Tema 1

forward 8.53
8.293474 12% 2,240,000.00 €

2000000 8.17 13.75% 18,586,750.00 € 2,178,985.93 €

8.53
0.36
perdida 61,014.07 €
 EJERCICIO DE COBERTURA

Cobertura a
18 dias que no
se completo
como se
esperaba Si este es un portaf
PORTAFOLIO 29 DE MAYO 13-Jun 0
No Títulos Precio Beta Precio 1
TELEFONICA 50,000.00 22.00 € 1.27 24.50 € 22% 1100000 2
BBVA 40,000.00 16.00 € 1.14 16.80 € 13% 640000 3
BANKINTER 10,000.00 50.00 € 0.90 53.10 € 10% 500000 4
GAS NATURAL 30,000.00 20.00 € 1.18 20.50 € 12% 600000 5
ENDESA 20,000.00 24.00 € 0.95 23.75 € 10% 480000 6
TERRA 10,000.00 50.00 € 0.63 57.50 € 10% 500000 7
REPSOL 25,000.00 22.00 € 1.17 23.40 € 11% 550000 8
ZELTIA 10,500.00 60.00 € 0.70 Beta 64.00 € 13% 630000 9
portafolio 1.03 5000000 10
Indice bursatil
contado 11,000.00 11,660.00
Si el portafolio no e
PANTALLAS 0
COMPRA VOLUMEN VENTA COMPRA VOLUMEN VENTA 1
25 11023 24 11675 2
17 11022 15 11668 3
15 11021 8 11667 4
11018 26 11666 15 5
11017 9 11664 27 6
11016 25 11658 5 7
8
9
Comisión por
Multiplicador 10 transacción 8.00 € 10

Lo que gano en futuro lo pierdo al contado porque es un ju

2 opciones: Compro futuros hoy a $11000 o dentro de 18

DIFERENCIAS
Deposito 0
Comisiones -752
Repo 4.00% tasa anual implicita capitalizable cada 18 dias 571.1222222
Correlacion 660.00 3E+05 - 41,594.06
Base 18.33333333 3.6667 155.760574
Redondeo 0.27 1740.79
 Si este es un portafolio invertido y usted es un coberturista, calcule:
Cuál es su posición de cobertura (compra o venta de futuro) Venta de futuros porque mi riesgo es que el
El precio actual del portafolio 5,000,000.00 €
El precio del portafolio en el momento 2 5,350,000.00 € en realidad al parecer no n
el beta del portafolio 1.03
La cantidad de Futuros sobre índice Bursátil a comprar 47
Como se comporta su portafolio respecto al mercado (amplio, igual o bajo) por encima porque el beta es 1,03
Calculado el N. contratos para la cobertura, proceda a realizarla y determine 11,017.30 €
Pasado el plazo, cierre los contratos vigentes y determine el precio promedio 11,671.40 €
Determine el diferencial (pérdida o ganancia) en contado (portafolio) 350,000.00 €
Determine el diferencial (pérdida o ganancia) en contratos de futuros -308182.00
Determine el resultado final entre el portafolio y los futuros (ganancia/perdid 41,818.00 € las acciones subieron

Si el portafolio no esta en su poder pero desea cubrirse

Cuál es su posición de cobertura (compra o venta de futuro) compra de futuros
El precio actual del portafolio 5000000
El precio del portafolio en el momento 2 5350000
el beta del protafolio 1.03
La cantidad de Futuros sobre índice Bursátil a comprar 46.7282
Como se compota su portafolio respecto al mercado (amplio, igual o bajo) por encima
Calculado el N. contratos para la cobertura, proceda a realizarla y determine 11022
Pasado el plazo, cierre los contratos vigentes y determine el precio promedio 11664
Determine el diferencial (pérdida o ganancia) en contado (portafolio) -350000
Determine el diferencial (pérdida o ganancia) en contratos de futuros 300,988.00

Determine el resultado final entre el portafolio y los futuros (ganancia/perdid -49,012.00

o al contado porque es un juego de suma cero.

oy a $11000 o dentro de 18 dias $11022.
porque mi riesgo es que el precio baje, o sea gano si el precio cae

en realidad al parecer no necesitaba cobertura

beta es 1,03
Precio cantidad
11018 26
venta
11017 9
11016 12
las acciones subieron 11017.3 47

Precio Cantidad
24 11675
compra
15 11668
8 11667
47 11671.404

15 11023
17 11022 queremos
15 11021 comprar

47 $11,022.00

cantidad Precio
15 11666
27 11664 queremos
5 11658 vender
47 11664
 EJERCICIO DE COBERTURA

Cobertura a 18
dias que no se
completo
como se
esperaba
PORTAFOLIO 2/14/2001 3/16/2001
No Títulos Precio Beta Precio pesos Valor Efectivo
BAYER 20,000.00 52.75 0.40 49.85 € 12% 997000
CARREFLOUR 12,000.00 66.75 0.51 58.35 € 8% 700200
DAIMLER CHRYSL 25,000.00 52.84 0.74 51.25 € 15% 1281250
DEUTSCHE BANK 20,060.00 100 0.96 80.15 € 19% 1607809
GENERALLI 15,000.00 40.2 0.58 35.75 € 6% 536250
LVMH 10,000.00 67.75 1.17 55.55 € 7% 555500
NOKIA 46,000.00 31.5 1.13 27.37 € 15% 1259020
ROYAL DUTH 25,000.00 67.5 0.98 Beta 63.75 € 19% 1593750
VALOR EFECTIVO CARTERA 9,600,000.00 € portafolio 0.84 8,530,779.00 €
Depreciacion de la cartera 1,069,221.00 €
Indice bursatil
contado 4,633.85 4,107.00
Futuro 4,652.00 4,107.00

PANTALLAS 2/14/2001 3/16/2001

COMPRA VOLUMEN VENTA COMPRA VOLUMEN VENTA
35 4656 58 4109
55 4655 76 4107
24 4654 50 4105
4653 48 4103 30
4652 80 4102 18
4651 69 4100 45

Comisión por
Multiplicador 10 transacción 8.00 €

Lo que gano en futuro lo pierdo al contado porq

2 opciones: Compro futuros hoy a $11000 o den

DIFERENCIAS
Deposito
Comisiones
Repo 9.09% tasa anual implicita capitalizable cada 18 dias
Correlacion - 526.85 - 928,594
Base 18.3333333333 3.6666667
Redondeo 0.27
 Si este es un portafolio invertido y usted es un coberturista, calcule:
0 Cuál es su posición de cobertura (compra o venta de futuro)
1 El precio actual del portafolio
2 El precio del portafolio en el momento 2
3 el beta del portafolio
4 La cantidad de Futuros sobre índice Bursátil a comprar
5 Como se comporta su portafolio respecto al mercado (amplio, igual o bajo)
6 Calculado el N. contratos para la cobertura, proceda a realizarla y determine
7 Pasado el plazo, cierre los contratos vigentes y determine el precio promedio
8 Determine el diferencial (pérdida o ganancia) en contado (portafolio)
9 Determine el diferencial (pérdida o ganancia) en contratos de futuros
10 Determine el resultado final entre el portafolio y los futuros (ganancia/perdid

Si el portafolio no esta en su poder pero desea cubrirse

0 Cuál es su posición de cobertura (compra o venta de futuro)
1 El precio actual del portafolio
2 El precio del portafolio en el momento 2
3 el beta del protafolio
4 La cantidad de Futuros sobre índice Bursátil a comprar
5 Como se compota su portafolio respecto al mercado (amplio, igual o bajo)
6 Calculado el N. contratos para la cobertura, proceda a realizarla y determine
7 Pasado el plazo, cierre los contratos vigentes y determine el precio promedio
8 Determine el diferencial (pérdida o ganancia) en contado (portafolio)
9 Determine el diferencial (pérdida o ganancia) en contratos de futuros

10 Determine el resultado final entre el portafolio y los futuros (ganancia/perdid

futuro lo pierdo al contado porque es un juego de suma cero.

mpro futuros hoy a $11000 o dentro de 18 dias $11022.

0
-752
1815.676877
- 41,594.06
155.760574
1740.79
Venta de futuros porque mi riesgo es que el precio baje, o sea gano si el precio cae
9,600,000.00 €
8,530,779.00 € en realidad al parecer no necesitaba cobertura
0.84
176.2539788729 0,25 de perdida ya que redondie hacia abajo
por debajo
4,652.26 € Precio cantidad
4,107.09 € 4653 48
venta
- 1,069,221.00 € 4652 80
255477.99 4651 12
- 813,743.01 € las acciones subieron 4652.257 140

Precio Cantidad
compra de futuros 58 4109
compra
9,600,000.00 € 76 4107
8,530,779.00 € 50 4105
0.84 184 4107.087
176.2540
por encima
4654.9042553192
4101.3548387097 15 4656
1069221 55 4655 queremos
-260,920.23 24 4654 comprar

808,300.77 94 $4,654.90

cantidad Precio
30 4103
18 4102 queremos
45 4100 vender
93 4101.3548
 EJERCICIO DE COBERTURA
PORTAFOLIO 11/5/2017 12/5/2017
No Títulos Precio Beta Precio
BAYER 1,000.00 49.00 € 49,000.00 € 1.00 46.50 € 46,500.00 €
DEUTSCHE B 12,500.00 133.00 € 1,662,500.00 € 0.70 110.00 € 1,375,000.00 €
LVMH 32,300.00 64.00 € 2,067,200.00 € 1.60 68.00 € 2,196,400.00 €
NOKIA 2,300.00 28.90 € 66,470.00 € 0.30 34.00 € 78,200.00 €
ZELTIA 6,000.00 47.60 € 285,600.00 € 0.10 50.00 € 300,000.00 €
4,130,770.00 € 3,996,100.00 €

DEPREC CART 134,670.00 €

CONTADO 7,500.00 7,113.52

PANTALLAS 11/5/2017 12/5/2017

COMPRA VOLUMEN VENTA COMPRA
32 7510
33 7509
45 7508
7507 40 7112
7506 80 7111
7505 40 7110
160
39
Multiplicado Comisión por
r 5 transacción

40
80
1
121
12/5/2017
NO.CONTRATOS 121.83
1% 49000
40% 1662500
50% 2067200
2% 66470
7% 285600
1.11 4130770
Beta
portafolio

7507 40
12/5/2017 7506 80
VOLUMEN VENTA 7505 1
175 7115 908265 121
210 7114
60 7113 1 7115
50 60 7114
257 60 7113
200 121 860735

2.00 €
 Las comisiones y redondeo son las menos significativas
SEIS TIPOS DE RIESGOS
1 Deposito y financiacion (-)/ Inversion (+Siempre sera con valor 0, xq las liquidaciones son diarias
2 Comisiones Las comisiones siempre son negativas y hay q incluir el redondeo.
3 El Repo Se lo considera como el valor de contado del indice (So indice bursatil y el Futuro F del Indice Bursatil). Cual e
4 Correlacion ES EL MAS IMPORTANTE DE TODOS. No tomo el valor de So, sino que valores equivalentes. Como se comport
2 opciones: Compro futuros hoy a $11000 o dentro de 18 dias $11022.
Indice bursatil tiene 4 precios: Contado Po (11000); P1 (11660) y futuro Fo (11022) y F1 (11664)

5 Base Solo si no se cumple la fecha de la operación habra riesgo de base.

6 Redondeo Compra de futuros asumo que el precio de mercado sube. Si el calculo salio 40,5. Si redondeo a 41 y el merca
Venta de futuros gano cuando el precio de mercado baja. Si compro mas contratos pierdo màs y si compro m
del Indice Bursatil). Cual es la tasa implicita de un determinado valor. Contado vs futuro hoy
lentes. Como se comporta el indice bursatil en contado con el contado de las acciones

y F1 (11664)

redondeo a 41 y el mercado cae entonces pierdo mas. Y si redondeo a 40 y el mercado cae, se pierde menos.
pierdo màs y si compro menos contratos pierdo menos.