COMERCIO INTER ECO INTER O FINANZAS INTERNACIONALES

Comercio Internacional: Es el intercambio de bienes y servicios entre países (países que

importan y países que export)
Finanzas inter: Instrumentos de apoyo al comercio internacional, se encargan de variables
macroeconómicas a través de los flujos monetarios entre países
La eco internacional al igual que la eco doméstica estudia la asignación de recursos entre
países. A partir del comercio internacional surgen teo. Como la de libre comercio,
proteccionismo.
La ventaja comparativa, promueve la especialización del trabajo, la producción eficiente, el libre
comercio y promueve la ventaja absoluta y el costo de oportunidad.
Teoría mercantilista.- Promueve la exportación de bienes a como dé lugar, mediante la
acumulación de metales preciosos.
Teoría de la ventaja absoluta.- Hace hincapié en que hay países que son más eficientes para
producir algunos bienes que otros. El comercio se dá cuando uno de estos países compra un
producto en el mercado extranjero, que él también produce pero a costos más altos, es decir,
comprar más alto de lo que nos cuesta producir.
Ventaja Comparativa.- David Ricardo dice que sí puede existir comercio entre dos países
aunque uno no tenga ventaja absoluta sobre el otro.
Costo de oportunidad.- Es lo que se deja de percibir en la producción de un bien para producir
otro. También relacionado con la posibilidad de sacrificar algunos factores para producir otro.

Curva de frontera de posibilidades de producción o de transformación.- Nos dá el límite de

producción entre un bien y otro. Cuál es la producción máxima de un bien y de otro con un
factor.
Ventaja competitiva.- La capacidad de compra depende del ingreso disponible, no importa
cuantos habitantes existan en un país, sino cuantos tienen la capacidad de compra.
-Enfoque de ventas- Las empresas producen sin tomar en cta. Las necesidades de los
consumidores.
-Enfoque de mercadotecnia- Identifica necesidades para producir bienes que satisfagan esas
necesidades.
Porter dice que el ambiente competitivo depende de cinco fuerzas.

Competidores
Potenciales

Proveedores Competidores en el Compradores

Sector industrial.

Sustitutos.

Si una empresa puede controlar todos estos factores estará en una situación privilegiada, la
idea es conocer nuestra situación en el mercado, según Porter existen dos situaciones:
Costo bajo Diferenciación
Objetivo amplio Líder en costo Diferenciación
Objetivo limitado Enfoque en costo Enfoque por
diferenciación

Tasa Marginal de sustitución: Es la cantidad de un bien que un consumidor esta dispuesto a

sacrificar para poder sustituirlo por otro.
Equilibrio en una eco simple cerrada.- Se dá en el punto donde la curva de indiferencia social
es tangente a la curva de transformación y en éste mismo punto la curva de restricción
presupuestaria es tangente a las anteriores curvas. Es en este punto donde las empresas
maximizan sus beneficios y los consumidores maximizan psus utilidades.
Curvas de oferta neta.- Es la relación que existe entre exportaciones e importaciones, o sea el
saldo de la balanza comercial.
Teoría de los aranceles.- Es el instrumento más importante de las polìticas comerciales. Nos
permite definir cuanto se a importar o exportar.
Arancel.- Es un impuesto al flujo de mercancías y servicios entre países, existen tres formas de
fijar aranceles.
-Arancel ad valorem.- Impuesto expresado en % sobre el valor del producto, puede variar de
acuerdo al producto o servicio.
-Arancel específico.- Impuesto fijo para deter. Tipos de productos.
-Arancel compuesto.- Combinación e los anteriores.
Efectos de la imposición de un arancel:
-Efecto producción: Al encarecer el producto importado, los productores nacionales aumentan
su producción, es decir, que la imposición de un arancel apoya la produc. Nal.
-Efecto consumo: un arancel hace que el precio suba y por ende la demanda baje, entonces, la
economía consume menos.
-Efecto comercio: Hay una disminución de los bienes importados
-Efecto ingreso: Es el ingreso que recibe un gobierno al fijar un arancel a la importación.

El excedente del consumidor, es la diferencia entre lo que se consume y produce. Un arancel,

disminuye el excedente del consumidor.
Análisis del equilibrio general del arancel.- Cuando la eco se abre al comercio internacional
y se impone un arancel suceden los sgtes efectos:
-Efecto producción domestica.- Un arancel, hace que aumente la prod domestica de tela y
disminuya la prod domestica de acero.
-Efecto precio.- Ocurre un incremento en el nivel de precios, lo cual hace que la estructura de
proa se modifique, la pendiente cambia.
-Efecto valor de la producción.- El valor de la producción disminuye cuando consideramos
precios mundiales.
-Efecto bienestar.- El beneficio con un arancel disminuye, porque ya no se alcanza la curva de
indiferencia mas alta.

Efectos de un arancel en un país grande.- Un país grande, tiene la capacidad de fijar precios a
nivel internacional. Un país grande siempre va tender a fijar precios favorables de acuerdo a su
economía.
Al incluir un arancel o algún elemento que distorsione el libre mercado, le permite mejorar sus
términos de intercambio generando mayores beneficios para el país.

GESTION FINACIERA INTERNACIONAL

Mercado de divisas.- ES la negociación que hacen las empresas en los diferentes mercados.
Es la posibilidad de realizar transacciones financieras y operaciones de intercambio de
productos en diferentes monedas.
Mercado de divisas a futuro: en años
Mercado de divisas a plazo: en meses

Cotización indirecta.- Tomado en $us, como la moneda mundial. Cuantas unidades de Bs.
Puedo comprar con un dólar.
Cotización directa.- Cuantas unidades de dólar puedo intercambiar por una divisa internacional
domestica.
Gracias al mercado de divisas se pueden realizar grandes transacciones. Estas son
automáticas. El mcdo de divisas es especulativo, porque prefiero invertir hoy, adquiriendo por
ese riesgo una prima.
El mcdo. de divisas facilita los intercambios internacionales.. Las divisas se pueden comprar a
corto y lp. Existen divisas al contado como también a plazo. En el mercado de divisas se
producen devaluaciones y sobrevaluaciones de moneda, lo que provoca un incremento o un
decremento tanto en las X como en las M. Cuando se incrementa el Tc, el precio del producto
se hace mas competitivo en el exterior.
Una devaluación del precio de la menda domestica, hace que suba el precio del producto en el
exterior, lo cual hace que se reduzca la demanda en el mercado interno y es por eso que se
reducen las M. Un incremento en el Tc favorece a las X y restringe las M.
Tipo de interés.- Costo de pago por adquirir un prestamos. Es el costo del capital.
Tipo de cambio.- Relación que establece entre una moneda y otra.

Teoría de la paridad de cambio.- La diferencia del tipo de interés igualada a la diferencia entre
los tipos de cambio al contado y plazo.
Diferencia en el tipo de interés = diferencia en el Tc al contado y plazo
Cuando las tasas de interés son diferentes en uno u otro país la posibilidad de invertir en uno
de ellos es u a elección indiferente porque el tipo de cambio es un instrumento que hace que el
rendimiento de capitales sea el mismo.
La ganancia de vender o comprar divisas se llama PRIMA esta comprar-venta depende del Tc
esperado. a lp.
Solo se comprará si el Tc es menor.

Cambios en el Tc.y las tasas de inflación.- Si un producto es mas barato en Suiza q en Usa. Se
venderá a Suiza ese producto, pero esto incrementa la oferta y bajara el precio y el benefició
terminará siendo cero.
La tasa de inflación determina el Tc.
Tipo de interés y tasa de inflación.- La diferencia en las tasas de interés va a ser igual a la
diferencia esperada en las tasas de inflación. En los piases del primer mundo, la tasa de
interés, de inflación y los Tc se contrarrestan..

MERCADO INTERNACIONAL DE CREDITOS

Creditos.- Cesión temporal de recursos que se da entre empresas personas o países.
El mercado internacional de crédito, es la relación entre países empresas por medio de
bancos., para realizar sus transacciones de recursos.
Características.- Los créditos pueden darse en diferentes monedas. No están sujetos a leyes
nacionales, sino a internacionales. El interés se paga por el interés del crédito reembolsado..
Se establecen comisiones con montos comprometidos. Los créditos inter, se dan en volúmenes
considerables.
En este mercado intervienes tres actores:
Banco director.- Se encarga de organizar la concreción del crédito, juega el papel de iniciador
del tramite crediticio.
Banco agente.- Normalmente es el banco director, se encarga de gestionar y concretar la
operación de crédito. Este es el intermediario directo entre el tomador o deudor con el
acreedor. Se encarga de los desembolsos de los recursos.
Bancos participantes.- Son todos aquellos que intervienen o forman parte de todo este proceso
del mcdo internacional de crédito. Diversifican el riesgo.
Los bancos participantes cobran una tasa de interés por la concesión de dicho crédito.
El costo del crédito internacional además de la tasa de interés incluye las comisiones
relacionadas con los bancos intervinientes.
El pago de la deuda se llama servicio de la deuda que es entregada la banco agente y este
quien distribuye la deuda entre los bancos participantes. Por realizar esta tarea el banco agente
recibe una comisión.
Los diferentes tipos de tasas, libor, prime, son determinados por el banco agente
El costo efectivo de un crédito internacional resulta ser mayora a la tasa de interés convenida
en el contrato de crédito. Puede ser LIBOR + 2% de Sprid.
El costo efectivo de un credito esta compuesto por el interés, las comisiones fijas y variables.

LA GLOBALIZACION COMO REALIDAD Y COMO PROCESO

Este proceso se da a través de tres olas:
Ola agrícola.- El crecimiento y desarrollo de un país, estaba dirigido hacia la producción
agrícola, el pensamiento económico estaba bajo el sustento de la agricultura.
Ola industrial.- La generación de fabricas e industrias llegó a ser fundamental en la economía.
Ola de la información.- Es a partir de esta que surge el concepto de globalización, es la ola tb
llamada de la comunicación.
Definiremos la globalización como un conjunto en diferentes ámbitos:
Globalización económica.-Unificación del sistema finaciero internacional. Se crean sindicatos
de bancos que controlan el sistema financiero internacional, los cuales establecen precios.
Tendencia acrecer o a construir grandes empresas a través de fusiones y adquisiciones.
Transnacionales que determinan o deciden aspectos económicos en un país, tienen una
influencia decisiva sobre los aspectos de la política eco y de mercado de un país.
Bloques económicos regionales. ALCA.
Globalización social.- La concentración del poder solo en determinados países por tener las
posibilidades, mientras que los subdesarrollados no pueden hacerlo.
Alto nivel dec tecnificación.
Desempleo que da lugar a que la MO sea menos calificada y cada vez mas relegada.
LA agricultura deja de ser rentable. Migración campo ciudad.
Globalización POlitica.- El estado pierde poder en cuanto a los flujos financieros y asume
simplemente el papel de facilitador. El estado tiene menor importancia respecto a temas
económicos.
El estado deja de establecer leyes, es el mercado quien establece las normas de flujos
financieros o reglas a través de mecanismos de negociación.
Las leyes internacionales tiene mas fuerza que las nacionales.
Globalización Cultural.- Perdida de la identidad cultural, se adoptan costumbres de otros países
que fomentan la occidentalizacion de la cultura.
La gente de nuestro pais prefiere consumir productos extranjeros por la gran cantidad que se
importa de estos.
Pedida de los valores culturales.
Confrontación de credos.
Globalización ecológica.- Agotamiento de los recursos naturales de los países en proceso de
desarrollo.
Surgimiento de movimientos políticos orientados a proteger los recursos naturales.
Difusión de plagas desconocidas.
Determinantes del proceso de globalización.- Auge del comercio internacional. Desarrollo de
las comunicaciones. Desarrollo de las empresas transnacionales a escala global. Mayor
movilidad del capital con la creación de un sistema financiero internacional. Desarrollo de
bloques económicos regionales. Olas migratorias entre países.
Tendencias a futuro en economía y tecnología.- Cambio acelerado en el mejoramiento de las
tecnologías de procesamiento de información y telecomunicaciones. El conocimiento
constituido en la más importante de las mercancías. Crecimiento acelerado de los flujos
comerciales.
Tendencias políticas sociales.- Perdida del protagonismo e las naciones, estado a favor de
organizaciones intergubernamentales. Mejores sistemas y medios de transporte que
incrementan la migración. Marginación de una parte de la fuerza de trabajo que no tiene los
conocimientos o habilidades necesarias. Reducción de la capacidad eco del estado.
Pros y contras del proceso de globalización.-
Pros: Mejores comunicaciones, aumento del comercio, fomento de los intercambios
turísticos, desarrollo de la tecnología.
Contras: Perdida de valores tradicionales, cultura nacional y local afectada, deterioro del
estado, diferencias mas marcadas en el nivel de vida de los países, degradación del medio
ambiente a escala mundial.

MERCADO DE OBLIGACIONES: LOS DIFERENTES TIPOS DE DEUDA

El crédito puede generar una deuda que pude ser un crédito o una obligación. LA obligación no
es nada mas que una deuda. Las obligaciones pueden generarse a c y lp.
El crédito se divide en crédito y obligaciones, La emisión de bonos pude se interna o externa.
Las obligaciones se clasifican en:
Domesticas: La deuda se emite en un determinado país y se coloca en ese país.
Extranjeras.- Las obligaciones se colocan en diferentes a paises, con diferentes nombres:
japon/samurai, usa/yanquis.
Eurobonos.- Bonos que se emiten en cualquier país del mundo y se colocan en distintos
paises., esto se hace a través de sindicatos de aseguradoras.
Clausulas de contrato o emisión de bonos.- Lo primero que se hace es buscar un banco
emisor, el cual se encarga de emitir y garantizar que la empresa emita bonos y evalúa el
proyecto de inv. El es el representante de los obligacionistas que son las personas que
compran los bonos.
El banco garantiza que se paguen los intereses prometidos, genera el fondo de reembolsos,
garantiza que la empresa devuelva la totalidad de la obligación al cabo de un tiempo
determinado por el banco.
Evalúa las condiciones

Empresa banco emisor o fideicomisario

Interés fondo de reembolso obligacionistas

Sin no interviniera el banco habría mucho riesgo, por eso las leyes establecen la obligatoriedad
de la intermediación.
Hay dos tipos de obligaciones:
Obligaciones registradas.- En ellas se establece el nombre del obligacionista
Obligaciones no registradas.- Se emiten al portador.

Cláusulas de empréstito (préstamo).-

El bono tiene un valor nominal. Ej 100, El precio se establece en % ej 97.6%. Se establece una
tasa de interés anual, ej 9.5% que puede ser pagado trimestral, semestral o anualmente.
Plazo de 5 a 30 años, se colocan generalmente a lp.
La comisión del banco sale de los 97.6%, la empresa recibe 97.6% del valor menos el % del
banco.
Bonos de costo 0.- NO pagan interés, el interés esta incluido en el valor nominal del bono.
Existen bonos garantizados y no garantizados, los garantizados, generalmente están
asegurados por una cia. que de alguna manera garantiza la devolución de los créditos, esta
garantía esta dada por todos los activos de la empresa.
Pueden haber garantías hipotecarias.- en títulos valores y a veces hasta se garantiza con el
patrimonio del garante, la mejor garantía es el cumplimiento del pago de interés.
La empresa normalmente hipoteca sus activos a favor de los obligacionistas.
Títulos valor.- pueden garantizar a través de sus acciones o a través de bonos del tesoro.
Las obligaciones. pueden ser Públicas y privadas.

Cláusulas de reembolso.- Es la capacidad que tenga la empresa para devolver los

recursos obtenidos o las deudas a los obligacionistas
El banco fideicomisario debe asegurar que la empresa genera la cantidad monetaria necesaria
para cubrir el pago del bono además de los intereses.
La empresa puede generar un fondo de reembolso y no esperar para ir recuperando los bonos
emitidos, es decir recomprar los bonos antes del vencimiento del plazo, siempre y cuando el
precio del bono, tenga un precio menor en el mercado actual, al que tenia cuando se emitió
dicho bono.
Otra forma consiste en que una vez generado el fondo de reembolso y el precio del bono no
este por debajo del nominal, el banco fideicomisario, realiza un sorteo entre los obligacionistas
para poder liquidar sus bonos.

Cláusulas de rescate.- Cuando se emiten bonos, se realiza normalmente una cláusula

de rescate, en el sentido de dar la posibilidad a la empresa de recomprar de manera anticipada
su deuda. Si el interés que se esta pagando en el mercado de bonos es menor al establecido
en el contrato, lo mejor será recomprar los bonos y volver a emitir los bonos pero con un pago
de interés menor.

Cláusulas restrictivas.-
Acciones preferentes.- Reciben pagos de cualquier forma, es decir que no importa si la
empresa genera o no utilidades, igual se les paga.
Acciones ordinarias.- Se pagan después, pero si no hay utilidades o la empresa no quiere
distribuir utilidades, no se paga nada.
Una cláusula restrictiva, también puede ser la condición que inversionista condicione a la
empresa a que la razón activo/pasivo, o razón de apalancamiento, se mantenga en el mismo
nivel, para que solo así el obligacionista se anime a invertir.