Macroeconomía

IMPORTANTE: Este material se elaboró en base a la bibliografía

sugerida por la cátedra y a los efectos de facilitar proceso de
enseñanza-aprendizaje. Por lo que de ninguna manera reemplaza
a los libros de texto que figuran en el programa de la asignatura..
El que deberá consultarse de manera obligatoria.
 Los mercados
de bienes y financieros:
El modelo IS-LM
 El modelo IS-LM

Determinación de la producción y
los tipos de interés a corto plazo
 El mercado de bienes y la relación IS

Repaso:
 Equilibrio en el mercado de bienes:
Producción (Y) = Demanda (DG)
 Demanda (DG)= C+I+G

 C = C(Y-T)

Equilibrio: Y=C(Y-T)+I +G
Las variaciones de C, I, y G afectan al
equilibrio Y
La inversión, las ventas y el tipo de interés

La inversión depende de:

El nivel de ventas
El tipo de interés

Por lo tanto: I  I (Y , i)
(,)
La condición de equilibrio:

Y  C(Y  T )  I  G
I  I (Y , i)
Y  C(Y  T )  I (Y , i)  G
Oferta de Demanda de
bienes bienes (Z)
La curva IS: Gráficamente

DG: Demanda, en función

de Y dado en el punto de
equilibrio i en a, Y
DG (i)
a
Demanda, DG

DG´ (i´ > i)

b DG´: Demanda con un

elevado tipo de interés en
el punto de equilibrio i en
b, Y´

45°

Y´ Y Y
 Demanda, DG
DG (i)
A
DG´ (i´ > i)

A´

45°

Y´ Y

La curva IS Producción, Y

Tipo de interés, i

i´ A´

A
i
IS

Y´ Y
Producción, Y
Observación:

En el mercado de bienes,
cuanto mayor es el tipo de
interés, (i), más bajo es el
equilibrio de producción.
Desplazamientos de la curva IS:
Un aumento de los impuestos desplaza la
Tipo de interés, i
curva IS hacia la izquierda

IS (T)
IS´ (T´ > T)

Y´ Y
Producción, Y
 Un aumento de G desplaza la
curva IS hacia la derecha

Tipo de interés, i
i

IS´ (G´ > G)

IS (G)

Y Y´
Producción, Y

¿Cómo desplazaría un descenso de la

confianza del consumidor a la curva IS?
Equilibrio del mercado monetario

M= oferta monetaria nominal (controlado

por el Banco Central)
L(i) = demanda de dinero (función de la
renta nominal y del tipo de interés)

Equilibrio del tipo de interés:

M=L(i)
 Los mercados financieros y la relación LM

La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés

$Y
Renta real (Y ) 
P
M 
Oferta monetaria real  =Demanda real de dinero: L (i)
P

M
Relación LM:  L(i)
P
La curva LM: Gráficamente

M/P
Tipo de interés, i

Un aumento de Y =>aumenta L y, a su vez i

La demanda monetaria se desplaza de L a L’

i´ A´

A
i L´ (para Y´ > Y)
L (para Y)
M/P = L
Dinero (real), M/P
 Tipo de interés, i
M LM (M/P)
Tipo de interés, i

A´ i´
i´ A´

A i
i A
L’ (para Y´ > Y)

L (para Y)

M/P= L Y Y´
Renta, Y
Dinero (real), M/P
 Desplazamiento de la curva LM

Los desplazamientos de la curva LM

muestra las variaciones de M y P

M M´ Tipo de interés, i LM (M/P)

LM´
Tipo de interés, i

b i´
b
(M´/P > M/P)
i´

i´2 b´ i´2
a b´
i i a

a´ L´ (para Y´ > Y) i2
i2 a´
L (para Y)

M/P M´/P Y Y´
Dinero (real), M/P Renta, Y
El equilibrio requiere:

IS : Y  C(Y  T )  I (Y , i)  G

M
LM :  YL(i)
P
o IS  LM
El equilibrio de IS-LM, gráficamente

LM
Tipo de interés, i

i e Y es el único tipo de interés,

la combinación de producción
que implica un equilibrio
simultáneo en los mercados de
i bienes y financieros

IS

Y
Producción, Y
 La política fiscal, la actividad económica y
el tipo de interés

Ejemplo: El presidente y el congreso están de

acuerdo en llevar una política para
reducir el déficit presupuestario
aumentando los impuestos, mientras se
mantienen constantes los gastos.

¿Qué efecto tendrá la política fiscal

Pregunta: contractiva sobre la producción y los
tipos de interés?

¿Es la reducción del déficit buena o

mala para la inversión?
Modificación del equilibrio IS=LM,
gráficamente

• IS = LM en A antes de los impuestos : i e Y

LM •Desequilibrio en i (F, A)
tras el aumento de T
Tipo de interés, i

• i´, Y´ Nuevo equilibrio A´

F A
i • La contracción fiscal disminuye
A´ el interés y la producción
i´

IS (T)

IS´ (T´ > T)

• IS´: tras el aumento
de impuestos
Y´ Y
Producción, Y
• ¿Cambiaría el aumento de
impuestos LM?
 La política monetaria, la actividad económica
y el tipo de interés

Ejemplo: El BCRA genera una expansión

monetaria, es decir, aumenta la oferta
monetaria a través de las operaciones de
mercado abierto.

Pregunta: ¿Qué efecto tendrá dicha expansión

monetaria en la producción y el
interés?
 • IS y LM: Antes del aumento de M
en el punto de equilibrio A: i e Y
LM (M/P)
LM´ (M´/P > M/P) • LM´: Tras el
Tipo de interés, i

aumento M

• Desequilibrio en i (A, B)
A B
i
A´ • Nuevo punto de equilibrio A´: i´ e Y´
i´

IS

Y Y´
Producción, Y
• La expansión monetaria
reduce i y aumenta Y
Efectos de la política fiscal y monetaria
Desplaza Desplaza Variación de Variación de
miento de IS miento de LM la los tipos de
Producción interés
Subida de izquierda ninguno baja baja
impuestos

Reducción de derecha ninguno sube sube

impuestos

Aumento del derecha ninguno sube sube

gasto público

Reducción del izquierda ninguno baja baja

gasto público

Expansión ninguno descendente sube baja

monetaria

Reducción ninguno ascendente baja sube

monetaria
 La adopción de una combinación
de políticas económicas

La reducción del déficit reduce la

Repaso: producción
La política de expansión fiscal aumenta el
déficit

Solución:
combinación de La reducción del déficit y la política de
políticas expansión monetaria
económicas
La adopción de una combinación de políticas
económicas en términos gráficos

• IS y LM: Antes de las variaciones

políticas, en el punto de equilibrio A: i e Y

LM
LM´ • LM´ tras la expansión
Tipo de interés, i

monetaria

• Punto de equilibrio B sin

expansión monetaria
A
i
B • Nuevo punto de equilibrio en A’
ahora en i´e Y´.
A´
i´ IS
IS´• IS´: Tras la reducción del déficit
Y Y´
Producción, Y
 Introducción de la dinámica

Observaciones:

•Las variaciones de la producción se

ajustan despacio a las variaciones del
mercado de bienes (IS).

•Los tipos de interés se ajustan

simultáneamente a las variaciones del
mercado financiero (LM).
 La dinámica, gráficamente
Ajuste para una
Ajuste para una subida contracción monetaria
de impuestos
LM´
LM
Tipo de interés, i

Tipo de interés, i
B
La producción iB
A´disminuye lentamente
iA B

Los tipos de interés se

IS iA A ajustan inmediatamente
IS´

Yb Ya Ya
Producción, Y Producción,
Y
 La dinámica de la contracción monetaria con IS-LM

• A: punto de equilibrio
inicial (i e Y) • LM´: Tras la reducción de
LM´ la oferta monetaria
LM
Tipo de interés, i

• i sube a i´´
A´´
i´´
A´
i´ • Un elevado i reduce la demanda
A y la producción lentamente, es
i decir de A´´ a A´

• El punto de IS
equilibrio se
restablece
Y´ Y
en A ´: i´, Y´
Producción, Y
En síntesis:

•La política monetaria varía los tipos de

interés rápidamente, mientras que la
producción varía lentamente.

•El Banco Central tiene que considerar el

retraso de la producción cuando se lleva
a cabo una política monetaria.