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Ejemplo Flujo
Ejemplo Flujo
Evaluación financiera
Ingreso por tarifa
Costos de Producción
Utilidad bruta
Otros administrativos e imprevistos (5% del ingreso)
Utilidad Operacional
Costos Financieros (Intereses de préstamos)
Utilidad antes de impuestos
Impuestos (25% sobre la utilidad, si la utilidad es negativa no se cobran impuestos)
Utilidad Neta Final
Menos (-)
Mas (+)
Menos (-)
Menos (-)
Mas (+)
Menos (-)
Mas (+)
Menos (-)
Total
ción de la evaluación financiera de un proyecto:
a proyección financiera a diez años (siendo el año 0 el año 2019). Suponga un proyecto de
miento y ampliación de una vía que requiere inicialmente una inversión de $90.000.000.
mitirá que a partir del primer año de intervención la capacidad de la vía llegue a un
de 7000 vehículos. Esto no quiere decir que, a partir de la ampliación de la vía, esta va a
a en su capacidad plena, sino que su uso dependerá de la proyección de la demanda. El
se va a financiar en un 60% con un préstamo. El plazo del préstamo es de cinco años a
de interés del 30% efectivo anual y el pago del préstamo comienza en el primer año y se
n cinco cuotas anuales iguales. Los intereses se calculan al final de cada año con el pago a
amortizaciones). Los costos fijos se estiman en 18 millones de pesos el primer año con
nto de inflación constante de 3,67% anual. Se prevé que los bienes asociados con la
uctura de la vía de deprecien en 2.000.000 a partir del primer año y con un aumento de
esa depreciación cada año. Los costos variables de 9 millones el primer año con
nto constante de 10% anual los primeros cinco años y 25% los siguientes cinco años. Los
os serán de 25% sobre la utilidad neta de la empresa, siempre que esta sea positiva. De lo
o no se cobran impuestos. Los ingresos del proyecto se calculan a partir de los siguientes
tóricos de uso de la vía y teniendo en cuenta un valor constante de $11.000 de tarifa
Año 0
Evaluación financiera 2019
por tarifa
e Producción
Fijos (son constantes independientemente de la producción)
Variables (cambian según el nivel de producción)
Depreciación
Valor de salvamento, activos no vendidos
Costos de Inversión $ 90,000,000
Inversiones financieras
Ingresos por emision de Bonos, acciones del proyecto
Dividendos pagados
Creditos Recibidos $ 54,000,000
Amortizaciones de creditos
Flujo neto de fondos en precios corrientes -$ 36,000,000
Año No. 0
Paso de valor futuro a valor presente -$ 36,000,000
1 2 3 4 5
-$ 1,774,502 -$ 1,098,313 -$ 647,322 -$ 439,653 -$ 499,799
VP Valor presente
VF Valor futuro
n periodos
i tasa de descuento
Año 6 Año 7 Año 8 Año 9
2025 2026 2027 2028
$ 63,044,680 $ 65,960,492 $ 68,876,304 $ 71,792,116
$ 38,025,627 $ 42,934,459 $ 48,901,767 $ 56,185,979
$ 21,554,502 $ 22,345,552 $ 23,165,634 $ 24,015,813
$ 16,471,125 $ 20,588,906 $ 25,736,133 $ 32,170,166
$ 25,019,053 $ 23,026,033 $ 19,974,537 $ 15,606,137
$ 3,152,234 $ 3,298,025 $ 3,443,815 $ 3,589,606
$ 21,866,819 $ 19,728,009 $ 16,530,722 $ 12,016,531
$ - $ - $ - $ -
$ 21,866,819 $ 19,728,009 $ 16,530,722 $ 12,016,531
$ 5,466,705 $ 4,932,002 $ 4,132,680 $ 3,004,133
$ 16,400,114 $ 14,796,007 $ 12,398,041 $ 9,012,398
$ 3,221,020 $ 3,543,122 $ 3,897,434 $ 4,287,178
$ - $ - $ - $ -
$ 19,621,134 $ 18,339,129 $ 16,295,476 $ 13,299,576
6 7 8 9
$ 15,804,233 $ 14,248,513 $ 12,212,356 $ 9,614,169
Inflacíon estimada
3.67%
Año 10
2029
$ 74,707,928
$ 65,109,901
$ 24,897,193
$ 40,212,708
$ 9,598,027
$ 3,735,396
$ 5,862,630
$ -
$ 5,862,630
$ 1,465,658
$ 4,396,973
$ 4,715,895
$ -
$ 9,112,868
10
$ 6,354,342
Análisis de la demanda Valor del peaje
No. de
Año Recaudo
vehículos $ 11,000
2010 1866 $ 20,526,325
2011 2053 $ 22,578,957
2012 2258 $ 24,836,853 Pronóstico de demanda
2013 2484 $ 27,320,538 8000
2014 2732 $ 30,052,592
2015 3005 $ 33,057,851 7000
2016 3306 $ 36,363,636 6000
2017 3636 $ 40,000,000
No. de Vehículos
2018 4000 $ 44,000,000 5000
2019 4141 $ 45,549,809
4000
2020 4406 $ 48,465,621
2021 4671 $ 51,381,433 3000
2022 4936 $ 54,297,245
2000
2023 5201 $ 57,213,057
2024 5466 $ 60,128,869 1000
2025 5731 $ 63,044,680
0
2026 5996 $ 65,960,492 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2
2027 6261 $ 68,876,304
2028 6527 $ 71,792,116
2029 6792 $ 74,707,928 No. de vehículos Ca paci d
Pronóstico de demanda y
8000
7000
6000
No. de Vehículos
5000
4000
3000
2000
1000
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20
2010
2011
Pronóstico de demanda y la oferta sin proyecto 2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2026
Año 2027
2028
No. de vehículos Ca paci da d del No. de vehícul os s i n proyecto 2029
013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Año
Optimización económica
$ 6,704,798
$ 10,062,464
$ 13,420,129
$ 16,777,795
$ 20,135,460
$ 23,493,126
$ 26,850,792
$ 30,208,457
$ 33,566,123
$ 36,923,788
Capacidad de la vía con proyecto
Capacidad del No. de
Año vehículos con proyecto
2010 3500
2011 3465
2012 3431
2013 3397
2014 3363
2015 3330
2016 3297
2017 3265
2018 3232
2019 3197
2020 7000
2021 7000
2022 7000
2023 7000
2024 7000
2025 7000
2026 7000
2027 7000
2028 7000
2029 7000
Prestamo 54,000,000 Cuota
Plazo 5 Años $ 22,171,404
Tasa 30.0% Anual
Donde equivale a
C valor de la cuota
P valor total del préstamo
i tasa de interes
n plazos o periodos