Matemáticas Financieras

Martín Villegas Tufiño

 Toma de decisiones
Las personas son las que toman decisiones; ni las
computadoras, no las matemáticas u otras
herramientas lo hacen. Las técnicas y modelos de la
matemática financiera ayudan a las personas a
tomar decisiones. Por lo tanto, en un análisis
financiero los números constituyen las mejores
estimaciones de lo que se espera que ocurrirá.

Generalmente, las decisiones financieras reflejan las elecciones fundamentadas de

las personas sobre cómo invertir mejor fondos, también llamados capital.

Así la matemática financiera implica formular, estimar y evaluar los resultados

económicos cuando existan alternativas disponibles para llevar a cabo un
propósito definido. Son un conjunto de técnicas matemáticas que simplifican las
comparaciones económicas para la toma de decisiones.
Matemáticas financieras
¿Qué es?
-Es la ciencia que proporciona
herramientas para tomar decisiones de
inversión o de crédito, a lo largo del
tiempo.
¿Para qué sirve?
-Para manejar flujos monetarios en el
tiempo con criterio técnico.
- Para gestionar y administrar dinero a lo
largo del tiempo.
- Para utilizar adecuadamente la “Tasa de
interés”.
- Para “tomar decisiones” de inversión,
de endeudamiento o de reestructuración.
 Flujos
Es una cantidad monetaria de ingreso o
egreso (inversión ó pago).
Un flujo, cambia de valor cuando se desplaza
a lo largo del tiempo, y sólo si, está afectado
por una tasa de interés.

Variables financieras básicos

Capital inicial Co
Capital final Cf
Plazo t
Tasa de interés i
Interés I
Cuota A
 Conceptos básicos
Capital inicial (Ci): Es el flujo que genera la operación financiera también se denomina
valor presente (VP).

Capital final (Cf): Es el capital formado por el capital actual más los intereses
devengados en el periodo, comúnmente se le denomina valor futuro (VF).

Interés (I): Es el rédito que se paga por una suma de dinero tomada en préstamo, la
cual depende de las condiciones contractuales, y varía en razón directa con la
cantidad de dinero prestada (capital), el tiempo de duración del préstamo (plazo) y la
tasa de interés aplicada.

Tasa de Interés (i): Es la tasa que se aplica en una operación comercial, la cual
determina el interés a pagar, se expresa en tanto por ciento (%) y generalmente la
tasa de interés se da por año.

Plazo (t): Es el intervalo durante el cual tiene lugar la operación financiera en estudio,
la unidad de tiempo es el año.

Cuota (A): Es el flujo de efectivo que se paga o se cobra cada cierto periodo, puede
ser igual o variable.
 Tasa de interés y tasa de rendimiento
El interés es la manifestación del valor del
dinero en el tiempo. Desde una perspectiva
de cálculo, el interés es la diferencia entre
una cantidad final de dinero y la cantidad
original. Si la diferencia es nula o negativa,
no hay interés.

El interés generado durante un periodo específico de tiempo se

expresa como porcentaje de la cantidad original y se denomina tasa
de rendimiento

Una consideración económica adicional para cualquier estudio de la

matemática financiera es la inflación. La incorporación de esta
variable nos permite el cálculo de las tasas reales de interés.
 Interés simple
Es aquel que se paga al final de cada periodo y por consiguiente el
capital prestado o invertido no varía y por la misma razón la cantidad
recibida por interés siempre va a ser la misma, es decir, no hay
capitalización de los intereses.

Tipos de interés simple:

Comercial o ordinario: El interés se llama ordinario cuando se usa
para su cálculo un t de 360 días al año
Exacto: Será exacto si se emplean un t 365 días al año.

Fórmula: I=Co*i*t
VF=VP+I
VF=VP+VP*i*t
VF=VP(1+i*t)
 Interés simple
Concepto poco utilizado en el cálculo financiero, es de fácil obtención, pero
con deficiencias por no capitalizar la inversión periodo a periodo.
El capital invertido es llevado directamente al final sin que se capitalice
periodo a periodo con los intereses ganados


VF = Monto acumulado (valor final)
VA = Inversión inicial (valor actual)
VF  VA * (1  i * n) i= tasa de interés del periodo
n = número de períodos

(1+i*n) : Factor acumulación simple

VA 
VF
1 i * n 
 1
(1+i*n) : Factor descuento simple
 Ejemplo 1
Un inversionista cuenta con un capital de $130.000 el cual puede
invertir a una tasa de interés del 3,5%. El plazo de la inversión será de
6 meses comenzando el 01/01/2016.
a) Calcular el interés simpe ordinario y el interés simple exacto
b) Calcular la rentabilidad en ambos casos
Ejemplo 2
¿Cuál será el interés generado por una inversión de $ 15.000 durante
3 años a una tasa de interés del 12%?
Con la misma información calcule el capital final.

Ejemplo 3
¿Cuál será la tasa de interés para que el capital final de una inversión
de $ 80.000 sea $ 92.500 al plazo de un año y medio?.
 Tasa de interés compuesta
Proceso por el cual el interés generado por un capital en cada periodo
definido de tiempo, se capitaliza.

La Capitalización es la acción de acumular en cada frecuencia fija de

tiempo el interés ganado por un capital.

El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, así por ejemplo,

luego del primer periodo se suma el capital más los intereses ganados y
este total es el que gana intereses para un segundo periodo.


VF = Monto capitalizado (valor final)
VA = Inversión inicial (valor actual)
VF  VA * 1  i 
n i= tasa de interés del periodo
n = número de períodos

(1+i) n : Factor de capitalización

VA 
VF
1  i n  1
(1+i) n : Factor de descuento
 Ejemplo tasa de interés simple y
compuesta
Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.
¿Cuál será su valor al final del tercer año?

Con tasa interés compuesta:

C = 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
Intereses ganados:
1000 1120 1254 1405 Año 1: $ 120
Año 2: $ 134
1+i 1+i 1+i Año 3: $ 151

Con tasa interés simple:

C = 1.000 * (1+0,12*3) = 1.000 * 1,36 = 1.360
1000 Intereses ganados:
1360
Año 1: $ 120
1+i*3 Año 2: $ 120
Año 3: $ 120
 Diferencia
Cuando se utiliza el interés compuesto, lo intereses ganados a su vez generan
intereses.
En el interés simple los intereses son función únicamente del capital.

1800

1600

1400

1200
Rendimiento

1000

800

600

400

200

101
106
111
116
1
6
11
16
21
26
31
36
41
46

96
51
56
61
66
71
76
81
86
91
Rendimiento simple Rendimiento compuesto
 Ejemplos
a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.
¿Cuál será su valor al final del tercer año?
Año 0: 1.000
Año 1: 1.000 * (1+0,12) = 1.120
Año 2: 1.120 * (1+0,12) = 1.254
Año 3: 1.254 * (1+0,12) = 1.405

Alternativamente:
VF= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
b) Si en cuatro años más necesito tener $ 3.300 y la tasa de
interés anual es de 15%.
¿Cuál es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta?
Año 4: 3.300
Año 3: 3.300 / (1+0,15) = 2.869,6
Año 2: 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3
Año 1: 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8
Año 0: 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8
Alternativamente:
VA= 3.300 / (1+0,15)4 = 1.000 / 1,749 = 1.886,8
 Ejemplos
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del año 3.
¿Cuál será la tasa de interés anual relevante?

VF= 1.000 * (1+r)3 = 1.643

(1+r)3 = 1,64 1+r = 1,18
(1+r) = (1,64)1/3 r = 0,18

d) ¿Cuánto dinero se tiene dentro de seis meses en una cuenta de ahorros

que reconoce un interés del 4% con capitalización mensual si hoy se
deposita $400.000?.

e) Un CAPITAL de $200.000, colocados durante 5 MESES en un banco, se

convirtió en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537, capitalizable
mensualmente. ¿Cuál es la TASA DE INTERÉS de la operación?

f) ¿Cuánto CAPITAL depositó una persona, a una TASA DE INTERÉS del 12%
anual, si al cabo de 2 AÑOS tiene un MONTO COMPUESTO de $ 250.000,
capitalizable anualmente ?.
 Descuento bancario comercial
Se define como el interés simple de una deuda, que se paga por adelantado. Para el
banquero, “descuento” significa “interés simple”, pagado de antemano. Los bancos
emplean esta clase de descuento porque reporta ventaja.

Si F es una deuda contraída es decir valor nominal, n es el intervalo de tiempo fracción de un

año para cubrirla y d, la tasa de interés, el
descuento es:

D=Fnd
Por lo tanto el valor presente de una deuda es:

P=F-Fnd= F(1-nd)

se usa el descuento bancario simple para períodos menores a aun año ya que la aplicación de
la fórmula p=f(1-nd) puede ser ruinosa para el deudor, cuando n es suficientemente grande

Donde: Dc= descuento bancario

F=valor nominal del descuento
d=tasa nominal del descuento
n=tiempo
P= valor presente
 Ejemplo de descuento
El señor Lopez tiene un documento de cobro a un plazo de 3 meses
por $11.500 (el valor nominal del pagaré). Una entidad bancaria
realiza operaciones de descuento a una tasa del 20%. Calcular:
a) El descuento.
b) El valor anticipado del documento.

D=Fnd
Solución

D=Fnd
donde d es el descuento
D= 11500(3/12)(0.20)
D= 575

$ 575 son el descuento que se aplica

Entonces el señor López
Valor nominal 11500 recibe $10 925 que es el
valor comercial del
Menos el descuento 575 documento hasta la fecha
que anticipo el pago; el
Valor anticipado 10925 descuento de calculó en
base al valor nominal del
pagaré
 Tasa de interés anual efectiva
La tasa de interés efectiva toma en cuenta el flujo
efectivamente realizado.

TAE

Ejemplo: Calcular la tasa de interés anual efectiva de una inversión de

$1.000 al plazo de un año con una capitalización trimestral y una tasa de
interés del 10%.
 Anualidades
Considere un flujo (A1) (anualidad) por montos iguales que se paga al
final de todos los años o períodos a un plazo de n y una tasa i.

Año: 0 1 2 3 n-1 n
Flujos
Actualizados: A1 A1 A1 A1 A1
A1
(1+i)
A1
(1+i)2
A1
(1+i)3

A1
(1+i)n-1

A1
(1+i)n
 Valor actual de una anualidad
El Valor Actual de esa anualidad (A1) que implica la suma de
todos esos flujos actualizados al momento 0 se define como:

1 1 1
VA  A1 *  A1 *  ...  A1 * 
2 n
(1  i ) (1  i ) (1  i )

(1  i ) n  1
 A1 *
i * (1  i ) n

n
1  (1  i)
VA  A1 *
i
 Valor futuro de una anualidad
Como contrapartida al valor actual de un flujo se tiene:
El Valor Final de una anualidad (A1) que implica la suma de
todos esos flujos llevados al periodo n y se define como:
n n 1
VF  A1 * (1  i )  A1 * (1  i )  ...  A1 

(1  i) n  1
VF  A1 *
i

Ejemplo anualidad:
Suponga usted trabajará durante 30 años, su cotización en la AFP será
de $1.500 mensuales, si la AFP le ofrece una rentabilidad mensual de
0,5%
¿ Cuál será el monto que tendrá su fondo al momento de jubilar?