Análisis financiero

CASO PRACTICO UNIDAD 3

JENIFER LEON MOLINA

CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS
ANALISIS FINANCIERO
RAFAEL URREGO

ITAGUI ANTIOQUIA
2019
Análisis financiero

INTRODUCION

La necesidad de valorar las empresas es cada día más necesaria debido fundamentalmente
al aumento de operaciones corporativas que se viene dando en los últimos años. Se puede
definir la valoración de la empresa como el proceso mediante el cual se busca la
cuantificación de los elementos que constituyen el patrimonio de una empresa, actividad,
su potencialidad o cualquier otra característica de la misma susceptible de ser valorada. La
medición de estos elementos no es sencilla, implicando numerosas dificultades técnicas.
Una valoración es una estimación del valor, pero no una cifra exacta y única, sino que ésta
dependerá de la situación de la empresa, del momento de la transacción y del método
utilizado
En este caso utilizaremos los métodos modernos como el IR (ingreso residual) y el EVA
(valor económico añadido) un enunciado, con la intención de aprender,
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Enunciado
¿Qué proyecto elegiría según el Ingreso Residual y el EVA?
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Solución

IR = margen de proyectos - [Tasa Objetivo x Inversión]

Margen de proyecto = ingresos - costes directos
Tasa objetivo = rentabilidad exigida a las inversiones por el inversor
Inversión = volumen de inversión realizada (activos fijos)

Ingreso Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3

residual
Margen de 1.040.510 (78.702) 252.100
Se multiplica la tasa de
proyectos objetivos por la de activos
Tasa de 441.585 240.000 70.455 12%*3.979875= 441.585
objetivo(12%) 12%* 2.005.000= 240.600
12%* 587.125= 70.455
* activos
resultado 598.925 -319.302 181.645

Se resta la margen de proyectos por el resultado de la tasa de objetivos por el activo

El proyecto 1 es mayor que el proyecto 3, nos aporta un ingreso residual mayor de
una importe de 598. 925 entonces es el mejor proyecto, mientras el proyecto 2 es
negativo de debe descartar.
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EVA= margen de proyecto – (WACC * capital)

Margen de proyectos = ingresos – costes directos
WACC = coste de capital medio ponderado
Capital = pasivo a l/p + fondos propios

Proyecto1 Proyecto2 Proyecto 3

Coste de deuda 8% 28.872 6000 8.542
* deuda (pasivo L/P)
Coste de recurso 255.330 219.694 54.000
propio 12% *
capital (fondos
propios)
Recurso totales 2.488.655 1.905.787 556.770
(pasivos L/P +
fondos propios)
WACC 11.42% 11.84% 11.23%

Proyecto 1 Proyecto2 Proyecto 3

Pasivo L/P 360.904 75.000 106.770
Fondos propios 2.127.751 1.830.787 450.000
Capital 2.488.655 1.905.787 556.770
WACC 11.42% 11.84% 11.23%
WACC * capital 284.202.44 225.694.44 62.541.60

Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3

Margen del 1.040.510 (78.702) 252.100
proyecto
WACC * capital 284.202.44 225.694.44 62.541.60
EVA 756.307.56 -304.396.44 189.558.40

El proyecto 1 es el mayor valor económico añadido el cual elegiría