Departamento de Ingenierı́a Industrial

Análisis de Decisiones de Inversión

IIND-2401 2019-20

Taller 3: Flujos de caja libre y métodos de depreciación.

Fecha de entrega: Domingo 20 de octubre del 2019.
Hora: 11:59 p.m.
Lugar: Enlace Sicua Plus.

Integrante 1: Código:

Integrante 2: Andrés Gallo Campos Código: 201813524

Taller 3

Instrucciones:

Solo un integrante del grupo de trabajo debe subir el taller en un archivo que de
nombre tenga el usuario Uniandes de quien entrega (i.e. af.gomez1345.doc(x)).

El taller debe ser realizado en grupos de MÁXIMO 2 integrantes pertenecientes a la misma

sección magistral.

El documento de Word o PDF debe ser auto contenido (solo se calificará este archivo). No se
revisará ningún otro archivo (Excel, R, etc..).

La presentación de este taller es una actividad académica que se rige por el reglamento de la
Universidad, por lo que en caso de plagio, copia o demás actitud deshonesta, será tratado de
acuerdo con las acciones del Reglamento de Estudiantes.

Para los puntos del taller que son no teóricos, usted deberá mostrar los cálculos y fórmulas
utilizadas para su realización, de lo contrario su nota se verá afectada.

• Respuestas sin procedimientos serán anuladas.

Sustente todas las respuestas con dos (2) decimales de aproximación, excepto que se indique lo
contrario.

Para efectos de todos los puntos del taller, tenga en cuenta que:

• 1 año tiene 360 dı́as.

• 1 año tiene 12 meses.
• 1 año tiene 52 semanas.
• 1 mes tiene 4 semanas.
• 1 mes tiene 30 d´ıas.
• 1 d´ıatiene 24 h

Página 1 de 9
2.(20 Puntos) El siguiente punto busca evaluar sus capacidades para resolver de forma
analı́tica y práctica los conceptos vistos y desarrollados en el curso relacionados con
estados ftnancieros.

EcoMada es una de las empresas colombianas más importantes en la industria textil en el mundo.
Actualmente no se encuentra en una situación financiera estable por lo que la Junta Directiva
ha citado una reunión para revisar los estados financieros de la compañı́a de los últimos dos
años. No obstante, su asistente, Marı́a Beatriz, renunció hace poco y, por tanto, a usted como
presidente de la compañı́a le toca completar la información para la reunión.

(a)(7 Puntos) Debido a que Maria Beatriz le habı́a presentado la información para el 2017 y
comentarios respecto a las consideraciones que se deben tener en cuenta para el 2018, se
espera que con dicha información se complete el Estado de Resultados (P&G) para el año
2018. Tenga en cuenta que debido a que el informe es para la Junta Directiva se debe com-
pletar la información en el mismo formato del 2017.

Comentarios:

1. La depreciación de todos los activos se realiza por el método de lı́nea recta y para el 2018
aún no han cumplido su vida útil.
2. La ventas cayeron un 6 % respecto al año anterior y el costo de venta continúa siendo
un 25 % sobre las mismas.
3. Debido a una expansión de la empresa los gastos de Administración y Ventas
aumentarán en $2.250.000 respecto al periodo anterior.
4. La empresa duplicó la cuenta de Otros ingresos.
5. El porcentaje correspondiente al monto de los impuestos continúa siendo el mismo del
periodo anterior.
6. Los gastos financieros son constantes durante el periodo de la obligación financiera.
P&G 2017 2018
Ventas $ 20.725.000 $ 19.481.500
Costo de Ventas $ 5.181.250 $ 4.870.375
Utilidad Bruta $ 15.543.750 $ 14.611.125
Gastos de administración y ventas $ 2.000.000 $ 4.250.000
Depreciación del periodo $ 1.250.000 $ 1.250.000
Utilidad operacional $ 12.293.750 $ 9.111.125
Otros ingresos $ 1.800.000 $ 3.600.000
Gastos Financieros $ 1.500.000 $ 1.500.000
Utilidad Antes de Impuestos $ 12.593.750 $ 11.211.125
Impuestos sobre UAI $ 3.526.250 $ 3.139.115
Utilidad Neta $ 9.067.500 $ 8.072.010

(b)(6 Puntos) Adicionalmente, es necesario construir el Estado de Situación Financiera (Balance

General). Para esto, es necesario que organice la información que se presenta a continuación
en el formato que solicita la compañı́a. Si es necesario utilice información del Estado de
Resultados (P&G).

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 BALANCE GENERAL
Activos 2017 2018 Pasivos 2017 2018
Activos Corrientes Paivos Corrientes
Cuentas por Cobrar $ 4.145.000 $ 5.535.000 Cuentas por Pagar $ 3.170.000 $ 3.302.625
Caja $ 13.830.000 $ 19.707.500 Impuesto por Pagar $ 3.526.250 $ 3.139.115
Inventario $ 2.000.000 $ 1.500.000 Total Pasivo Corriente $ 6.696.250 $ 6.441.740
Total Activos Corrientes $ 19.975.000 $ 26.742.500 Pasivo No Corriente
Activos Fijos Obligacion financiera $ 8.000.000 $ 8.000.000
Muebles y Equipos $ 17.900.000 $ 17.900.000 Total Pasivo No Corriente $ 8.000.000 $ 8.000.000
Terrenos $ 15.000.000 $ 15.000.000 Total Pasivos $ 14.696.250 $ 14.441.740
Bodega $ 41.000.000 $ 34.000.000 Patrimonio
Flota Vehicular $ 11.350.000 $ 20.650.000 Capital Social $ 75.000.000 $ 75.000.000
Depreciación Acumulada -$ 5.561.775 -$ 6.811.775 Utilidad Neta $ 9.067.500 $ 8.072.010
Utilidades Retenidas
Total Activos Fijos $ 79.688.225 $ 80.738.225 $ 899.475 $ 9.966.975
(Acumuladas)
Total Activos $ 99.663.225 $ 107.480.725 Total Pasivo y Patrimonio $ 99.663.225 $ 107.480.725

(c)(7 Puntos) A partir de la construcción de los estados financieros anteriores, elabore el Flujo
de Caja Libre (FCL) para el año 2018.

Inventario $ 2.000.000 $ 1.500.000

CXC $ 4.145.000 $ 5.535.000
CXP $ 3.170.000 $ 3.302.625
WC $ 2.975.000 $ 3.732.375
DWC $ 2.975.000 $ 757.375

Bodega $ 41.000.000 $ 34.000.000

Flota Vehicular $ 11.350.000 $ 20.650.000
CAPEX $ 52.350.000 -$ 2.300.000
Flujo de Caja Libre 2018
Ventas $ 19.481.500
(-)Costo de Ventas $ 4.870.375
Utilidad Bruta $ 14.611.125
(-)Gastos AOM $ 4.250.000
(-)Depreciación $ 1.250.000
EBIT $ 9.111.125
(+)Depreciación $ 1.250.000
EBITDA $ 10.361.125
(-)DWC $ 757.375
(-)CAPEX -$ 2.300.000
(-)impuestos $ 2.551.115
FCL $ 9.352.635

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 3.(30 Puntos) El objetivo del siguiente punto es evaluar sus capacidades para resol-
ver de forma analı́tica y práctica los conceptos vistos y desarrollados en el curso
relacionados con los métodos de depreciación.
Póker es una empresa dedicada a la fabricación y distribución de bebidas a base de malta, como
bebidas energéticas y tés. Dicha empresa busca abrir una nueva planta de producción y un centro
de distribución en la ciudad de Barranquilla, una de las ciudades de mayor consumo en el paı́s.
Se espera evaluar el proyecto a 5 años.

A continuación, se presenta la información financiera de la empresa que el departamento de

finanzas estimo para los siguientes cinco años, sin tener en cuenta el proyecto.

Año 1 2 3 4 5
Ingresos $220.000.000 $264.000.000 $316.800.000 $380.160.000 $456.192.000
Costos de Ventas $99.000.000 $118.800.000 $142.560.000 $171.072.000 $205.286.400
Utilidad Bruta $121.000.000 145.200.000 174.240.000 209.088.000 $250.905.600
Gastos de AOM $25.000.000 $25.000.000 $25.000.000 $25.000.000 $25.000.000

Adicionalmente, al momento de realizar la planeación del proyecto se obtuvieron las siguientes

proyecciones correspondientes a la empresa junto con el proyecto.

Año 1 2 3 4 5
Ingresos $490.000.000 $588.000.000 $705.600.000 $846.720.000 $1.016.064.000
Costos de Ventas $220.500.000 $264.600.000 $317.520.000 $381.024.000 $457.288.800
Utilidad Bruta $269.500.000 323.400.000 388.080.000 465.696.000 $558.835.200
Gastos de AOM $55.000.000 $55.000.000 $55.000.000 $55.000.000 $55.000.000

Las inversiones que Póker debe realizar para implementar el proyecto se describen a continuación:

1. Adquisición de la planta: se busca comprar un lote donde anteriormente funcionaba una

empresa productora, por lo que no será necesario realizar adecuaciones. La fábrica tiene un
tamaño de 2000 m2 , y se sabe que el metro cuadrado en la zona tiene un valor de 50.000
pesos. Se espera que la fábrica tenga una vida útil de 20 años, un valor de salvamento por
el 25 % sobre el valor de la compra de la parte depreciable, y se deprecie por Suma de los
Dı́gitos de los Años Crecientes (SDAC). Además, es necesario tener en cuenta que el terreno
corresponde al 32 % del valor de la compra.
2. Adquisición del centro de distribución: se encontró una bodega cercana a la planta de
producción que es posible adecuarla para que funcione como centro de distribución. El precio
de la bodega es de 60 millones de pesos donde el 20 % corresponde al terreno. Adicionalmente,
para la adecuación es necesario comprar 5 estantes para tener los productos, cada uno tiene
un precio de 5 millones. Ambos activos se deprecian por el método de Lı́nea Recta y un valor
de salvamento del 15 % sobre el precio de compra, además la bodega tiene una vida útil de
20 años y los estantes de 8 años.
3. Máquina para llenar y tapar botellas: para la producción de los productos es necesario
comprar dos máquinas para llenar y tapar botellas. Según precios de mercado cada una de

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 estas tiene un valor de 65 millones de pesos. Las máquinas se deprecian por Reducción de
Saldos con una vida útil de 15 años y un valor de salvamento de 35 millones cada una.
4. Vehı́culos de distribución: para realizar la distribución dentro de la ciudad de Barranquilla
es necesario adquirir 3 camiones cada uno por el precio de 45 millones, con una vida útil de
10 años. Debido a que se les dará un uso intensivo durante su vida útil se espera que el valor
de salvamento sea de 5 millones para cada camión y se deprecien por el método Suma de los
Dı́gitos de los Años Decrecientes (SDAD).
5. Inventario: finalmente es necesario surtir el centro de distribución con productos disponibles,
este inventario inicial (t=0) tiene un valor de 70 millones. Dicho valor se mantiene constante
a lo largo del proyecto y en el último año es vendido la totalidad del inventario por el mismo
valor.

Por último, es necesario tener en cuenta que al finalizar el tiempo de análisis del proyecto se
venderán los estantes por su valor en libros menos 1 millón cada uno. Además, la tasa impositiva
para la empresa es de 33 % y que el costo de oportunidad de Póker es equivalente a 5,8 % NA/TA.

(a)(9 Puntos) Realice una tabla de depreciación en donde se evidencie: el año, la depreciación
del periodo, la depreciación acumulada y el valor en libros para cada una de las inversiones
realizadas por Póker.
Cantidad Compra Terreno Parte depreciable Valor de Salvamento
vida util
Adquisision
$ 2.000 $ 100.000.000 $ 32.000.000 $ 68.000.000 $ 17.000.000 20
De la Planta
Distribucion $ 60.000.000 $ 12.000.000 $ 48.000.000 $ 7.200.000 20
Estantes 5 $ 25.000.000 $ 25.000.000 $ 3.750.000 8
Maquina $ 2 $ 130.000.000 $ 130.000.000 $ 70.000.000 15
Vehiculos $ 3 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 15.000.000 10
Procedimientos
Línea Recta

SDAD

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SDAC

Reducción de saldos

Adquisición de la planta
Periodo 0 1 2 3 4 5
Valor del Activo 0 $ 68.000.000 $ 68.000.000 $ 68.000.000 $ 68.000.000 $ 68.000.000
SDAC 0 0,5 1,0 1,4 1,9 2,4
Depreciacion 0 $ 242.857,1 $ 485.714,3 $ 728.571,4 $ 971.428,6 $ 1.214.285,7
Dep,Acumulada 0 $ 242.857,1 $ 728.571,4 $ 1.457.142,9 $ 2.428.571,4 $ 3.642.857,1
Valor en Libros $ 68.000.000 $ 67.757.142,9 $ 67.271.428,6 $ 66.542.857,1 $ 65.571.428,6 $ 64.357.142,9
Adquisición del centro de distribución
Periodo 0 1 2 3 4 5 Total
Valor de Distribucion $0 $ 48.000.000 $ 48.000.000 $ 48.000.000 $ 48.000.000 $ 48.000.000
$ 73.000.000
Activo Estantes $0 $ 25.000.000 $ 25.000.000 $ 25.000.000 $ 25.000.000 $ 25.000.000
Distribucion 0 $ 2.040.000 $ 2.040.000 $ 2.040.000 $ 2.040.000 $ 2.040.000
Depreciacion $ 4.696.250
Estantes 0 $ 2.656.250 $ 2.656.250 $ 2.656.250 $ 2.656.250 $ 2.656.250
Distribucion 0 $ 2.040.000 $ 4.080.000 $ 6.120.000 $ 8.160.000 $ 10.200.000
Dep.Acumulada $ 23.481.250
Estantes 0 $ 2.656.250 $ 5.312.500 $ 7.968.750 $ 10.625.000 $ 13.281.250
Distribucion $ 60.000.000 $ 45.960.000 $ 43.920.000 $ 41.880.000 $ 39.840.000 $ 37.800.000
Valor Libros $ 49.518.750
Estantes $ 25.000.000 $ 22.343.750 $ 19.687.500 $ 17.031.250 $ 14.375.000 $ 11.718.750

Página 6 de
9
 Máquina para llenar y tapar botellas:
Periodo 0 1 2 3 4 5
Valor del Activo 0 $ 130.000.000 $ 130.000.000 $ 130.000.000 $ 130.000.000 $ 130.000.000
Reduccion Saldo 0 4,04% 4,04% 4,04% 4,04% 4,04%
Depreciacion 0 $ 5.252.000 $ 5.039.819 $ 4.836.211 $ 4.640.828 $ 4.453.338
Dep,Acumulada 0 $ 5.252.000 $ 10.291.819 $ 15.128.030 $ 19.768.857 $ 24.222.195
Valor en Libros $ 130.000.000 $ 124.748.000 $ 119.708.181 $ 114.871.970 $ 110.231.143 $ 105.777.805
Vehı́culos de distribución:
Periodo 0 1 2 3 4 5
Valor del Activo 0 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000
SDAD 0 18,2 16,4 14,5 12,7 10,9
Depreciacion 0 $ 21.818.182 $ 19.636.364 $ 17.454.545 $ 15.272.727 $ 13.090.909
Dep,Acumulada 0 $ 21.818.182 $ 41.454.545 $ 58.909.091 $ 74.181.818 $ 87.272.727
Valor en Libros $ 135.000.000 $ 113.181.818 $ 93.545.455 $ 76.090.909 $ 60.818.182 $ 47.727.273
(b)(9 Puntos) Calcule el Flujo de Caja Libre del proyecto de acuerdo con la información sumi-
nistrada en el enunciado.
EL WK se obtuvo a partir del inventario el cual se vendió en su totalidad al final el CAPEX y el
Tx ocasional se obtuvo a partir de la venta de los estantes donde el CAPEX fue el valor de la
venta y el Tx ocasional el valor de la venta menos el valor en libros multiplicado por el
impuesto del enunciado los demás literales se consiguieron por sumas y restas como se
describe en el contenido del curso.
Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos 0 $ 270.000.000 $ 324.000.000 $ 388.800.000 $ 466.560.000 $ 559.872.000
Costos Ventas 0 $ 121.500.000 $ 145.800.000 $ 174.960.000 $ 209.952.000 $ 251.942.400
Utilidad Bruta 0 $ 148.500.000 $ 178.200.000 $ 213.840.000 $ 256.608.000 $ 307.929.600
Gastos AOM 0 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000
Depreciaciones 0 $ 31.923.097,0 $ 25.161.743,3 $ 23.019.179,8 $ 20.884.841,8 $ 18.758.397,0
EBIT 0 $ 86.576.903,0 $ 123.038.256,7 $ 160.820.820,2 $ 205.723.158,2 $ 259.171.203,0
Depreciaciones 0 $ 31.923.097 $ 29.767.993,3 $ 27.625.429,8 $ 25.491.091,8 $ 23.364.647,0
EBITDA 0 $ 118.500.000,0 $ 152.806.250,0 $ 188.446.250,0 $ 231.214.250,0 $ 282.535.850,0
DWK $ 70.000.000 $0 $0 $0 $ 0 -$ 70.000.000
CAPEX $ 450.000.000 0 0 0 0 -$ 6.718.750
Tx Ocasional 0 0 0 0 0 -$ 1.650.000
Impuestos 0 $ 28.570.378,0 $ 40.602.624,7 $ 53.070.870,7 $ 67.888.642,2 $ 85.526.497,0
FCL -$ 520.000.000 $ 89.929.622 $ 112.203.625 $ 135.375.379 $ 163.325.608 $ 275.378.103

(c)(6 Puntos) Deprecie los vehı́culos de distribución bajo los cuatro métodos (Lı́nea Recta,
SDAC, SDAD y Reducción de Saldos) de depreciación que utiliza la empresa Póker. Pre-
sente en una misma gráfica de lı́nea los valores de la depreciación por periodo. Nota: Es
indispensable que se identifique con color o con diferente trazo o grosor de l´ınea cada tipo
de depreciación. Asimismo, en el gráfico se deben especificar los ejes, tı́tulos de los ejes y
unidad de medida.
Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Valor del Activo $0 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000
Depreciacion $0 $ 12.000.000 $ 12.000.000 $ 12.000.000 $ 12.000.000 $ 12.000.000 $ 12.000.000 $ 12.000.000 $ 12.000.000 $ 12.000.000 $ 12.000.000
Dep,Acumulada 0 $ 12.000.000 $ 24.000.000 $ 36.000.000 $ 48.000.000 $ 60.000.000 $ 72.000.000 $ 84.000.000 $ 96.000.000 $ 108.000.000 $ 120.000.000
Valor en Libros $ 135.000.000 $ 123.000.000 $ 111.000.000 $ 99.000.000 $ 87.000.000 $ 75.000.000 $ 63.000.000 $ 51.000.000 $ 39.000.000 $ 27.000.000 $ 15.000.000

Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Valor del Activo $0 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000
Valor del Activo 0 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000
SDAD $0 18,2 16,4 14,5 12,7 10,9 9,1 7,3 5,5 3,6 1,8
SDAC 0 1,818181818 3,636363636 5,454545455 7,272727273 9,090909091 10,90909091 12,72727273 14,54545455 16,36363636 18,18181818
Depreciacion $0 $ 21.818.182 $ 19.636.364 $ 17.454.545 $ 15.272.727 $ 13.090.909 $ 10.909.091 $ 8.727.273 $ 6.545.455 $ 4.363.636 $ 2.181.818
Depreciacion 0 $ 2.181.818 $ 4.363.636 $ 6.545.455 $ 8.727.273 $ 10.909.091 $ 13.090.909 $ 15.272.727 $ 17.454.545 $ 19.636.364 $ 21.818.182
Dep,Acumulada $0 $ 21.818.182 $ 41.454.545 $ 58.909.091 $ 74.181.818 $ 87.272.727 $ 98.181.818 $ 106.909.091 $ 113.454.545 $ 117.818.182 $ 120.000.000
Dep,Acumulada 0 $ 2.181.818 $ 6.545.455 $ 13.090.909 $ 21.818.182 $ 32.727.273 $ 45.818.182 $ 61.090.909 $ 78.545.455 $ 98.181.818 $ 120.000.000
Valor en Libros $ 135.000.000 $ 113.181.818 $ 93.545.455 $ 76.090.909 $ 60.818.182 $ 47.727.273 $ 36.818.182 $ 28.090.909 $ 21.545.455 $ 17.181.818 $ 15.000.000
Valor en Libros $ 135.000.000 $ 132.818.182 $ 128.454.545 $ 121.909.091 $ 113.181.818 $ 102.272.727 $ 89.181.818 $ 73.909.091 $ 56.454.545 $ 36.818.182 $ 15.000.000
Página 7 de 9
Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Valor del Activo 0 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000 $ 135.000.000
Reduccion Saldo 0 19,72% 19,72% 19,72% 19,72% 19,72% 19,72% 19,72% 19,72% 19,72% 19,72%
Depreciacion 0 $ 26.625.489 $ 21.374.254 $ 17.158.699 $ 13.774.560 $ 11.057.861 $ 8.876.965 $ 7.126.198 $ 5.720.728 $ 4.592.452 $ 3.686.702
Dep,Acumulada 0 $ 26.625.489 $ 47.999.743 $ 65.158.442 $ 78.933.002 $ 89.990.863 $ 98.867.828 $ 105.994.026 $ 111.714.754 $ 116.307.206 $ 119.993.908
Valor en Libros $ 135.000.000 $ 108.374.511 $ 87.000.257 $ 69.841.558 $ 56.066.998 $ 45.009.137 $ 36.132.172 $ 29.005.974 $ 23.285.246 $ 18.692.794 $ 15.006.092

(d)(6 Puntos) Teniendo en cuenta la información suministrada en el enunciado y variando,

únicamente la depreciación de los vehı́culos de distribución de acuerdo con el literal c, calcule
el Flujo de Caja Libre del proyecto bajo cada uno de los métodos de depreciación. Concluya
mediante el indicador de bondad financiera VPN, sobre el método que deberı́a usar Póker
para depreciar los veh´ıculos.

Línea Recta
Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos 0 $ 270.000.000 $ 324.000.000 $ 388.800.000 $ 466.560.000 $ 559.872.000
Costos Ventas 0 $ 121.500.000 $ 145.800.000 $ 174.960.000 $ 209.952.000 $ 251.942.400
Utilidad Bruta 0 $ 148.500.000 $ 178.200.000 $ 213.840.000 $ 256.608.000 $ 307.929.600
Gastos AOM 0 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000
Depreciaciones 0 $ 31.923.097,0 $ 25.161.743,3 $ 23.019.179,8 $ 20.884.841,8 $ 18.758.397,0
EBIT 0 $ 86.576.903,0 $ 123.038.256,7 $ 160.820.820,2 $ 205.723.158,2 $ 259.171.203,0
Depreciaciones 0 $ 31.923.097 $ 22.131.630 $ 22.170.884 $ 22.218.365 $ 22.273.738
EBITDA 0 $ 118.500.000,0 $ 145.169.886,4 $ 182.991.704,5 $ 227.941.522,7 $ 281.444.940,9
DWK $ 70.000.000 $0 $0 $0 $ 0 -$ 70.000.000
CAPEX $ 450.000.000 0 0 0 0 -$ 6.718.750
Tx Ocasional 0 0 0 0 0 -$ 1.650.000
Impuestos 0 $ 28.570.378,0 $ 40.602.624,7 $ 53.070.870,7 $ 67.888.642,2 $ 85.526.497,0
FCL -$ 520.000.000 $ 89.929.622 $ 104.567.262 $ 129.920.834 $ 160.052.881 $ 274.287.194

SDAD

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9
 Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos 0 $ 270.000.000 $ 324.000.000 $ 388.800.000 $ 466.560.000 $ 559.872.000
Costos Ventas 0 $ 121.500.000 $ 145.800.000 $ 174.960.000 $ 209.952.000 $ 251.942.400
Utilidad Bruta 0 $ 148.500.000 $ 178.200.000 $ 213.840.000 $ 256.608.000 $ 307.929.600
Gastos AOM 0 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000
Depreciaciones 0 $ 31.923.097,0 $ 25.161.743,3 $ 23.019.179,8 $ 20.884.841,8 $ 18.758.397,0
EBIT 0 $ 86.576.903,0 $ 123.038.256,7 $ 160.820.820,2 $ 205.723.158,2 $ 259.171.203,0
Depreciaciones 0 $ 31.923.097 $ 29.767.993 $ 27.625.430 $ 25.491.092 $ 23.364.647
EBITDA 0 $ 118.500.000,0 $ 152.806.250,0 $ 188.446.250,0 $ 231.214.250,0 $ 282.535.850,0
DWK $ 70.000.000 $0 $0 $0 $ 0 -$ 70.000.000
CAPEX $ 450.000.000 0 0 0 0 -$ 6.718.750
Tx Ocasional 0 0 0 0 0 -$ 1.650.000
Impuestos 0 $ 28.570.378,0 $ 40.602.624,7 $ 53.070.870,7 $ 67.888.642,2 $ 85.526.497,0
FCL -$ 520.000.000 $ 89.929.622 $ 112.203.625 $ 135.375.379 $ 163.325.608 $ 275.378.103

SDAC

Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos 0 $ 270.000.000 $ 324.000.000 $ 388.800.000 $ 466.560.000 $ 559.872.000
Costos Ventas 0 $ 121.500.000 $ 145.800.000 $ 174.960.000 $ 209.952.000 $ 251.942.400
Utilidad Bruta 0 $ 148.500.000 $ 178.200.000 $ 213.840.000 $ 256.608.000 $ 307.929.600
Gastos AOM 0 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000
Depreciaciones 0 $ 31.923.097,0 $ 25.161.743,3 $ 23.019.179,8 $ 20.884.841,8 $ 18.758.397,0
EBIT 0 $ 86.576.903,0 $ 123.038.256,7 $ 160.820.820,2 $ 205.723.158,2 $ 259.171.203,0
Depreciaciones 0 $ 12.286.733 $ 14.495.266 $ 16.716.339 $ 18.945.637 $ 21.182.829
EBITDA 0 $ 98.863.636,4 $ 137.533.522,7 $ 177.537.159,1 $ 224.668.795,5 $ 280.354.031,8
DWK $ 70.000.000 $0 $0 $0 $ 0 -$ 70.000.000
CAPEX $ 450.000.000 0 0 0 0 -$ 6.718.750
Tx Ocasional 0 0 0 0 0 -$ 1.650.000
Impuestos 0 $ 28.570.378,0 $ 40.602.624,7 $ 53.070.870,7 $ 67.888.642,2 $ 85.526.497,0
FCL -$ 520.000.000 $ 70.293.258 $ 96.930.898 $ 124.466.288 $ 156.780.153 $ 273.196.285

Reducción de Saldos
Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos 0 $ 270.000.000 $ 324.000.000 $ 388.800.000 $ 466.560.000 $ 559.872.000
Costos Ventas 0 $ 121.500.000 $ 145.800.000 $ 174.960.000 $ 209.952.000 $ 251.942.400
Utilidad Bruta 0 $ 148.500.000 $ 178.200.000 $ 213.840.000 $ 256.608.000 $ 307.929.600
Gastos AOM 0 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000 $ 30.000.000
Depreciaciones 0 $ 31.923.097,0 $ 25.161.743,3 $ 23.019.179,8 $ 20.884.841,8 $ 18.758.397,0
EBIT 0 $ 86.576.903,0 $ 123.038.256,7 $ 160.820.820,2 $ 205.723.158,2 $ 259.171.203,0
Depreciaciones 0 $ 36.730.404 $ 31.505.884 $ 27.329.583 $ 23.992.925 $ 21.331.599
EBITDA 0 $ 123.307.307,0 $ 154.544.140,7 $ 188.150.403,6 $ 229.716.082,9 $ 280.502.801,8
DWK $ 70.000.000 $0 $0 $0 $ 0 -$ 70.000.000
CAPEX $ 450.000.000 0 0 0 0 -$ 6.718.750
Tx Ocasional 0 0 0 0 0 -$ 1.650.000
Impuestos 0 $ 28.570.378,0 $ 40.602.624,7 $ 53.070.870,7 $ 67.888.642,2 $ 85.526.497,0
FCL -$ 520.000.000 $ 94.736.929 $ 113.941.516 $ 135.079.533 $ 161.827.441 $ 273.345.055

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Para calcular el VPN se usó VPN=VNA (tasa; valores)-inversión.
Tasa EA 6,017%
VPN
RS -$ 520.000.000 $ 94.736.929 $ 113.941.516 $ 135.079.533 $ 161.827.441 $ 273.345.055 $ 116.301.986
SDAC -$ 520.000.000 $ 70.293.258 $ 96.930.898 $ 124.466.288 $ 156.780.153 $ 273.196.285 $ 65.097.392
SDAD -$ 520.000.000 $ 89.929.622 $ 112.203.625 $ 135.375.379 $ 163.325.608 $ 275.378.103 $ 113.173.524
Linea Recta -$ 520.000.000 $ 80.111.440 $ 104.567.262 $ 129.920.834 $ 160.052.881 $ 274.287.194 $ 89.135.458
Basándose en los VPN obtenidos podemos observar que el método de depreciación para los vehículos
más conveniente es el de reducción de saldos.

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