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¿Cómo demostrar el valor de los negocios

sostenibles a los inversores?
El interés de los accionistas por los impactos sociales, ambientales y económicos de las empresas se ha
incrementado a medida que la RSC se ha ido haciendo su hueco en los métodos modernos de gestión
empresarial.

Albert Vilariño @albertvilarino | 5 julio 2018

Pero las empresas en general desconocen exactamente cómo es usada la información de

sostenibilidad que proporcionan a los inversores, si les es interesante y fácil de NOTICIAS RELACIONADAS
interpretar, y por último qué parte de la información es la que tienen en cuenta en sus
procesos de toma de decisiones.
La carta de Larry Fink deja sin argumentos
a los CEO

Ese desconocimiento hace que sea más difícil la participación de los inversores en la
integración de los problemas de sostenibilidad en la estrategia empresarial y también, El reporte de RSC, en auge en España
por tanto, que se cree valor a largo plazo.

"Las empresas deberían eliminar los

informes trimestrales y centrarse en el largo
Para abordar los desafíos relacionados con la creación de valor a largo plazo y las brechas plazo"
en la cadena de valor corporativa y de inversión, Corporate Citizenship lanzó un proyecto
que sigue a otras iniciativas anteriores como ‘Focusing Capital on the Long Term’
(FCLT), que fue realizada por el Consejo de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá Dando valor a los intangibles de las
empresas
(Cppib) y McKinsey & Company en 2013.

Un proyecto llevado a cabo a través de la revisión detallada de estudios existentes y

realizando su propia investigación que ha incluido entrevistas con los principales líderes
de opinión en el tema y también con inversores interesados.

El informe Getting on the right track: How to demonstrate the value of sustainable
business to investors fue el resultado de su investigación y trata de explicar las razones
por las que el modelo actual no está funcionando, y realiza recomendaciones
encaminadas a proporcionar una guía práctica para los equipos de RSC y de
Relaciones con los Inversores sobre cómo demostrar mejor el rendimiento real de
las acciones de RSC a ese tipo de audiencia.

Decisiones y miras a corto plazo

Los informes económicos de las empresas se suelen presentar de manera trimestral y se

centran en elementos financieros tangibles como los ingresos netos o los beneficios por TEMAS
acción.

inversores reporting RSC

En consecuencia, las empresas a menudo renuncian a las inversiones creadoras de valor
a más largo plazo en favor de los resultados a corto plazo en la creencia de que es transparencia
lo mejor para sus accionistas.

Los informes económicos de las empresas se suelen presentar de manera trimestral y se

centran en elementos 4nancieros tangibles como los ingresos netos o los bene4cios por
acción.

Actitudes como esa provocan que, a menudo, queden relegadas a un segundo plano las
estrategias y los factores de sostenibilidad y por tanto la capacidad de la empresa para
generar valor a largo plazo.

Para solucionar esto, algunas bolsas internacionales se están preocupando por este tema
y se han vuelto más intervencionistas para abordar el corto plazo de los participantes en
el mercado, exigiendo la inclusión de factores de sostenibilidad en los informes de
empresas que cotizan en bolsa. LO + LEÍDO

La primera de ellas fue la Bolsa de Johannesburgo, que estableció un requisito para

los informes integrados, incorporando el desempeño ambiental y social junto con el
1 KPMG, la única ‘Big Four’ que rinde
cuentas correctamente de su RSC

desempeño financiero.

2 Elegidas las 10 mejores prácticas de

transparencia y buen gobierno de 2017
El establecimiento de la iniciativa de la Bolsa de Valores Sostenible de las Naciones
Unidas y el Grupo de Trabajo de Sostenibilidad de la Federación Mundial de Bolsas han
ayudado a mantener el impulso internacional para mejorar la divulgación y 3 Mujeres rurales: comunidades
invisibilizadas
transparencia de las empresas.

Como los factores de sostenibilidad tienden a tener implicaciones a largo plazo para el 4 Premiadas las diez iniciativas sociales
más innovadoras de 2017
rendimiento de la empresa, su inclusión en las comunicaciones de los inversores
principales ayuda a cambiar aún más los horizontes de tiempo de las empresas y los
inversores.

BOLETÍN
Brindar la información precisa es la clave

Existe una desconexión manifiesta entre lo que las empresas creen necesario y lo que los
inversores piden.
Email

Mientras que las empresas citan una falta general de interés por parte de su
ENVIAR
comunidad inversora en cuestiones de sostenibilidad y la ausencia de preguntas por
su parte relacionadas dichos factores (lo cual redunda en que no ven la necesidad de Al pulsar en "Enviar", aceptas el Aviso legal y la
Política de privacidad.
proporcionar dicha información), los inversores hablan de asimetrías de
información con respecto a la disponibilidad de información de RSC de calidad.

Sin embargo, el panorama cambiante de los inversores está ayudando a crear un círculo
virtuoso de modelos de inversión sostenibles y enfocando a las empresas en la creación
de valor a largo plazo.

El panorama cambiante de los inversores está ayudando a crear un círculo virtuoso de

modelos de inversión sostenibles y enfocando a las empresas en la creación de valor a largo
plazo.

Iniciativas interesantes como la de Morningstar, que ha implementado un nuevo

esquema de calificación de sostenibilidad en 20,000 fondos minoristas a nivel
mundial, brindando a los inversionistas la oportunidad de evaluar sus inversiones en
base a factores relacionados con sostenibilidad.

Las coaliciones de inversores y corporaciones también están comenzando a crear una

mayor precisión en la demanda y el suministro de información de sostenibilidad.

Sin embargo, la gran cantidad y los diferentes objetivos de estas coaliciones también han
llevado a una mayor confusión en relación con cuestiones materiales de RSC, su peso y
su impacto.

No todos los inversores son iguales

Existen diferentes tipos de inversores, y por tanto las empresas deben diferenciar
aquellos que son más de corta duración y especulativos en sus inversiones de capital y los
otros que adoptan una perspectiva a largo plazo.

La mayoría de los inversores institucionales, así como los fondos de pensiones, las
compañías de seguros y los fondos soberanos, están bien situados para analizar los
horizontes de inversión a largo plazo, ya que se trata, por su naturaleza, de capital
paciente.

Los ejecutivos de alto perfil de las empresas de gestión de inversiones también han
movido ficha para que las empresas se centren en el largo plazo.

Por ejemplo Larry Fink, CEO de BlackRock, escribió una carta a los CEO para que
pensaran más a largo plazo y tuvieran en cuenta las tendencias macroeconómicas más
amplias y los factores de sostenibilidad, en lugar de enfatizar los objetivos trimestrales
(Vid. La carta de Larry Fink deja sin argumentos a los CEO).

Los gerentes de activos Schroders and Legal & General Investment Management también
han escrito a las empresas del FTSE 350 para pedirles que suspendan los informes
trimestrales si no creen que es lo correcto para sus negocios.

BlackRock, también ha revisado sus directrices de proxy para destacar que espera que
los miembros de la junta protejan a los accionistas contra el pensamiento a corto plazo.

Por lo tanto, lejos de ser un grupo estandarizado y desinteresado en el rendimiento de

sostenibilidad, hay poderosos “bolsillos” de la comunidad inversora con un interés
creciente en la creación de valor a largo plazo.

Hay poderosos “bolsillos” de la comunidad inversora con un interés creciente en la creación

de valor a largo plazo.

Recomendaciones a la hora de informar a los inversores

Uno de los consejos que se dan en el informe para informar a inversionistas sobre
sostenibilidad es identificar problemas de sostenibilidad financieramente
importantes a corto, medio y largo plazo.

Según la experiencia de Corporate Citizenship, muy pocas empresas abordan cuestiones

realmente importantes para el desempeño financiero a largo plazo. Los departamentos
de RSC deben mejorar para alinear sus problemas con los criterios comerciales.
Al hacerlo, pueden hacer crear razones más sólidas para la inversión.

Establecer un vínculo entre la estrategia empresarial y los impulsores macroeconómicos

externos es otro de los consejos.

Al considerar el lugar de una empresa en una sociedad más amplia, es crucial comenzar
con la necesidad que cumple la empresa. La estrategia debe explicar los pasos dados para
satisfacer esta necesidad, gestionar los riesgos y ser consciente de las oportunidades.

Las empresas que lo hacen bien son capaces de comprender la interacción compleja de
las tendencias económicas, sociales, políticas, tecnológicas y ambientales que dan forma
a su contexto.

Es importante buscar las oportunidades futuras que surgen de los desafíos

actuales, en lugar de buscar abordar las preocupaciones a través de un enfoque de
cumplimiento y mitigación de riesgos. Al hacerlo, una empresa articula el papel a largo
plazo de su negocio en la sociedad y, por lo tanto, su capacidad para crear valor
sostenido.

Por último, se recomienda marcar una agenda de sostenibilidad para los

inversores.

Las empresas deben ser proactivas en la articulación de su potencial de creación de valor

a largo plazo mediante la incorporación de factores de sostenibilidad en sus
comunicaciones con los inversores.

Los pasos que puede seguir una empresa variarán según la industria y la
composición de su base de inversionistas. Por ejemplo, empresas como Timberland,
informan sobre los indicadores clave de rendimiento de sostenibilidad trimestralmente.

Otro ejemplo es el de SAP, que solía emitir informes trimestrales de sostenibilidad, pero
de un tiempo a esta parte ha adoptado un modelo anual integrado de informes, que
incluye una sección que describe cómo están interconectados los indicadores de
desempeño financiero y no financiero que se miden.

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