USO DE RATIOS O INDICES FINANCIEROS

Eco. Martin Baras Arroyo

USO DE LOS ÍNDICES FINANCIEROS

El análisis financiero trabaja con índices financieros, ratios o razones

financieras que están formados por razones de partidas que se extraen de
los estados financieros básicos (balances, estados de resultados)
USO DE LOS ÍNDICES FINANCIEROS

Los estados financieros cumplen tres funciones económicas sumamente

importantes:
•

ofrecen información a los propietarios y acreedores de la empresa sobre su

situación actual y su desempeño financiero anterior

ofrecen a los propietarios y acreedores un medio adecuado para establecer

las metas del desempeño e imponer restricciones a los directivos

ofrecen plantillas apropiadas para realizar la planeación financiera y análisis

financiero
¿POR QUÉ SE UTILIZAN ÍNDICES FINANCIEROS?

Los expertos utilizan las razones financieras como medio para conocer mas a
fondo el desempeño de la empresa

Porque ellos facilitan la comparación entre distintas empresas, entre una

empresa y la industria como también la comparación de la empresa a través
del tiempo. Esto permite una comparación en términos relativos.

Mediante el análisis de índices se evita el problema de comparar con

inflación.
EL ANÁLISIS FINANCIERO TAMBIÉN PUEDE SER:
• Estático:
si este se efectúa para un periodo determinado de un año, es análisis de tipo
vertical y relaciona partidas del balance general.

• Dinámico:
aquí surge el factor tiempo dado que se evalúa la condición financiera a
través del tiempo siguiendo una tendencia para lo cual se comparan balances
de distintos años.
CLASES DE ÍNDICES FINANCIEROS

Existen diferentes clasificaciones pero las más usuales son 5 grupos:

•

Liquidez

Endeudamiento

Rentabilidad

Cobertura

valores de mercado
OBSERVACIONES:

Ningún índice financiero por si solo da un visión general de la situación

financiera de la empresa, no se puede decir nada excepto interpretarlo.

Cuando se hace un análisis histórico de la empresa es conveniente que

todos los estados financieros estén confeccionados a la misma fecha de
cierre (trimestrales, semestrales, anuales)
EJEMPLO DE APLICACIÓN DE LOS ÍNDICES FINANCIEROS:
EJEMPLO DE APLICACIÓN DE LOS ÍNDICES FINANCIEROS:
INDICES DE LIQUIDEZ

Se calculan para juzgar la capacidad de la empresa para contraer

obligaciones a corto plazo.

Indican en alguna medida cuál es el grado de solvencia de la empresa.

Liquidez: es la capacidad que tiene la empresa para convertir los activos en

efectivo
INDICES DE LIQUIDEZ
Solvencia:
Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir a tiempo las obligaciones a corto
plazo.
liquidez no implica solvencia, pero si solvencia puede implicar liquidez.
la liquidez depende de dos parámetros:
•
•

Tiempo: el tiempo que demora el activo en convertirse en efectivo.

Proporción: % del activo que se puede obtener.

A menor tiempo en liquidar menor obtención del valor.

Lo ideal es liquidar en menor tiempo y obtener el mayor valor.
TIPOS DE ÍNDICES DE LIQUIDEZ.
Índice de liquidez corriente o razón de liquidez o razón circulante
Es uno de los más generales índices de liquidez e indica cuantas veces el activo
circulante cubre el pasivo circulante.

Índice corriente=

IC = 632.000/180.500 = 3.5
Por cada $ 1 (peso) de deuda de C/P se cuenta con $ 3.5 para responder.
Es un índice muy global, no mide en detalle la liquidez.
TIPOS DE ÍNDICES DE LIQUIDEZ.

Índice acido o coeficiente acido:

Relaciona las partidas mas liquidas del activo circulante con los pasivos
circulantes
sin considerar los inventarios:

I. Acido =

I. acido = (632.000 – 433.000)/ 180.500 = 1.1

Por cada $ 1 del pasivo circulante se tiene $ 1.1 para responder.
TIPOS DE ÍNDICES DE LIQUIDEZ.

Índice acidísimo.
Relaciona el disponible de la empresa con el pasivo circulante.

I. acidísimo =

I. acidísimo = 19.000/180.500 = 0.1

Por ejemplo si el índice acidísimo de la empresa es de $ 3.5 y el de la industria
es de 3,
puede deberse a que la empresa tiene demasiado dinero inmovilizado luego existe un
problema de rentabilidad.
TIPOS DE ÍNDICES DE LIQUIDEZ.

En la medida que existan problemas con inventarios y de cuentas por cobrar, se

puede efectuar un análisis de liquidez realizando estudios con indicadores
específicos del activo circulante.
OPERACIONALES

Rotación de Cuentas por Cobrar

Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por cobrar rota en las
ventas

rotación de cuentas por cobrar =

Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo final)/2

OPERACIONALES

Cuando es estático se determina como = total ventas netas/ saldo cxc

Rotación cxc = 1.315.000/180.500 = 7.3 veces
Es decir las cuentas por cobrar rotan 7.3 veces al año.
OPERACIONALES

Tiempo Promedio de cobro

Tiempo promedio de cobro de cxc=

T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 días

Lo que significa que las cuentas por cobrar se están recuperando en promedio
cada 49 días.
OPERACIONALES

Rotación de Inventario

rotación de inventarios=

Mide cuantas veces rota en el año el saldo promedio de inventarios, donde el

inventario se mide en relación al costo de ventas.

Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces

Es decir 2 veces en el año se renuevan completamente los inventarios.
OPERACIONALES
Tiempo Promedio de Permanencia de Inventarios
Es decir cuanto tiempo se demoran los inventarios en ser vendidos y
convertirse en efectivo.
Tiempo promedio de permanencia de los inventarios =

Tiempo promedio de permanencia de los inventarios = 360/2.013 = 178.9 días

OPERACIONALES
Desde luego puede ocurrir que se tenga bajos niveles de inventario y no
implica tener alta rotación sino que implica que es muy líquido. Esto depende
de dos factores:
•
•

el costo de hacer pedido

el costo de almacenamiento

Luego se deberá buscar una cantidad de pedido optima.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Se calculan para evaluar cual es la forma de financiamiento que esta utilizando
la empresa, analizando las contribuciones que hacen los dueños y también
terceros.
Indica quien ejerce el control de la empresa, de donde provienen las fuentes de
fondos y también sirve para medir en cierto grado el riesgo financiero de la
empresa.

razón de endeudamiento=
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Indica que porcentaje del total de activos esta comprometido con terceras
personas.
Que porcentaje representan las deudas sobre el total de activos
Relaciona la deuda total (la deuda con terceras personas a corto y largo plazo) y
la relaciona con el total de activos

Indica cual es el % de la deuda que existe por cada $ de activo de la empresa.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
FINANCIERO

Razón de endeudamiento =
180.500+200.000)/822.500 = 0.46 = 46%
Es decir del total de activos se tiene comprometido un 46 % con terceras
personas.
Los acreedores preferirán una razón de endeudamiento moderado o baja, a los
dueños les conviene una razón de endeudamiento mas alto dado que el dinero
que hacen trabajar es de terceras personas, pero puede ser que no les sea
conveniente por el grado de control de la empresa.
En general a los dueños les conviene endeudarse siempre que el costo de
financiamiento sea menor y que supere la rentabilidad de los activos.
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
FINANCIERO
índice de endeudamiento sobre patrimonio:

Relaciona el total de deuda exigible (3eras personas) con el capital propio o

patrimonio.
Índice endeudamiento s/ patrimonio = 380.000/442.000 = 0.86 = 86 %
Indica hasta que punto esta comprometida la inversión de los dueños con
terceras personas ajenas a la empresa.
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
FINANCIERO

En este caso el 86 % del patrimonio esta comprometido con terceras personas

tanto en el corto como largo plazo
Por cada $ de capital se debe $ 0.86 a terceras personas.
También se tienen índices que señalan en que grado se encuentra
comprometido el patrimonio en el corto y largo plazo
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
FINANCIERO
índice de endeudamiento de corto plazo =

Mide en que % esta comprometido el patrimonio en el corto plazo

I.E. c/plazo s/ patrimonio = 180.500/442.000 = 0.41 = 41 %
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
FINANCIERO
índice de endeudamiento a largo plazo =

I.E.L/plazo s/ patrimonio = 200.000/442.000 0.45 = 45%

Mide en que porcentaje esta comprometido el patrimonio en el largo plazo
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
FINANCIERO
índice de capitalización total =

Mide en forma mas precisa la estructura de financiamiento a largo plazo

I.C. Total = 200.000/642.000 = 0.31 = 31 %
Es decir el 31 % del total de pasivo a largo plazo son exigibles
El 69% de financiamiento a largo plazo se hace con fondos propios (patrimonio).
INDICES DE RENTABILIDAD

Este análisis se puede efectuar desde dos puntos de vista:

•

rentabilidad en relación a las ventas.

rentabilidad en relación a la inversión.

CON RESPECTO A LAS VENTAS

Margen de Utilidad Bruta=

Mg. Utilidad bruta =

Sirve para medir la eficiencia operacional de la empresa

Eficiencia en términos de la forma de manejar sus costos, fijos versus variables
(apalancamiento operativo)
CON RESPECTO A LAS VENTAS
Indirectamente muestra como se ha fijado los precios de venta de cada empresa

Mg. Bruto = 443.000/1.315.000 = 0.34 = 34 %

Es decir por cada $ que vende la empresa gana un 34 % sobre el precio o es un 34

% más alto que el costo
Un margen bruto más alto indica que la empresa es más eficiente desde el punto de
vista del costo de la empresa que tiene igual sistema de costeo
CON RESPECTO A LAS VENTAS

margen de utilidad operativa =

Indica cual es la incidencia que tiene la estructura de gastos administrativos

sobre las
ventas.
Mg. Ut. Operativa = 70.500/1.315.000 =

0.05 = 5 %

Significa que por cada $ que se vende va quedando una ganancia de 5 centavos de $.
CON RESPECTO A LAS VENTAS

margen de utilidad neta =

Mide la eficiencia global, es mas especifica a la eficiencia de la empresa

Mg. Ut. Neta = 28.500/1.315.000 = 0.02 = 2 %
Es decir por cada $ en términos netos líquidos de la empresa se ganan un 2 % o 2
centavos de $.
CON RESPECTO A LA INVERSIÓN
tasa retorno sobre el patrimonio (roe)

Mide que % esta ganando por cada $ que tiene los propietarios invertidos en la
empresa
Roe = 28.500/442.000 = 0.06 = 6 %
Es decir que el % de ganancia de los propietarios es del 6 %
CON RESPECTO A LA INVERSIÓN
Tasa de retorno o rendimiento sobre activos (roa) =

Mide que % esta ganando el total de activos tangibles (desde el punto de vista de
la
empresa)
Roa = 28.500/822.500 = 0.035 = 3.5 %
Es decir sobre el total de activos el retorno es de 3.5 %
CON RESPECTO A LA INVERSIÓN
rotación de activos = ventas/ total activos tangibles
Relaciona las ventas sobre el total de activos tangibles
Mide cual es el potencial de la empresa para generar ventas.
Indica las veces en el año en que rota el total de la inversión a precio de venta.
Rotación de activos = 1.315000/822.500 = 1.6 veces
Es decir por cada $ invertido en activos tangibles se puede generar $ 1.6 de venta.
Cuantas mas ventas se logren con una determinada inversión se asume que es
mucho mas eficiente la administración de la empresa
CON RESPECTO A LA INVERSIÓN

rotación de activo fijo =

Indica cuantas veces rota la inversión en la planta y equipo

Rotación activo fijo = 1.315.000/190.300 = 6.9 veces
Es decir la inversión rota 6.9 veces en la planta y equipo
Por cada $ invertido en activo fijo se puede generar $ 6.9 de venta.
CON RESPECTO A LA INVERSIÓN
índice de retorno de los activos para poder generar ganancias o PGG.
Se obtiene cuando se relaciona la rotación de los activos con el margen de la
utilidad neta.
PGG =
CON RESPECTO A LA INVERSIÓN
El PGG se afecta con:

cualquier mejora en la rotación de activos.

cualquier mejora en la utilidad neta.

INDICES DE COBERTURA

Se determinan para analizar la capacidad que tiene la empresa para pagar o

cubrir sus gastos financieros como también las amortizaciones (cuotas) de
los créditos, es decir sirve para determinar el riesgo de solvencia de la
empresa.
INDICES DE COBERTURA

índice de cobertura de intereses o gastos financieros

Relaciona la utilidad antes intereses e impuestos sobre los gastos por intereses.

I.cob.gtso.fin. =

= 70.500/23.000 = 3.06 veces

Es decir por cada $ que se paga de interés la empresa tiene $ 3.06 para responder.
Es importante cumplir con las obligaciones financieras dado que no hacerlo implica
que los acreedores pueden llevar a la empresa a la quiebra.
INDICES DE VALOR DE MERCADO
Miden la relación entre la representación contable de la empresa y su valor de
mercado
Por medio de estos índices se relacionan el precio, las utilidades de las
acciones y los valores libro.
Sirven para mostrar a la administración o dueños acerca de cómo los
inversionistas ven la empresa. ¿Cómo se ha visto la empresa en el pasado y
como se vera en el futuro?
Desde luego una empresa con buena liquidez, buena administración de
activos, buena administración de deuda y buenos índices de rentabilidad
tendrá razones de mercado esperado altos.
INDICES DE VALOR DE MERCADO

Razón Precio – Utilidad (rpu)

aquellas empresas con altas expectativas de crecimiento en el futuro y con riesgo

menor son aquellas empresas que tienen alto RPU.
GRACIAS