2 jueves 31 de enero del 2019 Gestión
DESTAQUE
Rebote al inicio de año
En enero, fondos de AFP
recuperan todo lo que
perdieron durante el 2018
Rebote en precios de
acciones y bonos favorece
rendimientos de fondos
de AFP, tras una sobre-
rreacción de inversionis-
tas en diciembre. Fondo 3
podría ser el más rentable
este año.
marco alva pino
marco.alva@diariogestion.com.pe
El próximo estado de cuenta
que reciban los más de siete
millones de afiliados al Siste-
ma Privado de Pensiones
(SPP) traerá buenas noticias.
Y es que en enero los bue-
nos rendimientos obtenidos
por los fondos de pensiones
borrarán las pérdidas regis-
tradas durante todo el 2018.
El fondo de pensiones ad-
ministrado por la cuatro AFP
totalizó S/ 152,070.8 millo-
nes al cierre del 2018, según
estadísticas de la Superinten-
dencia de Banca, Seguros y
AFP (SBS). Tal resultado sig-
nificó una reducción anual de
S/ 2,816 millones.
Sin embargo, hasta el 18
enero de este año el fondo de
pensiones ya había alcanza-
do los S/ 155,042 millones,
cifra que denota un aumento
de S/ 2,971 millones, mayor
a todas las pérdidas del 2018.
Los gerentes de inversión
de las cuatro AFP destacaron
los resultados del primer mes
del año y consideraron que el
2019 será positivo para las
rentabilidad de los fondos.
Volatilidad
En el 2018, en un entorno
global de mayor volatilidad
en los mercados financieros,
los bonos, acciones, precios
de commodities y casi todos
los activos financieros mos-
Inversionistas. Los activos lucen atractivos ahora, tras desvalorizarse notoriamente el año pasado.
IMPACTo
Ampliación de REJA afectará
rentabilidad de fondos
La extensión del régi-
men especial de jubila-
ción anticipada por des-
empleo (REJA) está hoy
en manos del Congreso
de la República.
Si bien esta modalidad
de jubilación, por ahora,
no representa un riesgo
sistémico para las AFP, sí
puede tener un impacto
negativo sobre los ren-
dimientos de los fondos.
Así lo advirtió Roberto
Melzi, vicepresidente
de Inversiones de AFP
Integra, quien explicó
que, de mantenerse
los retiros de dinero,
se terminará por afectar
la composición de los
portafolios de inversión.
“Estas medidas populistas
no son un lonche gratis,
tienen un costo potencial
en el portafolio, porque
en un extremo se tendría
que vender activos com-
prados a buenos precios
y venderlos a cualquier
precio para hacer frente a
los retiros”, dijo.
Además, tener más efec-
tivo del que se debería
impacta en la rentabilidad
potencial de los fondos,
porque el cash rinde me-
nos, añadió.
afp
traron desempeños negati-
vos, que terminaron gol-
peando a los fondos de pen-
sión locales, dijeron las AFP.
Así, el año pasado el fondo 1
rindió, en promedio, 1.3%,
mientras que los fondos 2 y
3 perdieron 1.3% y 3.8%,
respectivamente.
De acuerdo con datos de
Economática al 28 de enero
del 2019, los 16 fondos de las
AFP reportan rendimientos
positivos. Los fondos 2, don-
de está el 91.5% de afiliados
al SPP, rinden entre 2.3% y
3%. Asimismo, la rentabili-
dad de los fondos 3, de mayor
riesgo, está entre 3.1% y
4.4%.
“En los primeros 25 días
del año, las rentabilidades de
los fondos 2 y 3 ya están en
terreno positivo, ya se elimi-
naron la pérdidas del año pa-
sado”, confirmó José Larra-
bure, gerente de Inversiones
de AFP Prima.
Crecimiento de fondo de pensiones de AFP
(En millones de soles)
20,000
15,000 12,353
12,152
10,000 9,539
5,000
0
-5,000
Dic.14 Dic. 15
FUENTE: SBS
Inversiones de AFP por tipo de instrumento
financiero
(Al 18 de enero del 2019)
Bonos de empresas
9.70%
Acciones
11.10%
38.30%
Bonos del
Gobierno central
21.40%
FUENTE: SBS
“Hoy estamos en una co-
yuntura más favorable para
los mercados, pero ese entor-
no podría cambiar más ade-
lante”, acotó.
Rebote
Diego Marrero, gerente de
Inversiones de AFP Habitat,
explicó que el buen desempe-
ño de los rendimientos en el
primer mes del año reflejan
un rebote en el valor de los
activos (acciones y bonos)
tras una sobrerreacción de
los inversionistas a fines del
2018. “En diciembre, el valor
de los activos cayó fuerte, es-
taban baratos y lo que pasó
en enero es que ese valor se
realizó y el mercado subió ”,
sostuvo.
Desde octubre del año pa-
sado, pero con mayor énfasis
en diciembre, los mercados
financieros comenzaron a
anticipar una desaceleración
de la economía global, refirió
19,729
2,971
-2,816
Dic. 16 Dic. 17 Dic. 18 Ene. 19
Fondos alternativos
del exterior
4.50%
Otros
15%
Fondos mutuos
del exterior
Gino Bettocchi, gerente de
Inversiones de Profuturo
AFP. “Eso generó un des-
cuento muy importante en
los precios de los activos, los
cuales los hace atractivos
(baratos) y ahora el mercado
está yendo hacia el otro lado
(alza)”, coincidió.
Además, en su reunión de
mediados de diciembre últi-
mo, la Reserva Federal de
EE.UU. se mostró un poco
más ‘agresiva’ de lo que se es-
peraba respecto de futuras
alzas de su tasa de política
monetaria, dijo Bettocchi.
“Ese fue un catalizador adi-
cional para generar miedo”,
afirmó.
En enero, el presidente de
la Fed, Jerome Powell, cam-
bió su mensaje y declaró que
la Fed podría ser paciente pa-
ra decidir nuevos incremen-
tos de su tasa de interés. “Es-
ta posición mitigó, de alguna
forma, lo sucedido en diciem-