PRESUPUESTO DE CAPITAL

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EVALUACIÓN DE PROYECTOS

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MODELO INTEGRAL DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

PRESUPUESTO DE CAPITAL PARA PROYECTOS DE EXPANSIÓN

COMPAÑÍA NUEVO MILENIO S.A.

Horizonte de vida del proyecto - Años 4

INFORMACIÓN DE MERCADO:

Precio de (Venta / unidad) actual 16.00 20.00 25.00 31.25

Incremento en precio 25%
Ventas proyectadas 20,000.00 21,600.00 23,328.00 25,194.24
Incremento en unidades 8%

INFORMACIÓN TÉCNICA:

Costos fijos sin depreciación 50,000.00

costos variables de producción 60%
Gastos de admón. Y ventas 30,000.00

Inversiones:

Activos fijos:
Terrenos 16,000.00
Maquinaria y equipo 60,000.00

Capital de trabajo
Efectivo 4,000.00
Rotación Cuentas por cobrar - días - 30
Rotación Inventarios - días - 45
Número de días 360
Activo diferido 5,000.00

INFORMACIÓN DE FINANCIAMIENTO

Préstamo de fomento 75,000.00

Tasa de interés anual sobre saldos 28%

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Periodo de gracia 1
Amortización de capital en cuotas iguales 3
Plazo del préstamo: en años 4

Capital propio:
tasa de rendimiento anual 45%
Tasa de impuestos 30%

ABREVIATURAS:
C.E.A.A.I = Costo efectivo anual antes de impuestos
C.E.A.D.I = Costo efectivo anual después de impuestos
% P. = Porcentaje de participación de cada fuente
C.E.A.D.I.P. = Costo efectivo anual después de impuestos y ponderado
U.O.D.I. = Utilidad operativa después de impuestos

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ECTOS

S DE EXPANSIÓN

39.06

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1. CALCULO DEL SERVICIO DE LA DEUDA

AÑO PRÉSTAMO INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO FINAL

0 75,000.00 75,000.00
1 21000 75000
2 21000 25000 50000
3 14000 25000 25000
4 7000 25000 0

2. PROYECCIÓN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Ventas 400,000.00 540,000.00 729,000.00 984,150.00

Costos variables de producción 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00
Costos fijos sin depreciación 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Depreciación 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

UTILIDAD BRUTA 95,000.00 138,500.00 198,475.00 281,003.75

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Gastos de admón. Y ventas 30,000.00 37,500.00 46,875.00 58,593.75

Amortización de diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

UTILIDAD OPERATIVA 63,750.00 99,750.00 150,350.00 221,160.00

Gastos financieros 21,000.00 21,000.00 14,000.00 7,000.00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 42,750.00 78,750.00 136,350.00 214,160.00

Provisión impuestos: 30% 12,825.00 23,625.00 40,905.00 64,248.00

UTILIDAD NETA 29,925.00 55,125.00 95,445.00 149,912.00

3. CALCULO DE LA INVERSIÓN INICIAL:

Activos fijos:
Terreno 16,000.00
Maquinaria y equipo 60,000.00

Subtotal 76,000.00

Capital de trabajo:
Efectivo mínimo requerido 4,000.00
Inventario inicial 38,125.00

Subtotal 42,125.00

Inversión diferida:

Gastos de organización 5,000.00

TOTAL INVERSIÓN 123,125.00

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4. CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PONDERADO

FUENTE MONTO C.E.A.A.I C.E.A.D.I. %P C.E.A.D.I.P

Deuda 75,000.00 28% 19.60% 60.91% 11.94%

Aporte Socios 48,125.00 45% 45.00% 39.09% 17.59%

123,125.00 WACC 29.53%

5. CALCULO INVERSIÓN MARGINAL EN CAPITAL DE TRABAJO

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Efectivo 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00

Cuentas por Cobrar - 33,333.33 45,000.00 60,750.00 82,012.50
Inventario: ver C.M.V. 38,125.00 50,187.50 66,315.63 87,893.28 87,893.28

Total capital de trabajo 42,125.00 87,520.83 115,315.63 152,643.28 173,905.78

Variación de capital de trabajo 45,395.83 27,794.79 37,327.66 21,262.50

COSTO DE MERCANCÍA VENDIDA AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Costos variables de producción 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00

Costos fijos sin depreciación 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Depreciación 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

COSTO PRODUCTO VENDIDO 305,000.00 401,500.00 530,525.00 703,146.25

6. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO Y RENDIMIENTO DEL PROYECTO

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AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Ventas 400,000.00 540,000.00 729,000.00 984,150.00

Costos variables de producción 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00
Costos fijos sin depreciación 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Depreciación 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

UTILIDAD BRUTA 95,000.00 138,500.00 198,475.00 281,003.75

Gastos de admón. Y ventas 30,000.00 37,500.00 46,875.00 58,593.75

Amortización de diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

UTILIDAD OPERATIVA 63,750.00 99,750.00 150,350.00 221,160.00

Provisión impuestos: 30% 19,125.00 29,925.00 45,105.00 66,348.00

U.O.D.I. 44,625.00 69,825.00 105,245.00 154,812.00

" + Depreciación 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

" + Amortización diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00
" - Variación capital de trabajo (45,395.83) (27,794.79) (37,327.66) (21,262.50)
+ Valor liquidación capital de trabajo 173,905.78

TOTAL FLUJO NETO DE OPERACIÓN 15,479.17 58,280.21 84,167.34 323,705.28

FLUJO MONETARIO DEL PROYECTO

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

(123,125.00) 15,479.17 58,280.21 84,167.34 323,705.28

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DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

323705

84167
58280
15479

TIR 50.76%
123125
VPN (29.53%) $77,292.72

CRITERIO DE DECISIÓN

TIR WACC
SE ACEPTA POR QUE: 50.76% MAYOR QUE 29.53%

7. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA Y SU RENDIMIENTO

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Ventas 400,000.00 540,000.00 729,000.00 984,150.00

Costos variables de producción 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00
Costos fijos sin depreciación 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Depreciación 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

UTILIDAD BRUTA 95,000.00 138,500.00 198,475.00 281,003.75

Gastos de admón. Y ventas 30,000.00 37,500.00 46,875.00 58,593.75

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Amortización de diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

UTILIDAD OPERATIVA 63,750.00 99,750.00 150,350.00 221,160.00

Gastos financieros 21,000.00 21,000.00 14,000.00 7,000.00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 42,750.00 78,750.00 136,350.00 214,160.00

Provisión impuestos: 30% 12,825.00 23,625.00 40,905.00 64,248.00

UTILIDAD NETA 29,925.00 55,125.00 95,445.00 149,912.00

- Amortización de deuda - 25,000.00 25,000.00 25,000.00

+ Depreciación 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00
Amortización de diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00
- Variación de capital de trabajo (45,395.83) (27,794.79) (37,327.66) (21,262.50)
+ Valor de liquidación capital de T. 173,905.78

TOTAL FLUJO NETO INVERSIONISTA 779.17 18,580.21 49,367.34 293,805.28

FLUJO MONETARIO DEL INVERSIONISTA

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

(48,125.00) 779.17 18,580.21 49,367.34 293,805.28

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

293805

49368
18580
779

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TIR 73.88%
123125
VPN (45%) $43,907.04

CRITERIO DE DECISIÓN

TIR TMRR
SE ACEPTA POR QUE: 73.88% MAYOR QUE 45.00%

7. PRESUPUESTO DE EFECTIVO

ENTRADAS 0 1 2 3 4

Por ventas 366,666.67 495,000.00 668,250.00 902,137.50

Recaudos cartera 33,333.33 45,000.00 60,750.00 82,012.50
Aportes 48,125.00
Préstamo 75,000.00

Total entradas 123,125.00 366,666.67 528,333.33 713,250.00 962,887.50

SALIDAS

Inversión marginal inventarios 38,125.00 12,062.50 16,128.13 21,577.66 -

Inversión activos fijos 76,000.00
Inversión en activos diferidos 5,000.00
Costos variables de producción 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00
Costos fijos sin depreciación 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Gastos de admón.. Y ventas 30,000.00 37,500.00 46,875.00 58,593.75
Pago de intereses 21,000.00 21,000.00 14,000.00 7,000.00

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Amortización del préstamo 25,000.00 25,000.00 25,000.00

Pago de impuestos 12,825.00 23,625.00 40,905.00

Total salidas 119,125.00 353,062.50 498,953.13 646,602.66 819,645.00

FLUJO NETO DE EFECTIVO 4,000.00 13,604.17 29,380.21 66,647.34 143,242.50

Saldo inicial 4,000.00 17,604.17 46,984.38 113,631.72

Saldo final de efectivo 4,000.00 17,604.17 46,984.38 113,631.72 256,874.22

8. BALANCE GENERAL PROYECTADO

ACTIVOS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Efectivo 4,000.00 17,604.17 46,984.38 113,631.72 256,874.22

Cuentas por cobrar 33,333.33 45,000.00 60,750.00 82,012.50
Inventario 38,125.00 50,187.50 66,315.63 87,893.28 87,893.28

Total Activo Corriente 42,125.00 101,125.00 158,300.00 262,275.00 426,780.00

Terreno 16,000.00 16,000.00 16,000.00 16,000.00 16,000.00

Maquinaria y Equipo 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00
Depreciación acumulada (15,000.00) (30,000.00) (45,000.00) (60,000.00)

Total Activo Fijo 76,000.00 61,000.00 46,000.00 31,000.00 16,000.00

Activo Diferido 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00

Amortización de diferidos 1,250.00 2,500.00 3,750.00 5,000.00

Total Activo Diferido 5,000.00 3,750.00 2,500.00 1,250.00 -

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TOTAL ACTIVOS 123,125.00 165,875.00 206,800.00 294,525.00 442,780.00

PASIVO Y PATRIMONIO

Impuesto por pagar 12,825.00 23,625.00 40,905.00 64,248.00

Préstamo bancario 75,000.00 75,000.00 50,000.00 25,000.00 -

Total Pasivo 75,000.00 87,825.00 73,625.00 65,905.00 64,248.00

Aporte socios 48,125.00 48,125.00 48,125.00 48,125.00 48,125.00

Utilidades retenidas 29,925.00 85,050.00 180,495.00 330,407.00

Total patrimonio 48,125.00 78,050.00 133,175.00 228,620.00 378,532.00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 123,125.00 165,875.00 206,800.00 294,525.00 442,780.00

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