El Estado de Resultados

Resumen de Ingresos y Gastos

Programa de Alta Gerencia

8 de julio del 2006
 Relación entre las actividades del negocio y los
Estados Financieros
Metas y
Estrategias
Goals and
Strategies

Largo Plazo Corto Plazo Corto Plazo Largo Plazo

Efectivo
Bancos
Acreedores

Propiedad, Planta Cuentas por cobrar
Suplidores de LP
Y Equipo Inversión
Inventories
Empleados Financia-
Dueños de

Bonos y Acciones
Stocks and Bonds
Gobierno miento empresa

Compras
Activos
Producción
Pasivos y

Mercadeo
(Balance
Administración Patrimonio
General) Operación (Balance
General)

Ingreso Neto (Estado de Resultados), Estado de Flujo de Efectivo

 Ingresos y Gastos?
Ingresos: Aumentos de capital contable (UR) provenientes
de los incrementos de activo recibido a cambio de
entrega de bienes o servicios a los clientes

Gastos: Reducciones de capital contable debido al hecho

de que los clientes se les entregan bienes o
servicios

UTILIDAD: Diferencia entre ingresos y gastos

A pesar de que los mismos podrian incorporarse directamente al patrimonio de

la empresa, se realiza un estado de Perdidas y Ganancias (informatico)
Estado de Resultados
+ Ventas
- Devoluciones y/o descuentos
= Ventas netas
- Costo de mercaderías vendidas
= Resultado operativo bruto
- Gastos de administración
- Gastos de ventas
- Otros
= Resultado operativo neto
+ Ingresos no operativos
- Gastos no operativos
+ Ingresos extraordinarios
- Gastos extraordinarios
= Resultados antes de impuestos
- Impuestos
= Resultado neto
 Reportando Utilidades
Recurrentes No Recurrentes
Actividad Ganancia
Gananciaporporventa
ventade
de
Creación
Creaciónyyventa
ventade
delos
los activos
activosoolíneas
líneasdede
Primaria productos
productosregulares
regularesde
de negocios
lalaempresa negociosque quelalaempresa
empresa
de la empresa descontinúa.
(Ingresos descontinúa.
empresa (IngresosyyGastos)
Gastos) (Ganancias
(GananciasyyPérdidas)
Pérdidas)
(central)
Ventas
Ventasperíodicas
períodicasde
de Pérdidas
equipo Pérdidaspor
porhuracanes
huracanes
equipoque
quelalaempresa
empresa ooterremotos
terremotos
Actividad utilizó
utilizó (Ganancias
(GananciasyyPérdidas)
Pérdidas)
(Pérdidas
(PérdidasyyGanancias)
Ganancias)
periférica
Al final, todas afectan la cuenta de utilidades retenidas, pero son
reportadas por separado? Por qué?
 La cuestión del tiempo lo es todo
en contabilidad
Muchas actividades operativas inician en un período contable y finalizan en otro.

Ejemplo: Edificios que se utilizan para muchos años

Cliente compra en noviembre, pero va pagar en marzo

Noviembre Preparación de los Marzo

(entrega de bienes) Estados Financieros (Efectivo es
(Fin del año fiscal) recibido)
Cuándo debemos reconocer el ingreso de la empresa?
 Reconocimiento de Ingresos y
Gastos
Accrual Accounting: Registar transacciones financieras en el
período en que ocurren y no en el período en que existe el
intercambio de efectivo.

La sustencia económica de la transacción impulsa el registro

Reconocimiento del Ingreso: Reconoce el ingresos cuando el

proceso de generación del mismo ha sido substancialmente
completado o la mercadería ha sido entregada

Reconocimento del gastos: Reconozca los gastos cuando

estos han sido incurridos (costo – activo – gasto)
 Ejemplo de reconocimiento
del ingreso
Cantidad de ingresos que debe ser reconocida en Mayo?

Recibe $2,000,000 en efectivo de mercancía que fue vendida y

entregada en abril

Vende mercancía por $17,000,000 en mayo

Vende mercancía durante mayo. Los $2,500,000 serán cobrados en

Junio.

Recibe $1,800,000 en mayo por mercancía que va a ser entregada

en junio
 Reconocimiento del Gasto o
Costo
Gastos deben ser reconocidos en el período en que
proveen el beneficio económico en el negocio

-Apareados a los ingresos cuando esa relación es fácilmente

identificable (Ejemplo: Costo de Mercadería Vendida)

-Como gastos del período cuando su identificación específica

con los ingresos no es sencilla
 Gastos -- Timing
• Los activos proveen beneficios futuros y son consumidos en el
proceso de generar ingresos
• A manera que los activos son consumidos, el valor de los activos
es reducido y se incurre en un activo (activos son convertidos en
gastos o costos)

Balance General Estado de Resultados

Activos Gastos
(costos no expirados) (activos expirados)
Asociación entre activos y gastos

Activo Gastos
Inventario Costo de Ventas

Renta prepagada Gasto de Renta

Seguros prepagados Gasto por seguros

Activos Fijos Gasto de Depreciación

Activos Intangibles Amortización

Relación entre Balance General y
Estado de Resultados

Operaciones del
Balance General Periodo= Balance General
Inicio del Período Estado de Resultados Final del Período

Utilidad Retenida Utilidad Retenida

Resultados del Período
 Entonces

EFECTO POSITIVO U. Retenidas

INGRESOS EN UTILIDADES Suben

Patrimonio Sube

EFECTO NEGATIVO U. Retenidas

GASTOS EN UTILIDADES Bajan

Patrimonio Baja
 La Ecuación Fundamental

Activos= Pasivos
Activos Pasivos + Patrimonio
Patrimonio

Capital
Capital Utilidades
Utilidades
Activos= Pasivos
Activos Pasivos + Social + Retenidas
Social Retenidas

Utilidades
Utilidades
Capital Ingreso
IngresoNeto
Netodel
Activos= Pasivos
Activos Pasivos + Capital
Social
Social +
Retenidas
Retenidas
Principio
Principiodel
del + Periodo
Periodo
del
- Dividendos
Dividendos
periodo
periodo
Período
Período

Utilidades
Utilidades
Capital
Activos= Pasivos
Activos Pasivos + Capital
Social
Social +
Retenidas
Retenidas
Principio
Principiodel
del + Ingresos
Ingresos - Gastos
Gastos - Gastos
Gastos
Período
Período
 Utilidades del Período

A UTILIDADES RETENIDAS

UTILIDADES

DIVIDENDOS

Por qué piensan ustedes que a los gerentes no les gusta repartir dividendos?
UN VISTAZO ESPECIFICO A LAS PARTIDAS

+ Ventas INV. INICIAL

- Devoluciones y/o descuentos + Compras
= Ventas netas -INV. FINAL
- Costo de mercaderías vendidas CMV
= Resultado operativo bruto
- Gastos de administración
- Gastos de ventas Perpetuo
- Depreciacion
= Resultado operativo neto
+ Ingresos no operativos Generalmente financieros
- Gastos no operativos
+ Ingresos extraordinarios Ganancia por venta de activos
- Gastos extraordinarios
= Resultados antes de impuestos
-
=
Impuestos
Resultado neto


A UTILIDADES RETENIDAS
O DIVIDENDOS
 Un par de gastos relevantes ya
vistos con anterioridad
A. Depreciación: Porción de activo que es reconocido como gasto

Ejemplo: Costo del Activo: $1,000

Vida útil estimada: 5 años
Valor Residual: 0

Monto de Depreciación a ser cargado al Estado de Resultados: $ 200 por año

Si, el valor residual es de $200, el monto a ser cargado sería de $ 160

Gasto por Depreciacíón $ 200

B. Gastos por Incobrables: % de cuentas por cobrar o ventas que se estima no

serán recobrados por la empresa

Gastos por Incobrables: $ 1,000

 Presentación en Balance General-
Depreciación e Incobrables
-Caja $5,000
Cuentas por cobrar brutas $1,000
Reserva por Incobrables 200
Cuentas por Cobrar Netas 800
Inventarios 4,000

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $9,800

Terrenos 600
Edificio 10,000
D.A. Edificio 6,000
Edificio Neto 4,000
Maquinaria 5,000
D.A. Maquinaria 3,000
Maquinaria Neto 2,000

TOTAL DEL ACTIVO FIJO $6,600

 Algunos conceptos relevantes

a. Escudo Fiscal: Cualquier gasto que me reduzca el pago de

impuestos

a. Utilidad por acción: Utilidades Netas / Número de Acciones en

Circulación

c. EBITDA Utilidades antes de intereses, depreciaciones

y amortizaciones ( proxy de flujo de efectivo)
 Relevancia de las Utilidades?
En términos económicos representan la capacidad de la empresa de generar
beneficios sobre los costos, por lo tanto es una medida de éxito empresarial

Mercados financieros utilizan las utilidades como parámetros para la valoración de

las acciones de una empresa

Precio de una Acción = Utilidad por acción * P/E Ratio

A pesar de que las utilidades son muy importantes para la empresa, me dicen
muy poco sobre la capacidad de la empresa de general efectivo
El Estado de Flujo de Efectivo
 El Estado de Flujo de Caja

a. Explica las razones que explican el cambio en el efectivo de la empresa

b. Clasifica las razones en operativas, de inversión o de financiamiento

c. Reconcilia la utilidad neta con el flujo de caja de operaciones

d. Es una medida de solvencia en contraposición a la quiebra

e. Cuenta una historia diferente de la empresa:

i. La habilidad de generar flujos de caja positivos
ii. La habilidad de cumplir con sus obligaciones y pagar dividendos
 Formulación Matemática

A = Pasivos + Patrimonio

El cambio en caja puede ser explicado por el cambio en todo el resto de partidas
en el Balance General

Entonces, un aumento en activos afecta negativamente el efectivo y viceversa

Entonces, un aumento en pasivos patrimonio afecta positivamente el efectivo y vcv.
 Reglas de Cambios en efectivo
Aumenta el Efectivo Disminuye el efectivo

Activos - +

Pasivos y
Patrimonio
+ -
 Ejemplo
1 2 1 2 CAMBIO
CAMBIO
Caja 10 20 +10 C x Pagar 16 11 -5
CxC 5 10 -5
Inventario 14 10 +4
Capital Social 20 23 +3
Act. Fijos 20 15 +5 U. Retenidas 13 21 +8

Total 49 55

LOS CAMBIOS EN LAS DEMAS CUENTA DEL BALANCE DEBEN JUSTIFICAR

EL CAMBIO EN LA CAJA
 Estructura General
Una vez que se han estimado los cambios, procedemos a clasificarlos en tres
grandes grupos

a. Operaciones: Flujos relacionados con la venta de bienes y servicios y de

las operaciones diarias de la empresa

b. Inversión: Flujos relacionados con la adqusición y venta de activos

no circulantes y particularmente adquisición y venta de
activos fijos o de inversiones de LP de la empresa

c. Financiamiento: Flujos relacionados con el financiamiento de la empresa,

incluídos los dividendos de la empresa
 Relación entre Balance General y
Flujo de Efectivo

Pasivos Circulantes OPERACION

OPERACION Activos Circulantes

Pasivos LP

FINANCIAMI-
INVERSION Patrimonio ENTO
Activos Fijos
 MÉTODO INDIRECTO
A. Calcular los cambios de las cuentas en los Balances Comparativos

B. El cambio en efectivo es el balance que se debe confirmar

C. Clasifique los cambios como :

i. Operativos
ii. Inversión
iii. Financiamiento

D. Coloque los cambios en el Estado de Flujo de efectivo añadiendo la

utilidad neta como punto de partiday realizando los ajustes a la misma.
 Paso 1. Estimar los cambios en las
cuentas de Balance General
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTES 2001 2002 Cambio
Efectivo e inversiones temporales 94.937 47.139 -47.798
Cuentas por cobrar
Clientes 57.348 88.445 31.097
Impuestos por recuperar 55.087 30.549 -24.538
Crédito a compañías afiliadas 12.323 0 -12.323
Otras cuentas por cobrar 22.215 23.119 904
Total de Cuentas por Cobrar 146.973 142.113 -4.860
Inventarios 505.777 525.062 19.285
Pagos anticipados 22.205 23.431 1.226

a. El cambio en efectivo es la cifra que nos sirve para verificar el proceso

b. Los cambios en el resto de las cuentas debe ser clasificado como aumento
o disminución de efectivo y luego en operativo, financiero o de inversión.
 Paso 2. Clasifique los cambios
Pasivos Circulantes OPERACION
Activos Circulantes

OPERACION Pasivos LP

FINANCIAMI-
Activos Fijos Patrimonio ENTO
INVERSION

Una excepción a esta clasificación son los pasivos y activos circulantes financieros.
Estos, a pesar de ser circulantes, representan entradas o salidas de financiamiento.
 Ajustes a la Utilidad Neta
Objetivo es convertir la misma a su componente en efectivo. El punto de inicio del
Estado de flujo de efectivo, sección de operaciones, es la utilidad neta del Estado
de Resultados de la empresa.

Ajuste 1. Gastos que no fueron en efectivo (Depreciación, amortización, reserva

para incobrables) debe sumersele de vuelta a la utilidad neta
Utilidad Neta 1,000
Más
Depreciación 25
Gasto por Incobrables 20

Utilidad Neta Ajustada $1,045

Luego se procese a incorporar los cambios de las partidas operativas del Balance.
La suma de la utilidad neta ajustada y los cambios en las partidas nos resulta en
el flujo de caja de las operaciones.
 Flujo de Caja – La sección de
Operaciones
a. Partimos de la utilidad neta. Pero nosotros sabemos que esa utilidad neta
incluye gastos que no representan salida de efectivo.
- Depreciación
- Amortizaciones
- Gasto por incobrables

Por lo tanto estos gastos deben sumarse se vuelta para saber cúal fue la generación
real de utilidadaes en efectivo

b. La segunda sección incluye el efecto de los cambios en las partidas operativas de

Balance General (Activos circulantes y pasivos circulantes) sobre la generación
de efectivo de un negocio.
 La sección de Inversión

Incluye inversión y venta de activos fijos

Inversiones intercompañías
 Sección de Financiamiento

Incluye los cambios en las partidas de financiamiento de la empresa

Pasivos Financieros de corto y de largo plazo

Emisión y recompra de acciones

Paga de Dividendos

Cambios en los impuestos diferidos

 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
UTILIDAD NETA 1,000
Ajustes por partidas de gasto sin efectivo (siempre positivo)
Depreciación + 100
Amortización de intangibles +25
Gasto por incobrables +10
Ajustes por cambios en circulantes
Cambio en CxC -25 + 135
Cambio en inventarios -100
Cambio en prepagadados + 15
Total de ajustes - 110

FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES $ 1,025

FLUJO DE EFECTIVO DE INVERSION

Compra de Terreno - 150
Venta de Maquinario 50 - $100

FLUJO DE EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO

Paga de deuda bancaria -300
Emisión de acciones comunes +600
Dividendos 100 + $200

TOTAL DE FLUJO DE EFECTIVO $ 1,125

Caja al principio del período 300
Caja al FINAL DEL PERIODO $1,425 *
* Deber ser igual monto del efectivo del Balance General
 Algunos conceptos adicionales y
aspectos deseables
FLUJO LIBRE DE EFECTIVO: Flujo Caja de Operaciones – Inversiones
de capital

CAPITAL DE TRABAJO: Activo Circulante – Pasivo Circulante

Deseable: Entre más flujo de caja de operaciones mejor!!! Por qué?

Utilización de flujo de operaciones? Qué implicaciones tiene esto sobre

repago de deuda, dividendos y
deuda adicional?

Por qué es efectivo tan importante? Como pagamos dividendos? Deuda?

 Entonces, qué tenemos ?

ESTADO DE
BALANCE GENERAL RESULTADOS

ESTADO DE FLUJO
DE EFECTIVO

Tres Estados que nos dan unas perspectiva diferente de las operaciones
riesgo y estructura financiera de la empresa. Ahora podemos establecer
Ciertas interrelaciones importantes entre los mismos (razones financieras)
 TAREAS PARA MAÑANA
a. Realice un Estado de Flujo de Efectivo para los años 2000, 2001 y 2002 para
el caso de la Corporación Total

b. Lean la nota Técnica Como Evaluar la Salud Financiera futura de su empresa

c. Complete la plantilla de razones financieras para la corporación Total

 C o r p o r a c ió n T o ta l
E s t a d o s d e F lu jo d e E f e c tiv o
(M ile s d e d ó la r e s a l 3 0 d e ju n io d e c a d a a ñ o )

2000 2001 2002

F lu jo d e E f e c t iv o P r o v e n ie n t e d e O p e r a c io n e s
U tilid a d N e ta

P a rtid a s q u e n o r e q u ie r e n e fe c tiv o
D e p re c ia c ió n y A m o rtiz a c ió n

C a m b io s e n e l C a p ita l d e T ra b a jo
A c tiv o C ir c u la n te
C lie n te s
Im p u e s to s p o r r e c u p e ra r
C ré d ito a c o m p a ñ ía s a filia d a s
O tr a s c u e n ta s p o r c o b r a r
In v e n ta r io s
P a g o s A n tic ip a d o s
P a s iv o C irc u la n te
C u e n ta s p o r p a g a r
Im p u e s to s y g a s to s a c u m u la d o s

T o ta l E f e c tiv o P r o v e n ie n te d e O p e r a c io n e s

F lu jo d e E f e c t iv o P r o v e n ie n t e d e In v e r s io n e s
E d if ic io s
E q u ip o d e tie n d a
M o b ilia r io y e q u ip o
V e h íc u lo s
A d a p ta c io n e s a in m u e b le s
C o n s tr u c c io n e s e n p r o c e s o
T e rre n o s
In v e r s ió n e n a c c io n e s d e o tr a s c o m p a ñ ía s
O tr o s a c tiv o s

T o ta l E f e c tiv o P r o v e n ie n te d e In v e rs io n e s

F lu jo d e E f e c t iv o P r o v e n ie n t e d e F in a n c ia m ie n to
D e u d a s a la rg o p la z o
In s titu c io n e s d e c r é d ito
P o rc ió n c ir c u la n te p a s iv o a la r g o p la z o
Im p u e s to s o b r e la r e n ta d ife r id o
C a p ita l S o c ia l
P r im a e n a c c io n e s
D iv id e n d o s p a g a d o s

T o ta l E f e c tiv o P r o v e n ie n te d e F in a n c ia m ie n to

A u m e n to o D is m in u c ió n N e ta d e F o n d o s
S a ld o In ic ia l d e E fe c tiv o e in v e r s io n e s te m p o ra le s
S a ld o F in a l d e E fe c tiv o e in v e r s io n e s te m p o ra le s