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1. LA TEORÍA DINÁMICA *

R. F. Harod'

LAS PÁGINAS que siguen constituyen un intento preliminar del

bosquejo de una teoría "dinámica". teoría estática es una cia-
sificación de términos que trata de sistematizar el pensamiento,
ji-lito con la extracción de conocimientos sobre los ajustes debi-
dos .a un cambio de circunstancias ocasionado por las "leyes de
iá oferta y la demanda... 'Desde hace tiempo he creído que debiéra-
mos desarrollar una clasificación y un sistema de axiomas simi-
lares para afrntar la situación en que determinadas fuerzas
operan constantemente para aumentar o disminuir ciertas mag-
nitudes del sistema. La "teoría" consiguiente no pretendería exa-
TI mir el curso de los acontecimientos en detalle, pero debiera
- QL un marco de conceptos aplicable al estudio del cambio
1
qtie sea análogo al de la teoría estática para el estudio del reposo.
- a base axiomática de la teoría que me propongo desarrollar
se compone de tres proposiciones, a saber a) que el nivel, del
mgi'eso de una comvrnidad es el determinante mas importante
de su oferta de ahorro; b) que la tasa de incremento de su in-
gres es un determinante de su demanda de ahorro; y o) que la
demanda es igual a la oferta. Se trata entonces de una combina-
ción del "principio de aceleración" y la teoría del "multiplicador",'
yes desarrollo y extensión de ciertos argumentos presentados en
1 thbroThe Trade Cycle (Oxford Universitylress, 1936).2

de R. P. Harrod, "An Essay in Dynami Theory", Econemic

.Turnal, vol, 49, 1939, pp. 14-33. ¶
- Sir Roy Harrod expresó su descontento por la notación de subíndices
de 5U Primera enunciación de las ecuaciones dinámicas. Explica "La que
sólo 'contiene valores ex post, (2), debe expresarse G = sIC. La ecuación (1)
qui determina el crecimiento garantizado (G) debe ostentar subíndices en
OIfllS determinantes para mostrar que se' relacionan con una posición de
•equi0 Así pues: G,,, =
s./Cr, donde s,,. es la razón de ahorro que los
lOr5adores desean, y 0r es la razón increniental capital-producto que los pro
•veedores consideran como exactamente la necesaria para sus ventas."
.spec1slrn ente en el capítulo 2, secciones 4-5. El "principio de acelera-
se designó entonces como la "relación". Hay una objeción al empleo
t6 0 aceleración en este sentido. El estudio de la condición en que
manda y la oferta fluyen a tasa constante se ha conocido desde hace
Como la teoría estática; esto implica que el equilibrio de precios y
resultantes se considera análogo a un estado de reposo. Así
fL° analogía una tasa nuiforme de crecimiento de demanda, que es
S Primera
tos PrInc1palesconsideración en una teoría dinámica y uno de cuyos efec-
se expresa por la "relación", debe considerarse como una
43
44 EL MODELO DE HARRODD OMAR LA TRO'RIA DINÁMICA. 45
2. últimamente los intentos de construcción de una teoría móvil del progreso puede tener a menudo la dirección contraria
náinica siguen una nueva dirección, o sea el estudio de los lapso del.efCt0 sobre el equilibrio estático, producido' por cada uno de
entre ciertos ajustes. Con la introducción de una demora ad lós asPen505 'en forma individual. Se requiere, por tanto', 'M
cuada puede establecerse la propensión de un sistema a la oscfl uerétodo de enfoque; en verdad una revolución mental.
ción. En estos estudios hay algunas dudas en cuanto a la natu4 .Unav4ue la mente se aco.stuinbra a prnsnr en tingde
l za de la tendencia a que se superpone la oscilación. Si e .téñdóncis. d,e. crecimiento', la antigua formulación estática de los
tomaran medidas para contrarrestar la oscilación causada pJ TfÓbldS iarece rancia, insulsa Y estéril. Esto no' quiere decir
la demora, ¿el sistema sería estacionario o progresista? ¿Y quelá tóorí estática no tenga su propia esfera apropiada. Trata-
qué tasa? La teoría dinámica que pretendo introducir puede hac: --.reiiuis de ilustrar que tipo de problemas pertenecen a cada rama
alguna luz sobre estas cuestiones. de edudio. -
Es posible además —y eto trata de demostrar el siguinter' 4.Aha me propongo pasar directamente a la ecuación fun-
gumento— que )la propia tendencia del crecimiento genere fueir dóifital; que coinbina el priucip.j0 de aceleración con la • teoría
zas impulsoras fle la osdiladiónjSi así ocurriera, no se reducirf dl 5nitiplicadorEs probabi5 que así se conceda demasiada
lá Importancia del estudio del efecto de las demoras. Petu pried. al principio de aceleración, de modo que más ada-
suceder que el intento de explicación del ciclo económico .-poá J1 introducirá la modificación necesaria.
referencia exclusiva- a tales demoras sea un tour cia Joras inie 'G :la tasa geométrica de crecimiento del ingreso' o el pro-
ces ario. 11 estudio de operación de fuerzas que mantienen un U&:i sistema; 'el incremento, se expresa como una fracción
tendencia de crecimiento y el estudio de las demoras deben má' diTtiirel' existente. G variará directamente con el intervalo de
char a la par.1 _tiempo, escogido, por ejemplo 1 % anual 1/12 % mensuaUSe
3. La impoi'ancia de lo que sigue no debiera juzgarse sólo poi aran
Iatagamntia de Crecurniento Entendemos nor tasa garan-
rederencia a la validez o conveniencia de las ecuaciones pa±ticw tizada de crecimleilto_I taSa_de@rgntoLqe dejará a todas ¡
tizada
lares que se presentan. Nos referimos a algo más amplio, :nf; Lms'
Ias.atisfeohas por lljLber producido' ni ii
método de pensamiento, rin modo de enfocar ciertos. problernas-' .quela cantidad pi&Jí-O dicho de otro modo, .dicha tasa pro- .
Se trata de "pensar dinámicamente". El sistema estático de e'cua duniráaeifI parIies mi ,e-,st.acio Mental queJiará que e-nitaa órde-.
ciones se presenta no' sólo por su propia belleza sino' tambim g1e mantengan la misma tasa de crecimiento;. Utilizo el tér-
para que el economista pueda adiestrar su mente en pro'hiemasf-
nio no profesional de "garantizada" en lugar de equilibrio, o
específicos cuando' éstos se presenten. Por ejemplo, un investiga3 bq-ij1ibrio móvil, porque, Si bien todo punto de la ruta de pro-.
dor puede plantearse este interrogante: ¿Cómo, afectaría al siste
'ducción descrita por G,, 'es un Punto, de equilibrio en el se,tido
a ri-n aumento' de las 'exportaciones o rin invento ahorrador
de que los, qaán smis-
mano de obra? Por referencia a las ecuaciones estáticas el eco -
no•mista procede a formular la nueva posición de equilibrio supo ase crcimi'eiit el equilibrio
es mtiy -iñTéstab'l'e por razones queTcaremos.más adelante.
niendo que el nuevo nivel más alto de las exportaciones se man
: - Si x0 es la producción del periodo O y x es l producción del
tiene a perpetuidad o que el invento ahorrador de mano se obra-
se incorpora a la técnica productiva para siempre, periodo 1,
Pero supongamos que el nivel de las exportaciones principia y - Xi_XÓ
..,
continúa aumentando en foiiu'a sostenida; o supongamos que su ,1 XO
tasa de crecimiento se eleva; o supongamos que los inventos -
ahorradores de mano' de obra se proyectan constantemente . ¡ao que suponemos corto el periodo, x0 o x1pueden colocarse
incluso que su producción aumenta, el método estático no bas' - . altatjv±ate Ldtn en 'el denominador.
tara. El teórico estático puede esperar que este incremento su y r,1 se componen de todas las producciones individuales.
puestamente constante se reduzca a una sucesión de escalones raso por dito' las cuestiones de la ponderación. Aun en una con-
hacia arriba, cada uno de ellos con el mismo efecto'. Pero si el.!':: dici6'e crecimiento que en términos generales sea uniforme,
argumento' que sigue es correcto, el efecto sobre el equilibrio 'nótaeheaiío's suponer que todos los componentes individuales se
--exiariden a la misma tasa. Así1ues, aun en las circunstancias .
velocidad. La aceleración sería una tasa de cambio de esta relación. Sin.
embargo, el empleo de la expresión "principio de aceleración" en el sentido
L más ideales que puedan con 1rse a tasa real de çnecrnui
de mi relación se utiliza cada vez más en la bibliografía actual, y con retI 'fasa - de
cencia me inclino ente la force maje.ure del uso. s tacionajes o azar.
:

L-\ Ç&•
46 EL MODF.T O DE HARROD-D OMAR LA TEO'RXA DINÁMICA 47

.Sea s la fracción del ingreso que deciden ahorrar los individu advertirse que la tasa - garantizada de; crecimiento del
y las empresas. s es i ahorro total dividido por x0 por 0, sfstnia aparece aquí. como una incó itaiio valor e . r-
Es de esperarse que s vríe con la magnitud del ingreso, la fa sar,Ja pro-
del ciclo económico, los cambios institucionales, etcétera. nal alTotY1 tado di tecno.Jogia etceter Qúies
Sea C, el valor de los bienes de capital requeridos para la p dtinen;10 diinfco como algo referido a dos puntos dl tiempo
ducción de un aumento unitario del pro ductoLa unidad de va1 quizá:;no consideren-dinámica 'esta ecuación; esta definición
utilizada n lá medición de esta magnitud es l valor del aumen iiFtiduiar de lo dinámico tiene' su interés y su campo de ref eren-
unitario del producto. Por ejemplo, si se propone aumentar cia propios Yo pref1erodeÍlJEr lo dinamico como proposiciones
el mes uno la producción de zapatos, de modo que en este ni dqiadeuna tasa de crecimiento se considera variable incógnita.
y todos los subsecuentes la producción sea un par mayor que Esta ecuación es claramente más fundamental ü& las expresivas
el mes O, y si la máquina necesaria para el efecto' '—ohuida de demoras del ajuste,
cualquier capital que pueda requerirse— tiene un valor cuareiit 5.La prueba 'es la siguiente. Sea C, el valor del incremento
y ocho veces mayor que el valor de un par de zapatos, C po del acervo de capital del periodo divis leo entre 'el mcrementl
mes = 48, El valor de C es inversamente proporcional al perioi I;FoZucto total. P,, es el valor dFincrernento de capital por •incre
escogido (C por año = 4 en este caso).-8 1l valor de G es direc inff'to. unitario dela ro'duccfón du¿idá.
mente proporcional al periodo escogido y el. valor de C depend. caaiTiTcJ[ante y el fijo se agrtipan en un solo conjunto.
del estado de la tecnología y-la naturaleza de los bienes que co
tituyan el incremento de la producción, Es de esp'eiarse que va G=----
en fases distintas, del ciclo económico y al aumentar el ingreo
por otra parte, también puede depender en alguna medida de i
tasa de interés. ''atautología: depende de la proposición de que el ahorro
Ahora bien, es probable que en cualquier periodo no' se re1 PI
de un periodo (exceso' del ingreso sobre el consumo de
cione todo el capital nuevo con el incremento de la producci6' eseperiodo) es igual a la adición al acervo de capital. El ahorro
de bienes de consumo. Puede haber planes a largo plazo de des 'tpa1s igual a sx0 . La adición al acervo de capital es igual a
arrollo de capital, o una transformación del método de prodti x0 ) Esto se sigue de la definición de C Y así,
ción del nivel de producto preexistente. Estos hechos serán.
ma'dos en cuenta a su debido tiempo. Por ahora supongamos q C,(x - x0 )
todos los bienes de capital nuevos se requieren para el incremç Poe. '1 'tanto,
to de la producción de bienes de consumo. xi —xo
Reservando la prueba para el párrafo siguiente, podemos .11 =G
cribir la ecuación fundamental en su forma más sencilla: cli xo
Qslatasa de incremento del producto to , 1a}niente
-7-
(1) e Obtiene
ira I n
es el incremnto
qjrealmente ,seob.tie.
Si la unidad es un mes, el número de zapatos agregado por periodo .or del incremento del acervo de capital por incremento '
uno; si es un año, el número en cuestión es 144. El valor de G por as° o del producto que realmente se obtiene, C, es igual a C,"- /r
es doce veces el de G por mes, dado que el numerador de G por alío Ptidad de capital por incremento unitario 'del producto fe-
144 veces mayor y el denominador es doce veces mayor que el numerado
y el denominador de G por mes, respectivamente. El número d.c máquifl rdpor las condiciones tecnológicas y de otra índole (inclui-
agregado por mes es 1 es 48 zapatos es 48 unidades de incremento de la p1 i:l , estado de la confianza, la tasa de interés, etcétera) es
ducción. C por mes= 48. El número de máquinas . agregado.. por aflo,05 -incremento realmente obtenido - s igual al incre..,
12 es 48 x 12 zapatos. Así pues, el valor en zapatos del incremento anual dd, Justificado por las circunstancias. Esto significa que, dado
capital requerido para producir un incremento anual de 144 zapatos .
48x12 1 cluye todos los bien(ca italcirbulMitEy'fijDj - y es
48 X 12 unidades. Por lo tanto, C por año = 4 = - de C por xfl '.'a prferib1e definir el ahorro total como sx, La conclusión e 'la -
144 12
4 Dado que el valor de G10 varía directamente y el de C inversamdflt x1—xo
'Ya'que G.
con el periodo escogido, y que el valor de s es independiente de la unid'
la validez de la ecuación es independiente del periodo unitario escogido.
48 EL MODELO DE HARROD-DOMAR LA. -TEORtA DINÁMICA 49

en realidad la producción menos el consumo por i eejjnicioes en que se basa esa proposición utilizamos la defini-
uir de la p&cción dn eIEi'o,jn suajas jón de la inversión ex ante anterior, entonces si la inversión
1

cisiones de producción que se expresa ante supera al ahorro el sistema será estimulado, y a la inver-
tota C = C, entonces G = G1,, y, por (fl, G=s• CEsta verdad puede explicar la satisfacción que produjo origi.
Esta es la ecuadió:nfftlil, enun6ada en efpárrafo. 4, - -1mnte la proposición de Keynes y la resistencin a abandonarla
determina la tasa garantizada de crecimiento. Ahora,.demos. - uando él lo pidió. En muchas situaciones nos interesa-más la
Lores numéricos a estos símbolos —que bien -u ---den ser rYIMsión ex ante que la ex post, ya que la última incluye auinen-
sentativos de las condiciones modernas- si -se ahorra el 10 % '.ts- ó desedos de inventarios. Si en lugar de "inversión" habla-
ingreso y el coeficiente de capital por año (C) fuese igual a de inversión ex ante, según la definición anterior, es posible
la tasa garantizada de crecimiento sería 2.5 % anual. qia proposición de Keynes en el Tre.atise sea aún un auxiliar
Sería conveniente hacer notar que en esta teoría no se estabí útil-para la reflexión.
una distinción entre bienes de capital y bienes de consumo, 'LPo4emos considerar dos puntos secundarios antes de ocm
que se toman en conjunto. al medir el incremento del capi arnos del argumento principal.
—éste consiste en producción total menos consumo total Algta - i')odría decirse que hay cierta irrealidad en este análisis, ya
teóricos del ciclo económico dedican buena parte de su atenciq,pe-el incremento del capital que los productores considerarán
a la posible ausencia de equilibrio entre estas dos categorías,t adediado en el periodo 1 no se relaciona en el mundo real con
ni duda cabe que este problema tiene su importancia: La tedie Iiincremento de la producción total en el periodo 1,gino con los
que aquí consideramos es más elemental, o' menos complicadéicinentos esperados en períodos subsecuentes. Esta objeción
Se trata de una etapa lógicamente anterior a las cuestjo.UeIedividirse en dos partes: a) en vista de que granparte del
relativas a la carencia de equilibrio, y su comprensión es 11 gastae capital se relaciona con la planeación a largo
sana antes de abordar el estudio de éstas. a sostenerse que la ecuación fundamental concede dema-
6, Si usamos la teiuñnoiogía que últimamente manejan di4Siadá importancia al efecto del principio' de aceleración a corto
guidas autoridades, C. es una cantidad ex post. No, estoy çPlá& Esta objeción se admite sin reservas y se toma en cuenta
seguro si a C debe considerársele' como su correspondi•enf e modificación subsecuente de la ecuación; b) podría obje-
ai; C es más bien la adición a bienes de capital en cualQti1 tarc también que aun en la espera donde se aplica el principio
periodo que los productores consideran igual para el rodi2. de acelración debe haber cierta demora entre lá mayor provi-
que manejan 'en ese periodo. Por conveniencia, en el pref Ón:de equipo (e inventarios?) y el aumento del flujo de pro'-
ensayo el término ex ante se usará en este sentido. -. dUcl6ii correspondiente. Es posible que haya algo de razón en
El axioma (1.1) expresa la opinión de Keynes: ahorro es nW esto. Pero en esta parte del argumento lo olvidaremos a propósito
sanamente igual a inversión, es decir, a la inversiónex pOSt;Ji junto cola todas las cuestiones de demoras. Sin duda el estudio
este sentido el ahorro no es forzosamente igual a la iñver de dichas demoras tiene su importancia, pero en el, análisis es
ex ante, ya que pueden presentarse aumentos o disminucio fldipensable cierta división del trabajo, y en este cao el olvido
indeseables de inventarios, o' es posible qtiie el equipo se U1 es necesario para obtener la visión más clara posible de las fuer-
producido en exceso, o bien que la demanda no sea suficieiié S que determinan la tendencia y su influencia comotales. Ade
--Si la inversión ex post es menor que la inversión ex ante, OSL más, la.'demora a que se refiere el punto b) puede considerarse,
siifica que ha habido una disminución de inventarios no des r9z6iiablemente carente de importancia porque en el caso de un
da, .p una provisión insuficiente de equipo productivo, y habráJ' avanÇe Uniforme, en que se mantiene G, la diferencia entre X1 -Yo
estímulo a la nueva expansión de la producción.;,ia la inversa sÍ - X será del segundo orden de cantidades pequeñas. En
inversión ex post es mayor que la inversión ex ante. Si ial Otras palabras,[no importa que consideremos el incremento de
versión ex post es menor que la inversión ex ante, el ahorrd capital como necesario para apoyar el incremento del producto
menor que la inversión ex antejEn su Treatise on Money (voi ten el mismo periodo o en el inmediatamente 1jostefl,
y 2, Macmillan, 1930) Keynes fonnuló una proposición que p 8 ii) En la demostración anterior (párrafos 6 7) se menciono
y
general se ha considerado iluminante, aunque la experiencia la diferencia entre el incremento de los bienes de capital ex post
vó posteriormente a condenar las definiciones emipeadas por éS ¿ nroy:ex ante, pero no se hizo referencia a la distinción entre el aho
siderarlas probablemente más engañosas que útiles. Keynes ex post y ex ante.6supongam ç no sea igual a
bleció que si la inversión es mayor que el ahorro, el sisteina
estimularía hacia la expansión, y a la inversa. Si en lugar de ° dviártase que se habla aquí del ahorro ex ante en un sentido análogo
Jo JL IVIUJJJi,LO Ui iiAij(OjJ-JJOMAJ<.
LA TEORÍA DINÁMICA 51
¿no podría manifestarse la discrepancia en el otro miembro;
la ecuación, es decir, no en alguna divergencia entre C y C, si fabie. para considerar el análisis dinámico como una materia
en que el ahorro ex post no sea igual al ahorro ex ante? elemefltal para el estudio del ciclo económico.
No tengo una idea muy clara de las cosas que probableme uiJguñds autores han insistido recientemente en que el equilibrio
operen en foitua sistemática para modificar el ahorro ex p esttic0nO es tan estable como se afiuina en ocasiones. -Suponga- Suponga-
frente al ahorro ex ante, ni de la probable importancia de h nió mos, .4uese intenta producir más de un bien, lo que constituye
modificaciones. Se dice, por ejemplo, que en una época de predi ijj.aiejRrniefltO del equilibrio, porque su oferta se encuentra en un
al alza las clases do ingresos fijos no adaptarán sus modos 'iinfo donde la curva de oferta está por encima de la curva de
vida en fotina simultánea, de modo que ahorrarán menos dé" &nivda. Se sostiene que, en lugar de ocurrir de inmediato' una
que estaban dispuestos a ahorrar si hubiesen previsto el aumó ontraCcion que disminuya la oferta al punto de intersección de
de. precios. Por otra parte, es posible que las clases de ngre las.civas de oferta y demanda —lo que demostraría la estabi-
variables no prevean el aumento de sus ingresos, de modo lidáddel equilibrio anterioi—, elresifltado dependerá de la foinia
gastarán menos de lo que habrían calculado. ddrnoaétúen ahora todas las partes. Se sugiere que puede haber
Esta cuestión de la posible divergencia entre el ahorro ex lid natendencia a bailar alrededor dél plinto de intersección o, en
y ex ante debe mantenerse enteramente separada de la re-lativ iiñiffÓiflas generales, qie en el ajuste hacia atrás puede haber
las variaciones de s en fases distintas del ciclo' económico, q TnIplias repercusiones perturbadoras de todo el sistema. Sic sos-
no sólo se admiten en él sino que desempeñan también un pa tiene incluso que todo' el asunto de la estabilidad del éuilibrio
en el aroiim.ent - ç niiprlp variar r,r,i- im aumento -estático, en el sentido de la tendencia de una contracciófi hacia
y/It
SJJ.OL.LLLI4 SLL,1V .

anormal del nivel de ingreso o de beneficio. cuando ocurre un alejamiento al azar, es en sí mis-
El olvido. d estas posibles divergencias no tiene importaii° -lini -probleina. dinámico que nol puede exaniinarse por el sis-
para el argmento, ya que tendrán el mismo efecto sobre -.tea.de cuac1ones estáticas. Pero. tengo la impresión de que este
crecimiento que las divergencias de' C frente a C, de las 41t tipo de critica exagera la importancia del problema y constituye
pueden servir como sustituto. Así pues, 'si -G es mayor que G. cierto punto un ejemplo,, de los árboles que no peruliten
mzibrodereo3ao de la ecuacion debe ortTes7rST ver el bosque, y que en su propio terreno la teoría del equilibrio
eectose-eneuentraeÇ será menor C que Coií estático puede salir adelante.
empresas que no tienen suficient .,Peio cuando observamos el equilibrio dinámico se abren nue-
existencias o equipo aumentarán sus pedidos. En cambio, si to vas perspectivas La línea -de producción trazada por la tasa ga-
el efecto so encuentra en una divergencia del s ex post frente 4 -rántizada de crecimiento- es un equilibrio móvil, ya que repre
s ex ante., el s ex post será mayor que el s ex ante. Los ahorra.i. /sia l nivel de producción en que los productores consideran
dores encontrarán que han ahorrado más de lo' que habían calc- Tder qlea fin de cuentas ha - obrado acertadamente y por tanto ten-
lado si hubiesen previsto correctamente su nivel de ingreso¡o continuar en la misma línea de prdgrso Loé inventarios
nivel de precios. En consecuencia se sentirán estimulados a y el.equipo disponible estarán exactamente en n3vel que a los
mentar las compras y los pedidos de bienes aumentarán porre productores les satisface. Por supuesto, lo que se aplica al sis
pondientem-ente. En lo que sigue, siempre que el lector encuentt tema en general puede no aplicarse a cada individio por sepa
rado. Pero si un-- productor cree que ha producido de más u r-
una refe±eiicia al 'exceso o deficiencia de 'C5 frente
por en su ¿lenado de más, ello se compensará por la exp eriencia contraria
su-puestos f • deigual importancia en alguna otra parte del Campo.
uestos dehorro ex PoILLLewt~c,-al-aborLo
ello. ctelcurso dJ7arnento. -
Pero supongamos ahora un alejamiento .tasa.
9. Ahora llegamos a un punto de gran importancia que coa-b siva, Supongamos una producción exce-
tittiyella diferencia entre el equilibrio dinámico (la tasa gara deinodo-qua& sttp-era. a -@ L coñcuencia será
tizada de crecimiento) y el equilibrio estático. ¡Normalmente -e1 el icreientecrivo - deiú-binfles de capital por incremento
último 'es estable y el primero inestable. Esta es una razón priñiOj io de producción, cae E QbaJEa'e C, el niiid,
mdebid de inventarios o una
al definido en la expresión de la inversión ex ante; es el ahorro que 1OS ez equipo y el sistema se verá estimulado iiia
ahorradores escogerían en cualquier periodo si pudieran adaptar el gast Gfj ará mas hactarriha,
simultáneamente con el cambio de las circunstancias del periodo. más se Separe mayor será Tií la expansión. De
7 El lector a quien sorprenda que un exceso de
G sobre Gn sea estinial:
lante encontrará la explicación en el párrafo siguiente, de' ienes de capit1'yj ej erceráua ffifliícia depresora; esto

¿-
52 EL MODELO DE HARRODD OMAR 53
-LA -VIDRIA. DINÁMWA
provocará una nueva divergencia y una influencia depresora todi Sólo si los productores se ajustan a esta línea encontrarán en'
vía más fuerte, y así sucesivamente. Como vemos, en el cam genci'al que su producción de cada periodo no ha sido excesiva
dinámico tenemos una condición contraria a la que sé da en deficiente; b) en ambos lados de esta línea hay un "campo."
crn-npo estático. Un alejamiento del equilibrio tenderá a agravar donde operan fuerzas centrífugas cuya magnitud varía directa-
en1ugar de auto corregirse. G representa un equilibrio md mente, con la distancia de cualquier punto a la línea garantizada.
pero muy inestable. 1 Cun interesante resulta esto para el a El alejamiento de la línea garantizada crea un incentivo para ale-
lisis del ciclo económico! ja-rse más aún. En consecuencia, el equilibrio móvil del avance
Supongamos que aumenta la propensión al ahorro, lo cual s1 es muy inestable.
nfflYs -valores-de s aumentan en todoslosmveles de-it Lo sencial de esto puede aclararse por referencia a las expre
gres o. stO imli aríaTeute7oeterrs—payij, unr'ta siones de exceso y defecto de producción. Es bien conocida la
tde creciimeo gir-añfizado"-P=n -"' - si el crecimiento ±dP distinción eitre sobreproducción particular y sobreproducción
era atesJai.aLgarautizado,.,cLefrctQ4nm:edjato es 1a.elevaçj 'genei-ál. En el primer caso habrá normalmente una tendencia
de-jtas&garantizada sobre la real.Este estado de cosas ejerc - a reducir la producción de esa línea particular, y así se resta
una influencia depresora que h'!ar progresivamente la tasP i blecerá el equilibrio. Podemos definir la sobreproducción general
real en relación con la garantizada. En este caso, como en otrdt'c6inuna condición en que uuamayoría de productores —o.pro
el movimiento de un determinante dinámico tiene sobre la rutt ductorés que representen la mayor parte de la producción— en-
garantizada de crecimiento un efecto contrario al que produce C.- ut- cuentran que han producido u ordenado demasiado, y que ellos
la ruta real. En la teoría estática ocurren las cosas de mód4 o los distribuidores de sus bienes conservan un volumen no de-
muy distinto. 7'seado de inventarios o equipo.Çi nos referimos a la ecuación
Es probable que el lector experimente algunas dificultades col`, damental parece que este estado de cosas - sólo puede ocurrir
la expresión "estímulo a la expansión". ¿Qué significa, pueStj» ruando el crecimiento real está por debo-jo del crecimiento garan-
que se supone cierto crecimiento como condición básica? De 1- izado, es decir, una condición de sobreproducción general es la
recordarse que el valor de G depende de los agregadosx, Oflsecuencia - de que los productores en conjunto produzcan
—que representan las sumas de numerosas cantidades en mands aernasjádo poco., Esta situación sólo pudo haberse evitado si el
de individuos. Debe suponerse que en todo momentoalgunós Conjunto de productores hubiera producido más. La sobreproduc-
individuos realizan su actividad a un nivel estable, otros correh., Clon, es la consecuencia de que la producción está por debajo
riesgos con un aumento de pedidos o de producción y otros del nivel garantizado, y a la inversa, silos productores descubren
restringen contra su voluntad. G es la resultante de sus esfut: que continuamente les faltan inventarios o equipo esto significa
zos esperados. En todo caso, algunos productores sufrirdii nj q - ue- están produciendo por encima del nivel garantizado.
desilusión( Si G es igual a G, debe suponerse que el nivel gene Pro la condición de sobreproducción, o de apaiente sobre-
de las actividades desarrolladas en el periodo O, donde se incluy Pducci6n como tal vez debiéramos llamarla, condllcirá a una
cierto incremento sobre el nivel del periodo precedente, se juzga¡, reducción de la producción o de los pedidos, o a unk reducción
satisfactGripoj Quienes ven disminuir sus inventarios contrarrest de la tasa de incremento en general y, en consecuencia, mientras
a quienes los ven aumentar. Esto justifica nuevas acciones sGbrelf no canj.ljen, las condiciones fundamentales que gobiernan la tasa
lineamientos similares, ai u cuando los individuos que en el periO 92kaUtizada, provocará una brecha mayor entre el crecimiento
do 1 aumentan sus pedidos para reposición de inventarios real y el garantizado, y por ende una intensificación de los males
planean nuevo equipo no sean los mismos que actuaron así que la contracción 'pretendía curar.
el periodo O. Si está operando una fuerza expansiva, más indivi ebe advertirse que una tasa dé crecimiento a cualquier lado
duos, o individuos de mayor peso, se verán obligados por .S '4 la tasa garantizada se considera aquí no garantizada. Si l,
posición comercial a expandirse, en relación con lo ocurrido en 011 : esa real supera a la tasa garantizada, los productores no cr
periodo precedente. Si se trata de una fuerza depresora entonceq
ocuiiirá lo contrario. - inve'ntartos-y/o equip Ti-fi
La teoría dinámica enunciada hasta aquí puede resumirse el U que flñfiad garantizada más algo sino
dos proposiciones a4 ) una línea única de crecin lento gutizad que todo lo producido ha sido garantizado y que incluso podrían
se determina conjttm it Jiiopensión al no er producido más dentro de lo garantizado. Sin embargo,
cada5itaf es sotros clasificamos su producción como injustificadamente
y de otra índoi&por incremento unitario de la producción e; con esto queremos decir .que han producido por encima
54 EL MODELO DE HARROD-D OMAR LA TEORÍA DINÁMICA 55
de la cantidad única que en téiniinos generales los dejará sa -
fechos con lo realizado y los estimulará a seguir adelante Sm <C
periodo siguiente sobre lineamientos similares. s
10. La demostración anterior de la inestabilidad inherente
equilibrio móvil, o línea garantizada de avance, depende del '. G
puesto de que los valores de s y C sern independientes del vas'
de G. Esto es formalmente correcto y el análisis se relaciona ¿cc' st.cndición debe interpretarse. Dado que C y G no aparecen
un solo pinito en 'el tiempo. Consideramos, probable que s v4 juntasen la ecuación es necesario definir el periodo en que se
cuando se modifique la magnitud del ingreso, pero 1111cam- mid'e.G. Esto debe hacerse por referencia al tiempo de reacción
de la tasa de crecimiento en i.m punto dado del tiempo nol tie. artes' mencionado, o' sea el tiempo requeridot para que 'un au
efecto sobre su magnitud. Puede esperarse que también C vari met.oS disminución indebidos de los bienes de capital ejerz1i
con la magnitud del ingreso, por ejemplo con la aparición '. su'influencia sobre el flujo de los pedidos. Si este tiempo de reac
capacidad de capital excedente de tiempo en tiempo, pero se dptción es.de seis meses G debe medirse como el crecimiento en,
ca el mjsmo argumento para considerarla independiente cis eses.
tasa de crecimiento' en un punto particular del tiempo. Así pues, la condición de la inestabilidad requiere que la frac-
Sin embargo, podría objetarse que este método de análisis . cid 'del ingreso marginal ahorrada no sea mayor que la fracción
demasiado estricto para ser realista, porque el descubrimiz43 del.ingreso total ahorrada multiplicada por el ingreso total y
del exceso o deficiencia de' la producción y el surgimiento cr diidida;entre 'el incremento del ingreso garantizado en 6 mese.,
siguiente de urna fuerza depresora o estimulante toma algún"jii3plo, si la tasa garantizada es 2,5 9/ anual, o' 1.25 % por
po', y puede haber ocurrido un cambio apreciable de s o C 'en4'.'rnéses, el principio de la inestabilidad requiere que la fracción
intervalo requerido para la producción de una reacción. . bnindá del ingreso marginal sea menos de ochenta veces la
Consideremos esto 'por referencia a un incremento exp'erimen"fracdi6ñ ahorrada del ingreso medio. Suponiendo que la elevada
de G por encima del nivel garantizado. De acuerdo con la f, cifin"de 50 % se tome como la fracción ahorrada del ingreso
ría de la inestabilidad todo experimento de esa clase será ap argjnal, la fracción ahorrada del ingreso total debe ser mayor
rentemente exagerado y se producirán deficiencias de Jnventari' - 5/8 . de 1 %, Así pues, para cualquier tasa noiiixal de creci-
o de equipo. ¿Es posible que esta doctrina deba modificarse 'mi6'garntizado y de ahorro el principio de la inestabilidad
toman en cuenta los cambios resultantes en los valores de s o ece muy seguro.
Para que se justificara la modificación de la doctrina sería'111 -ui embargo, la fuerza de 'este argumento se debilita un oco
cesarlo, demostrar que; a consecuencia del incremento ep'erime, cuaado se toma en cuenta el gasto de capital a largo, plazo'.) En-
tal, s aumenta o C disminuye sustancialmente, pero esimprbb tonces are'cerá que' el logro de un equilibrio de' avrniceneutral
ble que C disminuya. El coeficiente de capital puede estar O restable no' resulta del todo improbable en cierts fases del
menudo por debajo del nivel apropiado a las condiciones tecfl cjcb.,. . .. .. '
lógicas de la época a causa de la existencia de equipo excedent, Délje advertirse que la teoría de la inestabilidad vuelve más
Si así ocurriese, la mayor tasa de producción derivada del inC ° lv'erificació.n empírica del principio dé aceleración, ya que
mento experimental tendería a aumentar C. Una proporción geneza lá expectativa de que en la fase ascendente del ciclo tienda
nor de empresas consideraría redundante su capacidad y la prQl la ta'a 'real' a suerar la tasa garantizada y la acumulación de
porción más grande tendría que apoyar una mayor producclÓP Pit. .1 'a 'ser menor de lo requerido por el principio de acelera-
ordenando equipo adicional, ' ' Ción;y a la inversa en la fase descendente. Así pues, el descu-
No ocurre lo mismo con el ahorro. Una expansión de la aciiV, brirneuto de que el volumen de la inversión fluctúa menos de
dad podría aumentar la proporción ahorrada del ingreso. ¿Qi4. lo requerid'por el cálculo derivado' directamente del principio
incremento del ahorro' se requiere 'para modificar la teoría de 11 de, aceleración es consistente con la teoría aquí presentada, a
inestabilidad? Pesr'ó'que el principio de aceleración aparece como uno de los
Esto puede mostrarse en forma sencilla. Sea x un incrernefl PrfrLcipales determinantes dinámicos.
experimental de la producción por encima del nivel garantizad4 12.dra conviene que introduzcamos nuevos términos en
Sea s,, la fracción del ingreso ahorrada en consecuencia. El lrruestra'ecuación para reducir la influencia del principio de ace-
cipio de la inestabilidad requiere que CX e > Sm X8, es decir, que . leua 1 ón4 lgúuos gastos de capital no tienen relación directa con
ento Corriente de la producción. Tales gastos pueden rela-
56 EL MODELO DE HARRODDOMAR '1 LA TEORIA DINÁMICA 57

cionarse con un incremento de la actividad esperado a lara gafto absorbe una parte mayor del Rhorro, habrá una porción
plazo, y verse influidos muy ligeramente, si acaso) por el a explicar por el principio de aceleración.
mento actual de la actividad. O bien pueden ser producidos .p n lo que sigile se utilizará la expresión gasto de capital
nuevos inventos que pretendan abaratar la producción o modi a largo plazo para referirnos a la magnitud denotada por xk + K.
car la conducta de los consumidores en cuanto al gasto de-e 50 debe suponerse que esto cubra toda la inversión en equipo
ingreso, de modo que no se relacionan con los incrementos durable •fijo ya que gran parte de tal inversión se relaciona con
producción sino, que tratan de revolucionar los métodos de ! Ix ro -11c coiriente de bienes de consumo y se gobierna clirec-
ducción de alguna porción del producto ya existente, o de susí támeñte por ella,. La expresión. en cuestión sólo se refiere a la
tuir una línea de bienes. por otra en el presupuesto de los cot_ 1 paite del producto de equipo fijo cuya producción no está gober-
sumidores. Hay sin duda numerosos factores que afectanJdi naa.Or la demanda corriente de bienes de consumo.
volumen de tales gastos —por ejemplo el estado de la confiani. .,s 1 gasto de capital a largo plazo es grande en comparación
y la tasa de interés. Para lo que ahora nos interesa bastará '& ^con lo requerido para apoyar el incremento actual de la pro duc-
vidirlos en dos partes. ción de bienes consumibles, podrían darse en ciertas circunstan-
Una parte, K, se concibe enteramente independiente del n •1a5 condiciones peculiares definidas en el párrafo 10 para,
actual del ingreso y de su tasa de crecimiento actual. La otx,JáInvalidez del principio de inestabilidad, ya que la fracción del
expresada como una fracción del ingreso, k, se concibe relacio ingreso total ahorrada y dedicada al financiamiento del aumento
nada con el nivel actual del ingreso, distinto de su tasa :Y-..: de la -producción corriente podría ser muy pequeña comparada
crecimieñto. Este supuesto parece razonable, Las prevision con ha fracción del ingreso marginal ahorrada. Sin embargo, no
largo plazo deben verse afectadas por el estaa actual de prb "'-debe suPonerse que nonualmente sea tan pequeña que invalide
peridad o adversidad; en una depresión aun las autoridades . el principio de inestabilidad. Por ejemplo, con iiii crecimiento
blicas tienden a reducir el volumen de las obras públicas.' ,J
' de 2.5 %, un ahorro de 10 %,ahorro marginal de 50 % y
empresas pueden relacionar sus planes de gasto a largo plzo. tiempc$ de reacción de 6 meses, significaría que 15/16 de capital
con el-estado actual de su cuenta de beneficios. normalmente al gasto de capital a largo plazo, y
Según el principio de que el incremento total del capital ; sólo 1/16 se asociaría directamente con el aumeflto corriente de
igual al ahorro total del periodo, nuestra ecuación fundamen. producción (véase el párrafo 10). Pero esta situación surgiría en
puede modificarse como sigue: ciertas fases del ciclo económico, sobre todo cuando la capacidad
- de caital sea redundante y el ahorro bajo. En tal caso se lograría
s --(K/x) - dimte algún tiempo un equilibrio estable del avance,
(2). 14. Para completar el cuadro debe tomarse' en cuenta el co
= - mea'cio exterior. Es razonableÚé. -j-nidarnos en téñiinos,bsolu-
tos las exportaciones, incluso las invisibles y los di. videndos de
Debe advertirse que C y C5 no representan ahora el incremen
las inrsiones extranjeras. El valor del ingreso obtuido en esta
total del capital (deseado y real, respectivamente) por incremefl'- fórma puede concebirse independientemente del nivel de iidtivi-
to unitario de la producción, sino sólo el incremento neto del'dad dentro del país y de su crecimiento (aunque en la medida
capital tras de restar el capital representado por k y K. ." 'n que el ciclo económico sea mundial su valor se relacionará de
Se advertirá que cuanto mayor sea el volumen de gasto que Se. hecho con el ingreso). Sea .E este valor. Por otra parte, conviene
haga en forma independiente de la tasa actual de crecimiento considerar las' importaciones como una fracción, i, del nivel
menor será la tasa garantizada de crecimiento. Puesto que tW17 coiriéñte del ingreso. Tenemos entonces, por paridad de razona-
•
L:- niiento,
e sxo =C(xi —x0)+kv0 +K , ' .s-j_k—(K/X)(E/X) (3)°
Porlotnnto,
s — k -K/x0 - - xo ' C
C - Ahora el principio es que el ahorro más el ingreso gastado en inipOr-
En consecuencia, tacion debe igualar el incremento del capital del país más el ingreso
s -k -K/x0 - obtenido en el exterior. Esto es así porque el ingreso derivado de la venta
= de bienes nacionales a consumidores nacionales resulta igual al ingreso
C . . - dedicado a su compra. Por lo tanto, sx0 + ix. = CJx1 - x0) + kx0 + K + E.
 58 EL MODELO DE HA.RROD-DOMAR L TEORÍA DINÁMICA . -- - - 59

j no' es necesariamente igual PI 1diferencia W''

empujada hacia abajo del nivel garantizado no' es probable
movimiento internacon '' el propio nivel garantizado baje, o que en consecuencia se
influencia de las diversas e capital La ecuacion muestra jQUe 1 descendente mientras no se vuelva negativa
magnitudes sobre la tasa garantí
de crecimiento 1 .1ia -t&a de crecimiento y el nivel del ingreso retroceda. Ahora
15. Hemos utilizado la ecuación dinámica fundamental i bien, i la tasa real es menor que la tasa garantizada, la fuerza
demostrar la tendencia inherente del sistema a la inestabjlj cetíftga úr continuará operando y empujando a la tasa real pro.
Por razones de espacio no podemos aplicar este método de gresrvamente hacia abajo, am enos que la tasa garantizada misma
' lisis a las fases sucesivas del ciclo económico. En el curso de descienda a un nivel tan bajo como la tasa real Pero dado que
ciclo los valores expresados or los çirnl- ninq --1 L,L ésta es ahiora neg
ativa lo anterior no puede ocurrir mientras el
cho de la 'ecuaciáñ experimentan un cambio considral5l nimer dnr dl lado derecho de la ecuación no se haga negativo,
SØS#J. J.J.J..•J_J.1LJ.I. LI LLÇ

riTei Tecniiento h ro' descienda más allá del nivel re-

hacia-aiiba--o'-batja- es decir, hasta que el
1
l
jo-dei--xíiVf garantizado la propi garatitj - d a éxperimen queridopor e gasto de capital a largo plazo.
ntizada de crecinJiEíLEC-
m6Vimaento,i 9 ije vie Pie rse1gu Erir a fealen cüalcfui dil& 16 Al lado dl concepto tasa gara
cic5TBs de espfaS que ia tasas maximas de avance o retr dem05 nitro uci1 tal otro__Me !jjremos tasanaturl aecneCi
ceso se produzcan cuando la persecución tenga éldto, es áximae crecimiento permitida por el
TPara conveniencia del lector que se si ja an « iiTcapTl, progreso
fei -jT experime crecimient o
tar con esta herramienta debe observarse que C es siempre referencia
' traba'o/ i5T pOfliTo ie
Uva puesto que es la cantidad total de capital requerida DI* haya.siempne mPleO,LPe de n e-u algún sentido. • ' iT1('d1V
los in'crementos (o decrementos) de la producción corriente cave dos tasas no tienen una +l eu'u-it inherente co C.L

dida entre el incrementoo decremento) de esa producción; cuarf 1U11O11Vuna + er ia eTVo'r de la taa
do éste es negativo también lo' es aquélla, de modo que el izaa dep de econÓco y el nivel
cíente sigue siendo positivo. En cambio C, da actividacL
No. es negativa cuando haya una disminución puededeser negaliv
bienes d Puede tomars'e la tasa garantizada que eobtendría en condi-
ciones de pleno empleo y considerarse como la tasa garantizada
capital, pero sí lo' es. cuando la cantidad de bienes de capít 'pro.pia" de la economía. A primera vista podría suponerse que
en existencia se mueva en dirección contraria al nivel de la pr
ducción total, la situación es más sana cuando la tasa garantizada "propia está
La fórmula no se adapta bien al caso' del crecimiento nulo. r4 por encima de la tasa natural. Pero tal cosa es muy imrprobable.
la cuestión es muy sencilla. El crecimiento de cero sólo está garas; p0ra sisteaflQp1ede
Lasa natura'. Si avanzar más de prisa
ir'tasa garanfi oer'tiQ
da propia —está encima
tizado cuando la cantidad de ahorro' sea igual a la cantidad - a la depresión; gs
l
querida para el gasto de capital a largo' plazo. Si la cantidad d de este u niv1,1
ahorro es mayor, la producción tenderá a declinar, y a la invers4 depresionredueen_laJ rntizada más allá de §
Quizá convenga hacer una observación relacionada con un af io y así mantienen io durante varios os por cfe-
jamiento' hacia abajo de la posición garantizada, sufícientement ti.zad, sólo
grande para sobrevivir a un tiempo de reacción y llevar el sistema, * . crónico.
tas.agarantizada se reduce Y puede tQ
al campo en que las fuerzas centrífugas. tienen un poder CO1 de recios beneficios. Si
sid'erable, Entonces la diferencia hacia abajo continuará ba cer Lacia arriba por una infla
que la tasa garantizada, determinada por los valores del itiembrj a -tasa nrcvn'if tí por debajo de la tasa n1 ela1'rmedo
derecho de la ecuación, también se mueva hacia abajo. Esto de su nivel prop p—.
ocurrirá cuando el nueradorm dlisminuya o el denominador aU- u-rente vqrios_afiosr_uBasn cesióii_d hg -
mente, Pero' en términos generales no es probable que una faSC Si pues, cada estado de- cosas tiene sus propios defectos, pero
de tasa de crecimiento declinante aumente el coeficiente de Ca' mucho a favor de la posición que prefiere la tasa garanti-
pital, Y mientras haya todavía algún crecimiento, positivo, así sea Propia abajo, y no arriba, de la tasa natural.
tasa declinante, no 'es probable que disminuya la fracción d& ter' Para entender a fondo el principio dinámico es necesario
ingreso ahorrada, Por lo' tanto, una vez que la tasa de crecimie' les tener presente que los cambios de las condiciones fundameuta-.
efectos opuestos sobre la tasa real y la tasa garanti-
10 Esta idea es análoga a la que propone D. H. Robertson cuando aptW dela TJ gasto mayor de capital a largo plazo', un incremiento
que la tasa "natural" de interés debe variar en las diversas fases del ciCle COeficiente de capital, un aumento de la propensión al con-
econámico, Véase Economía Journcjj, diciembre de 1934.
 60 LA TEORÍA DINÁMICA 61
EL MODELO DE HARROD-D OMAR
sumo, un • aumento del saldo activo de la cuenta internacional ésta se presente, puede resultar conveniente una política a largo
una disrnmucion del saldo pasivo, tienen un efecto estimuja1azo destinada a infinir sobre la relación entre la tasa garan-
sobre el sistema. Pero todos ellos tienden, como puede versezada propia y la tasa natural de crecimiento.
cilmente en la ecuación, a disminuir la tasa garantizada. it Si, en ausencia de interferencia, la tasa garantizada propia es
paradoja puede explicarse sin dificultad. ¡ sustancialmente mayor que la tasa natural, las dificultades pie-
Supongamos que uno de estos estimulantes comienza a opeden ser demasiado grandes para afrontarse sólo con una política
cuando la tasa real es igual a la tasa garantizada. Al reducjantiçíolica. En primer lugar, existe la probabilidad de que se
tasa garantizada la lleva más abajo de la tasa real, de modo :presente una depresión antes de llegar al pleno empleo, ya que
la tasa real pasa automáticamente al campo de las fuerzas ce durante la recuperación la tasa garantizada puede acercarse peli.
fugas, y la aleja de la tasa garantizada, en este caso hacia ar4grosameflte a la tasa real y superarla en cualquier momento —lo
Así pues, el estimulante hace que el sistema se expanda. que generaría la depresión. En segundo lugar, se tendría que
No debe suponerse que estos estimulantes sólo traen un el un agudo problema si la tasa real alcanza el limite del
ficio temporal, ya que puede convenir a una economía la red' pleno empleo y se deprime hasta el nivel de la tasa natural, y
ción de su tasa antizada propia. .Bprobable-q e_espor ende por debajo de la tasa garantizada. Entonces podría
cuanc[ su tasa garptizada propitienda a situarse por encintt1tarse bajar la tasa garantizada más allá de su nivel noiival
que
di.Jsa..rigtraL1i El vaI6rTár I -del- stimulanta11mentando las. obras. públicas (K). Pero la dificultad para
puede evaliiirse si es posible determinar que en su ausencia tasa garantizada propia sea mayor que la tasa natural se hará
tasa garantizada propia se colocará por encima o por debas crónica, por tanto la depresión sólo puede evitarse manteniendo
de la tasa natural- - . un volumen grande y creciente de obras públicas: ultimo, la
A menudo se piensa que una alta propensión al ahorro de p°lítira anticíclica debe convertirse en una política permanente
Pi
garantizar un incremento, considerable de la producción de riqu para la reducción de la tasa garantizada propia.
za, y esta creencia provoca una gran aversión a aceptar la opiri - J9.- La política ideal consistiría en manipular la tasa garanti-
de Keynes que señala lo perjudicial que resulta para la prospei zada propia para que se iguale a la tasa natural. Si esto pudiera
dad el ahorro excesivo de la época moderna. Este razonamien lo 5e —aunque en realidad sólo podría obtenerse una aproxa-
_se justifica en la medida en que la mayor propensión al ahorl mación burda— se necesitaría una política anticiclica como coria-
- -garantice en efecto una mayor tasa de crecimiento. Pero los plenlento indispensable, ya que la tasa garantizada se vera inevi-
biemas se presentan cuando la tasa de crecimiento que garantW tablemente perturbada por la irregularidad en la proyección de
sea mayor que la permitida peinianentemiente por el increineflt inventos y en las fluctuaciones de la balanza de pagos. Se reque-
de la población y de la capacidad técnica, La paradoja funde rina una política anticíclica para combatir las fuerzas centri-
mental es que cuanto más ambiciosa sea la tasa garantizada maye fugas que se generan en cuanto ocurre un cambio sustancial en
11
sera la probabilidad de que la producción real caiga de tien1 la tasa garantizada. .
en tiempo, y aun persistentemente, por debajo del nivel permitid O. Una baja tasa de interés propicia una baja tala de c'eci-
por la capacidad productiva de la población. unento garantizado al estimular valores altos de K i posible-
18. La política-ea este campo suele evaluarse por referelicia.t mente también al influir negativamente sobre s. Dado que los
su poder. para_comb Jas_tenej aJaoscilac3Ñjiest fectos de los cambios de la tasa de interés trabajan probable-
ja inestabilidad inlaerentedel equilib_& Iflflte en forma lenta, quizá convendría emplear la tasa de ni-
mico confirma su importañcia. Pero debemos. hacer dos obser terk como arma a largo plazo para reducir la tasa garantizada
hacer—
ciones - .,. de crecimiento y reservar obras públicas adecuadas para em-
aSmeaiaas_aaecnau
pafiC6iEaba.tiria tendencia a -ia.ósdilaclóapa Plearas contra ciclo. Sin embargo, no se suere que una tasa
l_dalatasa-natural-----arríba--o -aba-jo----- eridLtrM baja de interés por sí sola tenga suficiente poder para mante-
propia, b) Además de afrontar la tendencia a ra tasa garantizad fler baja la tasa garantizada sin el auxilio de un programa de obras
la oscilación cua públicas que se mantenga pe anentemeflte en operación.
iiv
11
.Si se mantiene una actividadpeíivanente de obras públicas y
Esta puede ser la explicación racional más clara sobre la creencia
del riesgo que implica para un país viejo ser un gran importador de cait JUna tasa baja a largo plazo para alinear la tasa garantizada pro-
Ya que tal cosa provoca una elevada tasa garantizada de crecimiento, y res . pia con la tasa natural , las variaciones de la tasa de interés a
Ca peligroso tener una tasa de este tapo cuando la tasa natural ¿s baja. Corto plazo podrían volver a ocupar su lugar como método auxi-
cambio, para un país joven cuya tasa natural es ele- ac1.a, se considera S
dable y propio tener una gran importación de capital. Para combatir las oscilaciones.
62 EL MODELO DE HARROD-D OMAR

21. En este ensayo sólo hemos tocado en la foinia más teni

una pequeña parte de los problemas, teóricos y prácticos
formulación sugiere la enunciación de una teoría dinámica,
iA SIÓN DE CAPITAL Y CRECIMIENTO *
último párrafo se sugirió implícitamente que nuestra situé
actual es de una tasa garantizada propia relativamente eleva
las pruebas se hallan dentro y fuera de la teoría dinámica E. Domar
De acuerdo con la teoría dinámica, la tendencia de 1-ni sis
a caer en la depresión antes de alcanzar el pleno empleo é
auge sugiere que su tasa garantizada propia supera a su. INTRODUCCIÓN
natural. Los indicios externos incluyen la conocida reducción
crecimiento demográfico —que implica una baja en la -
refiere a un problema que es a la vez viejo y
natural. Son más controvertibles la tendencia de una pob1a uevo la relación entre acumulación de capital y empleo Gran
más rica a ahorrar una fracción mayor de su ingreso (el y arte de la bibliografía económica ha tocado este tema, pero la
alto de s implica una alta tasa garantizada), y la tendenci bntribución más notable es la de Marx. Más recientemente
progreso, moderno a reducir, antes mio a -olovar, i -ir lantratado también Keynes y sus seguidores.
uri''valor bajo de C implica una alta tasa tizda Un análisis completo de los aspectos económicos de la acumu
Sin embargo, el objetivo principal de este ensayo ha sido. ción decapitaf es una tarea tremenda. La única forma en que
sentar una herramienta de análisis, no analizar las condício - einos examinar el problema en un ensayo breve como éste
actuales ñifeañ aislarlo de la estructura económica general e intro
ir Ñários supuestos simplificadores. Algunos de ellos no son
uy nócdsarios, y a medida que avanza el argumento el lector
á cóiino -pueden modificarse o eliminarse.
os supuestos y definiciones, siguientes deben advertirse desde
Sta fóniento' a) hay un nivel general de precios constante;
W se presentan demoras; e) el ahorro y la inversión se refie-
én al ingreso del mismo periodo; d) ambos son netos, es decir,
tia des contado la depreciación; e) la depreciación no se deter-
iina coüélación a los costos históricos, sino al costo de reposi-
-, ián. del activo depreciado por otro de Za misma capacidad pro-
juctiiYa; i'f) la capacidad productiva de un activo o .de tódá la
- 0Tornhaes un concepto calculable.
El 'iltimo supuesto, del que depende también e), no s entera-
ntera-
ente:, seguro. Ya se considere cierta pieza del equipo dé capital
ente
Dtoda la economía, sus capacidades productivas no dependen
oloe factores físicos y técnicos, sino de toda la interrelación
fta las -11—erzas
fu económicas e instituciçnales —corno distribución
uel regreso, preferencias de los consumidores, tasas de salarios,
recios relativos, estructura de la industria, etcétera—, muchas
'Tomado de E. Domar, "Capital expansion, rate of growth and employ-
ient", Eccmometrjca, vol. 14, 1946, pp. 137-147.
Si la máquina original que vale $1 000 y produce 100 unidades se rem-
1aza por otra que también vale $1 000 pero produce 120 unidades, sólo
833,33 se considerarán como reposición, y los restantes $166,67 como nueva
ivers1ón. Se hace una corrección similar cuando la máquina nueva cuesta
menos que la original. El tratamiento de la depreciación, sobre todo
UdO va acompañada de grandes c mbios tecnológicos y de precios, plan-
ea Oil problema muy cbficil, Es posible que nuestro enfoque, conveniente
para nuestros fines actuales, genere graves dificultades en el futuro.
63
64 EL MODELO DE HARROD-D OMAR EXPANSIÓN DE CAPITAL Y CRECIMIENTO• 65

de las cuales se ven afectadas a su vez por el cornportamientcia 4 La productividad de la mano de obra no es una función
las variables aquí Frnali7adas Sin embargo, supondremos d41 progreso tecnológico en abstracto, sino progreso tecuologico
todas estas condiciones y entenderemos por capacidad procorporado en bienes de capital, y de la cAntidad de bienes de
va de Una economía (o un activo) su producto, ot cuan tal en general Aun sin progreso tecnológico, la acumulación
fuerza de trabajo esta plenamente empleada en algun se capital aumenta la productividacL de la mano: de obra, por lo
convencional 2 enos basta cierto punto, pues se emplea mas capital por traba
Diremos que la economía está en equilibrio cuando su dor en cada industria y hay un desplazamiento de la mano de
cidad productiva, P, es igual a su ingreso nacional, Y Ya. hacia las industrias que emplean mas capital y pueden pagar
primera tarea consiste en descubrir las condiciones en que aYores salarios Por tanto,Jsi la productividad de la mano de
mantenerse este equilibrio o, más precisamente, deteuulnata se ve afectada por la acumulación de capital, la formula
ta debe aumentar a la misma tasa que aquélla (y del
tasa de crecimiento a que debe expandirse la economía par
en de la fuerza de trabajo) no es tan útil como parece»
se mantenga en un estado peiuianente de empleo pleno.
El sistema keynesiano estándar no nos proporciona los medios
bara obtener la tasa de crecimiento en equilibrio El problema
EL PROBLEMA DEL CRECIMIENTO
4 crecimiento, n aparece en este sistema por el supuesto ex-
licito que considera al empleo como funcion del ingreso nacio
al.'Fe supuesto puede lustificarse sólo en periodos muy cor-
O pue pr'oducirí. errores guayes en un lapso de variófios.
preservar el empleo pleno en una economía capitalista vien sólaro qú un nivel de ingreso de empleo pleno hace cinco años
lo menos (en una u otra forma) desde Marx y ha sido piena
ddr'a actualmente un considerable desempleo. !Stipot-c1rs-
recáno'cida en numerosos estudios —realizados en Wasln
y en otros países.— de la magnitud del producto nacional b' l:reso Zoiitr'ario que el en'apleo es función de Zaraz6n del
nacional a la capacidad productiva. Este enfoque me
necesario para mantener el empleo pleno. Pero aunque los- !'-
areáe mejor que el de Keynes, pero sólo debe verse como una
so autores ':tlegan a resultados numéricodistintos, todos eflteda aproximación, no como una solución final, pues no nos
su problema desde el punto de vista de la magnitud de la -ermjt separar la capacidad ociosa en máquinas ociosas 'y hom.
de trabajo; Se supone que la fuerza de trabajo (horasliouIi-es ociosos; según algimas circunstancias, la misma razón del
trabajadas) y su productividad aumentan de acuerdo c6I
eg a la capacidad puede traducirse en diferentes fracciones
u otra fóiuiula y para la conservación del pleno empleo S3 1añietza de trabajo empl eada.
quiere que el ingreso nacional crezca a la tasa combinada. que el sistema keynesiano considera a la inversión úni
es un método adecuado para propósitos prácticos a corto -,,@ ' eliteComo un instrumento de generación de ingreso, no toma
pero sus méritos analíticos no son muchos porque presefl , 'h. cuenta el hecho sumamente esencial, elemental y bien conoS
sistema teóricamente incompleto —dado que vm inc±'ementO 1 ido de que la inversión incrementa también la capacidad pro-
fueia de trabajo o de su productividad sólo aumenta la Uctia,s Este carácter dual del proceso de inversión ne1ve más
dad productiva y no genera ingreso por sí mismo (simil,ronietedor el enfoque a la tasa de crecimiento en equilibrio
producido por la inversión), falta el lado de la demanda de la de el Punto de vista de la inversión (capital): si la inversión
ción. La dificultad tampoco se resuelve con el método de c'eenta la capacidad productiva y a la vez genera ingreso nos
le(,-k¡, según el cual el capital debe aumentar proporciona u al:aa bos lados de la ecuación, cuya solución puede generar
al incremento de la fuerza de trabajo y de-su productivia tasade crecimiento requerid
Como observó la señora Robinson, "la tasa del-crecimientOque la invesjón avance a la tasa 1 anual, y que s indique
productividad de la mano de obra no es algo dado por la'P5 ' azo del valor neto agregado 'potencil (después de la dépré
5'
ación) es deir, de la capacidad productiva de los proyectos
'2 Sin duda se podría elaborar una definición más precisa de la cap
productiva, pero prefiero dejar la cuestión pendiente porque en este Roij50
no es del todo necesaria una definición más precisa —en todo cas0 1945, p. 79.
elaborarse cuando así se requiera. [La definición de "capacidad ro te da peso invertido aumente la capacidad productiva es escu-
dada en la última oración del texto se tomó de la versión relilsa có cuestión de definición, pero puede afirmarse con seguridad
ensayo que aparece en E. Domar, Essays iii. Dhe Theory of Econoinic Gf , to de la inversión sí aumenta la capacidad productiva. Para que
fl
Oxford Tlniversity Press, 1957, ensayo 3, comp.] 1'2DUtada. se aplique a la construcción residencial debe incluirse la ren-
M. Kalecki, 1944, p. 47; 1945, pp. 83-92. ca el ingreso nacional. Véase también la nota 19,
66 EL MODELO DE HARROD-DOMAR T.T EXPANSIÓN DF, CAPITAL Y CRECIMIENTO 67
nuevos al- capital invertido en ellos, es decir, a 1.0 La produ dutiva es -en esenciael lado de la oferta de nuestro sistema.
neta potencial anual de estos proyectos será entonces iguaL DF lado de la deii2anda tenemos la teoría del multiplicadáirde-
Pero la capacidad productiva de toda la economía puede au ¡jsiádo conocida para hacer algún comentario, excepto subrayar
tar en una cantidad menor porque la operación de estos pr-o e1 hecho obvio, pero a menudo olvidado, de que con cualquier-
tos nuevos puede implicar una transferencia ole mano de ' ropensin marginal al ahorro dY/dt es función de dI/dt, no -
(y otros factores) proveniente de otras plantas cuya capad j, -ji- indicamos por -a la propensión marginal al ahorro yl.
productiva disminuye en consecuencia,7 Definiremos a, la supo i5s constante,2 tendremos la sencilla relación
ductividad -inedia potencial social da la inversión, como
dY - - dI 1
dP/dt (3)
dt dt
1
-- Saue.la economía esté en una posición de equilibrio, de
Deben advertirse las siguientes - características de a: - t iiioo 'qíié
1. Su uso no implica que permanezcan constantes otro: - . y0 , (4)
tores de producción y tecnología. Por el contrario, su maol-
depende en gran medida del progreso tecnológico. Sería m-ra conservar la posición de equilibrio debemos tener
rrecto decir que a se refiere a un incremento de la capacidat
acompaña a la inversión, antes que ser producido por. ella,** dP dY
2 , a sé refiere al incremento de la cap-acidad potenci---L-- 4- -;-- = - - (5)
incremento pótencial se - traducirá o no en un ingreso
según el comportamiento de los gastos monetarios. 1.
(2) y (3) en (5) obtenemos nuestra ecuación fun-
3. a sé refiere al incremento de la capacidad p roductivúsustituimos ''°
- sociedad en conjunto, no a la tasa de rendimiento dertad
esperada de la inversión. Pqr lo tanto, a no se ve afectada di - - - dI 1
la (6)
mente por los cambios en la distribución del ingreso. cita
4. s es el nivel máximo que a puede alcanzar. La difere..CUYa. solución da
entre ambas dependerá, por una parte, de la magnitud de uot
de inversión y del crecimiento de otros factores, como la ma9 1= 10 -e (7)
obra, los recursos naturales -y el progreso tecnológico, por ll
Una mala orientación de fa inversión producirá tainbié . aé-es la tasa de érecimiento en equilibrio. Mientras peinianezca
, .--,4te, -el mantenimiento del empleo pleno reqi4er-e que la
entre ss y a.
diferencia -entre tni'ersion aul+Lente ci una tasa constante de interés -cdrn puesto.
Haremos el supue-sfo heroico de que s y a son constantesi p
.Si -mod lr11lmoQ , 1 1 0/
De (1) se sigue que
-- '-% -3Q%--Í a tasa de crecimiento en equilibrio sera de3.6 % aual10
- dF
dt - periodo 1879-1941, la propensión media al ahorro (razón de la
formación neta de capital al ingreso nacional) fue más o menos constante
Ximadámente ii1 1 120/,. Ve S 1iznets (1942 y Su,ev of
Es importante advertir que, con una a dada, dP/dt es fU#- LT Eusincs3; (1942) 24(1944). problema" de carácter
de 1, y no de dI/di. Mientras ue dI/dt -puede ser polb' - é1i,cü. rt1.upuesto de propensión constante al ahorro seria muy negativo.
negativa, dP/dt es siempre, positiva-cuado e 1 sean poI QU1eosjnteresa un supuesto que no es tan peligroso: el problema secu-
-de empleo pleno continuo. -
La expresión (2) que muestra el incremento deja ca,2C -. - - El problema puede resolverse también cuando P0 Y0 .
>
D9SPués: de haber enviado este ensayo a la imprenta descubrí un ar-
6 -El empleo de la palabra "proyecto" no implica que la inversión SO
9°loinuy interesante de E E. Stern (1945) donde se expresa (en miles
gobierno, ni que siempre se haga en empresas nuevas, Utilizo la 9- Un' orles de dólares) la relación entre capital y producto de los Estados
"proyecto" (a falta de un término mejor) porque la inversión puedt ió-
nificar el acto de invertir y sus consecuencias. - - ro- -periodo 1879-1929 corno capital = 3.274 ingreso - 3,55. Mis
7 No tomo en cuenta las economías y deseconomías externas de las
Madam - ujeron resultados similares. Esto diría una s de 30% aproxi-
- , unqué esta cifra debe aumentarse por la subutilización del
ya existentes causadas por la operación de los proyectos nuevos. - e una parte de este periodo. Tampoco está claro cómo se
 68 CAPITAL Y CRECIMIENTO 69
EL MODELO DE HARROD-DOMAR tBXPANSI DE
Y (1/a)Iert
El lector podrá darse cuenta ahora que el supuesto de las e O•
tantes a y a no es del todo necesario, y que todo el problema (10)
K (erl
de resolverse con a y a variables.
yr
hm
Los EFECTOS DEL CRECIMIENTO t— co K

Nuestro siguiente problema consiste en explorar lo que ocu 2j'esmientras r y a permanezcan constantes (o cambien
cuando la inversión aumenta a alguna tasa poroeritual consta ei la misma proporción), no hay ninguna "profundi2aCjÓn del
r, que sin embargo no es necesariamente igual a la tasa de e cital. En términos generales, esta fue la situación en los Esta-
librio aa Será necesario introducir dos conceptos adiciona1 dos unidos durante los últimos setenta años, antes de la segunda
la propensión media al ahorro, 1/Y, y la razón media de{ dijejra Mundial.
capacidad productiva al capital, P/K. Para simplificar el p ro.b,I., Si sustituimos K=P/s en (11) btendremos
O

ma, supondremos que:

1.. 1/Y - a, de modo que la propensión media al ahorro es y
a la propensión marginal. hm — as
t — co P
2. P/K = s; es decir, la razón de la capacidad productiva
capital para toda la economía es igual a la de los nuevos pf
yectos de inversión. Como en este caso a = s,
Consideraremos en primer téiniino el caso simple a = s, y lue-- y r
el caso más general en que a < s.0 hm— (13)
t — co P
Caso 1: a=s expresión
Dado que 1 = 1 e-, el capital, suma de todas las inversiones neta (14)
es igual a
lo ude llamarse el-. coeficiente de utilización. Cuando la economía
K=K0 +10 f ertdt_K0 + ala tasa de, equilibrio, ,-i,. mrrin
'--'-- clile y =a ,-
'--- ----- -«
—. inc n,
—
oJ r '1 :C.P
apacidad productiva se utiliza a plenitud Pero a medida que r
A medida que t se hace grande, K tenderá a la expresión 5e hade menor que aa, una fraccion de la capacidad (1 0) que-
V•Ç1 11- øfn1'7n1D,'.
1 -
1
adua1mente ocioSa, - JiSl '" "*'-' TLV Crece a
'o 4. tasai requerida se crea capacidad ociosa y c1esemleo,
art,
r ': qS0<s
por tanto el capital aumentará también a una tasa que tiende a A fledida que la inversión avanza a la tasa I se construyen pro-
Dado que Y= (1/a) lo ert, la razón del ingreso al capital es
YectGs nuevos con una capacidad porducti7a de Is. Como la ca-
P-adproductiva de toda la economia solo aumenta en la se
reflejé en estas cifras el proceso de desperdicio (véase más adelante). D
tasa media de crecimiento del ingreso nacional real en el periodo 1879-19 en alguna parte de la economía (sin excluir los
fue de 3.3 % aproximadamente: Véase E. Domar (1944), cuadro 5, p. 818, 1. YQs nuevos) disminuye la capacidad productiva en I(s a)
apéndice B, pp. 826-827. P lo tanto, ca5o queda ociosa una cantidad de capital igual
11 Es posible también que, con los inventos ahorradores de capital en las
plantas existentes, o> s. Este caso puede excluirse formalmente ap]icaIiá!
la definición de la depreciación dada en la nota 1. Esta no es una soluci
muy feliz, pero el enfoque empleado en este ensayo no ofrece otra inej0lit Debe advertirse que si r, a y e son constantes, O es también constante
Por otra parte, creo que nuestra sociedad a es suficientemente grande pall 4lir1que la economía no crezca a la tasa requerida, la disparidad relativa
hacer de o> s, en un estado de empleo pleno continuo, más la excepció entre Su capacidad y su ingreso no es mayor porque su capital aumenta tam-
que la regla. a la taSa r, no a la de aa-
 iu EL MODELO DE HARROD-DOMAR EXPANSIÓN DE CAPITAL Y CRECIMIENTO 71
Ahora podemos enfocar el problema desde dos puntos de Vis;reflcja entre s y a - se deriva de una mala orientación en la inver-
Las cantidades Es - a)/s pueden verse como pérdidas de capii - 0 de la falta de balance entre la propensión al ahorro por
que no se toman en cuenta al calcular el ingreso y la inversióii ull á parte, y el crecimiento de la mano de obra, el descubrimiento
En este caso 1 sigue indicando la tasa de inversión neta, y naturales y el progreso tecnológico por la otra. Si se
los demás símbolos conservan - su antiguo significado, excepto. cometen; errores o se presenta esta falta de balance, el proceso
capital, que debe red-efinirse como la integral de la inversi- de ilesperdicio será inevitable.
menos las pérdidas de capital (cada año se eliminan y tiran
Desde rin punto de vista social, dicho proceso no es necesaria- -
sas de capital, aparte de la depreciación). La adición anual,hte ulconvenjeflte En este país; donde el ahorro implica pocas
capital será entonces - perfectamente.P - ith constituir
pLLLU.4Oj - --
ii -grave obstáculo para la obtención del empleo pleno, ya que
dK 1(s a) a los dtiño de los bienes de capital que van camino del montón
-= =
dt s s de. desperdicios tratarán de evitar las pérdidas. Mientras se liini-
y ten a cambiar sus prácticas contables no se producirán conse-
a a -- . euencias especiales. Pero es más probable que traten de acumular
K = K0 +10 f 0rt dt K0 + l ( art -1) (léser-as mayores, ya sea disminuyendo su propio consumo o co-
s oJ sr biando precios más altos (o bien pagando salarios menores). En
También, C0nsuencia, es posible .que aumente la propensión total al alio-
y r rro•Esta será la medida exactamente opuesta a la necesaria para
- (1
t K a a td elpoceso de desperdicio y, claro está, conducirá a mayores
Y ---- Piobietuas —aunque no puedo decir hasta qué punto los dueños
Y r . del capitaIpodrán traspasar a otros estas pérdidas.
(-1j----. En-la medida en que puedan controlar la inversión nueva, tra-
t o c.c tXáI de evitar las pérdidas retardándola. En consecuencia, la

que es exactamente el mismo resultado obteiiido en (13).

4
adéecinñento. puede bajar más allá de la requerida, aa, y
. e,nerará capacidad ociosa. Nuestro modelo no nos permite
El segundo enfoque consiste en tratar las cantidades I.(s
4
Sep1ai la..cap acjdaa ociosa en capital ocioso y hombres pciosos,
no como pérdidas de capital sino como una reserva especial p 1 aunUé lo inás probable es que coexistan las. dos cosas.15 Por
la caducidad. La inversión neta tendría que definirse' entonCl COnsidracjo.nes humanitarias nos preocupan más los hombres
no como 1, sino- como Iojs. Por tanto, otros símbolos tendr desémpleados Pero el capital ctesenpleado es sumamente ifliPot-
que redefinirse, y todo el problema podría resolverse de nü 'tlteporq su presencia inhibe la nueva inversión,16 y consti-
en la forma explicada en las pp. 67-69. Ye - . U1 grave peligro para el equilibrio de pleno empeo en una
En cierto sentido la elección entre estos dos métodos es4 capitalista.
cuestión contable; según el carácter del problema que se-pi- -
sente podrá utilizarse un método o el otro, aunque sospecho qfl
el segando puede dar margen a cometer errores. El carácter
proceso será el mismo, cualquiera que sea el método emplea:
El hecho es que, por una diferencia entre s y a, la constmcci6fl
nuevos proyectos de inversión vuelve inútiles ciertos activos1. 1 isla'1tr i estos activos pueden funcionar todavía hasta cierto punto O
roducto . se venden a precios menores —o si se drni estas dos condicio-
excluir los propios proyectos nuevos), porque bajo las nu mes—- niiest argumento no pierde validez porque a, expresada en términos
condiciones generadas por los cambios de la demanda, o pdr'.0 Ocjo mayor de lo que sería si los activos quedaran completamente
aumento de los salarios, o ambas cosas, los productos de £t. -
activos no s pueden vender.14 Como vimos en la p. 66, la di 't renci de hombres desempleados puede ocultarse por 1a utiliza,
de la mano de obra, como ocurre en la agricultura.
13 Estas pérdidas no son necesariamente pérdidas en sentido cflt ciertu. que un propietario de capital a menudo puede tener dificul-
'ade1 ar distiir entre el capital ocioso porque (y
Véas3la nota 14. POque. < s, y el capital ocioso
14 ara ser estrictamente cierta, la afirmación del texto requeriría tUl, Sin embargo, el primer tipo de ociosidad es' relativamente
- Pruaneflte Y no puede corregirse con un gasto mayor, mientras que el
divisibilidad considerable de los activos de capital. En ausencia de esta Pdo es
visibilidad, la expresión "desperdicio" no debe tomarse demasiado al Y £ieti5 temporal (así se espera) y se debe a malas políticas monetarias
 72 EL MODEI.O DE HARROD-D OMAR EXPANSIÓN DE CAPITAL YCRECIMIENTO 73

EL CRECIMIENTO GARANTIZADO DEL INGRESO . nuevoS productos, fuerte competencia y otros cambios, se acele-
ará el proceso de desperdicio, pero si se presentan estos cambios
Vimos- en las ecciones anteriores que puede mantenerse un püedesa generar una inversión espontánea propia y el aumento
tado de empleopleno- si la inversión y el ingreso creoen a Larantado del ingreso no será importante. Sin embargo, la se-
tasa anual de ac. Ahora surge la cuestión de la medida en guHdad de un ingreso alto y creciente es. sin duda uno de los
pueda invertirse el argumento: supongamos que se garantizamejores métodos para estimular la inversión.
crecimiento del ingreso a la tasa co- ; ¿generará tal cosa unai -Como explicamos antes, una diferencia considerable entre s y o
versión suficiente para la producción del ingreso uecesario?-jna- sólo que, con la fuerza de trabajo disponible y el progresó
Nos ocupamos aquí de una situación en que la inversión esplt corriente de la tecnología, el mantenimiento del empleo pleno
tánea (es decir, la inversión hecha en respuesta a cambios de co. nT una dada requiere la acumulación de capital a una tasa
técnica, modificaciones de las preferencias de los consu idoitía3ior- de la que puede usarse. Por regla general esto se aplica
descubrimiento de nuevos recursos, etcétera) no es suficiei por igual a la inversión privada y a la pública, aunque puede
por tanto se requiere también cierta cantidad de inversión!ihaber casos especiales en que, a causa del desarrollo en las pre-
ducida (hecha en respuesta a un aumento del ingreso.).17 Paiferencias particulares de los consumidores (por las vacaciones,
simplificar el argumento- supongamos que no hay inversiópor ejmplo);o de razones tecnológicas (necesidad de energía, por
pontánea. Debemos aclarar también que el problema se enfoS ejemplo), o de condiciones. institucionales (como la renovación
desde un punto de vista teórico sin considerar los numerourbana), exista todavía una gran necesidad de inversión pública.19
interrogantes prácticos que plantearía la garantía del ingreso.1 Xo puedo decir si ya tenemos o tendremos pronto una diferen-
Si una economía parte de una posición de equilibrio, un'a cia grave entre s y cr, aunque dudo que haya sido un problema
me-ntoo esperado de Yac en el ingreso requerirá una inverii -importante en el pasado, excepto quizá en los años de auges cor-
igual a Yac/s. Como anteriormente, debemos considerar dç tos. Mi propia conjetura es que nos afectará más la disparidad
casos, entre ad y r, o sea cuando el ingreso no crezca a la tasa requerida.
1. Si o- es igual o razonablemente aproximada a s, lacantida 'Sin embargo, si la diferencia entre o- y s se vuelve grave e inhibe
resultante de inversión, Ya, será igual al volumen de ahorro qi. la inVCySl6, o si el proceso de desperdicio sigue un ritmo más
se hará a ese nivel de ingreso, y el equilibrio se conservar 'rápido que el considerado socialmente deseable, la sociedad ten-
Así pues, una mera garantía de un aumento del ingreso (siJ raa su disposición dos métodos que no son mutuamente. eclu-
toman en serio los inversionistas) generará en realidad suficiíJi Yentes: a) la disminución de la propensión al ahorro, o- b ) la ace-
inversión -e ingreso para que la garantía sea válida sin recar leración del progreso tecnológico. Espero que se recurra más al
ecesariamente -a un déficit gubernamental. segundo. n
2. Si o- es mucho menor que s, posiblemente la inversión s En este ensayo tratamos de analizar la relación entre inversión,
menor que- el ahorro y así se destruya el equilibrio. La dificulí1, tasa de crecimiento y empleo-. El análisis se realizó a ini nivel muy
surge porque una tasa de inversión de pleno empleo cuD abst7acto y simplificado este procedimiento- puede 'ustiñcarse
o- < s vuelve inevitable el proceso- de- desperdicio (que men(1 al inicio de una investigación pero debe ser corregido más ade'-
namos antes), mientras que una mera garantía de un aumefl lauta. En general no hay supuesto que sea absolutamente bueno
del ingreso carecerá, por regla general, del instrumento neces0 O malo —lo que puede ser útil en un tipo de problema puede
para obligar a los dueños de capital a descartar su equipó -resultar fatal en otro-. Entre los supuestos hechos aquí es pro-
simplemente invertirán Yo-o-ls n lugar de Ya. Sólo si en el C bable que el relativo a la depreciación cause l mayores dificul-
junto de la economía hay un número considerable de product tades, pero no es en modo alguno el único-. Espero desarrollar
cuya demanda sea muy elástica respecto del ingreso —y por ei4 todo el tema en el futuro.
un buen número de otros productos cuya demanda sea negat 19 En
cuanto el gobierno entra en escena nos encontramos frente a un
mente elástica respecto- del ingreso— se invertirá una cant1
mayor que Yo-o-ls y se descartará una cantidad de capital co e Problemas de definición. Desde el punto de vista de este ensayo
a inversión deben entenderse por referencia a toda la econo-
pondieri-te. Por supuesto, si el aumento del ingreso va acompaf10 el gobierno, y no sólo al sector privado. Pero ¿cuáles gastos
de cambios en las preferencias de los consumidores, apariciófl - téttjle e 1 deben considerarse como inversión? La dificultad existe
-- l'sector privado, excepto que allí podemos refugiarnos en defi-
17 A. R. Hansen, 1944, p. 297. ' es que no pueden aplicarse bien al gobierno. Pero dejo pen-
18 Hay un ligero error en las magnitudes del texto a causa del emP:1 al -
esta cuestión. Ciertamente, la inversión no tiene por qué limitarse
de funciones discontinuas. entar 05, el acero y el concreto.
74 EL MODELO'DP, HARROD-DOMAR

El tema central de este ensayo fue la tasa de crecimient?

Este concepto se ha utili7ado poco en la teoría económica pera
me inspira mucha fe como un instrumento sumamente útil d1. Segunda Parte
análisis económico. No se necesita ser keynesirnio para creéj
que el empleo depende de algún modo del ingreso nacional y qu4 , LA TEORÍA NEOKEYNESIANA DE DISTRIBUCIÓN
el ingreso nacional esta relacionado con la inversión. Pero en
cuanto interviene la inversión ya no puede dejarse fuera el creci• Y CCIMIENTO
miento, porque para una empresa individual la inversión puedei
significar más capital y menos mano de obra, pero para la eco•no
mía en conjirnto (por regla general) representa más capital yná SE HA reconocido la existencia de una relación estrecha entre la
menos mano de obra. Para que ambos se ocupen con provecho distribución y el crecimiento, y una clase particular de tales rela
debe haber un crecimiento del ingreso. cuiEi sido ~investigada por varios economistas de Cambridge,
en particular Kaidor, Toan Robinson y Pasinetti. Esta teoría de la
Aisttibución desempeña un papel importante en las teorías de
Cambridge sobre el crecimiento. El ensayo de Kaldor presenta
un modelo básico y el de Pasinetti es una extensión de]. modelo
REFERENCIAS en las condiciones de equilibrio a largo plazo.

Domar, E. (1944), "The 'burden' of the debt and the national in

come", American Economic Review, vol. 34.
Hansen, A. H. (1944), Fiscal Policy and Business Cycles, Norton.
Kalecki M. (1944), "Three ways to fuli employment", F. A. Burchardt
y otros, The Econoniics of Fuil Employment, Basil Blackwell. - -;
(1945), "Fuil ernp1oanet by stimulating private investment", O.
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Kuznets, S. (1942), National Produ.ct Since 1869, Oficina Nacional de'
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Robinson, J. (1945), "The economiics of fuil employment", EconomiC-
Journal, vol. 55. -
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