Análisis y Planificación Financiera 18 de junio de 2003

Análisis y Planificación Financiera

MAPESA, S.A.
Un grupo de empresas del sector primario, con un producto en el mercado de
elevado margen de beneficio, pretende seguir mantener la producción que se inició
hace tres años y para reducir el exedente de tesorería que se tenía se plantea tomar
distintas medidas que además mejoren su penetración en el mercado. La situación
de la empresa en el momento actual viene reflejada por su cuenta de explotación y
su balance de situación a diciembre de 2002 (anexo). Las líneas generales de este
plan para los próximos 3 años son las siguientes:

a) Política de Inversiones:

Mantenemos el inmovilizado que hasta ahora se venía utilizando pero además se

observa la necesidad de comprar nuevos equipos con mayor capacidad de los que
hasta ahora teníamos para así mantener la producción, vendiendo en el mismo
momento de la compra los equipos que se estaban utilizando
Estos equipos supondrán una inversión de 30.000 u.m. que se realizará el año 2004.
b) Política de financiación:

Para financiar la citada inversión, se cuenta con los siguientes recursos (mirar
anexo):
 Amortizamos todo el crédito antiguo en el año 2003, que se pidió hace 3 años
(según anexo) ,
 Los acreedores a largo plazo corresponden a la financiación de la maquinaria
adquirida hace 3 años.
 Se pedirá un préstamo (al 6% y 10 años) equivalente al 60% de inmovilizado que
se adquiera.
 Debido al crecimiento de la empresa se estima necesario ampliar capital con
cargo a la Reserva Voluntaria de la empresa por 40 millones en el año 2004.
Todos los intereses serán pagados anualmente, junto a las amortizaciones
financieras (al final de cada periodo)
c) Mercados:

Después de 3 años se observa que el producto empieza a tener una demanda

mayor de la prevista por lo que plantea la necesidad de cambiar las previsiones
incrementándose la demanda en un 1% anual aproximadamente desde los 1,3 mill
de u.f para el año 2003 y un precio de venta de 275 u.m.

Sin embargo debemos considerar que esto provocará un gran incremento de

los gastos según indicamos a continuación:

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 Los gastos de personal se estiman para el ejercicio 2003 en unos 90 millones de

u.m. en al año crecientes en un 20% y que se pagarán por meses vencidos.

 Los gastos de comercialización (manipulación, envasado, materias auxiliares,

relaciones comerciales, etc.), se estiman en un 20 %s sobre el volumen de
ventas y se abonan cada dos meses vencidos.

 Los gastos generales se estiman en un 10% sobre el volumen de ventas. El pago

se realiza por semestres cumplidos.

 En el capítulo de suministros, el grupo cedía desde el inicio del negocio el

producto a la empresa a un precio de transferencia similar al del mercado libre
(75 u.m./u.f.) y en la cantidad que necesite.

Estrategia financiera:

 Política de mantenimiento. Los distintos elementos del inmovilizado se

amortizarán utilizando un coeficiente promedio del 10 por 100 anual (linealmente
en diez años).
 Política de dividendos. El grupo pagará un 10% de dividendos sobre capital
desembolsado, teniendo en cuenta que primero será necesario dotar la reserva
legal(20%) y la reserva estatutaria(10%) y lo que sobre después de aplicar
dividendos se llevará a reserva voluntaria
Estrategia de circulante:

 Hasta ahora no se mantenían existencias de ningún tipo en almacén. pero ahora

se considera la necesidad de un stock de seguridad de 10%s sobre la demanda
prevista(según anexo).

 Los cobros a clientes serán al contado.

 Los pagos a proveedores se harán a 90 días.
 Se pretende un saldo de tesorería de 50 millones.
 Se supone que el impuesto de sociedades es del 35%.

SE PIDE:
Presupuesto de tesorería para los próximos 3 años.(analizar la situación planteada)
Balance previsional para los próximos 3 años (analizar la situación planteada)

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Anexo
Balance de Situación
Activo 2002
Inmovilizado neto 159,00
Terrenos 30,00
Edificios 60,00
Maquinaria 110,00
- A.A.Edificios 13,00
- A.A.Maquinaria 28,00
Tesorería 110,14
Total activo 269,14
Pasivo 2002
Capital 55,00
Reservas
Reserva legal 7,55
Reserva estatutaria 15,11
Reserva voluntaria 41,87
Credito bancario 40,00
Acreed.l.p. 25,00
Acreed. gtos personal 8,26
Acreed.gtos comerciales 9,09
H.P. acreedoras 15,67
Proveedores 22,5
Perdidas y Ganacias 29,09
Total pasivo 269,14

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Cuenta de Py G
Conceptos 2002
Ingresos por ventas 330,00
Variación de stocks 0,00
Compras 90,00
Margen bruto (margen para gtos. 240,00
Fijos)
Gastos de personal(millones) 99
Gastos de comercialización (millones) 55
Gastos generales (millones) 18
Dot.amort. Edificios 7
Dot.amort. Maquinaria 11
Plusvalía/minusvalía
BAIT/BAII 50,00
Gastos financieros (sin dto bancario) 5,25
gastos financieros (dto./descub. bancario)
BAT/BAI 44,75
Compensación de perdidas 0,00
Impuestos (35%) 15,66 0,35
Beneficio/perdida neta 29,09
DISTRIBUCION DE BENEFICIOS
Dividendos 5,50
Reservas
resera legal 2,91 0,1
Reserva estatutaria 5,82 0,2
Reserva voluntaria 14,8575 resto desp. Dividendos

conceptos 2003 2004 2005

Demanda anual en u.f.(miles) 1,30 1,31 1,33 0,01
Precio de venta unitario 275,00 275,00 275,00 0
Ventas anuales 357,50 361,08 364,69
Exist. MP unid.fisicas 0,13 0,13 0,13 0,1
exist. MP u.m. 9,75 9,85 9,95
compra anual en u.m.(miles) 107,25 98,57 99,56
coste unitario de MP 75,00 75,00 75,00
cosumo en u.f. 1,30 1,31 1,33
Consumo total MP (miles) 97,50 98,48 99,46
coste de ventas 97,50 98,48 99,46
Gastos de personal(miles) 90,00 108,00 129,60 0,2
Gastos de comercialización 71,50 72,22 72,94 0,2
(miles)
Gastos generales (miles) 35,75 36,11 36,47 0,1
Coste explotación anual 294,75 314,80 338,47

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Inversión
Conceptos 2003 2004 2005
Inversión en Terrenos 0
Terrenos total del periodo 30 30 30
Adquisición de Edificios
Edificios total del periodo 60 60 60
Adquisición de Maquina 30
Venta de maquinaria 110
Maquinaria total del periodo 110 30 30
Inversión total en inmovilizado 0 30 0
Inmovilizado total del periodo 200 120 120
Dot.amort. Edificios 6 6 6 0,1
Dot.amort. Maquinaria 11 3 3 0,1
Dotación a la amortización 17 9 9

Venta de maquinaria 2003 2004 2005

Valor adquisición 110,00
amortización maq.vendida 39,00
Precio de venta 40
Plusvalía/minusvalía -31,00

FINANCIACIÓN (MILES) tipo

Conceptos 2003 2004 2005 int.deuda
Saldo incial credito bancario 40,00 0,00 0,00
Financiación credito bancario
Amort.fin. Credito bancario 40 0,00 0,00
Saldo final crédito bancario 0,00 0,00 0,00
Cargas financ. Credito bancario 0,00 0,00 0,00 0,1
Saldo inicial acreedores 25,00 0,00 0,00
Financiación de acreedores 0,00 0,00
Amort. Financ. Acreedores 25,00 0,00 0,00
Saldo final acreedores 0,00 0,00 0,00
Cargas finan. Acreedores 0,00 0,00 0,00 0,05
Saldo incial prestamo l.p 0,00 0,00 18,00
Financiación prestamo l.p 0,00 18,00 0,00
Amort.fin. Prestamo l.p 0 0 0
Saldo final prestamo l.p 0,00 18,00 18,00
Cargas financ. Prestamo l.p 0,00 1,08 1,08 0,06
2003 2004 2005
Capital social 55,00 95,00 95,00
Ampliaciones de Capital social 40
dividendos 5,50 9,50 9,50 0,1

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Cta de perdidas y ganancias previsional

Conceptos 2003 2004 2005
Ingresos por ventas 357,50 361,08 364,69

Variación de stocks 9,75 0,10 0,10

Compras 107,25 98,57 99,56
Margen bruto (margen para gtos. 260,00 262,60 265,13
Fijos)
Gastos de personal(miles) 90,00 108,00 129,60
Gastos de comercialización 71,50 72,22 72,94
(miles)
Gastos generales (miles) 35,75 36,11 36,47
Dot.amort. Edificios 6,00 6,00 6,00
Dot.amort. Maquinaria 11,00 3,00 3,00
Plusvália/minusvalía 0,00 -31,00 0,00
BAIT/BAII 45,75 6,28 17,12
Gastos financieros (sin dto 0,00 1,08 1,08
bancario)
gastos financieros (dto./descub.
bancario)
BAT/BAI 45,75 5,20 16,04
Compensación de perdidas 0,00 0,00
Impuestos (35%) 16,01 1,82 5,61 0,35
Beneficio/perdida neta 29,74 3,38 10,43
DISTRIBUCION DE BENEFICIOS
Dividendos 5,50 2,36 7,30
Reservas
resera legal 2,97 0,34 1,04 0,1
Reserva estatutaria 5,95 0,68 2,09 0,2
Reserva voluntaria 15,32 0,00 0,00 resto desp.
Dividendos