Bcosperumar12 PDF

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Análisis del Sistema

Bancario Peruano
Las Begonias 552, Piso 3, Of. 25

Julio 2012
San Isidro, Lima 27, Perú
Teléfonos (511) 221-3676 / 616-0400
www.equilibrium.com.pe
Informe Sistema Bancario Peruano
SISTEMA BANCARIO
Entorno Económico
Desaceleración Mundial vs. Crecimiento Local

Durante el 2011 el crecimiento del
PBI local mostró una tendencia Crecimiento PBI Perú vs PBI mundial (%)
12.00
decreciente en relación al ejercicio 10.00
anterior, alcanzando 6.9% 8.00
(crecimiento extraordinario de 6.00
4.00
8.8% en el 2010). Esto último 2.00
estuvo en línea con el menor 0.00
-2.00
crecimiento de la economía
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
mundial, siendo las exportaciones
el canal de transmisión más Perú Mundo
importante a través del cual la
debilidad del entorno global se Fuente: FMI, BCRP / Elaboración: Equilibrium
traslada a la economía peruana. La
reducción de las exportaciones en el caso del Perú opera vía una caída en las ventas al
extranjero, principalmente en los sectores manufactura, textil y agroindustria y un
menor precio de exportación, generado por la caída en el precio internacional de los
metales básicos, como es el caso del cobre y el zinc. Sin embargo, se debe tener
presente que el principal motor del crecimiento del PBI peruano es el sector privado
acompañado de la demanda interna.
El menor crecimiento estuvo

igualmente asociado a la Aporte al crecimiento del PBI (%)
moderación en el dinamismo de la 10.0
8.0
demanda interna (evolución del 6.0 4.2
2.5
gasto público e inversión privada). 4.0
2.0 4.1 4.2
En el 2011, la desaceleración del 2.3
0.0 -0.6
PBI mundial se sustentó -2.0 -4.3
principalmente en el menor -4.0 -0.5
crecimiento de los países de la -6.0 Consumo privado Inversión privada Gasto público Sector externo
Zona Euro, derivado de la crisis de
2010 2011
deuda soberana. Es así, que lo que
comenzó con un problema enfocado
Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium
en países pequeños, terminó
expandiéndose hacia economías más grandes como España e Italia, habiendo registrado
la Zona Euro en el cuarto trimestre de 2011 una contracción anualizada en el PBI de
1.3%.
A marzo de 2012, si Año 2011 GRECIA IRLANDA PORTUGAL ESPAÑA PERÚ

bien la economía - Crecimiento PBI (%) -6.9 0.9 -1.6 0.7 6.9
mundial continuó - Resultado fiscal (% PBI) -9.3 -10.3 -5.9 -8.5 1.9
mostrando - Ratio de deuda (% PBI) 165 105 107 69 21
indicadores de
2
actividad económica poco favorables, la economía peruana alcanzó un crecimiento de

6.0% sustentado en el dinamismo en el consumo, inversión privada, exportaciones y
tasas de crecimiento positivas en la inversión pública. En el mismo período, el PBI de la
Zona Euro no creció en términos anuales.
La crisis en la Zona Euro ha conllevado a que se incremente el costo del fondeo para los
países europeos, situación que viene dificultando su capacidad para hacer frente a
futuros vencimientos de deuda. A la fecha, son cinco los países de la región que han
solicitado ayuda para enfrentar el pago de su deuda soberana: Grecia fue el primero de
ellos, seguido por Irlanda, Portugal y recientemente España y Chipre. Por su parte, el
sistema bancario europeo se encuentra frágil, con elevadas tasas de morosidad y bajos
niveles de capitalización. La crisis en Europa ha generado un influjo de capitales hacia
las economías emergentes, explicado en una mayor liquidez y aversión al riesgo. Esto
último influiría localmente en la expansión doméstica del crédito y estimularía la
demanda agregada.
Adicional a los problemas en la Zona Euro, en el presente ejercicio China viene

mostrando una desaceleración asociada a las medidas de ajuste monetario y retiro del
estímulo fiscal implementado en el 20111. Si bien el Gobierno Chino ya anunció
medidas de estímulo como la reducción del encaje, tasas de interés y relajamiento en las
condiciones de crédito, el impacto en el corto plazo sería limitado, lo cual está
conllevado a que el Gobierno ponga énfasis en medidas fiscales.
En el caso de Estados Unidos, si bien también se encuentra endeudado, posee la

ventajea que su moneda (el dólar) se mantiene como la divisa mundial por excelencia,
pese a la devaluación sufrida en los últimos años.
Frente al escenario internacional descrito, se espera que las economías emergentes

sostengan el crecimiento económico mundial (principalmente China e India), tal como
ha venido ocurriendo desde que se desató la crisis global a mediados del 2007.
Presiones Inflacionarias y la Tasa de Interés de Referencia

La tasa de referencia de política
monetaria se mantiene en 4.25% Tasa de Interés de Referencia y Pasiva en Moneda Nacional (%)
desde mayo de 2011. Si bien las 7.00
expectativas inflacionarias no han 6.00
5.00
cedido producto del mayor 4.00
crecimiento de la demanda 3.00
2.00
agregada en relación al producto 1.00
potencial, el BCRP ha preferido no -
Mar05
Jul05
Mar06
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Mar10
Jul10
Mar11
Jul11
Mar12
Nov05
Nov06
Nov07
Nov08
Nov09
Nov10
Nov11
responder con un incremento de la

tasa de interés de referencia,
debido al entorno internacional Tasa de referencia TIPMN
contractivo derivado de la crisis de

deuda soberana en la Zona Euro. De Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium
acuerdo al Reporte de Inflación del
1
Reporte de Inflación, Junio 2012 del BCRP
3
BCRP a junio de 2012, al mes de mayo del presente ejercicio, la inflación de los últimos
12 meses bajó de 4.74% en diciembre 2011 a 4.14%, la misma que recoge el menor
incremento en los precios de los alimentos (principalmente aquellos con alto contenido
importado) y el efecto de los menores precios de los commodities en el mercado
internacional. No obstante, la misma se encuentra todavía por encima del límite superior
del rango meta del BCRP (3.0%).
Inflación
(Variación porcentual)
Dado que no se han registrado
7 6.65
modificaciones en la tasa de interés
6
de política monetaria, el 5
4.74
4.14
comportamiento reciente de la tasa 4
3.93
de interés pasiva en moneda 3

2.08
nacional (TIPMN) también ha sido 2 1.14
1
estable, lo que ha permitido 0.25
0
mantener sin mayor variación las 2006 2007 2008 2009 2010 2011 12 Meses
tasas de interés del sistema Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium (hasta
mayo '12)
financiero.
Mayor Liquidez en el Mercado e Incremento en las Tasas de Encaje

El BCRP elevó, desde mayo de
2012, las tasas de encaje tanto en Liquidez total sistema bancario (S/.MM)
moneda local como extranjera, 180,000

160,000
buscando de esta manera atenuar el 140,000
ritmo de expansión de la liquidez 120,000
100,000
local en un contexto de mayor 80,000
endeudamiento en dólares por parte 60,000
40,000
de las empresas y de bajas tasas de 20,000
interés en moneda extranjera como 0
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Jul08
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Jul11
Mar12
consecuencia de la alta liquidez
internacional, buscando así moderar
la expansión del crédito doméstico.
De esta manera, las tasas de encaje a fines de abril se ubicaron en 15.4% para moneda
local y 38.6% en dólares. Otras medidas tomadas por parte del BCRP fue extender el
encaje de 60% a los nuevos adeudados de corto plazo del exterior (plazos menores o
iguales a tres años) y establecer un nuevo encaje especial de 20% para los adeudados de
largo plazo exonerados y para la emisión de bonos, excluyendo los bonos hipotecarios
cubiertos en moneda local que excedan en dos veces y medio el patrimonio efectivo de
las entidades financieras.
4
Sistema Bancario Peruano 2
Bancarización
El crecimiento económico ha venido acompañado de un aumento importante en los
niveles de bancarización. Es así que el índice de bancarización3 pasó de 21.3% en el
2006 a 31.7% en 2011. No obstante, en niveles relativos, el grado de bancarización es
aún inferior al promedio de la región. En Chile, por ejemplo, el nivel de bancarización
es cercano al 70% del PBI. Es de resaltar que el incremento en el índice de
bancarización local se sustenta en parte en la apertura de nuevas agencias a nivel
nacional por el sector bancario, las mismas que en los últimos cinco años se duplicaron,
pasando de 937 en el 2006 a 2,034 al cierre de 2011.
Tendencias de la Banca
Las grandes tendencias que se observan en la banca peruana son una participación
creciente del crédito otorgado a personas naturales, un spread bancario decreciente
aunque todavía alto en comparación con otros países de la región, niveles de liquidez
elevados, adecuados niveles de cobertura de cartera y solvencia patrimonial, un proceso
creciente de desdolarización de depósitos de personas naturales y una mayor
sensibilidad al ciclo económico de la banca enfocada en consumo y microcréditos.
Respecto a este último punto, se debe señalar que frente a una desaceleración del PBI,
estos bancos y entidades de nicho son los que estarían más expuestos a un deterioro de
su cartera. A ello se suma el hecho de que son los que registran la mayor proporción de
cartera atrasada y los menores niveles de cobertura. De materializarse este riesgo, se
verían en la necesidad de realizar castigos, lo que podría impactar de forma negativa en
su rentabilidad y eventualmente en su solvencia.
Posibles Riesgos: Adeudados, Sobreendeudamiento y Créditos Hipotecarios

Frente al escenario de crisis internacional actual, la situación de la banca peruana es
sólida, aunque no exenta de tener que enfrentar algunos riesgos en un mediano a largo
plazo.
Durante el primer trimestre de 2012, el total de activos de la banca creció 6.2%,

principalmente por el aumento en las partidas de disponible e inversiones netas, cuyas
participaciones relativas a dicha fecha ascendieron a 22% y 12% en términos del total
de activos, respectivamente. Las colocaciones brutas, por su parte, no registraron
crecimiento. En el caso del pasivo y el patrimonio, se observa una mayor participación
de los adeudados del exterior como fuente de fondeo. Ello podría configurar cierto
riesgo si es que se repite un escenario de crisis similar al registrado en 2008-09, que
trajo consigo una contracción de las líneas de adeudados provenientes del exterior (la
participación relativa de los adeudados en la estructura de financiamiento total de la
2
Para el presente análisis se ha dividido el sistema bancario en tres grupos: los bancos más grandes (BCP, BBVA Continental,
Scotiabank e Interbank), banca de consumo y microcréditos (Mibanco, Banco Falabella, Banco Ripley y Banco Azteca) y el grupo
de la banca mediana, que si bien está conformado por bancos que atienden diferentes segmentos de la banca, por su tamaño han sido
clasificados de forma conjunta (Banco de Comercio, BIF, Banco Financiero, Citibank, HSBC y Banco Santander). Deutsche Bank
no ha sido incluido en ninguna categoría, por cuanto es un banco que a la fecha no otorga créditos.
3
Relación de colocaciones brutas vs. PBI
5
banca pasó de 13.7% en el 2008 a 8.2% en 2009, situación que fue parcialmente
compensada con una mayor participación del patrimonio y depósitos).
Otros posibles riesgos que enfrenta la banca peruana tienen más bien un origen interno,
a partir de un mayor endeudamiento de las familias, reflejado en el crecimiento del
crédito de consumo, principalmente revolvente (tarjeta de crédito y préstamos
personales), así como el crédito hipotecario, en línea con el sostenido crecimiento de la
economía, sustentado principalmente en una mayor demanda interna. Además del riesgo
de una posible desaceleración económica, se debe tener en cuenta que cerca de la mitad
de los créditos hipotecarios han sido pactados en dólares, lo que agrega riesgo cambiario
frente a una depreciación de la moneda local. Sin embargo, la tendencia actual es más
bien a una apreciación del nuevo sol, no sólo por la mayor liquidez en dólares post crisis
subprime, sino también por el creciente proceso de desdolarización de los depósitos del
sistema financiero, sobre todo de empresas ligadas al sector minero y personas
naturales. Un riesgo adicional en el caso del crédito hipotecario es que la tasa de interés
pase de ser fija a flotante después de un plazo promedio de 10 años en la mayoría de
créditos pactados. Cabe agregar igualmente la eventual distorsión de precios y valores
que pudiese generar la demanda inmobiliaria en determinadas locaciones y su potencial
reacomodo.
Requerimiento de Patrimonio Efectivo Adicional

Es importante indicar que las entidades financieras del país están obligadas a mejorar
sus niveles patrimoniales a partir de la Resolución SBS 8425-2011 emitida en julio de
2011. Dicha normativa busca reforzar la solvencia de las entidades financieras al incluir
riesgos adicionales a los actualmente incorporados a raíz de las recomendaciones
emitidas por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea. De esta manera, los riesgos
adicionales a ser incluidos en las exigencias de capital consideran riesgos de
concentración de cartera, de tasa de interés en el libro bancario, de concentración de
mercado o riesgo sistémico, entre otros. Asimismo, se considera la exigencia de cargas
de capital que enfrenten el efecto de las fluctuaciones del ciclo económico.
Para cumplir con lo detallado, las entidades financieras cuentan con un plazo de
adecuación de hasta cinco años, a partir de julio de 2012.
Participación de Mercado: Se
Mantiene la Estructura Market share por crédito otorgado a marzo 2012 (%)
El mercado bancario peruano tiene
una estructura de mercado Otros
BCP
17%
concentrada, donde los cuatro Interbank 33%
11%
bancos más importantes (Banco de
Crédito del Perú, BBVA Scotiabank
15% BBVA
Continental, Scotiabank Perú e 24%
Interbank) mantienen una
participación superior al 80%,
tanto en colocaciones como en
depósitos.
6
Spread Bancario: Tendencia Decreciente

A pesar de la concentración, se
Diferencial tasa activa y pasiva en moneda nacional (%)
observa una mayor competencia
26.00
entre los bancos del sistema por 24.00
la retención y captación de 22.00
nuevos clientes, tanto en lo que se 20.00
refiere a productos del activo 18.00
16.00
como a productos del pasivo.
14.00
Esta mayor competencia ha 12.00
generado que el diferencial entre 10.00
la tasa de interés activa y la
Nov05
Nov06
Nov07
Nov08
Nov09
Nov10
Nov11
Mar05
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Jul11
Mar12
pasiva en moneda nacional
registre una tendencia decreciente Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium
en el tiempo.
A marzo de 2012, el spread

Tasa de interés activa por tipo de crédito en MN y ME a marzo 2012 (%)
bancario en moneda nacional fue
de 16.5%. Por su parte, las tasas 40.0%
32.0%
32.9% 35.6%
de interés activas en dólares han 24.0%

23.4%
19.3%
23.0%
16.4%
sido menores a las tasas en 16.0%
6.1% 7.0%
5.7%
9.4%
8.2%
11.2%
8.9%
8.0% 3.8%
moneda local debido a que el 0.0%
fondeo en dólares era más barato;
Hipotecarios
Microempresas
Corporativos
Grandes Empresas
Medianas Empresas
Pequeñas Empresas
Consumo
no obstante, dicho
comportamiento podría tender a
revertirse a raíz del incremento en
las tasas de encaje en moneda Moneda Nacional Moneda Extranjera
extranjera. Con referencia al Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

spread bancario, este es mayor en
créditos a microempresas y créditos de consumo, toda vez que los mismos representan
un mayor riesgo. La mayor parte de tasas activas en moneda nacional del sistema han
registrado un comportamiento estable entre diciembre de 2011 y marzo de 2012, con
excepción de la tasa de crédito de consumo, que se redujo de 38.5% a 35.6%.
Colocaciones: Estancamiento en el Primer Trimestre de 2012

La estructura de colocaciones al
Colocaciones por tipo de crédito a marzo 2012 (%)
primer trimestre de 2012 es
similar a la mostrada al cierre del Hipotecario
Corporativo
15.5%
2011, teniendo al crédito 19.7%
corporativo como el tipo de Consumo

18.0% Grandes
crédito más importante, muy de Empresas
cerca por medianas empresas. 17.1%
Microempresas
El tipo de crédito que más creció 2.0%
durante el primer trimestre de Pequeñas

Empresas
Medianas
Empresas
2012 fue el hipotecario (+5.0%), 8.8% 19.0%
seguido por medianas empresas
(+3.5%) y consumo (+3.3%). Para Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
7
el mismo periodo, los créditos Crecimiento por tipo de crédito, diciembre 2011 a marzo 2012 (%)
corporativo y a grandes empresas 7.0%

5.0%
5.0%
cayeron en 3.1% y 0.7%, 3.0%
3.5% 3.2% 3.2% 3.3%
respectivamente. Dicho retroceso 1.0%

-1.0%
ocasionó que durante el primer -3.0%
-0.7%
trimestre de 2012 las colocaciones -5.0% -3.1%
Consumo
Microempresas
Corporativo
Grandes Empresas
Medianas Empresas
Hipotecario
Pequeñas Empresas
brutas no crecieran en términos
agregados.
En línea con el crecimiento

económico y la mejora en el nivel Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
de ingresos de las familias, el tipo
de crédito que más se ha incrementado en los últimos años es el hipotecario, el cual
pasó de S/.8.2 millones en 2007 a S/.20.2 millones en el 2011, lo que representa un
crecimiento de 146.1%. Este mayor dinamismo se ha visto reforzado por tasas de interés
históricamente bajas.
Cerca de la mitad de los créditos

Evolución crédito hipotecario (S/.MM) hipotecarios otorgados por el
25,000
sistema se encuentra en dólares. En
20,220
20,000
19,250 tal sentido, al 31 de marzo de 2012,
15,476 el nivel de dolarización de los
15,000
11,609
12,593 créditos hipotecarios ascendió a
10,000 8,215 49.4%, que si bien es ligeramente
inferior al valor registrado al cierre
5,000
de 2011 (49.9%), todavía es
- considerado elevado, toda vez que la
2007 2008 2009 2010 2011 Mar 2012 mayor parte de familias peruanas
percibe sus ingresos en moneda
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium local. Adicionalmente, existe el
riesgo asociado a la tasa de interés,
la cual se fija en promedio solamente para los primeros 5 ó 10 años del crédito, para
después convertirse en variable, lo que añade un riesgo adicional a la posibilidad de no
pago de la deuda en un escenario futuro de mayores tasas de interés.
Calidad de Cartera: Incremento en Castigos

Al 31 de marzo de 2012, los indicadores de calidad de cartera de la banca se muestran
sólidos, registrando niveles similares a los mostrados al cierre del ejercicio 2011.
Por tipo de crédito, la morosidad es mayor en el caso de pequeñas empresas, seguido de

los créditos de consumo. En el caso de los créditos de consumo, las instituciones
financieras realizan periódicamente castigos de la cartera deteriorada, lo cual tiene el
efecto de reducir el ratio de morosidad. De eliminase el efecto de los castigos, se
observa un incremento del ratio de morosidad que casi duplica los valores originales,
tanto en el 2010 como 2011.
8
Por tipo de moneda, el ratio de

Morosidad por tipo de crédito (%)
morosidad se incrementó en
7.0%
5.5% 4.7%
5.2% moneda nacional, mientras que
4.0%
2.1% 2.2% 2.4% 2.5%
3.2%2.9% en moneda extranjera se observó
2.5%
1.0% 0.0% 0.0% 0.2% 0.3%
0.9% 0.9% una ligera disminución, debido a
-0.5% que el otorgamiento de créditos a
Consumo
MES
Pequeñas Empresas
Corporativo
Hipotecario
Grandes Empresas
Medianas Empresas
las pequeñas empresas se dan
mayormente en moneda local.
Por su parte, el ratio de cobertura

Dic 11 Mar 12 de deuda es mayor en el caso de
los bancos grandes, seguido de
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium los bancos medianos. Los bancos
enfocados en el otorgamiento de
Provisiones / Cartera atrasada (%)
créditos de consumo y
350% microcréditos son los que
319%
300% 278% 262% 260% 268%
246%
registran un menor valor de
250%
202% 238%
193% 211% 217% 224% provisiones en relación a la
200%
150% 184% 179%
195% 196% 191% cartera atrasada, comportamiento
157%
100% que se ha mantenido a lo largo
50% de los últimos ejercicios.
0%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Bancos Especializados en Consumo y Microcréditos: Alta Variabilidad en el

Comportamiento de sus Colocaciones
Los bancos especializados en el
segmento de consumo y Crecimiento colocaciones brutas (%)
microcréditos son los que muestran 90%
68%
una mayor volatilidad en el 70%
crecimiento de sus colocaciones, 50% 37%

28%
29%
30% 20% 21% 24%
debido a que estos créditos sobre 10% 10%
17%
10% 1% 0% 1%
reaccionan frente a cambios en el
-10%
PBI real, tanto para periodos -14%
-5%
-30%
expansivos como recesivos. Esta 2008 2009 2010 2011 Mar2012
variabilidad en el comportamiento
Bancos grandes Bancos medianos
de sus colocaciones le otorga una Bancos consumo + micro Crecimiento PBI real (%)
mayor volatilidad a su flujo de
ingresos. Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
9
Asimismo, los bancos enfocados en créditos de consumo y microcréditos no sólo

mantienen un menor nivel promedio de cobertura sino que también registran un mayor
porcentaje de cartera atrasada en relación al total de colocaciones brutas.
Ratio de morosidad de créditos de consumo (%) Cartera atrasada / Colocaciones brutas (%)
5.0%
10.00 4.1%
8.3 3.9%
4.0% 3.5% 3.6%
8.00 7.4 3.3% 3.2%
3.0%
6.00 2.0% 1.8% 1.8%
3.9 3.7 2.0% 1.6% 1.5% 1.5%
4.00 1.4% 1.4% 1.3% 1.3%
1.0% 1.1%
1.0%
2.00
0.0%
0.00
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Ene-Dic 2010 Ene-Dic 2011
Morosidad Morosidad ajustada por castigos Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Fuentes de Fondeo: Mayor Participación de Adeudados

La principal fuente de fondeo del
sistema son los depósitos, tanto Evolución fuentes de fondeo bancario (%)
del público como de organismos 100%
8.3% 10.2% 9.5% 10.1% 9.3%
internacionales, con una 80% 3.4% 4.4%
8.2%
5.7% 6.9% 6.4%
13.7% 13.7% 11.5% 12.7%
participación de 66.7% al 31 de 60%
marzo de 2012. La segunda fuente
40%
de fondeo, a la misma fecha, son 69.0% 71.9% 67.2% 67.6% 66.7%
20%
los adeudados, tanto con
instituciones nacionales como 0%
2008 2009 2010 2011 Mar 2012
extranjeras, con participaciones de
11.4% y 88.6%, respectivamente. Depósitos Adeudados Bonos Otros Patrimonio
Al respecto, existe el riesgo de que Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

en un escenario de crisis similar al
registrado en el 2009, las líneas de
Bonos / Pasivo + Patrimonio (%)
adeudados con el exterior se 10.0%
contraigan, afectando así la 8%
7%
8.0%
estructura de financiamiento de la 6%
6.0%
banca. 5%
4.0% 4% 3% 3% 4%
3% 3% 3% 2% 2%
2% 2%
En lo que respecta al 2.0%
2% 2% 2%
financiamiento vía bonos a través 0.0%

del mercado de capitales, se 2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
observa una participación más
activa de los bancos más grandes,
toda vez que pueden lograr fondeo
a tasas más atractivas.
10
Por su parte, la participación

relativa de los depósitos a plazo ha Estructura de depósitos (%)
venido disminuyendo, mientras 100%
que la de los depósitos de ahorro 80% 46% 47%

55% 51% 50%
se ha incrementado. Ello es 60%
positivo ya que permite mejorar la
40% 22% 23% 25% 25%
duración promedio de los 20%
depósitos en el sistema bancario, 20%

25% 26% 27% 29% 28%
en vista que la información 0%
histórica ha demostrado una mayor 2008 2009 2010 2011 Mar 2012
estabilidad de los depósitos vista y Depósitos a la vista Depósitos de ahorro Depósitos a plazo
ahorro en relación a los depósitos a
plazo, los mismos que pueden ser Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
volátiles cuando se dinamiza la
competencia por captación.
Al primer trimestre de 2012, el total de depósitos de la banca creció en 5.2%,

representando al mismo período el 66.7% de las fuentes de financiamiento.
Liquidez: Niveles Holgados

A lo largo de los últimos ejercicios, el sistema bancario ha registrados niveles holgados
de liquidez tanto en moneda
Ratio de liquidez (%)
nacional como extranjera, según se
65%
muestra en el gráfico, la misma
57%
53% 55% 51%
que a su vez se encuentra por
52%
45% 43% encima de los valores mínimos
37% 39% 42% 41% 39%
39% requeridos por la SBS (8% en
26%
26%
moneda nacional y 20% en
13%
moneda extranjera).
0%
Dic 07 Dic 08 Dic 09 Dic 10
Es de resaltar que al primer
Dic 11 Mar 12
Moneda Nacional Moneda Extranjera

trimestre de 2012, el sistema
bancario en su conjunto mantiene
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium más de S/.26 mil millones como
fondos disponibles4, lo cual
equivale aproximadamente al 20% de las colocaciones brutas al mismo período. Con
esto, la banca mantiene liquidez suficiente para colocar en la medida que se dinamice el
mercado, toda vez que al primer trimestre de 2012 las colocaciones no crecieron.
Resultados: Utilidad Creciente en el Tiempo

Al cierre de 2011, la utilidad de la banca ascendió a S/.4,332.25 millones, superior en
15.1% a la registradas en el 2010. Si bien el crecimiento promedio de la utilidad del
sistema fue de 31.7% para el periodo 2005-2011, se debe indicar que en el 2009 éstas
retrocedieron en 2.2% como consecuencia de la posición más conservadora de los
bancos en el otorgamiento de nuevos créditos a raíz de la crisis financiera internacional.
4
Toma el total de banca múltiple sin subsidiarias en el exterior. Asimismo, excluye las partidas de bancos y corresponsales, canje,
inversiones con cambios en resultados, inversiones a vencimiento, inversiones en subsidiarias y otros menores.
11
Por su parte, se observa que el margen financiero bruto es mayor en el caso de los
bancos dedicados al consumo y
microcrédito, seguido de los Utilidad neta sistema bancario (S/.MM)
bancos grandes. En términos
4,900.00
generales, se aprecia un 4,332.25
4,200.00 3,763.28
comportamiento bastante estable 3,318.28 3,246.57
3,500.00
en este indicador, aún en los años
2,800.00 2,377.28
post crisis sub prime.
2,100.00 1,716.04
1,483.07
1,400.00
A diferencia del margen financiero
700.00
bruto, el margen financiero neto -
registra una mayor volatilidad 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
debido a la constitución de
provisiones por deterioro de
cartera. Si bien los bancos
dedicados al consumo y microcrédito son los que registran un mayor margen bruto, son
los bancos grandes los que registran un mayor margen neto a partir del 2009. Asimismo,
se aprecia que la crisis internacional desatada a mediados del 2007 impactó a los bancos
grandes en el 2008 y al resto del sistema en el 2009.
Margen financiero bruto (%) Margen financiero neto (%)
90% 70%
80%
63%
70%
55%
60%
48%
50%
40% 40%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012 2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
En relación a los indicadores de rentabilidad, se observa que el retorno promedio sobre

los activos (ROAA) registra un
comportamiento similar al margen ROAA (%)
financiero bruto, siendo los bancos 4.0%
dedicados al consumo y 3.5%
3.0%
microcrédito los más rentables. 2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
12
Por su parte, la rentabilidad

ROAE (%) sobre el patrimonio promedio
35.0% (ROAE) registra un
30.0%
comportamiento similar al
25.0%
20.0%
margen financiero neto, siendo
15.0% los bancos grandes los más
10.0% rentables.
5.0%
0.0%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Solvencia: Altos Niveles de Capital

Desde julio de 2011, el
Ratio de capital global (%)
requerimiento mínimo para el ratio
de capital global (patrimonio 16.00% 15.51%
15.77%
efectivo / activos ponderados por 15.00%

15.00%
14.15%
riesgo) es de 10%, cifra superior a 14.00%
13.87%
13.19%
los estándares internacionales 13.00%
(igual a 8% con Basilea II). En la 12.00%
práctica, los bancos del sistema 11.00%
cumplen de manera holgada con Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo +
este requerimiento, registrando micro
Dic 2011 Mar 2012
ratios de capital global por encima
de 12%. Para ello, no sólo han Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
recurrido a la capitalización de
utilidades, sino también a la emisión de bonos subordinados (principalmente los bancos
más grandes), los mismos que contabiliza como capital de nivel II.
Es de resaltar que un adecuado ratio de capital global refleja la fortaleza patrimonial de

la institución financiera, elemento clave para financiar el crecimiento saludable de los
activos.
Conclusiones y Perspectivas de la Banca

El sistema bancario ha experimentado una importante etapa de crecimiento en los
últimos años, registrando a la fecha uno de los niveles de morosidad más bajos de la
región. Sin embargo, una contracción importante del PBI en el futuro podría revertir
esta tendencia, sobre todo en la banca enfocada en el crédito de consumo y el
microcrédito.
Si bien la actual crisis internacional ha afectado ligeramente el crecimiento del PBI a

través de una caída de las exportaciones, el soporte del crecimiento económico peruano
viene por el lado de la demanda interna. Al respecto, subsiste el riesgo de
sobreendeudamiento de las familias, el cual podría materializarse de revertirse la
tendencia de crecimiento económico. Sin embargo, existe un margen importante para
contrarrestar una posible desaceleración de la economía, tanto por el lado de la política
13
monetaria (tasa de referencia por encima de 4% y altos niveles de RIN) como por el
lado de la política fiscal (superávit fiscal en el 2011).
Finalmente, se esperaría para el presente ejercicio una reducción en los márgenes de la

banca de continuar la mayor necesidad de constituir provisiones contra cartera
problema, así como por el menor dinamismo en las colocaciones observado al primer
trimestre de 2012. Esto último podría revertirse producto de un adecuado manejo de la
carga operativa (mejoras en sus eficiencias), logrando así mantener los niveles de
rentabilidad y mitigar el eventual menor crecimiento en colocaciones en relación al
ejercicio anterior.
Bancos Clasificados a la Fecha por Equilibrium

Depósitos Certificados Depósitos Bonos Bonos Bonos
Bancos Entidad B.A.F. IRD* CP IRD* LP
Corto Plazo Negociables Largo Plazo Corporativos Hipotecarios Subordinados
Banco Azteca B EQL2.pe - BBB+.pe - - - - - -

Banco Continental A+ EQL1+.pe - AAA.pe AAA.pe AAA.pe - AA+.pe - -
Banco de Comercio B+ EQL2.pe - A.pe - - - BBB+.pe - -
Banco de Crédito del Perú A+ EQL1+.pe - AAA.pe AAA.pe AAA.pe AAA.pe AA+.pe - -
Banco de la Nación A - - - - - - - - -
Banco Falabella A- EQL1-.pe EQL1-.pe AA-.pe AA-.pe - - - - -
Banco Financiero A- EQL1-.pe - A+.pe AA-.pe - - - - -
Banco Santander Perú A EQL1+.pe - AA.pe - AA+.pe - - - -
COFIDE A+ - - EQL1+.pe AAA.pe
Deustsche Bank Perú A- EQL1+.pe - AA-.pe - - - - - -
HSBC Bank Perú A- EQL1+.pe - AA.pe - AA+.pe - - - -
Interbank A EQL1+.pe - AA+.pe - AA+.pe AAA.pe AA.pe - -
*Instrument os representativos de deuda
Contactos:
Pedro Villegas Crevoisier
Analista Asociado
pvillegas@equilibrium.com.pe
Leyla Krmelj Alarco

Jefe de Análisis Financiero
lkrmelj@equilibrium.com.pe
Renzo Barbieri O’Hara

Director Gerente
rbarbieri@equilibrium.com.pe
(511) 616-0400
Derechos Reservados © Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Prohibida la reproducción total o parcial sin permiso de la Empresa.
Consultas a equilibrium@equilibrium.com.pe
14

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Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Análisis del Sistema

Las Begonias 552, Piso 3, Of. 25

Informe Sistema Bancario Peruano

Desaceleración Mundial vs. Crecimiento Local

El menor crecimiento estuvo

A marzo de 2012, si Año 2011 GRECIA IRLANDA PORTUGAL ESPAÑA PERÚ

Informe Sistema Bancario Peruano

actividad económica poco favorables, la economía peruana alcanzó un crecimiento de

Adicional a los problemas en la Zona Euro, en el presente ejercicio China viene

En el caso de Estados Unidos, si bien también se encuentra endeudado, posee la

Frente al escenario internacional descrito, se espera que las economías emergentes

Presiones Inflacionarias y la Tasa de Interés de Referencia

responder con un incremento de la

contractivo derivado de la crisis de

Informe Sistema Bancario Peruano

de interés pasiva en moneda 3

Mayor Liquidez en el Mercado e Incremento en las Tasas de Encaje

moneda local como extranjera, 180,000

Informe Sistema Bancario Peruano

Sistema Bancario Peruano 2

Posibles Riesgos: Adeudados, Sobreendeudamiento y Créditos Hipotecarios

Durante el primer trimestre de 2012, el total de activos de la banca creció 6.2%,

Informe Sistema Bancario Peruano

Requerimiento de Patrimonio Efectivo Adicional

Informe Sistema Bancario Peruano

Spread Bancario: Tendencia Decreciente

A marzo de 2012, el spread

de interés activas en dólares han 24.0%

extranjera. Con referencia al Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Colocaciones: Estancamiento en el Primer Trimestre de 2012

corporativo como el tipo de Consumo

durante el primer trimestre de Pequeñas

Informe Sistema Bancario Peruano

corporativo y a grandes empresas 7.0%

respectivamente. Dicho retroceso 1.0%

trimestre de 2012 las colocaciones -5.0% -3.1%

En línea con el crecimiento

Cerca de la mitad de los créditos

Calidad de Cartera: Incremento en Castigos

Por tipo de crédito, la morosidad es mayor en el caso de pequeñas empresas, seguido de

Informe Sistema Bancario Peruano

Por tipo de moneda, el ratio de

Por su parte, el ratio de cobertura

Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Bancos Especializados en Consumo y Microcréditos: Alta Variabilidad en el

crecimiento de sus colocaciones, 50% 37%

Informe Sistema Bancario Peruano

Asimismo, los bancos enfocados en créditos de consumo y microcréditos no sólo

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Fuentes de Fondeo: Mayor Participación de Adeudados

Al respecto, existe el riesgo de que Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

financiamiento vía bonos a través 0.0%

Informe Sistema Bancario Peruano

Por su parte, la participación

venido disminuyendo, mientras 100%

que la de los depósitos de ahorro 80% 46% 47%

depósitos en el sistema bancario, 20%

Al primer trimestre de 2012, el total de depósitos de la banca creció en 5.2%,

Liquidez: Niveles Holgados

Moneda Nacional Moneda Extranjera

Resultados: Utilidad Creciente en el Tiempo