GOBIERNO DE CHILE

COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

Informe de Prensa
Comisión Chilena del Cobre
17 de agosto de 2007
MERCADO INTERNACIONAL DEL COBRE
(Semana del 13 al 17 de agosto de 2007)

La cotización del cobre cerró la presente semana en 315,700 ¢/lb. en la Bolsa de Metales
de Londres (BML), registrando una baja de 6,6% con respecto al viernes previo. Además,
dicha caída se produjo en un contexto en que los inventarios totales en bolsas de metales
subieron 2,5% durante la presente semana, para cerrar en 229,6 mil TM (equivalente a
4,7 días de consumo).

Esta semana el precio tuvo dos movimientos muy marcados. El lunes experimentó un alza
con respecto al último día de la semana anterior, manteniéndose el martes alrededor de
ese nivel. Esto se explica principalmente por anuncios provenientes de Argentina que
informaban el corte del suministro de gas a Chile, además de los problemas que
experimentó un barco de carga que encalló con 50 mil TM de concentrado de cobre, de
los cuales 43,5 mil TM provenían de Escondida (BHP Billiton) y 6,5 mil TM de Collahuasi
(Xstrata y Anglo American). Durante el resto de la semana el precio se comportó a la baja
debido, fundamentalmente, a las turbulencias financieras que están afectando a la
economía mundial; además influyó el alza en los inventarios, los que aumentaron
principalmente el miércoles y jueves, en 2 mil TM y 3,3 mil TM, respectivamente en la
BML. Otro factor que presionó a la baja el precio es la importante alza que tuvo el dólar
durante esta semana.

La información dada a conocer indica que la demanda por metal rojo se encuentra
robusta. Los indicadores líderes de OECD entregaron buenas cifras que no estarían en la
misma línea con la percepción de posibles problemas que podría experimentar la
economía estadounidense. Estos índices señalan que los fundamentos del cobre son
fuertes, principalmente, por el crecimiento en infraestructura que están realizando los
países en vías de desarrollo. Por ejemplo, el Índice de Producción Industrial de China
creció 18% en julio con respecto al mismo mes del año anterior. Además de esto, la
producción industrial de EE.UU. aumentó 0,3% en julio en relación a igual mes del año
anterior, esencialmente por el crecimiento de 2,6% que experimentó en ese mes la
producción de automóviles. Por otro lado, las importaciones de China también
presentaron cifras sólidas durante julio que fundamentan el actual nivel del precio del
metal rojo. Con esto debería esperarse que la demanda por cobre se mantuviera estable.

Por el lado de la oferta, existen posibles riesgos de interrupciones de la producción debido

a conflictos laborales en México y Perú. Los trabajadores de Southern Copper (Perú)
rechazaron la oferta de aumentos salariales al igual que los empleados de Cananea
(México) por lo que estos conflictos podrían extenderse más de lo esperado.

A pesar de todo esto, lo que ha dominado al precio son las turbulencias, inseguridad y
nerviosismo presente en los mercados financieros debido a problemas de las hipotecas
subprime que ha llevado a los inversionistas a liquidar la mayoría de sus posiciones en
activos riesgosos. Esto puede constatarse en la caída que han experimentado la mayoría
de las bolsas, como en el caso del Dow Jones que bajó 3% con respecto al viernes de la
semana anterior. Por otro lado los metales básicos no escaparon de estas negativas
influencias, que provocaron bajas
generales que son encabezadas por el Inventarios en Bolsas de Metales (TM, cierres semanales)
Ubicación Final Var. TM Var. %
estaño (-14,2%), seguidos por el zinc (-
Asia 70,025 +7,450 +11.9%
9%), cobre (-6,6%) y aluminio (-4%).
Dubai 25 +0
Inventarios en Bolsas de Metales
Corea del Sur 58,250 +6,475
Los inventarios en bolsas de metales Malasia - +0
cerraron la semana en 229,6 mil TM, Singapur 11,750 +975
aumentando en 5,5 mil TM (+2,5%), Estados Unidos 29,150 +450 +1.6%
producto de una entrada de cobre en la Baltimore 25 +0
BML (+6,1 mil TM) compensada en parte Chicago - +0
por una salida de material de COMEX California 1,525 +0
(-0,4 mil TM) y de SHFE (0,2 mil TM). New Orleans 15,875 +450
St. Louis 11,725 +0
Desde un punto de vista geográfico, se Europa 21,375 (1,850) (8.0%
produjo una entrada de cobre en Asia Alemania - +0
(+7,2 mil TM) y EE.UU. (+0,1 mil TM), Bélgica 675 +0
mientras que salió desde Europa (-1,9 mil España 2,350 +400
TM). Holanda 5,350 +550
Los warrants cancelados –indicador líder Italia 10,375 (2,125)
de salida de inventarios desde la BML–, Reino Unido 2,250 +0
disminuyeron respecto de la semana Suecia 375 (675)

previa, cerrando en 3% del total de

inventarios (equivalentes a 3,1 mil TM); lo TOTAL BML 120,550 +6,050 +5.3%

anterior, apunta a que en el futuro

COMEX 19,272 (373) (1.9%
inmediato podría continuar predominando
las entradas de material.
SHANGAI 89,810 (158) (0.2%
Por otra parte, en COMEX se
experimentó un aumento en las tenencias TOTAL 229,632 +5,519 +2.5%
de inventarios non-warranted, pasando a Nota:
Cifras BML al 17.08.2007; COMEX y SHFE al 16.08.2007
representar un 5,1% del total de
inventarios (1 mil TM) indicando que
continuarían las salidas de cobre. Curva Forward de Precios
(¢/lb; evaluación de la tarde)
370
Actividad de Bolsas de Metales
350
La información de actividad en la BML ha
estado marcada por la tendencia a la baja 330
en el precio, predominando la venta de 310
posiciones largas, debido a las
290
turbulencias en los mercados financieros
que llevó a los inversionistas a liquidar 270
sus posiciones por los riesgos latentes.
250
El backwardation promedio (diferencial 0 3 6 9 12 15 18 21 24 27
Fuente: Cochilco
entre el precio a tres meses y el contado) 09-08-2007 16-08-2007
aumentó respecto de la semana anterior
(ver tabla), tanto por el efecto de los Precios Oficiales Promedio Semanal en BML
riesgos financieros, como por el hecho Precios Valor ¢/lb. Var %
que los agentes aún no tienen certeza Contado 335.128 -4.0%
que el mercado físico se normalizaría en Precio 3 Meses 328.641 -4.1%
el corto plazo. 3 Meses - Contado -6.486 3.0%

(backwardation)
Promedio semana del 13 de agosto al 17 de agosto 2007
Análisis Técnico del Precio del Cobre
El precio mostró un clara tendencia a la
baja durante esta semana, alcanzando el Precio Contado Cobre BML (¢/lb.)
último día de esta semana un valor que
se encuentra en un nivel levemente 380

inferior a un fuerte soporte de mediano 350

plazo (promedio móvil de 200 días), por lo 320

que podría esperarse un rebote del 290
precio, por lo que se debe monitorear si 260
Media Móvil 100 días
la caída continúa. (Ver gráfico). 230 Media Móvil 200 días

No obstante, los indicadores técnicos de 200

mediano plazo muestran con fuerza una Jul-06 Sep-06 Nov-06 Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07
Fuente: Cochilco
tendencia de caída, la cual debido a
indicadores de corto plazo sobrevendidos,
debería tener una consolidación en un Tendencias esperadas del precios en la próxima semana
Corto plazo (C/P) Consolidación
futuro inmediato Mediano plazo (M/P) Caída
Como es tradicional, la proyección del
análisis técnico estará condicionada a
factores de la industria, evolución de los mercados financieros y acontecimientos
económicos. En relación a estos últimos, lo principal será que la próxima semana en
EE.UU. se conocerán estadísticas del mercado inmobiliario y de actividad económica,
mientras que en Alemania se conocerá el indicador de confianza ZEW.
Precios del Cobre (¢/lb. - BML)
Día
13 de agosto 349,107
14 de agosto 349,266
15 de agosto 337,019
16 de agosto 324,545
17 de agosto 315,700

Mes 2005 2006 2007

Enero 143,789 214,746 257,171
Febrero 147,585 225,998 257,479
Marzo 153,296 231,461 292,680
Abril 153,971 289,745 352,281
Mayo 147,377 364,954 348,457
Junio 159,849 326,478 339,100
Julio 163,938 349,815 361,691
Agosto 172,263 349,069 346,862 (1)
Promedio anual 167,087 305,295 317,780 (1)
(1) Promedio al 17 de Agosto de 2007.

Agradecemos la difusión de esta información citando su fuente.

También disponible en http://www.cochilco.cl
17-08-2007