Colegios Peruanos S.A.

Estados financieros intermedios al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016

(Auditados) y por los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2017 y
de 2016
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Estados financieros al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016

(Auditados) y por los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2017
y de 2016

Contenido

Estado de situación financiera

Estado de resultados
Estado de otros resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Colegios Peruanos S.A.
Estado de situación financiera
Al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016 (auditado)

Notas jun-17 dic-16

S/(000) S/(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 4 29,264 13,642
Fondos restringidos 4 22,403 11,296
Pensiones por cobrar, neto 5 4,347
13,314
Cuentas por cobrar relacionadas, 14 - 1,315
Otras cuentas por cobrar 2,215 890
Impuestos, gastos anticipados y otros activos 7,382 6,530
Total activo corriente 74,578 38,020

Gastos pagados por adelantado 154

340
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 6 567,515 510,445
Activos intangible, neto 6,454
6,721
Total activo 648,968 555,259

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Tributos por Pagar 1,056 1,530
Remuneraciones y beneficios sociales por
7 9,005 4,558
pagar
Cuentas por pagar y provisiones diversas 8 17,543 25,448
Cuentas por pagar a relacionadas 14 50,120 1,086
Préstamo a corto plazo 9d 12,000 -
Porción corriente de las deudas a largo plazo 9 9,968 6,348
Anticipos de clientes 1,391 4,998
Total pasivo corriente 101,083 43,968

Deudas a largo plazo 9 237,087 241,255

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 6,582 7,432
Total pasivo 344,752 292,655
Patrimonio neto 10
Capital emitido 285,772 267,606
Primas de capital 87,092 57,942
Pérdida no realizada en derivados
Pérdidas acumuladas (68,648) (62,944)
Total patrimonio neto 304,216 262,604

Total pasivo y patrimonio neto 648,968 555,259

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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Estado de resultados
Por los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2017 y de 2016

NOTAS jun-17 jun-16

S/(000) S/(000)

Ingresos
Ingreso por enseñanza y matricula 76,271 58,875
Otros ingresos 362 289
76,633 59,164

Gastos de operación
Servicios prestados por terceros 11 (15,733) (11,888)
Cargas de personal 12 (41,831) (33,849)
Depreciación del ejercicio 6 (8,389) (6,697)
Amortización del ejercicio (3,045) (1,083)
Cargas Diversas de Gestión y otros gastos por tributos (3,571) (1,696)
Provisión de cobranza dudosa (411) (582)
Ingresos diversos 624 71
Total gastos operativos (72,356) (55,724)

Resultado de Operación 4,277 3,440

Gastos Financieros 13 (12,524) (9,130)

Ingresos Financieros 13 449 -
Valorización de Instrumentos Derivados 13 138 (620)
Diferencia de Cambio neta 1,107 1,437
Resultados antes de impuesto a la renta (6,553) (4,873)

Impuesto a las ganancias diferido 849 (959)

Pérdida neta del ejercicio (5,704) (5,832)

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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Estado de otros resultados integrales

Por los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2017 y de 2016

jun-17 jun-16
S/(000) S/(000)

Pérdida neta del periodo (5,704) (5,832)

Otros resultados integrales

Totales resultados integrales del periodo (5,704) (5,832)

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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Estado de cambios en el patrimonio

Por los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2017 y de 2016

Capital social Primas de capital

Resultados no realizados Pérdidas acumuladas Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Periodo 2016
Saldo al 01 enero 2016 231,500 - (47,253) 184,247
Pérdida neta del periodo - - - (5,832) (5,832)
Otros resultados integrales - -
Resultado integral del periodo - - - (5,832) (5,832)
Aportes de capital 16,231 26,046 - - 42,277
Otros ajustes -
Saldo al 30 de Junio de 2016 247,731 26,046 - (53,085) 220,692

Periodo 2017
Saldo al 01 enero 2017 267,606 57,942 - (62,944) 262,604
Pérdida neta del periodo - - - (5,704) (5,704)
Resultado Integral del Periodo - - - (5,704) (5,704)

Aportes de capital 18,166 29,150 - - 47,316

Otros ajustes - - - - -
Saldo al 30 de Junio de 2017 285,772 87,092 - (68,648) 304,216

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

 Colegios Peruanos S.A.
Estado de flujos de efectivo
Por los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2017 y de 2016

jun-17 jun-16
S/(000) S/(000)
Actividades de Operación
Cobranza de pensiones 52,556 44,273
Pago a proveedores (22,119) (17,454)
Pago de remuneraciones (37,384) (30,634)
Pago de intereses (9,110) (6,449)
Pago de tributos (887) (146)
Otros (5,000) (416)

Efectivo utilizado en actividades de operación (21,944) (10,826)

Actividades de inversión
Adquisición subsidiaria - (1,790)
Adquisición de activo fijo (61,913) (29,273)
Adquisición de intangibles (3,312) (1,457)

Efectivo utilizado en actividades de inversión (65,225) (32,520)

Actividades de financiamiento
Préstamos obtenidos 12,000 36,580
Amortizaciones de obligaciones (3,071) (32,408)
Aportes de capital 64,710 42,277
Primas de capital 29,151 -

Efectivo proveniente de actividades de financiamiento 102,790 46,449

Aumento neto de efectivo 15,621 3,103

Efectivo al inicio del periodo 13,643 3,052
Efectivo al final del periodo 29,264 6,155

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

Notas a los Estados Financieros

1. Identificación y actividad económica de la Compañía

Colegios Peruanos S.A. (en adelante “la Compañía”) es una subsidiaria de NG Education Holdings
IV, NG Education Holdings Corp. y NG Education Holding III. , las cuales poseen
aproximadamente el 46, 37 y 15 por ciento del capital social, respectivamente (NG Education
Holdings IV ,NG Education Holdings Corp. , y NG Education Holding III poseía el 46, 40 y 12 por
ciento respectivamente al 31 de diciembre de 2016).

Al 30 de junio de 2017 y 31 diciembre 2016, Intercorp Perú Ltd. es la empresa controladora que
elabora los estados financieros consolidados.

La Compañía tiene por objetivo la fundación, promoción, conducción y gestión de centros educativos
de los distintos niveles; incluyendo, pero sin limitarse, a colegios, academias e institutos
superiores. Cumple tareas de planeamiento, fomento, organización, promoción, instauración,
desarrollo, construcción, equipamiento y demás asuntos pertinentes relativos al establecimiento y
funcionamiento de centros educativos.

El domicilio legal de la Compañía, es Av. Carlos Villarán 140 piso 7, Santa Catalina – La Victoria, Lima,
Perú.

Al 30 de junio de 2017 la Compañía opera en 41 sedes y cuenta con aproximadamente 30,500

alumnos (35 colegios y 25,000 alumnos aproximadamente al 31 de diciembre de 2016).

Los estados financieros al 30 de junio de 2017 fueron aprobados por el Directorio de fecha 24 de
julio de 2017. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2016 han sido aprobados por Junta
Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 31 de marzo de 2017.

2. Fusión Corporación Artilleros S.A.C.

La Junta General de Accionista de fecha 27 de diciembre de 2016 aprobó el proyecto de fusión

mediante el cual la compañía absorbió las operaciones de Corporación Artilleros S.A.C.

La Fusión entró en vigencia 31 de diciembre 2016, debido a que fue realizada entre empresas
bajo control común y no ha significado un cambio efectivo en el control de las subsidiarias, la
misma fue registrada siguiendo el método contable de unificación de intereses
siguiendo los alineamientos establecidos en las Normas Internacionales de Información
Financiera(NIIF).
3. Principales principios y prácticas contables

Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con las
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en
inglés). Los principios y prácticas contables al 30 de junio de 2017 no han variado
respecto de las normas aplicadas al 31 de diciembre de 2016 y resumidas en los
estados financieros auditados de fecha 09 de marzo de 2017.

4. Efectivo y fondos restringidos

a) A continuación se presenta el movimiento del rubro:

jun-17 dic-16
S/(000) S/(000)

Cuentas corrientes (b)

29,124 13,510
Fondo fijo 140 132

29,264 13,642

Fondos restringidos
Cuentas corrientes recaudadoras y pagadoras de
patrimonio en Fideicomiso y cuentas de reserva por
22,403 11,296
servicios de deuda(c)
22,403 11,296

(b) La Compañía mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales y están

denominadas en soles y en dólares estadounidenses. Estos fondos son de
libre disponibilidad.

(c) Al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016 corresponden a fondos

restringidos relacionados con la emisión de Bonos, deuda con los bancos
Bancolombia, BID e Interbank, ver nota 9.
5. Pensiones por cobrar, neto

jun-17 dic-16
S/(000) S/(000)

Pensiones por cobrar (b) 17,707 8,344

Provisión por cobranza dudosa (c) (4,393) (3,997)
__________ __________

13,314 4,347
__________ __________

(b) Corresponde a cuentas por cobrar por derechos de enseñanza, denominadas en soles y
con un vencimiento promedio de 30 días.

(c) A continuación se presenta el movimiento de la provisión por cobranza dudosa:

jun-17 dic-16
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 3,997 2,478

Provisión del ejercicio 396 1,519
__________ __________
Saldo final 4,393 3,997
__________ __________
3,997
Saldo al 31 de diciembre de 2016
__________

En opinión de la Gerencia, la provisión registrada cubre adecuadamente el riesgo de

incobrabilidad para los periodos reportados.
 Notas a los estados financieros (continuación)
6. Inmuebles, mobiliario y equipo, netos

a) A continuación se presenta el movimiento del rubro:

Mejoras en Total Total

Edificios e Unidades de Equipos Muebles y Equipos de Trabajos en
Terrenos locales
instalaciones transporte diversos enseres cómputo (b) curso (d) 2017 2016
alquilados
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo
Saldo al 1 de enero 194,264 216,077 130 8,483 21,658 19,002 43,911 45,534 549,059 412,273
Adiciones 27,404 78 - 2,212 2,372 3,571 30,238 389 66,265 136,786
Transferencias - 24,538 - 100 613 - (54,812) 28,754 (807) -
Saldo al 30 de junio 221,668 240,693 130 10,795 24,644 22,573 19,337 74,677 614,517 549,059

Depreciación acumulada
Saldo al 1 de enero - (14,629) (129) (3,938) (5,164) (10,586) - (4,167) (38,613) (23,865)
Adiciones - (2,839) (1) (803) (1,131) (2,478) - (1,138) (8,389) (14,749)
Saldo al 30 de junio - (17,468) (130) (4,741) (6,295) (13,064) - (5,305) (47,002) (38,614)

Costo neto al 30 de junio 221,668 223,225 - 6,054 18,349 9,509 19,337 69,372 567,515 510,445
 b) Al 30 de junio de 2017, este rubro incluye equipos de cómputo adquiridos mediante
arrendamientos financieros a CSI Renting y Hewlet Packard S.A. El costo neto de estos activos
asciende a S/8,883,000 y S/7,587,000 al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016,
respectivamente.

c) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas
establecidas por la Gerencia. En este sentido, al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016,
Colegios Peruanos S.A., ha contratado pólizas de seguros corporativos por daños materiales
y pérdida de beneficios hasta por un valor de aproximadamente US$ 107,886,000 y US$
90,677,000, respectivamente, lo que cubre la integridad de los activos de la Compañía. En opinión
de la Gerencia de la Compañía, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica
internacional en la industria.

d) Al 30 de junio de 2017, en la compañía se activaron 6 sedes nuevas por un monto de S/ 29,237,000 y

24 ampliaciones por S/ 25,873,000.

e) Al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016, la compañía otorgó diversas sedes en garantía

de diversas obligaciones financieras, nota 9. Los valores razonables de dichas sedes son evaluados
anualmente por la Gerencia, sobre la base de tasaciones realizadas por valuadores independientes
aprobados por la Superintendencia de Banca y Seguros – SBS; los cuales son siempre mayores que
los respectivos valores en libros.

7. Remuneraciones y beneficios sociales por pagar

A continuación se presenta la composición del rubro:

jun-17 dic-16
S/(000) S/(000)

Gratificaciones por pagar M.N. 4,756 -

Vacaciones por pagar 3,282 3,590
Compensación por tiempo de servicio 937 712
Beneficios sociales por pagar 24 256
Remuneraciones por pagar 6 -
___________ ___________
9,005 4,558
___________ ___________
8. Cuentas por pagar y provisiones diversas
a) A continuación se presenta la composición del rubro:
jun-17 dic-16
S/(000) S/(000)

Interes de financiamiento 12,392 13,044

Provisiones diversas 3,054 3,361
Facturas por pagar 1,790 7,548
Fondo de garantia ( b) 202 1,252
Cuentas por pagar por instrumentos financieros derivados 105 243
___________ ___________
17,543 25,448
___________ ___________

b) Corresponde a las retenciones que efectúa la Compañía a proveedores en la construcción

de colegios con el objetivo de cubrir cualquier incumplimiento del contratista.
 9. Deudas Financieras

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Garantías Total Deuda
valor nominal en
Tasa de Amortizacion y
Acreedor Flujos cedidos, nota 4 ( c) Inmuebles moneda original jun-17 dic-16
interés Vencimiento
(000)
% S/(000) S/(000)
Bonos Titulizados
Primera emisión de bonos Semestral hasta enero Chorrillos 1, Los Olivos ,San miguel 1, Chorrilos 1, Los Olivos, San Miguel1,
3.25-10.00 S/.66,000 64,993 64,950
de titulización 2035 Surco1, Ate1 Surco 1, Ate 1, Arequipa Bustamante

Segunda emisión de bonos Semestral hasta agosto Callao, Carabayllo, San Martin de Callao, Carabayllo,San juan de
4.00-12.00 S/.50,000 49,542 49,524
de titulización 2035 Porras 1, San Juan de Lurigancho 2 Lurigancho 2, San Martin de Porras 1
Sub Total 114,535 114,474
Préstamo Bancarios
Banco Interamericano de Semestral hasta
8.65 - S/.44,978 43,928 43,803
Desarrollo -BID noviembre de 2024
Libor 6M+ Semestral hasta enero Rimac 2, Ate 3, Chimbote, Comas 1,
Bancolombia $10,000 32,307 33,318
6.1 2023 San Martin de Porras 2
Banco Internacional del
10.35 - Semestral hasta Chaclacayo,San Juan de Lurigancho 2 , Chaclacayo, San juan de Lurigancho 1 , 49,147 49,186
Peru S.A.A S/.50,000
10.50 noviembre de 2031 Ate2 ,Surco 2 Ate 2, Surco 2

Banco Internacional del

8.3 Julio 2017 S/.12,000 12,000
Peru S.A.A (d) -
Sub Total 137,382 126,307
Arrendamiento Financiero
Hewlett-Packard Perú S.R.L Mensual hasta mayo
3.55 - 3,496 1,455
(b) 2020
Mensual hasta marzo
CSI Renting Perú S.A.C (b) 1.88 - 3,641 5,367
2019
7,137 6,822

259,054 247,603
Total Corriente 21,968 6,348

Tota no correinte 237,087 241,255

(b) Al 30 de junio de 2017, las obligaciones financieras generaron intereses por
S/11,562,000, (S/8,738,000 por el mismo periodo del año anterior), así como
intereses de arrendamiento financiero por S/ 125,000 ( S/. 272,000 por el periodo
del año anterior) los cuales se presentan en el rubro “Gastos financieros” del estado de
resultados. Al 30 de junio de 2017 y 2016 los intereses devengados pendientes de pago
ascienden a S/ 12,392,000 y S/10,443,000 respectivamente.

(c) La Junta General de Accionistas de fecha 31 de octubre de 2014, aprobó la realización

de una operación de titulización de activos, por la que se entregan determinados
activos y/o derechos de la Compañía para ser transferirlos en dominio fiduciario a un
fideicomiso de titulización (cuentas por cobrar y todos los fondos que se acrediten en
las cuentas del fideicomiso generadas en los colegios cedidos), con el respaldo del cual
se emitieron valores mobiliarios de contenido crediticio bajo las características de
bonos de titulización, que fueron colocados por oferta privada mediante un programa
de titulización hasta por la suma de S/(000)66,000. Esta emisión fue aprobada por la
Superintendencia de Mercado de Valores en enero de 2015.

Asimismo, en Junta General de Accionistas de fecha 28 de mayo de 2015, se acordó

colocar por oferta privada mediante un segundo programa de bonos de titulización
hasta por la suma de S/(000)50,000. Esta emisión fue aprobada por la Superintendencia
de Mercado de Valores en agosto de 2015.

Al 31 de diciembre de 2016, los montos canalizados a las cuentas recaudadoras de

ambos patrimonios fideicometidos, se han realizado de acuerdo a las condiciones
establecidas contractualmente, ver nota 4.

(d) En abril de 2017, la Compañía firmó un préstamo con Interbank de S/ 12,000,000 por
capital de trabajo que a la fecha del presente informe ya ha sido cancelado.

(e) Los Bonos de titulización y los préstamos bancarios incluyen “covenants” estándar
relacionados al cumplimiento de ratios financieros, al uso de los fondos y otros asuntos
administrativos; los cuales, en opinión de la Gerencia, no limitan las operaciones de la
Compañía y han sido cumplidos a la fecha de los estados financieros.
10. Patrimonio neto

(a) Capital Social

Al 30 de junio de 2017 el capital social de la Compañía está representado por

28,577,204 acciones comunes suscritas y pagadas, con un valor nominal de
S/ 10.00 (26,760,672 acciones comunes suscritas y pagadas al 31 de diciembre de
2016).

En junta general de accionistas de fecha 21 de marzo de 2017 se acordó efectuar

aportes en efectivo a favor de la compañía, a través del aumento del capital social por
S/ 18,165,000 y primas de capital pagados por S/ S/29,151,00.

jun-17 dic-16
Accionistas Participación Accionistas Participación
N° % N° %

Participación Individual
en el capital (en %)
Hasta 1.00 a 30.00 3 17 3 14
de 30.01 a 60.00 2 83 2 86
de 60.01 a 100.00
5 100 5 100

11. Servicios prestados por terceros

A continuación se presenta la composición del rubro:

jun-17 jun-16

S/(000) S/(000)

Alquileres 4,795 2,931

Mantenimiento y reparación 2,034 1,523
Vigilancia y seguridad 1,778 1,441
Energía eléctrica y agua 1,151 961
Teléfono, internet y cable 954 575
Servicios profesionales 869 825
Movilidad y combustible 856 335
Publicidad 313 879
Gastos notariales 26 28
Seguridad de instalaciones - 14
Otros 2,957 2,376
___________ ___________
15,733 11,888

___________ ___________
 12. Carga de personal

A continuación se presenta la composición del rubro:

Jun-17 Jun-16
S/(000) S/(000)

Sueldos y salarios 24,776 19,662

Gratificaciones 4,733 3,670
Compensación por tiempo de servicios 2,846 2,053
Essalud 2,577 2,062
Vacaciones 2,447 1,916
Bonificaciones 2,773 2,839
Asignación familiar 515 491
Capacitación del personal 383 355
Seguros 224 159
Otros 557 642
___________ ___________

41,831 33,849
__________ ___________

Al 30 de junio de 2017 la compañía cuenta con 2,535 empleados (2,038 empleados al 30 de

junio de 2016).
13. Ingresos y gastos financieros
A continuación se presenta la composición del rubro:

Ingresos y gastos financieros

jun-17 jun-16
S/(000) S/(000)

Ingresos financieros
Penalidades por pago atrasado de enseñanza vencida 380 -
Intereses por cuentas bancarias 69 -
Ganancia por Instrumentos Financieros Derivados 138 -
___________ ___________
587 -
___________ ___________

Gastos financieros
Intereses por Financiamiento, nota 13(b) (11,562) (8,738)
Intereses por Arrendamiento Financiero (125) (272)
Comisiones y Gastos Bancarios (488) (90)
Pérdida por Instrumento Financiero Derivado (112) -
Otros (237) (30)
___________ ___________
(12,524) (9,130)
___________ ___________
14. Transacciones con entidades relacionadas

a) Durante 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016, la compañía realizó las

siguientes transacciones con sus entidades relacionadas:

jun-17 jun-16
(S/000) (S/000)
Ingresos
Asociación Civil Perú Champs (b) 3,625 2,784
Interseguro compañía de Seguros S.A. 624 -
___________ ___________
Total Ingresos 4,249 2,784
___________ ___________

Gastos

Interseguro compañía de Seguros S.A. 939 124

Inretail Properties Management S.R.L 778 606
Banco Internacional del Perú – Interbank 358 397
Internacional de Titulos Soc. Tituliza.S.A 187 -
Homecenters Peruanos S.A. 184 118
Patrimonio en Fidecomiso D.S N°093-2002-EF
Interproperties Perú 135 566
Patrimonio en Fidecomiso D.S 093-2002-EF - Inretail
Consumer - 208
Otros 184 150
___________ ___________
Total Gastos 2,765 2,169
___________ ___________

(b) Al 30 de Junio de 2017 y de 2016, la Compañía y la Asociación Civil Perú Champs mantiene un
convenio, a través del cual, la Asociación financia la educación, en la red de Colegios de la
Compañía, de niños de bajos recursos para contribuir con la formación integral de estos
estudiantes.
(c) Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compañía mantiene los
siguientes saldos con sus entidades relacionadas:

jun-17 dic-16
(S/000) (S/000)

Cuentas por cobrar comerciales y diversas

Servicio Educativo Empresaria S.A.C. - -

Asociación Civil Perú Champs (b) - 890
ACCRP - 382
Otros - 43
___________ ___________
Total de cuentas por cobrar comerciales y diversas - 1,315
___________ ___________

Cuentas por pagar comerciales y diversas

NG Education holdings IV corp 34,714 -
NG Education holdings III corp 11,704 -
Intereses por pagar (Banco Internacional del Perú –Interbank) 3,379 652
Interseguro compañía de Seguros S.A. 205 -
Banco Internacional del Perú – Interbank 84 82
Intercorp Management S.A.C 28 0
Inretail Properties Management S.R.L - 311
Otros 6 41
___________ ___________
Total de cuentas por pagar comerciales y diversas 50,120 1,086
___________ ___________
15. Situación tributaria
(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 30 de Junio de 2017 y
31 de diciembre de 2016, la tasa del impuesto a la renta es de 29.5 y 28
por ciento, respectivamente, sobre la utilidad gravable.

(b) Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas
a la retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en
atención a lo dispuesto por el referido Decreto Legislativo, el impuesto adicional a los
dividendos por las utilidades generadas será el siguiente:

- 6.8 por ciento por las utilidades generadas desde el 01 de enero de 2015 hasta el
31 de diciembre de 2016.
- Por las utilidades generadas a partir del 01 de enero de 2017, cuya
distribución se efectúe a partir de dicha fecha, la tasa aplicable será de 5
por ciento.

(c) Conforme a lo establecido por el Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto General
a las Ventas, aprobado por Decreto Supremo N° 055-99-EF y por el Decreto Legislativo
N° 882, la transferencia o importación de bienes y prestación de servicios que efectúen
las instituciones educativas públicas o particulares no están afectas al impuesto general
a las ventas ni al pago de derechos arancelarios siempre que se destinen
exclusivamente para sus propios fines.

(d) De acuerdo con el Decreto Legislativo No. 776, norma que aprueba la Ley de
Tributación Municipal, se encuentran inafectas del impuesto predial, las universidades
y centros educativos, debidamente reconocidos, respecto de sus predios destinados a
sus finalidades educativas y culturales conforme a la Constitución, en caso
contrario, se encontrarán gravados con el impuesto.

(e) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta, los precios de

transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con
documentación e información sobre los métodos de valoración utilizados y los
criterios considerados para su determinación. Con base en el análisis de las
operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2016.

(f) La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el

impuesto a la renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores
al año de la presentación de la declaración de impuestos. Las
declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas
de los años 2012 al 2016 de la Compañía están pendientes de fiscalización por
parte de la Autoridad Tributaria.
 16. Riesgos financieros
Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros, cuyos
potenciales efectos adversos son permanentemente evaluados por la Gerencia de la
Compañía a efectos de minimizarlos. La Gerencia revisa y aprueba las políticas para
administrar cada uno de los riesgos, que s resumen a continuación:

(a) Riesgo de mercado –

El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir pérdidas en posiciones del estado de situación
financiera derivadas de movimientos en los precios de mercado. Estos precios comprenden
tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas de interés y (iii) precios y otros. Las
operaciones de la Compañía están afectadas por estos riesgos.

(i) Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de
un instrumento financiero fluctúe por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de
Finanzas es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al riesgo
cambiario global de la Compañía. El riesgo cambiario surge cuando la Compañía presenta
descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas
en las que opera, que son principalmente soles (su moneda funcional) y dólares
estadounidenses. La Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables
macro-económicas del país.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del

mercado libre publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 30 de junio
de 2017, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en
dólares estadounidenses era de S/3.251 para la compra y S/3.255 para la venta por cada
dólar estadounidense (S/3.352 para la compra y S/3.360 para la venta al 31 de diciembre de
2016). A continuación se presenta el detalle de los activos y pasivos de la Compañía
en moneda extranjera:

Activos jun-17 dic-16

US$ (000) US$ (000)
Efectivo y equivalentes de efectivo 7,454 669
Otras cuentas por cobrar 8 45
7,462 714
Pasivos
Cuentas por pagar y provisiones diversas (10,990) (2,368)
Deudas Financieras (12,481) (11,947)
(23,471) (14,316)

Posición (pasiva) activa, neta (16,009) (13,602)

Al 30 de junio de 2017, la Compañía ha registrado ganancias netas por diferencia en cambio

de S/ 1,107,000 (ganancias netas por S/1,437,000 durante el mismo periodo del 2016).
 Al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016, la Compañía no utilizó instrumentos
financieros derivados para coberturar el riesgo cambiario.

(ii) Riesgo de tasa de interés -

La Compañía puede tomar financiamientos con tasas de interés fija o variable
considerando como lineamientos obtener un bajo costo financiero. En algunos casos,
luego de obtener el financiamiento, se hace seguimiento a la tasa de interés obtenida
comparándola con la tasa actual y futura de mercado, y realiza, de ser necesario,
operaciones de derivados para atenuar el impacto de la fluctuación en la misma.

La Compañía administra su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas

principalmente a tasa de interés fija. Al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016, la
Compañía solo mantiene un préstamo a tasa de interés variable.

(iii) Riesgo de precios -

La Compañía no mantiene instrumentos financieros que tengan exposición a este riesgo
al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016.

(b) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez esta originado por la incapacidad de obtener los fondos necesarios
para cumplir con los compromisos. Al respecto, la Compañía tiene acceso al mercado
local de deuda y, adicionalmente, los accionistas de la Compañía cuentan con liquidez
suficiente que les permite otorgar nuevos aportes de capital, en condiciones
razonables.

(c) Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito o el riesgo de incumplimiento de las contrapartes con las que la
Compañía haya efectuado operaciones, se controla mediante la implementación de
aprobaciones de límites y procedimientos de monitoreo.

Los activos de la Compañía que se encuentran potencialmente expuestos a

concentraciones significativas de riesgo crediticio corresponden a los saldos incluidos
en los rubros “Efectivo y equivalentes de efectivo”, “Pensiones por cobrar, neto” y las
cuentas por cobrar en general.

La Compañía mitiga la concentración y riesgo de crédito a través de la política de: (i)

mantener el efectivo en instituciones financieras de primer orden y (ii) establece
políticas de crédito rigurosas. En opinión de la Gerencia, no existe una concentración de
las cuentas por cobrar debido a que, en su mayoría, estas corresponden a la facturación
de cursos y/o ventas menores efectuadas por la Compañía a diversas personas
naturales y jurídicas, las cuales se encuentran atomizadas y no afectan su normal
operatividad.

En este sentido, la Gerencia de la Compañía no espera incurrir en pérdidas significativas

por riesgo de crédito.