I.

EFECTOS DE LA BALANZA DE PAGOS

A. BALANZA DE PAGOS

1. Concepto:
La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre
un país y el resto del mundo en un determinado periodo. Estas transacciones pueden
incluir pagos por las exportaciones e importaciones del país de bienes, servicios, capital
financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera
resumida las transacciones internacionales para un período específico, normalmente un
año, y se prepara en una sola divisa, típicamente la divisa doméstica del país concernido.
Las fuentes de fondos para un país, como las exportaciones o los ingresos por préstamos
e inversiones, se registran en datos positivos. La utilización de fondos, como las
importaciones o la inversión en países extranjeros, se registran como datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar
cero, sin posibilidad de que exista un superávit o déficit. Por ejemplo, si un país está
importando más de lo que exporta, su balanza comercial (exportaciones menos
importaciones) estará en déficit, pero la falta de fondos en esta cuenta será contrarrestada
por otras vías, como los fondos obtenidos a través de la inversión extranjera, la
disminución de las reservas del banco central o la obtención de préstamos de otros países.
Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio
cuando todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en
las cuentas individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta corriente,
la cuenta de capital o la financiera excluyendo la cuenta de la variación de reservas del
banco central, o la suma de las tres. Un desequilibrio en la última suma puede resultar en
un país superavitario que acumule riqueza, mientras que una nación deficitaria puede
devenir progresivamente endeudada.
El término "balance de pagos" a menudo se refiere a esta suma: se dice que
existe superávit de la balanza de pagos (equivalentemente, la balanza de pagos es
positiva) por un determinado importe si las fuentes de fondos (como las exportaciones de
bienes y bonos vendidos) exceden el uso de esos fondos (como el pago por bienes
importados y el pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se dice que
hay un déficit de la balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el
fenómeno inverso.

2. Importancia:
Su importancia radica en que es una valiosa herramienta de análisis económico de la
situación y de los vínculos económicos de un país determinado con los estados y
territorios extranjeros. A la vez que también es un instrumento valioso para la formulación
de políticas económicas adecuadas que le permita al país sacar mayores ventajas de sus
relaciones económicas con los demás países del mundo. Es decir, los beneficios del
acceso a mayores mercados, flujos de fondos y tecnologías nuevas; permitiéndole
beneficiarse de las ventajas derivadas de la especialización, diferenciación y de las
economías de escala de los procesos económicos. Por lo que el principal objetivo
pragmático del análisis de la balanza de pagos es proporcionar la información veraz (o
más aproximada) sobre la situación y el desempeño comercial y/o financiero del sector
externo de una economía. A fin de facilitar el proceso de toma de decisiones económicas
(tanto a nivel macro como micro) de los gobiernos y demás agentes económicos
involucrados, para la obtención de beneficios para el país, en un contexto de economía
global.

En un sentido más específico, el estudio de la balanza de pagos está muy ligado con el
análisis de las políticas macroeconómicas para preservar el equilibrio externo de la
economía nacional, o corregir los desequilibrios temporales y estructurales que puedan
presentarse en las cuentas externas de una determinada economía; sea por causas externas
o internas (o una combinación de ambas).

3. Estructura de la balanza de pagos

La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones:

3.1. CUENTA CORRIENTE

La cuenta corriente es un apartado dentro de la balanza de pagos y recoge las operaciones
reales (comercio de bienes y servicios) y rentas que se producen entre los residentes de
un país y el resto del mundo en un período de tiempo dado.

Ahora bien, aplicado al ejercicio de importación y exportación la cuenta corriente registra

los cobros, pagos y remuneraciones procedentes del comercio de bienes y servicios y las
rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en
otro país. La compraventa de bienes se registrará en la balanza comercial, los servicios en
la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de
dinero en la balanza de transferencias.

 Cuenta de bienes y servicios:

La cuenta de bienes utiliza como fuente de información básica los datos recogidos por el
Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran
los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles,
como pueden ser los automóviles, la vestimenta o la alimentación.
La cuenta de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa
de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre que
no sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman parte de
las rentas.
  Cuenta de rentas primarias:
La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores, recoge
los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de intereses, dividendos o
beneficios generados por los factores de producción (trabajo y capital), o lo que es lo
mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un país en el resto del mundo o por
los no residentes en el propio país.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de producción que
son residentes y están invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas
que se entregan a los no residentes poseedores de los factores de producción y que están
invertidos en el propio país. Las rentas del trabajo recogen la remuneración de
trabajadores transfronterizos ya sean estacionales o temporales.

 Cuenta de rentas secundarias:

En la cuenta de rentas secundarias.se registrarán las transacciones sin contrapartida
recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias normalmente son de
tipo donativo o premio y pueden ser tanto públicas (donaciones entre gobiernos) o
privadas.
La principal problemática que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que a veces
resulta complicado determinar qué transferencias forman parte de esta cuenta corriente y
cuáles son parte de la cuenta de capital. Se considerarán transferencias de cuenta corriente
las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artísticos, premios
científicos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de
donación.

3.2. CUENTA DE CAPITAL

Muestra el cambio en los activos del país en el extranjero y de los activos extranjeros en
el país, diferentes a los activos de reserva oficial. Esta cuenta incluye inversiones
directas, la Compra o Venta de valores extranjeros y los pasivos, bancarios y no
bancarios, con extranjeros por parte del país durante el año.
En ésta se recogen las transferencias de capital y la adquisición de activos no financieros
no producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de capital engloban
todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiación de un bien de
inversión, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin
de construir infraestructuras.
3.3. CUENTA FINANCIERA
Registra la variación de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto, recoge
los flujos financieros entre los residentes de un país y el resto del mundo. Las diferentes
rúbricas de la cuenta financiera recogen la variación neta de los activos y pasivos
correspondientes.

 Inversiones directas.
 Inversiones en cartera.
 Otras inversiones.
 Instrumentos financieros derivados.
 Variación de activos de reserva.

3.4. CUENTA DE ERRORES Y OMISIONES

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital indeterminado,
es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás cuentas de la balanza de
pagos.
Se trata pues de un ajuste por omisión más que por error, siendo además estos créditos
comerciales a corto plazo la parte cuantitativamente más destacable de dichas omisiones.
Hay que aclarar que son precisamente las omisiones, que no tanto los errores, los que
mayor vínculo mantienen con otras variables macroeconómicas (como los tipos de interés
o los tipos de cambio) por lo que su evolución se puede determinar a partir de las
fluctuaciones de aquéllas.
El sistema de anotación de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada
anotación tiene su contrapartida, por lo que si la información estadística es correcta el
saldo es cero, en la práctica no es así, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas
de información, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias. Este
renglón de la balanza de pagos establece las correcciones para determinar el saldo
ajustado.