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 SITUACIÓN DE CRISIS
Definición de “situación de crisis”
Causas de las crisis
 PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN
Factores clave de éxito
Etapas del proceso
 REESTRUCTURACIONES FALLIDAS
¿Por qué no tienen éxito algunas reestructuraciones?
Estrategias de desinversión
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Definición de “situación de crisis”
 Existen distintos puntos de vista desde los que identificar una situación
de crisis
Social
– Una situación es considerada de crisis socialmente en función de su impacto sobre
trabajadores, acreedores y la comunidad en general
Económico
– Situación en la que la rentabilidad de la inversión realizada es significativa y
continuamente inferior a la de inversiones de similar riesgo
Legal
– La consideración legal de crisis está claramente delimitada, por ejemplo en los casos
en los que se solicita la suspensión de pagos o se insta la quiebra.
De gestión
– Desde un punto de vista de gestión, un negocio puede encontrarse en situación de
crisis mucho antes que sea considerada una crisis económica o legalmente
– Un deterioro continuado de los resultados o pérdidas de cuota de mercado y de
posición competitiva son considerados crisis de gestión incluso si todavía no lo son
desde otros puntos de vista
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Síntomas de una situación de crisis
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¿Son las causas internas o externas?
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Causas externas
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Causas internas
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Causas internas
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Errores más comunes de la mala gestión
 Omisión
Falta de una respuesta adecuada a cambios en el mercado
– Cambios en el mercado, incluso al alto ritmo que se producen hoy día, no suponen
amenazas, sino oportunidades para empresas bien gestionadas
Ausencia de controles operativos
– Los controles operativos, no sólo financieros, proporcionan las herramientas de alarma
que permiten a la empresa identificar los cambios y amenazas con tiempo suficiente
para tomar las decisiones necesarias
 Comisión
Crecimiento excesivo
– Puede ser estratégico (nuevos mercados) u operacional (crecer a cualquier precio)
– Ignorar la evolución del flujo de caja y la rentabilidad del capital invertido pueden ser
un error fatal en la evaluación de estrategias de crecimiento
Excesivo apalancamiento financiero
– La financiación con deuda es más barata que con capital propio pero impone mayores
rigideces. Por tanto, un excesivo apalancamiento puede dejar a la empresa sin
margen de maniobra en caso de errores o problemas
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Señales de alarma
 Modelos matemáticos
Se basan en ratios, generalmente financieros, y son aplicables a la totalidad de la
empresa
El más conocido es el modelo de Altman
 Seguimiento de tendencias
Son más subjetivos y se pueden aplicar a unidades de negocio o divisiones
Principalmente están orientados a medidas de mercado (por ejemplo empeoramiento
de márgenes, excesiva proliferación de productos, etc.)
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El momento de la verdad
 “El carácter chino para la palabra crisis tiene dos significados. Uno de
ellos significa peligro, el otro significa oportunidad.” Robert C Wilson – CEO
Memorex Corp.
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Clasificación de las crisis
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Agenda
 SITUACIÓN DE CRISIS
Definición de “situación de crisis”
Causas de las crisis
 PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN
Factores clave de éxito
Etapas del proceso
 REESTRUCTURACIONES FALLIDAS
¿Por qué no tienen éxito algunas reestructuraciones?
Estrategias de desinversión
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Factores clave de éxito
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Etapas del proceso de reestructuración
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Cambio del Equipo Gestor
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Fase de Evaluación
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Fase de Emergencia
18
Fase de Estabilización
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Vuelta al crecimiento
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Planificación estratégica
Actitud general Acciones defensivas Posición conservadora Actitud agresiva para buscar ventaja
competitiva
Productos Reducir drásticamente Reducir familias de producto Ampliar y mejorar familias de
familias de productos o productos concretos productos
Costes Reducir drásticamente Reducir costes, mejorar Invertir en productividad (automatizar,
costes estructura de gastos reducir gastos indirectos,…)
indirectos
Capacidad Reducir capacidad Limitar riesgos, diferir Fomentar marketing para incrementar
(desinvertir / liquidar) inversiones volumen y cuota de mercado
Gestión Maximizar flujo de Fortalecer balance, Buscar financiación externa de forma
Financiera caja, aún a expensar desarrollar buenas moderada
de resultados relaciones con bancos
Dividendo Eliminar pago de Considerar volver a pagar Volver a pagar dividendo
dividendos dividendos
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Agenda
 SITUACIÓN DE CRISIS
Definición de “situación de crisis”
Causas de las crisis
 PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN
Factores clave de éxito
Etapas del proceso
 REESTRUCTURACIONES FALLIDAS
¿Por qué no tienen éxito algunas reestructuraciones?
Estrategias de desinversión
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¿Por qué fracasan?
23
Estrategias de desinversión
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Resumen del proceso
9 SITUACIÓN DE CRISIS
Destrucción de Valor
9 CAUSAS DE LA CRISIS
Internas (las más)
– Gestión 9 VUELTA AL CRECIMIENTO
Externas (las menos) Incremento de ventas
– Económicas Inversión a LP
– Competencia Cambio de mentalidad
– Sociológicas 9 ESTABILIZACIÓN
– Gubernamentales Mejorar rentabilidad
– Tecnológicas Sistemas de control
Viabilidad a LP? NO
9 CAMBIO DEL EQUIPO
GESTOR 9 EMERGENCIA
Concentrar negocio
9 EVALUACIÓN “Cash is King”
Reestructuración operativa DESINVERTIR
Reestr. Deuda
Reestructuración estratégica
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