-t

PROB.-EfuIAS Y CASO ESTRUCTUR,.A

D= CAPITAL
't. Usted des-'a carcurai- er núrnerc ce pai-es de
zapaics que su en-,pr:sa debg vancier:
24 95 cada uno, para recupeiai'ios gasrcs.
calculó .t.¡o= operaiñ,os i,ljos de 12,3i0
año y cosics oparaiizos variabies c:e 1545 por
vender para t.ecuperar ios ccstcs
p*-ltuánrcs p".= J. r=prr".,i."uai
opera:ños?
2' con ei precio'¿ ios daios prcpoi-cicnaocs e! la Ébla, responda las sigurentes pr.egunras
para cada una Ce las tres empresas,
iv,1, I,J y O.

Empresa
o

¡ Pi-ecio de venia uniiario

lo.lJu 2i.aa
i Costo operaiño vanable unrario 5.75 i) i\.
i Costo operatirro íjo 45.000 30 ü00 -ll i I :l ¡f l

¿Cuál es el puntc ce equilibi-ic coei-aüvo en untciades para

n caea en:c¡ese?
¿i3Ór.noclasrñcaríaa€S.€,SeriiprESa.SenCUaniCasuriesgc?

3 Lina s,Toresa \"eí'rce su ,n¡ao

r.org11.. rzs pc,- unioad Los ccs-,..s
la :¡¡Dresa son ie ,173 C00 anua,imen:s i;i--s ce
y sus ccsic= áp=r.,,u.os varta¡j:s
"r.ro,-r"=
son je
unicai B:i ¡oi
rlaicul= er 3,..rnic i::quiiicric
: cceiairvc ie ia ۖ uni::rro<
-b. Dercmíne ai =;e x '\ie::¿s {=,r uniia==::=rn:i=Si y1l =;= ,-lfó".,* : ric:=scs ic\,, ,,
después i'eqisire en la grá;ca ios ingíescs r"1. rr=n=é
cosic opeí-=il,'c ijc ce Ia s¡r:r:sa ,A.c=r¡as inircu= ."1i.'.r=ruirjl"=-r;,=ttl,;,
", s-
las árEas:a périica ¡ uiilicaces (uÁilj =i '!J cl..,ri-r¡f
:,r.,.
Pr =--"vrr'-rvuc <Jvu ,;v
"".:]lr^
4 Usi':c ouisie¡a abri; u¡a iienca c= jrsccs,/ aesee
caicular el nú;.-e¡o ie:iscos
cebe ','enier le:e recr.rperei- lcs
;:3-.1::.."'-:,re
¡=rtCeiáft en ,S.96 aarJe ..:rta. los cosics !asi:s ,_,r,s ars.l.s
lcr-xpai:.cs se
cperiiivsJ v,an.:cies SC¡ Cs t: ¿O co¡ jis,:o
co,'npacio y lcs ccsics c3erai¡v,::: ;-ijcs anuales scn de 73 5CC

a. Calcule el cunio ,js equliib,.io cpefa:i./c en ciscc

acr:tDaaros
-=r
b'
3.::ll[j;'=:: :::;:=..3ca.aii.'cs ¡ciaies ,"-= ',I",rn..n cer ou,:¡c ce equiiionc
c' ccrno rnínirnc pocría
,¡rgr=scl , ¡: ";:t
:r:;t:Ii 'uencer 2.ccc iisc.;s ccrnp¿c.es ai i-n-os. it=3r=
¡,=CCCil Cg IOS C!:l;¿:l?
d' ¿cuántas uAil dabei-Ía obi=ner si vs¡lig¡¿ ia caniiciad mí¡,ima
compacios aim=s, ciiac,a en ei incjsc c? ce 2,cc0 disccs

5 Fl año pasado, un iibi'o se vendió en

10, con.ccsios opeizivos vai-iables por
ccsfos"cperativbs iijos de 4c,0oc.-¿cuánios libros iibro c,e E y
deb!Á,r"nc.r.= esi3 año con ei nn de
aicanzar el punio cie equiiicrio para ios cosios-
opárutiuo. establrcic1cs. dadas ias
divei'sas circunstancias sig uienr=si

a' Tocias ras ciíras permanecen iguares que ras

der año anterior.
b' Los cosics operaüvos n¡os auilenian a 44,0c0; tocias
las demás cifras permanecen
iguales que las del año pasado.
c' El precio de venta aumenta a 10.50; todos los dernás costos
se nrantienan iguales
que los del año anierior.
 I :a -i
. ,

. , ..e...r. -

d. EI costo operarivc variable por iibro aumenta a 6.50: todas ias demás crÍi'as
permanecen iguaies.
e. ¿Qué conclusiones sobre el puntc de equilibrio operativo obtiene de sus resouesias?

o. Usied vende su prcducto rerminado en 9 oor uniCad. Sus ccstos operatvos i'ijos son Ce
2C,0OO y el cosio operattvo variable poi'unrdad es de 5.

a. Calcule las UAll de la empresa para venias oe i0,000 unidades.

b. Deiermine las UAll ie ia ernpí'esa para venias de 3,000 y 12,000 unicades,
respectMamente.
c. Estime los cambios porceniuaies cje las ventas (a partr Cel nvel base de 10.000
unidades) y ics cambios porceniuales relacionacos ccn ias UAll para las
fluctuaciones dei nivei de ventas rndicadas en el inciso b'
d. Con base en los resuliados cel inciso c, come¡ie socre la sensibtiiciad ce los
cambics de las UAll en respuesia a los cambios en el nivel de venias.

Su empresa iiene cosios cpeiaiivos fijos de 380,C00, costcs operaiÑos varia'hies de i6

por unidad y un pi'ecio de venia ce 63.50 por unica.d.

a, Calcule ei punto ce equilicnc cperaiivo en uniCaCes.

b.' Deierr,'lina las UAll de ia . ernpi'esa a 9,000, 10.0C0 'i 11ina,
l
','?Uv
,,niÁ:-lac
. -. ró<n3^lN_/2 fnani3
c. Con :i uso iei11 OC,C r-:ilica:3s como case, ¿'liráies scn ios :enbics
unicaces r,ai:clcas )i =n uA.ii. cc¡rci¡;le ias "'=n.as s= c:spi::an cei
Cei-nas r:iv=l:s ca ';en:= u:tiizaccs e:i ei ti:crs¡ b.
d. USa iCS:o:ceLi2ieS C=:C'.:i3.:aS en ai ln;lSC c pa¡a C:'ei'íiriaI:i C:a.iO Ce
apaiancan;-ir1,:i ,:ce;a:;vc iG.i.rli ^.^ á-
^ r,r;i:^^ i- --Á--.,i-
rJüii'-= la ..i/.
:.-l i.'Li a '-,=! '-' rJl uY -,la,aília.:',ti=f:¡
-. .^
cc=..aiiv3 :e'a cii3ii-tir-,?i €i U¡.:j
e. =:
'i
'.l.uuu un;caa3s.

'4. una empresa lien: cosics cc:=:'.:s ijcs ae 72 ÜC0 ccsics cc;:aivcs vallacies ie 5.75
por unica'J y..:íi pi'3cic ae v3ñia ce I 75 pcr uni:ac

a. Caicuie el ¡uriic de aluliior-lc a3eiaiivc. an unlieces .--)^; 1i a/l/.\

b. Deieí'i'nine el GA.O cara:cs s:gureni€S fl¡¡3i?S ce \i3n:as 3l ^-.

30 c00 ¿0 c00
c. Regisire en una gÉiica ias ciirzs Cel GAC que caicuiÓ en ai ,:crso b (sccre i:l e1e y) y
los nlv'eies de i e¡'as (soci: :l e;a x)
2....at= 5<i'2 ^ií42
d. Calcule ei graic Ce a¡ala¡cal;ilenic oDeraü\,'o a 24,C00 unrc:des,
^ Ju
d -,, gl¿lru6.
^-;a^-
e. ¿Qué princroio tlusii'a su gr'ática y las ciíras?
q
Usied üene 60 C00 de obligaciones en circulaciÓn, a un interés anual dei i6%, 1,500
acciones preíe,-entes que pagan un CMidendo anual de 5 caca una y 4,000 acciones
comunes en circuiaciÓn. La iasa ílscal es ciel 40% cienio, caicule las u¡lidades Por
acción (UPA) para los siguientes nÑeles de UAll:

á. )¿
^no
b. 30,600
c. 35,000

10. A.ctualmente, posee una estructura de cap'(al ccnfcrmada por una deuda cie 250,000 al
16ok de inierés anual y 2,OAO acciones comunes. La tasa de impuestos es del 40%-

a. Con tos valores de 80,000 y 120,000 de UAll, determine las UPA relacionadas.
 b. Con UAil db 80,000 como base, calcula el gi'acio cje apaia,rcamiento inancierc
(GAF).
c. Resuelva de nuevo los incisos a,v b, supon'lencio qtre ia cmpr-esa pcs3e,.lna,jeuca
de iC0,0C0 a un tnterés anual Cel 15% y'3,0C0 acciones comunes.

f i Usted iiene UA.ll de 57 500. ,niei-es¿s poi- 22,50-C y la ernpi'esa posee 15.C00 acc¡ones
ccrnunes en.circuiaciÓn. r-a iasa lscal del 40%.

a. Aolique la íórmula ciel graCo de apalancamiento ñnanciero para calcuiar el GAF ce la

5m ña5e ?
b. Reaiice una cÉÍca del plan ce ñnancia,nienlc usaílcc una safl¿ c3 ejSs
co rres po. o i" n,JJlLl i;l, r!:"J, S,i
c. Si la ¿mpresa posee además 1,000 acciones pi'eíerenies que pagan un divioenco
anuai ce 3 caca una ¿cuál es el GAF?
ci. Registre ei oian de flnanciamienio, inciuyendo ias i,C00 accicnes pi'eiei'eries cu=
pagan un Civiiendo anuai pci'acción oe 6, scbre ios ejes ,..:iilizados en el inclsc b.
e. Anaiica en ío¡ma bi'eve la grá,ica cie lcs Ccs planes Ce ¡lnanc:amien¡o.

i2. ii:,¿ ei;'lotssa pr:Cu:ics pa;a el :u;ia.cc c¿ ia crel )/ !eia3 ¿3i i3C iasc:s ai
=ia:c,'¡.
año. Caoa iascc ploiucicc lene un ccs:c opela:¡';c v'ai-iacia ce C i,¡l ','s? !'3¡ce 3:. i.
ucs ccsics opei-aii.vos fijcs son ,je'28,C00. La err,pr=sa r¿¿itzz Sasics ;lnenci:ios
a¡uaiÉs Ce 6 0üC, paga 2 C00 en civicen:cs o¡g:e'=i:=s y i::ie,J:a ::sa:iscai c:i .1C",'".

e. Caicule el cun:c Ce equliibric cperail,'o en r-:nica't:es

\rJ. -.^i;^,.^ ri,
,iJliqL.=:ú r-.;:.-r¡i,la cei c,l.c --,ala caicuia;ic
c. I-lulice ia ioi'i'¡ui.i aei C.§.F pala aei=r¡rlnai"ic
a. USe ia :CI¡¡Uia :¿r S;-CC C3 =Ja,¿,ruo¡:¡ =':.- L!'=' \v'l I/'¡ >t= a ¿a'w\'1't'¿

-(. -u,,rrrr= 3)r3:es..:ilacc a."n =i 3i3c'-a:3:=i Gi'l 1r e: C'l'- caii'-,ia::s 3i :-: "'!:v>
eyc
-:^^^ :^
: '_a 3-Oi3Sa J' li?i? \¿3ii¿> u= 'a^
:vU';úU
''''1 ^':^'i^
!iiii-í'-=> I ¿ ''^;^
.rL. '^^
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\^á,.-l\.¡^- ':,^C u= :- u!r" '' ,^
;:i.=:=) 1. -^ a'1 --^¡ ':'
;::ieJig> i.ij ':')i
--;^^i^- r ;¡ ,. CaSraS Cp-,-*
Un:CaC y -- -.u'Lj =; -a i,1.'',^, =. ^.'Á.
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..'.': r ^,-:.-^^ - - -..^
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r,=:..=: aa ::::,:: ,,írrCat:S : 2 5l :a=?. ,-l¿, ::S::S
-C =fiiei=>c
a:ií?.il','cs';3rl¿:i:s :e : 3cr unic2: / acsi:s C3€í3lv'lS i]:: I ii'i=lés
':6::a-1 ;-'s--al'¿' ¿19r
=s
::
:l í,00 elai'c. Su:,:r-rEa q-.e 3-:3as 3-:3í'3sis 3€-3 leaen = iac::=;:,-,a
;' 1¡l,rrr:= l.i,ría:,:s j= a:a;a::a::;¿,^i¡ 3:?:a:,',a i:a:cl::O'.':a:a; a: ,a ::'i¡=s; -i

¡. 'la,cuie ics gr:c,:s:e ?caia:c¿::i?i:: :33'¿ii"c ilancre:: ),'i:=' a: :?.:Í:r?s: =

:. Cci-noe re lcs ¡'=sccs ¡ele:iva,s ae e¡'cz'> :,':olesas
c. Á.nalrce ics cri¡ci]ics a3 a:¿iialaai;ii3.'1ic:iusi¡alcs er sis r-3s3u-s=:
i :l Usted poses acir,lair:'renie 'i cniii'-;n en aciirzos iolaies esiá cci:lpletarnenie ínancia
ja por
i¡s-,.umen¡cs ce capiiai s:ciai '7 coni=r:pla un ca.::cic c: ia. esr;cltIa c= capiiai .']aicui=
la caniiiaC cle capiiei de oeuCa,v Ja capitai conia'ele que exisiir'ía st la er,rpresa cambiara
a aiguna. de las siguienies rezce--s cie cieucia: i0, 20 30 40. ;0, 50 ,v 909'". (l'/oia. La
caniidaci'de acüvoi iciales ,Deimanecería sin cambics.) ¿Fxiste aigún límlte Dara ei vaioi-
de la razón de deuda?

15. Úsied evalúa dos esrruci.tras ce capiEl. La iníon'i-raciÓn impcnanie se oi'eseiiia =n la

ia'ola siguienie. SuponEa que la emoresa tierle una tasa Íiscaldel i09lc
 .t7
/''

Fue nte capiial Est'ucfura A Eskuctura

Deuda a largo plazo 100,000 a una tasa de interés 200,000 a una tasa de inierés
del '16% . )^t ¿-7c/
uEt I / /o

Acciones comunes 4.000 acciones 2,000 acciones

a. Calcule las dos coordenacjas UA.ll-UPA para cada uíra de las esiruciuras.
seleccionando oos vaicres cuaiquiera ce ias UAll ;r Ceierininando sus UpA
coi-i'es pon d ientes.
b. Regis[e la dos esiiucturas Ce capiial en una serie de ejes pai-a las UAll ,v las UPA.
c' lndioue el nrvel pi-eíei-ible ce UAll pai'a cada esr:'uctui-a de capital.
d. Analice lcs aspectos cie apalancamiento y riesgo ie cacja esi¡uctura.
e. Si la emcresa está casi segura Ce que sus UAil exce,Jerán de 75.000, ¿qué
esin_:ctura ¡eccmsnda ría? ¿Por qué?

i6. Usi=d ccnsiiera aos esf;uc:uras ce caoiial oosibles,,A y 3, preseniadas en Ia tacia

s¡gureitie. Sup.q¡g= que la 3;'npresa iiene una.asa flscal C=i 4a9/c.

Fuente capitai Estrucf¿¡'a A Estructura B

r-¡:¡r¡:
= i>r,-n ¡l=z¡ / ^ ili-l) 2 r..: 'ic: i = i¡,a-L< i¡l 1Ac/- ^rrI)11'l^..^^r^^^!^

i¡i:¡ás cel i 5% -
Accicnes pi'eí:ieni:s 1C Ct-,1 ,:-Jn i n :ivici¿nic a¡ual 15 CCO ccn un civ. icienio
: !_:,'
-^l
anualclel 18%

Acciones cornures 'i0 000 accicnes

a. Calcuie ias dos cooi'ienaCas liUAil-UPA para cada una Ce ias estruciuias,
sei?CCiCil¿¡C\-) üCS
-^r^^^,^^--;^ :-- .,^t^.- t^,,.,^-^
VaíOf-¿S C..iaiCUlera )^
Ce UÁli y Ce:eri-;irnenCC SUS U;=A
:r^tt

o: r:clsú3 ¡áS ccS esiruciur:s Je

h
-^^,^---
,^-

- - cap[al
--r''-' en una misi-¡a sene ce eies cara ias UAll r¿

tasip.r,.
c. Analic= ei apalancamienio)¡ el i'iesoo i-elaclonaics ccn cada una de Ias esi¡¡ciuras
d. ¿Cuál es ei ni'zelCe las UÁ.il creíeribÍe para cada esiructura?
e. ¿Qué =sti'uci'Jra recorilendaria si ia empresa esper-a que sus UAll sean de 35,OOO?
tr;plique.

'17. Una empi'esa ;'euniÓ daios reiacionacjos

ccn 4 estruct..tras de cap'aal posibles.

Razón de deuda de la oefic ie nte

UPA
Est'uctura de capital (%) esperadas (S) de variación de las UPA
calc ulado

0 t.Jl 4.4743
20 l. /c 0.5060
AA
lv 2.72 0.5581
60 0.6432

Los rendimientos requeridos a las uüiidades por acción arrÍesgadas son:

 CceiciEnte ri: F.i:ncjim iento reque¡'iCc --l
Varirrcii;n ie !as i-iP;!. v4),|-!r(¡uur
^ri,.rrla¡l¡
!1
i\: iol \
l./C,
I
:

¡,,?
U'- !J
16
0.47 16
0.5 i
4,7
¡ó
u.3c lo
060 22
0.64 24

a. trsiirne el ¡endimiento requeriio en relacrón con caCa una de ias cuarc esiruciuias
-¡^ LCUIL.J.
UE ^^^i;^l
b. Calcuia el valcr de les eoc¡ones en relac:ón ccn caca una Ce las cuatro es'r,.uciui-as
ce capiial.
c. Deten'nine la esi:''r:ciura cje cai:ilal óptri'na con base en i) ia ma)(i,'nización ce las
UPA esperaCas ;.,2) la maxinrizacion Cel '"alor ie las acciones.
ci. Elabore una gi-á'rrcaqu-c i-nuesre ia i'elacicnes lndicadas en ei inclsc c.
e. esirrcua i= capiiai í?c.cEencan,a? ¿ Pci'qué?
"Qué
'->,.=1- ;-¡cs=¿ ¿;tt:.',t:-ci
li--^¡ -^;,---: 3 gS.tUtii;f
^-F., i:,-=!- cai,ial
^^-,!-.1 pcsrbles
^,-^;\t^- (lazc,=- vc,.-=-..'.i,
f.^-^*^^ !^ .J^. r-
u= nu, i5 -33
-,^

15 'l 009t). Se suoone que lcs aciivos ir:raias i rniilón ,ie ia ampr3sz soÍr cons:ar,iL¡s
lu.: :rí:;ic¡es co;'il,.rr.es ii:::¿n r.it ',a;ci'i:r¡;i¡ai c? 25 caia iíire 1r i:' c= ,l¡Juasi;s =-,s
,\-.at ..^;^:^^^t^^ l^
-!..r. !-> LaL-r aurClOtll:i!S SrCi.ii3ir?S -'^,,:-;-^^ .:'e fglJnlefOn 3a¡a ?¡.e',17!,i
^i:-^. iaS Lrifl;C ;5iJiC::riaS
rc:¡oi:aii

F:a:cn,ie ieucla ce Ía l-asa i.ie i¡te:-á= UPA , -=.encirnie¡i:o -

;st;-ucit: ra c a pi:ai (%) so'ci'e l¿l tje uia, Y.. i1'oi espei-acic tan',i t:Iiic, i, í.^."o\
, .

. AIl :!r:!
J ¿,-J .!.U
,= f ,i
iu
-.VJ J
.: ari ¡ ñ

i 1A ::i r
--.i-

CaicuiE ,r:ni: J:
=lai1
ia c=l;:: :i r:¡i: c=i caprial coriia5le'.,:i núrn=¡,: c=.:ccio¡es
.^/!- r¡-< ..'aal¡la¡tÁ-e .'.a '.^,-^ tt-,) a) 2a aq:a, ait,.)< ¡': ¡;¡r¡:i ,'r': aa ';^->i,:'-'
f\ :\^-^--;-^ .--- ia
^,:^-^-l- -- ^

cu? s3 ?a¿'¡z?1. ii'.jcia. ]-a :¡.sa c: iii=res proporciona.Ja se aprr:a a ¡oca ia r;.-¿lz
-^i^^;^^-:^-.^^¡-.,--:^,i-^^.,-¡^
,=lo\-lUIl<iUg: uJ;l lé iCLJI r U= !.=;:uC ^^^::^^-^\
!J¡r=>jrv,¡\¡i=l¡\9,
c. --q:i::i= l:< iiDA 1al;¡.,41>a;.- ::.^n lii,iir^' '¡ ?ir1
,^,C0 r:+ IZS ijiii :Zi¡ l.?a? tr"a C?
l=c ; z,rla¡:21
rG) r.i¡¡¡
V¡¡ lvv ac--¡^it'r;<
gJ\, uV\Ur C,J v= vqi:.a¡, qr ;i:z=i-s-
=. rq,LaJq5.
)
u, Con los iaios sobre ias UA.il v las UFA cbi¿nrics en ¿l inciso c, r=gist¡e las
esi¡'uciuras ae caphai sobi¿ Ia i'i^,¡sma s=ne cje eies cori'esponcjieni=s a lai UAll '¿ a
ias UFA y anallce lcs ni'yei=s a los qu3 ?S,oreíeribie cada esii-,Jciuia Ce capliai.
¿Cuái es el pr¡ncipal proolei-;ia que se presenia ccn el uso cie esie i-i:eloco?
a Calcuie ei valor de ias acciones cer¿ cada una ie las esi¡.lctr¡13;q ,i3 capiiai cue se
analizan.
ilabore una gráfica y muesire la r-elación antre ia ezón ¿¿ cieuda i=je :), las UPA.
(eja y) y ei 'ralci- c3 ias acciones (eje 'i,i
=speradas
g. Si se con§ulta la grái1ca elabo,'ada en el inciso i. ¿Qué csir-uctura es preíenbie si el
objeüvo es rnaximizar el valcr de las acciones? ¿Oué estr--ctura de captal
recomen darÍa?'Explrque.
 - i.--. ::.

CASO

EV,ALU,ACIÓiI U= LA DE CA.PITAL DE.P=L,¿}.O INOUSTRIES

=STRUCTURA
Pelao lndustnes un pro'J.uctor establecido de equipo para
irnpresión, espera oue sus ventas
se ñanienEan esiables durante los pró:<irnos 3 a 5 añcs
debido a un perspec¡va econónrica
':Jébil v a'una expeciaiiva de escaso oesaátá ¡=;;;üg;;"" para
periodo Con base en esie panorama, la gei'encia cie la ta impresión duranie
Érnpresa recibió insfuccicnes de=se su
consejo de acminisiracion ie instiruir programas que permiian
mayci eilciencia, cbrener rna)icres utilldales y, sobre icdo,
a la ccn
"-p*=o "oerar
accrcnes Ccn respecto a esic, el ciirectcr de fjnanzas de la empr.=" ei-;r#;"::!
maximizar
recició el encargo cie evaluai-la estruclura de capitat cje la lrüo sánchez.
ernpresa. sanc¡eiár;;;"-i;
estn¡ciura de capiial actual, que ccntiene un i096 de deucla y
un g0% de capibl coniaiie,
carace ce un apaiancarilienlo itnancierc aoecuadc. Para
evaluar ia estr-ucrui-ade cap,nai de
1a empresa, Sánchez reunió los datos resur¡'lidcs
en Ia iacla:;iguiente sobre la estu:iui-a de
cactÉl achlal irazÓn ce ceuda ciel 109b) yccs esiructuras
de capilal altei-natrvas, A (i-azón de
deuda del 30%) y B (razón oe deuda cei'soz.¡, que re gusr,aria
considerar.

structura
Fuente de ca.ni"*l Actual
(g"uda ,iel 10%) -(de a Cet 30%)
= iCeuda ei ig:i|
3eu:a alargo olazc 1I .UUU, JUU a ¡^^
i-r- :F:^-:- ;^
^^n ^/f,1 J. v'J.J,UVLl
^^^ 5.CCC .]CLT
e-ru J=
^^ ,l,LEi=) i= ^,.-l--.
:.-r1J!!l
lU-/ó ¡,1ó/
.4iccrcles.-c;nuLies 1:l 000 :cciones 70 000 a.ci:nss j11
'-rir;-'1,^¡¡a^5q
R :noii¡reri ic r:e ueí-ico soói-e
ei :a¡;=i cci':ia:': k.'

''Es¿; esii'uciui'as se basan en ei i"i,anienirnienic cel nivel ac¡..:al ie

ine¡ciamisiic iotal ce
10 miiiones o'e la erncfesa.
t ;esa
¡e inierés ac;icabie a :cc,a ia oeuda.
'ienclrnienic basacc en er i-neicaco cara el r.:r'.,e1 espscÍícc ce nesco

Sár¡c¡ez espera que ias UA]l 'ie la ernp,i'asa oerñtanezcan

La e mpresa Sene una ::sa íiscal CeJ ,tio,,) DeierrniL-)e.
en su nrvei acluei ie j 2CC.C,.-:0
a' nvel aciuai ce UAll para calcular la i-azón cie ta cepacrc¿i
ce a¿g"..
Y]:^t-:l
iilreresss
ce caca estí-uc¡ur-a de capital Evalúe la eslruc,.,_ra oe caol.,:i
dcs esirucf,.;ras de capitar ajiernairvas usando r.=- ruzo.'=;-";;;r.;';: ar;iu¿i ,-, ipc
capacldac' de oago de lnrer-eses. ¿ ];
b' Prepare una scia graica UAIi-UPA que muesira la
esruciura de caciai actuai 1, l¿5
Cos esrruccur¿s ie
capib,i aiiemaü.zas.
c' con base en la'gráíica elaccrada en el inciso b,
maximizaría ras UpA ce perao a su nivei esperado de ¿oué esrnrciura de caortaj
1,200,000 de UAil?
¿Por quéésia,pociríenc seriamejoresfuctuiadecapital? \.i.-.".. ' r.' \ r¿ -...',':,'..'
d' Calcule el valc¡- de rnercado cjel caoi'ral social con cada una
de las i¡-es éstruciuraEj
de caoiial, al nivel esperacÍo cje 1,200,000 cje UAjl.
e' Con base en los resuitados de los inciscs c y d,
¿qué esrucrui-a cje capihl debe
recomendar Hugo Sánchez? ¿porqué?