONTOYA MANFREDI ULISES MONTOYAALBERTI HERNANDO MONTOYAALBERTI DERECHO COMERCIAL 11 edicién actualizada TOMO I PARTE GENERAL - DERECHO DE SOCIEDADES DERECHO CONCURSAL - DERECHO DEL CONSUMIDOR DUNECHODELACONRE RRRPrimera edicon, 1973 Novena edivién, 1998 Décinaeicien, 1909 @ nein ca, 2006 1/9; SCIEN se Pointe ee roc en am tr ei: gaye compocctn¢ terse Lor Bryf CAlneade HeenoetDepdsioLagalne1se10%20006813, ‘en 72.4071 (obra complete) 2 9972.04-022.4(Tomet) Editors Seren Grey C12 Ja teneuarne Ea piyoerenre Ghar naaee tienes ice sie) Sede en AYACUCHO ese AREQUUEA \V | A la memoria de mi madreCapito Xi CONSIDERACIONES GENERALES SOBRE LAS SOCIEDADES \ 4, Conept lel de socio: 85. Definicin de sci 86. Nate \ Juridica de ta sociedad. a) La tearia chisica contractual. &) Lis icorias del acto. | ae his ta seca Ses oO or ke Co crea facta Se itary DE a i Den Cpe \ CE i a ee Fo mccain hn en oem | Cae grules9 and er t se I Saneamiento de los aportes. i) Riesga de Jos bienes aportatos.j)Pérdida del _aporte antes de su entrega. ki Mors en los aportes comprometides.- 0. Deno- 2 se Snes Pee mac nh ae nal ae So is Dass nee TE ee teas dajeanel laos i Cd en icin aoe ea rete nro Sa ee cry eccios cote Se ce Conca fh sn ha on a Camas aca eoe ice creer a See i etciec a So ein OL oem Sa tt iS Aart SEE ac ueakeey corm 137‘Uuses Monova MaNeneor ‘es de sie, b Insespein de a designacn ycesacib,c) Alcances db representacin. € Astos qu no abligan 2 la sacedid- 104, Contatas mepare- {onus en sacindades 205, Correspondencin de la sociedad 106, Pabtcation thes a) Acts sexitarios Que den ser publicados. 0) Contecuencias desu omi- ‘Son 107, Paros ¥ caduilead. 108, Copas certiieadss 308, Eso det Toy documentos 110. Axbirae yconstace ee 84, CONCEPIO LEGAL DE SOCIEDAD EV art. Y8 de las Reglas Basicas de le Ley Generel de Sociegades dispone que ‘quienes "tonstituyen la Sociedad convienen en aportar bienes o servicios para el ‘Gexcicio en comin de actividades econdmicas”, dando base 2 la eoncepcién Jegat Ge la societiad como un convenio o pacta, a cifevencia del articalo 1° de} Titulo Preiminar dela Lay anteri, que definis ala sociedad como un contrato en virtud diel cual quienes fa constituyen convienen en aportar bienes 0 servicios para el tqeeicio en comin de una actividad econdmica, en cualquiera de las formas regu Jadas en ta lex “La sociedad se constituye para un fin licito y en beneficio comin de las so ‘ios. Lae vididades netas, si las iuibiese, se distriauyen entre todos Tos sacios, La formula de la Ley General de Sociedade’ es semejante ala de a desogads Ley N° 16123 (Ley de Sociedades Mercantiles de 1966) y ala del CC. de 1936 (art. 16879), ‘que no es de extranar se Gene en cuenta que Iz Ley General de Sociedades eguls nto las sociedades comerciales como las civiles, A referrse a estes Wti- qnas el art, 297 de la Ley anterior especificaba que cllas se constituian para le fealizacion ée am fia comin “preponderantemente econdinico que no constituy’ “speculacién mercantil”, acentuando, asf una nota caracterizadora comirari sens, respecta a las sociedades mercanties. El at. 295° de ta LGS define ala sociedad Civil como aquella que se constituye para um fin comin de eardcter econémico que se realiza mediante el eercicio personal de una profesicn, oficio, pericia, précties ‘otro tipo de actividades personales por algun, algunas o todos los socias. 85, DEFINICION DE SOCIEDAD A diferencia de la norma anterios, la nueva Ley no formula ni proporciona sina carscterizacion completa de Yo que es la sociedad. El art, 1* ~y atras de 18 L.GS~ se limita 2 mencionar implicitamente los elementos mis importantes pare su existencis, Intentaremos, por elo, esbouar algunas planteamientos que se han dado en 1a modarna évetrina sacietaria para apraximaros a uno que se acerque a la naturale: 2a de esta institucidn en Je actual les. ‘Para algunos autores como Gartigues, “la sociedad es el instrumento juries {de conjancian de medios econémicos que exceden la del hombre aislado”, Segtt 138 _ CConSDERACIONES GENERALIE CODRE LAC SOCIEDADES Unie, a sociedad es una “asociacién voluncaria de personas que ciean un fondo comin para colaborar en la explotacign de wa esupsesa, vou anime de obtener wt ‘enelicio individual, pevticipando en el reparto de las yanancias que se obtengen”. ‘En opinign de Messineo, se trata de un scuerda colectivo (negocio juridico unila- teral) caracterizaco por estar formado por varias personas que posevendo un mis mo interés acttan como une sola parte, a diferencia de In dualidad de partes que ‘integra todo contrato, De las defiuiciones transrita, salta 2 Ja vista gue en ninguna de ells se habla concretamente de “conirato”, pero pudemios alcmar que en todes elias 68 haya implicita ia figura de an castesto, La Ley tampoco hable de ronmato, es ms. se he amido ex-proiesamente de todo el texto dela Ley ia cita ermencién aesie termine, Pero ef habla Ge facto social Sin embargo, es evidente que en la formacion de volumtades que se requiem) para configura: la socieda! se dan ls conéciones que tienden a caracteizar al co tusto, Sobre esta anvosimacién del eoncepto de sociedad con el contrata vanes @ fcuparnos cuando analcencs is uauraleza junica de fe primera (ofa NY 86) Por fo pronto definizeros a la sociedad coma la manifesta juriice det esfuerzoorganizada de xna furalided de fersonas para realizar determinadas ect- sndadesecondmicas, Para cumplis con esos propésitos el derecho le acibuve# ests Sociedad une serie de elementos que hacer de ests iastitacion la formalacign jut dice més propicia para reslizar estas actividades 86, NATURALEZA JURIDICA DE LA SOCIEDAD Cuando wsemos el voce sociedad se puede entender esta palabra bajo un triple significado: 1) como un determinada acto contractual 2) ka relacion juries duradera fundady entre bos interesaces en virtud det pacto social y 3) la persona jvidica que engendra el contrato. De esta triple concepcién la dactrina recaye solamente el primero v ef texce- to, al efecto de hacerlos objeto de tratamiento separado, Prescinde del segundo porque en €l se mezelan los atros dos: en e) aspecta interno, porgue las abhigacio- nies de los Socios son obligaciones derivadas del pacta socials en eh aspecto extern, porgue en el trifico de los negocios, a las personas individuales de los sacios se antepone y sobrepone la personalidad de la sociedad. a) La teoria clasica contractual Los textos legales han estendio l idea de que la sociedad es un cuntrato. realidad, se le concibe coma un contrato sii yenevis, puesto que genera una perso 1 jridicao, al menos, wna organizacién, la cual ya no depende del contrato que le engends6, sino que est4 normada por su propio estatuto, que se modifica cuantas veces Jo deseen los accionistas mediante la Junta General. Estas caracteristicas ‘we gon obvizs en las soviedades de capitales (las cuales, coma es conocido por 139Uses Montoya Manner todos, constituyen hoy en dia le inmensa mayorta de las sociedades mexcantiles han hecho dudar ¢ le doctrina, tanto antigua como modem, si existe en e} caso Ja sociedad un verdadero contrato. Peco las tearfas que rechazan el concepto de contrato, Jas sustituyen por ‘oitas expresiones (acto constitutive, acio complejo, acto colectivo, ete). ceden ane el catéctercotractoal aceptado pot al derecho positive. Las sociedades mercantiles y civiles nacen en muestro derecho del pacto social (art. 5%, LOS), esta es, de un acto juridico en el que se dan los elementos senciales del contato. Lo que por certo es muy evidente, y en ningo caso se odie neger es que el pacto social consttuirit un tipo sui generis respecto a los emis conatos de cambio bilaterales que han sido sefalados en le dacsina “Mientras que en el contrate bilateral ol contenido de Ia prestacién (bienes servicios, derechos de propiedad, dstrute, etc.) es lo gue ceracteriza cada clase de ontrato, le clese y contend de la prestacion es inifezente en el pacto soci Enel pacto sociah que da lugar a la sociedad no existen contraprestaciones cone en los contratos bilaterales, toda vez que el acreedor de la prestacion no es teonsoci, sino la sociedad, y la ganancia es producto del negocio y 90 un equiva lente a la prestacin. Por la misma razén, las prestaciones no ingresan en ef patsimonio de los ottos contratantes (Socios) sina que pasan a former el fondo social (capital Las prestaciones no necesitan ser equivalentes, puesta que no estan moti- ‘vadas por una contraprestacién, sino por la consecuicién del fin comin. En los Contratos bilaterales se presenta en general une oposicién; el pacto sara) repre sentaria una comunidad o Solidaridad de intereses. Mientras el comprador busca fel medio de obtener las mayores ventajas a costa del menor preci ot socio persi- ‘gue junto con el propio, el berefcio ajeno. Se ha querido contraponer el pacto social como un contrato de organizacién ceconéqnica alos dems contratos como contratos de Iueha econémice. Ei la socie~ dad, el socio estéimpulsado por intereses ego'stas, por el vive deseo de alcanzar :mayores ventajas a cambio de una aportacin lo mas reducide posible, v los fines Ccomunes que persiguen los socios no siempre coinciden enteramente con sus intereses. Y es que fin e interés no son la misma case b) Las teorias del acto social constitutive y del acto complejo Afiemaba Gierke que el contrato, como simple acuerdo de voluntades para crear situaciones juridicas subjetivas, no es capar de crear una personalidad juri- fica, un sujeto de derechos. Las personas morales son realidades orgénicas que ro pueden surgir de un contrato. BI acto ereadr de la sociedad es un acto consti- ‘utivo social mnilateral en e] que fas declaraciones de voluntad no se contraponen sing que corren paralelas coadyuvantes # un mismo fin; la creacion de wn muevo 40 CCONSIDERACIONES GENERALS SORE LAS SOCTEDADES corganisme Social como sujetojuridico distinte de los socios. Segiin este avtor "la Sociedad no tiene carécter contractual, sino el de un acto unilateral constituio por Inexpresin de las voluntades de los socios dirigidas a la creacién de unz persona. distinta de ellos". Kuntze, Witte y Winscheid explicaban fa naturaleza juridica de ta sociedad como un “acto complejo" (gesomtakt), el cua), a diferencia del contrato, que s6lo produce efectos entre los contratantes, puede influiriqualmente en el mbito jari- fico de terceros. Mientras que en el contrato sun opuestos las manifestaciones de vvoluntad y los intereses de los contratantes. en el zcto complejo les manifestacio- nes de vohmnted som paralelas y los intereses son coincidentes. 6) La teoria institucionalista Esta teoria ha sido concebida por Maurice Hauriou y Georges Renard. Ei primero define 2 le sociedad como una idea de obra o de empresa que constituye ting realizacidn independiente de la voluntad subjetiva de jadividuns determin Gos ¥ que se caracteriza par su duracién en el medio social. Pora Renard a institu ién es un organisme dotado de propésito de vide y de medias de accion super res en poder y en duracion a aquellos de los individuos que fo componen. ‘En materia de sociedades andnimas, esta teoria exige la tutela del bien co ‘min y efiende el principio de autoridad pero, al mismo tiempo, respetanco I individualidad de los accionistes, sin sactilicarlos y reconociendo la significativa ‘mportancia de ellos. 4) La teoria del contrato plaritateral Es una doctrina de origen italiano, La legislacin de este pais admite al par el contrato bilateral los “contratos plurilaterales", que contienen obligaciones reciproces de mas de dos partes. 8] contrato phurilateral requiere una pluratigad Ge participantes, pero no rechaza el contrato de dos partes. Seguin Ascareli, 1a saciesiad constituye el ejemplo caractertsticoy tradicional del contrato plurlateral, ya que participan en él varizs partes que adquieren como consecvencia del mis- so, obligeciones y devechos de la misma e iéntica naturaleza juridica, Dentro de la sociedad ningoh socio se encuentra frente 2 otro socio, sino frente 2 todos Jos ems y, por ello, se puede heblar propiamente de pluralidad, « diferencia de lo ‘que ocurre en el contrate de permuta. Este teoria tiene una eerie de fimitaciones, entre ellas que a lo sumo puede resultar una explicacién satisfactoria para el acto constitutiva de las sociedades personzles 0 de interés; pero no explica ta naturaleza del acto constitutivo en las sociedades de capital ni tampoce el funcionainiento de la sociedad ya eonstituta ¢) La posicién de la Ley General de Sociedades La Ley anterior se adscribia a une tesis intermedia entre Tas posturas “contractualista" e "institucionalista” de a sociedad, que se entendié en liemar ad‘Uusis Monta Manno? posicin “mintao ecléctica", Habianerticulos (2, 38, 4°, 58, 7,8, 9,108, 168, 17° + 225 de la Ley anterior) que expresamente hablaban de “cantsto” de suciededy, jor otto indo, otvos (arts. 3°, 14°, 19° v 21° de la dezogada Ley) que mencionaban pe iadien, regpectivamenie, a! tacimiento y creacign de un ente b persona juridica, Ta vigente Lev no ba posida abendonar esta posture, pesea que ie intencion oiginal era partarse de toa estas posiciones. De este mado, se retro de taco fl texto de la Ley le ita 0 mencion ala palabra “contrato” (id, p. ol ent 1 [LGS). Sin embargo, podemos encontrar en numerosns disposiives de esta norms su evidente zaia contractual (p.¢..10s arts, 1! ["Quienes constituyen le Gociedsa sonic), 58, 7, 88, 372, 39°, 342, 352, 36°, 378, 38%, LGS), asi como de Ie etnata institucional de Ta socieded (pe. arts. 88, 189, S12, 226, LGS). E) hecho queen la Loy no se precise lz naturaleza uridice dela sociedad, no esti negando se earictercontracvalists se ha optada mas bien Geno calificarla normativamente Conlleva a una revision cel concepto contractual de sociedad yal sociedad ge onfluyen ala teeius del acto complejo, vohuntad uniacia e insiftucionalis 87. SOCIEDAD Y COMUNIDAD DE BIENES Blart. 2° dela Ley General de Sockedades remite «las disposiciones de! CC. ta figara de 1a cominidad de bienes, que se eiferencia dela sociedad por las & guientes rézones: «) Fn saaén de igen, pues la sociedad nace siempre den pacto 0 covert ces decir, de un acuerdo de Voluntades; en tanto que la comunidad puede no nacer Je dhano modo, sino de un acto ajeno a Ta volunad de las partes, como en el caso fen que vutias personas heredan un bien o un conjanta dé bienes. bp La sociedad as wna persona juridica, distints aos socios que a forman ¥ ¢ lata que rest dueia de Jos bienes que los socios 2portan. Esectuado e) apart qos socios ne son duonos de los bienes aportados, sino de una accitn o derecho reapesto ala sociedad. En cambio, en la comida todos y eada unc de Jos condor Aino son duefas de todas y cada una de las casts que eompored le comunidad, ‘Enle peoporeidn que les correspond en forme indvisa, pues la comunidad cetece fe personalidad juriica ‘De fo expnesto resulta que el derecho del socio se transforma en rez6n det contrata Ge sociedad. Si era duet de iumuchles que aporté a la sociedad, el dere: Cho gut tenis caréctor e inmobiliacio pasa a serum derecho mobi tact, $88? inc. $ de} CCD. ) La socivdad se rige par el principio de tas mayortas que obliga ls sino- ris, mientras que en la comunidad no hay ese sometitmiento, 88, ELEMENIOS DE LA SOCIEDAD En cuanto 2 los reqquisitos generales ¢ esenciales de la sociedad, fa Ley nO alude expresamente a cllos, Supone que deen cumplirse, como en togo pact. 12 HEH Het eH et Eco Center aSONts GENERALS SORE LAS SCTEDADES [Eee reqisitoc eon capridad de ls partes, el consentimieno, aati sitar i aiid dc persons, I erganizain,e) ejrcicio en comin de actividades ‘povdmicas¥ is petiepacion en los beneficios y is pérdies ia) La ay acide se vfiere a Ye api pace actu sexin el CC pero ade snes fara ecle. el pacte social hay que tener isposicion de fos Benes gorave Pe ries de cs socis imporian una enajenacin en favor del sociedad Espo: ee Me ttosssenores ils nconaces putin clear este patto ECE. os respecte tar. 448, ine, 8), que Tos padves necesitan aurorizain jug) cova nombre 6} menc,contsato de sociedad o cantnwar la establec = 3 ead clea debe viral menor si éste tiers més de diecséis aos com = cage La auorizacion se concede confrme 2 08 trmitesestaleclios we eet pose enajenaru obliga bienes de menores (rt. 7369). A Te sme ee an sametdos ls tuxores (art 592% inc 1, CC, vos curadores de Hpeapaces (ect 5688, CC) Respect ala aj sisal el ig qv lid, pra spores 6628 sion eee etedad convural dente del vépimen de sociedad oe ganenesles ae tie ia nterventtn de zs, Si se rata de bionespropion ca6s ATONE re chur Geel (a 808, CC): por To ant, posed fora ssid ‘ero aspect que hay que considera” reepecta os espos0s 6 i entze eae ee engelart 32° del CC. les prof ceebrarcontratos entre 8 shes? eae aoe Sociles 5 el régimien matrimonis es de sociedad de gananeales Hay casos considera en el. de C. de ncempatbiidad para ejercicio de cemn a neteidos » quienes desemperian cietos casgos ofunciones pabticts 6 carer daterminadas actividades. AST acurre con tas atoriades poe Jusicales, militazes ep Jos lngares en ios que desemperian sus funciones: los age Inara edo de comer, ¥ aquellos que por eyes ¥disposiciones we esos no pueden comets en dterminado terstorie (shra N° 58) ‘plart, 34° del C. de C. expresa que dicinas personas no pueden rene? Srpletoriamente, ls disposiciones de Te Ley General de Sociedade. Le Jegisle= 182 TE so con bancaria y de seguros establece que las entidades que se deciquen a sta lace de negocios tienen que constiturse como sociedades ndnimasi se les sete tran limite minimo de capital y se leo eomete a Ts supervigilancia de ba oeentendencia ée Bances y Seguros, la que tambien estén sometidas ls o> er uanceras, Otros sociedades, como las de inversion, de capital variable Sho pueden dedica'se 2 determinada clase Ge negocios coma vender son or propetris de accion, cedulas 0 vonos enitids por personas juris El wronto de su eapital ye] nimera de sus acconistas esta seialado en exanto 2S La legislacidn bancaria es muy prose y lla contituye a bese de wn Sete foci independizace dal derecho merantil, Oteas soctedaces, conse 69 8 times, estan sujetes a determinadas normas especi se aplican supletori di television, de aviacion. mi ya ellas tambien posiciones de le ley 116. FUNDACION SIMULTANEA DE LA SOCIEDAD Le fundacion de se en dos formas: simulignea ¥ sucesiva ociedad puede efect constitucigin y I susctipcién de tas adores son los primeros accionistas seciones sé en un solo act. aire geas que se obliga a aportat sntegramente ch capital socal ESt@ forma de = anos We gore que se cumplan otros trates que el otorgamiento de iru piblicae inscripeién en el Regist poco sci y el estatutedeben estar contenidos enh esciturg Se o0F are edad, El pat social cotiene Tos dats de idenbiieacion ie ae rp manifestaciin express de la voluntad de los aecionstas deo fenders ey anima: el wont del capital ys seciones en que se SVK: Fe erce paga cl capital susrito y elaparte de cada accionista en Ginete eae ore gerechos, con el nforme de valrizacin correspondiente €7 [5'0% a ees cemieato 9 los datos de identfcacion de Tos primeros edrministxa- Goseeyy el estatuto que repr el funeionamiento de la sociedat Se aprecia que el aporte de los bienes no dinerarios debe contr 0" fo me we foe mismo que seré materia de nueva evaluaciin pot eS sR oe ve ai ttida Ta sociedad determinarS, en st oportunid, Ie Cunlormidad del aporte no dinerario y consecusntemente fe entrega de Tas 452 secret eGtantes a dicho apare. Ep la esriura publica donde const) aD Teac tren de derechos de cradito, debe insertarse un informe de valorizacios ciel que se descriven fos bienes a dezechos abjeto del sport, Tos creme sleni era sa valuciény su respectvo valor La revisibn de estos aportes Por @L Thattow es toatiza dentro del plaza de los sesenta dias contado desde Is cons titvslon dela sockedad o de) pago del aumento de capital. Vencido el plazo anterior 183LUists Mosiava Manenet 1 dentro de los treinta dias siguicates, cualquier secionista podrs solcitar que se ‘omprucbe judiisimente, pr e! proceso abreviado, la valorizacin mediante ope- racion pericil y deberd constituir gantia euficiente para suiragar los gastos det petitae, Hasta que ia revision se realice por el directorio y transcurra el plano pata su comprobacién no se emitiran fas acciones que earrespondan 2 fas apor~ Cones materia de i revision. De acuerdo al Valor gue resulte se hace el ajuste en el eapital de I sociedad y se exige. en su 280, a diferencia a socio aportante, ois reduccign de su participacién en el capital, si ello resula de ie revision del aporte, fn cuanto al desembalso del capita, se exige, como se ha dicho, que se page po los sovios la cuarta parte afin de conseguir que le sociedad cuente con recursos propios desde que nace. El ndmero de fundadores se ha reducido a dos, de modo similar al nimero ‘exigido para ns otras formas socictarias, pudiend tratarse de personas individ eco jurklcas, Sin embargo, no es exigible esto pluralidad de sacios cuando el finico socia es el Estado a cuando lo sefale expresamente la Ley. En este dino ‘caso se contempla cl caso de ls subsidiarias de ins instituciones bancaias yfinan- ioras alae que se les ha liberado del requisito de la plucalidad de sucios cuando se tata de crear subsidiaias de los mismos bances (art. 36° LSTSS), La Ley hace una distincién entre el pacto social yel estatuta, mencionancio Jos datos que deben contener uno y ott. 117. FUNDACION POR OFERTA A TERCEROS ‘La fundacién por oferta a tercenos se utiliza en los easos ea gue es necesarie poner en movimiento ingeates capitales para poder evar adelante grandes em: presas. Se precisa acudir@ sectores nnmerosos de inversionistas, porque quienes propectan la ormacign de le sociedad no estan en condiciones de cubis ef capt ecesario pare Ilevarlo a cabo, La Ley vigente ha establecido con suma claridad el régimen pata le consti tucidn de una sociedad por oferta 2 Lerceros, diferenciindola de aquella otrs que se denomina por oferta piblica, precisamco en este segundo caso que cuando Js dferta a texceros retina la caracteristica de oferta pica debe regirse por Ta ley de la materia, es deci. por la Ley del Mercado de Valores (cuyo Texto Unico Ordene do fue aprabade por 6] Decreta Supremo N° 93-2002-EF de 25 de junio de 2002) ¥y ceunir los requisitos que seiiale dicha ley para su oferta al pblico. La Resolu- ‘ida de Conasev N° 141-08-EF/94.10.0, que aprusba el Reglamenta de Oferta iblica Primaria de Valores Mobiliaios es Je norma aplicable. E) articulo 6° de este dispositive regia el alcance del término “oferta palica”. Por otro lado, na se considera oferta pablica de valores mobiliarios los actos relacionados con la cans tituciin sinvlténen de las sociedades andnimas, ta oferta de acciones que erite por concepto de aumento de capital efectuade por sociedades evando Ia mvitacién tie vealiza por mandato Jegal o cuando se realiza pare que los zecionistas ejerzan s 184 SOCHDAD ANENDA erecho de preferencia. Asimismo, no consttuye oferta publica prtmaria fs emi cet acciones de trabaiey su distrucign entre los rabejadores dela sociedad Soh Giouibacion resulente dela ceptalizacidn de las wlidads, de reserves, de 2 Feces de revainacién y de obligacionesw atros casos que no implquen sor te de capital por el pablice. Por otro lad, el articulo 4° de ls Ley del Mercado de Valores define como syerte police de valores mobiiris la ivitacién, afecuadamente difunéidn que «Sipe mis pertonas naturales o jriicas drigon a pico en general oa Seite am dos segmentos Ge éste, para realizar evalouier acto juridco refer a scolar Theidn, adquisickin o disposicxén de valores mobiiarios En lo que se refiere a la concepcién de oferta privada ta misina Ley de) orcida de Valores, en su aticulo 3°, precisa que es privada la oferta de walorss se arios no comprenéida en el supoesto indicado en el axtcufo 4 de a Ley. Sn perviia Ge ello y siempre qneno se utlice mechs masivos de iftusén, consi raoferta privada: 3) La oferts érigida excusivamente a inversionistas instituconales. Los salores mobiliarios adquirides por estos inversionistas no podran ser Nrancferidos a terceros durante tm plazo de doce meses desde su adqu- eldn, salvo que lo hagan 2 otro inversionista institucional o se inseniba ti valor previemente en el Registro Pulicn del Mercade de Valores: 5 2) La oferte de valores mebiliarias cayo valor nominal 0 valor de coloca ‘Gon unitario més bajo. sea igual o superior a éasefentos cincuenta mil Nuevos Soles (S/-250,000), En este caso, os valores no podrén ser trans- feridos por el adguirente original 2 terceros, con valores nominles ¢ precios de calocacion inferiores. 1 reglamento indicado oblige a las personas que se propongan const sana sociedad por oferta pibica primaria de acciones comunic® le CONASEY chs detorminacion, soliciando la inscipciGn de las teferidas acciones en el Re- stro Pablico de Valores ¢ Intermediarios, para to cual deberén eimmplir con pre- sentar le dacumentacién requerida ‘En tanto nos encontremos frente a wna constitucion de sociedad por oferta a tercevos, que no rein las caractersticas de oferta puibica, se aplican en su inte- riod ios normas Ge le ley societaria, En la constituci6n por oferta terceros de una sociedad anénima, los funda ores aeumen una serie de compromisas hasta Negara constitu la sociedad. Es tina formas de constitucidn que no deriva de un acto simulténeo, sino que se debe fr eubriendo etepas, que comienzan con las niciativas y proyectos ¥ culminan con Ta fondectén de la sociedad. A Jos fundaclores corvesponce la redaccion del progr ‘ma de constitucion, que debe contener cuando menos Tos datos que permitan oFien- {arse a los inversionistes. Continua con Ia suscripcidn de acciones y eu desembol- 385‘Uuists Moxtova Mannan s0 del veintcineo par ciento pot los menos; la eonvocatoria y celebractén de la asamblea de suscriptores, que decidira respecto al acto fundacional;y finalmente, el otorgamiento de la excritura publica de constitucidn de ta sociedad e inscripcién en el Registro. a) El programa de fundaciin es la base en que he de reposar la eseritura de fundacion y le suscripcion piblica, No interesa sien la sedaccion material ben intervenida elementos tecnicos, pues io que importa es que el fundador asuma ka responsabilided mediante la firma del programa, J programe debe contener los datos tendientes a configurar a saciedad que se proyecta, como son: datos de identificacibn de Ios fandadores; e proyecto de pacio y estarutas socizies; el plazo y las condiciones para la suscripeién de las otiones, la fecaltid de los fundadores para prorrogar el plazo 3, €n $0 caso, la empress o empresas bancarias financieras onde los suscriptores deben depesi- tar le suma de dinero que estén oaligados a entregat al suscribiles y el texmino rmiximo de esta prorroga: en caso de aportes no dinerarios, debe insertarse un informe de valorizacsén en el que se escriben los bienes o derechos objeto del ‘porte, jos ctterios empleados para su valuaciGn y su respectivo valor ind tion del Registro en el se efectta el depdsita del progeama; Jos criterios para retiocr les suscripciones de acciones cuando excedan el capital maxima previsto fen el programa; el plazo dentro del eval deberd otorgerse Ia escrtura de constitu- cin; la descripeidn e inlormacién sobre las actividades que desartollara la socie~ ac: tos derechos especiales que se concedan a ls fundadares, acionistas 0 ter- eros; y las demds informaciones que los funiacores estimen. convenientes para le organizacién de Ia sociedad y la colocacién de ls acciones. En cuanto al plazo, debe considerase el que respecta ala suscripeion y el que se refiere al otorgamiento de Ja eseritura fundacional, E} primero precise hasta qué momento queda abierta Ja oferta «a suscripeidn; el segundo, hasta cusndo debe otorgarse la escritura, 0 sea, hasta cusfndo queda vinculado el suscriptor Si legado el veneimiento del plaza no se ha otorgado la escritura, Ja suscripcidn debe considerarse caducada, debiendo develverse el importe | empozado por tal concepto. Los plazas no pueden quedar librados a fa decision de los fundadores. Lt Ley fijadieciocha meses, contados a partir de fa fecha del depdsito del programa ene! Registro Mercantil, para que tenga lugar i asambles de suscriptores y teil” ta dias de celebrada ésta para otorgarse la escrtura pablica. sn euanto al Gesembolso, e} programa de constitucion debe fjanse la pe0- porcidn en que el mismo ke de efectuarse. FE programe debe ser suscrito par todos los fundadores, cuyas firmas s€ legalizarin notarialmente, debiendo depositarse en el Registro, conjuctamente con cualquier otra informacion que a juicio de fos fundadores se requiera para colucacién de ls acciones. | | I 186 Somnap asownua ‘Solo se posta comunicar a terceros €) programa una vez que se encuentre deposited en el Registro, 1b) La suscripcién de las acciones est’ sujets a determinadas condicio- ‘es, seg se ha indicado, Se debe remarcar dnicemente que ella debe efectuarse fn el lazo que e! programa haya fijado, lo que no significa que si se presestaran suscripciones fuera del plano, las mismas deberdn rechazarse si su aceptacién es conveniente. En consecuencia, los fundadores deben quedar en liertad para acep~ tarles. En todo caso debe constar en un certificada por éuplicado con la firma del representanie de la empresa banceria o financiere receptora de a suscripeidn, en slave se exprese cuanda mencs: fs enominacién de ta sociedad: la identifcacion fl domicilio del suscriptor; ef nimero de acciones que suscribe y la clase de tls, en Su caso; el monto pagado por el suscriptor contorme establezco el progr mma de constituciin; y la fecha y la firma del suscriptar o sw cepresentacion, Un ejerplar del certficado se entregard al suscriptor ‘Durante el periodo fandacional pueden invocarse causales de nidad basa das en vieios del eousentimiento, Pero, si, pese 8 los msismos, Js sociedad se finda y se inscribe, Coles vicios no produciran Ia nutidad dei acto constitutive porgue ello importarta la disminacion del capital, lo que perjudicaria 2 terceres, ajenos 2 ese nvlidad, (¢) La asamblea de suscriptores es a reui6n de éstos, pero con sujecién 4 determinadas regs. En primer térming, debe realizarse en el lugar y fecha setalados en e] programa o en la convocatoria que hagan los fundadores, Los fun- adores eiectian ba convocatoria con una anticipacion np menor de quince dias, contados a partir de la fecha del aviso de convocatoria, La determinacién de te fecha na depende en forma absoluta de la decision de los fundadores, pues debe efectuarse dentro de un plaza que no puede exceder de los dieciocha meses con- tats a partir de la fecha del depésito del progranna en el Registra Mereenti Come actos previos & la instalacién y funcionamiento de la asambles, debe presentarse una relacién completa de fas suscriptores v formarse Ja lista de con. ‘umentes, pata el efecto de identificarlos, conocer su domicio, nimero de eccio 1es suscritas, st clase, de ser el caso, y su valor nominal, Dicha lista estaré a Aisposiciéa de cualquier interesado con una anticipacidn no menor de cuarenta ¥ ‘ocho horas a a celebracidn de la asamblea, Si los suscriptares ee hicieran repre: seutar por apoderado, debe indicarse ol nomre y domicilio de éste ¥ los alcance Ge! poder. De acuerdo a la lista se establecerd el quérum y la mayoria que se necesita para adoptar resoluciém. Todos estos datos deben constar en el acta que se redactaré al efecto, La importancia de los datos mencionados radica en que mediante ellos podea apreciarse las condiciones en que efectué Ia asamblea y de- cidirse en consecuencias sobre la validez de su colebracién, Para que laasamblea pueda ser instalada y funcionar validamente, debe cum- plitse e} requisito del quérum en proporeion de por lo menos la mayoria absoluta 187‘Uusts Mow yn Manne Ge acciones suscritas. Las decisiones se adoptarén por meyaria de votos, corres. pondiendo un voto a cada accion suserita, Los aportantes de bienes in natura no pueden participar en ninguna de tas ‘otaciones relativas ala aprobacién de sus aportaciones, ni de su valor Se trata de fevitar gue con el voto de los que apartan bienes de esa case, se impanga su ecep- tacion por la sociedzd. pese a que esos bienes puedan vesultar inconvenientes o innecesarios y beneficia s6lo a sus dueos: 0 que se imponga una valoracién. ‘gerada,slterando el equiibrio de las prestaciones de los aportantes en numerario, [Asimismo, se prohibe a los fundadores votar en les cuestiones relacionadas con tas ventajes que les otorgue el estatuto, zi como respecto a los gastos de funda ‘La prohibicion trata de evitar que los fundadures exageren la importancie de fe gestiones para la formacidn de la sociedsd y decidan can su voto el atorge niento de vontajas excesivas o lk aprobacidn de gastos desorbitados en perjuicio de la sociedad, La asamblea tiene objetivos concretos y limitedos por lo Ley, que concies nets a cualzo aspecios: a) eanstitucién Tegal de la sociedad; #) actividad de fos fundadores para su formacion; ¢) futura adiministracién; 6} onganizacién, Lo constituciin legal de la sociedad, exige que se comprube si se cumplen Jas condiciones requeridas para st existencia ¥ que se formle el estatuto que ha de regi sv vida futura, Esto supone Is redaccicn de un proyecto, que se someteré 2 le aprobacion de Ja asamblea, Necesariemente el estatuto debe considerar los ‘puntos enunciados en el programa de fundacisn, ‘La actividad de fos endadores para. Ta forenacin de Ia sociedad supone la realzacién de una serie de actos de gestion, ue pueden ser Ge las ms variadas {ndoles, incluyendo la celebracign de contrates condicionados a a existencia dela sociedad y su aprobacin por parte de ésta, Jo que importa, en su caso, Ia exoners: iin de le vesponsabilidad en que pudieran haber incuzrido en i etapa fundacionl La futura adminsistracién de la sociedad obliga que se atribuya a Ta asam- blea el nombremienta de las personas encargedas para tal objeto, De este modo queda cubierto el lapso que media entre la constitucién de la sociedad y la pri ‘mera junta general La arganizacitn de la sociedad, requiere que Ja asambiea apruebe tos valores {que se haya dado a los aportes no dinevarios, si Jos hubiera, asi como las ventajas especiales reservadas a los funcadores, en su caso, En ewanto alas ventajas concedidas « las fondadores, éstos tienen el derecho de reservarse derechos especiales de diversa contenido ecanémico, os que debe constar en el estatuto, Cuange se trate de participacion en las uilidades 0 de cusl- ‘quier derecho sobre éstas, los beneficios no pueden exceder, en conjunto, 6 ‘Iéeima parte de la utildad distibuible anual que eparezca de los estados financieros de los primeros cinco ates, en un periedo maximo de diez ahos contados e party del 188 Secteur ARONA cjoricio siguiente «Ja eonstitucion de la sociedad, La anterior Tey de societies Gponia que este derecho s6lo potré incorporerse en titulos nominativas que no Gem acciones. De hecho In aetua! ley aw hace mencién alguna a la posibilidad de titi Gichos tialos, in embargo, no Te prohibe, por To que en cato 5e acuerde st “reacién, éstos pueden tener la calidad que contemplaba lz ley anterior ‘Finalmente, larewniin de la asamblea debe hacerse constar acta, en ta que setegistrarén los acuerdas adaptados y las observaciones que se hubiesen formu- jado. Las aclas, certificadas por notario, seran suscritas por el presidente y el ecretario ¥, en sv 950, servirin de base para Ja redaccién del contrato y del fstatuto, Los suscriptores que asi lo descen pueden firmat el acts. Los susexiptores disidentes ¥ Ios no asistentes que estén en desacuerdo cor te modificacion del programa pueden hacer uso del derecho de seyaracién, dentre fel plazo de dice dias de celebrada ia asambiee, Dichos suscriptoses reeupera los portes que hubiesen hecho, més Tos intereses que corzespondan, quedand sin tiecto la suscripeién de acciones que hayan efectiado, ‘La po aprobacién de le valoracién de las aportaciones cn especie confiere derecho a quienes las hubiera aportado al separarse de la sociedad denteo det azo Ge diee dias de celebrada la asamnbles. E) aportante recuperaré sus aportes, tuedando sin efecto la suscripcién de acciones que hubiese realizado 118, CONTENIDO DEL PACTO DE CONSTITUCION SOCIAL Y DEL ESTATUTO El contenido del pacto socal hace relacién alos sacios ya sus oligaciones. El cestatuto contiene las normas relativas al funcionamiento dela sociedad camo per ona, a) capital con que ella V3 a funcionar, a su actividad como entidad y a sit estructura orgénica. En fa escritura de constitucién social deen figuear el nom: tre, nacionalidad, estado civil, ocupacion y domicilio de los otengantes, si éstos fueran personas naturales, 0 a denomincion 0 razén social, si fueran persones jutidicas, asi como el nombre de quién o quiéues las representa, fi forma come 2 da cunplimiento a la susctipcisn total del capital y pare asegurar que se comple To dispnesto en orten a conseguir la integra suscripeién del capital, exigencia que se relacione con la norma que establece que el importe de la suscripcién debe epositarse en una institucion de crédito, | Laindicacin de Ja parte de capital que hubiese suscrito cada socio, asf como ‘elpago efectuado de por lo menas el veinticince por ciento, sirve para determinar el ntmero de acciones que debe recibir cada accionista. El estatuto debe integrarse con determinato contenido minimo, orientado cn primer tesmino a identificer 4 la sociedad mediante su Genominacién sacs} [Nada impide que en le denominacidn se emplcen Jos nombres de personas fsicas, J éstas lo consienten, sin que ello signifique que se acepta por ese hecho la res ponschilidad eolidaria eitimiteda, pues la expresion “Sociedad Andaima”, 0 S.A.” 189Uses Mosteva Maxrnen indies la haturaleza de esta clase de sociedades y, en consecuencia, la responsi lidad limitada de los socios. E] término de la ducacién debe figurar en ta escritura, debiendo tener en cuenta que en estas seciedades se permite la duracién indeterminads, lo que no ‘ocurre con otras sociedades. Ademds, debe indicarse la fecha de iniciacion de las ‘operaciones sociales. La citadel copital social Ge suma importancia enla sociedad anéniena, debe figurar en la escritura de constitucian social y en el estatuto, El capital constituye el patrimonio inicial de a sociedad y sirve como medida, durante la existencia de ells, para regular los derechos de accionistes y terceros, Por ser un dato constitu- tivo, su modiicecin importa un cambio sustancia en la existencia de le sociedae. For eso, s6lo puede realizarse por los pracedimientas y can los requisites exigi- dos por lz Ley. De conformidad con lo previsto en el artcule 39° del Reglamento el Registro de Sociedades, el capital social y el valor nominal de las acciones deben estar expresados en manedz nacional. Las fracciones de moneda se podrén cxpresar sélo hasta en céatimas de la unidad monetaria, Excepcionalimente, ¢l ‘capital social puede estar expresado en moneds extranjera, cuando se cvente con ‘utorizacion expediea por la autoridad competente o cuando un régimen legal es- pecifico permita evar la contabildse en moneda extranjera, Le autorizacion debe ingertarse en la eseritura piblica de constitucion o en la que modifique el capital social, si ella fuera emitida con posterioridad. Debe figuras, adem, el nero de acciones en que el capital esté dividido, el yator nominal de cada una de ellas y el monto pagado por cada accién suscrita Se prevé la posiblidad de que existen diversas clases de acciones, Jo que debe hacerse constar, asi como ef contenido de los derechos que corresponden 2 cada clase. Esos derechos no pueden ser ctros que ls de cadeter econdmico, ne el derecho 2 voto, pues la Ley prohibe la creacién de aeciones de voto mitiple. “Todas las acciones tienen el mismo valor nominal y dan derecho a un voto. AL respecto cabe advertir que con este dispositivo se proscribe a las acciones de diferente velor nominal ya las acciones de voto plural con excepcin dela eleccion del directorio (art 1642), en cuyo caso cada accifn tiene tantos votos como diec- tores a elegir, Es de asverti que las acciones deben ser nominatvas, estando prohibidas las zeciones al portador. Elvalor de jos bienes en especie y de las cxéditos aportades, con indicacién 4e) titulo por el que se aporta,es ara indicacién que obligatoriamente debe conte- her cl eatatuto, pues pucsien ser objeto de aportacion toda clase de bicnes econo ‘THUGS, YCTO la naluralcea Gc fa socicdad impone que estos bienes sear numerarios o bienes transformabies en dinera, ya que sélo asi pueden representar una garai- tia pare los acreedores. Las bienes en especie o eréditos aportados exciayen que la aportacion de servicios pueda estimarse como parte del capital y ser retrbuida ‘con acciones de capital 190 Soca ANON La indicacian det titulo con que se aporta se refiere 2 si se efectia por dere- ‘co propio, o en representacion de determninada persona tisica v jaca. En ewanto a la menciin sobre la naturaleza y datos identificatorios de las cosas ciertas y determinadas gue la sociedad debe adquirir, iene como finalidad {npedir que, por favorecer 2 determinadas personas 0 @ algunos de los fundado- res, ve sequieran de ellos bienes que la sociedad no necesita de momento.e que se hone par esas adquisiciones precios excesivos, deiilténdose indebidamente el capital social La veferencia al valor de los bienes en especie debe armonizar necesaris- mente con el mimeru de acciones que reciba ef aporvante de ellos, En xelacion 2 las ulidades, debe expresarse las normas para su dist cin, ast como las Ventajas especiales que se establezcan en favor de euslouier secionista, de los fundadares ode terceros, con indicacion Gel nombre del tear sia Sobreast los Himites senalados en la Ley. Bs regia se relciona con fa que estoy oes imperativameente que 10s beneficios en favor de Jos fundadores no pueden txceder en conjunto de a décima parte de i uilidad distribuible anual que apanez- ta en ios estados financieros y por un perfodo maxima de cinco afios contades, Ej estatuto debe disponer el régimen ce constitucién y funcionamiento de lt junte eenetal para que puedan adoptarse acuerdo vilidos, asi como el régimen del tirecteria'y de la gerencia, El cargo de director es remmunerado, siendo de compe- tencis de la junta general fijar Ia remunesacidn, ‘simismo, estableceré el regimen de la gerencia, organa de ejecucién inme- Gita de la voluntad social. Como el directorio no puede creer sus funciones en forme constante, sobre tndo en las compaiias de cierta importancia econémica, le eaon contious de la funciones de gestion y representacién reewe en la gerenc “La oportunidad de la presentacion del balance de cjercicio a la junta general sara su aprobacidn debe ser sefialada en el estatuto, Si bien ta Ley no sefalz como plazo maximo pata i presentacién det balance por el Directorio, debe presentarse tientra de los tres meses de cerrado el ejerecio econémico Los requisites pars el aumento, disminucién del capital socal, 0 para cu tniey modificacin estatutara que debe contener el estatuto, no pueden ser me- ‘toree que los sefalados en la Ley a este efecto, x puede exigir el estatuto mayo- rigs mis severas pare adoptar ! acuerdo de modificacion, o condicionala a deter Iminadas exigencias, Algo semejante debe establocerse en relacion con el régimen, pera le disolucién y Hiquidacion de l sociedad. Finalmente, po fam incluirse ls cldusulas que se tenga a bien agregas, 119, OTORGAMIENTO E INSCRIPCION DE LA ESCRITURA CONSTITUTIVA 581 otorgamiento de la escritura de constituci6n social y su inscripcion en el Regisizo Mercantil constituyen la iltima etapa ded proceso fundacional. La Ley 191| aac ‘Uuises Mantoxa MANFREDL sefiala que las personas designadas en la asemblea deben otorgat Ia escvituta ene} plazo de treinta das, con sujecion 2 los acuerdos adoptados. “La inscripeion se realiza presentando la documentacion respectiva al Regis ‘tro del Jomiciio Ge la sociedad. e] que, previo examen de las formalades extrin secas de les documentos (capacidad, validez de las obligeciones contraidas, tc), proband 0 rechezaré la inscripcién. Deberd examina, tambien, que se curpia con fl eonjunto de requisitas que dan estructura a la fature persona juridice Empero, antes de la inscripeidn y durante et period fundacional, pueden celebraree contates cuya valider queda sujeta ala aceptacion del sociedad para Guando se haga ls inseripciOn, Realizada ésta, dichos actos y los gastos respect os nectan ala sociodad. Antes de Te inscripcién evabquer vinculo que Se contr ie con feroerbs es de responsabilidad de las fundadores. {nserit la sociedad, deben considerarse supuesto referente als forma cono ella asimne los derechos }ebligaciones coatraiéos durante el perfodo fundscionat Somo son: a) las selaciones juridicas no necesarias para [a fundacin de I soe. Gad en cuyo caso a éstacorzesponde decidir con entera libertad si sucede 0 noen tas los vontratantes:b) las oblgationes de cardcter necesari contratdas para fondacion, en euyo caso la sociedad queda obfigada sin necesiéad de acuerdo de ningin género y sin que sea libre de adoptar uno en contrari. Los atorganies de le eseritura thenen Js favultades necesarias para efector ‘vctorgar el pagp de 10s impuestos y gastos Fespectivos, Con cargo # 10s fonos epositados como aportaciones de capital. 120. CADUCIDAD DEL PROCESO FUNDACIONAL ! proceso fundaciona} puede Srustrerse por diversos motives: a) por fal de capital suficientes B) porque no se hi fogrado el minimo de suscripsiones: pore no se ha completada la parte del capital por aportaciones dinerarias prev {es en el programa; d) por acuerdo de fa ascmblea; y €) por el transcurso del plaza Ge dieciacho meses sin que ella se haya realizado Como consecuencia de fa caducidad se origina la obligacion de los fundado- tes de dar aviso, dentro del plaza de quince dias, a los suscriptores, a fas insttt ciones de crédito que bubiesen recibida depdsitos para que los devuelvan @ les personas con las que se hubiese contratado bajo condicién de constitwirse le so- ‘edad y ser aprobados los contratos por ella; ¥. finalmente, al Resist. 121, FUNDADORES ‘Se considers fundadores, si se trata de fendacién simutévea a quienes otorga" fe eseritura constitutive y suscriben todas las acciones, 2 tos firmantes del progr tna de Fundacion, tratandose de constitucion pos suscripcién publica; yen cualquier clase de fundacn, z las personas por euya cuenta hubiesen actuado tos fundadores, 192 : | i Soca ANON Sabre los fundadotes gravita le vesponsabilidad solidaria respecto a a socie- dad y a tomers de culdar se aposte la proparcién correspondiente del capital recto, e ea le cuarta parte; que se Curia con ls aportaciones no dineraris ¥ fe aga la Valeracion correspondiente; que se inviertan jos fondos destinados al pago de Ins gastos de constitucion y, en general, que se hagan efectivas tds ls Feclaraciones formuladas en la escritura de fundacion, ‘También son responsables de la realidad de la suscripcion que han de pre~ sentar aa asamblea de suscriptores; de los desembolsos iniiales exigidos en ef program funcacional; de la veracidad de tas declaraciones contends en €l ro~ rama; de Ta zelidad de ss aportaciones no dineranas, de las obligaciones asom\- See frente # terceros com la finalidad de constitur la sociedad v frente a la socie- Gad. de Ia inversin de los fondos destinadas a gastos de consttucion. La realidad ge las aporteciones no dinerarizs representa no solamente su existence real y fice, sino también la inscripeién, en su caso, en el Registro de Propiedad o admi- istrative para ue las terceros, acreedores hipntecarios, et, conozcan Ia trans misién a titulo de apart. ‘La respontabiliéad do los fendadores, que comprende In de resacir por €a- sesy parjuitos, es ls que corresponce alos otorgantes de ia escrturafendacional ee je fancacidn sucesiva, pore etraso en el otorgamiento dela esritura, 6e Sf presentacion para inscibra en el Registro o morosided en las gestiones net fers para la inseripeon, ‘Los fundadores quedan también incursos en responsabilidad solidaria por tas relacones jurdics contradas antes de le ineeipcian dela sociedad. Pero una eTConstituida, ésta debe relovarlos ce las obligaciones astanidas y cecmibolss Tes ee eutos soportados, siemore que hayan sido necesarios para Ja consti ae ie Se eviedad, hayan cido aprobados por a asamblea, Si, por eualguiee sepia sociedad no se cansttuye los fundadores no pueden diigise contro Tos easeriptores de fas acones. Pui otargarse en favor de los fundadores beneficias que consistan en una compengacidn par el trabajo fundacional, pero tales benedicios no pueden coxfun- dirse con los que derivan de la condicién juridica de accionistas. Las ventajas2 los accionistas pueden consistir en participacién privilegiada en los beneficios o en la ‘ota de hiquidacién; preferencta en la suscripein de acciones; perticulares dere- chos para designar administradores o participar en Ja administracién, ete, Tam bign pueden consistir en otros privilegios, no dentra de la sociedad, sino como texcerDs, come serian concesiones de venta o sursinistro, El placa de cadueidad pata hacer efectiva la responsabilidad de los funciada- res 6s de Gos afios, que se cuentan a partir de la inscripeidn de la sociedad en et Registro, sila sociedad llega a insceibirse,o de le fecha dela denegatoria definitiva de dicinainscripeién, o de Io fecha del zviso a los suscriptores y # Iss instituciones ée crécito que hubiesen recibido las suscripciones, segin el caso. 193,Mowtova Mast 1.22, LOS APORTES Rigen para Jo aportes en la sociedad andnima las reglas generales aplice wes cts slae de socedades, con Ts excepcign de que solo mumerarios bienes sree cee pos cer aportados« quella, En consecvencia, no seria admisible le Sportucidn dle servicios profesionales o tenicnso de cualquier otc ile; tampo co el erecta personal La forma de cumplir con Ja obligacitin de aportar depende de] objeto que constitu cl apoetey de las exigencias formales que en cade caso se requleran srotnuse de aporraciones no dinerarias, debe comprobarse la realidad de elas rentinarse sy avaluo mediante le correspondencia que debe exists eve capital ethno, Deteraiaces aortacones eveuadas con exageraién dan Tuga Eikidades que nacen debiltadas econdmicamente Respect 2 fa findacion por oferta a vercero, la Ley impone reds caunelnee come son: la menci6n en el programa fanéacional de a clase, naturale- eae saad del aportaion; el cekerio de valoraion a indscacién del nom Ncuicn efecta el aporte; el haga en que se justiaque Iz memoria desrintive dds los fundadores y eb informe que justique e) valor esignado La infraccion de as exigencias para una valoracion correcta determinaré egg tos cnsos [a Gzchucion dela sociedad en razdn de os wicios de error 0 86 ado por tos suscriptores. La valorizacion debe ser revisads por la asambles ‘oxclusidn del derecho a voto de los aportes de Jos bienes de suscripiores con whe ato ldo, los fudadoces son sofdacamente reponsables por ia existe ia te ha naciones en especie. Como media aiional de garantia 9 hace cb cae issn, qe debe se solictada por el Guectorio dentro de wn paz0 ae Be Je pa ce ses die. En deterinais casos, iz opeaci revs04 ao aoetespeitos designads por ek vez, quien debe resolver cul de as valor Se ets Mcntras la revision no este sanconada, no se puede extender we slos definitive de las acciones que corresponden a estas apotaciones Si hbiera diferencias de walor entre el asignad niilmentey el que res sede i evra el aportante de biones in nanera deberd optar por complete! I “Fronrete on motlica, reduc ls itulos en exceso,o separase dela sociedad. Es are ee itinas tupdtess, Gabe redcirs el capital en forma proporeions. Para impecir que a saves de adgusiiones nec a accionistas se burke tus medidas enateanes a que deben sujetarse ls eportaciones en especie, se fia vere cava importe no debe exceder del diez por cient en relaci con ef cap Por cualquier exceso dentso del plazo indicado deber4 recalarse’la aprobacién d& rehnats ner, previo informe escrito de los dectores Entre tato, el conte thou on sanpenso, Lo Ley facta, pues, una astorzasg fuera del eect seis meses desde I fn 194 ore que se cumplan los requisites mencionados, Se exceptian los casos de dienes que constituyen el objeto del comercio de la sociedad, y qve se realicen en rueds de bolsa, para los que no rigen la adquisiciones estriceiones. Las medidas para asequrar el pago total de Io suscrito por el accionista varian segiin la naturaleze de los bienes, es decir, si se trata Ge numerario o de bienes it natura. En todo caso, si el aecionista no cumple su obligacion de aportar hay que fenajenar sus acciones, no siendo preciso que para este efecto la sociedad ten los ‘itulasen su poder, pues los titulos accionarios pueden estar en poder de suscriptores ‘ode terceros 5, sin embargo, pueden ser enajenados otorgindose a adquirente un {uplicada y anuléndose los originales. El procedimienta debe estar revestido def mls amplia publicides para exitar perturbaciones en el trfico de los titus, por lo ‘que se exige su Verificacién por medio de sociedad agente de Dols Sila venta no se efectita, debe amularse le accién, con la consiguiente reduc- én del capital. Si se produce la venta, el precio serviré para pagar no s6io la parte sing tambien los gastos y los dafias sufridas por la sociedad. BI nanente, en caso dé existir quedaza en sb beneficio, sin perjuicia del resarc mniemto por los mayores das que sv le hubiesen causeda, Sino se cure el total Ge le adecuade, el accionista quedard abligado por la diferencia. El adquirente dels scion adquiere la calided de accionista En caso que todas las ecciones no se hubieran liberado en ls misma propar cidn, la restitucién debe hacerse, en primer lugar, a los accionistas que hubiesen desembolsado mayores cantidaces, a quienes se les devolverd el exceso sobre la sposacién del que hubiere desembolsado menos y el resto se distribuird entre Jos sccionistas en propoccidn al valor nominal de sus acciones, Bl accionista moroso esta impedido de ejercer el derecho de voto respecto de las accianes cuyo dividenco pasive no haya caticelada en Ia forme y plazo que estublece la Ley. Dichas acciones no son computables para formar el quorum de la juste general ni para establecer lz mayorfa en las votaciones. Tampoco tend derecho, respecto de dichas acciones, a ejercer el derecho de suscripcién prefe- reate de nuevas acciones ni de adquirly obligaciones convertibles en acciones. Los dividendos que corresponden el aceionista moroso por Ia parte pagada de sus aeckme’ asi como las de sus acciones fntegramente pagedas, se aplican obligato- riersente por la sociedad a amortizar los dividendos pasivos, previo pago de le i.os e intereses moratorios. Cuando el dividendo se pague en especie 0 en 6 de propia émisidn, la sociedad vender’ éstas por el proceso de remate en ucidn forzada que establece e] Cédigo Procesal Civil y @ aplicar el producto de a venta ak pago de los dividends pasivos. No ce puede oblige asumié con la suscripeié al socio a prestacion mayor o diverse de aguella que in de la accion para la formaciin del capital social ___ Hay otras prestaviones de parte de ls socos, denominadas aocesoris, no tonsistentes en dinero y que no pueden integrar el capital social, confiendose a 193ere eEEEEE CEE CEE EES EEE EEE Eee ‘Vusee Mowrova MANFRED! acto constitutive enunciar ls datos esencales referent 2 elas. Estes prestecia- 20k omen earéeter personal: deben ser cumplidas por el socio y RO pot persons) ‘versa, Por acuerdo de la junta general pueden crearse ambien dics prestacio aoeecesoris, con el consentimiento del accionista 0 de los actionistas que de Ten presarls, Las modiicaciones de las prestaciones accesories y de Jos dere hoe que estas olonguenséio padrinacordarse por unanimidad,o por scueréo de) fe junta genera cuando el acconista oacionistas que se obligaven ala prestactn tmanifiesten su conformidad en forma express ‘La Ley entemplaapsibilded de convenir ene pacto soca o en el estat vo quel gui aportante eniegue como spore tas valores o documentos ce 2 ae aercaagr el aporte na se consiera efectuato hasta que ct respective co aS rent sed ntegrament pogace. Sin embargo si el pacto gota con cra aque el porte est representado por titulo valores o documentos de ce Carituto XIV cer ae Gt atlgado principal noose socio apertante, elaporteseentenders |” LAS ACCIONES DE LA xo uo col transference de Jos respects titalos o dosurmentos, on @ ; aun de los respectivosttulos valores o documentos y sin Reruicio de a respon SOCIEDAD ANONIMA Sabi soliasiaprevits en la Ley art. 26° 128, Concepto de accibn 124, Certificados provisonaies- 125. Control inc reat de secones. 126. Acces ordnariss v acciones preferenciales.- 127 Feconce nomnativa y aciones tl porsder. 128. Derechos del sccost: a) aang pon deresho a veto. b) Aeiones sin derecho a vo 128. Certiicado eattaspeion preferente- 130. Usulnace de aciones. 131, Prenda 8 acco Bee Medgar cutclsres sore acciones- 123. Transferencia de accones 15, Adguviion por a socedad de sus acciones.~ 135 Préstamos y aaticipos ‘om garaia de acciones 123, CONCEPTO DE ACCION Se considers la accion como el concepto central dele sociedad andnima, Comn- prende tres aspectos fundamentales: como partes alicuotas del capital social, en la fue esta dividido: como conjunto de derechos y obligaciones que corresponclen 2 t2as parles, y como titulo o documento representative de la posicidn de soci. ‘La Corte Suprema, en Ejecutoria de 22 de marso de 1973 Bol Jud. N*8-10, 344) ts esotlto qe Ins derechos dels acconstas de una soviedassndnirua extn repress {ls par at accones con ls ave particyan, pete no por los bienes que constitayen aguel Setromoni, que resulta diferente al persona é cada socio; por lo que los acreedoves de [os socies no puden enbatzer los Benes dela soieda or ser Ja accién le unidad en que se divide el capital social, no admite frac ionamiento. Pero, como puede ocurrir que una pluralidad de personas sea duefia Ge uns o varias atclones en una relaci6n de condaminio, hay que distinguir entre la 196 1?» MANE | Ls aciows eLa sston? ANONILE uta de ein ue pestenece 2 vos propia ya tina a | eso ye nei i snes ues ds eth separ tl ejercicio de los derechos de socio frente a la sociedad, 2 cove efecto Jos Embargo, por excepcidn, siempre que se haya ‘curmplido con pagar la cusrta parte el cleric eben desiznar una persona que lo represent, lo que no significa aban opus y ef etn a perite, pede eiise certains Ce Gua se exsinya de las oligaiones que derivan del caida de acioistas 2 0008 | serie oe acciones con Ts expres indicacon de que Se ensues pendliemte la ins Ire copropietarios. Ello respond hasta el limite deo qu a acion represents y mon de la sociedad y que en caso de transference, 6) Ceo respond fa solo aque! que fue designado representante. inp mente eon tos los cedentes qu To preceden pot tes SNEEE IT que aon dnd de accionistay conforme aly el titular orignal de los ‘otros accionistas 0 ferceros. pudiera ten ‘Asimismo, hay que considerar diversas situaciones relacion: aac 3 a tee ee : tertficedos frente Ja socied sion, una elusutruto’faprenda: as elusuaslimiatves de su transssib eae Cite de acienes pevilegdas; los proceimientos para el grado de os ve fdendos pasives y la adquisicion por Ja sociedad de sus acciones sna cifra inferior @ 80 Se ha mantenico la prohibicidn de emitir aociones p valor naminel Esta necesidad de mantener en el acto consti tt al eat Tare el patrimonio y el capital, impide emer acclones £7 diebajo de ta por. La | Son de oblgaciones a tio inferior a nominal es Boeke rte tratandose de obi 5 ls prima por [2 eolocacién de libsio rin el mismo nator nominal, su fjacién queda al axbitrio de Jos sons afin de ear mayor publicidad a este heck, fa Ley exige que come & ) | eciones, pues ur estimalo en esta case ds WES we seetng fundacinal yen el esttuto, ast como en fas titulos accionao® ¥en axles ps egos Ge ose, aoracin el SS srunea puede ificados provisionales. i bite Tal, pues se ie qe st acon ae Be del Por ser las acciones pat a soca y porque a note | pte social eid a accom por debojo de lap ‘signiicaria que capital no ha tals de a sociedad anonima exige una exeetacorrelacn entre ln aport3c8 Sido integrado par completo alicwotas del capit de ee el aimero de occiones que recibe, les acianes eben ten e} mismo hvala ceealcacin de ka acca es inferior au als novninal, ta dite ‘aor nominal, aun everdia hubiese aeciones de distines clases enc ve reea como perdids de eolocacon. Eas acclones HTT ‘moto ‘ia mayor aportacion de unos accionistas en relcion con otras estar PRS” thierior a su valor nominal se consider spare todo efect intepramente Paadas 2 sentata por um mayor nies de acianes, Jo que osergardrayores Gereches ¥ ide cdo oe cancel st valor de colaeacién, Ya WHE a valor nominal ‘Mayor influenca ela vida social quienes efectsan mayor aportaci se vas oe empre sec el gro, que se recooee cs We 6 SNOT det ee need realizrse en sos inferior al vor nominal 6) 29° ces decir, cabe eer itded que la saciedadencangue la colocacon oe aeciones ereadas, ¥ aM aaeerpeagor dela accién obtenga como resultado una sume We éeducida su com el eclocaey te war nominal del asin, y enconsecueia sociedad expe- sin sea menos menor dicho val: En tal cso fe Ley perme TCO que ‘Xo acepta la Ley emision de 2eciones sin valor nominal, i que s¢ eo accionte s eanbio de aportaciones de industria y servicios, pues 6e ude 9 aa aportaci6n al capital dela sociedad, Peso, se pueden crear arcane; 6 | tos a una carga 6 alas de las prestaciones accesoris. esquard dela integracign fectiva del capital social fn de que Puss | Cee ey payacrgiado un Mend ingreso al nominal puedo rogistrada y et Ssiuiente responsabilidad frente a torerms, fa Ley probe 18} uc ta efecto dcbera imputrse Ja ditecencia de valor come pérdida de colocacién. daar ccriones que no hayan sido suscritas. Esas aciones no representa! Fae er la sociedad Tegjatrard ena event parimonial uno pérdida por col co eevee no ests determinads la persona que se sesponssblice POs sare qus ge eapora sea reabsorbida por Tos resultados de fos 7° venidetos, Tportacign a que elas se efieren. De otro lado, se tiende a imped ave ide se reomaak que prodacido elo, la huells dejada no tiene por gue So tratada como soon vo cel balance el imported ls aciones no suscritas come Vp va emsgn por debajo de valor nomial, ine com To Ge &s Te pérdida por vate carters, ce Tes haga figura en el pasivo en Ia cuenta capital, presensan’)> Tlocaron que se espera recuperar con cargo a esuialos posteriores (art. § vei una ideo abultada de Ia potencialidad econémica de la sociedad. ssucle concept como el desert ‘ara partcipar en fa suseripci ‘En evanto a bas aciones con prima s¢ le boise suplemnentario queen algunas cases sé et Sache visto que al lormarse la sociedad. las acciones deben estas totalmente suscritss y paans en el veiticnco por éiento de sus Yalotes por Jo menos, ¥ 5 te ene dite a sociedad, con u monto aiciona al aporte de quseris 5 Pativhmne i practice Gel capital autrizado dentro de iestas condicio: representado en e Valor nominal de las acciones, nes, no acepta que se emitan aceiones que no aya sido sUscaes \ Tambien puede responder el pago de 2 pia, a echo ve el BUEN aan ie nel rinvpi de qe ates de a sricén dete sorededen | “typi social. Persigue esta exigenciaevitar que el wales F cet Registco Mercantil ao existe persona jurdiay, por To tanto, no puede repens wee er ones yo emitidas se vee disminuido al emitires las eT cred Mets han efectuado 10 aportes, Hose recanoce La valet de Tt soni de is asco He estas particiar els revervas anteriores, 198 9 hit TEE‘Uses MONTOYA MANFRED! resultado se alcanza incrementande las reservas, mediante la prima de emisidn, cen Ja misma preporcion en que se aumenta el capital. Bl articulo 85° nos refiere no s6lo et caso de Ta colocacién de fas acciones por sume inferior a su valor omsina, sino también Is posivilided de emits aeciones com prima, y sefaa que la sume que se obtenga en ia colocacidn de acciones sobre co Valor nominal es una prima de capital. Los términos ¥ condiciones de! pago de te grima y la aplicacin de la misma estan sujetos a io que establezca a Ley, lz escritura piblica de constitucion o el acuerdo de fa junta general Lajrima de emisién es un desembolso que se exige al suscrbieacciones por ‘un quantum que sebasa su valor a la paz Podriamos afirmar en principio que esa figura inversa ala colocacin de la accién con pérdida, En el caso de la emisitn de fociones con prima procuramos recipi una suma mayor al velor nominal 6s decid. Sefisla Bergamo, que muchas veces la sociedad, en base al resultado favo. Table de anteriores ejericios, contabiliza excedentes que se llevan al fondo de reserva Silas acciones representativas del aumento de capital se suscribieran az pan gozarian de un wato privilegiado respecto de las circulates, puesto que ver- {rian a particpar sin esfuerzo alguno de aquella reserva. ¥ para mantener la pro- ‘porcionaldad entre ol capital antiguo y el nuevo, se establece Ja suscripciém con prima, que representa ta alicuota del importe de las reservas y de la plusvalia con fue se ha incrementado el activo. Se cuestiona la aplicacign de fa prima cuando la SSuscripcion se reserva integramente a favor de 108 antignos accionistas; se dice {que sila prime tiene por objeto mantener incdhunnes tos dezechos adquirkios por fos ttulates de las viejas acciones, no hay por qué exigir un desembotso suple- rmentario cuando los destinatarios Ge aquella proteccit son los mismos acvitis- tas, Distintoes el caso del nuevo accionista que con su ingreso ala sociedad se va a beneficiar de ls ganancias de Je sociedad, Es importante en este tems tomar conciencia, no solo de Is posibiida dele cemisién de acciones por encima de la par, cosa que estaba permitida por a Ley anterior, sino también del derecho @ fa distribucién del beneficio que varia Ssustoncialmente con lu Ley vigente. En efecto, de acuerdo a articulo 230°, todas Jes acciones de la sociedad, aun cuando no se encuentron totalmente pagadas tienen el mismo derecho al dividendo, independientemente de la oportunidad ex que hayan sido emitidas o pagadas, salvo disposicién contraria del estatuto o acuerdo de la junta general, E) ennnciade Ge) articulo 259 de Ia Ley anterior, establecs {que a distribucién de dividendos se hacta en funcién del monte intearado al cap tal y del tiempo en que se ha realizado, es decir, si el aporte fue recibido por It sociedad en los meses finales del afio, se aplicard no solo la proporcidn respecto a ‘onto del aporte de} eporte, sino al tiempo en que dicho aparte se integra a capital social. Bajo les pautas de la Ley anterior existia précticamente ust autoregulacién para efectos de determinar el derecho al dividendo. En Ja Ley tual, e! dividend se reparte en funcidn del monto y ye no interfere el tiempo. E& agus donde toma sustento ia prima de acciones, pues ahora es importante post 200 LAs ACCIONES HEA SOCIEDAD ANONIMA ‘establecer el monto de Te prima para mantener el equilibrio entre aquellos anti- gros accionistas y los otros que ingresan a la sociedad. La Ley en su articulo 239° se aleja del criterio que sefiala que le prima debe peneficiar al antigue accionista, ¥ recoge la tendencia que justice el beneficio no sélo det accionista antiguo, sino que constituye un beneticio econémico de Ja $0- toda, razén por ln que no sole deberfa trstarse Ja accidn con prima para los nue~ os aceionistas, sino también para los antiguos. El articulo 2389 de la Ley sefala: “Tae primes de capital solo pueden ser distribaidas cuando lz reserva Jegal hays ® aitanzada su limite méximo. Pueden capitalizarse en cualquier momento. $i se ‘ompleta el limite méximo de la reserva tegal con parte de las primas de capital puede distribuirse el saldo de éstas”. Como se aprecia, se busca en primer gar Ja Consolidacion de la situacién patrimomal de le sociedad, antes que darle ala prima fe capital un destine de beneficio directo para el accionista _La prima es siempre determinable « priori. Los érganos sociales competen- tes pueden con perfecto conccimiento de causa decidir acerca de su exigencia, de Su cuantia vde su destino, Es interesante verificar cui es el érgano que tiene a 88 argo a taree de fijar i prima de emisidn, En efecto, la junta general deberé adop- tat el acuerdo para emitir acciones y delegar en otro érgano dé la sociedad la foncidn de fjar la prima. Con freevencia se puede establecer que las Junta de aceionistas despues de establecer la cuantia y demds condiciones genereles del Gumento de capital, contizn a los administradores el seitalamiento de la prima. lo responde a que entre el acuerdo de la junta que decide el aumento de capital ‘ye ejecncion del mismo, puede transcurrir un tempo durante el cual puede ope arse un imprevisible cambio que aconseje variar cf tipo de prima inicialmente fjado. Se deja asf un margen de libertad en et accionar que podria pecar de rigide ise fijan exiterios inamovibles que perjudiquen In colocacién de la sccién con rime, Elarticul 85 de la Ley sefala con precisisn que los términos y condicio- bes del pago de la prina y la aplicaci6n de la rnisma estan sujetosao que establez- cata Ley le escritura publica de constituci6n oe] acuerdo de la junta general. tre tema que reviste importancia es precisar si la prima de capital debe considerarse como parte de Ia suscripcién de a accion para cumplis con el requi- sito de ln susctipeién minima del veinticinco por ciento de cada accidn. Al res- ecto habria que considerar que ef monto de la prinia no integra la cuota capital de la sociedad y por tanto no puede tratérsele como una parte alicuota del mismo, {eos ain come ur percin del pago de la accion representativa del capital de ia sociedad, En Jo que se sefiere alas acciones en cartera, éstas pueden creerse en el acto constitutive 0 por acto posterior, Las acciones en cartera carecen de titwlat, por ‘anto no existe persona alguna que haya efectuado el desembolso @ cuenta de so valor La accién en cartera suele ser el titulo que los fumdadares 0 tos administxe- ores se reserven para ofrecerlos en suscripeién en un futuro mas o menos prdsi- ‘mo, y algunas veces, del sobrante de emisiones no absorbidas del tode. Las accio- 201[Unises Mosrovs Manner nes en cartera representan un capital virtual. En e) Cédigo de Comercin de Rap fia se obligaba a efljaco en la contabilidad como un partida del activa, v que en el pasivo tenia por contrapartida ef valor nominal de las mismas aeciones. Ello sotivé una serie de eriticas que ne hicieroo muy propicias esta mostalidad practica de obtencién de recursos, tan es asi que en Ie ley espafila de 1951 y en le actual de 1989 se ha optado por no contemplar fa creavion de dichas acciones, sustitu- yendo dicha failidad por la elegacicm de aumento de capital al directorio, Las acciones en carter tienen un correlate dizecto con la ereacim de aceio- nes que nuestra Ley distingue en el articulo 83°, Solo podemos referirnos a las acciones en cartera en la medida que la fase de ereacion sez contemplaca en la ‘Ley, o en aquellos otros casos que la Ley permite ala sociedad adquirir sus acclo- nies para luego volverlas a coloear en el mercado. La ley espafiola no opt por la creacién de acciones, et Real Decreto 1564/ 3980 de 22 ciciembre de 1989, en su articulo 47° precisa que es “nuls a erescidn Ge acciones que no responda 2 una efectiva apartacin pattimonil J sociedad”, Como se puede apreciar no se distingue en dicha norma las fases de creacion de ia necion y le emision de ls misma, practicamente se trata como un solo acte, ues~ tin que ha sido distinguida en nuestra ley en sus acticulos 83° y $48. Se distingue propismente el proceso de crezcion de las acciones del proceso de emision de ias misma. La emisién de las acciones es la qe gevera los derechos inherentes les mismas; por tal cazén, éstos s6lo aparecen cuando la accién ha sido totalmente Susctita y pagada en por lo menos un veinticineo por ciento. El acuerdo de eres cin de acciones no genera derecho alguna, tan sélo es el inicio de un proceso gue Se pone en préctica por el dixectorio 0 administrador y que conchuye con la sis: cripcign de las acciones yemision de las misma Existe analogta de la accidn en carter con la situacién que se presenta ex eb ‘capital autarizado contemplado en el articulo 206? de le Ley, que permite que la junta general pueda éelegar en el directorio la facultad de sefalas la oportunidad fen que se debe realizar un aumento de capital acordado por la junta general; el acuerdo debe establecer los términos y condiciones del aumento que pueden se ‘determinados por el directorio. La delegacién no puede figurar en forma alguna en el balance mientras el eirectoria no aeuerde el aumento drscapitaly éste se realice Las eeciones en carteza contemphan fa existencia de ttulos sin titular, dado {que no han sido suscritos vo acreditan una aportackén efectiva al capital soca En cnso de existir acuerdo que cantemple Ia creacion de acciones serd posible 2 las sociedudes anGaiimas funcianar sin tener suscritas todas sus acciones. El srtgulo 28° de la Ley esablece on Iinite pare le erencién de las acciones en cartera: no podran represertar mas del veinte por ciento del nimero total de los acciones emitidas. oy, Las ventajas de la exeacin de acciones en cartera permitirin que los adm nistadotes, sin necesidad de trite, podrn apravechar las coyunturas del mes 202 [Las ACCONES DE 4 SOCAD ANONDAA ‘ado de valores para colocar acciones en el momento propicio. La creacién de las ‘cciones en cartera constituye una herramienta de manejo empresa, al igual (que ls delegacién para e} aumento del capital por el directorio, En arsbos casos #0 fe otorgs una facultad irrestricta, sino que existe limite impuestos por elestatuto dela sociedat y en caso extreme por la Ley. En el cxso de la creacion de acciones ten cartera, 2 Ley no permite que superen el veinte por ciento del mimero total de lus aeciones emitidas: y en el ceso del aumento de capital sacil por delegacion, lt autorizaciin no podré exceder del monto del capital social pagade vigente en la ‘oportunidad es que se haya acordado la deleyacion (art. 206°), Tanto el ausnento ‘he capital por delegacién autorizada, como ia colocacién de Tas acciones en cartera por la administracion de la sociedad deben respetar e! derecho preferente que tienen Jos accionistas para cubeix el aposte que por derecho le cortesponde. ‘La ceftica recibda a les acciones en cartera es que se prestan a ls confusion de su expresion en el balance, aspecio que no cabe en esta oportunced en nuestra realidad, por cuznta. de conformigad con el articulo 986, las aeciones en cartera, tanto no sean emildas, no paeden levarse ala cuenta capital del balance. Las accio- tes en cartera no representan un crédito puesto que falta un titular que respond por su page, La cociedad solo cuenta con la expectativa de colocar 18s acciones. {no de los antecedentes de las azciones en cartera lo constituye el régimen deestostitulos en el Decreta Legishativo N? 672, Ley de Sociedades Ansnimas de ‘Acciunariaéo Difundida, boy derogado. Segun su art. 9°, las sociedades de saccionariado difundide podlan readquirir y mantener en cartera para su negocia- cin en bolsa acciones de propia emisin hasta un nsiximo de uno por ciento de su Capital suserte, La renegociacibn debia hacerse en un plazo maximo de euateh meses. La éisposicién contenida en dicho artculo, enfa su correlato cn el aticulo IP de la Ley de Sociedades anterior, que permitia a las sociedades adquirie sus sropizs acciones tnicamente para amortizarlas, previo acuerdo de reduecién de ‘apital social, Esta adquisicin se hacia ‘nicamente con Jos benelicios y las reser ‘a libnes dele sociedae. Sélo para evitar un dato grave sla sociedad, ésta podia adquiei ¢us propias acciones sin nccesidad de amartizarlas, y siempre previoacuer- ode la junta general de accionistas, I.as acciones que adguirfa a sociedad debian estar totalmente pagadas, y si deciia no amortizarlas, debia proceder a venderlas fenel ms breve plazo. En tanto la sociedad conservara estas acciones en propie- 4d, quedahen en suspenso los derechos correspondientes a las misimas, ¥ 90 tendrlan efecto para el cémputo de concurrencias y mayarfas. Este mismo st puesta es analizado posteriormente en el acipie relaiivo a Is adquisiciin de Jas ‘ropias acciones por le sociedad (infra N® 134). El acuento que aprucba la creacién de acciones es un acta preparatorio del aumenta de capital, por tanto debemos considerar que el quorum y jas mavories establecidas para aJoptat el acuerdo deben ser las mayors ealificadas alas cue Jes dehe someterse la junta general de accionistas. Alora bien, es también impor tate considerar que si se tata de una sociedad anGnima abierts el quorum ¥‘Unises Mewtora MaNne>? mayors para adoptar una decisién e esta naturaleza varia sustancialmente de airetoo eno eonterpago para une Sociedad andoime odinari'0 una soredad aires cerraca, At mui, esta dicriminacién nos Neva a reflexonar que Tes ac- nee en cartera pueden crearse no solo por sociedades andnitias dbiert2,o por sauellas que negocien sus aciones en Tata de besa, ta como lo efiere elasen Tat deb Ley del Mercado de Valores, sino que seré posible se cteenaociones ex ‘pete porsonedades aonimas que no nezocien sus accones en rueda ée balsa, Coma ee e1 casa de as sociedades ancnimas ordinarias o las cerradas Bs pertinente alarar que la Ley del Mereado de Velores (TUO, D. 8, NP 93-2002. EF) cedala en su artioslo 84° que: “Bl total de los aciones de props ceewon maantenias en cartera no poeta exceder del diez por ciento (0%) Gel real social, preentae que Se ho mosifcado en vir dl artinlo 8° ef ey saereecis actual que establece un limite para i exeacion de la acciones en carte Jenn mayoral 20% del némero total de las acciones eritidas. 1124, CERIFICADOS PROVISIONALES Hasta que se entreguen los titulo defintives de la accion, Tos accionitas eben recibir certifcadas provisionales como canstancia de Ja aportacién efectun {Ee Dobe pactarse en cl estatuto a posbilidad de emitircertiicndos provisionses, se sr et, Gatos ceben indica Ia responsabibigad de los suscriptores. a Ley Jala que puede emitirse certificados provisionales de acciones con #2 xpress sepation de que ee encuentra pendiente ln insripeién de Ia sociedad y que ep aan transferencin.el cesionario respande soiariameate con todos los cedentes Sc lo prccaden por as ooligaciones quc padiera tenet en sucadad de aeons seSlorme a ley el Etular original de Jos certiicados frente & le sociedad, cine accionistas 0 sorceros (art. 87°), ‘Los entificaos on referencia dehen contener las mismas menciones qv ls titulos defnitivos, 0 sea todos los datos que los identifiquen en relacién con la soc Gad emisore ¥ que precisen Ja condicion en que se encventran respecto a ell. 125, CONTROL INDIRECTO DE ACCIONES i conto indiecto de las aecionestione retacidn oon el terna de los grupos ecanéaicos que se da por la concertacién de la voluntad de personas naturales personas joridicas, que ejercen infuencia y eanzol, sobre alguna otra, 0 respects Be una de ellas, Se ejesce este contol cuando las personas actian corso unided pata adoptar les decisiones. Para que exista control debemos encontrarnes ante una infinencia estable ¥ de importaneia que tenga rlacin cobre ls decsiones de Tos Sxganos de adminis tracién de la sociedad. HB} control se puede der de diferentes formas, entse étes fenemos el control del voto en Jos érganos de decisidn en mas dela mitad del via nls Junta General. yo sea por medio de ia propiedad divecta 0 indicts de Ie | | “Las ACEIONESDE 14 SOCTEDAD ANOKA derechos de-socio, o por medio de otras recursos que permiten ceder el derecho de eee como los contratos de usustucto, preny,fideicomiso,sindicacion » similares. ‘Otra forma de eercer contro! es a través de Ie facultad que se reservan certs socios por su calidad de acciones preferenciales para designar o remover = fe mayoria de los iniembros de} Directorio u érgano de aéministracgm, de forme fay que Te permite ejercer el contrel dela sociedad, va no por la mayarie de votes Taare cuente en une junta de secies. sino por se condicion especialmente privi- Sega, que le permite control o ejereer la mayor d¢ los wotos en los e7uanos de direccion. Eneste sentido, I Ley.a fin de evitar esta concertacion, suprime el derecho de voto de las secione de propiedad de una sociedad que es cotrolada por Ia gocis- ie ewmisara de tales aclones; tarapco Se computan para formar qudrum. Se en- cape por sociedad conrolada equea en la que, directa oindirectamente, Ie pro- Fila de rads del eincuenta por ciente de acccnes con derecho 2 voto o € tes Tia elegr al mayor de los miembros del directorio corzesponda la socieda tmisora de las acciones tart, 105°), 126. ACCIONES ORDINARIAS Y ACCIONES PREFERENCIALES 21 régimen de las acciones reposa ene pricipio de la iguakdad Io que 10 asta que, por determinades motivos de conveniencia para la sociedad y para los sean agsionisias, puedanerearse accones que gocen de destinados privilegiog Tijreferencias, lo ue origina la distincign entre acciones oréinares y prvileuia: ser Gnas 9 otras se diferencian desde el punto de vista formal porque pertenccen ceescos ditintas, que ostentan sus diferencias en el propio documento, mextante Jas indicaciones respectivas. Apart del impedimenta paca que los privitegios puedan consist en a bom cesig ge vot plural o mille, eden otoarse las ventas recomorices 918 préctica mercantil, Puede, asi, concedesse un dividendo preferente, con cargo @ Denclciosy partiipacicn ono en el reparto de los beneficios mas elevadas que a Jas acciones oréinatias, reservarseles con caracter exclusivo una parte de los be teficios retiar proferentemente, cuando correspond, el valor de las acciones anes que las ordinarias, et 127, ACCIONES NOMINATIVAS Y ACCIONES Al PORTADOR La anterior Ley, en su texto original, admitis fe clasiicaciém de kas aeciones ‘en nominativas y al portadt, pero el Decreta Supremo 257-68-HC, de 9 de agosto fe 1968, suprimié las acciones al portador, Jo que fue canfirmado por el art, 107° ‘del Decveto Legislative N® 200, Ley de Impuesto a le Renta y hoy por ls Ley General de Sociedades. La Ley General de Sociedades (art. 519) sefiale que en Ta sociedad anénima ol capital esta representade sélo por zcciones nominativas. 208‘Uses Mowrova ManreD: Laaccidn nominativa express el nombre de Ie persona cesta indetormine- da que es el titular delta, indicacién que no tiene por qué aparecer en a acciba al portador Para legtimar al propietario de fs accién, habré que tener en cuenta fa que figura en la matricula de acciones o en el regstzo de las anotaciones en cuenta, en el que debe constar la anotacién correspondiente. En el caso de ltigio sobre Ia propiedad de las acciones, se estaria ala decisi jus. 128, DERECHOS DEL ACCIONSTA EL accionista goza de determinados derechos que en ningiin caso pueden ser desconocides por los estatutos ni par acuerdo de la junta general. Son ios Hamados derechos “fundamentals” cel accionista. Asi, ef derecho de pasticipar en las utilidades, que es e! mévil determinante de su ingreso a la sociedad; el derecho a la cuota de liquidacion, que es complementario del anterior porque el remanente de bienes al extinguirse la sociedad esté constituido por reservas. ¢s decir, utilidades no repartidas o por la integricad del capital o parte de él, todo to cual debe ser entregado 2 los accionistas al efectuarse la liquidacion de la socie- ads el derecho de intervenir y votar en las juntas generates, que no puede negat~ sea ningiin accionista porque es el medio de defenderse sus olros derechos, ¥ que le franguea la pasiilidad de participar en la gestidn de la sociedad y fiscalizar ia ‘actuacién de los directores. E] voto, tradicionalmente ha sido un derecho inherente a ta acciGn. Es el ‘execho politico que corzesponde a cada ac. Est4 dentra de los derechos mini ‘mas del accionista el derecho a votar: Derecho que sélo le es suspendio en casos ‘especiales, corno es el supuesta de la mara en el pga de Tos dividends pasivos.. Por lo demés es un derecho politic incuestionable. a) Acciones con derecha a voto Dentro de este esquema se he venida desarroliando a emision de tas acio- nes con derecho a vot. El artieulo 96° de la Ley regula los derechos minimos que contienen las aeciones con derecho a voto. Entre ellos, la accin confiere a sa titular, al igual que Jnaccign sin derecho a voto, la calidad de acciunsta, Seré acionista aquel que acre tite su candicion de tal, ya Sea con ia matricula de acciones a que hace referencia el areulo 92° o con Ta anotacién en cuenta, Aquel que demvestre estar rezistrado como tal en el registro puede exigt los derectos inherentes a accionista, E} accionista com derecho a voto tiene en forma inherente a su accién eb derecho de voto en is juntas generals 0 esperiates de accionistas; participa €n cl reparto de las utildades y en el patrimonio neta resultante de Ia liquidaciéa; fiscalizar fa gestin de los negocios; y ser preferido, con las excepciones y en ia forma revista en esta Ley nara la soscripeién de aceiones eneasoce awmente del 206 LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD ANON capita! social y en los demés casos de calocacién de acriones, y en In suscripcién Ge obligaciones w ocr0s titulos convertibles o con derecho a ser convertides en, accioncs, También tiene el derecho de separarse de ja sociedad en Ios casos pre. vistos en la Ley y en el statute. El derecho de voto, tiene. por regla general el cardcter intransferible. Solo excepoionalmente en Jos casos de usuinucto y de prenda de acciones, es posible cederlo. Asimismo, hey casos de pésdida det derecho de voto, coma oeurve tratain- dose de las aeciones reemboisadas. Derecho de control de te gestin, estd contenido en muchos preceptos de le Ley, en especial los relativos @ la competencia de las juntas generales, donde se reconoce a los socios ¢] derecho de dirigis, en Ultima instancta Iz marcha de Ta sociedad, Derecho de injormacién, se orients en el misma sentido que el enterion, asi ‘como ef derecho de pedir el aplazamiento de la cetebracién de Ja junts general (art. 151%) y el derecho a ebtener copia cestificada de las aetas de las juntas gene- rales (art, 1372); el de examiner el proyecto de balance. la cuenta de ganancias ¥ pérdids, la propuesta de distribucién Ge utlidades y la memoria anual, para to cual Los directores deben poner a su dispasicion dichos documentos en el domici- lio social dicz digs antes de Ia celebracién de la junta obtigatoria anval (art. 190%; 4] derecho de solicitar la revision del balance o investigaciones especiales, i 10 piden accionistas con determinada proporcion de acciomes (arts, 226° y 2278); el de pecir Ja designacion de representantes que vigilen las operaciones de liquida- ion (art. 414%), ‘Derecho preferente de suscripcién de nuevas aociones que e gerantiaa J prio- rida’ frente a terceros, Puede ccurrir que el scvionists no posee el nimeto ée acciones necesarias para obtener wna nueva aecin, en cya case pods ejercer St derecho agrupéndose con otro u otros accionistas. Si se tata de aeciones de dis- tinto valor nominal, ls proporcién tend que tomar en cuenta este valor, ¥n0 el niimero de aceiones, para Hegar al resultado que la Ley persigue. [El derecho de separacin esté vecemocido en Ta Ley, y en espectal par os casos derivados de fa modificacdn del estatuto, traslado de sede al extranjero, tambio de objeto imitacién de la transmisbiidad de las aeciones,transformacion o fision, Pesta que esté admits ta facultad de a junta general para modiicar el ‘etatuto siempre que ae cwnplan los requisites de fondo y forms, el cambio de una the as bases del contrato, que pudo tener importancia decisiva para el ingreso Ge} sxccionsta a ls sociedad, da hogar al derecko de separarse, cualquiera que fuera los motivo de Ja modificacidn, No hay colisin entre este derecho con el de Is junta seneral de inteoducit esos cambios, pues la Ley (art, 14°) al reierirse a abjeto de Jnjunsa, sefata de um mado general el resolves los asuntos propos de a sociedad. [Es uere de su competencia obiger al socio a permanecer en la sociedad cuando se han adopted deturminos scuerdos modificatories que aquél no acepta, 207‘uses Montown Manet [Niel estatuto nia junta pueden nega los medios, los procedimientos o las acco. nes que la Ley concede al accionista pare asegurar los derechos “fundamentales" El sovio es libre de ejercitar 0 no el derecho de separacion, peto no puede renunciar a él. El desconocimienta de este derecho estaria afectada de mulidad, {que alcanzara tanto al estatuto yah acto constittivo, si en 6! se hubiese establecs do, canoce el acuerdo de junta general, o al celebrado entre el socio y la socieda, b) Acciones sin derecho a vote La expansion de las empresas. su crecimiento y la yartcipacion de acionis. tos que son atrailos # invertit en la adquisicidn de acciones en las sociedades ‘anénimas, Hevados por el rendimiento de la inversi6n mis que pot la posibilcet de su parlcipacin en la gestin, puso cn tela de juicio a necesidad de mantener tomo un derecho inaliencble el derecho de voto. Es dec, el aecionista que invier- fe en une sociedad de un accionariado éifundido o en wna sociedad andnima abie:~ ta, es consciente que su partcipacion en el capital social es insignificante, razén por la que je es irrefevante exigir cantar con su dexecho a vo, lo ms prudeble bs que no se isterese por la marcha Ge la sociedad y tan sélo estaré pendiente del Sonditnento dela accion. A este grupo de personas esté dirigia Ta alternativa Ge bffecetles un producto que cazece de voto, pero que @ cambio se le ofrece un rengimiento ijo y prefereacial pare el reparto ée tas utiidades yun lugar pete rente para el reparto del haber Social, siempre que se hava satistecho les denéas de la sociedad, ‘Se puede decir que bajo la influencia del mercado de valores y de lt negecabilia de los productos es que la Ley General de Sociedades permite a ‘eacign y la erisin de acciones con o sin derecho de voto, El artiewlo 04 precise {que puede creztse uma o més clases de acciones sin derecho a voto. Es deci Clasificacidn de la accidn est en funckén de los derechos que ella conten, y endo tl casa que los derechos que se otorguen a las acciones sin derecho a yoto no son tniformes, sine que queda a discrecion del acto del cual emergen, ef determina los ‘erechos que corresponden a las acciones sin derecho 2 voto, la Unica fimitante bisica es que dicho acciones por propia definicion no pueden tener el derecio 2 {yoto. A cambio reciben otros derechos que Is sociedad Ye otorga, Las acciones sin tlerecho a voto no se computan para Geterminar el quorum de las juntas gemerales.! El articalo 96% establece los derechos minimos que debe contener la accidn sin dexecho a voto, entre ellos tenemos el de participar en el reparta de tifidades, ten tal caso las acciones sin derecho a vata dan a sus ttulares e! derecho a percibir 1 diviéendo preferencial que estabiezca ¢ estatuto, y existiendo atiidades distribuibies, la sociedad esta obligada al reparto del dividendo preferencial oftec- ‘da para i clase de emisién de acciones con derecho a voto. Cuando se emiten las acciones sin derecho a voto debera precisarse en el acto que origine la emisiin ¥ fen In misma accign el derecho con que cuenta dicha accitn sin derecho @ vat, 208 “Las ACIONtS E LA SOCTEDAD ANCRIS censivién que seré respetada por la sociedad. BI accionista sin devecho a voto 3 Sten se lehaya atargndo un divigendo anval pod exigir que se pague echo geiendo ¥ no est sujeto a fas reglas del artculo 251° de ta Ley que regula el separta Tinto de dividendos, bajo regis gue no pueden correacionarse con et ‘erectio que ene el zecionista de una accion sin voto. ‘Otro de los derechos minimos de 1s aecidn sin derecho a voto consagraéo pos el ariculo 968 dea Ley e5 que debe participa en el patrimanio netoresuten rae iquidacién con lo preferencia de obtener el reerbolso del valor nominal «es ocdones, descontando Jos corresponcientes dividendos pasivas, antes de oe se paqu el valor nominal de las densi aciones. Es pues tn derecho 2s (rsa antes que auellosacinistas que no tenen tn derecho sobre el reparto rae cial Distinte esol caso por supuesto del devecho que tenen Jos acre. Ge Ma a sociedad, « quienes debe cobrirse x primer lugar elimporte de st cee eg antes Ge roprti ener social entre Jos socios. Recarlemos que el eatite que se hace capita de ana soiedsé cx siempre un capital de thst, poy seer oaujeto a sultan del negocio, y sel resutada se a con Ie Hiquidacion de pra ard que estar a las resulta del haber soci, pare gue e acconist saeco a voto pueda exigit [a preferencia en el reembolso de su acc. antes que cualquier otro accionista ao preferido. ‘También es un derecho minima del accionista sin derecho a voto, el set snfornade cuando menos semestralmente de ls actividades y gestion dela socie- ire mmpuaar Tos seuerdos que lesionen sus derechos v separarse de I sociedad fen fos casos previstos en la Ley y en el statute, ‘Une de Ios derechos fundamentales del accionista es e} derecho a 1 infor- acid, Losicemente la infortacion nose puede rindar a diario ello perjudicaris racic dela empresa, por ello es que Ja sformacig se brinds al secionisto en dare, regulads, Aci tenemos que ef accionsta tiene todo el Gerecho a set ee ig con Is anticipacién dbida aa junta de acionistas que ve celeb, Este llevecho no se recocta al accionista sin derecho a voto, tiene derecho a tomar ¢ secimiento del etuacion de la sociedad, no|podrd interfer con la marcha, pero Tinndt jercer su derecho a impugnaracuertos que lesionen ls derechos que se les ha conferido. ce Con especial prolildad, ta Ley precisa el degeco del accionist sin derecho voto a pattisparen los aumentos de cepital de I Sociedad, En estos asos, bene taande menos los siguientes derechos: Ne 1) A sae accion con derecho a otoa por eg parca tt capital, en el e280 de que a junta general acuerde aumentar el capital finscamente mediante la ereaciba de acciones con derechos voto, 2) A suscribir acciones con derecho a voto de manera proporeional yen el rnimero necesario para mantener su partiipacién en el capital, en el Than que la junta acuerde que el aumento incluye la creacion Ge acciones 209‘Uuses Mostova Manne: sin derecho a voto, pera en un nimero insufciente para que ls titwlares Se estas accionos conserven sn particinaciéin en el eapital 8) A suscribir acciones sin derecho a voto prorrata de su partcipacion en el capita en los casos de aurnenta de capital en los que el acuerdo de la junta general nose limite als exeacin de acciones ean derecho = vaio 0 en los casos en que se acuerde oumentar e eapital nicamente median- te le ereacion de accianes sin derecho a veto, 4) A suscribicobligaciones u otros ticulos convertibles a cox derecho a ser ‘camvertidos en acciones, aplicindase las regias de Ins literales anterin- res seqtin corresponda ala respectivs emisidn de les obligaciones o titi Jos canvertibes, En a anterior Ley, los articulos 108 y 109%, tal como quedaron modifica. dos por Ia Ley N€ 26356, contemplada la posibilidad de que las accianistas sin derecho a voto pudieren votar en los ca8os de reduccion de ceptal, transiorme. cian liquidacibn, escisin, trashado de sede, modifcacién del objeto socal. ete. En la nueva Ley, los accionistas sin derecho 2 voto no seeuperan el derecho ée voto, pues la perdida del derecho voio-# cambio de un derecho ecosmien fue condicign de la emisiin de dicha aceiin. Cabe precisar que la Quinta Disposicién “Transitoria de ley vigenta, las acciones sin derecho 2 voto emitidas con anterio« Tidad a la entrada en vigencia de le-Ley'se contimian rigiendo por las normas legales y estatutarias anteriores. 129, CERIIFICADO DE SUSCRIPCION PREFERENTE BI derecho conferida al accioniste para que suscribe acciones puede ser ‘materializado en un titulo, dando tugar al certificado de suscripeién preferente que 8 negociable, En el aumento de capital por nuevos aportes, los zocionistas tienen derecho preferencial para suscribir, a prorrata de su participacién accionaria, as accivnes ‘que se creen, Este derecho os transferible. No pueden ejercer este derecho los accionistas que se encnentren en mora en el pago de los dividendos pasi El ejercicio del derecho de suscripcién preferente se realiza por lo menos en dos muedas y conforme lo establece el art. 208% de la Ley. preferente se incompora en un titula denominada certificado de suscripcién rente o mediante anotacidn en cuenta, amis Waremente transferibles, total 0 parcialmente, que con‘iere su titular e] derecho preferente ala suscripcion de ias nuevas aeciones en las oportunidades, el monto, condiciones y procedimiento €8- tablecidos por Ia junta general o, en su caso, por el directorio. f Eleertiicado debe contenerinformacién sobre la denominacién dela soce= dad, los datas relativas 2 su inscripein en el Registra y el monte de su capitals 8 20 Las AGCHONES BELA SOCTEDAD ANONIBCA fecha de Ia junto general o del directorio, en ou caso, que acarls el aamente de capital » ef monto del mismo; el nombre del titular; el ndmero ce acciones que ‘onfiecen el derecho de suscripciin preferente y el ntimera de acciones que da derecho 2 suseribir en primera rueda; el plazo para el ejercicio del derecho, el dia hora de inicio y de vencimtients del misma, asi come el lugar y el moda en que ‘puede ejercitarse; Ja forma en que puede transierirse el certificado; ie fecha de ‘emision; ya firma del representante de la sociedad auterizad al efecta, 5] certificado de suscripcion preferente, 0 en su caso las anctaciones ex ‘cuenta, deben estar disponibles pare sus titulares dentro de los quince dias titles siguientes la fecha en gue se adopt el acverdo de aumenta de capital. En el awviso previo af ejercicio del derecho de preferencie se indicaré la fecha en que estin 2 disposicion de los secionistas. [No obstante el reconocitniento expresa que da la ley a fa emisién de certisi- cades de suseripcién preierente, este derecho no sera aplicable cuando por acuer- 4a adapiado por Ia totalided de los accionistes de la sociedad, por disposicién ‘estetutaria o por coavenio entre accionistas debidamente registraco en la socie~ dad, se restrinja la libre transferencia del derecho de suscripcion preferente. 180. USUFRUCTO DE ACCIONES Las acciones pueden ser entregadas en usufructo. En estos casos, corres: ponder ai propictario los derechos de acclonista y al usufructuarig el derecho. los dividends en dinero o en especie acordados por la sociedad durante el plazo de! usufructu. Puede pactarse que también correspondan al usufruetuario fos dividen os pagadas en acciones de propia emision que toquen al propictario durante el azo del usufructo. especto al patrimonio zesultante de ta liquidacion, si a disolucigm de la sodedad se produce durante la vigencia del usufcucto, debe resolverse si el rema- nenle gue queda se reputa uid a es capital que acrecienta el activo social Desde luega, no se trata del smporte de Ia accién que tiene que admitisse en todo aso de pertenencia del propietario porque representa el importe de su aporte, sino ée las sumas que queen en exceso, Lo que se reperte coma remanente al liguidarse fe saciedad no son atiidades, sino especiticamente cuota de liguidacié. ‘No son las ganancias atribuidis a lag acciones que mencions la Ley. Pero, si el usuiructo tiene duracién mayor que la seciedad, el usufructos- Ho extiende su derecho 2 la cuota de liquidacidn por todo el tiempo que Haya de Guzar el usufrocto porque son aumentos del ususructo que, unidos al resto de Is uote de liquidacin, dan el valor de las cosas usuructuosas al tiempo de extin= ‘ise Ie sociedad, clusufructa de acciones no pagacas totalmente el propietaria es el obli- fio al pag de los cividendos pasvos, salvo paste en contraro, Sie propetarie Aohniereeamphid con su obligacion dentra de poo finda para vale pa. 2Pe eee ree ‘Uuises Monova Manne cl usufructuaria podré hacerlo dentro de los cinco dis siguientes sin perjuicin Ge repetir contra el propietari. 131, PRENDA DE ACCIONES “Thatindose de la prenda de zeciones, e ejercicio de los derechos correspor- de al propietario, salvo pacio en contrario, Para tal efecto ef acreedor prendatio ‘esti obligado 2 fcilitar a presentacién Ge las acciones cuando este requisito sea ‘necesario, 02 aereditar por algin otro medio la propicdad del accionista, Se trate te evitar asi el obstéculo que significa e] tener que legitimarse como accionista ‘coreciendo de Ja tenencia material del titulo, que, en razon del contrate de prend, debe encontrarse en poder del acreedor o de un tercero, El acreetior prendario esté facultado a efectuar el pago de Tos dividendos pasivos, el propietario no cumple con esta obligacifn, pudiendo yepetir contsa tte o realizar la prenda, recanociéndose la preferencia que pata el cobro Ge los Gividendos pasivas tiene la sociedad. Todo esto salvo pacto en contrarie. 132, MEDIDAS CAUTELARES SOBRE ACCIONES Como las medidas cautelares, incluyenda el embargo, son s6lo una carga jmpuesta par el jez sobre la propiedad de la accién, el titular de ésta conserve el tjercicio de sus derechos de accionista. Pero, 21 no tener la posesién material det titulo, que esta en manos del retenedor 0 del depositario, la Ley impone 2 ésts Segtin el caso, presentar las acciones a la sociecad para el ejesvico de Tos dere cchos que carzesponden al accionista. ‘La media cautelar sobre acciones no apareja la retencién de tos dividendos, salvo orden judicial Si se considera que la accidn es un titulo valor en si, esto es, tina cosa, la medida cautelar que se decreta sobre ella solo afecta la cosa en si, no sss frutos, ano ser que se decrete la medida también sobre éstos, es decir, sobre las utilidades. ‘En la ejecucién de acciones sujetas a medida cautelar en las que procet ls cenajenacin forzosa de la accidn, se debe notifier previamente aI sociedad de le respective resolucion judicial o solicitud de enajenacidn. La sociedad, dentra de {ps diez dias itiles de efectuada la venta forzosa, tiene derecho a subrogarse a agjudicatario de las acciones, por el mismo precio que se haya pagad elt (arts. 110° y 239° LGS}. i ree 133, TRANSFERENCIA DE ACCIONES El principio de la libre transmisibilidad rige respecto de Ta accion, Solo se aceptan limitaciones si estan impuestas por el pacto social o por el estatuto, 0 s€ ‘originen en convenias entre accionistas o entre accionistas y terveros, que hay sid notifieados a a sociedad. Las limitaciones se anotarén en Ja matricula de ac 212 Las ACOONEE DE Lp HOCIEDAD ANNA cionesv en el repectivo certiesdo peo en ningin cas tas Hmitaiones pueden erica a prohibicib Ge transmtirlas, El articuo 10% permite valida 8 Prot ar temporal de transfert, craver 0 de ot manersafectar acciones, 'a Pel” icin debe ser por plaze detenninado o deterinaale y no por exeedee de diez ee rrorrogabes antes del vencimiento pox perfosos no mayores, Los tsmne® shoe Manes de a prhibieién temporal deben ser anotados en fa matricule de snes ¥en Jos certifiados, anotaciones en cuenta 0 en el documenta que evr dence la tulad de respective acne, Tualmente es vali In prohiicin temporal de transfers gravaro siccay seciontn aoptada mediante acuerdo de Ta ta general cn euro case so 3a aire cones de quienes an votat a favor de acuerdo, debiendo ene] PNET aan rae dics aciones en una o mas cases, in que Han en este ca89 108 aeipintos de la Ley o del Estat para lo mocificacion del estate "Bi pacto social, estatuto el acuerdo puede disponer en qué conssten es Timitaciones, pero deben entendrse que éstas deben obeiecer a motives just ficados. No descarta la Ley que las acciones pueden ser transfrides par end080- por pave que surta efectos frente ala sociedad, se eqtiere be comunicacion por ecrto a ta y la anotacin cn la matricula de accienes. ‘Elart. 931 deta Ley precisa que cuando fs accones estén representadsy or certiicados, si trancmsion se podra aceite con lentes 2 sociedad del 70 endo enosedo a nombre del aqurente a por cuakques otro meh ese". cert Seve acepiar el eno efectua px quien apaveaca en st mac case ropietaco de la acsin oor st representante Si bubiera és 0 ms endiosoe rare preg puede exigt que a las sucesivas transferencias se Te acrditen [r ‘otros medio. Como eltital accionrin reproduce, en ceria medi, el entenida deste constitutivo,¢l tercero que adquiera la accion 2 titulo derivalivo puede informarse ee ae atvos al eantoto soci, pudieno completar sb informacién cor. Te ae caparezca del ibro de transferencia de acciones o de cos elementos, Ov a arpa gorantiza’ las indicaciones contenias en It zccién, cote 18 referente a la firma de los directores. ‘En cuanto ala fimitacd de la transmisibilidad, se orienta a otorgar un dere cho de preferenci en la adguisicin de les aciones en favor dels accionistas que fooman parte de la socieat. El estatuto debe far el sistema para establecer cl precio del ranteo, las personas que pueden ejercitar et derecho v el so denis) aes cual debe ejercitarse. Si el acconista no ha votado en favor del weuerdo sobre Timitaciones ios plazes y forma sefalados en el art 200°, “Los sueesivos adquirientes de la accién no enteramente Hiberada responden soligaveonunve ton el susergtor por el pago de Ios dividends pasivs hasta) m3(Uuises Montoya Manraupi plaza de caducidad de tres aos contados desde la fecha dela respeciva transi sit, lo que significa que el plazo de caducicad juega en referencia a cada cedente ‘Las transacciones que se efectien en los mecanismos ceatrlizados regula- dos por fa Ley’ del Mereado de Valores (at. 119% de le LMV), presume de pleno erecho el consentimiento del cdnydge del enajenante, en los casos en gue fuese requerido, por no existir un régimen de separacién de pattimonios. En cuanto ats acciones labora (Ley de fo Comunidad Industia, Decretn Ley NE21789, Decreto Ley N? 22229, Decreto Legislative N° 677), se regulan por su propio régimen. La Quinta Disposiciin Final de la LGS precisa que, para elec tos de la presente Ley en ningin caso el térming acciones incluye a las acini 4e trsjo nel término accion sta los ttulares de éstas, conf cuel se desvittia ts pasibilidad de asimilar ls acciones Iaborales os derechos que se otorgan ts acciones sin derecho 2 voto, 134, ADQUISICION POR LA SOCIEDAD DE SUS ACCIONES Por regia general la sociedad no puede adquisir sus propias acciones. Pero cexcepcionalmente puede hacerlo en ciertos casos y para determinatos efectos, Por ejemplo, cuando se trata de amortizarlas, debe adoptarse, previarmente. l respectivo acuerdo con las exigencias que la Ley establece para ls modificacign del estatuto, ya que la amortizacién importa reducir el capital Silas acciones se adquieren sélo para ser amortizadas, se elimina el peligro le que poedan ser objeto de especulacin; ¥ si se dejan en suspenso los derechos, ‘ncoxporados en elles, se impide que se puedan utilizar las wotos que a esas accio- nes corresponden, Las condiciones para fa adquisicidn de las acciones par la sociedad tienen et ‘carécter de conditiones juri, porque ni fa junta general podria auorizar la adguisi- ‘Gién en casos no permitidas por ls ley La sucicdad puede adquirir sus propias acciones con cargo al capital unica ‘mente para amortizarlas, previo acuerdo de seduccidn del capital adoptado confer: me i ley. Cuando la acquisicin de las acciones se realice por monto mayor al valo nominal, 1 diferencia sélo podré ser pagada eon cargo a beneficios ¥ reservis Tibres de la sociedad, ‘También la sociedad puede adquirir sus propias ecciones para amortizarlas, pero sin reducir el capital y sin reembolso del valor nominal al accionista. entre indole a cambio titulos de participacién que otorgan derecho ée percibis, por él ‘plazo que se establezca, un porcentaje de las utilidades distribuibles de Ia socie- dad. Estos ttalos son nominativos y transferibles. : El art. 104° de a ley permite a a sociedad acquirr sus propias acciones con cargo a beneficis ¥ eservas bres en los eases siguientes: na “Las aCclaNEs OE LA SICHEDAD ANERIBLA a) para amortizarles sin reducir e! capital, en cuvo caso se requiere acuer do previo de junta general para incrementar proporcionalmente el valor nominal de las demis acciones : fin de que el capital sacl quede dividi- do entre ellas en alicuolas de igual valor: ) para amortizarlas sin reducir et capitel peso entregancia 2 cambio titulos dle participacin que otorgan el derecho de recibir por tempo detertsi- ‘nado un parcentaje de ls utilidades distribuibles de a sociedad: en este caso la socieciee amtortiza las acciones adquiridas con cargo a sus henefi- cias y reservas libres, sip veducir el capital; en este supuesta se requie re el acveréo previo de la junta general para incrementar el valor nomi nal de las aeciones no adguiridas parla socedee: «) sin necesidad de zmortizarlas, cuando la adguisiciOn se haga para evitar tun dato grave, en cuyo caso éeberin venderse en un plaz0 no mayor de dos ais: x 6) sin necesidad de amortizarlas, previa acuerdo de la junta general para mantenerias en cartera per un periode maxima Ge dos ahos y en un ‘monte no mayor al diez par ciento del capital suscrito, La sociedad puede sdquirir sus prupizs acciones a titulo gratuito en cuyo ess0 podra o no amartizarias. La adquisicion de las ceciones de Ia sociedad a titulo gratuito, significa un ineremente patrimonial para la sociedad, por lo que no bay: perjuiclo, ui petignn para los acreedores ni para los propios accionistas. Pot lo tanto, las acciones no tienen por que ser amortizada, Las acciones que adquiers la suciedad a titulo onerosa deben estar total mente pagadas, salvo que la adquisiciin sea para evitar un dao grave. La adquisicién se hard a provrata entre los accionistas selvo que a) se adquieran para evitar un dai grave: 1b) se adguieran a titulo gratuito; 6) la adquisicién se haga en rueda de bolsa 4) se acaerde por wnaninsidad en junta geneval otra forma de adquisicidn ©) se trate de los casos previstos en los artculos 238" y 299 slaves ale duguisiisn de las patticipaciones por ls sociedad comercial de resp Sebilidad imitads y de st consentimieato para su transmis. BD ‘Los derechos que corresponden a las acciones adquiridas y por la sociedad queden en suapenso, lo que sv extionde 2 todas sus eects incluyend Tos de Ser Computadss@ efectos dea coneurrencia es jantas yenerles, ne, sien Tas ac- Cianes de propieded de ln sociedad, no posian seria pots dtectores con rina fin frente # aqua.Unses Monrow Manne Como se requiexe la autorizacion de la jonta general yara le adquisicidn de tas acciones, esa misma autorizacién es necesaria para los gucesivos acios de dis, posicién, La infraccion de izectores pot los dai acciin judicial puede ser ejerciteda acreedores, 135, PRESTAMOS Y ANTICIPOS CON GARANTIA DE ACCIONES jcipos con garantia de sus snsabilidad del direct. 1 anteriores reglas constituiria una responsabilidad 2 los 'y perjuicios que pudicran derivar pars la sociedae. Le ‘or la sociedad, par Jos accionistas y par los La sociedad no puede atorgar préstamsos o dar a ropias accienes ni para la adquisicion de éstas, bajo respo vege tata de evitar que la sociedad se cone en un titulo cuyo valor podria tleseparecer por pérdida en los negocios, Si tuviera que utilizar as garantias ave se an procurado, en el fondo se estaris develviendo el capital. En tal caso mingn fatante ofvecera ala sociedad un tkulo desprovisto de contenido pataimoni sin cescartar el peligro de que a través de este procedimiento Ja sociedad adler Sue acciones, burlando las dispasiciooes que regulan este negocio juriice, Capito XV JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 4396. Concepto 197, Cases de juntas 1:38, Atibocones de Ia junta 190. aoe emer. 140. Concartencia alas juntas 1, Derecho de informa ae chon. 143 Intervention de os socos en as unas 144, Presencin de tee peagSSoapension dl derecho de voto 148, Constance la colebrack sree gas 1 pugnaron de scueros- 248, Suspensii de acer. 156, CONCEPTO snidn de aecionistas debidamente convocades aa ‘cia de aquella, Es el drgano supremo de quorum correspondiente, deciden {Lex en atencidn al nimero de aciones en que ests santos peopios de su competencia. EzaperD, 8¢ 1800 2 los ausentes ¥ a Tos disidentes Lact, 49° del Regiamen: La junta general es la re tratar de Jos asuntos que son de compet la sociedad debidamente convocada, ¥ con el porla mayoria que establece la Avid el capital social, Ios rocen derecho a los accionistas minoritaro pecto ¢ los acuerdos adoptados, Segrin lo sehalado en € del Registro de Sociedades, par la inscripci de actos que sean consecuencia eum acuerdo de junta general, deberd cumplirse con las normas legales, del esta tutoy de fos convenios de accionistas inscritos en el Registro sobre convocatorié, fquérim y mayortas,siendo obligacion del Registrador comprabar e! cumplimien toe las normas alu cera! est limitads por la existencia s fonciones especificas, como el directorio, que administr i sociedsd y la representa, aunque, en citime término, esta supeditado a la junta pee éata puede nombrat y remover 2 los directores (arts. 114, 115® y 158°, intervenir en determinados actos que exce cuanto a 6u competencia, a junta de otros brgn0s € snsurac su gestin (art LLA%, n 217Unists Montowa Maree: den las facultades normates (ert, 77%, decidir cuando se trata de adquisieiin de acciones propias de le sociedad fart. 104%), resolver sobre emisiOn de obligaciones (art, 1159, Fuera de estas casos, las funciones administrativas corresponden al directorio, salve Jo que disponga el estatuto. 137. CLASES DE JUNTAS Hay tres clases de juntas Is obligatoria anual, Jas especiales y lac universa- Jes. La primera, como si nombre lo dice, se rxine vbiigatoriamente cuando weno, tuna ver ai afio dentro de las tres meses siguientes a la terminacisn del ejercicio econdmico anual, con el principal objeto de examniner les cuentas y balances co rtespondientes al ejercicio vencido. Las juntas especiales son aquelias en que s¢ retine determinado grupo de accionistas que gozan de derechos particulares frente a es acciones comunes y au concureen para tratar los asumios que espeetfcamente les concierne, Asi oet- tre con los accionistas de determinadas clases para quienes resuitaria injusto re- unirlos con los aecionistas venedores de acciones ordinaras, pues el mayor nimme- ra de ésts podria anula,dismminuir o afectar en algune forma los derechos que privativamente corresponden a los accionistas privilegizdes. En resguario de Jes derechos se reconoce 2 los accionstas preferenciales uns serie de medidas para e}supuesto de moeificacon del estaturo, si con eli se afecta directo 0 indi rectamente el derecho de tales accionistas. Bn esta ipétesis ser preciso el acuerdo de fa mayoria de acciones greferenciles, adoptando en wna reunién de fa junta ‘general de ells, Lo mismo acure en caso de amortizacin de aeciones cuando la amontizacion no afecta a tas las aeciones por igual El estatuto puede senalartambidn la cbligacidn que la junta de acionistas se rena en otras oportunidades. Las deinds juntas pueden relizarse, a Solicitud de ls accionistas, en cualquier tiempo, sin que se haya previsi en el estatuto la oportunidad de su celebracién, ‘Por dhimo, Ia junta universal es aquella que se entiende convocada y vilida- mente constittids para tatar sabre cualquier asunto tomar os acuerdos corres pondientes, siempre que s¢ encuentren presentes accionistas que representan In Totalidad de las acciones suseritas con derecho a vote y acopten por unanimidad la cclebrac de la junta y fs asuntos que en ella se proponga trata. 138. ATRIBUCIONES DE LA JUNTA En cuanto a las atribuciones de la junta, debe considerarse que puede oct parse de toda clase de asuntos, pero con la diferencia que en las obligetorias amu2- Jes hay um cantenigo minimo con una orden del dia ineludible, omg ha sido indica do anteriormente. {La junta general obligatoria anual tiene como atribaciones: 218 Jos GENERAL De ACCIONSES 8) pronunciarse sobre ls gestion social y, los resultados econémicos del ejercicio anterior expresados en los estados financieros del ejercicio anterior; b) resolver sobre la aplicacién de las utilidades, si las hubiere, pera esta atribucion no es sélo de la junta obligstoria anual, sito que en cualquier otra oportunidad puede acordarse benoficios suplementarios © conce- derse anticipas a cuenta de éividendos faturas en vista Ge un balance; )_ legit cuando corresponda a los miembros de! directorio y fijar su retri- bbucion: 42) designar o delegar en el dizecrovia Is designacin de los auditores exter ros, cuando cerresponda. Esta atribucién va no es ainicamente de la Jun ta General, sino que puede sor delegada en el Directorio; y @) resolver sobre los dems asuntos que Ie sean propios conforme al este tuto y sobre cualquier oto consignado en la convocetaria, Asimismo, la junta general tiene competencia para remover alos miembros del directorio y elegir a los que deben reemplaznrios; modificar el estatuto; au- ‘mentar 0 disminuir el capital social; acordar lz emision de obligaciones; aprobar la enajenecifn, en un solo acte, de actives cuyo valor contable exceda el eincuente por ciento del capital de la sociedag; éisponer investigeciones y auditorias espe- Ciales: Cransformar la sociedad y fusionatla, aprobar su escisién, reorganizacién, isciucién y liquidacibn; ¥ resolver en los demas casos en que la Ley o el estatuto ‘dsponga su intervenci6n y en general cuando lo requiera el interés de la sociedad. 139, CONVOCATORIA Comresponde al directorio, o en su caso la administracién de la sociedad, decidir Ia oportunidad de la reunion de la junta de accionistas cuando considere ‘que es conveniente a los intereses de la sociedad, cuando lo ordena la ley, lo esta Ieee al estatuto, ole solicite un nomero de accionistas que representen no me- ‘nos del veinte por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. Empero, no es nocesari la convocateris, si encontrindose reunidos todos ios accionistas, acae"” éany celebran la junta, Segiin el erticulo 454 del RRS, ios acuerdos adoptados por {me niversal celebrada en lugar Gistinto al del domsicilio social son inscribibles cen al Registro. 1a ejacutria dela Corte supema Go 7 6eagusio de 2978 resolv que fo ornias que segulan I convocatora 8 junta gusersl de acionstas son wos gran grant en favor de todos los soeios enol sentido de ue aseguran a valdez de as acuerdos aloptas, por lo ‘ue deben cunglvse estrictamente: y que tratandose de juntas generals universes, Sebe fgurar en el acta correspondent I ita del imeresado, no siendo suficientes Tura de los demas soccs, ni urujaco a inclusion del nombre de aquel como asistentes 2 chika Junta, 29(Uuises Mowrova MascrreDr El rectorio debe publicar q ica e avso de eonvocatoie de ana gen ort eerie de in cn dn pr lain, Eno eau, exceprin de aquetos en qe a iey lento fon sore, ten Gi dea publi set we menor dees dag een Bante EE tiempo que debe mediar entre la convocatoray fareunin de k eB jonta tiene por objeto que ios accionistas ane por eee qu ls aecionsten peda conta co a debi informacién cee E] aviso de convocatoria especifica el lu lia y i ay hra en ues! pei ee en ut enc en ah nana ann teenage fee spués de la primera. La junta general no puede tratar asuntos distinte 7 lo en lai de conotanislven scsos permis por Ly 1a Bjecutsa de a Corte Lata dete Cane Sarena te a 147 x nea enh Shh es mas pp canis hf Geen © sx sir al uae emusic erie are Ge gel wi eal apa chr de ars ge una con ati jana genta wb 2 {enc inn flr dc ae esr enn, eames ‘serene tease haha Ae eae ne mri tna ee dasa esha a decreas em NAG ORLETTR en Gnu sorte score ven os urine. i Bara nay Coal eS) ion 1988 9. De or ad, a jun sn una no es convo cuando dispone la ex, Jos aecio= eee acer ‘su convocatoria (art, 117°), al juez (arts. 117° y 195 oh eee pasttochatrce sreiet Anénimas Abiertas (art. 255% LGS) les rvocatoria Sia sociedad e hibieseatrasa cite fo ree erage ce sgacans ease on ete del principal, ¢l Representante de los Oblig cate tadlo para hacer la convecatoria (art. 325° inciso 7). er En el primer cz no ene aoehepeage a gue uno o mis accionistas, que representat no riento de fas accione rit citen notarialmente la celebracién de la. ja Pere erected El icectovio deve cpl ef vio sgt Je convocatoia dentro de os qui di spats aierspa ek ht eget a Gebers antes propongn ata Lua genetal debe ser convoce da para celebrarse dent a para celebrarse dento dam pao de uice dis dea fecha de a pulcacin 220 JISTA GENERAL DE ACCICRISTAS cuando asl fuese denegada o transcurviesen ms de quince das 6 resetnt sin efectoarse Te convocatari, ens aceniss acceditando que Meee el prventajeexigio de aciones, pan sti ar 6 sede de la rep qu ovene fn convocatoria or e! proceso no contend Si el juez se holst, ordena la convocateri, sala Tugel hore Ge reunion, equa prsiiay el otario que dade Ge fs acuerdo, Se S24 a sade ia obstrceitn qe puede aponerse ala celeracin dea S98 1 Sesensa de quien por ley debe presi. por coun de Tos Soros de insistence denen constr Tos aeverdos Y para conseguir que éstos e316 sutenticados, 1 jues puede tambien realizar ia convocataria, # pide del tse 0 sola aclon auneria con derecho a voto, ovando ia junta bligsior 2003, cual safer ra ordenad por el estatuo no se convoran deni9 1) plazo y para sus Fm ells nose teat Js aeintos que corresponde, EI PAM Te vealiza te oe dek domi soca, por el proceso no centencioso, Ela Od foul debe eure ls requstos mencionados on el pire anne (art. 1198). vba ca de qe Ia junta no se ccebreen primera convoctana me sess evita en Toe avaas a fecha de J segunda ay que Tones Nees convocstotia revise oie ier siguientes, a 1a fc dela junta no celebrada Pos Me ten es de antelacién aa fecha de Ta sequen round, No Se poate ET core cpabvearuntos éistintas aos sefalados en el aviso de convorsten ° seer on diectamente Ge 80s, salvo en fs Gos exprestmente preV 2S en ia Ley (ort. 48° RSS). 140. CONCURRENCIA A LAS JUNTAS derecho de asistencia la junta correspond aos sachs i 500 titulares de ara on derecho a vote qe igaren inserias aso nombre © rat case coonones, con uaafpacion no menor Ue Gos kal Se avelebracion de rajunte general tratandose de sociedades anima abies ‘anticipacién es de diez dies. 1 derecho se concede a todos tos acini, aun aos que adeudan ds endow psivo, vo que area de suspension del voto no poede extendetse ale nopensiin del derecho de asistencia, qu tene el eardcter de dereet9 minino, seaman ia junta e! socio puede cerita el derecho de infrmackn, eit cortifcas tion de acuerdos, emitit opinion, et. “La suspensin del derecho se produce exando e}accionista incurra en net cnet ghd aiden psiv, Si se ata de ua denda no exible pot rin ft ‘espe, lugar y modo, no lo perjuiea on sus derechos de casi, Fe etme Oe, el sear incara ch mora en el pago del dividend paso, s¢ [e cast CoA Wt aon te relatives sa derecho devote 2 ser preferdo en as aumentas de m2‘Uurses Mowrova Mawtxoy ‘capital, suscripciéa de obligaciones convertibles en acciones, et., pero no se nie gan otros derechos como el de informacién, fizcalizacidn, etc. Los directores, gerentes y el representante de los obligacionistas pueden ‘concurtix, con voz pero sin voto, 2 12s juntas generales. La Ley deja en libertad al ‘estatuto para que permita ia concarrencia de funcionarios proesionzles y técnicos al servicio de la sociedad y a todas personas que tengan interés en ls buena marcha Ge olla para que asista con voz, pero sin voto, De este modo puede conterse con {ova las opiniones que se consieren tiles o neceserias para una mejor decisién, El socio puede participar directamente o por medio de su representante escogide voluniariamente, o mediante representante legal 1 Registrador no de- nega a inscripeén de acuerdos de junta universal adoptadas conta intervencion de representantes de acconistas. La representacin puede recaer eh un Socio, 0 ‘en persona fisica 0 juridica, que puede representar a varios accionistas que puede. ser ajena a la sociedad, salvo que ef estatuto imponga la calidad de socio para ejercerla la representacin, El articulo 90% LGS precisa que todas las acciones pertenecientes a un accionists deben ser representaiss por una sola persona, sal. ‘vo disposicién distnta del estatuto o evando se trata de teciones que pertenecen individualmente a diversas personas pero aparecen registradss en a sociedad a nombre de un eustodio 0 depostario. La norma genérica es que es atciones per tenecientes aun socio se representen gor una sola persone, pues se entiende que el titular, sea persona natural 9 juridica tiene una voluntad unitaria que la imparte 4a todas sus aceiones. Sin embargo, la Ley contempla la posibilidad que el estatuto incluya la alteroativa de que las acciones puedan ser representatas por varias personas, és decir, unas representaran a un grupo de acciones del mismo titular, ¥ otza persona a oto geupo de zcciones de] mismo titular Bn este aso, para evitar aque se produzca une inconsistencia en el ejercicsa del derecho de voto, cuca as acciones pertenecientes an mismo accionista son representadas por ms de una persona porque aslo permite el estatuo, fos derechos de impugnacion y de sepa- tacion sélo se pueden ejetcer cuando todos los representantes del accionista re- ‘nen ls condiciones previstas en los articules 140° y 200° LGS, es decir, que el sentido del voto sea uniforme y se den los presupuestos pare el ejercicio del dere- cho de impugnacién oe] de separacién, sega el caso. ) articulo 122° de la LGS targa al accionista con derecho a participar en tas juntas goneralos a hacerso sepresentar por otra persone. El estatuto puede Jimitar esta faculted. reservand la representacién a favor de otro accivniste, ode un director o gerente. En ef caso de la sociedad anénima cerrads, a ley es limitativa; el socio slo ‘podré hacerse repcesentar en las reuniones de junta general por medio de otra ‘accionista, Su conyuge a ascendiente o descendiente en primer grads. El estatuto puede extender la representacion a otras personas. } La representacién debe constar por eserit y eon carécter especial pata coda junta general, salvo que se trate de poderes otorgados por eseritura pica, Los 202 Jana GENERAL DE ACOONITAS povleses deben ser registradas ante la sociedad con una anticipacion no menor de ‘yeinticuatro horas ala hore fijada para la celebracion de la junta generat. _La representacién ante la junta general es revocable. La asistencia personal del representado a la junta general producivé la revocacién del poder conferide tratindose de poder especial y dejara en suspenso, para esa ocasién, el otongade por escritura piblica. La revocacién no sucte efectos en el caso que el poder haya ‘sido otorgado con el cardcter de irrevocable, pactos expresos u otros casos perm tidas por fa Ley. ; Pueve presentarse el caso de accionistas que necesita agruparse para poder tener voto, En tl supuesto ia epresentacign puede recaer en cualgviera de ellos Los casos de representacién Jegal se rigen por lo que el CC. y kas Jeves respectivas disponen, Asi, en los casos de menores, mcapaces, representantes de entidades duefias de acciones, colectividades pilicas, etc. 141, DERECHO DE INFORMACION Los socios deben disponer de los medios indispensables para obtener . - ‘macién respecto a los asitstos que van a ser tratados en Ta jlnta a través Ge e ‘documentos mencionados y proyectos que deben faclitarles en las oficinas fee ‘sociedad desde e} dia de Ja publicacién de la convocatoria. Asimismo, del proparcionérseles, antes de fs junta o en ella, los nformes que solicit. ‘Desde el die de la publicacion de ta convocatoria, los documentos, mociones y proyectos relacionados con el objeto de fa junta general eben estat disposi ‘Gon de los accionistas en las oficinas de la sociedad o en el lugar de celebracién de Ja junta general, durante el horario de oficins de la sociedse : El airectorio estéobligado a proporcionar Ia informacién gue solciten Woe sccanstes antes y durante junta 6 soos, Salvo en los sos et ae ZEN Ja fusion de los datos solcitados perjudiaue el interés socal Bsta exceprion no procede cuando la solicitud sea forniulada par accionistas presentes en a jun {que sepresenten al menos el veiuticinco por cieato de Tas acciones suscritas con Genecho a voto. Igualmente en el caso de las soviedades anonimas abiertas, éstas deben pro- porvionar la informacidn que le soliciten, fuera de junta, accionistas que represen: ten no menos dl cinco por cento del capital pagado, siempre at no se a hechos reservados o de asurtas cuye divulgacion pueda ovasionar daiio a la socie dad. En el caso de discrepancia sobre el cardcter reservado 0 confidencial de 1a Jnformacion la resuelve la Comisién Nacional Supervisora de Empresas y Valores. ‘La falta de informacién puede osiginar el derecho del socio de pedit el ae zamiento de Ia junta, En tal caso a solicitud de accionistas que representen al renas el ventiinco por ciento de las acciones suseritas con derecho a votD ta Junta general se aplazaré por una sola vez, por no menos de tres ni mids de cinco 223we ‘Guses Moxtova Manrne dias y sin necesidad de nueva convocstoria, para deliberar y votar los asuntos sobre los que no se consideren suficientemente informados. _ Cualguiera que sea el ninero de reuniones en que eventualmente se divide tuna junta, se la considera como tna sola, v se levantard un acta fini casos el quérum se computa al inicio de fa sesion, El accionista gue ba suscrito wna acciin sin derecho de voto tiene el derecho 2 ser informado cuando menos semestralmente de las actividades v gestion de le sociedad, - En estes “Laampltué de este derecho se encucnts inicaéa por la indole de los asunios cue'se deben tratar en la respective sesisn v por fa facultad que se concede a direc. torio de negar ls informaciones si considera qu la publciad de Jos datos solic. dos perudia ios intereses sociales. Si embargo, esta limitacién tiene sus propiss reglas ya sea que se trate de sociedades andnimas a sociedades anénimas abies, 142, QUORUM Es pertinente resaitar que el quérum se compute at inicio de la sesi6n. Cuznn la lists de asistentes no forme parte del acts, aqvella se insertaré en la escriis« piblica o se presentaré en copia certificada notarialmente. En las juntas peurales ‘convocadas para tratar asuntos que, conforme aley oal estatuto, requicren conce: rrencias cistintas, cuando un accionista as lo seftale expresamente y deie cons. tancia al momento de formularse i lista de asistentes, sus acciones no sera enm putadas para establecer el quorum requeride para tratar alguno 0 algunos tc os asuntos 2 que se refiere el articulo 1262, es decir, modificar el estatuto, :uanentar 0 reducir el capital sacial, emitic obligaciones, acordar Ia enajenacién, en un s6lo acto, de activos cuye valor contable exceda el cincuenta por ciento del capital dele sociedad y acordar la transformaciém, fuside, escision, reorganizacién y disoh cidn de Iz Sociedad, asf como resolver sabre su liquidacién, Lo que indica que el accionista can derecho 2 voto al momento de asistira ta sesién puede determinar desde et inicio si sus aeciones serén computadas para ciertos puntos de la agende yy para otros na. Las acciones de los accionistas que ingresan ala junta después Ge instalada, no se computan para establecer el quérun pero respecto de ellas se puede ejercer el derecho de voto. La Ley impone el gudrum calificado, es desi. un niimero minimo de socios, ‘que eben encontrarse presentes al inicio de la sesién pera poder tratar asuntos de competencia de la junta, Asf, cuando se trata de asuntas que el legislador hs celficade como trascendentsles para la sociedad se exige un quérum califcado. Estos casos son: modificar el estatuto: aumentar o reducis el capital social; emitit obligaciones; acordar le ensjenacidn, en un solo acto, de actives cuya valor canta ble exceda e!cineuenta por ciento det capital de la sociedad: y avordar Ia tensfor- ‘macién, fusién, escisi6a, reorganizacién y disolucin de la Sociedad, asf como 7¢- solver sobre st liquidacion, Pata estas asuntos se requiere en primera convacato- 8 Junta GENIAL DE ACCONESTAS ris, cuando menos, la concurrencia de dos tercios de las acciones suscritas con (erecho 2 voto, En segunde convocatoria basta ls concurrencia de al menos tres iginias partes de las acciones suscrites con derecho 2 voto. Pra otros asuntos la ley requiere la concurtencia més simplifcada, Bs asi que ce dispone que la junta general queda vélamente coasltuida en primera Genvocctore cuando se encuentre representado, cuando menos, el cinctena por Gftnio de las acciones suscritas con derecho a voto. Em segunda eonvocatori, era sufiiente [a concurrencia de cualquier amero Ge acciones suserites con derecho 3 volo. ‘La Ley hace la precisién, aunque imnecessti, que podré levarse a cabo 'e juste, un cuando las accones Fepresentadas en ell pertenezcan @ un slo car ‘Los acuerdos se adoptan con el voto favoreble de la mayoria absolut de las acciones suseritas con derecho 2 voto representadas er Is junta. Cuando se tratz Bee avuntos que Feqvieren de quorum caliicado, se requiere que el acuerdo se opte por an nimero de acciones que represente, cuando menos, a mayors a saints de ls seciones suserites con derecho a voto. El estatoto puede establecer Sloruony maveriassuperires a as seflatas, pero nunca nferiores salva ¢ aso Fe gs cociodades andnimas abiertas en las que e1 estatuto no puede exigir qusram i mayoria ms alas ‘Tanto para determinar el quérum como part la mavoria en la adopcidin ce} acverda, la Ley se ha separa por completo de los conceptos reativas al capital agade 2 al capita suscrito. La medida para la valiez de tos acuerdos esta on Tamzion de las acciones con derecho a voto, en el entencido que san éstas fas Teas que pneden expresar la voluntad de la sociedad, ya sea porque la omision Tel vote es una condickin de la emision del tfulo o wna sancisn imspuesta o ta sseign gue nace con Gerecho a voto. La sociedad siempre continda rigéndase por €l principio de las mayors. Especial mencién merece el caso Ge os aeuerdos adoptados en las society des anénimas ahiertes. En éstas, cuando se trata de asintos materia de quorum talifeado, en primera convocatoria, se requiere del cineuenta por ciento de las feciones suscritas con derecho a voto. En segunda convocatoria basta Ja conc: Frenca dea! menos el veintcinco por ciento de las acciones suscrtas con derecho 2 voto, Incluso, se Hega al extremo de convocar 2 una tercera reunign en Ie que basta le concurrencia Ge cualquier nimero de acciones suscritas con derecho & voto, Las acuerdos se adoptan, en cualquier cas0, por kx mayoria absolut de kas accones suseritas con derecho 2 voto representadas en I junts. 143. INTERVENCION DE LOS SOCIOS EN LAS JUNTAS Los socios tienen el derecho de intervenir en las discusiones que se pro- ‘mueven en la junta general, 2 efecto de contribuir 2 la formacién de fa voluntad calectiva. Como todo derecho, no se 2cepta su ejercicia irrestricto, al punte de 225“Uuses Mowtova Manet perturbar la marcha dela sociedad o frustrar la adopcion de avers, Por ello, el tstatuto puede seflaar las pautas para el so de fa palabra o encomendar al pres dente de fs junta limitar el tiempo que se debe conceder a cada sccionista para Sus {ntervenciones. En el estatuto puede establecerse el régimen de le junta general y Tas condiciones para el ejercicio del voto. El ejorcicio de derecho de voto plantea muchos problemas, entre ellos el de suspensifin del voto, que puede ser considerado de distinta manera. Ast, en la junta constituyente se saspende el voto del aportante de bienes in natura, vespec- to de los acuerdes sobre la valoracién de éstos; tampoco pueden ejercer ese dere ch las aceiones propias de la sociedad cuando son adquiridas por ésta o las 2ccio- hhes en mora de dividendas pasivos. En esta forma se trata de eviter conflicto de imtereses entre el socio 7 Ia sociedad. El derecho de voto se atruye para que Sea usado en consonancia con el interés general de la sociedad y no en interés egofsta y contrat a elle ‘La sumisién alos acuerds dela junta general supone que se deben respetar ta Ley. estat, el interés do a sociedad y el de los propios acionistas,en coya proteccién se conceden las acciones de impugnacion, naidad ¢ anuabllide ‘Para la adopeién de acuerdos se requiere le mayorta absolute de [2s 2¢zio- nes concarrentes: pero si se trata de asuntos de excepcional impartancis para le Sociedad, se requiere cuando menos fa mayoria absoluta de las acciones con erecho a voto, 144, PRESIDENCIA DE LA JUNTA La junta debe ser presiida de ordinario por el presidente del directorio y ddobe sctunr como secretatio ch gerente general. A falta de esas persons inter ‘ended sus respectivas sustifotos ya falta de ello, quienes designe le junta ene Ive los accionistas concurrentes, Pevo esto no constituye norm jraperativas Por iuue e estatuto puede establecerse quién debe peesigi I jumts. ‘A lapresidenia cocresponde admit a los aecionistas, examina los poderes de tos representantes, irgi los debates, conceder la palabra, mantener el orden, fevantar el ala de la sesion y certficar acerca de los neuer adoptados en ell 1a faciltad concedia 2 los accionistas concurrentes para designar al presi dente y al seeretario en caso de inconcuszencia de los Tamados por ba ley aos ‘estatutos, tiende a impedir que su inasistencia frusire la ‘celebracién de la Junta. La Ley previ f posiiidad de que et da de la eitacion no puedan ser tratados Tos unis pars qué Ineron canvoeados los eccionists debido 8 no considersise 6 tes debidamente informadas, concediendo al efecto un derecho de/aplazaraientO, tata el que se exigen varios requis: 2) que lo solciten los accionistas, lo que descarta que pueds ser @ peticion del Presidente dela junts; 26 KANWA CEMERAL DE ACIS bb) que se setina en favor de a peticién accionistas que representen al me- hos el veinticinoo por cientu Je las acciones suscritas con derecho = ‘voto, lo que configura una forma de prateccion 2 lz minora: ¥, ©) que s¢ aduzce insuficiencia de informacion, Compete ala presidencia formar la ista de los asistentes para comprobar el quérum exigido por la Ley o por el estatuto, y poder, asimismo, determinar quié- ties fueron los accionistas que no concurrieron y que, por Jo tanto, pueden hacer nso del dexecho de impugnacisn de los acuerdos, « de separacién de la sociedad. 1La formacign de la lista de concutrentes tiene como finalidad, asimismo. determiner el cardeter 0 repzesentacitn de cada uno ée los asistentes al finale nimero de acciones presentadas v eu porcentaje respecto del total de las roismas on indicacién de! poreentaje de cago una de sus clases, si las huibiere, De este sado, podrd determinarse, quignes concurren como sacios, 0 coro usufruetta- sos 0 como acreedores prencdarios. 145, SUSPENSION DEL DERECHO DE VOTO Si se presenta conflicta de intereses con el accionista,éste debe sbstenerse ‘ae ensti au voto op la deliberaeidn en [a que se suscita el conflicts. El interés de fque se teeta puede ser propia del socio o de un tercero, La Ley no exprese en este caso cuil puede ser la relacién entre el socio y el tercero, La severidad dela norma se revela al permitirse impugnar el acuerdo cuan- do sce capaz de causes dato a ln sociedad y resulte que sin el voto de los socios {que dehian haberse abstenida de la votacién no se habria alcanzado fa mayosle hhecesaria, Los aceionistas que Votaron no obstante dicha prohibicion responden ‘oliariamente por los dafios y perjuicias cuando no se huibiers Jogrado la mayoria sin su voto, Las acciones respecto de los cuales no puede ejercitarse el derecho de voto son computables para formar el quorum, pero no para establecer las mayorfas en las votaciones, Existen otros supuestos en los cuales la Ley dispone la suspension del de echo de voto. Es el caso de lo establecido en el articulo 68? y 72° de la Ley éel Mercado de Valores, que castiga con la suspensién del derecho de voto de las fcciones adquiridas sin el requisito de Ta oferta piblica de adquisicign. 146, CONSTANCIA DE LA CELEBRACION DE LAS JUNTAS La obligacion de hacer constar en um libro especialmente abierto a diche lecto, en hojas sueltas 0 en cualquier otra forma que permita la ley, las sesiones de junta genera) y Jos acuerdas adoptadas en ei, presupone Ia redaccin de wrt ate que recaja ¥ materitice los acuertios tomados en ls juntas generales. Cuan do as aetas sean asentadas en libros 0 documentos, ceben ser Legaligados confor 27Uuists Montoya Manna mea ley. Los datos que deben estar cantenidos en el act sirven paca revelar ‘Voluntad colectiva y eh cumplimivnto de los requisitos de forme impuestes por ly, De este modo, post apreciarse la valider o invalidex de los acuerdos v ha. cerse valer, en su cas0, e! derecho de impugnacian, Si no puede asentarse el acta tn el documento respectiva en caso de fuerza mayor, 0 por retencidn indcbida de ste por algin director 6 8! gerente a quien puede convenir no faclitar le reunis tlacta se extenderd y firmari por todos los accionistas concurrenies en un Goc mento especial, el que se adheviré o transcribird al libyo 0 a las hojas suelias no then éstos se encuentren disponibles, o en cualquier otra forma que permite i ‘Lex El docamento especial Geberd ser entregado al gerente general quien seré responsable de cumnplir con lo antes prescrito en el mas breve plazo. La aprobacion del acta puede hacerse en la junta o pasterionmente. Si nose prueba en la misma junta, ésta designaré especialmente 2 dos accionistas pare gue conjuntamente con el presidente y el secretario la yevisen ¥ aprueben. Ate this de las personas que deben suseribila, se facut a cualquier accioniste conc rrente para que pueda hacerlo, El acta tiene valor desde su aprobacion,o tex, que ten instzumento probatorio que hace fe respecto a os acuertios y demas men Ciones que en ella se contengan mientras no se pruebe su inexactitud ofalsedu, pero los secionists odirectores gue hubiesen aprotado el acta no podrn impag- nar e] contenido. ‘Determninados acuerdos de la junta general deben ser foscritos en el Regis tro. Ast ocuzre con los de emision de obligaciones, de transformacidn, fusion, es cision, de modificaciin de estatutos, etc, En estos casos, ta inscripci6n debe he Corse en e! plazo de treinta dias, bajo responsabilidad del directorio. La inserip- tién puede realizarse mediante copia certificada notarial del acta, salvo que os ieuertios sociales se refieren a actos que debian constar de escriture pablice CCualquier accionista, aunque no hubiese asistide @ la junta general, tone sierecho de obtener, asu propio costo, copia cerifcada de acte correspondiente 9 ela parte espectfica que sefale. El yerente general de la saciedas esta obligndo & textendecla, bajo su firma y zesponsabilidad, en un plazo no mayor de cinco dias ‘contados a partir de le fecha de recepcién de la zespectiva solicitud. En caso de incumplimiento, el isteresado puede recur al Juez del domicilio por la vie del proceso no contenciosoz fin que kz sociedad exhiba el acta respectiva el secret fio del Juzgado expida la copia cerifcada correspondiente para su entrege al ol citante. Los costos ycostas del proceso son de cargo dela sociedad, Los sovios tienen derecho a soliitar presencia de tn notario en la junte de accionistas. En efecto, por acuercia del directorio o salicitud presentada no me nies de cvarenta y ocho heras antes de celebrarse la uta general, por accionistss {que representen cuindo raenos el veinte nor ciento de as acclones suscritas con derecho a voto la junta se Hlevaré a cabo en presencia de notaria, quien cevtfcart ts autenticidad de los acuerdos adoptatios por la junta. Corresponde al gerente 7R JUNTA GERSEAL DE ASHONETAS general la dosiacidn del ntaro yen easo de que fa solictud sea formulas por tertceionistas estos correrdn con ls gastos respectivos, 147. IMPUGNACION DE ACUERDOS La accién impugnstoria de los acuerdos de las juntas generales tiene como ialicad invelidar aquellos que son contratios alle, al estatut, © los que lesio jis en beneficia directo o directo de uno a varios accionistas, los mtereses de tated) o que estén afectados por les causales de anulabildad de fos actos juri- ‘os canforme al CC. TResulta de suma importatcia recalcar que Ja impugnacién de tos acuerdos ests sujeta a plaza de caducided, como una forma de brindar seguridad Juridica en cetera sovielaria, no s6l0 en To que se Teficre a Tas acciones de impugnacion Myamente comerciales como son las que ejercen kos Socios por so condicicn d& srerpmistas dento del plazo sefalado en tele, sino tarnbien la caducidad apicada hes pretensiones que se amparan en les causales de nubidad del CC. Es ast como el plazo de caducidad para ejercer el derecho de impugnacién e de dos meses de Is fecha de aapcién de} acuerdo sie) accionista concurrio & Junta, Tos tres meses si no concurrié; v traténdose de acuerdos inserbbles srentco del mes siguiente a Ia inscripciin. La impugnacién destinaa a invabidat Js seers de le junta contrarios @ normas immperativas o que incurran ent causales ah nuligad previstas en esta ley 0 en el COdigo Civil, caduca al afio de Is adopcién ae] acuerdo, [Ecco tiene derecho a impugnat jatiialmente los acverdas de junta general siempre UA Sidets emer 20 aposeb,estoiea eusent o fuera eghimaznente prvade ae re tur dena de un pany de eaucdas que fit ie Ley (Res, X® 1204-95-0REEY Far ev Juwidoa {Namera expecial: Estatio sobre ka nena Ley General de Seced~ es), hima, 1998, 83, p88) ‘La acién de impugaacién interpnesta etme da del plao de caducda se encuentra Fest del termina ep, pes e120 s computa exciuyendo cl di ina e clusendo oer en La eds que se toma en cuenta para dics eiectos es a de admis no Fee taSencion conta resckuion Ejecatana de 19 ce agosto de 1984, Exp. 48-64, en cae yunutcn[Miamuno especial: Estudio sobre la naga Ly General de Sociedad) Lima. 1988, 7.58.p. 87 Las impugnaciones amparades en las normias del Citgo Civil se sustanci~ rau en el proceso de conocimiento; en tanto que as Impugnaciones sorietarias se ‘ramitan en ef proceso abreviado. Las que se sustenten en defectos de convocato- ao falta de quérum se sustanciarin por el proceso sumarisimo, Es competente para conocer la impugnacién de los acuerdos adoptados por a junta general ef jez el domicilio de la sociedad. Siel acuerdo dé la junta general se adop%6 con el concursa de votos mules ‘que fueron decisivos para adoptarios, 1a nulidad proven de haber faltad le ma- 229Uuses Monova Manner ‘yoria que I ley exige en forma inexcusable, pero indirectamente descansaré en ls nolidad de aqnelios votos. Entre los acuertios aulos por intracim de la Ley estarfan fos que se reie- ren al incumpiimiento de les requisitos formales par 1a contitucion y regular juncionariento de la junta general, como Ia falta de convocatoria 0 inobservancia de requistos al hacerla en Ja junta prevista por lay (arts. 1118, 106% ss. 198% Je. TLS); sla junta no se constitayé con la concurrencia minima de accionistes (arts, 1252 y 1268 G5); si se celebr6 sin convocatoria y sin que estuvieran pre sents la tlalidad de accionistas que representen la rotaldad de las acciones sus critas con derecho a vote yacepten por unanimiad la celebracion ce a junta y los fsuntos que en ella se proponga tratar (art. 1208) si se reunib fuera de I sede Social el estatato no avtorizaa un lugar diferente (art. 112; sino se fortnd be lista de asistentes (art. 123°); si se privb a algn acconista de concurri junta 1 de su derecho al voto (sts, 121° y 133") [in cuanto a la formacién de la voluntad colectiva, la nuidad podsia derivar de no haberse formado validamente esa voluntad por no haberse tomado el actet- tdo con fa mayoria de votos de las acciones concurrentes (arts. 111?y 127) 0 sis hrubiese obtenido la mayorta en virrud de votos que adolezcan de algus vicio que Ios invalide y sin los cuales no se habria aleanzado ta mayorta. En cuanto ai contenido de los acuerdos, 1a nulidad puede provenir de la in- ‘fraceién de wt mandato legal, de la violaeién de los derechos concediéos @ 10s econistas con derecho minimis (art. 98, 0 de un acuerdo contrario la moral al firden pablico oa las buenas costumbres. En términos ms espectfcns, la nulidad puede provenir de las siguieate clases de acuerdos: emisién de acciones no pa dias en por lo menos el veinticinca por ciento de su valor (ats. 52%, 55°, ine. 5, 57® sre. 3, 82° y 839); emisidn de acciones bajo fa par (art. 103°}; emisin de nuevas ‘series sin estar pagadas las anteriores y no haber requerido al accionista moroso el page (art, 204"; ereacién de acciones de voto plural (art, 97}; reparto de divi- dlendos ficticios art. 230%; aprobacién de la propuesta de distribucion de benet- tas sin detract el minimo correspondiente a la reserva legal (art 229); conver sien de obligaciones en acciones sin haberse previsto a conversion al emitirse les ‘bligaciones o sin el acuerdo de los obligacionistas; admitic en prenda acciones 4, Js propia sociedad (art. 106°. Con referencia a ks acuerdas que puedes ser ansladas por contravenit Its horiias estatutarias © por lesionar en beneficio de uno o varios accionistas los inte ‘yeses de la Sociedad, habria que considerar que si asi fuese, estaria comprendido e® los casos enunciados, Como las estatutos pueden contener gran nimero de normas, nna podrisintentarse una emumeracida de todos los casos de posiste nulidad. Con selerencis a los sewerdos que pueden ser anulados por contravenit las ‘normas estatularias 0 por lesionar en beneficio de uno o varios accimistas Jos iate- reses de fa sociedad, habria que considerar que si asi fuese estaria comprendide en 230 |JONTA GENERAL DE ASCIONITAS fos casos enunciados. Coma los estatutas pueden contener gran niimera de noras, ‘no poviiaintentarse una enumeracion de todas Tos casos de posible mulidad. ‘Los acwerdos que perjudiquen a la sociedad, o a algunos accionistas en be inefico de ottoe, son Jos que, sin haber infingido aparentemente la Jey o el estatn- to, lesionan el legitimo interés de tales accionistas. Son éstos los casos en que se tonfigura el abuso de poder de la mayoria, que, desvisndose del interés soci, ‘soo alienden al interés dei gropo mayoritari, Respecta ala nulidad que considera el derecho civil habré que recurcr alas reslas del Codigo que regulan i materia y conforme als cuales ios actos rah mente niilos Geben considerarse coma inesistentes, Estos acerdos no pueden Eubstnerse por Ia confirmuacion, Sin embargo el plazo dc eaduciéad los convalita, En cuanto a los actos amulables, los ufectos de la nvlidad s6io se produc ‘desde que ésta es dectarada. La Ley provee de un procedimiento especial de im- ppugnacin én el que hs de veniilase ie validez de} acuerdo ‘A diferencia de los acuerdos nulas, los anulables pueden ser convalidados o confisinados por un mevo acuerdo valido,o por el transeurso de! emo. Sino se hace valer la accién respectiva, el acuerdo queda firme, Fin proteccign de terceros ce establece que los efectos de a sentencia dec ratoria de nalidad sélo afectarén a las Socios, pero no alos terceros, siempre que {sts ignaren que e) acuerdo adotece de vicios que lo invaidan. Los convenios celebrados con lus terceros de buena fe no pueden ser invetidados por ia sentencia que declara fa nulidad del acuerdo, pues el tercera hs assvnlade con el personero Ge la sociedad sobre la base de una decision tomada ‘por el organo competente, ‘Con relacin a fos efectos de la nulidad frente « los accionistas, la sentenort que la declare tiene efectos respecto a todos. ‘La accidn de impugnacién puede ser interpuesta por los conewrentes que tuubiesee hecho eonstar en acta su opasicién al acuerdo, por los ausentes ¥ por los fqoe hayan sido prvados ilegitimamente de emir su voto, En los casas de acciones Srrécrecho a vot, la impugnacign s6lo puede ser interpuesta respecto de acverds que afecten los dorechos especiales de hrs titulares de dichas aociones. Fl accionista tebe acreditar su condicién de tal para tener legitimacién activa para obrar. La {mpugnacisn se tramita por el proceso sbzeviado. Las que se sustenten en defec- tos de conwocatoria o falta de quérum se tramitan por ¢} proceso sumarisime. ‘Elaccionista que impugne judicinimente cualquier acuerdo de ta junta gene- ‘al deberd mantener su condicidn de tal durante el proceso, a cayo efecto se hard ls snotacidn respectiva en la matricula de acciones, La transterencis voluntari peicia o total, de las 2cciones de propiedad del accionista Gemandante extinguit’, reapecto de él, el proceso de impugraciéa. Bl juez, a petido de accionistas que rapreserien més del veinte pos cierto ée} capital suscrito, podré dictur mecha ccontelar de suspensién Gel acuerdo impugnado. 238Uses Mostova Manet) No vbstante que la demands debe dirigirse contra la sociedad, €¢ permite a tos socios que hayan vatado 2 favor del acuerdo, que intervengan a su cosia en el proceso, defondiend su validez, no sélo en proteccién de su propio interés sine También en el de la sociedad en cuanto pueden en esa forma controlar e} curse det juiio (art. 142°). La Corte Suprema, en ejecutria de 11 de diciembre de 1970 (Rex Ju: Pe, NP226 de aaeese T9p)), ha resuelo que a 6emands de smpugnacion de Ys acuertie de jure [onera debe digiree conta a seciecad y ne contra ns actonistas ato personal x auc lan he ene con cor elacta dela Sesion tmpugnada ¥ de fs respec a ejector de 28 de agosta de 1972 Cen. fat, Pex NP $44, de stim de 2872p Treth tose qu ia demunda de impugnachn de fos neues en refereari debe em: neras oo los sepresentantes legates det sociedad y'n0 con os Ligue, Teese 5 Pe a ere Le sion de rrapotent pra conor es deardss de inpupacin de les a a et que ene de ero He te uo sl el habe eid ces en emis portent carbo de ign a ed compeceni ta ce sma ~ 9 se eid, eegin corresponda, Cuehguicr director puede frmar el acta si asia desea y lo manifiesta en la sesion. Bl irector que estimare que wn acts aoe Ne jnexactitudes w omistones sone el derecha de exigir que se consignen sus observaciones como parle 86! tay de frmat la adicidn comespondiente, E) director que quiers salvar 8768, sencabldad por algn ate 0 acuerdo del directorio Gebe pedir que conste en ¢ aoe gpostlin, Sella n0 se consigna en el act, sofctard que se edicione @ facta, segin lo antes ingieado. 1 plao pare pedi que se consignen las observaciones o que se neha ‘yosicidn vence «los veinte dias tiles de realizada la seston 5) segundo partafo de artieulo 469° de fa LGS permite adapta reslioncs “fuera de esd de dnctore, sempre gue Sea por uranimdad de sus wemibzos ¥ Drrecrosto sjenen te misma valiez que si uber sido adores 7 sesion siempre que 8 Sempre por exci. En tal car. cl Regamento de) ‘Registro de Sociedades ho {po del voto favorable de tadas Jos directores. 189, OBLIGACIONES DEL DIRECTORIO wi anectoro est cbligao sinfonma a Toe ote damon de sociedad respecte de omaha de fos estos sone SEB 09 especialmente wpesok ena nave pueden comprorets 8 Mae ia sociedad de Tos que spe pnt a ta gee A TS OPTS tos estados ee correspondiente al eerciid © a UR Peron” Nene apreciase Tt etm ea ita oss Go capa la peries HS resumirs sare sie av de scidzb no svese sete Tara SST es sive, sto nsiiencin debi jesus) Se debe cores 2 18 fee goneat pra infrmana ¥ dent de 08 uNe® siguientes ala fecha de ajo, may aos areeore yen 0 cH86 SONS Ia declaato- fa de insolvencia de a compan Fr caso de confit oeasionaly no permanente deateres OT, cualquie- va da ne avetores y la sociedad. o sea en deternalys SNC, wueden va eo et de uel, 0 tee POLE BEOSUENEE BCE el care. seca ec ecrad age conocty a sitcom al ee 9 abstenga && Pair en In deliberacion y resolucign canescens ieno asunto. 81 n0 10 arias 7 apna, de fs dos ypeicos ave nven FPS 1a sociedad, {Ein posuiio de su separacn del corEe i ‘La oposicién de interests puede enconttarsé €2 relacioa metiata 0 yet ae Ngo nema Ser inet coastal F609 por ee rene) contatante cies con sociedad: esis cuando quien elena he sea est vind al directo como seri ne ePIC) B cual este tuviese interes ‘No poet enummerarse todos los casos én gue ces posible se presente 1a 090" sicion de mereses porque, aeste respecto Ia ceststiea 5% -virtualmente irnitada Ei principio central esque e! director debe curl st deber de fidelidad para con 1a sociedas. strom casos de posible opesicion de ntereses pueden cigar NESE OT niga Tos intereses sociales al interés de Jos Gienioes Pt seria a través det pe fo de prestano, o gue he orginado que en mechs Tegislaciones se prohiba fexpresamente In celebracién de este cantrata ent jos dizectores y Is sociedad. Er teeatne solo puede celobrar con la sociedad contratos que Yersen sobre aque: 245‘Wises Movrova Marna las operaciones que normalmente realce Is sociedad con tercezos y siempre que se conciesten en las condiciones del mercado. Le sociedad silo poste couceder exééite préstanos alos directores u otorgar garantlas asi favor cuando se trate tte aquellos operaciones que normalmente celebre con terveros. Los contratos, ctéditos, préstamos o garentias que no rednan os requisites indicados potsén ser celebrards u otozgados con el acuerdo previ del dcectorin,tomada cor el voto de ‘al mens dos tecios de sus miembras, Lo dispuesta en Ios pérrafos anteriores es aplicable tratandose de directo- ses de empresas vinculadas y de los cinyuges, descendientes, ascenciewtes y parientes dentro de! tercer grado de consanguinidad o segundo de afinidad de los dinectores de In sociedad y de las directores de empresas vinculadas. 160, RESPONSABLIDAD DE 105 DIRECTORES Los directores son responsables ante la sociedad y los terceros aczeedares por los contratos, créditos, peéstamos 0 garantias celebrados u otorgados en con fravencin de fo que acaba de expresarse, asi como por los acuerdos v actos com: ‘ratios a la ley oal estatuto, segin su participacién en los aeverdos, La ley sefala ‘a quin corsesponde cl ejerticio de fa pretensidn, ios requisits para eotablarla y las condiciones en que puede ser ejercitada, El undamento de esta responsabilidad, que es la civil y no Ia penal, se base en el concepto de la dlligencia de un "onlenado comesciante ¥ wn representante ical” Ls obligacién de responder no es s8lo por aceida sino también por omisién. ‘De aqui que resulta responsable e} que conociendo las irreguiaridades cometidias por otros miembros del divectoria no las denumtcia por escrito 2 Ja unte general La otligacién es por el dai causada, es deci, cuando se ha ocasionado ana cefectiva disminocion patsimonial a kz sciedad, asi como por la ganancia dejada de ‘obtener, o sea el here cesamte, apreciado de una manera razonable. Ademés tiene fque haber un nexa entze cl dato infevido al patrimonio de la sociedad v el hecho imputable al directox Bn cuamto a fa jntenciin, Ia Ley menciona el dolo y fa negligencia grave, conceptos que son conocidas, agregindose el abuso de facultades. Finalmente, siendo el directorio cl Grgano efecutor de las éecisiones de It junta general, le corresponde hacer cumplir sus acuerdos, siempre que $e" legitimos, La responsabilidad de les directores es drente 2 la sociedad, frente x Tos aecionistas ¥ frente a los acteedores, EJ primer supuesto es ¢] de dao causad a la sociedad, no los ecasiomados al pattimonio particular de Ios socios o de terceros, Por ello correspond a la $0 ciedad cn primer Lésmino la titularidad de la accién indemnizatorie, 246 DmecroRo Pero, cama el dato a la sociedad repercute en eb patrimonio de Sos socios & través dels utilidades, que pueden disminuir o desaparecex y de los aereedores, st ectan el capital, Jos Socios y los texceros tienen un mterés digno de protecciin. La responsabilidad es de los directares, 0 sca, responssbilidad individual de cada uma de las personas que componen e] divectorio. Se exinie de ella quienes thubiesen selvado su voto en los acaerdas que causaron el daha, lo que debe cons- tar en [a propia acta o mediante carta notarial En el cago de ejercicio de la pretension por lx sociedad, correspande a Tk jimta general deciic a respecto. y este derecho puede hacerse valer aum cuande Incocedad se encuentre en liuidacién, No se tequiere de mayorias especiales, que el asunto hava sido mencionado en lx convocatoria para evitar que los direc: foros traten de frustrar la celebracién de a junta ola adopcion del acuerda. Si éste se adcpta, se impone ln remocion de los directores y su sustitucién por otros, iguienes resultan los encargados de hacer valer Ia accion de responsabilidad Fl ejercicio de la pretensids por fos aectonistas da Ingar a dos supuestos a) como derecho de grupo; ¥;b) como derecho de cualquier accionist aslaco Bl primer caso exige gue 82 cumplan determinados reguisitos: 1) que Taye ae cionisto que ropreseten, por lo ens, un terse del capital social 2) que ta deman- {, comptenda las esponsabilidsdes a favor de la sociedad y no iaicamerte el ne tes personal de los demandantes; 3) que fos accionistas na hayan aprotad la reso. tien de la junta general que deelar6 no haber lugar a proceder contra los dtectores 1 primer requisito se justifics porque se trata de proteger un interés de etorminada importancia, E] segundo requisite, 0 sea que ta demanda comprenda las responsabilig™ ies a favor de la sociedad, tiene como fundamento que no se trata de defender ef mente sislado de un grupo de accionistas, sino de toda Ja sociedad, o sea; que le tuinoria representa en este caso el interés social El tercer requisite, consiste en que los accionistas na hayan aprobado ‘esolucin de a junta general que declaré no haber lugar a ka peetensién social dle responsabilidad de los directores, se explica porque sila hubjesen aprobado na endian por qué rectamas, En cuanto zl caso b}, 0 sea el ejercicia dela prolension por cualquier accionis- te, se teata de una accién subsidiaria para el supuesto de que, habiéndose resuelte por lajunta general Ia iniciacién de la demanda de vesponsahilidad contra fos direc tores, no se hubjera intexpuesto en el phazo de tres meses. Peto deben cump ‘en este caso también los requisites de que se comprenila €1 monto de la repara- ‘on en favor de [a sociedad y que el actor na hubiese aprobado ta resolucién de ba junta general de no haber lugar a respansabilidad de parte de los directores. [No se exchuye la pretension individual del accionista, aunque éste represen tante una proporcion minima deb capital, porque en este caso e]aecionista Se est 7‘Gusts Montosa Maxerent convittiends no sdlo en un defensor de sus propios inteteses sino del interés social, en un instrumento pas hacer cumplic los acuerdo deja junta general, aban. donados por el érgano encargaco de su ejecucién. El breve plazo de caducidad de le pretensidn, de tres meses, se explica si se tiene en cuenta que e! asunte fue trataca en june general Para que puedan ejerver ts pretension social de responsabilidad, tanto el grupo de accianista como el accionista zislado, deben acveditar su condicién de socios, tanto 2 iniciar el proceso como durante toda su tramitaciin pera justtcar su interés de fos resultados deb Itigio. Los socios que ejercitar Is accion de indem, nizacién Gienen derecho a exigit el reembalso de los gastos del proceso, lo cual resulta de obvia justificecion. El ejercicio de la pretensidn por las acreedores contra los dizectores, prace- Ge dentro de determinades supuestes. En primer lugar, debe destacarse que ve ‘rate de una pretensign que solo pude hacerse valer si es que no ha sido planteacia por la societad o Ios accionistas, En cuanto a su finalidad, debe perseguirse te reconstitucién del petrimonio neto de la snciedad, en base a que éste es la garant. ‘con que cucentan los acreedores para la satisfaccion de sus créditos. No se trata del ejercicio de una pretensién que de modo directo 0 inmediato pueda devengar be- neficios en su favor de una pretension canservatoria en beneficio de ly Finalmente, debe referiese a un acuerdo que amenace gravemente la garan tia de los eréditos. Se trata, pues, de un derecho timitado cuyo uso abusivo no puede permitirse, pero que no puede tampaco desconocorse, en vista de la res- pousabilidad limiteda de los coeios por las eudes sociales, Queda al prudente arbiteio de los jueces la apreciacidn de la gravedad de la amenaza, para evitar el abuso de la accién. En los supuestas en que el directario infrinja los derechos que carrespon- dan @ los accionistas individualmente considerados, como seria negarles acceso 2 las juntas generales, privandoles del derecho al voto; negarles el pago de divider fos acordertos, etc, sibien el directorio ha actuado dentro de i esfera de sv com- petencia, no ha cumplige con sus deberes. Solo quedaria libre de responscbilidad si probase que obré en virtud de drdenes recibidas de la junta general. Frente a les terceros, hidbré lugar a la responstbilided si, actuando el ixec- torio come drgano, mbiese inferido daft al patsimonio de aquellos, Para gue pue- «da configuratse ls pretensin social de responsabilidad se vequiexe que ef acto del sizector origine wna lesid directa al interés de} accionisca o del tervere. No 8° considera lesion directa ta que se tefiere a dais causados 9 Ja sociedad, rungque ello entrane como consecuencia dao al acvicnista 248. Punic En cuanto al elemento subjetive, debe tratarse de acto culposo, con lab Sa jon de los valores. Bs valida también Ja ermisin ée accicnes con pris {s1 desembolso @ehe ser por lo menos del veinticinco por ciento det valor sominal de ls acciones suseritae. El precepto en este ante no es sino la aplicee con de Io que rige para Ia fundacién ée Ia'socieded, “nciOn DEL ESTAR, AEMENTOY REDUCER DEL. CATAL tl aumento de capital 0 el pago de capital suscrito gue se inteare or convernion de credios de obigacimes,capaiancion de ube se ‘emofcios. prima do capita), excedentes de Fevalaciin vot forma que signi Maced incsemento de a cuenta capil, te areal cen S995 ol asiento contsble geese canst Ie transferoncia de 1s mtontes capitalizados 2} cuent capital 16> freneadia por comadar pablica colegiede. sy eumnentare cl capita, as aportaiones no dinetaris pueden e510 con ages align que al ormase a sociedad. por aportacies 31104007 0s wane see de exes, send Ge alicackn ls reas pertnentes ers BBP a SOR, age y 24 ara vita tos peligro de sobrevalmncin dels aportacones no dinero se obliga a eletuar Is xevision dels cloracones que ee hnblesen ‘nachos ante ormente (art. 69). Dos supuestos se consideran en referent aah 1) que se efecte sin necesiad de recuric 2 ht oferta 2 sociedad tenga que recut" # eM esta clase de aumento de capi ros, y 21 que le eSiprimes caso, elacerdo se adoptaré con conocaviento et memoria e informe correspondientes, debiando const c] nanhfe de aang ol miner. vrreciones que han Ge entregarse, las garantias a0opiaees FN a ejecucin det ee cpromigo, sega la maturaeza dels bienos eb qué cDnsie Ta aportacién. ES cence debe adoptarse con pleno conecimfenta de emus Cuanda se orecen aciones pore proceso de ofr a ferceres¥S- UAE) aportaciones en parte no dineraras, 3 exige a conieceS de un programa dest area tor cusritores todos 1s datos referentes a8 apo CT espe a cite no os necesazio si Tos accion dM socio suscriben tod erin. pengue se spon ques conocer 1s canciones 61 fis detec earners. En est eso abr que tener iualmente en eae SS iravade aarae y cenceros que eonlieva a condcian de oferta pice, or a3 ae oir rolcarse las normas contends en Ta Resohucion Conases Fr 141-98 EF Soro gue segamenta lo efertapabica primar de valores tehiesis: fn cuanto a) eontenid ds! programa, y os datos que debe comics: snnits tans os qe se esigen pare ganda de a soca) ceuando taro: then hay que acudit a Ja oferta tercesos, pero con Tas Recess variaciones, vi ye queen ek aumento de coil hay usa sociedad eisente, Jo abe 06 seria seorla, Esto explica as exigencias de mencionar las cases d¢ 3000 a ee eroporiona otros elementos de informacion para que gue) sno responce @ su valor nominss sin. peda eoeresycnder! Ke efectivas. Esta seria ls suns que hab: << recmbolsar i398 0b sisi 3 oe en esta forma tendrian que cons ido que no puede fecha.[Uuses Moxrora Manne Por otra parte, sila sociedaé ha suitido pérditas que afectan al capital as aeciones tienen que ser valorizadas por debajo de su valor nominal, Se hace nece. sario, entonees, reducit en primer lugar ef capital pars establecer el equilibria con el patrimonio. En estos casos, y sila conversion de cbligaciones en acciones ha sido pre. vista, se aplican los términos de la emisin de ls obligaciones. Sila conversi6a no ha sido provista el somenia de capital se efecila en los térmings y condiciones cconvenias con los obligacionistas. €) El aumento par capitalizacién de créditos coutra le sociedad exige contar con un informe del directorio que sustente la conveniencia de recibir tales sportes. Et acuerdo de aumenta de capital dee reconocer el derecho de realizar partes dineracias por un monto que permits todos los acionistas ejercer sn dere, cho de suscripcin preferente para mantener la propocckon que tienen en el capita Otro requisito previo es que l totalidad de las acciones suscritas, cualquiera sea l clase aa que pertenezcan, estén totalmente pagadas. No sera exigible este requisito cuando existan dividendos pasivos @ cargo de accionistas morosos con- tra quienes esté en proceso a sociedad v en los otros casos que prevé fa Ley. Bl articuln 65° de RRS establece que, siel aumento se realiza por la conver sidn de crégitos o de oblizaciones, el consentimiento del acreedor debe constar en acta dela junta general ln que Serdfirmacia por éste cn indicacin de su dock mento de identidad. Altemativamente, puede constar en documento escrito, con firma legalizada por Notario, ef mismo que se insertard en ln escritura pablice, salvo que cl acreedor comparesca en &sta pace prestar su consentimiente, En el ‘acta se sealer que tal acuerdo se ha tomado contanda can et informe del dizecto- rio exigiéo por el articulo 214” de i Ley 0, en caso de sociedades que mo tengan Girectorio, con el informe del gerente general Elacta que contenga e] acuerdo de aumento de capital deberd indicar: a) EI importe y le madalidad del aumento; b) El némero de nuevas acciones creades. 0 ‘en su caso emitidas, su clase 5; cuando corresponda, el nuevo mayar Valor nominal de ios existuntes, con ia indicaci6n de si estan parcial o totalmente pagaries: yc) El nuevo texto del articula « aticulos pertinentes al capital sacal 170, AUTORIZACION DE AUNIENTO DE CAPITAL, La autorizacién de aumento de} capitol implica algunas cuestiones concer- nientes a la abolicién de que el capital de Ia sociedad sea suscrito totalmente ¥ pagado cuando mencs en una parte; de modo que no pueden emitirse acciones {que no corresponden a una aportacién efeetiva. Esta regla no sto se aplica al ‘momento fundaciona, sino también cuando se trata de aumentat el capital social “Toda accién suscrita es un aecidn enitida y debe payarse en nna cuarta parte. [Nada impide que ls sociedad cree acciones, que pot deinicién no se suscriben, ni ‘se emiten, ni se pagan, sino que qutedan 2 disposicién de fa sociedad para que ene} 264 ‘Megane De. SATUtO, AUMESTO Y REGUCCIEN DAL CAPT momento oportuno se ofrezcan para su suscripcién y emision, Estas acciones tie- ‘Jen un limite para su ereacién, no pueden exceder el veinte por ciemo del capital vie la sociedad. Son acciones que no se Hevan al halance. pies no refiejan wi an crédito ni abhigacién alguna (art. 98°) El sistema de la autorizacion para el aumento ofrece la ventaja Ge dax mayor jesbilidad a la operacin, pues quedara tibrado al criterio del directorio escoger fel momento propicio pare cecidis fa entrada en cireulacion de esas acciones, wo eben priginar oscuridad en los balances, pues no se Hevan al balance hasta el fromento en que se emiten, Sobre el particular e) art. 2068 seiala que la delews Thon materia de este articulo no puede figurar en form alguns en el balance maien- tras ¢) directorio no scuerde el aumonto de capital y este se realice, ‘ha Ley ha querido salvar los incenvenientes del provedimiento y aprove- char sus ventaias, autorizando la delegacidn al directorio pera que puede procedet GTeumento el capital hasta determina sma en fas oportunicades que decid, ‘Ga previa consulta con la junta yeneral, La autorizacitn puede concederse en el tetatuco o por Is junta general con las requisitos que para la modificacién estable~ els Ley: Pero la delegacion no puede ser ilimitada, Esta subortinada 8 condicio: tes en cuante al modo del capital al plazo en que puede efectuarse y @la naturale a de las acciones, Respect a lo primero, no puede exceder del moato Gel capital foci) payado vigente en lz oportunidad on que se haya acordada la defegacién, En tuanto #1 plazo, debe realizarse en un lapso méximo de cinco ahos. ¥ en cuanto 214 naturaleza de las acciones, no se impone condicidn en cvanto a que las acciones {que se emitan deban ser s6lo fas ordinarias, como lo indicaba ta Ley derogada. Ante tl silencio puezlen eritirse eeciones privilegiadas. si asi se ha efrctualo la dete ‘én; e] directorio esta obligao @ respctar el derecho ée preferencia de los accic~ sistas par la suscripcida de dichae acciones a partic del momento en que dicho Srgono las ponge pare su suscripcién, E] Consejo Normative de Contabilidad (CNC), ha establecido las normas contables sabre velorizacién adiciona) de los biencs det activa Hijo mediante le Recolucion N2°012-96-EF/99.01 de 18 de abril de 1888. Las normes dictadas por e) ONC son de carter técnica y tiene efecto en le presentacion de [os estados fi- nancicros de las empresas, y no puede ir en contra de le que disponge una norma de mayor jeraryuie. 171. CERTIFICADO DE SUSCRIPCION PREFERENTE En el aumento de capital por nuevos aportes, los aecionistas tienen derecho preferencial para susccibig » prorrata de su pazticipacidn accionaria tas acciones (que se crean, Este derecho es transferible en la forma estableciéa en ta Lex. El derecho de suscripcién preferente aleanza a los titulases de acciones sin derecho a voto, para lo cual bebra que tener presente las reglas establecidas en el ‘vifculo 96° que seftala que en caso de eumento de capital, los ttulares de estes‘Lusi Monova Maninns ‘acciones tienen derecho a suscribir acciones con derecho 2 voto a prorrata oe = participacién en el capital, en ef caso de que la junta general, ee tar el renal inicamente mediznte J creacion e acces con derecho a voto sims cee Meu accones con derecho a voto de manera proprcional y eel ame ro neces pra mantener si paricipacian en el capital, ene aso que punta acwerde que €} aumento inchuye Ja creacién de acciones si derecho a vote, pero, ‘en un némero insuficiemte para que los titulares de estas aeciones ae a = participacién en el capital; a suser bir accignes sin Gerecho 2 voto a eee : a ‘participacién en ¢} capital en los casos de aumento de capital en jos “ ane id Ena penn sete acca de aeines on dere oto oe Tes ezosen qe se averde amen: el cai Snicamene mane 1 reid de acciones sin derecho 4 voto; y, por iltimo, a suscribir obligaciones u ovr e tes tonvertids cm devecho 2 ser coertitos en zones pndse I lade los casos anteriores sgin comespond aa expecta emision de so zaciones a tituios convertibles, No pute ejereer este derecho fos acconistas que se eneuentren en mest en el pagn dees evidentos pisivos,y ss aeciones nose computa pa ee becet la prorata de paticipaion en el derecho de prferenci Tampors Hee tate dereen cus irate de aumenta eat! por conversion de obligas™ nes en aechones, Hi en Jos casos de reovganizacidn de sociedades, com fupuestos de fusign, escision u otra forma de reorganizar las sociedades. Tr derecho do preferencia xo sce en pa oss dos rdas, El primer elotnist cone deni 2 suse hs ers seine «pO ar nea a foc ae eexablezx ene acer, S) queen arounes Sh ssi aces an trv me red rats aon seb ea eae celones restates a prorat de 2 patcpacgn accion sere nan elas aloes ue hobieansoscritenlpiera rue, Jone toner ov ensue, lector, estblecen el procedimento due cee deere casa que queden acciones sin susrbar ego de 1279 segunda ns Pa Hen piv el jean el denecho, en primers rueda, no ser fev ¢ sia de nbn ated atin dlaso que eters pcare lst ena pntcor que tet song en cho it El ize fons cen uous fos poire, so este po uns gts 8 Pdeno, en ningun easo cua rueda se mena a es dig Salvo seed we raced os I aid’ dels asin ef sociedad, © B29 gjercicio del derecho de preferencia podird ser modificado. ee i aserdo ave puede mdr el piso pra el ejercii del eect de reference ser unin adaptada por tes is acon con Geet 8 Men Et sees had que poet et content dotana de as ccs vin derecho vet el cerdo que modifi los plzospreestabecios por 1 ior @ 286 ‘Monnieacas or EstATUTO. ALAINTO Y REMUCCION OBL CaPPaL El derecho de suscripcion preferente se incorpora en un tila dencminado ‘certficado de suscripcidn preferente", 0 en anotacion en cuenta, titulos que son Novemente transferibles, total o parcialmente, y que confiere a su titular el dexe- cho preferente @ la suscripcién de las nuevas acciones en las oportunidaces, el monto, condiciones y procegitniento establecidos por la junte general o, en stu 280, por el ditectorio. La alusidn al directorig responde por cuunto este degano puede contar con autorizacion detegada para sumsentar el capital, y en tal caso, al momento de ejecutar ef acuerdo, deberd respetar tambien el derecho de preferen- cia Ge los aecionistas Esta libertad de transmisién del derecho de suscripeidn preferente puede ser recortada euando por acuerdo acoptaclo por la totalidad de los accionistas de la sociedad, por disposician estatutaria o por convenio entre accionistas debidames te vogistrado en la sociedad, se restrinja la libre transferencia del derecho de sus cripeida preferente, BI certificado de susefipeidn praferente, o en sw caso las anotaciones ¢ suena, deben estar disponibles para sus ttuares dentro de los quince das utiles siguientes a la fecha en que se adoptd el acuerio de atimento de capital. En avisn que se menciona en el articulo anteriar se indicard ta fecha en que estin a Aisposicién de las actionistas, Los tenedores de certificados de suscripciém preferente que participaron en a imera rueda tendrda derecho a hacerlo en la segunda y en las pasteriores si las hhuineve, considerandose en cada wna de ellas el manta de les acciones que han sus- ton ejervicio del derecho de suscripciin preferente que itsn adguitido, ast coro les que cervesponderian a fa tenoncia de} accionista que les tran i el derecho, El reglamenta del RRS, establece en su art, 674 que, para inseribir el ay ‘onto de capital en ol que existe el derecho dle suscripeién peeferente, se presen- ' publicaciones del aviso a que se refire el articulo 2112 de la Ley, en e) u jumta general a, em su caso, ef directorio, establece las oportunidades, tonto, condiciones ¥ procedisnitenta para el aumento, salva euanda el sumento ha sido oor en junta universal ys sociedad no tenga emitidassccionessuscritas sin lexecko a vote. sang 8 séitolar una certicacin del qerente general «del representante dehi- ‘ameite auterizado, en el entido de que el derecho de suscripeldn preferentc de les acciones se ha gjercido en las oportunidades, monto, condiciones y procedi- Ilenn gue se sefilan en el avisa, yen caso de no requerise la pblcacin det ‘80, que se ha realizado en el mode acordado porta junta general oe) directoric. 12. REDUCCION DEL CAPITAL La reduecién del capital significa la isminucién de a cita mencios le mod ade para 267“uses Montes Manet “Tot acuerdo de reduocion debe ser adoptado con fos zequisitos para a mo incacton tel sstatuto,» debe expresar ef pracedimiento meciante el cual ir dad! ha de evar a efecto Te reduceion, “Las causas que pueden determinar le reduccién son Tas pedklas suds por tn sociedad que reiycene) patrimonio a un valor inferior al monto de 8 SOPH 9 Paes canta eonerde nls socios aa ssid rete casino pts ee see ep daes soles. Enel primer supvesto,comprobads i pestis, ete ae es erjenteonecacario rede [ra del capa para que corcesponda lair Sy gamono domino Bn el sega caso, no bas ecto es ken WP aaa dels socos que pede svies dewuls estableiendi a} mice ene Peet enc entre et ptrmonio rxcid po: efecto eT Tesch A) tao eeminal del capita as das hipétesis son sutantainente vers. At ames se resuelven mediante i medifcacion del ate nnste En tanto ee pen forma de esc one u base en un eho inde ne, dele ae Pron soi, pues ee ata de wa pecs sda port saciid & SGqunde Gopence de Ts apreciacim que ello hagan del paesno7s social, Por esto eaer boride searadamente de mod ifeente ambos sisaclones Lo fects el eciccin del capital deben consderarse desde opt 1S vista Ace socio 9 de Tos aceedores. En eyanto a es primeros We Feaueeet vt sun benoc porque experimeniad pes =a ja cite caital sign onset ol iri numérico, todo nuevo mgs se Pa cellos genaneis, ree permit constr regervas disponibles o reartiosc20 utlidad, De otto he nace pode orginar consecuencias paa jos socio Sil vealiza aerate de accones El acronsta gue no poser] nme Pree inn as ralear a agrapacn end qe comprar estos Eas OS: frenderse de tos que posee en Denese de otros accionists Para los acreedares, a reduecion significa siempre un periicio porane dn cisriida le gran con que contaban en respaldo de su crit, Est pet aa ecrme patente cuando le sociedad devuelve alos acconistas sus apor scones co ee Pe dividends pass cone) inde eacice.capital socal Ba estos rere See hla mama saedida, el patsimonio que sive de garanté3'os sa ee que explica por qué se exige Ta publicacion del acuerdo (Por ™e* ree cuales de cinco dis) ¥ se econoce Tos terceros ef Geecho Fe Uposicién (arts, 2172 9 219%, {Los procidimietos de veuceion son variados, Puede (ratarse dela ences asustitelares del valor nomial amortized; a enirega# sus ftulares del impo a teate au partipacin eno patcimonioneto de a sociedad cone. canbe pasivo, el reesablecsiento de equbrio entre £2 canta reel y el patrimonio neto disminuidos por consecuencts de pérdidass a. OOS woetio® oxpectfieament:establecidos al acordsr fa resuccion det capital: 'A diferencia delo que ccurte con o aumento de capital, la reduecin os de cor petenia Go Ts unt gener, sn espotsaiidad Ge delegsl ene dren oon Mousiextion be ESTATETO, AUMESTON 7 ala enporta modiiacén estatutaia debe curplirse con Tae routs legses al ros feo fart. 198, corstando en escitua pals © inserbiéndose en el Registro “Ls abligacién de sear el procedimiento a seg para ba rednccitn se tice porque mieresa no séla aos aeconistas sino tambien aos acreedares, cso etecho hay que proteger (art. 2178), La reduecion debe afectar a todos las accio- setts a prorrata Ge Su partiipacion en el capital sin modificar su porcentaie 2islesrarn a por sovien que se debe aplicar por igual» todes lo accionistas. Cuen= seer aeuurde una afectacion distin, ella debe ser deci por unanimisnl de Tas dcciones susczitas com Gerecho 2 voto. Dede procecer ala reducci6n del capital si se devuelven a ios accionistng aus syortee se les exonera de pagar Yo que adeagen por ese concept en aso de amortization de acciones. Cunnaoo! capitol resuto exoritate en reli 9 el objeto perseaviio yor lo sored, o qu puede wcuri por aberst calcd mal a contse 9 Ter quc ae seuerce ona reducion de sus utviddes o desu objetivo, eNcesd aoa cadvetiva en manos de la cociedad putiendo ser productivo en manos eae cae stas, De ote aco, capital innecesaeiamente ato puede imped > ae eee dvigendos, Silos aecionistas n hin efecto el desembolso di rc mapondient ais accanes que suscribieron y el capital yeula excess ane Psimisine, de objeto que cihos accionistas queen vincuados # bs “Glgacion de cubital import total de as aeciones Suseies. ‘ea reduecion de capital puede inciir en las aciones de dos maneros: a) sebjania elo naial pa esti al sens iferenci nts rear jo en acid el valor actual b) amartizandoacciones, es dein ay Ineo mere necesero de ells eon [a consigiente devolucion de ls intexsidad saree crore hasta conseguir quel fa del capital quede redacia la prexist Dre mado general, debe tespotarse Is poriad entre oe acionstas, es dei sie tata de accones de la msma clase, si ge algunos rengan camo vies ‘el ser reembolsadas con pricridad. En ottos casos, 10 puede objetar el derecho del eee resorilegiago para ser reemabelsado en forme preferente si el supuesto geique el pevilegio consist. precisamente, en el reemboteo el capital Es de consderar,igualmente, para el caso de reembolo, s todas ls acio- es extin totalmente pagacas. De no ser asi, hubria que reembolsat, €9 primet eger a los tenedores de estas aeviones, una cantidad gual al exceso que haan uae respecto alas aosiones parcialmente desemboisdas. Slo despues, el re- Ennbolso se efectuars al igual sobre tras ls accfones 473, DERECHO DE OPOSICION DE LOS ACREEDORES Los acreedores, aun cuando su crédito este svjeto condici6n o 8 plaza, tienen lerecho a oponerse ala reduccion del capital, en tanto no se Tes haya pass 0.0 garamizado sus créditos. 269Gusts Mantova Manos El ejeccicio del derecho de oposicién caduca en el plaza de treinta dias de la fecha de la iltima publicacién de fos avisos reduccién de capital. Es valida Ia opo- sicidn hecha conjuntamente por dos o més acreedores; si se plantezn separada mente se deben aewmulay ante el ez que conoci la primers oposicign. La geranta debe ser bastante ajuicie del acreedar 0, en su caso, del juss. No podré aceptarse que la sociedad sea quien decida si las garantias son suficientes, puesto gue ella ¢s la deudora, Tampoco puede quedar ibrada en forma absoluta al acreedor, que, reclamando garantias excesivas, puede frustrar el acuerdo de re- duccién arbitrariamente. De agui Ja intervencién del juez para salvar las discre- pancias. La oposicin se tranita por el proceso sumarisimo, suspendiéndose la fjccucin del acuerdo hasta que fa sociedad pague los créditos o los garantice a Satisfoccion del juz, quien procede a dita le medida cautelar correspondiente. La reduccitn de capital pod ejecutarse tan pronto se notifique al acreedor ‘que una entidad suete al control de fs Superintendencia de Banca y Seguros. Ne constituide fanza soidaria a favor de la sociedad por el mporte de st creo, intereses, comisiones y demnds componentes de la deuday par el plazo que sea nnecosario pora que cadugue fa pretensin de exigir su cumphiiento, En lis escitora piblica deberd insestarse, 0 acompaiatse a Ja mise. 12s publicacones del avisa de reduccin y la cextifieacin del gerente general de que fone n Sn enna justine paras acreafes one En caso de haberse producide apasicién, la reduccién pocrd inseribirse si se presentan los partes con la resolueidn judicial que declare que ia sociedad ka paga~ to, getantizado a sutistaccion del Juez, o se ha notifcado al acreedor que = ha cconstituido la fanza prevists en la parte final del articulo 219° de la Ley'o la ace- tacidn del desistimiento ded aereedor 174, REDUCCION POR PERDIDAS Los casos de reduccién por pérdida deben considerarse bajo dos aspectost reduccidn voluntaria y reduceiGn obligatoria, Desde un panto de vista general, la redueci6n por pérdidas se produce cuan do la sociedad ha sufrido desmedros importantes que no se espera puedan ser absorbidos o cuando el active ha experimentado uza fuerte depreciacién que tiene ccoracler de ciesta estabitidad, que alcanza determinala proporcida y que no bo ‘odio ser enjugada por las reserva, En estos casos, como la era capital indica (en el balance es silo aparente, conviene darle base real que frezce, a quienes contraten cum la sociedad, cierta firmeza. Se tiende entonces a conseguir que el ‘capital nominal guarde eorvespondencia cum el conjuato de bienes gue constitt- ‘yen el activo def patrimania. En garantia dol derecho de los acreedores se exige que lareduccicn no ex ‘coda la suima necesaria para establecer el equilibrio entre las das-euéntas, capita) 270 Mooincactoss B8. SS7ATETO, AEARNTO YREDUOCEN DCA yy patrimoni, porque si as fuea, Ja cira capital resultarfa mas ata que I de los tienes, con I consiguiente posibilidad de permite entre tos accionistas Jo prove ina redaccién excesiva del capital, burtandose el derecho de los acree > garanti consistente en el patrimonio de I sociedac. En este supuesto Ge reduecion del capital para equilibraslo con el patrimonio, no se obliga a las garantins # favor de los acreedores, li reduccién es obligatoria sila cuantta de las pérlidas rebasa el cincuenta por cient de capital ya transcurtio un ejericio sci sin haber sido recuperar vo. Esta dima exigencis tiende « dar elasticided alas norms, en sentido de otor- tar oportunidad para ln recuperacion y evita fx reduccidn, que siempre import Be gio crave para la sociecad. Comprobada le pérdide en es condiciones atota- Gus. al duectoria debe convocar 2 la junte general para que éste aeverde la reduc tide ob iatoriamente, baja sancion de ser impiugnable el acuerdo. No es obligato- tia ly reduceign 5} se cventa con reservas bogus o de bre disposicin a se seal ‘zan nuevos aportes en cuaatia que compense el desmedre Coniorme se ha vistoal tratar de la zmortizacidn de acclones supra N® 172), ela pede haverse con cargo alos beneficios yreservas ores, produciendose i sedan Gel capital. En este caso, Ja reduccin es ura consecuencis de aortas wean Gi bien es la sociedad la que ibrememte decide [a amortizacian, no €s HDre gota cei de reduir el capital por el nsporte de a era del valor nominal de ls amortizadas. cde orurtir que a veducitse cl capital y canalizarse las acciones. se8 ne- cesess” ngruparlas pata que haya equivelencia entre las nuevas que se deben co gas, a electo de gue it suma de as valores nominales de todos ios aes aitalos sausle [aera a ia gue debe quedar reducido el capita. El eanie uote ser sustituido mediante un seo ens acciones que indique st nueva valor accion src made genera se recone a clot vn derecho de pi pra cn Fre er von compan vented tuo eh cso ces fn aos Pe mule Geos tl anios precio corinte, sino a Fe cara ery, Sino ge preseanacionsanigas nnamerv Fee tj rls mucvas, a arapacin slo pus ears cabo sate ae aden se reese, ¥ emits fs mes os da Me tase silos anlatoe Para ese conse a lic: ee ao bl pln ques debe esa. De no Roe Ta pre Seraclon se procera uae os tos vowel, ono declrtride utd no puede sear cone Sn eat ropcai ene sess emote ee se obenee de 3 Se es emions ge dept a dspsien de os ineressdes eee cect. En gwann dea sevesatce open, St Haan teaucindebectn pve eos suas pars oar anor thea lo acon a7‘Unises Mowrova Masa ‘Pinakmente, sila eduecion del capital que importa el canje o sellado de bs acciones no requiere de agrupamiento de éstas 1 apropiado, que éeberd en toda see peverse en e) acuerdo soil, es qve fe soceda deposte en ara nstitcign de argo ol importe de lereduceign correspendiente a las acciones no presestadas Laamortizacién supone, en todo caso, la extincign éel titulo y de las dese chos que de eh emergen. De aqui que, si se trata de reembotsar «os ationistas hos pieren ou calidad de tales en In meta Geis aecones emortands ora le amartizacion de avcioues mediente reensbolso a Jos eecionistas « efecto de reieit ch capital, er preciso e} acuerdo de los accomistas interesados adoptado con las forralidades de ley “La redueciin dcbe afectar@ todos los accionists a promate de su parties ion es el capital sin modifica 8 poroentaj accionario © por sortea ave $< eee inca pe igual todos les accionstes, Cuando se aeverde et sles distin Tenet Gabe ser decidkda por unanimidad de ls acciones suscitas con derecho 2 aay RRS, en eu exticuo 74a gcterado que Ts unanimsdal que exge fs pas Mo eogonde pata del Artculo 2178 de la Ley: es oe 1a totalled de las teciones suseritas con derecho @ voto, emitidas por Ia sociedad ‘Es evidente gue si los obligacionists convienen en fa reducci6n sin que se respeteelTinite del eembolsondcado, no haba inconvenient eo Hever aden. fee reduccign porque no se trats de dispesicién dz orden pabico- Capito XIX ESTADOS FINANCIEROS EYE APLICACION DE UTILIDADES 179, Concepto de balance. 176, Activa 177, Pasira- 178, Meri Fea anche v pedis 280, Coote Ge las exis Granceras 18 Resets legals 182, Reparto de wbiidades 475, CONCEPTO DE BALANCE Dado et carter mercenti qe estents a sociedad ans est ues 3) gine pene) sabre obigacion Ge cntablded gue rie prs fo Sone Fr alanceo estado financieos, la memoria y fa propaesia de 30 cacién de les aera: caso de Baber, tienen una espa importandi, pues snc 60 aaoeeit precisa situacién econénica ¥ Gnancioze de a soieded estado sens negocing¥ los resiltadas obtenices en el ejerciio vencide ) balance, que debe descansas, necesariamente, en el inventaio ¥ en MS ventas saldadas y regulaizades del mayor. silo ‘Tiptiva Ge In situsci del patimanio cn el instante de su confeccén, io que no enite ir mis alli de los datos que en él se eontienen. De aqui, que sea neceree? peMementaro con cl estado de perdidas y yapancas garoevtseces 10s Dos Hae ycaatsiosyeloxigen de ls mismossy para tener tna idea cabal y orgies es pittse, ee requere de Ia memes, en gue se contenen inforines 28 esti soci, Es conveniente precisa Ia disposicign y contenido os fs Socks aaa eferidos, afin de que se satislaga a finaliad de ofrecer wa inforoas3) Teproventatva de estado del negocia. De otro Jado, en el balance s© formula ts 273‘Unies Mosrora Manet discrimination de los beneficios obtenidos en el ejercicio, lo que origina una serie fe problemas. Desde el punto de vista juridico, to que interesa del balance es la funcién informativa, que repose en los principios de claridac, veracidad, unidad, continu~ dad y previsida o prudencia, gue permiten establecer si existen beneficios repartibles, Pare los acreedares sociales, el piblico en general y para el Estado. 28 e interés conocer la situacion dela sociedad, dato que ella sGto responde con sus bbienes y na con los de lus socios para satisfacer 2 sus acreedores ¥ porque la sociedad puede ser un media de atraer capitales para forentar el desarrollo del pats, asf como por sw influencia en el eampo de las actividades econémicas, La obligacion de presentar el balance impuesta por la ley al directorio no puede ser delegada por éste a niagiin otro 6rgano o pereana. La responszbiiidad a respecto recae sobre todos sus miemibres si no se acreditase la falta de responsa- ‘yilidad que personalmente pudiese favorecer a alguna de elles, o su discrepancia con las inicaciones contenidas ex los documeatos presentados afa aprobacion de Ja junta genera Finalizada e] Gereicio ecormico, of directorio debe formulas tos estados nancieros, la memorta y Ia propuest de aplicacin de las utilidades, La ley anterior sefalabe que ol éivectorio estas obligado a formar en el ‘plazo méximo de ochenta dias, contado & partir Gel cerve del eereicio social, e) hhalonce con lt cuenta é2 ganancias y pertidss, la propuesta de éistribueiin de tikes y la memori, La ley actual, em su atticulo L168, oblige 2 pubicar el dviso de convocatora dua junta general obligatoria anual cou ta anicipacion 89 Inenor de dice iss al de la foc Sada para su celebracion. Quiere decir enfonces que la fecha mixin para la celcbraciGn de Ta junta, puede sere) timo dia det tercer mes de termminado el ejereicio ccandimico, pero es indudable que desde I fects de la convocatria, es decir, diez dias antes, a informacion debe estar disposicion de los accionistas, y lo estard en fa medida que e diectorio se haya promuneiadlo sobre fa situacin de ka sockedad! en su respectiva sesitn. Se puede dleducir enlonces que si bien no se ba micado enka LGS que ef directorio tiene 80 dias, coino se hizo en la bey anterior para aprobar 10s estados financieros ¥ el balance, en est tori para la junta de aecnonistas ¥ del ednputo de la fecha en que los sfermes Geden estar a dispesiciin de os accionistas. Recardemos que el aticulo 138 Se- fala que desde el dia de in publicacién de fa convoeatera, los dacurmentos, pact vectos retaconatos con el objeto dela junta general deben estar # 802° siciin de los acvionistas en las oficinas de la sociedad a en et lugar de celebracién Ge la junta general, durante cl horari de oficia de i sociedad. Compote igualiente il directorio, ademas de formula i memos, los est dos financieras y el estado ce pérdias y gananeins, presenta a propuesta para lt distsibucién rl utlidados sila hubiexs. 27 ‘aportunidad el plazo maximo es deducible de las fecivas de convo” * Epmapos racaxcanos foACIOS De UTRIDAEE Los estedos financfovos se preyaran y presentan de conformidad can fas dis posiciones legales sobre la materia y con principios de contabilidad generalmente aceptadas en el pais. Bl bolance debe contener relacién detallags de las partidas dentro de una nomenclature precisa, guatdando fa debida relaciin entze les cuentas del activo y Jl pesivo para el efecto de su claridad y precisidn. _La Indole de los negocios puede deterninar que no tengan poraué cons determmadas partidas. El Consejo Normative de Contabilidad ha precisada en Ip Resoluci6n N® 015.98-EF293,01 que les "principios de contabiliad generalmente aceptsdos” a ‘ghe se refiere el articulo 223° de la Ley General de Sociedaces, compronce as Norinas Internacionales de Contabilidad (NICS) oficzlizades mediante resolucio- nes del CNC, » las normas estzblecides por urganisinos de supervision y controt siempre que se encuentren dentra Gel miaevo teérico en que se apoyan las NICs. Las Norms Internaciunsles de Contabilidad recogen los principios basivas ‘o generalinente acepladios, Genet cua cbjetivo la elaboraciGn v presentacién de los estados financietos, los mismo que al ser sometidos a una Auditoria Externs, se espere que cuenten can una opinidn que-concluya en que los Estados Financie rag reflejn la situecidn real de la empress y que muestran "ragonablemente ke situavida financiera de la emprese”. + principios de contabilidad son distintos « los principios twibutatios. A los prineipios tributarios estén arientados a la recaudacion de las recursos fina cievos que permitan a los gobiernos cubrir anaalmente sus gastos corvientes ¥ sus inversiones materia de un Presupuesto Gen Los principios contables deben respetarse para precisar la situacién de Is ‘empresa, pero desde un panto de vista tributaria, puede suceder, como Ge hecho sucede, gue es situacién contable differa de la realidad cuando aplicamas los prin- ‘ipios o normas triautarias, Esto abliga a que las diferencias temporaies 0 perma pentes establecidas par Ja aplicacién de los principics cantables y tributarias se superarin con Jas declaraciones juredas anuaies que los cantvibuyentes dl Im- puesto a la Rents estin obligados « presentar 176, ACTWO Et balance, como equilitrie de valores, exige la contraposiciém de los asien: tos del pasiva & los del activo. For elfo, para equilitrar ambas eventas, debe ‘gregerse al pasivo el excesh de} active sobre el o sea, el resultado neta, De este ‘nods, ls utiidad vienca situarse al mismo lado det pasivo, sin que pueda reputrsele ‘comms tt Las partidas incluidas en el activo dehen tener un titulo, Entre Jos tienes ‘egistradas en el activo se incluye Denes que por estar destinasos a lz explotacién‘Uuises MonTova MaNrReD! de la empresa segin su indole, no es su desting St vendidos. Entre estos bienes de terran tas maguinas 10s inmuebles, as instalaone™ ndustriales, el mobi- Jas. os tts valores yas participaciones en ots ‘empresas, propiedad indus: Ta ntelectual los demas elementos del patrimons ite Ta sociedad. Consideracién especial merece fo referent 2 ls créditos por acciones usevites no pagndas, que fepzesentan un clench Gel activo ¥ con Ta contra partda neceseriamente parcial de Te cra ijl capital escriturado, que debe figu- rar en el pasivo. ‘ebieconsiderarse que tienen el caracter de Bienes inmovilizados los que ectanstetog3a reserva egal porque hay ua mandato we impide Ia Tbe disponi: bilidad de esos bienes. Respect a otro grupo de partidas queda ‘comprendidas dentro de lo que se genonina eh capital cxclant, 0 sa el diner feel ‘caja y bancos; los titulos aenonjosenbotsay aquellos sin cotizcién ofa} aE pertenecen a activo fis artes propiae de Ta sociedad adqurias de tenerdo @ Ley; los documentos ue acaity otros ttalos valores; las mnaterias PAS Y mercadeis ‘En referencia al dinero en caja o bancos, ¢ for9 SP cuenta a disponibiidad dae que pueda govar la sociedad. Los telos ‘otizados © n0 en bols2, no podtia ae enarelesintegrantes det capital ctculane © festin destinados a servic coe anera permanente a1 exploecion del #11 ‘como serfan, por eje plo ls adquisiciones con fines de version de capital ‘Las acciones propias de Ta sociedad integra el capital cixeulante cuando nO even ser emortandas, pues en este caso ya ene) Hestino especifico, ave eS eben son, Sse an adquirid a titulo oneroso 0 con careservas libres 18 acts ceben ser vendicas en el mas breve Fs ero, si mientras la venta s© ae ge nececarioformulat el balance, debenHlevarse clactivo, augue se trate de un activo transitorio. 17, PASIVO La primera parti de esta cuenta es la referent al capital, La cantidad ve deve fawar por este concept es Jt que aparece ‘escritura de constitucién see ine mosifcacgn, en su caso. Si ubiere veras ses de acciones, deben ‘mencionarse en el balance. Tin cuanto a a reserva legal, sw anotacionsirve para Fe setencién de valores ene} etvey, por ello, nciona como aeiento complemen ar ‘el capital. La te er egal qe estn oligados a formar ls sociededes anima tiene como fine Tia logear su estabilidad econdmice “Tunbin deben figura las demés reservas, con excep de Bs estatutarias eae paca, lx ordenadas en los esttuos o por 1 Jun general, ei ne senertis adaptados CO? \ i ‘ i pee Baro INANCERCE ¥ AFICACION OE UBTIERES sas mayorias que se reqsieen para mage tos estatutos 0 para modifica os ss bros de Ta junta general SRE © GE ‘co rata, en el fondo, de vn capital opi de Ta sociedad, que no ests PoE eto, inmowiizado en garantia de Ws aereedores “teas reservas a mencionar son ls de TE in, amartizacion 0 castigo del activo los bienes patsimoniales BEWSP ta por sa valor de adquisicion. €) procedimjento de amortizacion BuGCS Senate en dos formas: oreduciendo Pre» resamente as valoraciones 2019 iproporcion a} desgaste o cbasumne 2° Hreaipe bienes,oinchayendo en el PASTY Fo de amortizacin de tales Denes se mortizacion pessigue, prIiDa\ Me Ty cvitar el reparto, a rtuia de wbliades ha amor que son necesaia para estbleser en justo valor determminados sie tos ded active. Bajo el concep et pasiva ral 0 HET consideran los deulas 60” #2 ame ealy ls quvogataras La eH sroc euentas es para que se pued? rater claramente ta parte Gl Par vie Ip sociedad que esté afectada aarcamente en aver de determina mi garesy por ott ado, la parte que expen cas eaten ¥ que SLATER qos titalos lamados “ob ones aunque ets amas 2 O82 arantizadas. én Dobe precisarse,igualmente, cles 5 as deudas vencidae y las ave es gor veneer para qu el balance 7916 ooraeraa mas clara que sea posible Jt Bor Mera stuacion financieva de 18 CUP ‘Bete mismo eriterio impone men er ness, grants Y O38 OMEN Ba sibsidiaias, cistinguendo 123 cian ca el deuor rincipa, Pues 6D sues fa obigacén eventeal del onante se convierte en DEACON gual el dear principal results manifest mente insolvent “Las obtigaciones enntidas por le sociedad y que esten en cncalacion T° sien deben inssiirse en cl Pasi, EE serng Tas reservas de depreciacion, 3 sn 0 castigos del activo, silos bieneS patrimonalesfiguran en €l por SS valor de adquisicion. Jhunque en cesto modo las reservas sociales pueden considerarse compre ins dentro de as reservas legates eben fatinguirse de Tas reservas impuestas par otros conceptos Las partidas mencionadas, que se dials en la Ley puedien ser ah dts se quire otorga a traves Gel balance Uns informacion més detallada de marcha del negocio. scan ponies os compensaiones de partes DULY aenta contra el principn de eanidad con que debe 80 Fe He par nalance ¥ porque se rompert= print ra que Ia Ley ba cuiado de cone ile. ‘ovinment para equa ok alance bers THT elactivo, 0 en el gasiv, agin ab ha babi wad o PEAS, fs eventa respectiva: Por consi=[Uuists Monova MANFREDI La valoracién de los elements dl activo, es so una apreciacién prudential sujeta siempre a iactores subjetivos y a ls contingencias de. os negocios No sae alvidarse que el balance de ejrcicio no tiene el cardcter de una liguidacién ten 1a que los elementos en ells contenidos deben ser objeto de realizacioa inme- ats tar haber asada la actividad’ de la empresa, No rela, pues, une stuacion sae Per Sino una apreciacion de la empresa en actividad, en la que Tos elementos contenidos en el documento actan en funcién de la dindmica de la empresa ¥, por vo mismo, se trata de apreciarprincipalmente el valor de uso. ‘De ain lado, se presenta la difcaltadrelacionad con la distinta natursleze de los buenes que forman el patrimonia de I sociedad. Si bien puede exeularse eh precio de realzaion de los bines destinads aa venta como con, ejemplo, les mercer, no oe Jo mismo respecto a los bienes que forman el capitat Los eiterios de valoracién sein el precio de compra, de pose enietes ion o de uso, susitan opiniones divergentes, pero en todo caso son insuficentes para obtener una valoracidn matemaéticamente exacta Ge Ios bieneS Coin en sce nin ay ue conser el derecho dee ere ye alpen soe lest ce sestnesaee capa it eg hs areedores pcan obtener a mayor retencon de er ode a soceda, En orden a est propo orienta as aoe eee ny aces, par slmenios del activo snmoviizado ae css de emine t i wi ir een pe ifltades de arms a pence tana, tcrcut hauentseei tls eal, Sis ata de elementos destino aa enjenacn, 1 enaenacion, se apt el ertero del precio del mercado si es inferior al de juisicion. Respec oa ere de valor probable de realizacion. ce aoe tiaee alr deat debe ser aot iad debe ser amortad anliest en OEE ea eee ee ‘isninn ir yt, dejngove eer dela soa Toe procedimiento y cuctas de amortizaci6n. eee 288 ESTALAD Funrenennn sa omontizain ssn pore ts iens detest ae be enamattcyen ou aor ene necro del TP oe i empress ie aa de mguiai 0 mpemntoe neste IB adelantos eines obigan za sastitucin de lls Los titulos valores deben “estar, como se ha expresado, diferenciados, segin ocean ots. Respesto alos primers se 10m 2 medio de ct tent ta caso BAY wn ae corde cos, enc dlc 2 a para impedi que el directorio se ‘parte de esas normes, ‘se autoriza a constituir reservas com edn tenderse as Mucteacianes Ge e808 omerciales. En cu a a nse clcen cD Ge apelar al te ke ati doe ectoes, pao como ne dul valor de adqusicion. Tn cunt alarevaoraion de os bienes dl ative pr immed, mue ven nctones ydomds tienes de activa dele SOC ‘contain por St De net odecosto stan por ntacn plicable de acuexeo a isd conta eneamente eto pas Son amorticades 0 1 elas anvalmnte en proporcion a Ge su vida wel y ala disminacion servator que sufran por su uso od Mute, Tales bienes pueden ser objeto de ev racion, previa comprobacion pericia 2289) ‘en relacin con ef aalGo de Tos eréitos,S@ EPNTE al presumible valor de realizaci6n, ‘Bl ava de las materias primasy de is smercaderias debe hacerse con Um criterio en el que predomine la prudencit ‘orientada por la consideracién de que Sato pueden ser repastigos dvidendos Por Guligades realmente obtenidas. De allt is en todo avo, precio de aaquscin od 67 ta ‘que debe tomarse e ; ae ace eb ecco, si Este foes inferior ‘aquellos. Aunque las mereaderias ceed destinadas 2 la vent, Ta ley estima ‘el beneficio slo se oatiene en el este it del enjenaion, de modo que MeN aquéllas permanezcan en poder ‘que puede no producirse, wre cociedad, soho esate una posiildad de venelicio, Tos gastos de constitu y estableciet 18 te sociedad, deben figura gor su valor intgrov ben se amartna0os plato, afin de que estos gastos per an ingengamente en el balance, La acre ‘constituye en este case me i ndicado para repair en varios ers Te carga que no debe recaer Gluremente en eb primero, 10 que por orginak el sacrifcio de los accionistas snacales en beneficio de Tos posteriores ‘Las partiipaciones de caital ae no cOMsske” dias leben someterse tambien un eriterio 6& ‘aloracioa prudencal El Tite Gates de ult de itm bance dea enest de 88 refieren. nes especiales referents a determinadas Clases 450, getivo y ellos quedan sujetos @ jones de otras socie~ Puede haber resin edaten en cuanto} avo de os elementos el 279eee uses Mossr0xa MANHREDY su legilacion especial, sin deseuidar del regimen general de Ja ley 6e sociedades cen lo aplicabe. 178, MEMORIA nla memoria el directorio da cuenta laa general de la marcha y @sta- do de los negocios, os proyectos desarroliados Tos principales acontecimientO® a eds durante el eesicio si como de He STAT de Ja sociedad y los resul oc etenides. La memoria debe confener cuando ‘menos 1) Le indicacion de las inversiones de importancs realizadas durante cl gercicio 2) Lacexistencia de contingencies significa: 4) Los hechos de imiprtancia acurtidos Me Gel cierre del ejercicios 1) Cualguer ota informacion relevante ciel junta gemeral deb conocer: 5) Los dems informes y reqaisitos que la bey settle. Le apobacion por la junta genera de a menor importa el descargo de tas respontabilidades en que putesen haber Facurrido los directores o gerentes de la sociedad. 179, ESTADO DE GANANCIAS PERDIDAS ii estado de ganancas y pésdias complements balance y junto con éste «ce ormulan ls estados financieros. Tiene come ‘inalidad informar 8 los accionis: weipe resultados del negocio al final de un WPS Geterminado. Es una cuenta Ge wee dos por ence, may diferente del babanes 2 role sefleja fa situacion del patrimonio, Sirve para nivelar el balance, ‘nerementando 1a columna del zctive ay este queda por debajo del pasivo ¥ ice ‘En esta forma la cuenta cael no suite vaiaion, respetandose ai PNET ide la mvariabilidad, que &S ayo de ia sociedad anonima y que permite exer ‘il patrimonio correspon pepo a ese capital se ha perdido en todo o en Parke: “La cuenta de genancias y pértidas contends wn informacién minima ue ce meneiona en la Lex. Debe constar de dos partes: 10 ‘relative a Tos ingresos Y !2 relativa a los egres0s. fi cr acnentadeingresos debe conteneren forma diferencais Jos ingresos nor- smales los erginados por circunstancia extraordingias 0 02° Ia enajenacién Franecign de bienes patrimoniales que Han consis Co as técitas. Como $€ vat de asientos de resultados, no hay porque ano\2 i) ingeeso bruto, sino hacer trata cin del costo del producto o de Ia mercanct Para determinar cules son fos ingresos obtenidos Po 18 actividad normal crminar cules oo event e objeto dela sociedad, salad en) stan RANGER YATICACION TEATS extraordinaras. Tendrén,en consecuencia, °° cardcter las ganancias provenien= ca a enajenacign de activo inmovilizdo o> genera todo To que consttuye qas reserves tacitas ce reserva volunaris deben apicarse 298005 paralos que fueron ores das; por lo que debe expresarse cud. es ol G28 ‘dado a e508 fondos, que deben figurar como ingzeso especial “Tals reservas originan fas Tamadas 705070 ocuitas, que también pueden gut sinta voluntaé de a sociedad. AE ® torre cuando el activose walora debslo ide aa valor real, 0 Si 5¢ ValOTaR tad Rrsamente en pasvo tas dei CO le oe edad o si las amortizaciones ave S° alizan en Jos balances son excesi¥as- Tp Ley no sechaza Ia formacion de esta CR de reservas, que, deste el panto de vista economic, fortaleceh * Gustento patrimonial de fa empresa, PS Mieden verse afectaos los aeconist Sepiran a recibir mayores cividendos, felis, que ve disminuir la mates ‘mponible. ‘Trotindose de ls compensaciones, dee centenderse que sélo pueden ef soar entre partias dela misma cues ¢e Miaguna manera entre asientos que 8 Tey ordena anotar por separado € ‘ndependientemente: a cuenta de egreses debe mencionts Yo pagado por razon de sued ¥ S2- ros, exlayendo lo pereibido por oe re exoepeion de las porticipaciones at de benefici, pues ley establece Grr * jando la rernuneracion consist e ane partcipacgn en las wlidades) ¢309 ae pode ver detraida de ls utlidages guides y cespues de cubrise Fe se Veyaly a estatuaria, en st €=80, De sap qu sila participacion de los echo eed comprendida entre 10s elec que han de formas pate Gel s#100 sors Syenta, nb pore calcuarse sobre |e utilidad Iiquida ‘Loscastiga odepreciaciones, £0” 8 gmortizaciones qn deben saree cad ain con evta obligatrie porgue cl 4S de los elementos de activo im aie considera las provsionesnecesants para compensar el valor decrecenie de ellos. “También dcben figuras las. cuotas Dor SCRE sociales y los impuestos que sfecten las dade de la sociedad, 25! 0 Tas pérdidas 0 gastos para CH armpensacidn se hayan aplicado las reser vs dems gastos corintes en eb negocio 06 ta sociedad, que no han sido mencionados aneriormente, Geben consieerars forma general porque No eS mee dealt los ave son opis explotaion a que se desica aque Finalmente, igrarén Jos gastos y asebeants cextraordinarios, 0 568 aaue~ ios que excedan de ls ordinaios ¥ ashtan impresisibles centro de las ach vesoges de fa empresa, Podrian set 108 Ssnsionads por rcs, nour agios Com dare fe a naturale 0 eis, et, siempre N° estos gastos no hayan sido fonsiderados en otras partidas.UUuists Mowsova MANERED! 180. CONTROL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS La Ley provee de varias medias que sseguran 2105 accionistas la debic informacion del balance y la supervision del mismo meat ‘el derecho de ins- jecenar la contabilidad de la sociedad y de pea Gnformacién sobre el curso d& pe afannes soci, pezo siempre conciandolo eo €h derecho de la socie- ree mpd que Tos secetos del nego queen ‘alalcance de cualquier cots a que ropresente una porcion minis de Cie social art 221° sei que los estos fnanceros debe Ger DET disposi cin de los secionistes con la antelacign necestria pars 5° ‘sornetidos, conforme & 1 a consideracign dela junta obligatora ast partir del a siguiente de a pbicacin de a comyon to ta junta gene- ral erage accionsta puede obtener en as fines Ta sociedad, en forma jratuit,copias de los documentos a ae Se refieren los articalas anteriores. derecho deinformacén se completa conel de solicit, con antrioridad@ vm celcracton de fa junta general on el tos informes ¥ explicaciones que los te pists juzguen necesaios ext 130") Tred n formas de jecer el contol sre I S657 06 tos administrado- 1 a ee ls auttores, Seen latte 1A AGE Obligatoria Anual re jet designar odelegaren el dzeco “dosignacin de los autores ee dua corresponds Bart 2268 de AY Pe jos casos en que se no on, x conveniente Sear que el pao Soe el estato pueden Fa eigatricdd de contr con auditors ames Ded indicarse nos atene- Heo ty 227 paca eco de as sciedaes TTT general ya rs padhy ZB cud se tate de sociedics ror erradas 0 aie 1s ara ivarente, Seganioindcado enc aculo 7 jeberd auditarse anual 1 ge endo lo dsponga ls Ley eh satu 92 social el acuer- rae ta General, en este ako caso el acuerdo 6M favorable por Ie oe a analy agers conar con ede po cent 28 ‘acciones com derecho a voto. Compete ala Junta General (at 1258 cispane investgnconsS yauditorss especiales Poy otro lado cuando setrata de oferta aterceros Para aumento de capital tart 7h a pograma de contser “es ented nance dos altimes ee ios anales co e informe de autores ox.rn0% ndependientes, salvo abe circ ge hubaraconstitide dentro de dicho pelods En lo que se refiere & {a auditorta externa, el att. 226° precisa que et pacto social el estatuto o el acuerdo de junta ‘general, adoptado por el diez pot cdento de social eters eon derecho de who, pueden pone! Ge sociedad ano- ls action Sig externa anu. Lat sociedades ave cowforme © Tey oalo 282 | jndicado en e prafo anterior estén sometidas 2 auditoria externa anual, nombre wri us autores externos anualmentes Trinforme de los auitores se presentard 2 juts general conjuntamente com los estados fnancieros. rate artical trate el supuesto que Ta sociedad 0 80 auditoria permanen- te, ya oun porque a Ley noo sige, 2086 061 testa exigencia en el estatuto, tee Mgeta soca Bn tal caso el severdo se Walido 81 se adopta con el diez Por 0 edo ls accionises con derecho voto ste. derecho del accionista Com derecho # voto. ‘as auditors especiales consttuyen im SuPveS eistinto al anterios. lat. ape eehala que en sociedades que HO cuenta 6 ‘auditoria externa permanente, 2a Sead fnanciezos son revisados por =UCHE fexternos, por cuenta de Hi 1 san To soiitan acioistas abe Tere ‘menos del diez por srt de otal de las aciones suscrtas 6” “Terecho a voto, La solicitud se pre- canto reso draatelajants 2 ms tarda Co deelos treinta dis siguientes in misma. Este derecho To pueden elite “amin los accionistas titlares ta pe ain derecho a voto, cumplento Ot tl plano y los requisitos sefialados em seciomeoulo, mediante comunicacion esis ia sociedad i tereorsupuesto que ncuye ia Ley 275 cel control de la gestion aeaminitetva es el de as revisions nese” especiales. Las revisions & amiiionesexpeciaes se reazan sobre TCC Coneretos dela gestion ode iret de in sociedad gue sea [0S sofeitantes y con relacion 2 materi8s ss Cys aos atimos estados nancies, Fe “levecho puede ser ejescido, incl were en aquells sociedades que cuenten ‘iuditovia externa permanente Y {3 then por los stares de ins aciones Meroch a voto. Los gastos que onginet bien Pe sions gon de cargo de Tos sobitenty -alvo que estos representen sis ata ode captl pagal ee soe El cual los gastos sern de ew genta Para eves €L De ‘Dua ta eoicitd de accionistas co" ° carte Pe noawoto que epresenten diez Por Gee) del total de las acciones suscti- sin dereerecho a vat. El pedigo se presenta se Ge la junta oen la misma junte ate derecho lo pueden ejercer tambien es aecionistas sin derecho ¥OU0. Y en telcos, deben presentar una solicit se ‘sociedad, suscrita con accionistas pred a woto que represeen or IONE “Hdiee por ciento de las aeciones se dich soled sea presenta poy 10 enzo de los treinta dias i Fonentes la sesion. La materia dela Pet etigacion es sobre aspects cOREEELOS orents ria lative alos wftimos estados Sn Habré que precisar eu sot ete ena fnaciero aque severe ek Tie decir, elindicado ene} af0 amediato 0 en los aitimos cinco afios. ‘La aprcbacidn del balance es de competent inderogable de la junta general de ac tige sn que dieha aprobacion, af come referente ala cuenta de pera ae Unrsss Mowroya MANHREDE sides yganncias import el descargo dels ganas de drecciony NTO? ida Raden en Tata de ns respects paras, dats 160 & ent regulates pia deriva de aes ireulredes puede haerse Yale thato por ls acionistas como por Ios tercec0s- 1 accionistadispone de un medio por el cual puede seguir et cars de las operaciones contendas en el balance en la cuenta de genase? perdidas. El pico de la sna depominacion dela putida o de Is cuss Je permitiré financioros preparados al cierse de un perfodo Geterminado ola fecha de corte CGieunstancias especiales que acuerte el diectori, Las eumas que se Fein 6 pueden exceder del monto de las uilidades que se obtengen. Si se ha perdido una part del capita, no se distibuye utldates hasta que v1 capital sea reintegrado o sea reducido en la cantidad correspondien'© ‘Tanto la sociedad como sus areedares pueden repetic pr cualauer Cis bucién de wfilidades hecha en contravencidn con este articulo, contra 195 Set a hayan erbdo, o eng sv reemboso als aminitadores que las hole en pagad Estos iltimos soa solidariamente cesponsables embargo, los socos que hubiesen actuado de ena fe estarénobizades éloaeamnpensat le uilidades recibids con las que les correspondan en 1s O/8 aa aretes, oon la cucta de ligudacdn que pueda tocarles. Paral stribusin See erpe ce obervardn as regis siguientes: slo pueden se pagados dividen- thes on rawdn de utilidades obtenidas o de reservas de libre disposicion y Siempre {je el patrimonio neta n0 ea inferior al capita pagados todas las fone de la see essa gun cuando no se encuenten toiahnente pagada, tienen el msm dete: sec alendo,ndependientemente de a oportanidaé en que bayan si emits re atne silvo ispsicon contraria el estatuto o acuerdo de [a junta genera El reparo de benafiisfcicis importa, en tos os casos, responsabilidad del dinectorio' del gerente, 2 quienes les seré dificil demostrar que procedieron ae areas) peoponer une ditrioucién contraria a ey- La Ley contempla ene} tina tel articula 2308, que el directorio o los administradores no asumen ree- vreeabiiad coando el rparto de diviendos no cuenta con la aprobacin de) aoreaea en este caso, responden Ios Socios que votaon a favor del acuerdo de reparto de dividends, La Ley protege el derecho del accionista ala obtencién de utiidades y te de aimmpedit que se frostre esa expectativa mediante acuerdo de las juntas gene” Coles que aprueben ta formacion de reservas en forme iimitads, dejzndo de oD Er atiidades pese a que ellas existen. El reparto de beneficios icticios importa ue alos los casos, zesponsabilidad del directorio y del gerente, a quienes les Ser Stell demostrar que procedicron de buene fe al proponer una distribucién contra ria a la Ley. 286 Es TADOS FINANCIEROS ¥ AFLICACION DE UH1DALES Es cbligatora la distribucion de dividendos en dinero fasta por wn monte iqul al mitad e a vlad cistribuible de cada eri, nego de Sato &t saan be aplcarse a eserva legal, si aio solicitan acconistas ae F sao cmndo menos el veinte por ciento del tal de as aces ser rete hoa voto, Esta solicit solo puede referirse2 fos utiidades del erie econdmico inmediato anterioe il derecho de solictar el referio reparto de dividendos no puede ser ete do po los tars de accones que estén sujelas a régimen espe sore dendos. Tetablecida fa disteibucin de los dividendos, el ccionista tiene derecho & eclone como si fuera un crtito de tencero y, porto mismo, exghl BaP Tharde dies ats a patx dea fecha yen forma acodads Poe's Batt general bln dies a zedades anima abetas, Pasa exe teine Se DIES uango se taneous ncementar [a reserva Tegel el aso dee dere gcse derecho a exbrr elven cauceJs es fos, RSE ues computa partic de fecha en que su pago es engine conforme a acuerdo gue com el dividendo. [os dividendos cwya cobranss Sars caducado te eae reser legal. ete cant la Ley N? 26889 modes ot axticulo incerta) Je General de Socedases,y ba estableido una HoT FT 250 ae Uy Gna sociedad ania air fente as tas mag aees de stat eo ato, cabe preci que tatndose del pazo de adie! at atessp ce pire cldercToy en consecuencia no es Dosis do el ermine etimient del deur (a sociedad) pues I caducdod 1 se cece, Pagarfa mal a sociedad que paga vencio cl paz o& cauducidad 2 ter eer efecto que proce In prescrip qu, aun cuando 99 &¢ dierenci Ce lama el detec, si tee reconacioy page, Sesae Se seg Fear de obaervacn, ues oe esata pagado en fupion oe Taxis tencia del derecho. Comrelecin es empresas bancoriss financiers, de Seguros YETSSB ES dart ty dela Ley NP 26702 dispone queen tanto junta geners) 6 95 Chri Sezobad el respectv balance finaly la correspondiente st a eye as empresa estan impedes de rear Estas con cargo 4! Sep neta dn jeri anv como de torgas aus rectores BENG pacin en las utlidades. 287‘ ‘ \ Capiruio XX SOCIEDAD ANONIMA CERRADA 189, Definicin. 184, Denominaion~ 185. Transference aces. 18 Tae ta enter. 187, Representacion ex la junta general- 188. Derecho de anced 189, Convoatriaa ata de acienisas- 200 Jotas opresre sere Direct feealatvo= 192. Exdusion de zccionstas. 103 Adept wep forma de sociedad anime cerrada, 183. DEFINICION Les sociedades anénimas cerradas son aquellas que no se abren al pabice para fanciarse através de Ia emisién de acién. Son sociedad reeves ae yas y con my escasommero de aeconistes e910 que predomi) el ere scnaetente al ints pecumiae, Ss aciones no svelen set bre mente transmisibles. “La sociedad andnima cerrada se caracteriza porque limita la transmisién do las acciones, otorgéndose los socios mutuamente, cl derecho preferente para 8 iquisicen en caso de transferenca:porge limit el ejercici del cargpde Ge aaa pas elacfoisa; porque ao requere la nseripeic de a sociedad en Registro Pablico de Valores ¢ Intermediarios. Tin estas sociedades, la asocincién de los accionistas responde al inuitus eramae, ala no cotizacion de las acciones en Bolsa la existencia fecuente de ereee extatatarias aia transmisibilidad de Tos ttulos, permiten evita la 2par range mevos accionistas, Pot tanto, al no encontrarse Irs aciones de l sored Siceminada entre el pablicn, se observa la presencia de un nbmeso reduigo ce cupresarositeresados, es deci en todos ls socio existe un imo empresa‘Uuises Mowrova Manno: ‘enel sentido de que, participando 0 no personalmente en ta administracién, Henen aa en ead ctv pt as ince Je via svi “La sociedad andnima puede sujetarse al régimen certado cuando tiene no nas de vetnte accionistasy ho tiene acciones inscttas en el Registro Patlico del Miexeado de Valores, No se puede solcitar la inseripcion en dicho registro de fas arcrones de tna sociedad ania cerrade, Fn consecuencia en esta movida aeretaia no es de aplicacin el art, 23° de la LMV que dispone que accionists gue repreventen cuando menos el 25% del capital social del emisor pueden solici- dane ripen de sus acciones. La sociedad anénime cerrada se rige enorme we etora por las normas de la sociedad anéaima, en cuanto le sean aplieabes. 184, DENOMINACION La denominacién debe incluir fa indicacion Cc 185, TRANSFERENCIA DE ACCIONES fii gr dee comunicaca ala sociedad mint ca 2 de dr ex conocento e os dems sci a ce ara que dento dl pazo de teins provta desu past “Sociedad Andnima Cerrada”, 0 tas siglas “S.A nga al ocente genet hiss dentro de ios die di : ra ec ejercer el derecho de aéquscion preferente tipoeldn en el epi stconnniccin delzecinista ber constr el nombre de posible eo 7. ‘ic accionistas, el mime- ewe rtic, el de i pnb sai 0 acon rast Pernt qu ese eter pes y cel coniciones de trenfereci, Tr reio de tas aecones, in form de pago y ts demas condiciones de @ er ae i qe Te fron comunicbs a seid ot el sco pera, sei gn can de qe a wanserenci de ns asines foe 2 era ty compraventa oa alo gat, ef precio de dats sul oneose ait Mo te la artes or el mecnismo de valonzaiog Cin a He stato, su defect, eit pagal jez 2 frocesesmaisino i acionista podré transfer a trees n e ond ss pee an sciedd cuando hayan tener sents as canciones onoeeno de éata su proponto de transfers sn que soe haber Dut a mnointas nbrancomuncado 8 volta COMP reorient de a seiedad eta oar etblecer os ae sana) citoes pra a tansmsin deus acces ys vain, ace Par el Greco de peerecia paral adguisiin de aeons jonistas las acciones en 128 290 1 4 t 1 'SOCKEDAD ANONIMA CERRADA El estatuto puede establecer que toda transferencia de acciones o de actio- nes de cierta clase quede sometida al consentimiento previo de la sociedad, que lo cexpresaré mediante acuerdo de junta general adoptado con no menos de fa mayo- ria absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto. La sociedad debe comunicer por escrito al accionista su denegatoria a la transferencia ____ La denegstoria de consentimiento ala transferencia determina qu la so ciedad queda obligada « adquirir las acciones en el precio y condiciones ofertados. En cualquier caso de transferencia de acciones y cuando los accionistas no jeceiten su derecho de adquisicion preferente, la sociedad pocra adquirir ls acc nes por acuerdo adoptado por una mavoria, no inferior ala mitad del capital susrito, b) Enajenacién forzosa. Cuando proceda la enajenacidn forzosa de las accio nes de una sociedad andnima cerrada, se debe notificar previamente ala sociedad de la respectiva resolucién judicial o solicitud de enajenacién Dentro de los diez dias utiles de efectuada la venta forzosa, la sociedad tiene derecho a subrogarse al agjudicatario de las acciones, por el mismo precio que se haya pagado por ellas. ©) Transmision de las acciones por sueesién. por sucesién hereditaria confiere al heredero o legatario la condicién de soci ‘embargo, el pacto social o el estatuto podrén establecer que los demés accionistes tendzén dececho a adquirr, dentzo del plazo que uno u otro determine, las acco: nes del accionista fallecido, por su valor a la fecha del fallecimiento. Si fueran ‘varios los accionistas que quisieran adguirir estas acciones, se distriouiran entre todos a prorrata de su patticipacién en el capital social En caso de existir discrepancia en el valor de la accidn se recurrird a tres peritos nombrados uno por cada parte y un tercero por los otros dos. Sino se ogra fijar el precio por los peritos, el valor de la accién lo fija el juez por el proceso sumarisimo. 4) Ineficacia de ta tronsferencia. Es ineficar frente @ la sociedad la transfe- rencia de acciones que no se sujete a lo establecido en este titulo. 186, AUDITORIA EXTERNA. BI pacto social, cl estatuto o el acuerdo de junta general optado por el cincuenta por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto, puede éisponer ‘que la sociedad andnima cerrada tenge aucitoria externa anval. 187, REPRESENTACION EN LA JUNTA GENERAL La representacion del socio en las reuniones de la junta general se encuen- tra restringida a personas intimamente ligadas a su persona, como pueden ser $1 201‘Uses Motown Mawentnt conyuge oascendiente o descenciente en primer grado. El estatuto puns exten certs tepresentaién otras personas. El eglamento del Registro de socedates.¢} aera aa! clara que se requiere que el aca 0 fa lista de asistentes indiquen be arr de parentesco que vincula al representante con el accionistarepresentado, Casa elestatuto extienda la representacin a otras persones, se indicaré que el ‘epresentante cumple con lo establecid en el estatuto, En defecto de dicho acre tion, se presentara una constancia del gerente general inéicando le circunstavela sare adie que ce acompaniré a I escritura publica o act, segin correspond, 188. DERECHO DE SEPARACION Gin perjicio de los demés casos de separacion que concede a Jey, tiene derechos eparatse de a sociedad anénima cerada e socio que no heya volado tere le modiiacia del régimen relativoa ls imitacionesal transmisibiidag ide las acciones 0 2! derecho de edquisiciin preferente, 189. CONVOCATORIA A JUNTA DE ACCIONISTAS Lajunta de acionistas es convocata por el directorio o pr el gerente gene ral em anso de soviedad no cventa con directorio, segin see el caso, medion cae ie jehe ser publicado con una anticipacion no menar de diez eis 3 He are Hada para sv celebracion, a través de esquela con cargo de reecpein rerfale, correo electrénico v otz0 medio de comunicacién que permits obeyed face er eccepcién, dgidas at doniciio a af dteecin designade por} cana Ufo fect, eon una aaticipacion no menor de dies dias al de esha Frade pats elebracn, cn os casos de a convoatori Junta Genera! OFT bind apart aquelis ots untas expresament fj en el estate: es fori a eguellos en que la Ley o el esttute fen plazas mayores seratin de la publcacin seré no menor de tres das. No es requsito a put arse de avisos de convocatora, 1 cual indica pues la necesiad de precistt Caron emente el domiclio de ala uno de ls socios ante la sociedad a ecto de carn rricen acts vilados en la citaciones. La publicacién noes sustitutori de weataciony convocatoria de alli que, el aticnlo 788 del RRS dispone que el pees vee del directorio, quien haga sus veces o el gerente general, dejaré constancia pene tao on documento aparte que a convocatria se ha efectuado cumphiendo ros sequisitos de artculo 245° de la Ley y del estatro y que el meio wtizado permitido obtener los cargos de recepcién respectves. 1190. JUNTAS NO PRESENCIALES La Ley permite la posibitidad de que existan juntas no presencizles, com t aque se acredite por cualguies medio sa escrito, electrnico 0 de otra natuters jue permit fa comunicacion y garantice su autenticidad, Seré obligatria Te se ‘an de Ia Junta de Accionistas cuando soliiten su realizacién gecionistas que r® SSOCKEDAD ANGRMA CERRADA presenten el veinte por ciento de las aciones suscritas con derecho a voto. Los Eciterdos deberén consta en acta redzetaday suscrita por quienes actuzron como presidente y secretario de la sesiGn, o por quienes foeran expresamente design ‘os para tal efecto, y se dejard constancia del lugar, fecha y hora en que se realiz6 la junta no presencia; el o los medio utilizados para su realizacién la lista de los sci rice o sree ol ney clase de acciones dela ge le wt Jos acuerdos adoptados los dems 191. DIRECTORIO FACULTATIVO Enel pst acl en el exttto del soda se par extalecer que la saccade oy tee ect, Cao se eterna no exten el orn Coie Iuncones etablecias ena Ley pata ese ergano socetario sera eer Gis por el gerente gener 192, EXCLUSION DE ACCIONISTAS El pacto social o el estatuto de la sociedad anénima cerrada pueden estable- ‘cer causales de exclusién de accionistas. Para la exclusién es necesario el acuerdo de la junta general adoptado con el quérum y la mayoria que establezce el estat- to. A falta de norma estatutaria rige lo dispuesto en os articulos 126" y 127° de la Ley, relativos at quérum y Is formna de adoptar acuerdos validos. Bl acuerdo de exclusién es susceptible de impugnacién conforme a las nor- ‘mas que rigen pare la impugnacién de acuerdos de juntas generates de accionistas. 193. ADAPTACION A LA FORMA DE SOCIEDAD ANONIMA CERRADA Cuando una sociedad anGnima retina los requisitos para ser considerada wma sociedad anénima cerrada se le podra adaptar a esta forina societaria mediante ka ‘modificacién, en lo que fuere necesario, del pacto social y del estatuto, La sociedad andnima cerrada que deje de reunir los requisitos que establece Ja Ley para ser considerada como tal debe adaptarse a la forma de sociedad anon ‘ma que le corresponds. A tal efecto se proceders a Ja modificacién pertinente de su pacto social y estateto.Capitulo XXI SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA 194, Definicia,- 195, Denominecién.- 196, Control de la CONASEY. 196 ‘Aj La proteccin al scionistaminoritaio en la sociedad andnima aber 197, Bstipulaciones no vélidas.- 198, Convocatoria 2 solicitud ée acionis tas 189, Derecho de concurrencia ala junta200. Quorum mayoria~ 201. Pablicacén de la convacatoria 202. Derecha de iformacin fara de Ia jan. ta. 203. Aumento ¢e capital en forma permanente.- 204. Avdtoria externa anual 208. Derecho de seperacién.- 206. Adsptacin aa form de eociedad andnim abierta 194, DEFINICION En términos generales se puede afirmar que la sociedad andnima sbierta se identifica con la gran sociedad anénima que es promovida por unos pocos pero que necesita del capital de muchos spor tanto, recurre al ahozzo pablo, Este tipo de sociedad ha de apelar, para su financiacién, al mercato de capitales y busca inscri- bir sus acciones en el Registro Pablico de Valores a fin de cotizar en bolsa las acciones, o en su defecto, mantener no inscribir sus acciones en bolsa, pero regu ladas por su condicién de tales por las normas que regulan el Mercado ¢e Valores. Al querer concentrar un gran capital, encontramos que las acciones se encuentran 4ifundidas entze miles de accionistes y que se transite frecuentemente, La caracteristica de este tipo de sociedad es la de la heterogeneiad de la composicién de su accionariado, que no puede dejar de influir en el furcionamien- to de estas sociedades y que se deriva del hecho de recurrir @ amplias masas de ‘capital en mano de tn gran piblico indefinido, Ast encontramos un grupo o grupos ‘de accionistas que controlan Ia sociedad frente a otro grupo que se desentiende de 295Uuises Mowrova MaNrREDt ta marcha de la misma, renunciando a eercitar su derecho de voto Cada grupo tiene intereses distintos. Tg sociedad anima es abiert, segn el ar. 249?, cuando se cumple una 2 és de les siguientes condiciones 4) hi hecho oferta piblica primaria de aociones u obligaciones convertibl 2) tiene mas de setecientos cincuenta accionistasi +3) mis del treintay cinco por ciento de su capital pertenes® ® ciento seten Tae cinco ods acconistas, sin consierar dentro de exte ames or Wa esionstas euya tenencia actionaria individual no aleance a dos por 105 dal capital o exceda del cinco por ciento del capital 4) se constituya como tal; 5) todos los secionistas con dezecho a voto apruchan Por vunanimidad Ia adaptacién a dicho régimen. La sociedad andnima abierta se ige en forma supletors Po ta sociedad andnima, en cuanto le sean aplicables. eciones en el ‘Las sociedades an6nimnas abiertas deben inscribir todas sus aes Regist Public del Mercado de Valores, no sienco otigs it Ia inseripeién de la saa clases de acciones que estén sujtas a estipulacionss te iamiten to tibre se iidad, estrinjon Ia ngocicion x logue derecho de proereci pare ‘rapes de as misma deivadas de acuerdo adeptads 08 anierioidad ala ver ‘cain sues pevistos es inisos 1). 29,3) del anticuto 249" o suscritas ‘ntegramente, directa 0 indirectamentt, indo, La exepcin de insoribcion are aicacién en tanto se encentren genes ls eferies esiulciones 9 siempre ucla no determine ve la sociedad ancina aber 7 pueda inser las demds ipa deacciones en el Registro Palco Gel Mercado ce Velores (Ley N? 27303). ertas no pueden pactar limitaciones a la trans- ima cerrada oel de 1 as normas de Las socedates ands bets no pueden Fal TA ferencia de sus seciones, como seria el caso dela sociedad anni : fe nw genic ene cs asses anos te secede a limtacign no puede permite en tanto se trate 6° exon! atiertas dks Hen, sin entbargo lo Ley NP 27308 preci l conten 0 ee co Lu LGS etablectendo que dca imtacidn no es de apliacen les ae canes no nscitas ol Registro Palco de Mercado de Valores, ane S° tmeeniren en el sxpuesto del arteulo 262% 195, DENOMINACION Sin pesuicio de apicr las normas generses relatives aa denominacion ce ta cociata i denominacion debe inclur I indicacion “Sociedad Andnima Abie ta” o las sighs “SAA.” SSOCTDAD ANONIUA ARIERTA 196, CONTROL DE LA CONASEV Las sociedades andnimas abiertas estén sometidas al control y superv sién de la CONASEX. El incumplimiento de informacion a la CONASEV sobre Jos estados financieros de la sociedad, la falta de registro de las acciones en el Registro Pablico de Valores, ademés de ser sancionadas con las ruuitas que pre véla Ley del Mercado de Valores, le impide a la sociedad realizar colocacién de valores, La CONASEV esta facultada para reglamentar las disposiciones relat Yas las cociedades anénimas abiertas, cuya supervision y control se encuentra ‘su cargo. En ese sentido En adicin de estas atribuciones, la CONASEV goza de las siguientes facultades: 1) exigir la adaptacién a sociedad andnima abierta, cuando correspond 2) exigir Ia adaptacién de Ia sociedad andnima abierta a otra forma de s0- ciedad anima cuando sea el caso; 43) exigir la presentacién de informacién financiera y, a requerimiento de. accionistas que representen cuando menos el cinco por ciento del capi= tal suscrito, otra informacién vinculada a la marcha societaria de que tata el articulo 261° de la Ley; 4) convocar a junta general oa junta especial cuando Ia sociedad no cumpla con hacerlo en las oportunidades establecidas por la ley o el estatuto, 5) Determinar las infracciones a las disposiciones referidas en la Ley de soviedades, asi como alas normas que dicte CONASEV en su atfibucigin {que le otorga la ley societaria, que constituyan conductas sancionables, asi como imponer las sanciones correspondientes (Ley N® 27649) La sociedad andnima abierta debe inscribir todas sus acciones en el Regis tro Pablico del Mercado de Valores 196 A. LA PROTECCION AL ACCIONISTA MINORITARIO EN LA SOCIEDAD /ANONIMA ABIERTA. Bn el Derecho Societaro las decisiones se adopten en funcién de lo que apruebe le mayoria de lo accionistas. Resulta entonces importante saber si como f2ecionistas tenemos una posicién mayaritaria a efecto que el peso del voto del titular del mayor nimero de aeciones es sufciente para imponer su voluntad ala sociedad. En principio el problema del accionista mayoritaro, tentativamente se resuelve evaluando la cantidad de zeciones que posea respecto del total del capita) socal. Pero aun asi, la Ley de sociedades no le otorga al socio mayoritario podezes absolutes, no puede wiilzar la sociedad! en su propio beneficio, es aquf donde ‘entra en nuestro razonamiento el valor que debemos contemplar para tomar dec siones por a sociedad. 297(Uses Montoya MANEREDIL ‘Si por un lado, ponemos en dua la preponderancia del socio mayoritari, respecte las dcisiones de la sociedad, no nos queda otra cust yue evaluar en- fonces hasta donde ltega la valoracién de los intereses del accionista minortario frente a a sociedad. La formacign de a voluntad geupal a transcurrido en el tiempo sujeta a una serie de concepciones, que no todas son las que hoy conocemos en nuestro dere- cho positive. Asi, en Grecia existia el concepto del voto mayoritario en Ins delibe- raciones de los cuerpos colegiado, sin embargo su elaboraci6n se desarrolla en la Edad Media, En el derecho germénico, la unanimidad era requisito indispensable para la toma de decsiones en los cuerpos corporatives, quedando la minorfa ante te adversidad; ila minorfa era fuerte y confiaba en la vietoria habia, en vez de un eliberacién unénime, una divisién parcial de la colectividad, en relacién con la (ual decidizn, en caso extrem, las armas. Posteriormente ¥ con el peso de le experiencia, nz Liga Hansedtca yen las ciudades del Confederecién Helvetica, cmenzé a aparecer el concepto del voto mayoritario como una equivalencia al soto undnime de los miembros de la corporaciGn, En otras palabras el resultado de dh votacign meyoritaria tenia el significado de la unanimidad. Esta concepcion se decarrollay es refleyaa en la jurisprudencia medieval enriquecida con el dere- Cho candnico, con el principio del voto mayoritario como elemento suficiente pats la valider de los acuerdos, desarrollado a través de postulados del “omnes if er de “universitas” de las liniversi ew omnes wf singuli” que establecié el card crporaciones postulando que en ellas el voto mayoritario equivale al voto de foros, El desarrollo de esta teoria es el antecedente de la concepci6n de 1a “universitas ipsa” mediante fa cual se argumentaba que las corporaciones sniversitas”aetuaban per se, doctrina que, através del concepto del cuerpo co jectivo y del instituto del desecho candnico, sirven de fundamento para le elsbore- ‘Sen Ge Ta persona ficta, que luego es materia de investigacion y conclusion por parte de Savigny en el silo XIX. Paralelamente a este movimiento, surgid la necesiad ée proteger «los mien” bros individuals de as corporaciones conta la tiranfa de la mayor, y se comen 2b elaborar por la escuela insnaturalisi, la teoria de los derechos ingividuales de los socios. 1a proliferacion de los derechos individuales Tews a Ta doctrina moderna & tcatar de precisarios, a buscar un limite mayoritaio, concebido propiamente sobre In base de aquellos Jerechos propios det individuo, frente a los cuales no puede prevalecer la voluntad de a mayoria, sea ono considerar ésta como exponente de ‘um interés social auténorno. La evolucin de la idea del derecho individual y su manifestacién corpore- tiva coino un derecho de minorias fue compartida con cl interés sociah precise fente con el objeto de limitar Tos paderes de la mayorta, no sélo a través de farvera que pudiera enfrentare el interés de cada accionsta individualmente 298. | SSoctEDAD ANCNA ABER exer sna ets un roel ners epson jr interés comin de los sci soorinsndlo cone in cual scedad fu costa lev sa concen que ningna dees Particulars en juego puede prevlecer sobre los olrou Ja que pono de las partes en la relacién social, a diferencia de lo que sucede en las reli 7 de cambio, son eualtativamente gales el interes particular decal rod hos y el de la sociedad~. Es asf que en base a esta premisa, las posiciones fe : inerescs en contac ene os soos dben reclvrgeravdo de le tedecon ala mid de os vatios nerves pattlare,resoviendoe el procese con. teria de interes patculre el vtate con el interés cam date prices deastolntacon de los nteresespartcars en for del sail Lo que se pretende defender es el interés individual det vidual del accionist, per sea este de condicén mayoriaria dentro de I sociedad, o el interés dl soa ‘minoritario, que no siempre puede ser el interés individual del socio. En ef al del socio. En efecto, 1 interés individual del accionsta es aquel que emana de su calidad de accionist, y ental concn et quien pose una sol cin csi tod s accones emits por la sociedad, Su derecho no es de accionista minoritario, sino de accionista feTan es ast quo oo chats tener in mayor dea aciones puede quo tengy el derecho de votar por tratarse de un tema que tenga en conflict con a sociedad, En este supuesto estamos ante un derecho protector dela sociedad, antes que un derecho de proteccién del derecho del accionista minoritaro, El interés que prima esel de la sociedad, razén por la que al existir un interés en conficto con el socio, a mayoritario 0 minoritario, prima el interés de la persons juridia societaria. Exist dos grandes grpos de derechos relaconaos con ls acronis derechos nl pation derechos de ole soi policy slmnstes tv. Loe derecho paltinites tee por dnc in hacer partip soi de resultados econémicos de la gestién social, quedando tipificados los derechos pecan prin determin connie el ptm scl cn let ema momento en te sea iia Ts sons Eas dee 90 tn efectivo en Ja participacién en las utilidades, en la cuota de liquidacién para k cx de diol n el eric del derecho de opcon para aumentte epi sal Ls erechd gen yeni, etn as np eh decison ocean raves de sx Organos Laproteccdn al accionista minor entas sociedad andnimas gata e cna epecl parla Ley NP 205 que procure se rempete ates ala distibuion Ges tas, pao de evidendos y entrga dees ceric dos que os aretian camo acca ees soled Bs econ fs. rae on La en un plazo que no excederé de los 60 (sesenta) dias de asa ut Oligo Al el mers ta es tls epee #8 de acciones no reclamados y el valor total de los mismos, segiin la cotizacin 299\Uuises Monova Manrnot vigente en el mercado de valores a la fecha que se remite el avis aos medios de comunicacién. Tino que se riers os dividendos, la sociedad debera publica en el Diatio Oficial Peruano y en oto Giaio de cieulacion nacional, el monto total de los tividendos no cobrados y exigibles, e informar del lugar para el cobro de Los mis nos, Le periosicidad de estas publicaciones es cada 30 dias por 3 (tres) meses rrceentives, actualizando i informacion correspondiente. Una segunda publics Son ve produce una ver transcurrios treinta dias contados a partir de le time Guiblieslén, en la que se pubicara et lstada de fs acionstas que no Hubisre8 amado gus ttulosrepresentativos de acciones yo de aquellos que no hubveren ccobrado sus dividends. ‘Con Ia presentacion de Tos documentos a que hubiere Tugar, para acrditar ser tintares el derecho que reclama el accionista minoritari, a sociedad entre ser teas representatvos de acciones y/o los diviendos. Veneido ol pane ae Barta las desde que se presentaron los documentos y sin. que exista un Pronne cree ato de a sociedad al respecto, se entenderd denegada fa slicitue, queda, Geoxpedito el procedimiento administrative de solucign de controversias 2 ave S¢ refiere la Ley N? 26985. “La CONASEV supervisa este procedimiento de proteccion al accionista sninortario y la Ley la faculta para imponer sanciones pecuniarias En caso de sungir controversias como resultado de un reclamo, éstas Se resolverin de conformidad con un procedimiento especial contemplado en la my sey. Ante la denegetoria expreseo ésita el accionsta minortaio puedl 1° ry CONASEN.El reclamo se presenta ante I sociedad, en un plazo de Beguine) dis hile contados a parttde la notficacion de fa denegatori 6 aa air ode la dencgatoria fica. El expediente seré clevado 2 la CONASEY, cor sr saativontos necesaics. La CONASEV a través del Comité de Protecein 3 se orsta Minoritario, creado al amparo de la Resolucion Conasev N° 164-88 EN/O4, es instancia administrativa iinica, para resolver sabre los reclamos inter” juestos por los soliitntes alos cules se les hubiera denegado a enitezs de pe tales representativos de acciones y dividendos de modo expreso o fcto por iste de las Sciedades Anénimas Abiertas; eselverd sin més tramite qe eng Tris de los documentos, pudiendo soicitar cualquier documento aicional al inte- Toeado. La Resclucién del Comité CONASEY podré ser objeto de accién conten-

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