FINANZAS A LARGO PLAZO

DAZA

INGENIERIA AGROINDUSTRIAL

UNIVERSIDAD POPULAR DEL CESAR

VALLEDUPAR – CESAR

2019
INTRODUCCIÓN

Un punto en el que todo nuevo gestor o empresario debe afrontar es la obtención

de recursos económicos para la puesta en marcha de una empresa.

A las dificultades propias de crear una empresa, de nuevas inversiones, o de

escases de recursos, se añade la necesidad de la obtención de recursos
económicos necesarios para la puesta en marcha de la empresa, para su
consolidación, para su mantenimiento, desarrollar nuevas inversiones y para el
crecimiento sostenido de la empresa.

La dimensión de la empresa o de las inversiones son las que determinarán las

necesidades de financiamiento. Para llegar a ser relevantes en el análisis de
obtener capital, conocer los diversos medios de financiamiento, y saber cuál es la
necesidad de la empresa evitando así un endeudamiento innecesario e incapaz de
solventar.
FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Hay que tener en cuenta que para solicitar o necesitar el dinero se deben hacer
estudios necesarios para saber cuándo y por qué necesitamos este dinero por eso
hablaremos primero de: La finalidad de la financiación, es decir, ¿para qué
necesitamos el dinero? No es lo mismo necesitar dinero para pagar a proveedores
para comprar una máquina. Por ejemplo, el stock de productos necesariamente
tendrá una rotación, habrá momentos en que necesitemos dinero para comprar
dicha necesidad y momentos en que nos sobre liquidez porque nos han pagado
las ventas realizadas.

Para eliminar el desfase financiero que se produce necesita s una póliza de crédito
que nos repercuta intereses (gastos financieros) sólo por el tiempo y el dinero que
hemos utilizado.

Sin embargo, si entre nuestros proyectos está la compra, por ejemplo, de una
máquina hay que intentar financiarla al mismo periodo de amortización que tiene
este activo, lo que hará más fácil el pago del mismo.

Las inversiones de largo plazo, se reflejan en el activo fijo si son bienes inmuebles
(terrenos y edificios) o maquinaria y equipo, mientras que si son patentes fruto de
una investigación o el desarrollo de una tecnología, se mostrarán en el activo
diferido. Por otro lado, si son acciones de otras compañías, se debe reflejar en un
rubro denominado: “inversión en compañías subsidiarias o asociadas”
(dependiendo la participación en el capital se considera subsidiaria o asociada).

Algunas de las características sobre su contabilización se pueden dar de la

siguiente manera: Pero se preguntara de donde pudiera salir el dinero para
financiar la adquisición de estos activos.
Como observamos, existen dos tipos de inversiones de largo plazo, en la gráfica
del lado izquierdo, existe un desembolso inicial alto, como pudiese ocurrir cuando
se adquiere una máquina que incrementará sustancialmente la producción de una
planta y a lo largo del tiempo se empiezan a recibir ingresos a consecuencia de la
puesta en operación de la misma. En la gráfica del lado derecho, observamos que
existen inversiones parciales a largo del periodo, como pudiese ocurrir cuando se
desarrolla un producto o una metodología que nos genera ingresos casi de
inmediato, pero las subsecuentes mejoras, requerirán de nuevos recursos, hasta
que se afina y se convierte en una propiedad intelectual que ya no requiere
inversiones para su desarrollo.

Para estos dos tipos de inversiones se requerirán diferentes tipos de recursos.

Para la primera, se recomienda financiar con recursos de largo plazo, que
permitan soportar a la empresa hasta que la inversión reporte beneficios, esto
pudieran ser propios ‘’un incremento de capital’’ o ajenos, típicamente un crédito
refaccionario, hipotecario o similar. Si la empresa cuenta con la suficiente
envergadura y los recursos demandados son altos se podrían emitir bonos en el
mercado de valores. Mientras que para el segundo tipo, típicamente, se pudieran
realizar con capital de trabajo, es decir, con los propios ingresos de la empresa se
podría lograr, más algunos créditos de corto plazo, para cuando se requieran
recursos adicionales, tales como un revolvente.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Las fuentes de financiamiento a largo plazo son aquellas cuyo plazo de devolución
de los fondos obtenidos supera el período de un año. Las principales opciones de
fondos de financiamiento a largo plazo son:

Bonos: son pagarés emitidos por una empresa con el fin de obtener fondos
provenientes del mercado financiero. Por dichos recursos obtenidos la empresa
emisora de los bonos se compromete a pagar intereses. Los bonos se redimen a
una determinada fecha de vencimiento.

Acciones: representan la participación patrimonial o de capital de los accionistas

en la empresa. Constituyen una alternativa viable para el financiamiento de largo
plazo, dado que la organización puede emitir acciones preferentes y acciones
comunes.
Las acciones preferentes constituyen un término medio entre las acciones
comunes y los bonos dado que forman parte del capital contable y quienes los
poseen tienen derecho a dividendos y también a ciertos activos en caso de
liquidez. A manera de ejemplo: cada una de las acciones preferentes de una
compañía puede dar a sus poseedor el derecho a recibir S/ 5 en forma de
dividendos anuales, sin que los accionistas comunes reciban dividendo alguno.

Las acciones comunes les dan derecho a sus poseedores a percibir utilidades y
activos de la empresa. Los accionistas comunes controlan y administran la
empresa a través de la Junta General de Accionistas y también reciben
dividendos.

Arrendamiento financiero o leasing: es un contrato que negocian, por un lado,

el propietario de los bienes (acreedor) y, por otro lado, la empresa (arrendatario).
A esta última se le permite el uso de los bienes durante un período determinado y
mediante el pago de una renta. Las estipulaciones del contrato varían de acuerdo
a la situación y las necesidades de cada una de las partes.

Hipoteca: con el fin de garantizar el pago de un préstamo, la propiedad de un

inmueble es trasladada en forma condicionada por el prestatario o deudor al
prestamista o acreedor.

BANCOS

Son establecimientos bancarios las instituciones financieras que tienen por función
principal la captación de recursos en cuenta corriente bancaria, así como también
la captación de otros depósitos a la vista o a término, con el objeto primordial de
realizar operaciones activas de crédito que generen beneficios propios mediante el
cobro de intereses de la manera que se acuerde y en los plazos que se acuerde
dando así factibilidad a las personas que financien sus proyectos a largo plazo
para poder generar los ingresos necesarios para finalizar estos créditos con estas
entidades. En Colombia podríamos destacar las siguientes entidades bancarias:

Banco de Bogotá
Banco Popular S.A.
El Banco CorpBanca Colombia S.A.
Bancolombia S.A. o Banco de Colombia S.A.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Colombia S.A. (BBVA)
 Banco de Occidente S.A.
Banco Caja Social S.A.
Banco Davivienda S.A.
Banco Colpatria Multibanca S.A.
Banco Agrario de Colombia S.A.
Banco Comercial AV Villas S.A.

COMPAÑIAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL EN COLOMBIA

Durante la década de los sesentas, se crearon varias sociedades limitadas cuyo

fin era suplir las necesidades de captación y colocación de recursos, así como el
mejorar el sistema de crédito. Estas empresas no eran vigiladas por la
Superintendencia Bancaria hasta el año de 1974, cuando el Decreto 971 de ese
año entro a regular a las entidades que manejaban recursos provenientes del
ahorro privado, obligando a todas las referidas a convertirse en sociedades
anónimas y comenzar con un capital pagado de al menos 10 millones de pesos.

Con el decreto 1970 de 1979, se da el espaldarazo a la figura de Compañía de

Financiamiento Comercial, regulando sus actividades y su cuadro de inversiones,
así como las garantías necesarias para su funcionamiento.

Con la creación de las compañías de financiamiento en comercial, el objetivo

primordial era dar impulso al comercio de bienes y servicios, especialmente a los
establecimientos ubicados en los niveles medio - bajo y bajo de ventas, los cuales
no podían invertir grandes porciones de su patrimonio en la adquisición de bienes
de rápida obsolescencia.

Después de la apertura económica propiciada por el gobierno Gaviria, se da un

importante crecimiento en el uso del leasing, hasta el punto de identificar el
periodo 1992 – 1996 con el auge de esta figura.

De acuerdo a su definición legal, las compañías de financiamiento comercial son

“…instituciones que tienen por función principal captar recursos a término, con el
objeto primordial de realizar operaciones activas de crédito para facilitar la
comercialización de bienes y servicios, y realizar operaciones de arrendamiento
financiero o leasing.”

Con este objetivo en mente, el gobierno se puso a la tarea de volver atractivo y

rentable el negocio de arrendamiento financiero: se crearon incentivos tributarios
para el uso del leasing como figura de financiamiento, se otorgaron preferencias
fiscales a los intereses pagados por este concepto, y poco a poco se fueron
modificando los conceptos y normas para hacer optimo el esquema de leasing
para ambas partes.

Por lo general, las compañías de financiamiento comercial en colombia se

especializan en un tipo de leasing, sin perjuicio de realizar cualquiera de las otras
modalidades, estas compañías son:

Financiera Juriscoop S.A. Compañía de Financiamiento

Leasing Bolívar S.A. Compañía de Financiamiento
Leasing Bancolombia S.A. Compañía de Financiamiento.
Leasing Bancoldex S.A. Compañía de Financiamiento.
Financiera Compartir S.A.
Financiera Andina S.A.

FIDUCIARIAS

Son entidades de servicios financieros, sometidas a la vigilancia de la

Superintendencia, las cuales podrán, en desarrollo de su objeto social, realizar,
entre otras las siguientes actividades; Tener la calidad de fiduciarios; Celebrar
encargos fiduciarios que tengan por objeto la realización de inversiones, la
administración de bienes o la ejecución de actividades relacionadas con el
otorgamiento de garantías por terceros para asegurar el cumplimiento de
obligaciones, la administración o vigilancia de los bienes sobre los que recaigan
las garantías y la realización de las mismas; Obrar como representante de
tenedores de bonos; Prestar servicios de asesoría financiera; Realizar
operaciones de fideicomiso de inversión.

Se debe resaltar que los encargos y contratos fiduciarios que celebren las
sociedades fiduciarias no podrán tener por objeto la asunción de obligaciones de
resultado. Ejemplo de sociedades fiduciarias en Colombia:

Fiduciaria Colmena S.A.

Alianza Fiduciaria S.A.
Credicorp Capital Fiduciaria S.A.
FIDUCIARIA GNB S.A.
Fiduciaria Bancolombia S.A. Sociedad Fiduciaria
Acción Sociedad Fiduciaria S.A
ASEGURADORAS

Una compañía de seguros o aseguradora es la empresa especializada en el

seguro, cuya actividad económica consiste en producir el servicio de seguridad,
cubriendo determinados riesgos económicos (riesgos asegurables) a las unidades
económicas de producción y consumo.

Su actividad es una operación para acumular riqueza, a través de las aportaciones

de muchos sujetos expuestos a eventos económicos desfavorables, para destinar
lo así acumulado, a los pocos a quienes se presenta la necesidad. Sigue el
principio de mutualidad, buscando la solidaridad entre un grupo sometido a
riesgos.

Esta mutualidad se organiza empresarialmente, creando un patrimonio que haga

frente a los riesgos. El efecto desfavorable de estos riesgos, considerados en su
conjunto, queda aminorado sustancialmente, porque, para el asegurador, los
riesgos individuales se compensan: solo unos pocos asegurados los sufren, frente
a los muchos que contribuyen al pago de la cobertura. Ello permite una gestión
estadística del riesgo, desde el punto de vista económico, aunque se conserve
individualmente desde el punto de vista jurídico.

Algunas empresas aseguradoras en Colombia son:

ALLIANZ SEGUROS S.A

ARL SURA
ASEGURADORA SOLIDARIA DE COLOMBIA LTDA.
AXA COLPATRIA SEGUROS S.A.
BBVA SEGUROS COLOMBIA S.A.
BMI COLOMBIA COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA S.A.
CARDIF COLOMBIA SEGUROS GENERALES S.A.
CHUBB SEGUROS COLOMBIA S.A.
COFACE
COLMENA COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA S.A.
COMPAÑÍA ASEGURADORA DE FIANZAS S.A. CONFIANZA
COMPAÑÍA MUNDIAL SEGUROS S.A.
GLOBAL SEGUROS DE VIDA S.A.
GRUPO COLMENA CAPITALIZADORA COLMENA S.A.
LA PREVISORA S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS
LIBERTY SEGUROS S.A.
POSITIVA COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.
REASEGURADORAS

El reaseguro es el método por el cual una aseguradora cede parte de los riesgos
que asume con el fin de reducir el monto de su pérdida posible.

Conforme una definición clásica, “el reaseguro es el contrato que se suscribe entre
dos aseguradores, uno denominado reasegurador y el otro reasegurado,
asegurador directo o primario o compañía cedente. El objeto asegurado será la
totalidad o parte de las responsabilidades contractuales que el asegurado haya
aceptado según las pólizas de seguro que ha suscrito; en la práctica la mayoría de
los reaseguros proporcionan únicamente compensación parcial y el reasegurado
corre con parte de las pérdidas.”

Una definición más amplia es aquella que indica que “el contrato de reaseguro es
esencialmente un contrato independiente de seguro donde el reasegurador se
compromete a indemnizar al reasegurado, total o parcialmente, por concepto de
las pérdidas por las cuales este último es responsable hacia el asegurado bajo el
contrato primario de seguro. En concordancia, está sujeto está sujeto a los
principios generales y a las reglas legales aplicables a los seguros de
responsabilidad, tales como los principios de máxima de buena fe, se subrogación
(en su caso), y a las reglas relacionadas con el interés asegurable, la existencia de
riesgo y que rigen la legalidad de éste y del contrato en general.”

Existen pocas empresas reaseguradoras en Colombia algunas de ellas son:

AON BENFIELD COLOMBIA LTDA.

GUY CARPENTER COLOMBIA CORREDORES DE REASEGUROS LTDA
HOWDEN RE CORREDORES DE REASEGUROS S.A.
INTEGRO ANDINA LTDA. CORREDORES DE REASEGUROS
J.A. JARAMILLO S.A. CORREDORES DE REASEGUROS
JLT RE COLOMBIA CORREDORES COLOMBIANOS DE REASEGUROS
S.A.
REASESORES LTDA. CORREDORES DE REASEGUROS
THB COLOMBIA S.A. CORREDORES DE REASEGUROS
UIB COLOMBIA S.A CORREDORES DE REASEGUROS
WILLIS CORREDORES DE REASEGUROS S.A.
FACTORING

El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se orienta de

preferencia a pequeñas y medianas empresas y consiste en un contrato mediante
el cual una empresa traspasa el servicio de cobranza futura de los créditos y
facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de manera inmediata el dinero a
que esas operaciones se refiere, aunque con un descuento.

Por ejemplo, si la Empresa X ha hecho una venta y por ello tiene una factura para
ser cancelada a 60 días por un valor de 1 millón de pesos, mediante el contrato
respectivo se la entrega a la Empresa de Factoring o Banco, la que le entrega de
inmediato un monto de dinero equivalente al 90% de la factura. Cuando se cumpla
el plazo de 60 días, la Empresa de Factoring o Banco cobrarán la factura original
al cliente quien le pagará directamente y no a la Empresa X que le dio la factura, y
obtendrá el monto total, por lo que la diferencia constituirá su ganancia.

El factoring en Colombia nace por la necesidad de los empresarios de usar el

dinero que esperan recibir y está reflejado en sus facturas por cobrar. Es usual
que, debido a las políticas de las grandes superficies, las empresas les facturen a
30, 60, 90 o hasta 120 días.

También sucede que la facturación es a 30 días pero la empresa tiene varios días
de retraso en el pago. Al no existir una sanción por este retraso, las grandes
empresas siguen incurriendo en él sin ninguna consecuencia.

Las empresas en Colombia que prestan este servicio son:

VALORES BANCOLOMBIA
BBVA VALORES
LARRANINVIAL
ALIANZA VALORES
DAVIVALORES
LEASING

En 1993, el Decreto 913 definió el arrendamiento financiero como la entrega a

título de arrendamiento de bienes adquiridos para el efecto, financiando su uso y
goce a cambio del pago de obligaciones dentro de un plazo determinado,
pactándose para el arrendatario la facultad de ejercer al final del período una
opción de compra.

En palabras sencillas, esto quiere decir que lo que se hace en una operación de
leasing es firmar un contrato, en el cual el usuario adquiere un bien desde un
principio y lo utiliza y lo disfruta a cambio del pago de unas cuotas, en un plazo
determinado.

Al final de este período, el usurario puede ejercer la opción de compra del bien
que le ha sido arrendado.

Las partes contratantes de este pacto son dos: el arrendador y el arrendatario.

El arrendador es el propietario del bien objeto del contrato y quien lo da para su

uso y goce, mediante unas reglas de juego claras.

El arrendatario es la parte que disfruta el uso y goce del bien objeto del leasing, y
quien debe pagar el costo del arrendamiento, por un plazo convenido. Además, al
finalizar el contrato puede adquirir el bien, si así lo desea.

El objeto del contrato es el bien sobre el que recae el contrato de leasing y que el
arrendador pone a disposición del arrendatario para su uso y goce.

El precio de arrendamiento es la contraprestación que debe pagar el arrendatario

al arrendador por el uso del bien.

Un aspecto importante en relación con la ejecución de los contratos de leasing, es

que los bienes objeto de ellos son asegurados contra todos los riesgos, ya sean
directamente por la sociedad de leasing o por el arrendatario, de acuerdo con lo
que se prevea en el contrato.

Opción clara La opción de adquirir el bien arrendado por parte del arrendatario al
final del contrato, es un elemento esencial de la operación de leasing en Colombia.

LEASING BANCOLOMBIA
LEASING BBVA
LEASING DE OCCIDENTE
LEASING CORFICOLOMBIAN
FORWARDS

Se trata de un contrato a largo plazo entre dos partes con el objetivo de comprar o
vender un activo a un precio fijado y en una fecha determinada. El contrato
forward obliga a sus participantes a comprar o vender el activo en una fecha
específica futura a un precio.

Se construye partiendo de cierto subyacente a su precio actual y costo de

financiamiento. Los más comunes son los negociados en las tesorerías sobre
monedas, metales e instrumentos de renta fija. La principal diferencia con los
contratos de futuros es que los forward se contratan fuera de mercados
organizados, o también llamado “operaciones over the counter”.

Los contratos forwards son sencillos y habituales en todo tipo de actividades

financieras, y no es necesario que se ajusten a los estándares de un mercado
determinado, ya que son considerados instrumentos extra bursátiles. En un
contrato forward, el comprador se compromete a adquirir la mercancía a un precio
y en un tiempo pactado. Por su parte, el vendedor, se compromete a entregar la
mercancía.

Una de las empresas que se dedica a esto en Colombia desde hace mucho
tiempo legalmente es:

BBVA Colombia

CONTRATO LLAVE EN MANO

El contrato “llave en mano” o “turnkey contract” (en términos del derecho

Anglosajón), es aquel en virtud del cual un contratista se obliga frente al cliente o
Contratante (en derecho público ante la entidad estatal contratante), a cambio de
un precio, a concebir, construir y poner en funcionamiento una obra o proyecto
determinado.

La dinámica de la realización de grandes obras y proyectos conlleva

necesariamente a que la contratación de las mismas deba ser adecuada y
concomitante con estas nuevas realidades. Las nuevas técnicas de construcción,
los avances de la tecnología y demás descubrimientos que enriquecen al mundo
contemporáneo hacen que la contratación en estas materias adopten formas
igualmente novedosas y actuales, que si bien tienen origen en la misma fuente ‘’la
voluntad de las partes’’ rompen esquemas tradicionales de contratación y dan
surgimiento a nuevas estipulaciones contractuales.

La muestra de ello lo constituye en materia de obras civiles y de infraestructura el

denominado “contrato llave en mano”, en donde una de las partes (el contratista)
asume la obligación de ejecutar todo tipo de actividades (diseños, obras,
suministros, transporte, equipos, personal especializado, financiación) y de
incorporar materias o áreas involucradas (ingeniería civil, hidráulica, mecánica,
etc.), en la ejecución de un “gran proyecto”, respondiendo a su vez por las mismas
y entregando en un plazo determinado la totalidad del mismo, “listo para
funcionar”.

OUTSOURCING

La subcontratación, externalización de la mercadotecnia o tercerización (del

neologismo inglés: outsourcing) es el proceso económico empresarial en el que
una sociedad mercantil transfiere los recursos y las responsabilidades referentes
al cumplimiento de ciertas tareas a una sociedad externa, empresa de gestión o
subcontratista, que precisamente se dedica a la prestación de diferentes servicios
especializados.

Para ello, estas últimas, pueden contratar sólo al personal, caso en el cual los
recursos los aportará el cliente (instalaciones, hardware y software), o contratar
tanto el personal como los recursos. Por ejemplo, una compañía dedicada a las
demoliciones puede subcontratar a una empresa dedicada a la evacuación de
residuos para la tarea de deshacerse de los escombros de las unidades
demolidas, o una empresa de transporte de bienes puede subcontratar a una
empresa especializada en la identificación o empaquetamiento.

Los términos asociados deslocalización y fronteriza implican la transferencia de

empleos a otros países, si es que se subcontratan servicios con empresas
extranjeras, o bien estableciendo una base en sitios fuera del país.

La diferencia se encuentra en la relativa proximidad del país en cuestión

(fronteriza) o su lejanía.

Esta técnica además de ser muy utilizada es además útil en cualquier tipo de
trabajos ya que en la manufactura se utiliza al tener un nivel de producción mas
alto que el que maneja obligando a tener que utilizar el outsourcing para solventar
esta demanda en el mercado y así pasa en muchas áreas en las que este es
practicado.
CONCLUSIÓN

Las finanzas a largo plazo son una muy buena opción al momento de crecer como
empresa y en Colombia esto debería ser implementado a opciones más cómodas
de pago para las personas que soliciten estos créditos dando así un alivio en sus
vidas o empresas ya que al poder tener cuotas más cómodas aunque largas se
puede producir más con este crédito al reinvertirlo en sus necesidades o
preferencias.

Deberían de haber más empresas que ayuden al momento de obtener finanzas a

largo plazo pero las existentes en el país son una buena forma de empezar y
crecer financieramente.