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Especial: Deals del 2014. La compra del proyecto Las Bambas implicó la participación
de asesores peruanos en uno de los deals más grandes a nivel mundial.
Ser el deal más grande en la historia del Perú es apenas el primero de los hitos de la
adquisición del proyecto minero Las Bambas. Los US$7,005 millones también lo
convierten en el M&A más grande de un proyecto minero greenfield (no en operación)
en la historia de la industria minera mundial. Incluso para China es una operación
destacada: es la segunda adquisición más grande de un activo minero de su
historia. Fue el cross border deal más grande de Asia del 2014.
El tamaño del activo hizo de su adquisición un gran desafío. Cuando inicie
operaciones en el 2016 será una de las minas de cobre más grandes del mundo, con
400,000 toneladas de cobre por año. Pero el fin del ‘superciclo minero’ de altos
precios de los metales acortó la lista de postores, pues muchos están enfocados en
recortar costos. “Las grandes mineras que hace tres años podían hacer adquisiciones
[como ésta] hoy no compran“, explicó un banquero de inversión que participó en la
transacción. Los interesados se agruparon en consorcios para dividirse el alto costo
de la adquisición.
Pese a ello era un proyecto sumamente atractivo. “Es raro que un activo como éste
se pusiera en venta”, declaró hace unos meses Nick Myers, consejero general
de MMG, empresa que lideró el consorcio ganador. Efectivamente la venta no fue
voluntaria sino forzada: la agencia de competencia de China, preocupada por el
poder en el mercado de cobre que Glencore tendría tras fusionarse con la minera
Xstrata, obligó a Glencore a deshacerse de un activo de cobre importante como
requisito para aprobar la fusión.
Hubo postores de Asia, Estados Unidos, Europa e inclusive América Latina,
pero siempre se esperó que una empresa estatal china resultara ganadora, dado el
poder del regulador chino y su disposición a comprar pese a la coyuntura, apoyada
por el financiamiento de su gobierno (SE 1379). Los dos consorcios más fuertes
fueron liderados por MMG (cuyo accionista principal es la estatal China
Minmetals) y Chinalco –que opera el proyectoToromocho–, aunque también hubo
un consorcio norteamericano que involucró a la canadiense Teck.
A finales de noviembre del 2013, Chinalco se retiró del proceso y en abril MMG
anunció la compra. La estrategia de MMG es agresiva dada la caída de precios de los
metales, pero detrás existe una visión de largo plazo para un proyecto con enorme
potencial (apenas 10% de la concesión ha sido explorado). Tal vez por ello el precio
final estuvo en la parte alta del rango esperado.
El tamaño no fue el único desafío. Glencore no conocía el proyecto en detalle, pues
éste pertenecía a Xstrata y recién pasó a sus manos tras la fusión. Glencore debió
hacer un due diligence interno antes de iniciar la venta. Segundo, Las Bambas estaba
integrado a nivel legal y técnico con otros proyectos cercanos a Xstrata. Fue
necesario formar una nueva empresa que aislara el proyecto en venta. Tercero, la
venta se dio en plena construcción del proyecto. El nivel de avance fue un aspecto
clave de la negociación, pues existían riesgos de retrasos y sobrecostos. De hecho
MMG recientemente ha retrasado el inicio de producción al 1T16 y aumentado la
inversión del proyecto de US$5,900 millones a US$10,000 millones, aunque ello
también se debe a un reperfilamiento del proyecto.
El financiamiento de la compra también fue histórico para el Perú, no sólo por su
tamaño, sino también por la participación de los bancos chinos más
importantes. Ello sienta un precedente para futuros financiamientos de estos bancos
en el país.
Descripción del Área del Proyecto El proyecto de exploración minera Las
Bambas, está ubicado en las provincias de Cotabambas y Grau del
departamento de Apurimac. El área en evaluación tiene una superficie total
de 9 630,204 Ha, se encuentra entre 3 700 y 4 600 msnm y ha sido dividida
en tres zonas: Ferrobamba, Chalcobamba-Charcas y Sulfobamba.
Existen dos rutas para acceder a la zona, una es por vía aérea Lima-Cusco y
luego por carretera Cusco-Anta-Cotabambas-Tambobamba-Challhuahuacho
(289 km). La otra vía es íntegramente por tierra, Lima-Nasca-Puquio-Abancay,
siguiendo un desvío antes de Abancay que conduce a Cotabambas, por
carretera afirmad
Minerales Escasos
agua. Por lo que el abastecimiento de aguas está asegurado para la actividad, sin mermar el nivel
de los cuerpos de agua. En la etapa de construcción se ha de evitar alterar los cursos de las aguas
de escorrentía y manantiales de la zona, así como la disposición de materiales removidos, insumos
industriales o residuos sólidos en los cursos de agua. De la misma manera, la disposición de los
lodos de perforación en las pozas adecuadamente diseñadas, evitan la contaminación de los
cuerpos de agua superficial. Cumpliendo con los criterios establecidos en el capítulo de control y
mitigación de impactos ambientales la rehabilitación será innecesaria. 6.2.5 Aire Etapa de
Construcción y Perforación.- Se genera emisiones de polvo debido a la habilitación de caminos y
construcción de plataformas. De igual manera, el producto de la quema de combustibles de los
motores en las maquinarias utilizadas, genera la producción de material particulado que puede
impactar negativamente el aire de la zona. Los efectos arriba mencionados cesan al culminar las
actividades descritas. 6.3 Componentes Biológicos Etapa de Construcción y Perforación.- Durante
la etapa de construcción de vías de acceso y plataformas, así como la descarga de lodos, derrame
de diversos insumos y la acumulación de residuos industriales y domésticos en zonas no
apropiadas, en la etapa de exploración, se puede provocar el deterioro de los habitats terrestre y
acuático. Este deterioro se traduce en la producción y efectos de partículas de polvo y
contaminación o eliminación de la cobertura vegetal en las áreas de
labores. Los efectos serían temporales y de baja magnitud porque presentan características de
reversibilidad. El aumento de cantidad de sólidos suspendidos en los cursos de agua cercanos a las
áreas de labores, debido a la emisión de polvos, se reduce al mínimo o se elimina con las medidas
adoptadas en control y mitigación de impactos. Etapa de Rehabilitación.- Al culminar las
actividades del proyecto las zonas afectadas serán remodeladas mediante la nivelación y
revegetación de las mismas, regenerando la natural cobertura vegetal. 6.4 Paisaje Natural Etapa
de Construcción y Exploración.- Debido a las actividades ya descritas, el paisaje natural se altera
además por efecto del tránsito de vehículos y equipos, movimiento de trabajadores y pobladores y
debido al ruido generado. Se suma a esto, la señalización de tránsito para controlar la velocidad de
circulación para evitar accidentes, lo que a su vez redunda en la disminución de emisión de
partículas. Etapa de Rehabilitación.- La aplicación de labores de nivelación y revegetación de
tierras perturbadas, retiro de señales de tránsito y cierre de actividades de exploración, eliminan
las alteraciones del paisaje y efectos de ruido. 6.5 Componente Socioeconómico Etapa de Pre-
Operación.- Aunque los comuneros reconocen que vivir de la actividad agrícola es cada día más
difícil, ellos consideran que seguirán viviendo en la misma localidad a pesar de la carencia de
infraestructura social y productiva, resultado de la falta de presencia del Estado y la limitada
variedad de recursos naturales.