INDENTURE

Es un CONTRATO entre el inversionista y el emisor del bono. Este instrumento legal explica lo que el emisor
puede y no puede hacer, y establece los derechos de los tenedores de bonos (obligacionistas o inversionistas)
Dentro del CONTRATO existen covents afirmativos (aquellas acciones que el emisor se compromete a hacer)
negativos (restricciones y limitaciones puestas al emisor).

 POSIVTIVE COVENTS
Mantener ratios financieros
Pago oportuno del capital y del interés
 NEGATIVE COVENTS
Restricciones sobre las ventas de activos
Restricciones sobre deudas adicionales
RENTA FIJA se usa tradicionalmente para referir activos o acuerdos que generan futuros pagos garantizados
contractualmente.
OJO: no significa que esos activos te aseguren retornos, ni mucho menos que el activo deba tener flujos
de caja conocidos anticipadamente.
El mercado de Renta Fija es el mercado para prestar y tomar prestado.
FLUJOS DE CAJA (CASH FLOWS): los precios de los bonos son el valor presente de los flujos de caja futuro

 La valuación del bono requiere proyectar los flujos de caja y utilizar la(s) tasa(s) de descuento
adecuada(s)
 Conocer las convenciones de los bonos
 Principio de No Arbitraje para hallar el precio de bonos (pricing)
Los sectores cíclicos son aquellos en los que las ganancias de las empresas son altamente dependientes de
la etapa del ciclo económico en la que la economía se encuentre. Los productos suelen ser costosos y no son
de primera necesidad. En caso de que la economía transite por una crisis, su consumo se puede posponer
hasta que la situación mejore. Estas compañías suelen tener elevados costos fijos. En época de expansión, la
capacidad utilizada aumenta mientras que los costos se mantienen, generando un incremento en las ganancias.
Ejemplos de estas industrias son automotrices, construcción, tecnología, entretenimiento y consumo
discrecional en general.
Los sectores anticíclicos están conformados por compañías que producen bienes y servicios con una
demanda relativamente estable. Principalmente nos referimos a las industrias de consumo no discrecional (Ej.:
alimentos, supermercados), salud, servicios públicos (Ej.: gas, agua, electricidad) y telecomunicaciones. Estas
compañías suelen ser llamadas también defensivas, ya que al tratarse de bienes o servicios de primera
necesidad, por lo general van a reportar ganancias independientemente de la fase del ciclo económico por la
que se esté atravesando. Son las empresas a las que nos inclinaremos en momentos de recesión económica.
http://www.dwglobalinvestments.com/2016/06/claves-para-entender-los-mercados-sectores-ciclicos-vs-anticiclicos/