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ECONOMÍA

POR JULIÁN GUARINO.- miércoles 22 de Agosto de 2018

Caen bonos en dólares y sube el riesgo-país

• SE MANTIENE LA INCERTIDUMBRE EN LA RENTA FIJA
A los factores locales se suman los externos. Analistas no prevén grandes modificaciones por el contexto internacional: la crisis turca y las
elecciones en Brasil le agregarán volatilidad a la deuda emergente.

JULIÁN GUARINO

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Del Potro "entrenó" a un
astronauta para un
singular partido en el
espacio
Un reflejo de las dudas que existen en el mercado financiero y el resto de la economía.
Así describen, grosso modo, los analistas del mercado lo que sucede con los bonos
argentinos en dólares. Mientras el Banco Central apuesta a un conjunto de
herramientas para frenar la presión sobre el dólar (que ayer escaló hasta los $30,59),
las emisiones de renta fija locales parecen ofrecer, de menor a mayor, un panorama
incierto, sobre todo en la prospectiva.

En la síntesis, si bien los títulos se recuperaron en los últimos días de las fuertes
caídas experimentadas en las primeras dos semanas del mes, de todas formas, en
opinión de los analistas, persisten las dudas con respecto a la factibilidad de la
Argentina para hacer frente a sus compromisos, sobre todo en 2019, sin recurrir a
nuevos desembolsos.

Esto se manifestó ayer en un comportamiento selectivo, donde si bien en el promedio

los bonos retrocedieron, algunas de las emisiones fueron identificadas por el mercado
como una oportunidad. En la parte corta de la curva, tanto el Bonar 2020 como el
Bonar 2024 tuvieron subas marginales de 0,8% y 0,2% respectivamente. En la parte
larga, el Discount ley Nueva York retrocedió 0,16%, mientras que el Par ley argentina se
mantuvo sin cambios, aunque la versión ley Nueva York ganó 0,28%.

La lógica que horada la confianza en las emisiones locales pone el foco en el

programa financiero del año próximo, asumiendo que buena parte de los vencimientos
se terminarán renovando y que las Letras en dólares (hoy con un stock de u$s15.000
millones) vienen experimentando dificultades para ser renovadas teniendo que ofrecer
tasas cada vez más altas. "Si la TIR que pagan los bonos es alta, las dificultades para
hacer roll-over de las Letes podrían ser más importantes", piensan en las principales
oficinas de la plaza bursátil.

Para el analista Gustavo Neffa, socio y director de Research For Traders, "no se
ULTIMAS NOTICIAS
debería esperar mucho de los bonos argentinos por estas horas, ya que Turquía
seguirá a los tumbos y las elecciones en Brasil le agregarán mucha volatilidad a la Black Rock y Templeton, los fondos vip

deuda emergente". 1 a los que Macri les prometerá que

Argentina saldrá de la "tormenta"

En ese sentido, también se manifestó Nicolás Max, director de Asset Management de Tras nuevos sondeos electorales, el
Criteria, quien agregó que lo que pase en Estados Unidos también forjará un marco de
incertidumbre para los activos emergentes. "La política proteccionista de Donald
2 real brasileño se devalúa otro 0,9% a
4,07
Trump y su discurso con miras electorales probablemente vuelvan a tensar los
3
Con la atención puesta en Brasil, el
mercados en la guerra comercial con China, a lo que habrá que sumar una probable
dólar aumenta 17 centavos a $ 30,76
suba de la tasa de interés por parte de la Fed", sostuvo Max.
Las bolsas europeas operan a la baja a
La merma de la desconfianza sobre el escenario económico y político local viene de
generar una fuerte caída en los niveles de riesgo-país, que el lunes de la semana previa
4 la espera del nuevo diálogo comercial
entre Estados Unidos y China
había llegado a los 748 puntos y el viernes último cerró en 660 unidades, si bien ayer
5
S&P tocó nuevo récord e igualó su
trepó 2% y cerró en los 685 puntos. mejor racha

Para Agustín Bahl, analista de MT Capital, existen varios desafíos en puerta que
podrían influir en la renta fija. Por un lado, señalan que el Gobierno no va a poder MAS LEIDAS
acelerar el desarme de las Letras del Banco Central comprometido con el FMI y, al
1
Macri descartará, en persona,
mismo tiempo, dejar flotar el tipo de cambio sin intervenir. Y por otro, que tampoco versiones de default en EE.UU.
podrá cumplirse con las metas de inflación máxima comprometidos con el FMI. "Si

2
bien la percepción de riesgo con respecto a los activos locales no cede del todo, Caen bonos en dólares y sube el riesgo-
país
creemos que aún hay espacio para una mayor compresión de rendimientos y, por

3
ende, una interesante apuesta es mantenerse en la parte corta de los bonos en El peso bailará al ritmo carioca
dólares", dijo.
Cinco claves para elegir entre un
TAGS BCRA BONOS DÓLARES RIESGO-PAÍS
4 seguro contra terceros o uno contra
todo riesgo

5
Por la crisis, un 0 km pierde hasta 40%
del valor en el primer año

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Macri descartará, en persona, Preparan nuevas reglas para

versiones de default en EE.UU. volver a exportar gas a Chile
Con la atención puesta en Brasil,
el dólar aumenta 17 centavos a $
30,76

Por la crisis, un 0 km pierde

Grecia celebra, pero el euro aún
hasta 40% del valor en el primer
está en jaque por Italia y España
año
Hay menos Lebac con Caputo, que
con Vanoli

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3 COMENTARIOS

Publicado por taraservis el 22/08/2018 a las 09:45

zequete lewinsky ganándose el desayuno

REPORTAR ABUSO

Publicado por ezeqe el 22/08/2018 a las 09:01

Este gobierno tiene errores u horrores en la economía pero agregó la transparencia contra la
corrupcion, imprescindible para un presente y futuro mejor que el que tuvimos desde que
nacimos

REPORTAR ABUSO

Publicado por antonio el 22/08/2018 a las 08:04

Si pensamos que PAGAR 5.500 millones USA de pérdida del dólar futuro no acompañó la
corrupción K, el invento de las Lebacs versus dólar planchado, festival de deuda externa
incluyendo bono a 100 años, transferencia de ingresos a Eléctricas, Gasíferas, autopistas,
mineras, etc. es CASUAL, seguimos en el horno. Los K robaron 10-12 años a 4 manos y
estos se apuraron a hacerlo en 2 años; -por las dudas-. Dejemos la inocencia y la ingenuidad
y seamos firmes y concretos. Argentina, con un gobierno honesto y capaz, supera al mejor
país del mundo. Argentina con corrupción es INVIABLE:
 REPORTAR ABUSO

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