LA FUNCION FINANCIERA

EMPRESARIAL

El entorno financiero

Econ. Mauricio Meza Riquelme

 Historia de las finanzas
Fisher
Keynes
Friedman
Concepto de dinero
Funciones
Las finanzas públicas
Las finanzas empresariales
Econ. Mauricio MEZA RIQUELME
Las cinco etapas esenciales
1900-1920: Fisher, el dinero y la tasa de
interés, Keynes y las funciones de demanda
de dinero
1929-1945: preservación del valor del
dinero, 2da guerra mundial, recostrucción
de europa
1945-1975. años del boom económico,
desarrollo de los mercados financieros
Econ. Mauricio MEZA RIQUELME
Las cinco etapas esenciales
1975-1990: crisis del petróleo y crecimiento
de la innovación de dinero.
Desarrollo del riesgo y rendimiento
Crack de 1987
1990- hacia adelante:
 Desarrollo de las finanzas en los mercados y
empresas
 1997-98

 2008-2010

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

 Conceptos

¿Qué es la contabilidad?
¿Qué son las Finanzas?
¿Cuál es la relación con la contabilidad?
¿Cuál es la función de la contabilidad?
¿Cuál es el objetivo de la empresa?
¿Cuál es el rol de la ética en la empresa?
¿Es ético generar riqueza?
Econ. Mauricio MEZA RIQUELME
 LAS DIRECCIONES EN LAS
FINANZAS
El perfil laboral de las finanzas en una
empresa
 Nivel Inicial
 Analista financiero
 Analista de crédito
 Gerente de efectivo

 Nivel intermedio
 Tesorero auxiliar
 Gerente de análisis financiero corporativo
 Gerente de riesgo corporativo
 Gerente de fondos de pensiones
 Director de información financiera
Econ. Mauricio MEZA RIQUELME
 … LAS DIRECCIONES EN LAS
FINANZAS

... perfil laboral de las finanzas en una empresa

 Nivel Alto
 Director financiero
 Tesorero
 Contralor
 Vicepresidente de desarrollo corporativo

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

 ¿Cuál es el objetivo de un Gerente
Financiero en la empresa?

Maximizar el valor económico de la

empresa
¿Qué valores conocemos?
 Valor contable
 Valor de Mercado
 Valor económico
¿Quién es un generador de valor?
¿Cuándo es generador de valor?

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

 RESPONSABILIDADES DEL GERENTE
FINANCIERO

.Determinar el
. TAMAÑO DE LA
volumen total de
EMPRESA
fondos que deberá
utilizar la empresa
Distribuir esos fondos ESTRUCTURA DE
eficientemente entre ACTIVOS
los diversos activos
Distribuir de la mejor ESTRUCTURA DE
forma las fuentes de FINANCIAMIENTO
financiamiento

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

Decisiones de Inversión.
 Corto Plazo: inversión en activos corrientes
 Largo plazo: Evaluación de proyectos
Decisiones de Financiamiento
 Financiamiento directo:
 Autofinanciamiento
 Mercado de capitales
 Financiamiento indirecto:
 Sistema financiero
Administración de activos y política de dividendos.
 Eficiencia con que se manejan los recursos
 Dividendos generan expectativas

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

 Funciones del Gerente Financiero

1. Planeamiento Financiero
1. Formulación de Objetivos y metas coherentes con el
Planeamiento Estratégico
2. Implementación de políticas y programas para el logro
de los objetivos
3. Herramienta principal: presupuestos
2. Control Financiero
1. Comparación de lo realizado con lo presupuestado
2. Análisis de diferencias
3. Implementación de medidas correctivas

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

EL FINANCIAMIENTO DIRECTO.
AUTOFINANCIAMIENTO
 Por incremento de capital
 Por rentención de utilidades

FINANCIAMIENTO EXTERNO
DIRECTO
 Por emisión de Acciones Preferentes
 Por emisión de Bonos Convertibles

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

EL FINANCIAMIENTO DIRECTO.
AUTOFINANCIAMIENTO
 Por incremento de capital
 Por retención de utilidades

FINANCIAMIENTO EXTERNO
DIRECTO
 Por emisión de Acciones Preferentes
 Por emisión de Bonos Convertibles

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

EL FINANCIAMIENTO INDIRECTO
En el Entorno de las Instituciones
Financieras del Sistema de Intermediación
Financiera
 Financiamiento a corto plazo

 Financiamiento a mediano y largo plazo

Las decisiones de financiamiento

determinan la estructura del financiamiento

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
EN EL ENTORNO FINANCIERO DEL PERU

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

 NATURALEZA DEL FINANCIAMIENTO

Financiamiento para formación de capitales

Financiamiento para capital de trabajo
Financiamiento para bienes de capital
Financiamiento para reestructurar pasivos
Financiamiento para operaciones especulativas

LEY DEL FINANCIAMIENTO:

“Toda adquisición de activos corrientes debe realizarse con
financiamiento de corto plazo y toda adquisición de activos fijos debe
hacerse con financiamiento de largo plazo”

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

Introducción al valor económico

EL VALOR ACTUAL
Caso del almacén
Se dio un incendio, donde su almacén sólo vale el
terreno $50 000
El seguro le paga $200 000
Usted desea reedificarlo, su asesor financiero le
sugiere construir un edificio de oficinas
Para ello se requiere de una inversión de $350 000
Al cabo de un año usted lo vendería en $400,000

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

Consideraciones
Se debe reflexionar cuál es hoy el valor de
los $400 000 dentro de un año
¿Será mayor que los $350,000 de hoy?

Estas interrogantes nos dicen que un dólar

de hoy vale más que uno del mañana

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

En las interrogantes …
Debemos tomar en cuenta la noción del costo de
oportunidad
Así el valor actual de un cobro aplazado debemos,
puede hallarse multiplicando el cobro por un
factor de descuento

Para tomar la decisión debemos entender lo que es

 El costo de oportunidad del dinero
 El costo de invertir, el que está asociado a su riesgo

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

Resolviendo el caso
Si el mercado nos dice que el costo de
oportunidad del sector inmobiliario es el 12%
Debemos hallar el factor de descuento, para
luego multiplicarlo por los $400,000
Si este resultado es mayor que los $350 000
 Es lo que vale hoy el futuro negocio (VA)

 Es lo que genera como valor la decisión de

invertir
ENTONCES COMIENCEN A RESOLVER …

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

 Resolución
Valor actual = FD x FF

1
VA  x C1  0.8929 x 400.000  $373.832
1 r
El proyecto vale $373.832

VAN  373.832  350.000  73.832

El proyecto genera un valor de $73.832

Econ. Mauricio MEZA RIQUELME

Para la próxima sesión
Resolver del capítulo 3 arbitraje y toma
de decisiones financieras, lo siguientes
ejercicios (págs.. 78-80)
 Números 1, 2, 7, 10, 17 y 21
Entregar sus estimaciones en Excel en un
CD
Trabajar en grupo y la participación es
individual
Se resolverán los ejercicios en clase
Econ. Mauricio MEZA RIQUELME