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Es difícil imaginar a una persona, una empresa o un país que esté tranquilo con una
deuda que se ha disparado.
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El mayor riesgo es que esa deuda se vuelva insostenible, es decir, que se convierta en
tóxica.
Y, cuando se trata de una deuda fiscal, lo que miran los economistas es la relación entre la
deuda pública de un país y el tamaño de su economía, expresada como porcentaje de su
Producto Interno Bruto (PIB).
Una relación que, en el caso de América Latina, no arroja noticias muy alentadoras.
Los países de América Latina que tienen más deuda externa (y por qué es
preocupante)
Los 10 países de América Latina donde las personas están más endeudadas
Para Vegh, "hay una situación de fragilidad" que se explica, entre otras razones, por unalto
déficit fiscal, especialmente en Sudamérica.
Y según los últimos datos disponibles del Banco Mundial, los países más endeudados de la
región son Venezuela (80,9%), Argentina (80%) y Brasil (78%).
Venezuela 80.9
Argentina 80.0
Brasil 78.0
El Salvador 76.3
Uruguay 60.6
Nicaragua 52.5
Bolivia 51.6
Colombia 48.1
Ecuador 46.4
México 45.3
Honduras 43.8
República Dominicana 39.8
Panamá 36.8
Perú 26.4
Chile 25.6
Guatemala 23.7
Paraguay 20.4
Los datos de Venezuela son estimados, dado que el gobierno no divulga actualizaciones de
su información económica.
Aunque en esa evaluación, que hacen agencias como Moody's, Standard & Poor's o Fitch
para definir la probabilidad de que un país no pague el dinero que le prestan, influyen
muchos otros elementos.
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Una calificación AAA (la máxima en el mercado) significa que el país es visto como un buen
pagador, mientras que una D (como la asignada a Venezuela) representa un país que no va a
pagar sus compromisos.
Y se dan situaciones en que un país puede tener poca deuda pública, pero, al mismo tiempo,
mala calificación crediticia. Y todo lo contrario.
Un buen ejemplo es Japón, que tiene una deuda pública equivalente al 253% de su
Producto Interno Bruto (PIB), pero está muy lejos de no tener acceso a crédito.
Las angustias financieras del país con la mayor deuda externa del mundo
Otro es Estados Unidos, cuya deuda llega al 105% de su PIB y no se está cayendo a
pedazos (aunque sí tiene un fuerte debate sobre su alto nivel de endeudamiento y los riesgos
a futuro).
Chile A
México BBB+
Perú BBB+
Colombia BBB
Panamá BBB
Uruguay BBB-
Costa Rica BB
Guatemala BB
Paraguay BB
Brasil BB-
Bolivia BB-
Nicaragua B
Argentina B
Ecuador B-
El Salvador B-
Venezuela D
Fuente: Banco Mundial con datos de Fitch *(A tiene el menor riesgo y D el mayor riesgo de
(2018) impago)
Pero cuando nadie te quiere prestar, estás en serios problemas, como es el caso de
Venezuela, que se puso a imprimir billetes y tiene una inflación proyectada de 1.000.000%
para este año, según el Fondo Monetario Internacional (FMI).
CARLOS GARCIA RAWLINS/REUTERS
Y, en agosto pasado, presentó un nuevo paquete de medidas para enfrentar la crisis que
incluyó la introducción de una nueva moneda, la liberalización del mercado de divisas e
incluso una drástica revisión de los subsidios a la gasolina.
Y, para Carlos Végh, "Venezuela no está haciendo casi nada para resolver su crisis".
Pocos meses después, la inflación se disparó y tuvo que recurrir a un plan de rescate del
FMI de US$57.000 millones, el mayor préstamo otorgado en la historia del organismo.
Brasil, por su parte, está en una situación de incertidumbre mientras no se defina el plan
económico del próximo gobierno.
Pero, para Végh, lo más urgente es "modificar el sistema de pensiones", dado que un 12%
del PIB se destina al pago de las pensiones de los jubilados.
Eso es una gran parte del presupuesto, considerando que hay países como Chile y Perú que
destinan solo el 2% de su PIB al pago de pensiones, apunta Végh.
Sin embargo, el tema de las pensiones es uno de los más debatidos en la región. Y la falta
de acuerdo sobre cómo enfrentarlo suele ser la norma.
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