Formulación y Evaluación de Proyectos

Juan David Zúñiga Cardona cód. 1721980238

Juan Carlos Ochoa Villareal cód. 1331980589
Gualberto Pérez cód. 9611040407
Diego Fernando Valencia cód. 1611021290

Politécnico Gran colombiano

Facultad de Ingeniería, Diseño e Innovación

Ingeniería Industrial

Bogotá

2019

Página I
 TABLA DE CONTENIDO

1. INTRODUCCIÓN .................................................................................................................... 3.
2. OBJETIVOS.............................................................................................................................. 4.
2.1. OBJETIVO GENERAL ...................................................................................................................... 4.
2.2. OBJETIVOS ESPECIFICOS .............................................................................................................. 4.
3. CONSTRUCCION FLUJO DE CAJA A PARTIR DE LA DETERMINACION DE NOPAT5
4. VPN – VALOR PRESENTE NETO ......................................................................................... 6.
5. TIR – TASA DE INTERES DE RESTORNO .......................................................................... 7.
6. CONCLUSION ......................................................................................................................... 8.

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 1. INTRODUCCIÓN

De acuerdo al tipo de proyecto se puede generar el conocimiento para identificar los flujos de caja

teniendo como base todos los factores que puedan influir en la valoración final para conocer el

grado de factibilidad que hay dentro de cada proceso, actividad o negocio que podamos

implementar, es muy importante tener como base este tipo estudio que permitirá conocer el VPN y

el TIR, quienes son índices que permiten saber a ciencia cierta saber que tan factible es crear un

tipo de empresa y conocer las posibles ventajas y desventajas el proyecto a ejecutar.

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión.

Hace que la inversión sea igual a la tasa en los flujos de caja. Por su parte, el Valor Presente Neto

(VPN) es la herramienta que permite traer a valor presente la totalidad de flujos de caja en una

empresa para verificar cuáles serán las cifras de pérdidas o ganancias. Este último es un método

efectivo para evaluar proyectos de inversión, especialmente en el largo plazo; el VPN es un

indicador más confiable al momento de evaluar un negocio o proyecto, pero su mayor desventaja

es que requiere adivinar los flujos de efectivo futuros y estimar el costo de capital de una

compañía; Es recomendable tomar en cuenta ambos conceptos al momento de tomar una decisión

de inversión. Ambos índices resultan factores indispensables ante el modelaje para la evaluación

de proyectos. El objetivo será, junto a otras herramientas, identificar la solución de problemas

financieros, lo que permitirá desarrollar estructuras, formulaciones y organizaciones de modelos

acordes a cada necesidad.

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 2. OBJETIVOS

2.1. OBJETIVO GENERAL

 Identificar el grado de factibilidad que tiene el proyecto, teniendo presente cada factor que

pueda alterar el crecimiento y la viabilidad del mismo, creando un estudio a profundidad

para conocer las ventajas y desventajas que pueden conllevar dentro del sector petrolero, el

suministro de herramientas y piezas para las diversas actividades que se desarrollan en este

tipo de organización.

2.2. OBJETIVOS ESPECIFICOS

 Elaborar alternativas que permitan alcanzar la factibilidad adecuada del proyecto.

 Aplicar los indicadores de VPN y TIR para conocer la rentabilidad del proyecto.

 Identificar el periodo de duración en el tiempo del proyecto a implementar.

 Conocer los costos variables y fijos dentro del proyecto que se va a ejecutar.

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 3. DETERMINACIÓN VPN Y TIR

ESTADO DE RESULTADOS ECONOMICO

AÑO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Ventas (+) $1.559.550.000 $1.675.875.000 $1.675.875.000 $1.675.875.000 $1.675.875.000
Costos Variables (-) -$ 519.750.000 -$ 549.375.000 -$ 549.375.000 -$ 549.375.000 -$ 549.375.000
Costos Fijos (-) -$ 246.200.000 -$ 246.200.000 -$ 246.200.000 -$ 246.200.000 -$ 246.200.000
Utilidad Bruta $ 793.600.000 $ 880.300.000 $ 880.300.000 $ 880.300.000 $ 880.300.000
Depreciación (-) -$ 140.000.000 -$ 140.000.000 -$ 140.000.000 -$ 140.000.000 -$ 140.000.000
Utilidad después depreciación $ 653.600.000 $ 740.300.000 $ 740.300.000 $ 740.300.000 $ 740.300.000
Impuesto Renta (35%) (-) -$ 228.760.000 -$ 259.105.000 -$ 259.105.000 -$ 259.105.000 -$ 259.105.000
NOPAT $ 424.840.000 $ 481.195.000 $ 481.195.000 $ 481.195.000 $ 481.195.000

La depreciación se obtuvo por método de la línea recta de activos = $700.000.000 / 5 = $140.000.000

FLUJO DE CAJA
AÑO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
NOPAT $ 424.840.000 $ 481.195.000 $ 481.195.000 $ 481.195.000 $ 481.195.000
Depreciación $ 140.000.000 $ 140.000.000 $ 140.000.000 $ 140.000.000 $ 140.000.000
Activo Fijo (maquinaria) -$ 700.000.000
Capital de Trabajo -$ 311.910.000
FLUJO DE CAJA -$1.011.910.000 $ 564.840.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000

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 FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA
AÑO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
FCL -$1.011.910.000 $ 564.840.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000
Servicio de deuda (25%) $1.011.910.000 -$ 252.977.500 -$ 252.977.500 -$ 252.977.500 -$ 252.977.500 -$ 252.977.500
(+) EFI $ 63.244.375 $ 63.244.375 $ 63.244.375 $ 63.244.375 $ 63.244.375
FCA -$2.023.820.000 $ 375.106.875 $ 431.461.875 $ 431.461.875 $ 431.461.875 $ 431.461.875

EFI = Escudo Fiscal de los Intereses

EFI = Interés pagado x Tasa de Impuesto sobre la renta
FCA (Flujo de Caja del Accionista) = FC – Servicio a la deuda + EFI

4. VPN – VALOR PRESENTE NETO

𝐹𝐶1 𝐹𝐶2 𝐹𝐶3
𝑉𝑃𝑁 = − 𝐼𝐼 + + +
(1 + 𝑖)1 (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖)3
𝐹𝐶𝑛
++
(1 + 𝑖)𝑛
Donde:
II Inversión Inicial
FCn Flujo de caja libre, correspondiente a cada uno de los años del horizonte de inversión
i Tasa de interés, tasa de decuento, WACC
n número de año en el que se genera el flujo de caja

Tasa de descuento 25%

VPN
AÑO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Inversión Inicial $ 1 $ 2 $ 3 $ 4 $ 5
Flujo de caja libre -$ 1.011.910.000 $ 564.840.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000 $ 621.195.000

VA (usando la fórmula) $ 451.872.000 $ 397.564.800 $ 318.051.840 $ 254.441.472 $ 203.553.178

VA( Con la función financiera) $ 451.872.000 $ 397.564.800 $ 318.051.840 $ 254.441.472 $ 203.553.178

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 -
Inversión inicial 1.011.910.000,00

S de los flujos de caja libre a VA 1.625.483.289,60

VPN 613.573.289,60

Ya que el resultado del valor presente neto de la empresa es positivo, encontramos que la inversión en la empresa es viable.

5. TIR – TASA DE INTERES DE RESTORNO

=0
𝐹𝐶1 𝐹𝐶2 𝐹𝐶3 𝐹𝐶𝑛
− 𝐼𝐼 + (1+𝑖)1
+ (1+𝑖)2
+ (1+𝑖)3
++ (1+𝑖)𝑛

Tasa de descuento 25%

VPN
AÑO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Inversión Inicial 1 2 3 4 5
Flujo de caja libre - 1.011.910.000 564.840.000 621.195.000 621.195.000 621.195.000 621.195.000

TIR = 51,89%

La tasa interna de retorno o el promedio de rentabilidad anual corresponde a 51,89%, es importante comparar la TIR con la tasa de

descuento 25% , por lo tanto la TIR > WACC (51,89% > 25%) por tal motivo el proyecto resulta VIABLE

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 6. CONCLUSION

Una vez realizado el análisis y los resultados obtenidos tanto en el VPN una cifra positiva y el

porcentaje del TIR el cual es superior a la tasa de descuento (Costo capital de accionistas), se

concluye que el valor de la empresa tendrá un incremento equivalente al monto del Valor Presente

Neto. Con respecto al TIR es viable ya que habrá una utilidad en el proyecto.

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