TEMA:

CRISIS ECONOMICA MUNDIAL

CURSO:
INTRODUCCIÒN A LA TEORIA ECONOMICA

PROFESOR:

JAIME CAPARACHIN

INTEGRANTES: CLAUDIA LEON GARCIA

SECCIÓN:

2018
 DEDICATORIA
Dedicamos el presente trabajo

a nuestros Padres por su apoyo

incondicional y al profesor por

su dedicación al curso a

través de sus enseñanza

 INTRODUCCIÓN

La actual crisis financiera está íntimamente ligada a la especulación y al boom

inmobiliario, ya que su origen radica en el mercado hipotecario estadounidense.
En los Estados Unidos, la demanda de vivienda se disparó a finales de los 90,
incrementando los precios, que aumentaron un 124% entre 1997 y 2006. Sin
embargo, transcurrido este periodo de bonanza, existía una gran sobreoferta, con
casi cuatro millones de viviendas sin vender.
La situación provocada por el estallido de la burbuja inmobiliaria se agravó por los
elevados tipos de interés de los créditos hechos a prestatarios de alto riesgo, que
formaban casi una quinta parte del total. Una vez que el precio de la vivienda
comenzó a caer en muchas partes del país a finales de 2006, la refinanciación se
hizo cada vez más difícil. La amenaza del riesgo en los créditos dio lugar a que
repentinamente se incrementaran los tipos de interés, y esto provocó el crunch
hipotecario. Muchos prestatarios sometidos a tipos de interés variable no podían
pagar sus mensualidades y perdieron sus casas.
El descenso de créditos otorgados disminuyó las inversiones y el consumo, y así
el crecimiento económico se vio arrastrado inevitablemente hacia la contracción.
El valor del dólar cayó y el déficit comercial de Estados Unidos aumentó.
En este sentido trataremos de establecer si el origen de la crisis financiera estuvo
en la emisión de dinero que hicieron los bancos centrales de Estados Unidos y la
Unión Europea con le objetivo de reactivar la economía mundial después de la
recesión del 2001. Hipótesis que intentaremos comprobar si es viable o no.
 CAPITULO I

La crisis financiera internacional se originó en las malas prácticas hipotecarias

subprime de EE.UU. y se esparció rápidamente a los sistemas financieros
internacionales por la pérdida de confianza en los mercados. En la expansión de la
crisis fue determinante el desarrollo de los instrumentos derivados de crédito, en
medio de la ausencia de una adecuada regulación y de poca transparencia en la
valoración de los riesgos. A la fecha, pese a las medidas adoptadas, no se recobra
la confianza en los mercados por el temor a mayores pérdidas financieras. El
desconocimiento de la magnitud de éstas genera incertidumbre y restricciones en
el crédito, las que se corregirían con la eliminación de los riesgos de insolvencia y
el eventual éxito de los planes de rescate.

¿CUÁLES SON LAS CAUSAS QUE DESATÓ LA CRISIS ECONÓMICA

MUNDIAL?
"El estallido de la crisis financiera de 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de
2007. Fue cuando los bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar
liquidez", según George Soros (inversionista internacional). Cierto es pues que
desde los inicios de la crisis datan de mediados del año 2007, con los primeros
síntomas de las dificultades originadas por las hipotecas subprime. A fines de 2007
los mercados de valores de Estados Unidos comenzaron una precipitada caída,
que se acentuó gravemente en el comienzo del 2008. La confluencia de otros
eventos de particular nocividad para la economía estadounidense (subida de los
precios del petróleo, aumento de la inflación, estancamiento del crédito),
exageraron el pesimismo global sobre el futuro económico estadounidense, hasta
el punto de que la Bolsa de Valores de Nueva York sucumbía diariamente a
'rumores' financieros. Muchos opinan que esto fue lo que precipitó la abrupta caída
del banco de inversión Bear Stearns, que previamente no mostraba particulares
signos de debilidad. Sin embargo en marzo del 2008, en cuestión de días fue
liquidado en el mercado abierto y posteriormente en un acto sin precedentes, la
Reserva Federal maniobró un 'rescate' de la entidad, la cual terminó siendo
vendida a precio de saldo a JP Morgan Chase.
Rápidamente, el impacto de las hipotecas de crisis provocó repercusiones más
allá de los Estados Unidos. Pérdidas de los bancos de inversión ocurrieron en todo
el mundo, tal como se puede apreciar en el siguiente grafico.

Las empresas empezaron a negar de comprar bonos por valor de miles de

millones de dólares, a causa de las condiciones del mercado. El Banco Federal los
EE. UU. y el Banco Central Europeo trataron de reforzar los mercados con dinero,
inyectando fondos disponibles a los bancos (préstamos en condiciones más
favorables). Las tasas de interés también fueron cortadas, en un esfuerzo para
alentar a los préstamos. Sin embargo, a corto plazo las ayudas no resolvieron la
crisis de liquidez (falta de dinero disponible para los bancos), ya que los bancos
siguen siendo desconfiados, por eso se niegan a otorgar préstamos a unos de
otros. Los mercados de crédito se volvieron inmóviles pues los bancos fueron
reacios a prestarse dinero entre ellos, al no saber cuantos malos préstamos
podrían tener sus competidores. La falta de crédito a los bancos, empresas y
particulares acarrea la amenaza de recesión, la pérdida de empleos, quiebras y
por lo tanto un aumento en el costo de la vida. En el Reino Unido, el banco
Northern Rock pidió un préstamo de emergencia para mantenerse, lo que impulsa
a un run en el banco, 2000 millones de libras fueron retiradas por clientes
preocupados. El banco más tarde se nacionalizó. En los EE. UU., el casi colapso
de Bear Stearns lleva a una crisis de confianza en el sector financiero y el fin de
los bancos especializadas en la sola inversión.

¿FUE LA BURBUJA INMOBILIARIA UN INFLUYENTE DETERMINANTE EN LA

CRISIS ECONÓMICA?
Los bancos a nivel mundial vieron su negocio mermado y complicado ante la baja
de las tasas de intereses durante muchos años en los mercados internacionales.
Esto se manifestaba porque otorgaban préstamos a bajos intereses y también los
intereses que pagaban por los depósitos eran bajos lo cual permitía que sus
márgenes decrecieran y se les tornaba complicado funcionar de esa manera.
Para de alguna manera tratar de solucionar esta pérdida de negocio en los bancos
americanos y también europeos, muchas de sus principales autoridades,
decidieron dar préstamos más arriesgados (denominados subprime) por lo que se
cobraba mas intereses y así poder multiplicar el número de operaciones,
mejorando así la rentabilidad del banco. Todo ello suponía que se deberían
conseguir la mayor cantidad de clientes que puedan tener acceso a este sistema y
se encontró que dando préstamos hipotecarios a las personas naturales o
jurídicas estaba la solución a su problema de rentabilidad del negocio. Estos
créditos fueron los llamados créditos subprime que son los créditos sin mucho
respaldo económico para sustentar dicho crédito.
Créditos más arriesgados
Entonces se dio inicio para conseguir la mayor cantidad de clientes posibles, pero
ellos fueron más allá debido a que incorporaron a nuevos clientes aun con más
riesgo.
 Buscaron los clientes denominados Ninja (No income, No Job, No Assets) es
decir clientes sin ingreso, sin trabajo y sin activos que lo permitía cobrarles más
intereses y de esta manera mejorar el negocio de los bancos, ello aumentaba
el riesgo también. Es decir en caso de incumplimiento el banco se vería
afectado por la falta de pago.
 Los bancos tomaron a este tipo de clientes aprovechando el boom inmobiliario
que se vivía desde el 2004 gracias a la baja de las tasas de interés. Se
otorgaban préstamos hipotecarios superiores al de la vivienda que en poco
tiempo era proveer que estas viviendas costaría más.
¿Por qué los créditos mas arriesgados?
La economía americana se desenvolvía muy bien y en general la economía
mundial pasaba por sus mejores momentos es decir se crecía a un ritmo muy
elevado, estados unidos crecía a un ritmo del 5% anual. Ello permitía a las
personas encontrar trabajo muy rápidamente incluso trabajos eventuales, con lo
cual podían pagar las cuotas de los préstamos, incluso los clientes Ninjas habían
aprovechado ese dinero sobrante del préstamo hipotecario para utilizarlo en otras
cosas como comprar carro, irse de vacaciones o comprar lo que ellos creían
conveniente.
Entonces todos los clientes que entraban en este sistema de créditos hipotecarios
se enfrentaban a un riesgo altísimo porque en caso de incumplimiento de pagos
cuando se queden sin trabajo o por cualquier otro motivo, perdían todo ya que el
banco se quedaba con la propiedad.
Multiplicar el número de operaciones
 Para que los bancos americanos puedan conseguir más capital y poder
prestarlos acudieron a los mercados internacionales, es decir solicitar
préstamos de bancos y cajas de ahorros de otros países tales como España,
Inglaterra, Francia, Alemania, etc.
 La Normas de Basilea limitan la cantidad de capital respecto a su activo. Los
bancos que piden dinero y dan créditos baja el porcentaje de capital sobre su
activo y de esta manera no cumple con dichas normas.
 Para cumplir con las Normas de Basilea, se emite titulación hipotecaria a
través de la venta de paquetes de hipotecas.
 Para venderlos rápidamente y limpiar así el balance del banco que pide
préstamo se crean unas entidades filiales de los mismos bancos llamados
conduits que son fondos que a su vez compran dichas titulaciones.
 Los conduits se financian con créditos de otros bancos y para vender sus
participaciones, diversifican el riesgo de sus titulaciones para conseguir mejor
rating. En sus carteras de inversión, estructuran las hipotecas para que no
todas sean subprime y así conseguir ratings mas elevados y de esta manera
poder venderlos a mejor precio, es decir el valor de la vivienda cada vez cuesta
más.

Consecuencias

Todo este sistema se basaba en que los clientes ninjas pagaban las cuotas del
préstamo hipotecario sin problemas y que el mercado inmobiliario en Estados
Unidos seguiría creciendo, ahora ya era a nivel mundial dicho crecimiento.
 A principios del 2007, el mercado inmobiliario se contrajo y se vio afectado por
la crisis que ya se vivía en ese momento porque las tasas de interés
comenzaron a subir. Muchos clientes dejaron de pagar sus cuotas de los
préstamos hipotecarios porque era mejor para el cliente ninja que le quitaran la
casa y comprar otra similar que ya era mas barata.

 Esto generó que los bancos y cajas de ahorros de otros países se vieran
afectados drásticamente porque habían invertido en estos bancos americanos,
habían financiado esos fondos y además habían comprado participaciones
debido a su alta rentabilidad (cuando el sistema funcionaba), ahora se habían
desplomado tales participaciones, es decir su valor disminuyó sustancialmente
como consecuencia del incumplimiento de las cuotas.

 Los bancos dejan de fiarse al ofrecer financiación, es decir ya no otorga

préstamos hipotecarios, el Euribor sube (tasa de interés en Europa) y las
personas hipotecadas se ven más afectadas y deja de pagar más hipotecas.

 Entonces se comienza un proceso inverso cuando el sistema funcionaba bien,

ahora se dejan de dar hipotecas y las empresas inmobiliarias también se ven
afectadas porque ya nadie compra las viviendas que construyen. Tampoco se
refinancian las deudas.

 Los bancos venden participaciones en empresas, edificios y ofrecen mejores

condiciones para captar pasivo.

 En general, las personas que compraron tales viviendas se ven afectados

porque ahora deben pagar una cuota más cara dado que la tasa de interés
subió por ello consume menos, entonces las empresas venden menos y
muchas cierran por falta de demanda y crece el desempleo. Iniciándose de
esta manera la crisis financiera que estamos viviendo a nivel mundial.

¿CUÁL ES LA RESPONSABILIDAD DE LOS BANCOS ESTADOUNIDENSES

CON RESPECTO A LOS CRÉDITOS HIPOTECARIOS?
Desde el inicio de la crisis en agosto de 2007, los bancos centrales han
demostrado una gran capacidad de reacción. Además han actuado a la vez para
evitar una crisis bancaria sistémica y para limitar las repercusiones sobre el
crecimiento. Asimismo, la Reserva Federal estadounidense flexibilizo la política
monetaria inyectando liquidez y, eventualmente, actuó sobre los tipos de interés.

Los bancos se financian tradicionalmente tomando dinero prestado a corto plazo

en el mercado interbancario. Pero la crisis financiera que empezó en 2007 se ha
caracterizado por una gran desconfianza mutua entre los bancos, lo que llevo a un
aumento de los tipos interbancarios. Las tasas interbancarias superaron por
mucho la tasa directriz del banco central. Asimismo, los bancos centrales han
intervenido masivamente para inyectar liquidez, esperando así reducir las
tensiones del mercado monetario y restablecer la confianza. La política monetaria
se ha caracterizado también por una extensión de la duración de los préstamos,
una ampliación de las garantías y la posibilidad de obtener refinanciación.
Además de proveer liquidez, para reducir el impacto de la crisis financiera sobre el
crecimiento, la Fed ha bajado considerablemente su tipo directriz, que ha pasado
del 6% a principios de 2007 al 0,5% a finales de 2008. En cambio, el BCE no ha
bajado su tipo directriz.
Por fin los bancos centrales desempeñaron la función de prestamista de última
instancia (PUI), al prestar fondos adicionales a los bancos tomando sus activos
como garantía. Desde el principio de la crisis, el Banco de Inglaterra tuvo que
nacionalizar temporalmente en febrero de 2008 el banco hipotecario Northern
Rock, y en marzo de 2008 la Fed tuvo que acudir a la ayuda del banco de
inversión Bear Stearns.

El 23 de marzo de 2008, el presidente de BCE, Jean-Claude Trichet afirmó que

Europa no necesitaba aumentar los gastos para poder combatir la crisis financiera
global. En su lugar, propuso que los gobiernos deberían actuar con rapidez en
implementar las medidas ya anunciadas. Basó sus medidas en que estas
corresponde a la gravedad de la situación.
En marzo de 2009, Timothy Geithner (secretario del Tesoro de Estados Unidos)
anunció la creación de sociedades público-privadas que compraran los préstamos
y valores tóxicos de los bancos. El fin es que los inversionistas ganen grandes
cantidades de dinero, a fin de que aliente las inversiones en este sector, para que
se revitalize los mercados financieros relacionados con préstamos y valores. Así,
según WSJ: "Si un banco tiene un préstamo hipotecario de US$100 que logra
venderle a una entidad pública-privada por US$84, los inversionistas privados
contribuyen apenas US$6. El Tesoro pone US$6 y el Fondo de Garantía de
Depósitos (FDIC) de EE.UU. garantiza un préstamo por US$72". Uno de los
inconvenientes podría ser que los bancos rehusen vender los activos a un precio
inferior que al de los libros, pues se agotarían sus reservas, lo que procedería a
cerrarlos o aceptar el dinero de los contribuyentes.

CÓMO INFLUYE LA GLOBALIZACIÓN EN LA EXPANSIÓN DE LA CRISIS A

NIVEL MUNDIAL
Las economías de todo el mundo se ven afectadas por la carencia de crédito.
Ciertos gobiernos nacionalizan los bancos, como en Islandia y Francia. Los
bancos centrales en los EE. UU., Canadá y algunas partes de Europa deciden
tomar la coordinación sin precedentes de un recorte de un medio punto por ciento
de los tipos de interés en un esfuerzo para aliviar la crisis.
Acciones han subido y bajado con noticias de los fracasos, las adquisiciones y de
rescates. En parte, esto refleja la confianza de los inversores en el sistema
bancario. Si bien las acciones bancarias han sido golpeadas por deudas dudosas,
los minoristas se han visto afectados ya que la confianza de los consumidores se
ha desvanecido por la caída de los precios de la vivienda.
El dólar estadounidense sufrió un proceso constante de devaluación (el término
correcto sería depreciación) y el déficit comercial que continuó batiendo récords.
La ventaja exportadora por un dólar débil fue completamente anulada en el
intercambio comercial por el alza de los precios del petróleo, del cual EEUU
importa el 50%. Millones de familias comenzaron a perder sus hogares, e
instituciones como General Motors, Ford, Chrysler y muchas aerolíneas
empezaron a tener serias dificultades. Los índices de confianza del consumidor se
situaron sus más bajos niveles históricos (algunos datan de los años 50), y se
produjo un alza del desempleo en Estados Unidos y otros países desarrollados.
Para marzo de 2009, los mercados bursátiles y de bonos han repuntado un poco.
Además, se ha aliviado la presión sobre algunas firmas financieras de EE. UU. El
Fondo Monetario Internacional reportó que los sistemas financieros de Europa,
Estados Unidos y Japón registrarán entre 2007 y 2010 $4,1 billones en pérdidas
(hasta ahora el sector bancario ha perdido $1 billón). Para volver a los niveles de
capitalización anteriores, los bancos necesitarán recaudar $875.000 millones en
2009. El FMI incluso propuso nacionalizar los bancos si fuese necesario. La
acumulación de activos en problemas impide una recuperación económica: las
pérdidas de crédito se proyectan mayores que las de EE. UU. Los bancos
necesitarán más dinero fresco para sanear sus balances, según el FMI.
 CAPITULO I I

¿ES LA EMISIÓN INORGANICA DE CRÉDITOS Y DINERO POR PARTE DE

ESTADOS UNIDOS Y LA UNIÓN EUROPEA LA CAUSA DE LA CRISIS?

Para tratar de entender lo que está sucediendo con la crisis financiera, que
comenzó en los Estados Unidos y ha contagiado a los principales bancos y bolsas
de valores a nivel global, lo primero que hay que saber es como están
interrelacionados los mercados de bienes y servicios, de factores y financiero.

Por ejemplo, cuando salimos temprano de la casa a un establecimiento comercial

para hacer algún trámite personal o profesional nos dirigimos a un cajero
automático (mercado financiero) de donde extraemos dinero que nos depositan
nuestros empleadores mensualmente por concepto de pago de sueldos (mercado
de factores) con el objetivo de adquirir bienes y servicios de dicho mercado.

La situación anterior queda expresada más claramente en el siguiente gráfico conocido como el
flujo circular de la economía que relaciona los tres mercados con los individuos y las empresas.
En los Estados Unidos, como parte del intenso proceso de desregulación de los
mercados iniciado desde finales de los años ochenta y profundizado a partir de los
noventa las tasas de interés habían sido excepcionalmente bajas durante un largo
periodo.

Esta situación provocó que el margen de intermediación financiera de los bancos

definida como la diferencia entre la tasa activa y pasiva (la de préstamos menos la
de depósitos) se redujera considerablemente. Este margen constituye la base del
negocio de las instituciones financieras.

Con el objetivo de aumentar las ganancias, vía mayores tasas de interés, los
instituciones financieras comenzaron a otorgar créditos hipotecarios a personas
con niveles de ingresos bajos e inestables y carentes de activos que pudieran
servir de colateral a cualquier tipo de deuda. Estas personas eran conocidas en el
lenguaje del riesgo financiero como "ninjas" por las siglas en inglés de: no income,
no jobs, no assets. Deudores sin trabajo, ingresos, ni activos. A este tipo de
hipotecas, les llamaron “subprime”.

Al aumentar de forma exponencial los préstamos con estos nuevos "clientes", los
bancos comerciales podían incrementar significativamente las ganancias, sin subir
abruptamente las tasas de interés. De esta forma, se produjo un boom en el sector
inmobiliario a tal punto que de un día para otro los precios de las viviendas se
dispararon en sus precios.

En medio del boom inmobiliario, los bancos decidieron conceder créditos

adicionales a los “ninjas” debido a que el valor de sus viviendas en pocos meses
era sustancialmente mayor que la cantidad de dinero otorgada originalmente en el
préstamo. Al carecer de la liquidez necesaria para seguir expandiendo el mercado
hipotecario, los bancos comerciales incorporaron a un nuevo actor al negocio
financiero que se caracterizaba por manejar grandes sumas de efectivo: los
Bancos de Inversión.

Por la naturaleza de su negocio, los bancos de inversión emitían títulos dirigidos a

captar los recursos de grandes inversionistas institucionales (Administradoras de
Fondos de Pensiones, Fondos de Inversión y Compañías de Seguros) que
necesitaban calzar sus activos con sus pasivos, para colocarlos a empresas que
necesitaban recursos frescos a menores tasas de interés y plazos mayores que
los que ofrecía la banca comercial.

Para tales fines, la ingeniería financiera había creado hacía muchos años títulos
llamados: MBS (Mortgage Backed Securities) u obligaciones garantizadas con
hipotecas. Estos títulos se caracterizaban por empaquetar hipotecas primes y
subprimes o de alto riesgo que las agencias de calificación estructuraban en
tramos, de menor a mayor, de acuerdo a la probabilidad de pago.

Esquema de Funcionamiento de las Obligaciones Garantizadas con Hipotecas

Fuente: Wade T. Brooks. 2008.

Cabe resaltar que estos títulos eran previamente pasados por el tamiz de las
agencias calificadoras de riesgo tales como: Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch
Ratings que otorgaban altos ratings o calificaciones positivas a la mayoría de
estos. Tal y como se puede observar en el siguiente grafico.
 Esquema de Calificación de Riesgo utilizado para las Hipotecas

Fuente: CMSA. 2003.

La emisión de los MBS creció como la espuma en tan sólo unos años. Según The
Bond Market Association durante el año 2000 la emisión de estos instrumentos
financieros superó la de los Bonos del Tesoro Norteamericano y al primer
semestre del 2006 alcanzaron la suma de 6.1 trillones de dólares. Ningún título
transado en los mercados internacionales había crecido tanto en tan corto tiempo.

Como el mercado financiero norteamericano es altamente sofisticado, la deuda

hipotecaria puede ser objeto de venta y transacción mediante compra de bonos o
títulos de crédito. Estas hipotecas subprime podían ser retiradas del pasivo del
balance de las instituciones financieras, y transferidas a fondos de inversión o
planes de pensiones.
Luego, con el compromiso de priorizar el cumplimiento de la deuda con los de
mejor rating o calificación de riesgo algunos de los famosos MBS fueron
rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations). El que compraba los
CDO, asumía un alto riesgo de impago, cobrando mayores intereses.

Otros títulos creados para “reducir el riesgo” de las hipotecas subprime fueron los
CDS (Credit Default Swaps) los cuales eran una especie de permuta financiera
donde el vendedor hacia una serie de pagos al comprador y a cambio recibía el
derecho sobre los flujos de la hipoteca en caso de que el mismo cayera en una
situación de impago como en el caso de bancarrota o restructuración.

Sin embargo, al aumentar la tasa de interés en el mercado financiero de los

Estados Unidos el castillo de naipes se derrumbó. Se produjo un aumento
exponencial en la tasa de morosidad y, por consiguiente, las ejecuciones o
embargos de dichas unidades habitacionales.

La falta de pagos y embargos sucesivos generaron un efecto dominó sobre todos

los títulos emitidos sobre las hipotecas de alto riesgo haciendo caer
estrepitosamente el valor de mercado de estos activos financieros. A partir de
principios del año 2007, las instituciones financieras más grandes del mundo
comenzaron a reportar enormes pérdidas en sus estados financieros producto de
la caída en el valor de mercado de todos los títulos relacionados con hipotecas de
alto riesgo.

En febrero de 2007 el banco global de capital inglés HSBC anuncia que las
hipotecas subprime tendrán efecto sobre sus ganancias. En septiembre del mismo
año, otro banco inglés, el Northem Rock es rescatado por el Banco de Inglaterra
por la suma de 45 mil millones de dólares.

Al final de dicho año, Charles Prince renuncia de la presidencia de Citigroup y

anuncia que las pérdidas de la entidad al final de año estarán entre 8 mil y 10 mil
millones de dólares.

Pero, al año siguiente la situación sería aún peor. En menos de nueve meses
desaparece la Banca de Inversión en los Estados Unidos con más de ciento
cincuenta años de existencia. Bear Stearns y Lehman Brothers van a la quiebra
provocando una pérdida de recursos sin precedentes en la historia financiera de
los Estados Unidos.

Merrill Lynch es comprada por Bank of America. Morgan Stanley y Goldman Sachs
piden a la Reserva Federal autorización para convertirse en bancos comerciales
con el objetivo de mejorar su posición financiera y recibir depósitos del público.

Se desploma Wall Street y las principales bolsas de valores de todo el mundo. El

Congreso norteamericano aprueba un paquete de ayuda por 700 mil millones de
dólares para ir en auxilio de las instituciones financieras y las autoridades
estadounidenses coordinan acciones con los países del G-8 para tratar de detener
la hecatombe financiera más grande de la historia.

La crisis financiera comienza a tener efecto en la economía real produciendo una

enorme caída en la actividad productiva a nivel global. Debido a la interrelación de
los mercados, anteriormente descrita, caen estrepitosamente el consumo, la
producción y el empleo. El mundo se encamina a una terrible recesión económica
de preocupantes consecuencias para la humanidad.

Se desploma Wall Street y las principales bolsas de valores de todo el mundo. El

Congreso norteamericano aprueba un paquete de ayuda por 700 mil millones de
dólares para ir en auxilio de las instituciones financieras y las autoridades
estadounidenses coordinan acciones con los países del G-8 para tratar de detener
la hecatombe financiera más grande de la historia.
 CAPITULO III

HIPOTESIS
LA CAUSA DE LA CRISIS ECONÓMICA MUNDIAL EMPEZÓ EN LOS ESTADOS
UNIDOS POR LA IRRESPONSABILIDAD DE LOS BANCOS AL OFRECER
DESMEDIDAMENTE CRÉDITOS HIPOTECARIOS QUE ELLOS DEFINIERON
COMO NECESARIOS PARA SUS INTERESES ANTE LA MEDIDA TOMADA
POR LA RESERVA FEDERAL.

Todo empezó cuando en el año 2001, luego de los atentados terroristas del 11 de
Septiembre, la reserva Federal (FED) redujo su tasa de interés de 6.5% a 1% con
la finalidad de facilitar los créditos, poner dinero en la calle y reactivar la economia
norteamericana.
La banca de Estados Unidos relajo al máximo su política de concesión de
préstamos, llegaron a conceder hipotecas conel fin de comprar viviendas sin
cuestionar sobre los ingresos, ni depositar una entrada o partida o algo que las
sustente.
Como consecuencia de ello el precio de las viviendas empezó a subir, lo que llevo
a muchos a la especulación. El fenómeno es conocido como ´´burbuja inmobiliaria
´´ e hizo ricos a muchas personas sobre todo los que estaban ligado a este
sistema (banqueros principalmente). Una de las formas de crédito que se dio en
esa época fueron las hipotecas subprime, que consistían en prestarle dinero a una
persona con un mal historial crediticio. Y es aquí precisamente que se genera el
cuello de botella por cuanto el dinero que inyecto la FED, una parte de esa liquidez
se asigno a estas hipotecas con el objetivo de aumentar las tasas de ganancias de
los bancos y con ello aumento el riesgo también.
La falta de una regulación y control acerca de los instrumentos financieros de la
hipotecas subprime permitieron la actual crisis económica. Entonces
consideramos que la emisión inorgánica de billetes y monedas en si no fue la
causante de la crisis financiera sino que hubieron otras variables a tomar en
cuenta como la falta regulación propiamente dicha y la falta de control de las mis
autoridades financiera por haber permitido este riesgo y después cuando se quiso
corregir el error ya fue demasiado tarde.
Es decir la inyección de liquidez en el sistema financiero fueron el caldo de cultivo
para la especulación, propio de un sistema capitalista pero que de haberse
corregido y controlado a tiempo no se hubiera propagado tanto así la crisis
hipotecaria porque antes de ser crisis financiera primero fue una crisis hipotecaria
por la burbuja inmobiliaria de las hipotecas subprime. Políticas Monetarias
expansionistas consideramos que siempre son necesarias para reactivar la
economia de un país solo que tienen que estar normadas y reguladas
adecuadamente.
 CONCLUSIONES

 Los mercados financieros son intrínsecamente inestables. El carácter

estructural de esta inestabilidad plantea la necesidad de una voluntad política
para remediarlo. Una voluntad política verdaderamente democrática logrará
reducir la inestabilidad estructural del sistema. Al tener presente esta realidad
económico – política internacional, es que se plantea como necesidad que
estas economías nacionales den respuesta para poder superar los períodos de
crisis.
 Como se ha visto, el debate sobre “regulación y control” versus liberalización y
desregulación”, originado por los interrogantes a propósito de la conveniencia o
no de la flexibilización de los mercados financieros, ha llegado a los más
importantes organismos multilaterales de las finanzas internacionales.
 Las crisis de funcionamiento se consideran a partir del modo en que el sistema
selecciona la información, busca cambiar sus fines y procura cambiar el
ambiente interno y externo. La fase en la cual el sistema ha alcanzado un
nuevo equilibrio, estable o inestable, marca el fin de la crisis, pero no
necesariamente su solución. La crisis puede estar simplemente adormecida,
retirada pero latente, y por consiguiente manifestarse nuevamente en una fase
sucesiva. Si esta cuestión se repite muchas veces, es probable que haya una
patología escondida en la estructura del sistema.
 Si bien a partir de finales de la década del setenta, con la formulación de la
Teoría de la Interdependencia Compleja, se puso en discusión al Estado como
actor central de las relaciones internacionales, al incorporar a otras
instituciones, corporaciones, transnacionales, instituciones gubernamentales,
organizaciones no gubernamentales, etc., que influyen sobre las acciones y
toma de decisiones estatales, sigue siendo el Estado el principal actor dentro
del sistema internacional.
 El neoliberalismo, y los modelos que de él emanan, se han demostrado, y se
están demostrando, como insuficientes para un desarrollo en el sentido más
 cabal del término. Con los modelos neoliberales se analiza al estado en
términos de cantidad y no de calidad.
 Viejas y nuevas recomendaciones han producido las “estrepitosas caídas” de
numerosos países emergentes. La cuestión importante es que estos países,
tras tremendos “golpes”, puedan aprender de sus propios procesos de crisis y
errores.
 Hoy en día, el sistema internacional pone en cuarentena y excluye del juego a
aquel que entra en disfuncionamiento, cual virus en una computadora bajo el
sistema de antivirus, sin darse cuenta que al hacer esto, simplemente, puede
estar contribuyendo a crear más inestabilidad en el sistema internacional. Un
sistema internacional de exclusión siempre es inestable. Un sistema
internacional donde el desarrollo no sea tomado como un factor de estabilidad,
siempre es un sistema de exclusión.

JUSTIFICACIÓN
Este tema nos pareció más que importante, preocupante , y más que preocupante,
nos sirve como una herramienta educativa como estudiantes para explicarnos el
porqué y el cómo suceden tales hechos y como herramienta social por ser parte
de la comunidad económica . Lo vemos como un campo de oportunidades para
aplicar nuestros conocimientos, ahora y en el futuro. Y aunque nos afecta en una
escala no alarmante a comparación de dicho país, somos consientes de la
dependencia a la cual estamos sujetos, en el mejor de los casos por la
globalización en todos los aspectos.
Concluimos como estudiantes y peruanos que la preparación es la mejor
herramienta frente a cualquier situación similar que nos podrá tocar vivir más
adelante.
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

 Humberto Campodónico. “Confirmada recesión en EE.UU” . La República:

Cristal de mira . Lima . 03 de Diciembre 2008 . pág. 15.

 Oscar Miranda. “Claves para comprender la crisis financiera mundial”. Peru21:

Informe 21. Lima 18 Sep. 2008. Pág. 09.

 “Crisis económica puede desestabilizar algunos países en Latinoamérica”. La

República. 25 Ene. 2009 . pág. 21.

 Dr. .Juan Torres López. Catedrático de Economía Aplicada en la Universidad

de Málaga – España. Profesor de Economía Política y Hacienda Pública en la
Universidad de Granada (Granada, España). Año 2008.

 Eco. Mabel Gabriel Fernández. Artículo: Origen de la crisis económica

mundial. Mexico. Marzo del 2009.

 Felipe Gómez. Algunas conclusiones sobre la crisis financiera. Compass

Group. Colombia. Octubre del 2008

 El Crash del 2008: Cronología de un desastre financiero. El Mundo. Artículo,

Octubre del 2008.

 Crisis Financiera en Cifras. BBC Mundo. Setiembre del 2008.

 www.diarioelcomercio.com.pe

 www.wikipedia.com